热点头条 - 智谱发布GLM Coding Plan价格调整函 因市场需求强劲增长及算力投入增加 决定取消首购优惠并对套餐价格进行结构性调整 整体涨幅自30%起 新价格于2026年2月12日生效 已订阅用户价格不变 [2] - Anthropic完成G轮300亿美元融资 投后估值达3800亿美元 本轮融资包含微软和英伟达的投资 公司目前年化营收达140亿美元 [2] - OpenAI发布首款在Cerebras Systems芯片上运行的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark 旨在减少对英伟达芯片的依赖并降低运行成本 [2] - 软银集团第三财季净利润达2485.9亿日元（约合16亿美元） 结束了此前的亏损状态 但实际业绩仅为市场预期（8570亿日元）的约三成 其投资OpenAI的账面收益达到198亿美元 几乎抵消了其他业务板块的波动影响 [3] - 协创数据拟向多家供应商采购服务器 金额预计不超过110亿元人民币 以满足公司在数据中心及相关业务领域的扩张需求 [3] 大中华地区公司要闻 - MiniMax正式上线其最新旗舰编程模型MiniMax M2.5 该模型为全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型 性能对标Claude Opus 4.6 [5] - 双良节能签订3项海外订单总金额约170万欧元（约合人民币1392.3万元） 占公司2024年度经审计营业收入的0.11% 订单为高效换热器 用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统 公司间接参与相关商业航天项目 [5][6] - 美图在2026年开年年会宣布向全员赠送股票 以实施股权激励计划 [6] - 沃尔核材即将在港股正式挂牌交易 全球顶级量化交易公司Jump Trading在基石投资者名单中 [6] - 字节跳动豆包视频生成模型Seedance 2.0正式接入豆包App、电脑端和网页版 该模型支持原声音画同步、多镜头长叙事及多模态可控生成 [6] - 小米机器人团队开源Xiaomi-Robotics-0研究成果 在Libero、Calvin和SimplerEnv测试集及30种模型对比中均取得当前最优成绩 [6] - 华虹半导体2025年第四季度销售收入达6.599亿美元 同比增长22.4% 环比增长3.9% 母公司拥有人应占利润为1750万美元 去年同期为亏损2520万美元 公司预计2026年第一季度销售收入约为6.5亿美元至6.6亿美元 毛利率约在13%至15%之间 [7] 美洲地区公司要闻 - 微软与沙特阿美签署谅解备忘录 推动工业人工智能和数字人才转型 同时计划自研顶尖AI模型以减少对OpenAI的依赖 并预言白领工作或在18个月内实现自动化 [9] - Meta宣布季度现金分红 并计划斥资超100亿美元在印第安纳州建设超大规模AI数据中心 公司2026年资本支出预算达1350亿美元 其AI眼镜2025年销量突破700万副 较前两年总和翻3倍 [9] - 英伟达的液冷供应商Vertiv四季度订单同比增长252% 反映算力基建需求激增 [10] - 亚马逊意大利办公室及高管住所遭税务警察搜查 调查2019-2024年是否存在未申报常设机构及逃税行为 同时公司高管DOUGLAS HERRINGTON单日减持1.56万股 近三个月重要股东合计减持3.17万股 旗下AWS与BMC签署五年战略合作协议 [10] - 特斯拉中国1月出口超5万辆汽车 批发销量达6.91万辆 同比大幅增长 Semi电动重卡长续航版售价29万美元 计划年内在内华达工厂量产 标准版售价25万美元 续航提升至523公里 此外IT/AI基础设施副总裁Raj Jegannathan离职 [10] - 美国联邦贸易委员会（FTC）主席致信苹果CEO库克 对有关苹果新闻（Apple News）压制内容的说法表示担忧 [10] - 美国应用材料公司支付2.525亿美元与美国商务部就违规出口调查达成和解 结束了长达数年的调查风波 [11] - 谷歌旗下YouTube为苹果Vision Pro推出专用应用 支持3D内容和沉浸式短片 同时将AI购物功能引入Gemini 因搜索广告面临欧盟新的反垄断调查 可能面临高达95亿欧元的罚款 [11] - Nuveen以99亿英镑（约1055.8亿港元）收购英国施罗德资管公司 合并后管理资产将达2.5万亿美元 [11] 亚太地区公司要闻 - 铠侠第三财季净利润为878.1亿日元（市场预期1004.1亿日元） 营业利润为1427.5亿日元（市场预期1574.3亿日元） 净销售额为5436.3亿日元（市场预期5578.6亿日元） 公司预计全年营业利润为7095.7亿日元至7995.7亿日元（市场预期5254.7亿日元） 预计全年净利润为4537.6亿日元至5137.6亿日元（市场预期3207.5亿日元） 预计全年净销售额为2.18万亿日元至2.27万亿日元（市场预期2万亿日元） [13] - 丰田汽车旗下丰田工业因公开收购相关文件需订正 将收购期限延长至3月2日 同时与日本石油巨头合作新建固态电解质大厂 专供全固态电池电动车 [13] - SK海力士提出H³混合存储架构 结合HBM与HBF技术提升AI推理能效2.69倍 并发能力提升18.8倍 [13] - LG电子印度公司2025年第四季度净利润同比下滑61.59% LG化学则推出环保ABS家电产品 与韩国惠人合作拓展绿色消费市场 [13] - 塔塔汽车与Stellantis签署新合作备忘录 拓展制造、工程及供应链合作 强化印度市场布局 [13] - 日本半导体公司Rapidus拟2028年度正式启动生产 目标在2027年度后半期启动2纳米制程产品的量产 然后用约1年时间构建增产4倍左右的体系 [14] - 日本PayPay与VISA合作在美成立新公司 致力于构建可进行二维码结算和触屏结算的加盟店网络 并计划在日本国内推出访日外国人利用VISA卡结算的服务 [14] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 奔驰2025年调整后息税前利润82亿欧元 同比下滑40% 营收1322亿欧元 同比降9% 中国市场销量55.2万辆 同比下滑19% 公司计划2026年在华推出超15款新车 并通过关闭墨西哥工厂、提升匈牙利产能及削减10%固定成本以增效 因高压电池起火风险在美国召回11895辆汽车 [16] - 大众集团旗下大众安徽获欧盟批准价格承诺 其CUPRA Tavascan车型可豁免最高20.7%反补贴税出口欧盟 成为中欧电动车反补贴案首个获批个案 同时ID.POLO GTI路试谍照曝光 计划2026年亮相 并与均胜电子合作车载光通信解决方案 [17] - 汇丰控股获英国政府指定为数字金边债券工具（DIGIT）试点发行平台 并宣布于3月9日全额赎回10亿美元永续次级应急可转债 [17] - 必和必拓旗下South32关闭铝冶炼厂以聚焦铜和锌业务增长 公司上半年基础可归属收益为4.35亿美元 超过分析师预期的3.866亿美元 同时将其巴西铝业务2026财年产量预期从16万吨下调至13.5万吨 2027财年从16.5万吨下调至14万吨 [17] - 雀巢（中国）有限公司已完成其在中国大陆销售的特定批次婴配乳粉的预防性召回工作 截至目前我国未发现因食用相关产品导致的确诊病例 [18]

市场表现 - 2月12日美股小幅收跌，道指跌0.13%至50121.40点，纳指跌0.16%至23066.47点，标普500指数跌0.01%至6941.45点，因美国1月非农就业数据远超预期，新增就业13万人，失业率降至4.3%，降低了美联储年中前降息的概率，交易员将6月降息概率下调至50%以下 [3] - 当日美股成交额前20的股票表现不一，英伟达收高0.78%，特斯拉收高0.80%，美光收高9.94%，微软收跌2.15%，谷歌A类股收跌2.39%，闪迪收高10.65%，Palantir收跌2.75%，Shopify收跌6.70%，罗宾汉收跌8.91% [3] - 2月11日热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，台积电涨3.40%，阿里巴巴跌1.33% [4] - 受美伊紧张局势及关键库存数据显示原油库存下降推动，周三国际油价上涨 [4] - 2月11日贵金属多数收涨，现货黄金涨1.06%至5078.98美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.48%至5105.43美元/盎司，现货白银领涨4.20%至84.2080美元/盎司 [5] - 欧洲股市小幅走高，西门子能源因电力需求激增带动产品销售而飙升8.4%创历史新高，喜力上涨4.4%，但软件公司达索系统因业绩展望不佳大跌20% [6] 公司动态 - 思科公布季度业绩，调整后每股收益1.04美元，营收153.5亿美元，均超预期，营收同比增长约10%，但业绩展望平淡，预计调整后每股收益1.02-1.04美元，营收154亿-156亿美元，盘后股价下跌约7% [16] - 苹果公司对Siri虚拟助手的升级计划再遇阻，多项备受期待的功能可能推迟至5月或9月发布，原计划与3月发布的iOS 26.4系统同步推出 [16] - 潘兴广场已大举建仓Meta Platforms股份，截至去年底约占其资本的10%，认为市场担忧其在AI领域大额支出的投资者低估了该技术的长期上行潜力 [17] - Meta开启大规模AI基础设施建设，在印第安纳州投资超100亿美元新建容量超1吉瓦的数据中心，是其最大项目之一，此前还计划在路易斯安那州建超5吉瓦数据中心，2026年将投入高达1350亿美元 [17] - 卡夫亨氏宣布暂停备受关注的业务拆分计划，以优先改善盈利能力，重新聚焦增长与盈利能力 [18] - 美光科技股价一度涨9.9%，公司高管称正大规模生产新型HBM4内存芯片并向客户交付，预计第一季度出货量提升，比12月财报电话会议提及时间提前一个季度，2026年HBM供应已售罄 [18] - 谷歌新增AI购物功能，允许用户在搜索引擎和Gemini聊天机器人获取AI驱动答案时直接购买商品，这是其从用户使用AI过程中变现计划的一部分 [19] - 耐克CEO看好公司转型提速，预计加快推新和加大体育投入将使批发业务在全球加速增长，批发业务占营收约60% [19] - 派拉蒙天空之舞加大了对华纳兄弟探索与奈飞交易的阻挠力度，提出若WBD股东放弃支持合并案，从2026年底起可获每股0.25美元的季度“拖延费” [20] - 福特公司公布业绩，出现四年来最大季度落差，归咎于约9亿美元意外关税冲击以及供应商中断问题，但给出了2026年业绩走强的指引 [20]

行业核心观点 - AI应用竞争已全面开启，互联网巨头业务边界变得模糊，行业进入混战阶段 [3][4][5] - 智能体从技术概念演变为战略核心，AI正重构互联网价值链，竞争焦点在于争夺“端到端闭环”的控制权 [31][32][33] 阿里巴巴战略动向 - 公司计划对通义APP进行重大改革，将其更名为“Qwen”，并逐步添加智能体功能以支持淘宝等平台的购物活动 [6][7] - 此举被视为公司从消费者服务中获取收益的最大举措之一，旨在利用电商优势为AI应用找到独特切入点 [8][9][14] - Qwen系列模型全球下载量已突破6亿次，通义在国内大模型的tokens消耗占比达17.7%，位居第一 [10][12] - 但通义APP在平均DAU上仍落后于豆包、DeepSeek等应用，显示其C端市场存在提升空间 [13] 谷歌战略动向 - 公司在美国假日购物季前推出一系列AI购物功能，覆盖搜索、比价、追踪及结账环节，意图将AI融入购物全流程 [16][17][18] - AI购物功能旨在实现从模糊需求到下单的完整闭环，终极目标是通过智能体撬动消费市场，与阿里巴巴方向一致 [21] 腾讯战略动向 - 公司Q3营收1929亿元，同比增长15%，经营盈利726亿元，同比增长18%，AI成为战略核心 [23][24] - Q3销售及市场推广开支同比增长22%至115亿元，主要用于推广AI原生应用程序及游戏 [25] - AI产品“元宝”已进入微信、QQ、腾讯会议等数十款核心产品，为智能体铺路 [26] - 公司理想蓝图是微信最终推出一个AI智能体，帮助用户在生态内完成任务，目前正通过多路径并行探索 [2][28][30] - 公司核心优势在于微信生态的整合能力，具备社交数据、内容生态及服务商业闭环 [29][34]

行业投资评级 - 报告对互联网（云计算、芯片和应用）AI价值重估持积极态度，认为AI价值重估并未结束[3] - 重点推荐腾讯控股、阿里巴巴、百度、快手、哔哩哔哩、美图等AI应用相关公司[3] - 游戏板块经历调整后估值性价比突出，重点推荐华通点点互动、哔哩哔哩、腾讯控股、巨人网络、恺英网络、心动公司等[3] 核心观点 - AI入口争夺更加明显，成为AI应用规模化变现的关键，openAI拓展浏览器、电商导购、独立视频，字节豆包推出AI购物功能，阿里夸克发布AI眼镜[3] - 除了基建投入，优质数据积累是AI应用竞争的重要门票[3] - 游戏板块Q3过高预期已被消化，后续关注华通ST摘帽后资金配置、全球化年轻化增量市场、AI世界模型赋能[3] - 泡泡玛特短期受销售旺季和海外热度支撑，中长期IP长线运营可拉长生命周期[3] - 芒果超媒政策拐点和产品拐点确立，经营拐点是下一阶段重点，关注会员和广告收入超预期可能性[3] 互联网AI应用 - OpenAI战略清晰，拓展浏览器、电商导购、独立视频等应用层变现[3] - 字节豆包推出AI购物功能，直接打通抖音商城购物链路[3] - 阿里夸克发布AI眼镜，将推"C计划"[3] - 哔哩哔哩AI应用布局主要在视频和广告推荐、AI视频播客，拥有高质量视频数据和高粘性年轻用户群[3] 游戏行业 - 华通点点互动增长确定性高，《Whiteout Survival》《King Shot》位居中国出海手游前三，《Tasty Travels: Merge Game》排名增长，《奔奔王国》测试反馈较好已进入SLG前10[3] - 游戏收入规模全球前10，SLG游戏长生命周期+利润率提升，在手现金流充沛[3] - 哔哩哔哩游戏弹性显著，自研游戏《逃离鸭科夫》发售三天销量50万份，《三国百将牌》10月底测试[3] 重点公司业绩预测 - 腾讯控股2025年预计营业收入7,464亿人民币（同比增长13%），归母净利润2,556亿人民币（同比增长15%），PE 21倍[5] - 阿里巴巴2025年预计营业收入10,448亿人民币（同比增长5%），归母净利润1,187亿人民币（同比下降25%），PE 25倍[5] - 泡泡玛特2025年预计营业收入310亿人民币（同比增长138%），归母净利润103亿人民币（同比增长223%），PE 27倍[5] - 分众传媒2025年预计营业收入126亿人民币（同比增长3%），归母净利润56亿人民币（同比增长9%），PE 19倍[5]