行业动态概览 - 2025年中国营养健康产业迎来IPO热潮，覆盖从原料、制造到品牌的全产业链条，行业正从流量竞争转向科学验证、从本土运营迈向全球布局[4] - 《产业观澜（月报）》是行业月度动态集萃，包含月度专题、行政管理、舆情侧观和产业洞察四个栏目，为市场、研发、法规和战投部门提供资料索引与解读[2] 资本市场与IPO进展 - 东鹏饮料于2026年2月3日在港交所主板上市，募资超101亿港元，成为食品饮料（非酒精）港股史上最大IPO，旨在构建"A+H"双平台支持全球化扩张[4][5] - 仙乐健康于2026年1月公告推进H股上市，拟登陆港股主板，旨在聚焦营养健康食品CDMO主业，优化全球产能与研发体系[4][5] - 若羽臣于2025年9月向港交所主板递表，计划通过自有品牌FineNutri切入科研驱动型营养赛道，融资用于品牌建设、科研投入及营销升级[4][5] - 技源集团于2025年7月23日登陆上交所主板，旨在巩固HMB原料全球地位，融资用于缓解产能瓶颈和加大研发投入[4][5] - 衡美健康（功能食品ODM/OEM）和玉健健康（植物提取物）已在新三板挂牌并递表北交所，分别计划建设年产5780吨营养食品项目和5000吨膳食补充剂原料生产项目[5] - 新荷花（中药保健品）、宜品营养（羊奶粉及特医食品）、圣桐特医（特医食品）均已向港交所主板递表，聚焦强监管高专业门槛领域[4][5] - 英氏控股（婴幼儿辅食）已于2025年12月22日过会，拟在北交所上市，融资用于产业基地建设、产线扩张及品牌推广[5] - 其他融资活动包括：合成生物企业「微元合成」完成近3亿元股权融资；保健原料生产商「诺云生物」完成A轮融资；西子健康集团、君乐宝乳业向港交所递交上市申请[18] 政策与监管动态 - 国家市场监督管理总局于1月发布多项规定，包括《特殊医学用途配方食品生产许可审查细则（2025版）征求意见稿》反馈、《直播电商监督管理办法》及《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，后者明确保健食品等13类食品禁售于直播间[6] - 市场监管总局发布《允许保健食品声称的保健功能目录 有助于维持骨关节健康（缓解疼痛或僵硬/缓解软骨损伤）》[6] - 民政部规定养老服务机构从业人员不得向老年人推销保健品或为相关推销提供便利[6] - 商务部等九部门联合印发意见，驱动药店从"药品销售终端"向"健康服务枢纽"转型[7] - 市场监管总局将在长三角地区开展医疗器械广告跨区域审查试点[8] - 全国广播电视工作会议部署全面清理虚假宣传医药广告[13] - 市场监管总局发布《2026年全国广告监管工作要点》，明确将修订出台《药品、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查管理办法》[14] 市场监督与执法 - 2025年全国共查办各类网络不正当竞争案件1932件，罚没金额7152.94万元[14] - 市场监管总局发布多批次食品抽检不合格通报，其中蛋白粉产品问题较多，包括霉菌超标、蛋白质含量不达标；一款产品被检出15项营养素不达标[13] - 四川省成都市部署"春雷行动2026"，从严整治食品、药品等六大领域违法行为[13] - 抖音开展跨境膳食补充剂行业专项治理，处理二十多个商家或商品；小红书修订规则，将"保健食品"列入禁止分享商品范围[13] 科研、学术与标准 - 北京大学韩敬东教授团队在Aging Cell发表综述，总结支持关键内源性代谢物延长寿命的证据并讨论其机制[8][10] - 雀巢健康科学与雀巢研究院在《Nature Metabolism》发表人体临床研究，发现NR与NMN在提升人体NAD+方面效果相当[11] - 国家卫健委对《成人脑卒中食养指南》《成人骨质疏松症食养指南》《成人肌少症食养指南》三份指南公开征求意见[11] - 全国首部《广西海洋中药材标准》颁布实施，一次性收载37个海洋中药材品种[8] - 中国保健协会抗衰老专业委员会正式成立[11] - 2026国际前沿抗衰老及代谢研究学术交流会举行，会上斐萃科学抗衰研究院正式成立[20] 消费趋势与贸易数据 - 元旦假期期间，京东健康数据显示人参等滋补品销售同比增长55%；美团闪购数据显示保健酒销量同比增长150%[17] - 京东调研显示，高达77.2%的消费者选择营养保健品作为送给长辈的年礼[17] - 2025年湖北省进口消费品237.2亿元，增长36.9%，其中医疗保健品进口增长70.4%[17] - 欧盟进出口分别占我国相关产品进口总值的26.8%和出口总值的16.2%，自欧盟进口的医疗保健品等占我国同类产品进口比重在4成以上[9] 企业运营与战略合作 - 金达威变更原定建设项目，新项目包括"万吨油脂项目"和"营养保健品智慧工厂建设项目"[19] - 若羽臣与美斯蒂克达成合作，成为其口服美容保健产品线在中国区的独家战略合作伙伴[19] - USANA任命凯文·盖斯特（纪云基）为新任CEO[19] - 京东健康与赫力昂深化合作，共建覆盖多疾病领域的健康服务生态；赫力昂亦宣布与拼多多深化在健康普惠、市场拓展等领域的战略合作[19][22] - 江中药业完成工商变更登记，公司名称变更为"华润江中药业股份有限公司"[21] - 雀巢在全球31个国家和地区对部分批次婴幼儿配方奶粉进行预防性召回，因供应商提供的ARA油可能含有蜡样芽孢杆菌[19] - OpenAI推出ChatGPT Health（健康）模式，可连接电子医疗记录和健康应用[19] - 以岭药业发布2025年业绩预告，预计实现净利润12亿元至13亿元，上年同期亏损7.25亿元，实现扭亏为盈[18] 行业舆情与媒体观察 - 人民日报发表文章《科普阵地不容"流量黑手"》，批评为博取信任包装专业人设、发布伪科普视频利用健康焦虑的行为[15] - 中国新闻网发布调查报道《爆单的"神级鱼油"，原来是植物油？》，揭露直播电商中鱼油产品虚假宣传、成分造假等问题[15]

公司上市概况 - 技源集团于7月23日在上交所主板上市 发行价10 88元/股 发行市盈率25 51倍 共发行5001万股 募资净额4 8亿元 较计划募资额6 03亿元少1 23亿元 [3][8][9] - 上市首日开盘价51元/股 最高冲至51 8元/股 涨幅368 75% 收盘报40 75元/股 涨幅274 54% 市值达163亿元 [9] 公司基本信息 - 公司成立于2002年9月 总部位于江苏无锡江阴 主营膳食营养补充产品研发生产 [3] - 创始人周京石为美籍华人 有机化学硕士 曾任职安利 雅芳研发工程师 总经理龙玲(创始人妻子)主导22项专利产业化 [5] - 全球布局覆盖13个城市 包括无锡 东京 悉尼等地 员工总数687人 [6] 产品与市场表现 - 四大核心产品2024年收入：HMB原料2 93亿元 氨糖系列1 8亿元 硫酸软骨素0 9亿元 制剂产品3 5亿元 [5] - HMB原料全球市占率53 34%排名第一 其中73 35%收入来自雅培采购 [5] - 氨糖系列全球市占率12 61% 客户包括Blackmores Royal Canin等 [6] - 硫酸软骨素主攻高端宠物营养市场 全球市占率0 96% [6] 财务数据 - 2021-2024年营收：8 01亿元 9 47亿元 8 92亿元 10 02亿元 [6] - 2021-2024年净利润：1 1亿元 1 42亿元 1 6亿元 1 74亿元 [6] 募投项目 - 拟募资6 03亿元 实际募资净额4 8亿元 投向：营养健康原料基地建设2 06亿元 启东食品生产线扩建1 47亿元 技术创新中心9914万元 补充流动资金1 5亿元 [8] 技术优势 - HMB原料通过纯化技术形成壁垒 该成分为亮氨酸代谢产物 具有增肌 抗衰老等功效 [5] 行业动态 - 某上市公司寻求半导体材料领域并购 目标利润500万以上 要求控股51% [10] - 省级母基金拟投资半导体 新材料等领域企业 要求净利润3000万以上 估值10倍左右 [10] - 军民融合基金(规模1500亿元)专注军工企业投资 [10] - 成渝地区产投基金(规模1000亿元)重点布局新能源 生物医药等领域 [10]

公司上市表现 - 技源集团于7月23日登陆上交所主板 上市首日高开368.75% 收盘股价报40.75元/股 [1] 主营业务与行业地位 - 公司主营业务为膳食营养补充产品的研发创新及产业化 是全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 [1] - 公司是行业内少有的全产业链企业 布局从营养素分子筛选及评估、功效研究、功能声称及专利申请、市场准入与推广、原料生产到成品制剂加工的全链条 [1] 技术创新与客户基础 - 公司拥有国内外发明专利228项 建立了从创新营养素分子筛选到创新产品全案交付的全链路能力 [1] - 公司服务于全球范围内超过800家客户 [1] 核心产品优势 - HMB可以双向调节肌肉 相较其他单一改善肌肉蛋白合成的营养素具有更高的保健价值 [1] - HMB在运动营养、中老年营养健康等细分市场产品应用不断拓展 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年 公司分别实现净利润1.44亿元、1.61亿元和1.75亿元 呈现稳步增长态势 [1] 未来发展战略 - 公司将加速全球化布局 在中国香港、泰国、美国、欧洲建设产能 [2] - 公司计划进一步巩固和扩大在营养原料、营养制剂、精准和个性化营养方面的竞争优势 [2] - 公司致力于让"中国智造"的膳食营养补充产品闪耀全球市场 用营养的力量提升全人类健康水平 [2]

市场表现 - 上证指数午前突破3600点整数关口，为2024年10月8日以来首次 [1] - 恒生指数盘中涨幅超过0.8%，中升控股、百度集团-SW、中国人寿、快手-W等股票领涨 [12][13] - 沪指盘中再创年内新高，券商板块出现明显拉升，国盛金控涨停，中信证券涨幅超过2% [3][6] - 非银金融、钢铁、银行等板块涨幅居前，国防军工板块走弱 [5] 行业及概念板块 - 雅江水电概念板块继续走强，铁建重工、深水规院"20cm"涨停，浙富控股、中国电建等十多只股票涨停 [6] - 券商板块临近上午收盘明显拉升，国盛金控涨停，国信证券、哈投股份、广发证券跟涨 [6] 新股表现 - 山大电力盘中涨幅一度超过500%，公司为电力系统智能产品技术领先企业，产品覆盖全国22个省、5个自治区、4个直辖市 [8][9] - 技源集团盘中涨幅一度超过300%，公司为全球HMB原料最大供应商，在中国和美国设有研发中心，业务布局全球化 [8][10] 港股异动 - 飞尚无烟煤盘中涨幅一度超过400% [14]

公司概况 - 技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，专注于该行业20余年 [2] - 公司秉持"一切益于健康"的经营愿景，现已成为全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 [2] - 公司与国内外众多膳食营养补充品牌企业建立了长期稳定的合作关系 [2] 行业趋势 - 全球人口老龄化加速，银发经济需求持续增长，为公司发展提供了有利的行业环境 [2] 竞争优势 - 公司拥有先进的研发体系和专利优势，在行业中具有较高的地位和品牌认可度 [2] - 近年来与全球众多知名企业建立合作并实现批量供货，拓宽了核心原料及制剂产品的应用领域和市场空间 [2] 上市影响 - 通过本次发行上市，公司将借助资本力量把握行业发展机遇，提升核心竞争力，开启发展新阶段 [3] - 上市将为公司未来业绩持续增长奠定产品基础和客户基础 [2]

新股申购信息 - 7月14日有两只新股可申购 分别为上交所主板新股技源集团和深交所创业板新股山大电力 [1] 技源集团 发行信息 - 申购代码732262 发行价10 88元/股 发行市盈率25 51倍 参考行业市盈率27 69倍 [3] - 总发行数量5001万股 网上发行1200万股 申购上限1 2万股 顶格申购需配沪市市值12万元 [3] 业务概况 - 全球HMB原料最大供应商 高品质氨糖 制剂等核心供应商 境外收入占比超90% [3] - HMB为亮氨酸代谢产物 可促进蛋白质合成 延缓肌肉疲劳 防止老年人肌肉萎缩 [4] - 雅培集团HMB营养原料首选供应商 与Blackmores Nutramax PharmaCare等国际品牌长期合作 [7] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为9 47亿元 8 92亿元 10 02亿元 归母净利润1 42亿元 1 60亿元 1 74亿元 [7] - 2024年资产总额11 86亿元 资产负债率20 23% 研发投入占比4 96% [8] - 2025H1营收预计5 6-6 2亿元(同比+15 03%-27 36%) 归母净利润1 02-1 12亿元(同比+8 56%-19 20%) [11][12] 山大电力 发行信息 - 申购代码301609 发行价14 66元/股 发行市盈率19 57倍 参考行业市盈率20 25倍 [13] - 总发行数量4072万股 网上发行1038万股 申购上限1万股 顶格申购需配深市市值10万元 [13] 业务概况 - 电力系统智能产品技术研发企业 主营电网智能监测(占比87 94%)和新能源(占比12 06%) [15] - 主要产品包括故障录波监测装置 输电线路故障监测装置 时间同步装置等 [13] - 国家电网贡献70%收入 电网企业合计贡献80%收入 国网山东为第一大客户(占比24 78%) [15][16] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为4 78亿元 5 49亿元 6 58亿元 归母净利润7698 68万元 1 03亿元 1 27亿元 [17] - 2024年资产总额11 27亿元 资产负债率45 37% [18] - 2025H1营收预计2 8-3亿元(同比+13 55%-21 66%) 归母净利润4700-5100万元(同比+14 87%-24 65%) [18][19]

技源集团 - 公司是全球HMB原料最大供应商，也是高品质氨糖、制剂等产品的核心供应商[3][4] - 发行价为10.88元/股，发行市盈率25.51倍，参考行业市盈率27.69倍[4] - 总发行数量5001万股，网上发行1200万股，顶格申购需配沪市市值12万元[4] - 境外收入占比超90%，2024年境外收入占比达93.93%[4][5] - 2022-2024年营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元、10.02亿元，归母净利润分别为1.42亿元、1.60亿元、1.74亿元[10] - 2025年上半年预计营业收入5.6-6.2亿元，同比增长15.03%-27.36%，归母净利润1.02-1.12亿元，同比增长8.56%-19.20%[13][14] - 主要客户包括雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等国际知名品牌[9] - 研发投入占营业收入比例从2022年4.48%提升至2024年4.96%[11] 山大电力 - 公司是电力系统智能产品技术研发企业，主营电网智能监测和新能源两大业务[16] - 发行价为14.66元/股，发行市盈率19.57倍，参考行业市盈率20.25倍[16] - 总发行数量4072万股，网上发行1038万股，顶格申购需配深市市值10万元[16] - 电网智能监测业务占比超85%，2024年占比达87.94%[17] - 国家电网收入占比约70%，电网企业合计收入占比约80%[18] - 2022-2024年营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，归母净利润分别为7698.68万元、1.03亿元、1.27亿元[20][21] - 2025年上半年预计营业收入2.8-3亿元，同比增长13.55%-21.66%，归母净利润4700-5100万元，同比增长14.87%-24.65%[22]