财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入726.91亿元，归母净利润22.91亿元，扣非后净利润14.77亿元，同比增长26.36% [1] - 每股收益0.23元，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计派现4.96亿元（含税） [1] 销量表现 - 上半年总销量135.5万辆，同比增长1.6%，创近八年来同期新高 [1] - 新能源汽车销量45.2万辆，同比增长49.1%，增速好于行业水平 [1] - 海外销量29.9万辆，同比增长5.1% [1] 新能源转型 - "香格里拉"计划实现新突破，完成全固态原型电芯验证，并实现电芯组装-电池封装-整车装配产业链自主布局 [2] - 首个自主电控产品在泰国投产下线，实现本地化布局 [2] - 新增光伏电站装机，推动旗下所有工厂向低碳精益工厂迈进 [2] 智能化发展 - 发布"北斗天枢2.0"计划，推出天枢智驾、天枢座舱、天枢底盘等智能化技术 [2] - 深蓝汽车发布全场景组合辅助驾驶解决方案DEEPAL AD PRO [2] - 与华为合作推出乾崑智驾ADS系统，与腾讯签署深化智能化合作协议 [2] - 天枢智能实验中心建成全球远程仿真、人因工程、硬件测试等实验集群，获得国际SGS目击测试认证 [2] 全球化布局 - "海纳百川"计划稳步推进，在德国举行品牌欧洲发布会，正式进军欧洲市场 [2] - 泰国罗勇工厂举行投产仪式，全球累计产量达2859万辆 [2] - 深蓝汽车DEEPAL S07、G318、S05在阿联酋上市 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入726.91亿元 同比下降5.25% 归母净利润22.91亿元 同比下降19.09% [1][2] - 第二季度单季营收385.31亿元 同比下降2.94% 环比增长12.79% 归母净利润9.39亿元 同比下降43.93% 环比下降30.62% [1] - 毛利率提升至14.58% 同比上升0.78个百分点 销售费用率升至6.00% 同比增加1.99个百分点 管理费用率微降至3.07% 研发费用率升至4.52% 同比增加0.72个百分点 [2] 新能源业务 - 新能源车型销量45.17万辆 同比增长49.05% 完成全固态原型电芯验证 实现电芯组装-电池封装-整车装配全产业链自主布局 [3] - 首个自主电控产品在泰国投产下线 新增光伏电站装机 推动工厂向低碳精益转型 [3] 海外扩张 - 海外销量29.94万辆 同比增长47.35% 通过德国发布会正式进军欧洲市场 [3] - 泰国罗勇工厂投产并举行全球累计产量2859万辆下线仪式 在阿联酋上市深蓝汽车DEEPALS07/G318/S05等产品 [3] - 新建泰国罗勇备件中心库 完善全球化服务体系 [3] 智能化进展 - 发布天枢智驾 天枢座舱 天枢底盘等智能化技术 深蓝汽车推出全场景组合辅助驾驶解决方案DEEPAL AD PRO [4] - 与华为合作推出乾崑智驾ADS系统 与腾讯签署智能化合作协议 加速智能化数据建设 [4] - 天枢智能实验中心建成全球远程仿真/人因工程/硬件测试实验集群 获得国际SGS目击测试认证 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为63.58亿元/81.75亿元/102.31亿元 同比变化-13.15%/+28.57%/+25.15% [5] - 对应2025年8月22日收盘价的市盈率分别为20.55倍/15.98倍/12.77倍 [5]

公司战略与定位 - 中国长安汽车集团作为新晋第100家央企，承载汽车强国、引领产业升级的使命，战略定位包括新能源"香格里拉"计划、智能化"北斗天枢"计划、全球化"海纳百川"计划 [1] - 深蓝汽车作为集团战略发展的先行探索者，将全面发力产品、技术、服务、产业布局及全球化进程 [1] - 深蓝汽车计划2030年实现全球销量200万辆，其中海外销量占比35%，并累计推出30款新产品 [1] 销售业绩与增长 - 2025年6月深蓝汽车全系交付29893辆，同比增长79%，环比增长17% [1] - 2025年上半年深蓝汽车交付量同比增长71% [1] - 2025年全球化销量目标为5.6万辆，2030年提升至38万辆 [3] 新产品规划 - 深蓝L06作为首款全新车型，搭载全球首发3nm车规级座舱芯片、全系标配激光雷达，预计2025年4季度上市 [1] - 深蓝S05620km长续航版将于8月1日上市，全系标配3C超充，电量30%-80%仅需15分钟 [2] - 未来5年计划推出30款全新主流及差异化车型 [3] 全球化布局 - 实施"1+5+2"全球市场布局，覆盖东南亚、中东非、中南美、欧亚、欧洲五大区域，目前已在66个国家及地区销售 [3] - 2025年目标覆盖全球约90个国家及地区，2025年海外月度销量贡献预计6000-8000台 [3] - 将利用长安汽车海外子公司及泰国罗勇工厂等资源，推进本地化运营 [3]

鸿蒙智行 - 6月单月全系交付52747辆，单日交付量3651辆，均刷新历史新高 [1] - 39个月内实现80万辆累计交付 [1] - 拥有"五界"产品矩阵（问界、智界、享界、尊界、尚界），覆盖多价位段，多品牌协同战略与产品力提升是销量攀升核心驱动力 [3] 零跑汽车 - 6月全系交付48006辆创历史新高，同比增长超138% [5] - 上半年累计交付221664辆，截至6月18日累计交付超80万辆 [5] - 高性价比产品策略和技术迭代推动销量增长，上半年稳居新势力累计销量榜首 [5] - 2026款C16及B01等新车将陆续推出，预计下半年市场渗透率进一步扩大 [5] 极氪科技 - 6月销量43012辆，连续4个月月销超4万辆 [7] - 1-6月累计销量超24.4万辆，同比增长14.5% [7] - 极氪品牌6月销售16702辆，领克品牌销售26310辆 [7] - 下半年将推出旗舰SUV 9X，差异化外观、技术和定价将成为销量爆发关键 [7] 理想汽车 - 6月交付新车36279辆，第二季度共交付111074辆 [9] - 历史累计交付量1337810辆（截至2025年6月30日） [9] - 下半年将加速发力纯电产品，家庭六座纯电SUV i8将于7月上市，五座纯电SUV i6将于9月上市 [9] 小鹏汽车 - 6月交付新车34611辆，同比增长224%，连续8个月交付量超3万辆 [11] - 第二季度累计交付103181辆创单季度历史新高 [11] - 1-6月累计交付197189辆，超过2024年全年交付量 [11] - 主力车型MONA M03和P7+位居细分市场销量前列 [11] 深蓝汽车 - 6月全系交付29893辆，同比增长79% [13] - 全球交付量已突破50万辆大关 [13] - 已构建六款车型组成的产品线，新车型S09爬坡与现有车型稳定表现是关键增长动力 [13] 广汽埃安 - 6月销量27848辆，环比小幅增长 [13] - 主力车型AION UT、AION Y等销量稳定 [13] - 补能网络实现高密度覆盖，便利补能体验吸引用户 [13] 小米汽车 - 6月交付量超25000辆，SU7在轿车细分市场占据前排位置 [15] - 首款SUV YU7于6月26日上市，开售18小时锁单量突破24万辆 [15] - 产能扩张成为关键挑战，突破瓶颈后YU7有望成为下半年销量增长主力 [15] 蔚来公司 - 6月交付新车24925辆，同比增长17.5% [17] - 蔚来品牌交付14593辆，乐道品牌交付6400辆，firefly萤火虫品牌交付3932辆 [17] - 乐道品牌和萤火虫品牌均创年内新高 [17] 阿维塔 - 6月销量10153辆，同比增长117%，连续四个月销量破万 [19] - 同比延续强势增长但环比下滑，需通过技术迭代和新车矩阵抢占市场 [19] 岚图汽车 - 6月销量10053辆，同比增长83%，实现月销五连涨 [21] - 岚图FREE+已开启预售，搭载华为乾崑智驾HUAWEI ADS 4和鸿蒙座舱HarmonySpace 5，预售18小时订单破万 [21] 智己 - 6月交付新车6027辆，面临较大竞争压力 [23] - 下半年增程技术落地及六座SUV推出将扩宽市场覆盖面 [23] - 技术平权策略帮助强化差异化竞争力 [23] 行业整体 - 多数新势力6月获得亮眼成绩 [23] - 下半年将迎来密集新品上市，市场分化将进一步加剧 [23]