行业趋势与市场动态 - 2026年春运期间 全国各大机场客流量显著增长 其中包含大量首次乘坐飞机回家过年的旅客 [1] - 同程旅行发布的报告显示 今年春运期间平台的首乘旅客预计有三成以上的增幅 各大机场的首乘服务需求巨大 [3] 公司服务与产品创新 - 同程旅行在2025年3月正式推出“首乘无忧”服务 这是一项面向首次乘机用户的创新服务 具有一定的公益属性 [5] - 截至2026年1月 “首乘无忧”服务的合作机场数量达34个 累计服务首乘旅客超过10万人次 [5] - “首乘无忧”服务旨在联动机场为首次乘机旅客提供全场景的服务支持 使其飞行体验更顺畅 以吸引更多人选择民航出行 [3] 具体合作与服务落地 - 长沙黄花国际机场作为合作机场之一 在2026年春运期间为首乘旅客提供包含优先值机 优先登机 快速安检等多项礼遇 [1] - 机场为首乘旅客提供具体服务指引 包括可通过服务电话预约 在T2航站楼“首乘无忧”服务柜台领取“首乘贴”和“首乘出行锦囊” [2] - 服务细节包括安排工作人员引导值机 行李托运 安检流程 开放B34 C57号专属值机柜台 为行李贴上优先标识 并开通“首乘贴”爱心安检通道 [2] - 在登机环节 机场与航企地服人员会根据需求安排佩戴“首乘贴”的旅客优先登机 [2]

核心观点 - 2025年大众旅游需求旺盛，呈现“走得更远，频次更高，品质升级”趋势，非一线城市消费升级显著 [1] - 国内长线出行、县域旅游及出境游市场均表现活跃，特定航线与目的地热度飙升 [1] - 人工智能在旅行规划中的应用深化，用户交互体验提升，AI提供的“情绪价值”受到认可 [16] 国内出行市场 - 2025年国内1200公里以上的长线出行需求增长强劲 [1] - 热门长线航线主要集中于一线及中心城市与川藏之间，如成都往返拉萨、北京往返成都、广州往返成都、上海往返深圳 [2] - 西安往返榆林航线以客均5.3次的出行频次成为年度最繁忙支线航线，日均航班高达10至12班 [1][4] - 同程旅行平台客均出行频次最高的前十大航线包括西安往返榆林、成都往返南京、深圳往返上海等 [4] - 高频出行航线客群以商务旅行及周期性通勤为主 [4] 非一线城市消费趋势 - 非一线城市消费者旅行消费升级趋势显著，平台国内机票新增用户近90%来自非一线城市 [4] - 针对首次乘机用户推出的“首乘无忧”服务已覆盖全国26个机场，累计服务用户超10万人 [4] - 成都、重庆、西安等非一线城市的中高端住宿消费热度位居前列 [7] - 武汉、保定、绵阳、常德、太原等非一线城市的度假消费活跃度较高 [7] 目的地与过夜游客表现 - 新疆、青海、西藏、四川等西部地区热门目的地的过夜游客增速及单次停留时长指标表现出色 [1] - 新疆旅游在2025年表现突出，目的地过夜游客飙升榜前十名中有五个来自新疆，包括博尔塔拉、哈密、塔城等 [5] - 新疆热门目的地的酒店及民宿预订热度同比增幅均在45%以上，博尔塔拉等目的地增幅超过60% [5] - 神农架林区、济源、阿拉善盟、大兴安岭、西双版纳等目的地的过夜游客人均停留时长位居全国前列 [7] - 生态环境优越的度假胜地暑期短时旅居需求旺盛，人均停留普遍超过2.5晚 [7] 县域旅游（“奔县游”） - 县域旅游持续升温，来自新疆、青海、内蒙古、云南等地的县级旅游目的地登上年度“奔县游”榜单 [1] - 2025年度“奔县游”热门县城包括长沙县、南昌县、博罗县、惠东县、阳朔县、中牟县、香格里拉市等 [9] - 新疆、陕西、内蒙古等地的一些县级目的地热度快速上升，如温泉县、霍尔果斯市、留坝县等跻身过夜游客飙升榜前十名 [11] 景区热度 - 名山大川是2025年热度最高的文旅消费主题 [12] - 年度景区热度增幅榜前十名中，山岳类风景区占据七席，包括九寨沟风景区、老君山风景区、西岭雪山风景区、稻城亚丁风景区、庐山风景区等 [12] 出境游市场 - 出境游热门目的地主要集中于东南亚等“5小时飞行圈”和“免签朋友圈” [1] - 马来西亚、新加坡、印度尼西亚等对中国游客免签的东南亚目的地位列2025年度前十大出境游热门目的地 [1][14] - 意大利、韩国、俄罗斯等也在热门目的地中排名靠前 [14] - 在出境游目的地飙升榜前十名中，比利时、西班牙、意大利等以较快的客流量增幅上榜 [1][14] AI在旅行中的应用 - 同程旅行DeepTrip的用户对话关键词主要集中于旅游行程规划及交通、住宿等产品预订咨询 [16] - 北京、上海、广州、成都、重庆、深圳、杭州等中心城市和热门旅游目的地在AI对话中被提及次数较高 [16] - 用户越来越倾向于将AI视作旅途伙伴，在最近九个月（2025年3月至12月）里，主动向AI发送“谢谢”的用户数量增长了十余倍 [16] - 旅行智能体的“类人化”交互为用户提供了“情绪价值” [16]

核心业绩表现 - 2025年第三季度实现收入55.09亿元，同比增长10.4% [1] - 2025年第三季度实现经调整净利润10.60亿元，同比增长16.5% [1] - 2025年第三季度经调整利润率为19.3%，同比提升1.0个百分点 [1] 分业务收入 - 交通票务服务收入22.09亿元，同比增长9.0% [1] - 住宿预订服务收入15.79亿元，同比增长14.7% [1] - 其他业务收入8.21亿元，同比增长34.9% [1] - 度假业务收入9.00亿元，同比下降8.0%，主要受东南亚等地旅游局势影响 [2] 成本与费用 - 2025年第三季度毛利率为65.7%，同比提升2.3个百分点 [2] - 服务开发成本占收入比为9.3%，同比下降0.8个百分点 [2] - 销售及营销开支占收入比为31.1%，同比上升1.7个百分点 [2] - 行政开支占收入比为5.3%，同比下降1.3个百分点 [2] 战略收购与整合 - 2025年10月16日正式完成对万达酒店管理（香港）有限公司的收购 [2] - 截至2025年第三季度末，万达酒管在国内外经营239家酒店，拥有多个高端酒店品牌 [2] - 此次战略整合预计将丰富公司品牌矩阵，加速酒管业务扩张 [2] 用户规模与运营指标 - 截至2025年第三季度末，年付费用户达到2.53亿，年累计服务人次突破20亿，创历史新高 [1][2] - 季度月均付费用户4770万，再创新高 [2] 业务拓展与技术创新 - 交通业务“首乘无忧”服务人次环比增长超300%，已覆盖25个重要空港城市 [3] - 在哈尔滨、海口等城市设立近20个会员服务中心，2025年第三季度服务人次同比增长106% [3] - 城市通业务已覆盖超100个城市 [3] - AI工具广泛应用于酒店、商旅等场景 [3] - 艺龙酒店科技平台运营酒店数量接近3000家，另有1500家在筹建 [3] - 艺龙科技旗下旅智AI可帮助酒店商家综合提效50%，供应链一站式集采服务为部分酒店商家降低30%采购成本 [3] - 出境业务盈利能力及营收保持稳定向好态势 [3] 企业社会责任 - 公司推出“新旅人公益计划2.0”，帮助产业链合作伙伴高质量发展 [3] - 2025年第三季度公司MSCI ESG评级升至最高的AAA级 [3]

用户增长表现 - 年付费用户达到2.53亿，同比增长8.8% [1] - 月付费用户数增至4770万 [1] - 过去十二个月累计服务人次突破20亿 [1] - 超过87%的注册用户来自非一线城市 [3] 下沉市场战略 - 微信平台上超过70%的新付费用户来自非一线城市 [3] - 重点投入微信小程序，借助其庞大用户基础和入口低成本触达用户 [3] - 会员服务中心覆盖哈尔滨、海口等城市，“易安检”服务接入41家重点机场 [3] - “城市通”公交地铁服务已覆盖全国超100个城市，结合高频日常出行与低频旅游需求 [4] 产品创新与用户服务 - “首乘无忧”服务在2025年第二季度带动航空首乘用户规模环比激增241% [4] - 2025年8月，“首乘无忧”服务人次月环比增长超300%，已覆盖25个重要空港 [4] - 通过“动态打包”技术提供“空铁联运”等高性价比联程产品 [4] 财务业绩亮点 - 第三季度住宿业务收入同比增长14.7%至15.79亿元，日均间夜量创历史新高 [4] - 非一线城市用户对高品质酒店需求提升，推动中高星酒店间夜量占比提高 [4] - 2025年第三季度平台用户年均客单价同比增长6.3%，较2019年大幅提升超过50% [4] - 第三季度其他业务收入同比大幅增长34.9%，主要得益于酒店管理业务优异表现 [7] 技术驱动与AI应用 - AI行程规划智能体DeepTrip上线半年已服务数百万用户 [5] - AI工具广泛应用于酒店、商旅、定制游等场景，通过AI入口直接下单的订单量稳步提升 [5] - AI赋能客服系统后，响应效率和用户满意度得到显著提升 [5] 酒店管理业务拓展 - 旗下艺龙酒店科技平台在运营酒店数量近3000家，另有1500家正在筹备中 [7] - 完成对万达酒店管理公司的收购，获得239家高端酒店资源 [7] - 收购丰富了酒店管理品牌矩阵，增强了在高星酒店领域的话语权 [7] 可持续发展与市场展望 - MSCI ESG评级达到最高的AAA级，跻身全球行业排名前5% [7] - 对出境游市场长期增长持乐观态度，基于签证政策简化和国际航班运力持续恢复 [7]

公司财务业绩 - 2025年第三季度营业收入55.09亿元，同比增长10.4% [2] - 2025年第三季度归母净利润9.76亿元，同比增长23.1% [2] - 交通业务收入22.09亿元，同比增长9% [2][4] - 住宿业务收入15.80亿元，同比增长14.7% [2][4] - 其他收入板块8.21亿元，同比增长34.9% [5] - 截至2025年第三季度末，年付费用户达2.53亿，同比增长8.8% [2][4] - 年累计服务人次突破20亿，达20.19亿，同比增长7.3% [2][4] 业务运营与用户增长 - 非一线城市人群成为旅游市场发展主力军，农村居民出游花费同比增长24% [3] - 公司年累计服务人次创历史新高，APP日活跃用户量在2025年国庆假期前突破历史峰值 [4] - 公司与湖南机场集团、广东机场集团等超过20个机场或机场集团建立战略合作，整合航线网络 [3][5] - “首乘无忧”服务覆盖25个空港城市，2025年8月服务人次环比增长超300% [3] - 微信小程序和APP接入“易安检”服务，覆盖全国41家重点机场 [3] - 在哈尔滨、海口等城市场站设立近20个会员服务中心，2025年第三季度服务人次同比增长106% [3] 产品与服务创新 - 城市通业务覆盖超100个城市，满足公交、地铁等日常出行需求 [4] - 自助票机引入NFC“碰一下”无感支付功能，在40余个汽车站规模化应用 [4] - AI工具广泛应用于酒店、商旅等场景，旅游智能体DeepTrip已吸引数百万用户 [4] - 通过“航空+X”等产品惠及大众人群 [3] 产业生态与技术赋能 - 艺龙酒店科技平台运营酒店数量近3000家，另有1500家正在筹建 [5] - 艺龙酒店科技的旅智AI帮助酒店商家综合提效50%，供应链集采服务降低部分酒店30%采购成本 [5] - “新旅人公益计划2.0”从技术、营销、人才三方面助力中小酒店，预计惠及数千家 [5] - 对万达酒店的收购将进一步完善公司酒店管理业务版图 [5] 行业背景与公司战略 - 2025年前三季度国内居民出游花费4.85万亿元 [3] - 公司致力于满足大众旅游需求，丰富高品质旅游产品供给 [6] - 公司战略聚焦长期主义，携手合作伙伴打造可持续行业生态，推动高质量发展 [6]

国庆假期运输数据 - 10月1日至8日累计运送旅客121.7万人次，起降航班7596架次，分别同比增长1.7%和2.4% [1] - 10月1日为出行最高峰，旅客量达15.7万人次，破国庆假期单日客流纪录 [1] 航线网络与运力保障 - 出行目的地集中于北京、成都、广州、三亚、香港及东京、大阪、首尔、新加坡等城市 [2] - 恢复"杭州—万象"航线，新增"杭州—雅加达"航线，并加密新加坡、吉隆坡等境外热门航线 [2] - 在早晚高峰时段增设值机柜台及安检通道以缩短排队时间 [2] - 联动出租车、网约车运营单位，根据地面交通分时流量情况确保高峰期间运力充足 [2] 旅客服务与体验创新 - 针对明显增多的首次乘机旅客，提供"首乘无忧"服务，佩戴专属爱心手环后可获得协助登机、安检等服务 [2] - 为提前申请轮椅服务、无陪服务等特殊旅客提供全程协助引导服务 [2] - 首次推出国庆限定版登机牌，背景设计融入西湖"三潭印月""平湖秋月"及中秋元素，顶部印有"国庆快乐"祝福语 [2] - 通过放大字号、提升对比度等方式增强登机口、登机时间等关键信息的辨识度 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [2] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [2] - 经调整净利润15.6亿元 [2] - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [2][6] 住宿业务增长 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [3] - 酒店管理业务运营酒店超2700家，1500家筹备中 [3] - 演唱会、体育赛事等场景推动酒店日均间夜量创历史新高 [3] 交通票务表现 - 第二季度交通票务收入18.8亿元，同比增长7.9% [4] - 上半年交通业务营收38.8亿元，同比增长11.6% [5][8] - 国际机票业务量创历史新高，二季度同比增长近30% [4][8] 用户结构特征 - 87%注册用户来自非一线城市 [7] - 年付费用户达2.52亿创历史新高 [7] - 航空首乘用户二季度环比增长241% [5][6] 业务创新与覆盖 - "城市通"服务覆盖全国100多个城市及区县 [9] - 支线机场中转客流量增幅超100%的达17个 [9] - 推出多程联运等创新服务方案 [10] 市场趋势洞察 - 国内居民上半年出游花费3.15万亿元 [2] - 非一线城市消费频次持续提升 [2][8] - 线上度假等其他收入同比增长24.1%达13.6亿元 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润达15.6亿元 [1][6] - 客均收入贡献（ARPU）同比增长13.8% [6] 业务板块增长 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [3][6] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [3][5] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [3][8] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [8] 用户规模与结构 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1][4] - 年付费用户数创新高达2.52亿 [4] - 超过87%注册用户来自非一线城市 [4] - 二季度航空首乘用户规模环比增长241% [3][6] 非一线市场战略成效 - 非一线城市用户对中高星酒店需求占比持续提升 [6] - 17个合作支线机场中转客流量增幅超100% [5] - 城市通服务覆盖全国100多个城市及区县 [5] - 付费黑鲸会员二季度同比增长24% [5] 产品创新与服务拓展 - 推出多程联运、空铁联程等创新出行方案 [5] - "首乘无忧"服务覆盖全国20余个机场 [6] - 动态打包和大小交通组合提升出行性价比 [5] - 休闲度假需求推动出境游、小众目的地消费 [8]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元 同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元 同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] - 交通业务收入38.8亿元 同比增长11.6% [3] - 住宿收入25.6亿元 同比增长18.8% [4] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元 同比增长24.1% [5] 用户增长与活跃度 - 年付费用户达2.52亿 创历史新高 [2] - 年累计服务人次19.9亿 同比增长7.2% [2] - 二季度付费黑鲸会员同比增长24% [3] - 航空首乘用户规模环比增长241% [4] - ARPU较去年同期增长13.8% [4] 市场扩张与渗透 - 87%注册用户来自非一线城市 [2] - 17个支线机场中转客流量增幅超100% [2] - 城市通服务覆盖全国100多个城市及区县 [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [5] - "首乘无忧"服务覆盖全国20余个机场 [4] 产品创新与服务升级 - 推出多程联运等创新服务 [3] - 通过动态打包和大小交通组合提升性价比 [3] - 非一线城市用户对中高星酒店需求提升 [4] - 用户需求向休闲度假和深度体验转变 [5] - 整合机场、航司资源提供专属服务权益 [4] 行业背景 - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元 [4] - 非一线城市居民成为旅行消费主力军 [2][5] - 大众旅游市场持续释放需求潜力 [5] - 出行方式升级带动高品质住宿需求增长 [4]

财务表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA 23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元 [1] - 客均收入贡献(ARPU)同比增长13.8% [5] 业务增长 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入(含线上度假)13.6亿元，同比增长24.1% [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [6] 用户数据 - 年累计服务人次19.9亿，同比增长7.2% [1][3] - 年付费用户达2.52亿 [3] - 87%注册用户来自非一线城市 [3] - 付费黑鲸会员二季度同比增长24% [4] 市场趋势 - 非一线城市成为旅游消费主力 [3][6] - 航空出行首乘用户规模二季度环比增长241% [1][6] - 中转客流量增幅超100%的支线机场达17个 [3] - 用户对中高星酒店及精品民宿需求提升 [5] 产品创新 - 推出"首乘无忧"服务覆盖20余个机场 [6] - 城市通服务覆盖100多个城市及区县 [3] - 开发"空铁联程""多程联运"等创新服务 [4] - "动态打包"和"大小交通组合"提升性价比 [4]