美国非农就业报告与美元走势 - 美国11月份非农就业报告显示失业率升至4.6%，升幅超过预期 [1] - 报告公布后，美元指数DXY从前一交易日触及的10周低点97.869回升，上涨0.5%至98.622 [1] - 市场并未因就业数据而普遍认为美联储可能最早在1月份再次降息 [1] - 分析观点认为，上周美联储会议后再次降息的门槛似乎有所提高，这支撑美元收复部分失地 [1]

美元汇率动态 - 美元兑一篮子货币扩大跌幅并触及一个月低点 DXY美元指数跌至98.968 [1] - 美元走软的主要原因是市场对美国降息的预期升温 [1] 市场预期与反应 - 市场预期转变源于美国总统特朗普暗示可能提名凯文·哈塞特担任下一任美联储主席 [1] - 分析师观点认为哈塞特的观点与曾多次呼吁降息的特朗普的观点最为一致 [1] - 市场对该消息的反应包括短期收益率的降幅快于长期收益率以及风险资产上涨 [1] - 在美联储12月10日做出决定之前这可能一直是市场的主导主题 [1]

美元指数走势 - 美元指数走势平稳 DXY美元指数持平 报100 192 [1] 美联储政策前景 - 美联储12月是否再次降息存在不确定性 导致美元走势平稳 [1] - 美联储官员近期言论显示决策者对12月的决定存在分歧 [1] 美国经济数据信号 - 上周美国数据未能为利率路径提供明确信号 [1] - 推迟公布的9月非农就业报告显示新增就业人数超出预期 但失业率意外上升 [1] - 数据具有回顾性 且因政府停摆10月份完整就业数据将不会公布 [1]

美元周期历史与当前阶段 - 美元自1971年以来经历了多个强弱周期，当前正处于自2014年开始的强势周期末期，并可能已进入弱势周期 [1] - 摩根士丹利预计到2026年底美元指数将跌至89，较目前的99.7下跌约10% [2] - 2024年9月美元指数已较年初高点回落逾10%，创1973年浮动汇率以来最大半年跌幅，标志着长达十余年的强势周期让位于系统性弱势周期 [2] 主要货币对预测 - 摩根士丹利预测到2026年底，欧元兑美元将从目前的1.1533美元升至1.27美元 [2] - 英镑兑美元预计将从目前的1.3111美元升至1.47美元 [2] - 美元兑日圆汇率预计将从154日圆跌至124日圆 [2] - 德意志银行预测2026年底美元兑人民币汇率可能跌至6.7 [2] 驱动美元走弱的核心因素 - 利差因素：美联储9月重启降息，点阵图隐含2025年底政策利率3.25%，而欧央行降息节奏放缓、日本央行仍在加息轨道，美欧、美日10年期利差年内预计收窄80–100bp，削弱美元套息优势 [3] - 财政因素：特朗普二次减税法案将未来10年联邦赤字额外推高3万亿美元，政府债务/GDP突破125%，财政扩张在充分就业阶段挤出私人储蓄，经常项目逆差走阔 [3] - 信用因素：关税升级、干预联储独立性等举措削弱全球对美元信任，IMF数据显示2025年二季度全球美元储备份额降至57.8%，为1995年以来最低 [3] 美联储货币政策动向 - 美联储10月30日议息会议下调联邦基金利率25个基点，新目标区间3.75%–4.00%，符合市场预期 [2] - 会议释放"降息节奏可能放缓、数据依赖更强"信号，交易员对12月再降息概率由80%降至约55% [2] - 市场定价2026年全年再降息50–75bp，终端利率或接近3%的中性水平 [2] 弱美元周期下的资产配置策略 - 历史经验显示美元由强转弱拐点期，风险资产触底反弹与避险资产走强同时出现，进入趋势下行阶段后，商品与非美资产将开启牛市 [7] - 安联投资、瑞银、美银等机构策略师均表示美元走弱已成为市场共识，美银策略师指出市场交易逻辑已从"除了债券皆可买"转变为"除了美元皆可买" [7] - 瑞银全球策略团队将新兴市场股票上调至超配，继续乐观看待中国股票，因相对MSCI世界指数折价30%且外国投资者持仓较低 [7] - EPFR数据显示8月流入非美股票型基金420亿美元，为2021年以来新高，其中38%指向中国权益与港股高股息资产 [7]

美元汇率走势 - 美元汇率徘徊在三个月高点附近 DXY美元指数持平于100163 接近周二触及的100255高点 [1] - 市场继续消化美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的言论 即12月份降息并非已成定局 [1] 市场预期与催化剂 - 在美国降息预期被下调后 美元走强 [1] - 在缺乏其他主要催化剂的情况下 ADP私营部门就业报告可能变得尤为重要 [1] - 鉴于政府停摆期间官方就业数据暂停发布 市场焦点转向格林威治时间1315公布的ADP私营部门就业报告 [1]