报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金价短期随资金迅速离场大跌，情绪需时间修复，建议暂时观望，市场或关注美国经济数据和美联储政策，多头可等待回调到位后在波动率相对低位时再配置 [1] - 美国宏观经济基本面和货币政策预期对价格形成利好，多头资金增持驱动和有色板块提振强化上行趋势，实物需求强劲而库存紧张情况或未真正缓解，CME等交易所提保使价格“非理性”上涨走势有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来的回调，元旦节前建议平仓或锁仓等待银价长期看涨的配置窗口 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，国内市场广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性有待提升，相对外盘呈现溢价，随着监管加强风控措施多头可能逢高止盈导致短期价格波动，节前仍有跌停风险，建议等待年后走势趋稳再择机配置 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约12月29日收盘价1007.18元/克，较12月26日跌9.12元，跌幅0.90% [1] - AG2602合约12月29日收盘价18205元/十千克，较12月26日跌114元，跌幅0.62% [1] - PT2606合约12月29日收盘价634.35元/克，较12月26日跌70.95元，跌幅10.06% [1] - PD2606合约12月29日收盘价494.10元/克，较12月26日跌21.55元，跌幅4.18% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约12月29日收盘价4350.20，较12月26日跌211.80，跌幅4.64% [1] - COMEX白银主力合约12月29日收盘价71.64，较12月26日跌8.04，跌幅10.08% [1] - NYMEX铂金主力合约12月29日收盘价2138.90美元/盎司，较12月26日跌375.00美元/盎司，跌幅14.92% [1] - NYMEX钯金主力合约12月29日收盘价1695.50，较12月26日跌365.00，跌幅17.71% [1] 现货价格 - 伦敦金12月29日收盘价4331.96，较12月26日跌200.55，跌幅4.42% [1] - 伦敦银12月29日收盘价72.13美元/盎司，较12月26日跌7.20美元/盎司，跌幅9.08% [1] - 现货铂金12月29日收盘价2104.07美元/盎司，较12月26日跌346.84美元/盎司，跌幅14.15% [1] - 现货钯金12月29日收盘价1630.47，较12月26日跌292.93，跌幅15.23% [1] - 上金所黄金T+D12月29日收盘价1004.94元/克，较12月26日跌3.86元/克，跌幅0.38% [1] - 上金所白银T+D12月29日收盘价18797元/千克，较12月26日涨328元/千克，涨幅1.78% [1] - 上金所铂金999512月29日收盘价637元/克，较12月26日跌25元/克，跌幅3.78% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 -2.24，较前值涨5.26，历史1年分位数65.00% [1] - 白银TD - 沪银主力现值595，较前值涨442，历史1年分位数99.50% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 -18.24，较前值涨11.25，历史1年分位数44.20% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.49，较前值涨0.83，历史1年分位数96.60% [1] 比价 - COMEX金/银现值60.72，较前值涨3.41，涨幅6.05% [1] - 上期所金/银现值55.32，较前值跌0.15，跌幅 -0.28% [1] - NYMEX铂/钯现值1.26，较前值涨0.04，涨幅3.40% [1] - 广期所铂/钯现值1.28，较前值跌0.08，跌幅 -6.14% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.12，较前值跌0.02，跌幅 -0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.45，较前值跌0.01，跌幅 -0.3% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90，较前值跌0.01，跌幅 -0.5% [1] - 美元指数现值98.00，较前值跌0.04，跌幅 -0.04% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9980，较前值跌0.0062，跌幅 -0.09% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值97704，较前值涨12，涨幅0.01% [1] - 上期所白银库存现值796739千克，较前值跌22692千克，跌幅2.77% [1] - COMEX黄金库存现值36223374，较前值涨32119，涨幅0.09% [1] - COMEX白银库存现值449127596，较前值跌600134，跌幅0.13% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19361515，较前值持平，涨幅0.00% [1] - COMEX白银注册仓单现值127624307，较前值持平，涨幅0.00% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1072，较前值涨0.86，涨幅0.08% [1] - SLV白银ETF持仓现值16306，较前值跌84.60，跌幅 -0.52% [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 年末部分投资者提前“抢跑”配置贵金属，ETF持仓持续增加，衍生品持仓上升，短期行情将保持偏强震荡，单边多头以逢低买入思路为主 [1] - 短期COMEX白银临近最后交易日，实物交割需求减少、国内库存回升或缓和多头情绪，白银上涨需关注未平仓合约数量、仓单库存变化和监管风控措施，谨防投机多头高位止盈风险，策略上建议多单继续持有，年前逢高减仓或锁仓 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，中长斯有望持续震荡上行；国内广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性有待提升，国内相对外盘呈现溢价，随着监管加强风控措施，铂钯短期仍有回调风险，钯金在基本面偏弱情况下可能大幅回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约12月24日收盘价1014.68元/克，较前一日涨0.44元，涨幅0.04% [1] - AG2602合约12月24日收盘价17609元/千克，较前一日涨1168元，涨幅7.10% [1] - PT2606合约12月24日收盘价657.65，较前一日涨37.70，涨幅6.08% [1] - PD2606合约12月24日收盘价578.45元/克，较前一日涨45.90元，涨幅8.62% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约12月24日收盘价4505.40，较前一日跌9.60，跌幅-0.21% [1] - COMEX白银主力合约12月24日收盘价71.88，较前一日涨0.27，涨幅0.37% [1] - NYMEX铂金主力合约12月24日收盘价2272.90，较前一日跌47.20，跌幅-2.03% [1] - NYMEX钯金主力合约12月24日收盘价1821.00，较前一日跌143.00，跌幅-7.28% [1] 现货价格 - 伦敦金12月24日收盘价4479.39，较前一日跌5.49，跌幅-0.12% [1] - 伦敦银12月24日收盘价71.81，较前一日涨0.40，涨幅0.56% [1] - 现货铂金12月24日收盘价2221.83美元/盎司，较前一日涨13.83美元，涨幅0.63% [1] - 现货钯金12月24日收盘价1683.58，较前一日跌153.42，跌幅-8.35% [1] - 上金所黄金T+D 12月24日收盘价1007.22元/克，较前一日涨0.77元，涨幅0.08% [1] - 上金所白银T+D 12月24日收盘价17714元/十兄，较前一日涨1294元，涨幅7.88% [1] - 上金所铂金9995 12月24日收盘价607元/克，较前一日涨45元，涨幅8.08% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值-7.46，较前值涨0.33，历史1年分位数1.20% [1] - 白银TD - 沪银主力现值105，较前值涨126，历史1年分位数99.50% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值-26.01，较前值涨4.11，历史1年分位数30.20% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值-0.06，较前值涨0.14，历史1年分位数70.10% [1] 比价 - COMEX金/银现值62.68，较前值跌0.37，跌幅-0.58% [1] - 上期所金/银现值57.62，较前值跌4.07，跌幅-6.59% [1] - NYMEX铂/钯现值1.25，较前值涨0.07，涨幅5.66% [1] - 广期所铂/钯现值1.14，较前值跌0.03，跌幅-2.34% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.15，较前值跌0.03，跌幅-0.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.47，较前值跌0.01，跌幅-0.3% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.91，较前值跌0.03，跌幅-1.5% [1] - 美元指数现值97.95，较前值涨0.04，涨幅0.05% [1] - 离岸人民币汇率现值7.0076，较前值跌0.0118，跌幅-0.17% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值93711，较前值无变化，涨幅0.00% [1] - 上期所白银库存现值881949千克，较前值跌17714千克，跌幅-1.97% [1] - COMEX黄金库存现值36159361，较前值涨96，涨幅0.00% [1] - COMEX白银库存现值451352686，较前值涨472620，涨幅0.10% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19321904，较前值涨115165，涨幅0.60% [1] - COMEX白银注册仓单现值127214282，较前值跌1402453，跌幅-1.09% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1068，较前值涨3.71，涨幅0.35% [1] - SLV白银ETF持仓现值16447，较前值跌56.40，跌幅-0.34% [1]