站在生物医药创新的前沿，细胞和基因治疗（CGT）行业有着非常高的技术壁垒，但总有一些企业凭借 坚定的战略定力和强大的技术实力，穿越行业周期，实现跨越式发展。 作为登陆科创板的CGT第一股，和元生物深耕细胞与基因治疗领域十余年，自主研发形成细胞和基因治 疗载体开发技术、细胞和基因治疗载体生产工艺及质控技术两大核心技术集群，布局了前沿的质粒、免 疫细胞、干细胞、病毒、mRNA、外泌体等相关的技术和工艺，从基础底层技术和产业化技术层面解决 瓶颈问题。 "和元生物的发展始终跟随中国生物医药产业从'跟跑'到'领跑'的时代步伐，逐步成长为细分行业领军 者。"和元生物董事长兼总经理潘讴东在接受中国证券报记者采访时表示，展望未来，依托国家和地方 对细胞和基因治疗这一重点发展方向持续的政策支持，公司临港产业基地产能将进一步爬坡释放。和元 生物将拓展布局再生医学领域，不断提升自身竞争力和市场渗透率，努力打造以细胞和基因治疗为核心 的国际产业化集团。 持续加强技术创新 和元生物成立于2013年，专注于为细胞和基因治疗领域的先导研究和药物研发提供一体化CRO（合同 研究组织）/CDMO（合同研发与生产组织）服务。 面对细胞与基因治疗 ...

站在生物医药创新的前沿，细胞和基因治疗（CGT）行业有着非常高的技术壁垒，但总有一些企业凭借 坚定的战略定力和强大的技术实力，穿越行业周期，实现跨越式发展。 作为登陆科创板的CGT第一股，和元生物深耕细胞与基因治疗领域十余年，自主研发形成细胞和基因治 疗载体开发技术、细胞和基因治疗载体生产工艺及质控技术两大核心技术集群，布局了前沿的质粒、免 疫细胞、干细胞、病毒、mRNA、外泌体等相关的技术和工艺，从基础底层技术和产业化技术层面解决 瓶颈问题。 "公司积极拥抱变革，在AI应用领域展开不少探索，相继构建智能研发体系、AI模型等，推动研发、生 产效率提升。"和元生物副总经理、董事会秘书徐鲁媛表示，"我们通过人工智能与生物技术的结合，已 经形成了'算法创新+应用落地'的双轮驱动模式。在研发设计与检测工具开发方面，公司已打通AI与生 产数据链路，打造'智能设计-模型搭建-算法验证-大数据反馈'的智能研发体系。" "未来我们将进一步加强技术硬实力，保持行业领先地位，提升自身核心竞争力。"徐鲁媛称。 提升CGT药物商业可及性 "和元生物的发展始终跟随中国生物医药产业从'跟跑'到'领跑'的时代步伐，逐步成长为细分行业领军 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：医药行业，具体包括创新药、医疗器械、CRO/CDMO服务、传统药企转型、生物科技公司等细分领域[1][6] * 公司：未提及具体上市公司名称，但广泛讨论了转型老药企、生物科技公司、CRO/CDMO服务企业等类型[7][8][21] 核心观点和论据 * **行业整体判断：经历调整后迎来布局良机** * 申万医药生物指数在2025年31个行业中排名第17位，处于后1/2位置，但已显现修复和反弹迹象[1][4] * 2025年的调整主要源于资金面而非基本面恶化，为投资者提供了加仓或布局良机[1][4][5] * 展望2026年及未来几年，医药板块仍有进一步上涨空间，许多公司业绩有望实现绝对收益甚至超额收益[1][4][12] * **最看好的三条投资主线** * **创新药**：作为排头兵，催化剂众多且确定性提高，估值已逐步稳定[1][6] * **医疗器械**：受益于技术进步及需求增长，发展潜力巨大[1][6] * **CRO/CDMO服务**：受益于全球制药外包需求不断增加，提供广阔发展空间[1][6] * **创新药的积极变化与确定性因素** * **临床确定性提高**：公司临床经验和平台成熟度提升，监管审批时间缩短，临床数据预测更准确，核心管线数据波动减少[1][9] * **商业化环境改善**： * 国内：医保谈判降幅温和、报销速度提升，国产优质管线放量速度超预期[3][11][16] * 海外：合作方面临专利悬崖，对引进管线推进积极；商业保险支付能力强，创新药定价可能是国内的10倍、20倍甚至30倍[3][11][13] * **出海（BD）活动活跃**：2025年前11个月，交易数量、首付款金额和潜在交易总额均呈指数级增长，未来将持续刷新记录[3][17] * **估值模式变化**：早期管线开始参与目标市值测算，对海外市场定价更乐观，头部公司BD款项被纳入PE估值，同靶点管线进展被视为赛道确定性提升[15] * **转型老药企的潜力与机会** * 拥有稳定的传统业务收入和业绩作为估值参考，仿制药主业触底反弹回归正增长[7][21] * 研发能力逐渐被市场认可，研发平台具备降维打击效应[7][8] * 在国际化和BD方面具有未被充分定价的潜力[7][8] * 存在四大潜在机会：仿制药利润弹性、未被充分定价的研发能力、出海潜力、外延并购与MA机会[21] * **市场前景与催化剂** * 看好医药行业“四重共振”投资机会：政策、业绩、研发和出海[2] * 创新药催化剂较多，包括ASH、JP Morgan大会、ASCO、ACR等重要学术会议[18] * 未来趋势：优质临床数据持续发布，大量优质BD项目落地，全球化进程加速[19][20] 其他重要内容 * **“真创新”的定义与选股逻辑**：适应症市场空间大，在竞争格局中具备稀缺性与竞争力，能满足全球未满足临床需求并获得海外合作方认可[23] * **港股与A股的投资策略**：坚持“港股为矛、A股为盾”，认为港股因流动性原因超跌更甚，出清更彻底，具有更大的弹性和潜在预期差[23] * **生物科技公司的选择标准**：均衡配置具备差异化优质管线的大单品类公司（进攻性强）和拥有多管线协同潜力的平台型公司（稳定增长）[24] * **当前值得关注的业绩股机会**：包括干扰素、连锁中医、国产替代研发设备及耗材、服务机器人、连锁药房等领域，部分公司2025年PEG小于1，存在出海等未被充分定价的选项[22] * 具体案例：乙肝患者中使用干扰素治疗的渗透率不到1%，一旦形成用药习惯，收入增速及利润弹性非常大；骨科手术机器人市场空间及增速可观[22][23]

活动概述 - 浦东科创集团与投中信息联合举办"浦东科创-海望登峰（二期）CEO特训营"第二模块课程 三十余位科技领域创业者参与为期两日的培训与参访活动 [3] 战略管理课程内容 - 企业战略管理专家陈竹友提出企业需通过多层次分析洞察宏观、中观与微观环境 运用差异化、专业化与认知竞争路径避免同质化竞争 [4] - 强调企业需在产业链关键环节掌握话语权 明确盈利目标并把握AI、能源等新动能带来的发展机会 [4] - 课程系统阐释战略规划方法与商业模式创新 结合国内外典型案例提供实践指导 [3][4] 产品研发管理课程内容 - 国科环宇董事长张善从指出产品成功核心在于工程化与用户导向 需协调资本、团队与用户的认知差异 [5] - 强调初创企业需明确产品层级与商业模式 聚焦核心用户并规范产品文档 重视研发阶段划分与质量体系 [5] - 特别指出AI可提升研发效率并优化文档流程 但需注意数据安全与私有化部署 [6] 企业参访活动 - 学员参访科创板上市企业和元生物技术公司（股票代码：688238） 该公司成立于2013年 专注于细胞与基因治疗领域的CRO/CDMO服务 [8] - 和元生物副总经理徐鲁媛介绍公司发展历程与核心技术能力 就技术转化挑战提供实用建议 [10] - 参访帮助学员直观理解研发模式与运营管理实践 [10]

公司调研信息 - 知名私募混沌道然资产近期调研了和元生物 [1] - 调研形式包括业绩说明会、电话会议及通讯 [1] 行业前景 - 细胞和基因治疗（CGT）领域持续受到政策支持 [1] - 适应症从肿瘤扩展到多个领域 [1] - 尽管投融资环境谨慎，但行业长期发展前景看好 [1] 业务表现 - CDMO业务受投融资放缓影响，毛利率短期波动 [1] - 未来市场潜力巨大，毛利率将逐步回升 [1] - CRO业务稳健增长，客户群体扩大，销售收入增长8.02% [1] - 积极开拓海外市场 [1] 财务与费用 - 四季度销售和管理费用增加，研发费用减少 [1] - 2025年将采取多项提质增效措施 [1] 战略布局 - 在再生医学领域设立全资子公司和元和美 [1] - 实现细胞规模化生产，拓展CRO/CDMO全产业链服务 [1] - 新签订单超2.7亿 [1] - 临港产业基地GMP产能利用率持续提升 [1] 未来规划 - 以底层技术为核心，优化商业模式 [1] - 拓展国际市场，加强战略合作 [1] - 致力于成为立足国内、辐射全球的细胞基因治疗药物及再生医学等领域综合服务平台 [1] 机构背景 - 上海混沌道然资产管理有限公司成立于2007年4月 [2] - 注册资本为人民币7700万元 [2] - 2014年4月在中国证券投资基金业协会备案登记为私募基金管理人 [2] - 截至2021年，公司共发行管理11只私募证券投资基金，顾问管理2只信托产品 [2]