新一代电网定义与构成 - 新一代电网即能源互联网，以互联技术为核心，以配电网为基础，旨在接入大量分布式可再生能源并通过能源管理系统进行广域控制，以提高用电效率的智能能源管理系统 [2] - 中国计划在2030年左右将80%的一次能源转化为电能使用，促使大量电力电子装置被应用到电网中 [2] - 新一代电网由分布式电源、电网设备、电力电子变压器和新型储能设备等组成，其中电力电子变压器是核心装备 [2] 电源设备行业机遇 - 2023年全球电源市场规模已突破3500亿美元，预计2025年将超4500亿美元，复合年增长率接近12% [3] - 清洁电力转换设备赛道更具爆发力，2024至2030年年复合增长率达23.8% [3] - 核心驱动力来自多领域：2025年全国5G基站将突破450万座，单站电源价值量较4G提升60%；算力需求驱动下，超大型数据中心数量将达120个，电源投资占比升至18% [3] - 2025年1-8月全国累计电源工程投资额为4992亿元，同比增加0.3% [5] - 政策端持续加码，中国"东数西算"工程配套电源投资超150亿元，2025年绿色通信项目总扶持资金达675亿元 [5] - 新能源装机需求旺盛，光伏风电配套储能带来5-7亿千瓦电源缺口 [5] 电网设备行业投资与需求 - 2025年8月全国电网工程投资完成额为481亿元，同比增长25.6%；2025年1-8月全国累计电网工程投资额为3796亿元，同比增长14% [9] - 2025年国家电网与南方电网合计投资达8250亿元，创历史新高，其中特高压工程投资预计1120亿元，同比增幅34% [10] - 藏粤直流等超级工程已启动，单项目投资超532亿元，直接拉动换流阀、GIS组合电器等设备需求 [10] - 2025年新能源装机占比将达40%，分布式光伏与充电桩大规模接入推动配网智能化改造，智能配电设备市场规模年增18%以上 [15] - 特高压设备需求占比已升至35%，核心设备市场规模达2100亿元，叠加国产化率突破90%的成本优势 [15] 电力电子变压器发展 - 电力电子变压器作为新一代电力变换核心设备，2025年全球新能源并网配套PET市场规模预计达48亿元，年复合增长率25% [16] - 在城市轨道交通领域，PET在再生制动能量回收系统中的渗透率已提升至20%；数据中心高密度供电需求下，高效PET采购量年增30% [16] - 技术取得关键进展：基于碳化硅器件的PET效率提升至98%以上，体积和重量较传统变压器减少50% [19] - 国内企业已突破10kV/2MVA级PET产业化技术，国产化率超85%，成本较2020年下降30% [20] 新一代电网投资趋势 - 2025年国家电网与南方电网合计投资超8250亿元，创历史新高，特高压和配网智能化为核心方向 [21] - 特高压投资预计达1120亿元，配网自动化覆盖率将超90% [21] - 新能源高占比倒逼电网升级，叠加数字化技术渗透，特高压设备、智能配电等领域成投资热点 [22]

新一代电网建设加速 - 国家电网与南方电网2024年总投资额达8250亿元人民币，创历史新高[2][6] - 特高压工程投资1120亿元，同比增长34%[6] - 藏粤直流超级工程单项投资额超过532亿元[6] 核心驱动力与市场需求 - 2025年中国新能源装机占比目标为40%，推动配网智能化改造需求[7] - 智能配电设备市场规模年增长率超过18%[7] - 特高压设备需求占比已提升至35%，核心设备市场规模超2100亿元，国产化率突破90%[7] - AI数据中心爆发，超大型数据中心数量达120个，电源投资占比升至18%[10] - AI数据中心对电力电子变压器需求年增长30%[10] 关键技术进展与成本优势 - 电力电子变压器采用碳化硅器件，效率达98%以上，体积重量比传统变压器减少一半[9] - 国内企业突破10kV/2MVA级产业化技术，国产化率超85%[9] - 电力电子变压器成本较2020年下降30%[9] 细分市场增长前景 - 全球电源市场规模2023年突破3500亿美元，2025年将超4500亿美元，复合增长率近12%[9] - 清洁电力转换设备在2024-2030年复合增速达23.8%[9] - 2025年全球AI数据中心用固态变压器市场规模在中国达29亿元，2030年将飙升至74亿元[10] - 2025年全球新能源并网配套电力电子变压器市场规模达48亿元，年复合增速25%[12] - 5G基站建设2024年超450万座，单站电源价值量比4G提升60%[12] - "东数西算"工程配套电源投资超150亿元[12] 代表性公司市场表现 - 智能配电龙头正泰电器年内涨幅超55%[2][12] - 特高压设备主力国电南瑞年内涨幅达48%[2][12] - 电力电子变压器先锋新特电气年内收益39%[2][10]