酒店投资市场概况 - 2024年中国内地酒店成交额为187.9亿元（统计截止至3月中），预计2025年交易额与2024年持平约为180亿元 [1][2] - 2015年至2024年中国酒店投资交易额累计约1685.4亿元，其中超60%交易发生在一线城市 [3] - 新一线城市酒店投资交易额占比提升，2020-2024年较2015-2019年增加6个百分点 [3] 近期重大交易案例 - 同程旅行以24.97亿元收购万达酒店管理（香港）100%股权，为近年酒旅行业最大收购案 [2] - 四川南充天来大酒店以2.208亿元成交，温州万和豪生大酒店以4535万元成交，成都首家希尔顿酒店以5.03亿元成交 [2] - 2024年近七成酒店投资交易发生在一线及新一线城市 [2] 市场动态与资产处置 - 阿里法拍平台截至4月24日已有18个超1亿元酒店资产流拍，部分二次上架时降价（如上海沪东金融大厦资产包起拍价从1.74亿降至1.58亿） [1][4] - 恒大海上威尼斯网红酒店起拍价1.13亿元，长沙希尔顿酒店起拍价6.04亿元，三亚中亚大酒店起拍价3.87亿元 [4] 估值逻辑与价值挖掘 - 酒店资产估值需兼顾现金流收益、市场供需与重置成本等多重维度 [1][5] - 价值提升路径包括产权优化、硬件改造、品牌重塑及收益结构优化（如调整客源比例、盘活闲置空间） [5] 法律风险与退出机制 - 常见法律风险包括物业权属瑕疵、经营证照合规性及管理合同解除问题 [5] - 传统退出渠道为股权转让和资产出售，公募REITs未来或成为创新退出路径（当前政策尚未开放酒店类资产纳入） [5][6] 行业发展趋势 - 城市更新政策带来资产盘活机遇，专业化资本运作推动"投、融、建、管、退"全周期管理升级 [6] - 酒店资产满足高净值人群多样化配置需求，价格回落背景下长线投资回报水平更合理 [3]