CPI基期轮换与权重调整 - 2026年1月，国家统计局启动以2025年为基期的CPI编制，并首次公布主要分项权重，提升了数据透明度[5][6] - 基期轮换调整了消费篮子类别，将“食品烟酒”改为“食品烟酒及在外餐饮”，“旅游”改为“旅行社及其他旅游服务”，并新增了住房安防设备、老年用品、洗碗机、车用电力等反映新消费内容的分类[8] - 2025年基期下，八大类权重分别为：食品烟酒及在外餐饮29.5%、衣着5.4%、居住22.1%、生活用品及服务5.5%、交通通信14.3%、教育文化娱乐11.4%、医疗保健8.9%、其他用品及服务2.9%[8] - 与2020年基期相比，服务权重上升，消费品权重下降；食品烟酒及在外餐饮、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务五大类权重上升，衣着、居住、生活用品及服务三大类权重下降；食品烟酒大类中，食品权重下降，在外餐饮权重上升[8] - 本次基期轮换对CPI各月同比指数的平均影响约为0.06个百分点[8] - CPI权重存在“五年一大调，一月一小调”特征，“一月一小调”指各月同比或环比权重受商品或服务价格水平变化影响，同比权重滞后环比权重11个月[9][10] 2026年1月价格数据表现 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，较上月回落0.6个百分点，主要受春节错月因素拖累[15] - 1月食品价格同比下降0.7%，影响CPI下降约0.11个百分点，其中猪肉和鸡蛋价格同比分别下降13.7%和10.6%[15] - 1月服务价格中，飞机票、旅行社收费和家政服务价格同比分别下降14.3%、7.7%和3.5%，合计影响CPI下降约0.16个百分点[15] - 2026年1月PPI同比下降1.4%，较上月回升0.5个百分点[16] - PPI回升主要受益于人工智能等新兴产业投资热潮推动的国际有色金属价格上涨，1月有色金属矿采选业和有色金属冶炼和压延加工业价格同比分别上涨22.7%和17.1%[16] - 1月能源价格同比下降5.0%，影响CPI下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%[16] - PPI中，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、煤炭开采和洗选业、电力热力生产和供应业价格同比分别下降16.7%、11.5%、9.8%和2.3%[16] 物价现状与政策展望 - 当前物价低迷，GDP平减指数同比连续11个季度为负，PPI同比连续40个月为负，CPI同比明显低于2%的通胀目标[20] - 出现积极信号：剔除食品和能源的核心CPI同比自2025年3月以来总体回升，2026年1月为0.8%；PPI同比自2025年7月以来持续回升，较低点回升2.2个百分点[20] - 2025年12月中央经济工作会议提出把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量[20] - 宏观政策靠前发力，财政政策通过消费品以旧换新、“两重”建设及提前下发部分中央预算内投资来提振消费和投资；货币政策通过下调结构性工具利率、完善工具及优化商业用房信贷政策支撑实体经济[21] - 预计2026年物价将温和回升，猪周期上行、服务消费回暖、重大基建项目开工、“反内卷”政策持续、全国统一大市场建设推进、有色金属价格上涨等因素将共同推动CPI和PPI同比逐步上行[21] 促进物价回升的中长期建议 - 建立工资增长长效机制，探索设立“城乡居民增收专项引导基金”鼓励企业涨薪，适度提高基层公职人员待遇，并实施城乡居民养老金追赶计划[22] - 推动企业部门向居民部门让利，加大国资收益上缴力度以充实社保基金，同时鼓励上市公司分红与实施股权激励，提高居民财产性收入[22] - 优化再分配机制，保持个税免征额稳定，着力优化专项附加扣除制度，并逐步推动个税向综合征收模式转变[22] - 加大“投资于人”的财政支出，促进基本公共服务均等化[22] - 继续推进“反内卷”，使相关产业发展重回有序竞争、良性循环[22]

文章核心观点 - 1月份CPI环比与同比均上涨0.2%，核心CPI环比上涨0.3%为近6个月最高，传递出消费需求持续修复、市场潜力稳步释放的积极信号，彰显国内消费市场的强劲韧性与内生动力 [1] - CPI同比温和上涨是多重积极因素共同作用的结果，折射出消费结构的优化升级，体现了民生商品供应充足、价格平稳，以及服务消费与升级类商品消费的双重发力 [1] - 核心CPI作为剔除食品和能源价格的指标，其温和上涨且受短期意外因素影响较小，更能反映国内消费需求端的整体变化趋势，成为消费回暖的“晴雨表” [1][2] 消费价格指数(CPI)表现 - 1月份居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高水平 [1] - CPI已连续多月实现环比正增长 [1] 消费市场趋势与驱动因素 - 节前备货需求带动农副食品等行业价格上涨 [1] - 文旅需求释放拉动飞机票、旅行社收费等出行相关服务价格环比攀升 [1] - 假期经济来临推动文娱等生活服务消费持续升温 [1] - 这些市场细节变化背后是居民消费信心的提升和超大规模市场优势的充分显现 [1] 未来展望与支撑因素 - 随着宏观政策接续落地、全国统一大市场建设稳步推进，居民就业和收入预期不断改善，内需潜力将进一步释放 [2]

1月份CPI数据核心表现 - 1月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高水平 [1] - 核心CPI温和上涨，叠加CPI连续多月环比正增长，印证国内消费市场持续恢复向好趋势 [1] 核心CPI的定义与意义 - 核心CPI是剔除食品和能源价格后的CPI指标，覆盖家电、服装、家政服务、医疗等 [1] - 核心CPI受短期意外因素影响较小，其价格变化更能反映国内消费需求端的整体变化趋势 [1] - 核心CPI的稳健表现成为消费回暖的“晴雨表” [2] 消费市场结构性亮点 - 节前备货需求带动农副食品等行业价格上涨 [1] - 文旅需求释放拉动飞机票、旅行社收费等出行相关服务价格环比攀升 [1] - 假期经济推动文娱等生活服务消费持续升温 [1] 数据背后的驱动因素与展望 - CPI同比温和上涨是多重积极因素共同作用的结果，折射出消费结构的优化升级 [1] - 数据体现了民生商品供应充足、价格平稳，也反映出服务消费与升级类商品消费双重发力 [1] - 居民消费信心提升，超大规模市场优势充分显现 [1] - 随着宏观政策接续落地、全国统一大市场建设稳步推进，居民就业和收入预期不断改善，内需潜力将进一步释放 [2]

2026年1月物价数据概览 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，较前值0.8%收窄；PPI同比下降1.4%，较前值-1.9%收窄[11] - 1月CPI环比涨幅持平，核心CPI环比涨幅扩大至近6个月最高[4][14] - 1月PPI环比涨幅扩大，生产资料价格环比涨幅扩大，生活资料价格环比由平转涨[5][25] 消费者价格指数(CPI)驱动因素 - 食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，猪肉价格上涨1.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0%[14] - 能源价格拖累CPI，交通工具用燃料价格环比下降1.2%，汽油价格同比下降11.4%[14] - 核心通胀受节假日出行及“以旧换新”提振，飞机票价格环比上涨5.7%，通信工具价格上涨0.9%，数据存储设备价格上涨8.0%[4][15] 生产者价格指数(PPI)驱动因素 - 国际定价商品分化：有色金属矿采选业价格环比上涨5.7%，受铜矿紧缺和AI投资推动；石油相关行业价格受国际油价滞后影响下降[5][25] - “反内卷”政策显效：国内上游原材料中，基础化学原料制造价格由降0.1%转为涨0.7%，黑色金属加工价格由降0.1%转为涨0.2%[5][25] - 新质生产力发展推动：中游制造业中，计算机通信设备价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料价格上涨5.9%[25][26] 未来物价展望 - 预计2026年2月CPI同环比涨幅均将扩大，受春节因素、核心通胀升温及油价传导转为上拉影响[4][16] - 预计2026年2月PPI环比涨幅与1月接近，同比降幅进一步收窄至-1.0%左右，受“反内卷”扩展及新质生产力带动[5][26]

北京2024年1月CPI数据概览 - 2024年1月北京居民消费价格指数环比上涨0.3%，同比上涨0.1%，同比涨幅较前值回落0.9个百分点 [1][2] 食品价格变动分析 - 从环比看，鲜果价格上涨2.6%，鸡蛋和水产品价格分别上涨2.4%和2.2%，鲜菜价格由上涨4.7%转为下降4.3%，猪肉价格下降0.3% [1] - 从同比看，鲜菜和鲜果价格分别上涨10.4%和1.2%，牛肉和羊肉价格分别上涨4.5%和3.5%，禽肉类和水产品价格分别上涨2.4%和2.0%，猪肉和鸡蛋价格分别下降15.2%和10.9% [2] 非食品价格变动分析 - 非食品价格环比上涨，其中工业消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.4% [1] - 工业消费品中，黄金饰品价格环比上涨8.2%，同比大幅上涨79.6%，汽油价格环比下降1.3%，同比下降11.9% [1][2] - 服务价格中，受假期出行需求增加影响，交通工具租赁、飞机票、在外住宿和旅行社收费价格环比分别上涨12.5%、10.7%、1.1%和0.2% [1] - 服务价格同比下降0.3%，其中旅行社收费、在外住宿和飞机票价格同比分别下降10.6%、6.2%和4.9% [2] 生产者价格指数变动 - 2024年1月北京工业生产者出厂价格同比下降1.9%，环比上涨0.1% [2] - 同期工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比上涨0.2% [2]

1月CPI整体表现 - 1月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] - 在春节错月、上年同期高基数及能源价格降幅扩大等因素共同作用下，1月CPI同比涨幅有所回落 [2][3] 核心CPI与服务消费 - 1月核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高，且高于历年非春节1月均值0.2% [1] - 核心CPI温和上涨态势未变，反映居民消费需求持续恢复 [1] - 服务消费需求仍然较高，体现居民品质消费需求稳步提升 [1] - 国际金价快速上涨及促消费政策推动耐用消费品价格走高，是核心CPI涨幅较高的主要支撑 [1] 服务与工业消费品价格分项 - 飞机票价格环比上涨5.7%，旅行社收费价格环比上涨2.0% [1] - 家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%至2.8%之间 [1] - 数据存储设备价格环比上涨8.0%，计算机价格环比上涨2.6% [1] - 家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%至1.4%之间 [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [2] - 黄金饰品价格同比上涨77.4% [2] - 家用器具、家庭日用杂品和服装价格同比涨幅在2.1%至6.6%之间 [2] 食品与能源价格分项 - 1月食品价格环比持平 [2] - 鲜菜价格环比下降4.8%，粮食价格环比下降0.1%，食用油价格环比下降0.2% [2] - 猪肉价格环比上涨1.2%，禽肉类价格环比上涨0.2% [2] - 水产品和鲜果价格均环比上涨2.0% [2] - 1月交通工具用燃料价格环比下降1.2%，降幅较上月扩大 [3] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点 [3] - 汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [3] 未来展望与政策含义 - 预计2月春节错期效应反转，CPI同比增速会大幅升至1.0%附近 [3] - 预计1-2月CPI合计同比增速将在0.6%左右 [3] - 预计2026年CPI同比增速将在0.5%至1.2%区间波动，年末较大可能保持在0.8%左右 [3] - 1月份物价数据传递出积极信号，为2026年全年经济高质量发展奠定了良好的物价基础 [4] - 政策层面需侧重加大对居民增收、青年就业、基建投资与房地产等重点领域与薄弱环节的支持力度，以激活消费市场活力 [4]

宏观经济数据概览 - 1月份全国居民消费价格指数同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 1月份工业生产者出厂价格指数同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] 居民消费价格指数分析 - 1月份CPI同比涨幅回落主要受春节错月导致的上年同期基数较高影响 [1] - 1月份能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4% [1] - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高，反映出居民消费需求正持续恢复 [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [2] 服务与消费品价格变动 - 飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0% [2] - 家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%至2.8%之间 [2] - 数据存储设备和计算机价格分别环比上涨8.0%和2.6% [2] - 家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%至1.4%之间 [2] - 黄金饰品价格同比上涨77.4% [2] - 家用器具、家庭日用杂品和服装价格同比涨幅在2.1%至6.6%之间 [2] 工业生产者价格指数分析 - 1月份PPI环比连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3] - 全国统一大市场建设持续推进带动部分行业价格上涨，水泥制造、锂离子电池制造价格环比均连续4个月上涨 [3] - 1月份生产资料价格呈现修复态势，原材料工业、加工工业价格分别环比上涨0.7%、0.5% [3] - 光伏设备及元器件制造、基础化学原料制造、黑色金属冶炼和压延加工业价格均由跌转涨 [3] - 数字经济相关产业发展势头强劲，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5% [3] 市场观点与未来展望 - 年初物价水平延续了2025年下半年以来的回暖势头，背后主要是促消费和“反内卷”力度加大以及国际金价快速上冲 [2] - 当前的物价水平表现，为后期稳增长政策的择机发力提供了充分空间 [2] - 预计“反内卷”对基础原材料和工业品价格的带动作用仍将继续发挥 [3] - 展望下一阶段，外部价格下行冲击有望缓解，国内需求成为更重要的影响因素，加之去年基数走低影响，未来数月PPI跌幅收窄将是主要趋势 [3]

1月份物价运行整体态势 - 1月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] - 工业生产者出厂价格指数环比上涨0.4%，同比下降1.4% [1] - 物价运行整体呈现温和回升态势，核心CPI涨势未变，PPI环比连续第四个月上涨，同比降幅连续第二个月收窄 [1] 消费者价格指数分析 - CPI同比涨幅回落主要受春节错月高基数影响及国际油价变动导致能源价格降幅扩大 [2] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点，而2025年12月份为上拉约0.21个百分点 [2] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，对CPI的上拉影响比2025年12月份减少约0.2个百分点 [2] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，下拉影响比2025年12月份增加约0.06个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅扩大3.0个百分点 [2] - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [3] - 服务类价格：飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%，家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%至2.8%之间 [3] - 商品类价格：数据存储设备和计算机价格分别上涨8.0%和2.6%，家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%至1.4%之间 [3] - 食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0% [3] - 年内第一批国补资金下达，对家电、汽车等耐用消费品价格形成支撑，是CPI环比保持上升势头的主要原因之一 [3] 生产者价格指数分析 - PPI环比连续4个月上涨，1月涨幅0.4%，比2025年12月份扩大0.2个百分点 [4] - PPI同比下降1.4%，降幅比2025年12月份收窄0.5个百分点 [4] - 数据改善主要因重点行业产能治理成效显现，部分行业供需结构调整，以及新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨 [4] - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨：水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨 [4] - 部分行业价格由降转升：光伏设备及元器件制造价格由2025年12月份下降0.2%转为上涨1.9%，基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7%，黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2% [4] - 需求增加带动相关行业价格上涨：计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0% [5] - 春节前备货需求增加带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [5] - 冬季防寒保暖需求增加带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [5] - 输入性因素导致国内有色金属和石油相关行业价格走势分化 [6] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2%，其中银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3% [6] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [6] - 展望未来，国内需求将成为更重要的影响因素，加之去年基数走低，未来数月PPI跌幅收窄将是主要趋势 [6]

1月CPI与PPI数据表现 - 1月居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2% [1] - 1月工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4% [1] 核心CPI与关键分项价格变动 - 扣除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [1] - 飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0% [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1] - 其中，黄金饰品价格同比上涨77.4% [1] 分析师对数据趋势的解读 - 1月CPI同比放缓受春节错位抬升基数及国际油价下跌影响 [2] - 2月CPI同比或呈现明显加速态势，主要受春节因素影响 [2] - PPI同比跌幅收窄，逻辑在于全球大宗商品价格反弹及“反内卷”政策、经济周期力量支撑 [2] - 预计二季度PPI同比增速转正的可能性较大 [2] - 内需修复积极信号显现，后续可关注季节性效应对CPI的影响 [1] - PPI同比数据改善或将延续，因有色金属及化工产品价格有所回升 [1] 基期轮换影响与宏观展望 - 2026年开始编制以2025年为基期的价格指数，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点 [2] - 基期轮换对数据影响较小 [2] - 在宏观政策、财政资金共同发力下，经济活力、消费信心有望逐步提升，内需将稳步恢复 [2]

1月份中国CPI数据概览 - 1月份中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至0.2% [1] - 同比涨幅回落主要受春节错月导致上年同期对比基数较高影响 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI保持温和上涨 [1] 食品与能源价格变动分析 - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [1] - 食品价格对CPI的影响由上月的上拉约0.21个百分点转为下拉 [1] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点 [1] - 汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [1] 核心CPI与服务消费表现 - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [2] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点 [1] - 飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0% [2] - 家政服务、美发、电影及演出票价格环比涨幅在0.4%至2.8%之间 [2] 工业消费品价格走势 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [2] - 黄金饰品价格同比上涨77.4% [2] 市场解读与未来展望 - 1月CPI同比最大的干扰因素是春节错位，市场对其早有预期 [2] - 从结构看，虽然食品与能源表现偏弱，但核心CPI表现稳健 [2] - 展望2月，由于春节错月转向拉升CPI，预计同比增速将显著回升 [2]