稀土价格走势 - 氧化镨钕价格50 65万元/吨 环比上涨2 8% 氧化镝165万元/吨 环比下降0 6% 氧化铽710万元/吨 环比下降0 7% 烧结钕铁硼50H 23 55万元/吨 环比上涨1 3% [1] - 国内氧化镨钕价格52万元/吨 较年初上涨30 5% [1] - 缅甸供给不确定性增加 缅甸克钦邦要求稀土矿区开采许可有效期截至2025年12月31日 [2] 稀土进出口情况 - 6月自美国进口稀土精矿为0 主要因4月17日MP停止向中国出口稀土精矿 自缅甸进口REO约5600吨 同比增加71% 环比增加5% [1] - 1-6月自美国进口稀土精矿累计1 9万实物吨 同比下降33% 自缅甸进口REO累计约1 7万吨 同比下降28% [1] - 6月出口钕铁硼3188吨 同比下降38% 环比增加157% 为过去三年月均水平的70% 1-6月出口钕铁硼合计2 2万吨 同比下降18% [1] 稀土行业基本面 - 缅甸克钦邦年产3-4万吨REO离子型稀土矿 约折算1万吨镨钕 占比10% 中重稀土矿占比约50% [3] - 本轮行情由美国国防部投资MP催化 更具基本面基础 缅甸供给不确定性进一步抬升稀土价格看涨预期 板块内公司业绩普遍超预期 板块有望迎来第二轮主升浪行情 [3] - 当前稀土市场火热是供需和预期共振的结果 国内镨钕价格与美国国防部给MP定的最低承诺价相比尚有较大价差 稀土供需层面好转支撑价格走强 [3] 稀土产业链相关公司 - 金力永磁为全球稀土永磁行业龙头企业 兼具周期与成长属性 高性能稀土永磁需求持续扩张 [4] - 公司高性能稀土永磁材料产品占比超90% 2024年钕铁硼磁钢产能利用率超90% 高性能磁钢成品产销量分别为21 579/20 850吨 同比增加42 4%/37 9% 产销量创历史最高水平 [4]

稀土永磁板块市场表现 - 华宏科技实现7天6板的强劲走势，成为板块最瞩目标 [1] - 盛和资源录得涨停，中色股份、焦作万方、包钢股份等传统稀土企业跟涨 [1] - 北方稀土和广晟有色涨幅位居前列，反映板块整体活跃 [1] 供需格局与价格趋势 - 2025-2027年全球氧化镨钕供需缺口分别为28吨、1525吨、1018吨，占需求比例0.02%、1.24%、0.78% [1] - 供应紧张格局有望推动稀土价格温和上涨 [1] 华宏科技业绩与产能 - 公司预计上半年净利润同比增长3047%至3722%，主因稀土价格回升及磁材产品产销增长 [1] - 当前稀土永磁材料年产能1.5万吨，包头年产1万吨高性能项目预计年底投产 [2] 行业技术进展 - 中国科研团队发现新矿物"钕黄河矿"，为钕资源开发提供新途径 [2] - 钕作为永磁核心成分，在新能源汽车、风电等领域需求旺盛 [2]

全球IPO市场格局变化 - 2025年上半年港股IPO数量达43家，同比增长13家，融资规模1067.13亿港元，同比大增688.56% [2] - 港交所第二季度募资额880.44亿港元超越纳斯达克的744.94亿港元（95亿美元），成为全球募资规模最高交易所 [2][3] - 纳斯达克上半年IPO数量157家居首，募资170亿美元（1331.37亿港元）同比增长100.38%，但增速不及港股 [2] 区域市场特征 - A股市场：上证和深证IPO数量分别为19家与26家，募资规模最大的是中策橡胶（39.33亿元人民币）[2][5] - 美股市场：中概股IPO数量增至40家但募资额缩水59.73%至7.45亿美元，主因去年同期亚玛芬体育12.77亿美元高基数影响 [4] - 港股吸引A股企业加速赴港，单6月底就有23家新提交申请，包括豪威集团、石头科技等龙头企业 [9] 头部IPO项目表现 - 港股募资王宁德时代募资353.31亿港元（45.01亿美元），远超美股最大IPO Venture Global（16.7亿美元）和A股中策橡胶 [7] - 美股最大募资项目为英伟达供应商CoreWeave（14.3亿美元），中概股代表霸王茶姬募资3.76亿美元 [6][7] - 新股涨幅冠军：A股江南新材涨419.29%，美股Diginex涨584%，港股古茗涨158.06% [8] 市场驱动因素 - 特朗普政策不确定性促使资金转向港股，叠加港股上市规则优化吸引A股企业 [3] - 港股下半年已确定8家企业上市，包括富卫集团、安井食品等，预计将延续强势 [9]

停牌 - 秦安股份拟购买亦高公司99%股份，股票停牌 [1] - 仕佳光子筹划发行股份及支付现金购买福可喜玛控股权，股票停牌 [1] - 德固特拟通过发行股份及支付现金方式购买浩鲸科技控制权，并同步募集配套资金，股票停牌 [1] 定增、并购 - 阳谷华泰拟发行股份及支付现金购买波米科技100%股权，波米科技致力于高性能聚酰亚胺材料研发 [2] - 紫建电子拟以3.83亿元收购宁波启象51%股权，标的公司核心产品为客户提供充电通信控制解决方案 [2] 回购、股权转让 - 山大地纬控股股东拟无偿划转24.59%股份 [3] - 东方生物拟以2500万元-5000万元回购股份，回购价格不超过32.44元/股 [4] - 丛麟科技拟以2000万元-4000万元回购股份，回购价格不超过19.09元/股 [5] - 五芳斋拟以3500万元-7000万元回购股份，回购价格不超过29.12元/股 [6] - 山大地纬实控人筹划深化校属企业体制改革，控股股东拟无偿划转公司24.59%股份 [7] 对外投资、日常经营 - 浙商银行拟对浙江浙银金融租赁进行增资，拟出资最高不超过10.2亿元 [8] - 华海清科拟在江苏省昆山市建设晶圆再生扩产项目，规划扩建总产能为40万片/月，首期建设产能为20万片/月，首期投资预计不超过5亿元 [8] - 石头科技向香港联交所递交H股发行上市的申请并刊发申请资料 [8] - 芯碁微装授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联合交易所上市相关筹备工作 [8] - 德福科技全资子公司九江德福与全球某光伏组件行业头部企业和全球某消费电池行业头部企业签署《定点协议》，约定向两位客户东南亚工厂供应锂电铜箔产品 [8] - 内蒙一机全资子公司北创公司与中国国家铁路集团签订《铁路货车采购项目合同》，合同总金额1.3亿元 [8] - 英洛华全资孙公司拟投资4.24亿元建设年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目 [9] - 宁波韵升高性能稀土永磁材料智能制造项目部分投产 [10] - 亿纬锂能孙公司拟投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目 [11] - *ST金刚孙公司金刚数智与江苏某大数据公司签订《智算中心多元算力服务项目之服务协议》，合同含税总金额3.99亿元 [12] - 科恒股份与北京纯锂新能源科技签署《战略合作协议》，约定围绕"材料-装备-研发-产线"构建全链条战略合作关系，尤其是在全固态锂离子电池生产设备、正极材料、储能市场推广等多场景战略合作 [12]

募集资金投资项目部分投产 - 公司2022年非公开发行A股股票募集资金104,500万元，用于投资年产15,000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目 [1] - 项目原计划延期调整，其中5,000吨产能于2025年6月建成投产，目前已完成设备安装调试及试生产，正式投产运行 [1] - 项目部分投产将提升公司产能，推动技术优势转化为产品优势，促进市场份额提升，增强盈利能力和综合竞争力 [1] 闲置募集资金归还 - 公司于2025年4月28日审议通过使用不超过30,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，用于业务拓展和日常经营 [4] - 2025年6月27日，公司提前归还21,000万元至募集资金专用账户，并通知保荐机构及保荐代表人 [5]

品大事 - 亿纬锂能孙公司拟在马来西亚投资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目，建设期不超过2.5年 [3] - 仕佳光子筹划通过发行股份及支付现金方式购买福可喜玛控股权，股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [4] - 秦安股份筹划以发行股份及支付现金方式购买亦高公司99%股份，股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [5] - 山大地纬控股股东拟无偿划转公司24.59%股份给山东高速集团，可能导致控股股东及实控人变更 [6] - 毅昌科技控股子公司芜湖汇展获5000万元增资，增资后公司持股比例降至54%但仍为控股股东 [7] - 珠海中富终止2024年度向特定对象发行股票事项，因双方对未来经营发展规划意见不一 [8] - 中矿资源下属全资公司拟投资1.21亿元建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，停产检修及技改时间约6个月 [9] - 中光防雷公告近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [10] - ST百利向上交所申请撤销股票其他风险警示，因内部控制缺陷整改已完成 [11] - 宁波韵升年产15000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目中5000吨产能已正式投产 [12] - 华海清科拟投资不超过5亿元建设晶圆再生扩产项目，首期产能20万片/月，建设周期不超过18个月 [13] - 英洛华全资孙公司拟投资4.24亿元建设年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目 [14] - 华电科工终止租入风机安装平台设备 [15] - 东方盛虹控股股东拟将第二期增持计划存续期延长24个月至60个月 [16] - 豪威集团已向香港联交所递交H股发行上市申请 [17] - 鸥玛软件控股股东拟无偿划转公司25.82%股份，可能导致控股股东及实控人变更 [18] - 紫建电子拟3.83亿元收购宁波启象51%股权，以拓展消费类电池产品市场 [19] - 凯盛新能控股子公司拟投资13.99亿元建设2000t/d光伏组件超薄封装材料项目 [20] - 国恩股份已向香港联交所递交H股发行上市申请 [21] - 三钢闽光间接控股股东股权无偿划转，但公司控股股东及实控人不变 [22] - 锦盛新材因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [23][24] - 光智科技终止发行股份及支付现金购买先导电科100%股份事项 [25] - 湖南发展全资子公司拟投资210.53万元建设0.6579MWp分布式光伏项目 [26] - 维康药业及相关当事人因信息披露违法收到浙江证监局行政处罚事先告知书，拟被罚款合计1540万元 [27] - 博瑞医药及财务总监因募集资金使用不规范收到江苏证监局警示函 [28] - 天风证券公告经营活动正常，不存在未披露重大事项 [29] - 协鑫能科控股股东拟协议转让5.92%公司股份，转让总价9.78亿元 [30] 签大单 - 绿色动力与亚洲联合基建控股签订战略合作协议，共同拓展"一带一路"国家城市垃圾处理项目 [31] - 德福科技子公司与两家行业头部企业签署锂电铜箔产品定点协议，将供应东南亚工厂 [32] - 科恒股份与北京纯锂新能源签署战略合作协议，围绕全固态锂离子电池开展合作 [33] - 初灵信息全资子公司签署6441万元GPON带频企业网关采购框架合同，并中标4亿元全光组网融合终端项目 [34][35] 增减持 - 贵航股份股东贵阳工投拟减持不超过1%公司股份 [36] - 博纳影业股东中信证投等拟减持不超过5.0016%公司股份 [37] - 大地熊实控人拟合计减持不超过3%公司股份 [38] - 科大智能控股股东拟减持不超过3%公司股份 [39] 做回购 - 五芳斋拟3500万元至7000万元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [40] - 丛麟科技拟2000万元至4000万元回购股份用于稳定股价并注销 [41][42] 再融资 - 斯达半导拟发行不超过15亿元可转债，用于多个功率模块项目及补充流动资金 [43] - 鑫宏业拟定增募资不超过3亿元，用于多个特种电缆研发及产业化项目 [44]

并购重组 - 中国船舶拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工 交易将于2025年7月4日上会审核 [1] - 山大地纬控股股东拟无偿划转公司24.59%股份给山东高速集团 可能导致实控人变更 [7] - 秦安股份筹划以发行股份及支付现金方式购买亦高公司99%股份 股票自6月30日起停牌 [11] - 仕佳光子筹划发行股份及支付现金购买福可喜玛控股权 股票6月30日起停牌 [12] - 光智科技终止发行股份及支付现金购买先导电科100%股份事项 [13] 业务合作与技术布局 - 科恒股份与北京纯锂新能源科技签署战略协议 围绕全固态锂离子电池材料/装备/研发/产线全链条合作 [3] - 天风证券子公司获香港证监会批准第三类虚拟资产牌照 可提供虚拟资产交易服务 [4] - 绿色动力与亚洲联合基建控股签订战略协议 共同拓展一带一路国家城市垃圾处理项目 [18] - 德福科技子公司与光伏组件及消费电池头部企业签订锂电铜箔产品定点协议 供应东南亚工厂 [19] 产能扩张与项目进展 - 宁波韵升年产15000吨高性能稀土永磁材料项目中5000吨产能于2025年6月建成投产 [9] - 华海清科拟首期投资不超5亿元建设晶圆再生扩产项目 规划总产能40万片/月 首期20万片/月 [10] 股东行为与股权变动 - 和而泰实控人刘建伟6月27日减持144.09万股 占总股本0.1558% [5] - 北方导航董事及财务总监减持计划实施完毕 合计减持14.75万股 总金额210.73万元 [6] - 贵航股份股东贵阳工投拟减持不超400万股 占总股本1% [15] 股份回购 - 五芳斋拟3500万至7000万元回购股份 用于员工持股计划或股权激励 回购价不超29.12元/股 [16] - 丛麟科技拟2000万至4000万元回购股份 用于稳定股价并注销 回购价不超19.09元/股 [17][18] 其他重大事项 - 爱建集团澄清未开展稳定币相关业务 股票连续三日涨幅累计超20% [2] - 芯碁微装授权管理层启动H股上市筹备工作 拟在香港联交所上市 [8] - 锦盛新材因涉嫌信披违规遭证监会立案调查 生产经营正常开展 [14]

公司动态 - 宁波韵升通过非公开发行A股股票募集资金10 45亿元用于投资年产15 000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目 [1] - 公司已完成5000吨产能对应生产车间的设备安装调试及试生产工作并正式投产运行 [1] - 此次部分项目投产将提升公司产能推动技术质量优势转化为产品优势促进市场份额提升增强盈利能力和综合竞争力 [1] 产能扩张 - 包头韵升科技发展有限公司年产15 000吨高性能稀土永磁材料智能制造项目正在推进中 [1] - 目前已完成其中5000吨产能的建设并正式投产 [1] 资金用途 - 2022年非公开发行A股股票募集的10 45亿元资金专项用于高性能稀土永磁材料智能制造项目 [1]

大盘指数走势 - 沪指涨0.52%报3402.32点，成功收复3400点整数关口，为5月14日以来首次 [3] - 深成指涨0.83%报10246.02点，创业板指涨1.21%报2061.87点，领涨市场 [3] - 沪深两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1599亿，连续第10个交易日突破1万亿 [3] 行业板块表现 - 文娱用品板块涨幅居首，达5.89%，成交额19.29亿 [4] - 金属新材料板块涨4.14%，成交额5.59亿 [4] - 稀土永磁板块集体走强，北矿科技三连板，中科磁业20%涨停并创历史新高 [6] - 汽车零部件板块表现活跃，通达电气、美晨科技等10余股涨停 [6] - 游戏板块出现拉升，电魂网络涨停，浙江出台20条措施支持游戏出海 [7] - 证券板块盘中冲高，兴业证券涨超9%，信达证券、南华期货盘中涨停炸板 [8] 主力资金流向 - 主力净流入行业板块前五为新能源汽车、券商、大金融、有色金属、汽车零部件 [4] - 主力净流入个股前十为东方财富、中国平安、牧原股份、北方稀土、众生药业等 [5] 市场消息催化 - 中美磋商进展顺利达成贸易框架，提振市场情绪 [9] - 中国自4月实施的中重稀土出口管制，成为稀土永磁板块爆发的关键因素 [10] - 多家车企官宣将供应商支付账期统一至60天内，改善汽车零部件企业运营环境 [10] 后市展望 - 市场风格切换正在进行中，关注创新药、核聚变、固态、航天、化工涨价等方向 [11] - 上证指数大概率呈现区间震荡走势，3400点上方存在抛压，下方均线系统形成支撑 [11] - 稀土板块、传媒IP经济、核电、无人驾驶、端侧AI、军工军贸、固态等方向有反复机会 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司为天和磁材，2024年面对复杂经营环境通过“三个坚持”战略应对挑战并取得发展，2025年一季度出货量基本稳定，未来将继续坚持相关战略，人形机器人是钕铁硼磁组件需求增长点，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求攀升 [23][26][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为天和磁材，接待时间是2025年5月30日，上市公司接待人员有董事、总经理陈雅等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 2024年稀土原材料价格下降叠加行业竞争加剧，公司通过“三个坚持”战略应对，在核心业务领域突破，在多领域取得发展，经营指标有三大结构性变化，产能规模突破，产品结构优化，技术储备增强 [23] - 2024年公司销售收入258,970.51万元，较上年减少6,163.66万元，下降2.32% [24] - 2025年第一季度产品出货量较去年同期基本保持稳定 [26] - 公司未来将继续坚持“三个坚持”战略，人形机器人是未来钕铁硼磁组件重要需求增长点，2025年将开发高端领域优质客户 [26] - 稀土永磁材料行业产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业和下游终端应用领域组成，下游市场扩张将带动稀土永磁材料需求量攀升 [26] - 截至2024年年底，公司拥有授权专利107项，其中国外48项，国内59项 [23] - 2024年度公司已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料的完整产业链配套能力 [28] - 2024年公司净利润13,608.54万元，较上年减少3,272.04万元，下降19.38%；扣非净利润13,208.71万元，较上年减少2,938.05万元，下降18.20% [29] - 稀土永磁材料是以稀土金属元素和过渡族金属元素共同形成的，以金属间化合物为基础的一类永磁材料 [30] - 2025年第一季度公司业务综合毛利率提升，是受市场供需、国际贸易、运营效率提升、业务结构优化及产品特性等因素综合影响 [30] - 公司2025年第一季度营业收入52,543.75万元，2024年第一季度营业收入55,750.06万元，营业收入微降，基本保持稳定 [30]