增持公告指出，本次增持是基于对公司内在价值的认可和未来持续发展的坚定信心，践行共同促进资本 市场高质量发展的社会责任。 资料显示，除本次2亿元增持外，过往迈瑞医疗的两次回购也彰显了公司对未来发展的信心。2021至 2022年间，公司两次完成总金额各10亿元的回购，分别用于股权激励和注销。此外，公司于2022年推出 上市以来首次员工持股计划，覆盖近2700名技术骨干。公司通过"回购+激励+高管增持"的组合举措， 持续向市场传递公司价值。 "真金白银"彰显信心 业内人士表示，公司创始人以"真金白银"全额完成大额增持，是最直接、最有力的信心宣示，被市场普 遍解读为判断企业长期价值的重要风向标，预示着创始人认为公司当前股价已进入具备吸引力的价值区 间，更体现了其对公司未来业绩增长的笃定。 12月15日，迈瑞医疗发布公告称，2025年11月27日至2025年12月12日期间，实际控制人之一、董事长李 西廷通过集中竞价交易的方式累计增持公司股份1005381股，增持股份占公司股份的0.08%，增持金额 共计人民币2亿元（含交易费用），已达到可执行最高额，至此李西廷的增持计划已实施完成。 根据公司此前发布的增持公告，本次增 ...

迈瑞医疗认为，展望国内市场，短期的行业扰动无法避免，公司已经及时地调整了应对策略。首先，公 司认为国内业务最艰难的时刻已经过去；第二，当前的市场环境给了迈瑞加速国产扩容和加快行业集中 度提升这一历史性机遇，因此公司将国内业务考核的重心放在了市场份额上，尤其是重点考核IVD业务 大规模突破大样本量客户，国内各项业务的市占率均在稳步提升；第三，公司持续倾斜资源投入在流水 型业务和国际市场。微创外科中的高值耗材超声刀、腔镜吻合器有望从今年开始在国内放量，这部分业 务的市场容量远比传统生命信息与支持业务要大，同时未来的成长性也要比传统业务更强，并且得益于 海外高端客户的加速突破，国际业务后续的增长也将提速。 目前，迈瑞医疗正全力冲击全球医疗器械排名前20的目标。公司的监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、 血球、超声产品在全球的市场占有率维持前三的地位。随着"国际化""数智化""流水化"战略的发展，公 司有望向更高的市场地位发起冲击。 实际上，增持之初，李西廷就已公布了后续计划——未来6个月内，以自有资金继续在深交所以集中竞 价交易方式增持公司股份，拟增持计划总金额为2亿元，且增持不设价格区间，锁定期为增持计划实施 完成后 ...

核心观点 - 公司核心创始人、董事长李西廷连续四次增持公司股份，累计金额超1亿元，并计划未来6个月内继续增持总计2亿元，此举旨在向市场传递对公司未来业绩回暖与长期增长的坚定信心 [1] 创始人增持详情 - 2025年12月9日，董事长李西廷通过竞价交易增持15.06万股，成交均价199.12元/股，增持金额2998.75万元 [1] - 此前，李西廷已于11月27日、12月1日、12月2日分别增持2998.99万元、2998.7万元、2998.92万元 [1] - 连续四次增持累计金额已超1亿元 [1] - 增持计划总金额为2亿元，不设价格区间，锁定期为增持完成后的6个月 [1] 近期经营业绩与展望 - 2025年前三季度业绩因高基数等因素承压 [1] - 2025年第三季度单季营收实现同比增长1.53%，如期迎来拐点 [1] - 公司预计2026年国内业务有望恢复正增长，2026年利润增速或将转正 [1] 国内业务战略与市场判断 - 公司认为国内业务最艰难的时刻已经过去 [2] - 公司将国内业务考核重心放在市场份额上，尤其是重点考核IVD业务大规模突破大样本量客户 [2] - 国内各项业务的市占率均在稳步提升 [2] - 当前市场环境为公司提供了加速国产扩容和加快行业集中度提升的历史性机遇 [2] 新业务与国际市场发展 - 公司持续倾斜资源投入在流水型业务和国际市场 [2] - 微创外科中的高值耗材超声刀、腔镜吻合器有望从2025年开始在国内放量，其市场容量和未来成长性均强于传统生命信息与支持业务 [2] - 得益于海外高端客户的加速突破，国际业务后续增长也将提速 [2] 公司市场地位与长期目标 - 公司正全力冲击全球医疗器械排名前20的目标 [2] - 公司的监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声产品在全球市场占有率维持前三的地位 [2] - 随着“国际化”、“数智化”、“流水化”战略的发展，公司有望向更高的市场地位发起冲击 [2]

医疗器械行业的拐点还未到来，行业的"BD时刻"还需等待。 面对跌跌不休的股价，"呼吸机大王"李西廷坐不住了，选择出手回购股份。 近期，"医疗器械一哥"迈瑞医疗发布公告称，公司董事长李西廷在当日增持公司股份15.23万股，增持 金额接近3000万元。 增持公告中迈瑞医疗还表示，在未来的6个月内，公司董事长李西廷将继续增持公司股份，增持金额2亿 元（含本次增持金额）。 据媒体统计，这是自2018年迈瑞医疗在A股上市以来，首次被李西廷增持。 从股价表现来看，截至最新收盘，迈瑞医疗股价已跌破200元，总市值为2409亿元。在沪指一度突破 4000点的背景下，年内迈瑞医疗跌幅仍超20%，如果从最高点算起，其市值已蒸发超过了3000亿元。 从增持效果来看，其并未达到提振股价的作用。 当然，迈瑞之所以股价表现疲软，主要还是和经营状况有很大的关系。 财报数据显示，2024年迈瑞医疗实现营收和净利润367.3亿元和116.7亿元，营收和净利润增速分别为 5.14%和0.74%，和过去动辄双20%+的增速相比，2024年迈瑞医疗的业绩增长速度明显下滑；在今年前 三季度，迈瑞医疗更是出现了负增长的情况，营收增速为-12.38%，净 ...

研发投入与战略 - 公司坚持将每年营收的约10%投入研发，研发投入比例和规模在医疗器械企业中处于领先地位 [1] - 自2018年登陆A股以来至2025年三季度末，公司累计研发投入已达到215.56亿元 [1] - 公司未来将持续加大研发创新，通过开发更高性能试剂、更清晰影像设备、更精准微创介入器械及数智化解决方案来推动发展 [2] 研发理念与行业特点 - 医疗器械的创新研发需要技术成熟、原理清晰，并经历全球专家认可、临床验证、产品注册等漫长复杂的过程 [1] - 医疗器械从低端到高端的技术突破是逐步积累的过程，不存在弯道超车现象 [2] - 公司以除颤仪为例，其从研发到上市共经历十年时间，其中协助建立认证标准并完成产品注册就历时五年 [2] 公司定位与驱动力 - 公司是全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化引领者 [1] - 公司始终坚持以研发创新为核心驱动力，依托深厚技术实力和对临床需求的深刻洞察推出前沿产品 [1] - 公司稳健的研发策略是对生命的尊重和负责，研发投入规模在全球靠前 [2]

研发投入与战略 - 公司坚持将每年营收的约10%投入研发，研发投入比例和规模在行业中领先 [1] - 自2018年上市至2025年三季度末，累计研发投入达到215.56亿元 [1] - 公司以研发创新为核心驱动力，未来将持续加大研发创新 [1][2] 研发特点与行业属性 - 医疗器械创新研发过程漫长复杂，需经历技术成熟、专家认可、临床验证、产品注册等环节 [1] - 公司除颤仪从研发到上市共经历十年时间，其中协助建立认证标准并完成产品注册耗时五年 [2] - 医疗器械从低端到高端的技术突破是逐步积累的过程，不存在弯道超车现象 [2] 未来研发方向 - 开发更高性能的试剂和成像更清晰的影像设备以尽早发现疾病 [2] - 开发更精准易用的微创或介入器械让疾病在早期得到治愈 [2] - 通过数智化解决方案提高医疗水平均质化，帮助医院提质增效、控费降本 [2]

赴港上市的战略意义 - 公司已于11月10日向香港联交所递交H股上市申请，旨在构筑全球战略新支点 [1] - 赴港上市核心目标是通过搭建国际化资本平台支撑全球化战略落地，而非主要为了解决融资问题 [2] - 香港作为国际金融中心，其资本市场更国际化，有利于提升公司全球品牌信誉度和吸引国际顶尖人才 [2] 财务状况与资本战略 - 截至2025年9月末，公司货币资金达171.3亿元，财务状况稳健 [1] - 自2018年A股上市以来，公司从未进行过再融资，并连续7年保持高比例分红，累计分红金额已达373亿元 [1] 全球化战略目标 - 公司长期目标是实现国际市场收入占比达到70%，国内市场占30% [2] - 2025年前三季度，公司国际业务收入占比已超过50%，国际化进程步入新阶段 [2] - 公司近期目标是进入全球医疗器械行业前20名，长期目标是跻身前10名，对应年营收需达到100亿美元 [3] 市场机遇与竞争优势 - 全球医疗器械市场规模约为中国市场的4至5倍，利润空间可观 [3] - 公司在监护仪、麻醉系统、呼吸机、除颤仪、血球、超声设备全球市场占有率均稳居前三，是全球前30大医疗器械企业中唯一上榜的中国企业 [3] - 公司在欧美市场凭借完整产业链和工程师红利抢占机遇，在发展中国家的市场拓展上可直接复制其在中国积累的产品开发经验和解决方案 [4] 研发创新与技术实力 - 公司研发工程师超过5000人，每年研发投入占营收比重保持在10%以上 [5] - 公司已完成"设备+IT+AI"的数智医疗生态系统搭建，通过远程医疗和人工智能技术将城市优质医疗资源延伸至农村和偏远地区 [5] - 公司坚持自主创新为主，并购整合为辅的策略，通过收并购获取关键技术和市场份额 [5] 未来发展规划 - 此次IPO募集资金将主要用于全球研发投入和全球销售网络及供应链能力建设 [4] - 公司计划在已建立14个国家生产基地的基础上，进一步夯实海外分支机构的根基，强化全球本地化运营 [4] - 公司将抓住"十五五"政策机遇，通过"资本+产业"双轮驱动，力争实现国际收入占比达70%的战略目标 [6]

交易表现 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于207.7元，下跌0.24% [1] - 当日换手率为0.43%，成交量为5.17万手，成交额为10.8亿元 [1] 资金流向 - 11月14日主力资金净流出646.51万元 [2] - 游资资金净流入483.43万元，散户资金净流入163.08万元 [2] 大宗交易 - 11月14日公司出现1笔大宗交易，折价率为14.89%，合计成交546.25万元 [2][4] - 公司回应称大宗交易系股东基于自身资金安排的自主行为，与公司未来发展前景无直接关联 [2] 研发投入与战略 - 公司坚持将每年营收的约10%投入研发，截至2025年三季度末，自2018年登陆A股以来累计研发投入已达到215.56亿元 [2] - 公司强调医疗器械创新研发需经历漫长复杂过程，例如除颤仪从研发到上市共经历了十年时间 [2] - 公司未来将持续加大研发创新，重点开发高性能试剂、清晰影像设备、微创介入器械及数智化解决方案 [2]

公司港股上市计划 - 迈瑞医疗于11月10日递交港股上市申请书，发行采用香港公开发售与国际配售相结合的方式，具体发行规模将结合市场情况确定[1] - 港股IPO募资用途包括加码全球研发投入、探索潜在全球并购、提升全球销售网络及供应链能力等，旨在推进国际化战略及补充运营资金[1][4] - 成功登陆港股将推动公司“业务全球化”与“资本全球化”的战略协同，提升全球影响力，加速向全球Top10迈进[1][7] 业务与市场地位 - 公司业务覆盖体外诊断、生命信息与支持、医学影像、微创外科及微创介入等多产线，是全球前30大医疗器械企业中唯一横跨上述产线的企业[2] - 2024年公司实现营收367亿元，2017-2024年收入复合增长率超18%，净利润复合增长率超24%，ROE和净利润率均保持在20%以上[2] - 公司是全球顶尖医疗器械企业中唯一一家覆盖从急诊、手术室到检验科、超声科等多诊疗场景的企业，产品矩阵全面[2] 研发实力与并购策略 - 截至2025年6月30日，公司总研发投入约128亿元，拥有5200名专业研发人员，全球共布局12大研发中心，累计申请专利12240件[3] - 2025年前三季度研发投入达26.86亿元，超过10%的营收占比，自A股上市以来累计研发投入超过200亿元，研发人员占比常年保持在30%左右[3] - 通过外延并购强化核心竞争力，例如2021年收购芬兰HyTest，2023年收购德国DiaSys，2024年收购惠泰医疗进入新领域[3] 全球化运营与市场表现 - 公司秉持“欧美市场树品牌，新兴市场扩规模”的战略，在全球14个国家布局本地化生产项目，已在11个国家启动生产[6] - 截至2025年6月30日，公司海外员工超过3,000人，90%以上为本土员工，在约40个国家设立了64家境外子公司[6] - 2024年公司国际收入达164亿元，2025年第三季度国际市场营收46.0亿元，同比增长11.9%，营收占比已超50%[6] 行业市场前景 - 全球医疗器械市场规模从2020年的4566亿美元增长至2024年的6230亿美元，2020年至2024年的复合年增长率为8.1%[5] - 在基本医疗保健需求和持续技术进步的推动下，预计市场将保持稳定增长，2030年将达到8697亿美元[5] 全球排名与竞争态势 - 根据Wind数据，迈瑞医疗在全球医疗器械行业的排名从2020年的第36位提升至2023年的第23位，名次逐年提升[7] - 公司的监护仪、麻醉系统、呼吸机等六大产品系列在全球市场均稳居前三，成功进入Newsweek评选的全球前100家医院中的87家[6][7]

上市计划与募资用途 - 公司于11月10日正式递交港股上市申请书，开启港股IPO之路，联席保荐人为华泰国际、摩根大通 [1] - 本次发行采用香港公开发售与国际配售相结合的方式，募资用途包括加码全球研发投入、探索潜在全球并购合作、提升全球销售及供应链能力 [1] - 此举是公司继2018年A股上市后的又一重要资本市场布局，未来有望实现“A+H”两地上市 [1] 财务业绩表现 - 公司2024年实现营收367亿元，2017-2024年收入复合增长率超18%，净利润复合增长率超24% [2] - ROE和净利润率均保持在20%以上，2024年市值规模超过境内主要龙头企业（第二到五名）之和，工业收入是第二名的两倍有余 [2] 市场地位与产品优势 - 公司是全球前30大医疗器械企业中唯一上榜的中国企业，拥有同业最全产品线 [1] - 监护仪、麻醉系统、呼吸机、除颤仪、血球、超声设备在全球市场均稳居前三 [1] - 公司是全球顶尖医疗器械企业中唯一一家覆盖从急诊、手术室、重症监护室到检验科、超声科等多诊疗场景的企业 [2] 细分领域竞争力 - 体外诊断领域：公司是中国最大、全球第二大血球诊断提供商，中国最大的国产化学发光免疫分析提供商及中国第三大化学发光免疫分析提供商 [3] - 生命信息与支持领域：公司是中国最大、全球第二大监护仪提供商，全球第三大麻醉系统、呼吸机和除颤仪提供商 [3] - 医学影像领域：公司是全球第三的超声影像供应商，超高端全身应用超声Resona A20、超高端妇产应用超声Nuewa A20跻身全球超声技术领先阵营 [3] 新兴业务增长 - 2024年公司微创外科、微创介入及动物医疗等新兴业务规模接近39亿元，收入占比突破10% [3] - 2025年上半年新兴业务规模超26亿元，占比进一步提升至15%，正成为公司新的增长引擎 [3] 研发实力与投入 - 截至2025年6月30日，公司总研发投入约128亿元，拥有5200名专业研发人员，全球共布局12大研发中心 [4] - 公司累计申请专利12240件，授权专利6126件，截至2025年三季度末，自2018年登陆A股以来累计研发投入已达到215.56亿元 [4] 战略转型与未来方向 - 公司正加速推进业务布局战略转型，全面迈向以流水型业务为核心驱动力的可持续增长模式，构建“设备+IT+AI”核心生态体系 [5] - 2025年上半年流水型业务收入占比约40%，目前处于不断提升中，截至今年三季度末，IVD和微创耗材占国内收入的比重已超六成 [6] - 公司未来三大战略方向为“数智化、流水化、国际化”，港股IPO将有助于加大战略投入并实施覆盖全球核心人才的股权激励计划 [6] 数智化业务进展 - 2024年公司推出全球首个临床落地的重症医疗大模型“启元重症医学大模型”，并构建起“设备+IT+AI”的数智医疗生态 [5] - 截至2025年9月30日，瑞智、瑞影、瑞检三大数智生态已分别在超1000家、18900套、900家国内医院落地，其中三甲医院占比均超70% [5]