（央视财经《财经调查》）《财经调查》记者接到消费者反映，他们在网络平台上吐槽某商品不好用的差评帖，莫名其妙就消失了。并且发现在好多直播电 商平台的差评区里，充斥的竟然都是各种好评和"夸夸帖"。究竟是谁在互联网各大平台上操控舆情，兴风作浪？ 小红书上"S蛋""鱼塘"暗语叠满 网络水军刷单升级 记者在小红书、闲鱼等平台上搜索"刷单""控评""水军"等关键词，各大平台均出现了明确的提醒和警告。然而，当记者在小红书上输入"S蛋""鱼塘"等替代暗 语时，却搜索出来了不少隐晦的内容。 按照知情人士提醒，只要在小红书等社交平台的搜索中使用暗语或同音字，就能在网上找到这些暗藏起来的水军机构，这些正是发布者为了躲避网络平台监 管使用的一个小伎俩。这些网络水军机构通过某些特定的暗号，在网上大量招募水军、发布刷单接单的帖子。 记者联系上了一位名叫KIKI的水军中介，她告诉记者，这个生意明码标价：正面的评论1元1条。他们现在正为电商平台招募真人，为一款名叫沫芮的洗护 用品进行刷评引流。还手把手教起记者如何快速刷评。在KIKI的指导下，记者给该品牌的防晒喷雾刷了一条正面的评论。 这位水军中介告诉记者，网络水军的刷评策略很简单，就是通过 ...

医美诊所概况 - 深圳大为诊所于2024年12月23日成立，2025年6月24日正式营业，主营黄金微针、冰点脱毛、水光注射等轻医美项目，大众点评显示人均消费2218元 [1][6] - 诊所法定代表人和唯一股东为百度前副总裁璩静，选址华为坂田基地附近，瞄准高收入科技从业者 [2][5][9] - 运营模式采取"幕后操盘"，璩静未直接参与日常管理，团队表示"老板在北京" [10] 目标客群与市场定位 - 客户主要为华为员工及周边企业白领，利用"高端+便利"组合策略，消费者反馈效果优于普通美容院 [1][9] - 定价策略精准对标中高端群体，2218元人均消费在深圳属较高水平，但符合周边人群消费能力 [6][9] 创始人职业背景 - 璩静曾任职新华社记者、华为公关负责人，主导过"华为心声社区"等品牌建设项目 [12] - 2021年加入百度任副总裁，负责"文心一言"等产品的舆论造势，但百度市场声量已落后字节跳动等新势力 [12] - 2024年因个人短视频争议言论（如"员工闹分手提离职我秒批"）引发舆论危机，导致百度市值蒸发60亿港元，最终离职 [13][14] 行业竞争与挑战 - 医美行业竞争激烈，高端定位需承担更高运营成本和客户要求 [15] - 创始人需摆脱"百度副总裁"标签，重塑"医美创业者"身份以赢得市场认可 [15]

公司全球化进展 - 半岛医疗美国全资子公司产品ZenTite(半岛逆时针)在哈佛大学医学院麻省总医院下属的威尔曼光医学中心装机，标志着公司全球化战略的重要进展[1] - 威尔曼光医学中心是世界领先的光生物医学研究机构，此次装机由激光医学领域权威Dr R Rox Anderson牵头，他曾于2022年入选美国国家发明家名人堂[1] - 2023年4月ASLMS展会上Dr R Rox Anderson已对半岛逆时针表现出浓厚兴趣并亲自操作设备[1] - 自2023年初黄金微针获FDA510(k)认证后，公司大设备产品海外装机加速，目前已有6家美国知名医院装机半岛逆时针或超声炮[2] - 半岛逆时针已进入5家美国知名医疗机构，包括马里兰皮肤科激光研究所、斯克里普斯健康中心等[2] - 2023年5月8日半岛超声炮在加州大学尔湾分校贝克曼激光研究所装机，这是公司在美国落地的首台超声炮设备[2] 技术研发实力 - 贝克曼激光研究所是全球顶尖生物医学激光中心，引入超声炮的Dr Wangcun Jia是该机构副研究员，专精激光皮肤外科手术剂量优化领域[3] - 公司研发人员近400人，占员工总数30%，为行业最高比例[4] - 创始人雷晓兵为外科医生出身，公司创立之初便确立"医工结合"研发思路，注重临床需求导向[3] - 产品线覆盖医美、产康和家用三大领域，明星产品包括超声炮、黄金微针4.0、逆时针等[4] 行业地位 - 半岛医疗是中国首个实现光电医美器械出海的企业，被视为行业里程碑事件[3] - 在国内医美超声领域占据绝对龙头地位，超声紧肤系统市场份额约80%[4] - 国际品牌长期主导全球能量源医美器械市场，近年来以半岛为代表的国产企业正在细分领域加速追赶[3]

男性医美市场增长趋势 - 男性医美市场年增长率超过20%，2025年轻医美市场规模预计达2279亿元，男性占比近15%，对应市场规模约340亿元 [1] - 2023年男性医美消费支出同比增加27%，43%男性计划2024年增加医美消费，高于女性的29% [1] - 男性消费者数量相比2021年增长68%，相比2019年增长227%，增速显著快于女性 [1] 男性医美需求特点 - 毛发类和皮肤类项目最受男性青睐，包括植发、刷酸、光子嫩肤、水光针等，抗衰类项目如热玛吉、超声炮也受欢迎 [2] - 手术类项目中隆鼻和双眼皮手术较常见，抽脂塑形手术逐渐成为新趋势 [2] - 轻医美项目因效果非永久性、恢复期短更受男性青睐，光电类项目渗透率最高 [10][12] 市场驱动因素 - 职场竞争和社交媒体推动男性颜值焦虑，76%HR认为外形影响面试评价 [3] - 社交平台男性博主分享医美经历打消顾虑，部分行业如演艺、网红等将医美视为"职业刚需" [3] - 医美技术进步如"午餐美容"概念（Fotona 4D焕肤、黄金微针等）降低参与门槛 [4] 产业链与竞争格局 - 连锁医美机构开始单独布局男性医美业务，出现专门男性医美机构如嘉禾整形、九龙整形等 [4] - 植发产业链上游设备包括种植笔、种植刀及植发机器人，中游机构分公立医院和民营连锁机构 [7] - 民营植发机构第一梯队包括雍禾植发、碧莲盛和大麦植发，第二梯队有中德植发、熙朵等 [7] 细分赛道机会 - 植发市场2023年全球规模87.7亿美元，预计2024-2030年CAGR达9.1% [6] - 光电医美市场2022年规模521亿元（占非手术类53%），预计2025年突破1209亿元 [12] - 强脉冲光治疗设备国产化进展显著，已有140多款国产设备获批，价格显著低于进口设备 [13] 消费者画像 - 男性医美人群平均年龄约35岁，30岁以上占比70% [10] - 主要分为三类：陪同家人被建议改善的、95/00后年轻男性、40岁以上抗衰老中年男性 [14] - 典型消费者案例：上海月入1.5万男性年消费2万元医美（占收入1/8），追求社交自信提升 [15] 行业挑战与监管 - 传统观念限制男性对形象管理的投入，部分无资质机构低价吸引消费者导致医疗事故 [16] - 2025年将实施医美分级管理制度，要求手术类项目由主诊医师负责，药械追溯系统覆盖率达90% [16]

公司发展历程 - 创始人雷晓兵从重庆外科医生转型创业，2008年在重庆创立半岛医疗，早期尝试多个医疗细分领域后，2011年选择皮肤科设备研发作为核心方向 [7] - 2011年与空军总医院皮肤科合作，历时四年研发出全球首台红蓝光治疗仪，该设备通过NMPA认证后成为三甲医院皮肤科标配 [7] - 2015年将总部迁至深圳，借助当地产业链优势实现产品快速迭代，研发人员占比达30%，累计申请专利1000余项（已授权400多项） [8] 产品与技术优势 - 明星产品"半岛超声炮"占据国内医美超声领域80%市场份额，"半岛黄金微针"成为射频微针领域首个获得FDA 510(k)注册证的国产设备 [9] - 产品获得FDA/CE/NMPA等70余项全球认证，红蓝光治疗仪、黄金微针等设备在痤疮疤痕治疗和肤质改善方面形成技术壁垒 [7][9] - 深圳供应链优势显著：零部件采购周期从美国的一周缩短至当日完成，3D打印原型可实现"上午设计下午出样" [8] 行业定位与市场策略 - 瞄准进口替代机会，定位"高性价比"医美设备供应商，解决中小医疗机构进口设备成本过高痛点 [7] - 医美行业需求持续增长背景下，公司通过产学研合作（如与空军总医院）建立技术护城河 [7][9] - 全球化布局：在美国设立研发中心，黄金微针获FDA认证后打开北美市场 [9] 深圳区位优势 - 产业环境具备"研发-量产-销售"闭环能力，人才聚集效应显著（员工集中居住便于协作） [8] - 开放包容的创业氛围吸引五湖四海人才，普通话成为主要工作语言 [8]

纪要涉及的公司 普门科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩** - 2025年一季度营收2.15亿元，同比降30%；归母净利润5368万元，同比降50%；国内收入1.56亿元，占比73%，同比降31%；国际收入5900万元，占比27%，同比降24% [2][3] - 预计2025年上半年追平去年业绩，全年两位数以上增长，净毛利率65%左右，净利润率25%-30% [4][10] 2. **产品线表现** - 一季度体外诊断收入1.57亿元，占比73%，同比降35%；治疗康复业务收入5400万元，占比25%，同比降10% [2][5] - 化学发光免疫分析系统装机略降，大发光同比增88%；糖化产品增约6%，高端糖化机型H100 H100 plus系列同比增277% [11][12] 3. **研发情况** - 2025年一季度研发费用4300万元，占营收20%，同比增14.7% [2][6] - 体外诊断领域推动电化学发光平台中速发光上市等；治疗康复领域围绕临床医疗和皮肤医美产品线升级开发 [6] 4. **盈利能力** - 2025年一季度毛利率65%，同比降3个百分点；净利率25%，同比降10个百分点，因销售规模减少和研发投入增加 [2][7] - 计划提升销售规模、降本增效提高盈利能力 [2][7] 5. **业务发展计划** - 加大市场投入，聚焦高端医院推广合作，以糖化项目降价加速进口替代，大发光免疫分析流水线在高端医院装机同比增88% [2][9] - 应对心肌炎症项目集采，推出Leap less 8,000免疫级联分析系统，采用高端产品智慧化急诊整体解决方案 [4][16] - 开拓俄语区及其他海外市场，用人民币结算应对美元支付问题 [4] 6. **各板块情况** - 临床医疗板块2025年一季度同比增约4%，逐渐复苏，VTE预防项目全国装机近400家 [25] - 消费者健康板块2025年一季度收入约800万元，同比高增长，重点在国内线上业务 [26] - 预计2025年特定蛋白项目个位数增长，目标10% [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **国内业务负增长原因**：2024年一季度呼吸道疾病高基数效应、医保DRGs限制检测项目开单量、糖化及发光检测BNP项目全国收费价格下调约50% [2][3] 2. **国际业务负增长原因**：俄语区糖化血红蛋白中标基数较高、中美贸易战致货运体系混乱影响发货 [2][3] 3. **治疗康复业务负增长原因**：国内皮肤医美业务下降，医美机构营收不佳、消费端压力及公司业务转型使代理商进货意愿和量减少 [2][5] 4. **中速发光设备定位**：定位于中小医院和基础医疗领域，有25个检测位，适合乡镇卫生院等小型医疗机构 [13] 5. **公司投入策略**：2025年人力资源采取谨慎策略，重点增加直接贡献价值岗位，费用率预计下降 [15] 6. **海外市场情况**：俄语区过去两年增长快，今年加大周边国家开发力度，未来业绩有望稳步增长；中东市场机会好，拉美、亚太地区表现均衡 [17] 7. **应对关税及支付问题**：特朗普关税影响逐步改善，公司优化供应链管理应对；在俄罗斯采用人民币支付，按中信保规则操作确保经营质量 [18][20] 8. **医美渠道管理**：采取集团直销、渠道合作及公立业务打包方案结合策略，推出新产品 [21][22] 9. **DRG项目影响**：DRG项目拆分及收费降价最坏时期已过，对二季度影响小；DRGs政策主要影响住院检测套餐，门急诊业务基本不受影响 [23][24] 10. **原材料供应**：绝大部分原材料来自国内供应商，关税及国际波动对原材料供应风险小，高端医院导向使用国产设备利于进口替代 [27]

文章核心观点 医美行业从曾经的暴利走向如今的困境，私立医美机构面临信任危机、同行降维打击等问题，需整顿合规并大力度升级，从“一锤子买卖”转向“细水长流”、从“伪需求”转向“真刚需”，才有机会生存 [4][13][37] 分组1：行业现状 - 重庆全域肿瘤医院砸30亿后全面停工停产，西安最贵医院开业6年破产倒闭，整形机构成倒闭重灾区，5个月内十多家医美机构疑似“跑路”，一线城市新开与倒闭医美机构数量相近 [2][3][4] - 2016 - 2023年医美市场规模从796亿飙升至2545亿，7年增长3.2倍，预计2025年突破6000亿；但2023年合规医美机构数量从1.3万家缩减至9800家，预计2025年再缩减20% [19][20] 分组2：曾经的暴利时期 - 整形机构曾是创业顶流，把医生包装成“品类杀手”，靠“伪独家概念”制造信息差，跨界企业纷纷布局医美 [7][8][10] - 正畸市场规模达250亿，东莞一个镇一条街有三家口腔矫正门诊 [12] 分组3：走向崩盘的原因 - 医美机构丑闻不断，《1818黄金眼》多有纠纷，315晚会曝光问题，引发信任危机，顾客流失，机构转行或拍卖店铺 [14][15] - 公立医院下场开展医美业务，向用户痛点出击，提供优质服务，制造“平替”，粉碎用户信息差，私立机构靠低价吸引流量难以为继 [22][25][33] 分组4：应对策略 - 医美机构整顿合规问题，拉黑非法项目 [37] - 从“一锤子买卖”到“细水长流”，重视养护服务，推出个性化追踪方案、“术后修复规范”等 [38][39] - 从“伪需求”转向“真刚需”，提供实惠、透明服务，公示项目信息，让整形流程可追溯 [40][42]