中国经济半年报核心数据 - 汽车产业产销首次双超1500万辆 同比均实现10%以上较高增长 [2] - 新能源汽车产销同比分别增长41.4%和40.3% 出口同比激增75.2% [2] - 上半年中国新能源汽车新车销量达新车总销量44.3% 新注册登记同比增长27.86% [3] 消费市场表现 - 节能家电和智能家电消费保持较快增长 绿色消费渐成新风尚 [3] - 限额以上单位体育娱乐用品类商品零售额同比增长22.2% [3] - 服务消费在消费结构中占比提升 发展和享受型消费增势显著 [3] - 上半年外国人入出境数量同比上升30.2% 免签入境外国人同比上升53.9% [3] 技术创新突破 - 比亚迪实现"1秒2公里"全球量产最高峰值充电速度 [4] - 宁德时代推动动力电池技术进入"多核时代" [4] - 华为发布高速L3商用解决方案 [4] - 中国研发经费投入占GDP比重接近2.7% 超过欧盟平均水平 [4] 产业链优势 - 中国形成涵盖原材料供应到充换电设施建设的完整智能新能源汽车产业链 [5] - 重庆赛力斯超级工厂每分钟下线两台新车 体现产业链高度协同 [5] - 中国拥有全球最完整工业体系 覆盖41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类 [5]

行业竞争格局 - 华为推出高速L3商用解决方案，获得11家车企支持，对干线物流自动驾驶公司形成竞争压力[10] - 理想汽车成立无人卡车项目组，由智驾感知负责人常黎领导[12] - 行业原已存在图森未来、小马智行、嬴彻科技、千挂科技等公司，但部分企业遭遇困境（图森转型游戏、千挂破产清算）[5] 智加科技发展现状 - 2024年处于净亏损状态，但控股方满帮集团持续追加投资[2] - 2024年底完成行业首个仓到仓全无人驾驶运营测试，路线覆盖复杂城区与多车道高速[2] - 2018年获全国首张营运货车自动驾驶路测牌照，2023年在苏台高速完成全球首次示范运营[2] - 中美团队分拆运营：美国团队30-40人，主要与亚马逊合作销售自动驾驶系统；中国团队由容力领导[4] 技术商业化难点 - 编队运输模式面临货物供应稳定性挑战，空载率影响成本效益[5] - L4级自动驾驶技术难度高且改造成本大，运输调度体系与人力资源配置问题尚未解决[5] - 嬴彻科技的L2+方案仅实现从4人减至3人，仍需补贴且未减少工作时间[6] 企业资本动态 - 智加科技2021年上市计划因滴滴事件暂停，2023年传出重启美股上市消息[2][5] - 嬴彻科技2025年考虑上市，2024年销售约2000台车辆，采用以租代售模式[6] - 九识智能2023年收入约1亿元，软件收费7000元/季度，正按15亿美元估值筹备港股IPO[7] 细分场景差异 - 矿山和末端物流是无人驾驶重卡发展较好的场景，九识智能的无人小车被定义为特种设备降低落地难度[6][7] - 货运平台布局自动驾驶具有防御性战略考量，满帮增持智加是为应对未来可能出现的无人化货运需求[9] 市场潜在变量 - 特斯拉FSD和华为ADS若进化至L4级别，将对市场格局产生重大影响[10]

行业趋势转变 - 车企和供应商的营销话术从激进的"智能驾驶军备竞赛"转向更务实的"渐进式技术迭代"和"安全边际提升" [1] - 行业回归理性，智驾技术短期内不是为了替代用户而是帮助用户让驾驶过程更安全 [3] - 2025年是高阶智驾平权元年，上下游成本随着技术普及将大幅下探 [7] 监管政策影响 - 工信部强调汽车生产企业需明确系统功能边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传 [3] - 政策引导行业回归正常轨道，为行业划定更清晰的安全底线而非延缓技术开发速度 [6] - 车企纷纷调整宣传话术，将功能定位从"自动驾驶"改为"辅助驾驶"或"组合驾驶辅助" [6] 车企应对措施 - 上汽通用五菱将灵眸智驾系统功能定位调整为"辅助驾驶" [6] - 比亚迪将"天神之眼"智驾系统更名为"驾驶辅助系统" [6] - 华为在发布高速L3商用解决方案时使用"智能辅助驾驶"宣传话术 [6] - 小鹏宣布开启AI智能辅助驾驶安全训练营，向消费者强化辅助驾驶能力边界 [6] - 岚图汽车内部禁用"自动驾驶"一词，坚持使用"组合驾驶辅助"定义其智驾功能 [6] 技术普及与市场表现 - 2024年上半年我国L2级及以上智能辅助驾驶新车渗透率达55.7%，预计年底将突破65% [7] - 智能辅助驾驶正从"选配"走向"标配"，技术不断下放 [7] - 五菱汽车首款灵眸智能辅助驾驶车型五菱星光2025款开启预售，后续将搭载在主流乘用车产品上 [10] 行业竞争格局 - 汽车产业进入智能化下半场后，竞争将主要集中在智驾技术上 [10] - 更高阶技术如激光雷达可能很快在五菱品牌旗下车型上搭载 [7]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长；国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化 [4] - 整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车等；商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放等；零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份等 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 卡倍亿与小鹏汽车开展机器人线缆技术合作交流，展示适配人形机器人严苛要求的线缆产品，性能满足国际认证 [3][10] - 华为发布乾崑智驾ADS 4及行业首个高速L3商用解决方案，为2025年L3商用做准备，多家主机厂将与华为保持合作 [3][10] - 沪光股份人形机器人项目首套样线成功下线 [3][10] - 蔚来2025年将有9款新车上市，5纳米智驾芯片全球首发，部分车型有具体上市时间和销售策略 [3][10] - 奇瑞上海车展公布海外品牌新战略，邀请海外嘉宾数量创新高，提出新战略规划和目标 [3][10] - 商务部称截至4月24日全国汽车以旧换新270.5万辆 [3][10] - 乘联分会数据显示4月1 - 20日市场零售89.7万辆，同比增12%，较上月降9%，今年累计零售602.4万辆，同比增7%；新能源车相关零售数据也有增长 [3][10] - 零跑汽车B系列第二款车型B01亮相，预计7月上市，基于新架构打造，有智能化配置和L2 +级驾驶辅助功能 [3][10] - 领克900将于4月28日上市，预售订单突破4万辆，搭载全球量产首发Thor芯片 [3][11] - 阿维塔宣布2026年将推中大型五座/大型六座SUV，2030年推出17款全新产品形成产品矩阵 [3][11] - 上汽集团未来三年将推出17款全新海外车型 [3][11] - 江汽集团与华为数字能源签署全面深化战略合作协议，将在多领域展开合作 [3][11] 板块市场表现 - 本周A股汽车板块跑赢大盘，沪深300指数涨幅0.38%，汽车板块涨幅4.98%，涨跌幅位居A股中信一级行业第2位 [3] - 本周SW乘用车涨幅3.94%，蔚来 - SW、小米集团 - W领涨 [3] - 本周SW商用车涨幅4.84%，中通客车、ST曙光领涨 [3] - 本周SW汽车零部件涨幅5.68%，恒勃股份、雷迪克领涨 [3] 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值情况 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均上升 [19] 新车发布 - 领克900为新车，大型SUV，插电混动，预售价33 - 43.5万元，将于2025.4.28上市 [22] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升，铝锭价格略有下降，天然橡胶价格略有上升，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有上升，碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳 [23][24][28] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数略有回落 [29]