核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.336亿元，同比增长8.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损5240.59万元，上年同期盈利597.62万元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润亏损1.149亿元，亏损同比扩大36.8% [1] - 经营活动产生的现金流量净额-8565.93万元，同比改善42.8% [1][22] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率-1.98%，同比下降2.2个百分点 [21] - 投入资本回报率-2.3%，同比下降1.78个百分点 [21] - 毛利率保持较高水平，2025年上半年为98.38% [15] - 净利率为-15.26%，盈利能力显著恶化 [17] 资产与负债结构 - 货币资金较上年末减少18.42%，占总资产比重下降1.63个百分点 [37] - 在建工程较上年末增加28.62%，占总资产比重上升2.04个百分点 [37] - 应收票据及应收账款减少19.81%，占总资产比重下降0.8个百分点 [37] - 短期借款占总资产4.99%，上年末该科目为零 [40] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-8565.93万元，同比改善6404.46万元 [22] - 筹资活动现金流净额5452.8万元，同比增加2.03亿元 [22] - 投资活动现金流净额-2788.14万元，上年同期为1.23亿元 [22] - 自由现金流持续为负，2025年上半年为-1.21亿元 [27] 运营效率指标 - 总资产周转率0.28次，低于行业平均水平 [32] - 固定资产周转率7.59次，保持较高运营效率 [33] - 应收账款周转率8.49次，资产回收效率良好 [33] - 流动比率4.5，速动比率4.44，短期偿债能力充足 [46] 业务构成 - 标准通用软件收入3.184亿元，占总收入95.4% [12] - 技术服务收入820万元，定制软件收入440万元 [12] - 业务结构与2024年基本一致，标准通用软件占比97.2% [14][15] 股东结构 - 杜玉林持股35.84%，为公司第一大流通股东 [50][51] - 李红持股6.41%，为第二大流通股东 [51] - 机构投资者包括万家基金、兴全基金及全国社保基金组合 [50][51] - 前十大流通股东持股比例合计52.13% [51] 估值水平 - 市盈率(TTM)2352.01倍，市净率(LF)5.12倍 [1] - 市销率(TTM)14.37倍，估值水平显著高于行业平均 [1][53] - 归属于上市公司股东的净资产25.65亿元，较上年末减少4.37% [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价99.26元人民币[1][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营收3.34亿元 同比增长8.24%[1] - 归母净利润-5241万元 去年同期为598万元[1] - 扣非净利润-1.15亿元 去年同期-8397万元[1] - Q2单季营收2.08亿元 同比增长10.59% 环比增长65.78%[1] - 维持2025-2027年收入预测10.10亿/12.31亿/15.1亿元[5] - 维持2025-2027年归母净利润预测1.06亿/1.40亿/1.78亿元[5] 业务结构分析 - 标准通用软件营收3.18亿元 同比增长10.47%[2] - 2D CAD产品营收2.15亿元 同比增长11.82%[2] - 3D CAD产品营收9206万元 同比增长3.40%[2] - CAE产品营收389万元 同比增长25.38%[2] - 博超系列产品营收796万元 同比增长85.88%[2] - 外购软硬件营收0.02亿元 同比下降14.75%[2] - 定制服务营收0.04亿元 同比增长7.81%[2] - 技术服务营收0.08亿元 同比下降36.86%[2] 境外市场表现 - 境外市场收入1.26亿元 同比增长42.21%[3] - 日本、泰国、意大利、西班牙、土耳其、阿联酋等市场业务规模增长超50%[3] - 完成日本子公司核心团队组建[3] 研发投入与产品进展 - 研发投入2.23亿元 同比增长11.84%[4] - 围绕"CAD+"核心战略打造自主CAx一体化解决方案[4] - 完成一站式协同设计平台ZWCAD的研发与发布[4] - 高端三维设计平台悟空与佳鱼科技推出解决方案 应用于卧龙集团等企业[4] 估值基准 - 采用可比公司2025年iFinD一致预期PS均值16.7倍[5][13] - 当前股价77.42元人民币(截至8月29日) 市值131.29亿元人民币[8] - 2025年预测EPS 0.62元 对应PE 124.21倍[11]

公司产品与技术优势 - 依托自主可控的CAE产品和物理AI产品提升军工信息化能力 [1] - 加强仿真精度与实时运维控制能力 [1] - 实现虚拟环境下的数据仿真并通过虚拟数据对真实环境进行实时运控 [1]