北京7月CPI数据 - 北京市CPI环比由降转升，环比上涨0.7%，同比下降0.2%，降幅较上月小幅扩大 [1] - 食品价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [1] - 非食品价格由上月环比下降0.3%转为上涨0.9% [1] 非食品价格细分 - 服务价格由上月环比下降0.3%转为上涨1.1% [1] - 暑期进出京旅游人数增多，飞机票、在外住宿和旅行社收费价格均由降转升，分别上涨37.8%、11.8%和6.1% [1] - 工业消费品价格由上月下降0.2%转为上涨0.9% [1] - 汽、柴油价格分别上涨3.6%和4.0%，涨幅分别比上月扩大3.3个和3.6个百分点 [1] - 大型家用器具价格由上月下降0.1%转为上涨2.7% [1] - 金饰品价格上涨0.3% [1]

经济增长 - 6月27日当周国信高频宏观扩散指数A为-0.14，指数B录得97.8，指数C录得-5.8%（-0.3pct.），指数B标准化后下跌0.14，经济增长动能运行稳健[11][12] - 本周投资领域景气回落，消费、房地产领域景气基本不变，投资相关分项中螺纹钢产量上涨，焦化企业周度开工率及水泥价格指数下跌；消费相关分项中全钢胎开工率上涨，PTA产量下跌；房地产相关分项中30大中城市商品房成交面积上涨，建材综合指数下跌[11][12] 资产价格 - 本周十年期国债收益率预测值高于实际值，偏差为55BP，上证综合指数预测值高于实际值，预计7月4日所在周十年期国债收益率上行，上证综合指数下行[16][18] CPI - 6月21 - 27日农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周跌0.1%，6月环比约为-0.8%，持平历史均值；非食品综合高频指数较上周涨0.6%，6月环比为-0.9%，低于历史均值[25][27][28][32] - 预计6月CPI食品环比约为-0.5%，非食品环比约为零，整体环比约为-0.1%，同比小幅回升至零[2][33][36] PPI - 6月中旬流通领域生产资料价格总指数较上旬涨0.3%，有色金属、化工产品等价格上涨，黑色金属、煤炭等价格下跌[37] - 预计6月PPI环比约为-0.3%，同比回落至-3.4%[2][38] 风险提示 - 海外市场动荡，存在不确定性[2][40]

财务表现 - 公司2025财年第三季度营收632.1亿美元(约合人民币4545亿元)，同比增长8%，略高于市场预期的631.9亿美元 [1] - 每股收益达4.28美元(约合人民币30.8元)，同比增长13.2%，超出分析师预期的4.24美元 [1] - 净利润19亿美元(约合人民币136.6亿元)，同比增长13.1% [1] - 运营现金流32亿美元，同比增长15% [2] 会员与商业模式 - 会员费收入12.4亿美元，同比增长10.7%，凸显付费会员制韧性 [1] - 全球会员数量超8000万，为稳定收入提供支撑 [1] 销售与品类表现 - 剔除油价和汇率因素后，同店销售增长8% [1] - 非食品类实现低两位数增长，珠宝、礼品卡和家居用品表现突出 [1] - 黄金销售强劲，带动电子商务销售额增长16% [1] - 国际市场(排除燃料与汇率)同店销售增长9.9% [2] 资本配置与股东回报 - 通过股票回购和分红向股东回馈24亿美元，是2023财年资本配置计划以来季度平均水平的2倍以上 [2]

经济增长 - 5月23日所在周国信高频宏观扩散指数A由正转负为-0.43，指数B有所回落录得98.5，指数C录得-5.0%（-0.8 pct.），显示国内经济增长动能回落[11][13] - 春节后2 - 3个月内指数B平均每周上升0.17，本周指数B标准化后下降0.43，表现弱于历史平均水平[11][13] 资产价格 - 本周十年期国债收益率预测值与实际值偏差为63BP，下周十年期国债收益率预测值高于当前值，预计将上行；上证综合指数预测值低于当前值，预计将下行[16][19] - 本周（2025年5月23日所在周）十年期国债收益率均值1.71%，预测值2.34%；上证综合指数均值3372.84，预测值3117.30；南华工业品指数均值3485.40，预测值3826.17[20] CPI情况 - 本周（5月17 - 23日）农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周下跌0.35%，非食品综合高频指数较上周下跌1.5%[23][28] - 预计5月CPI食品环比约为-1.0%，非食品环比约为-0.2%，整体环比约为-0.4%，同比回落至-0.4%[11][33][36] PPI情况 - 5月中旬流通领域生产资料价格总指数较上旬上涨0.1%，有色金属、化工产品等价格上涨，石油天然气等价格下跌[37] - 预计5月PPI环比约为-0.2%，同比回落至-3.1%[12][38] 风险提示 - 海外市场动荡，存在不确定性[2][40]