整体交付表现 - 2025年第三季度公司全球汽车交付量为588,300辆，同比增长8.8% [1] - 前三季度公司累计交付汽车约180万辆，同比微增2.4% [1] - 第三季度摩托车部门交付53,247辆，同比增长5.7%，前三季度累计交付159,156辆，同比下降2.6% [4] 区域市场表现 - 前三季度宝马品牌在除中国外的全球主要市场均实现销售增长，欧洲和美洲市场表现尤为突出 [3] - 公司在中国市场前三季度销量为147,121辆，同比下降0.4% [1] 品牌细分表现 - 宝马品牌第三季度交付514,620辆，同比增长5.7%，前三季度累计交付1,585,580辆，与去年同期基本持平（同比+0.1%） [3] - MINI品牌第三季度交付72,376辆，同比大幅增长37.5%，前三季度累计交付206,214辆，同比提升23.7%，在所有销售区域均实现增长 [3] - 劳斯莱斯品牌前三季度交付4,100辆汽车，同比增加3.3% [4] 新能源车型表现 - 第三季度公司纯电动与插电式混合动力车型合计交付151,282辆 [3] - 前三季度公司累计交付新能源车型470,313辆，同比增长15.0% [3] - 前三季度纯电动车型销量达323,447辆，同比增幅10.0% [3] - 前三季度宝马品牌新能源车型交付395,998辆，同比增长4.5% [3] - 宝马品牌插电式混合动力车型全球交付量同比大幅增长30.2% [3]

业绩预期下调 - 公司下调年度税前收益预期 预计将略低于上年同期水平 [1] - 公司汽车制造利润率预期下调至5%至6%之间 [1] - 公司自由现金流预期大幅下调至约25亿欧元 远低于此前高达50亿欧元的水平 [1] 销售表现 - 第三季度公司交付汽车58.83万辆 较去年同期增长8.8% [1] - 第三季度纯电动汽车交付量为10.29万辆 同比下滑0.6% [1] - 截至9月底 公司累计交付BMW、MINI和劳斯莱斯品牌汽车约180万辆 同比微增2.4% [1] 经营挑战 - 公司面临销售持续疲软的压力 [1] - 公司面临关税成本上升的挑战 [1]

暴雨灾害影响 - 深圳在7月底至8月初连续遭遇两次红色暴雨，导致严重洪涝灾害，车辆大量受损 [1] - 截至8月上旬，广东保险业累计接到4万笔车险报案，多为水淹车导致车辆受损 [1][26] - 截至8月5日17时，深圳保险业累计接到报案3178件，估损金额达6798.5万元 [26] 车险理赔流程与博弈 - 按照车险定损规则，水一旦淹过仪表盘，车辆即可定为全损，保险公司需按合同约定保额理赔 [16] - 车辆全损或推定全损后，保险公司会对车辆残余价值进行残值拍卖 [2][3] - 理赔过程中存在博弈，例如李海迟案例中，保险公司最初仅愿赔付9万元，远低于其近19万元的购车价，经过近一个月拉扯及向银保监投诉后，最终以保额八折（超过15万元）达成推定全损协议 [17][18][22][23][24] - 部分4S店在协助理赔过程中会收取高额手续费，例如有4S店要求收取理赔金额一成作为手续费，另一家4S店要求支付1.1万元才允许拖走车辆 [17][19] - 定损清单可能存在争议，例如保险公司提供的清单仅列内饰、座椅，未包含所有泡水电子器件 [23] - 拨打银保监投诉电话（12378）是车主推动理赔进程的一种方式 [24][26] 泡水车后续处理与市场流向 - 被保险公司定为全损的车辆，通常会交由拍卖公司进行拍卖，例如博车网等事故车拍卖平台受保险公司委托进行网上拍卖 [27][29] - 拍卖平台在广东有4个车辆停放场地，近期有千余台泡水车等待拍卖，竞拍起步价大多为一两万元，溢价通常仅高出数百元 [29] - 修理厂是泡水车的主要竞买者，车辆经维修翻新后可能进入二手车市场，或通过拆解进入零部件流通市场 [3][32] - 泡水车流入二手市场后，售价一般为同类车辆的70% [32] - 重度水浸车的维修费可能占车辆原价的50%以上 [32] 二手车市场风险与监管现状 - 国家与行业目前未对泡水车入场流通作出限制，也未形成具体的分级标准，导致泡水车流通市场存在灰色空间 [33] - 相关法律规定二手车销售方有义务告知消费者车辆真实情况，但隐瞒泡水事故的交易并不鲜见，裁判文书网上存在大量此类纠纷诉讼 [34][35] - 部分二手车商出具的第三方机构车辆检测报告不可信，存在检测报告显示"无事故、无火烧、无泡水"但实为泡水车的情况 [36] - 某些宣传提供多项检测的专业二手车平台，其检测被指形同虚设 [36]

人事变动 - 华晨宝马宣布宝思齐自2025年8月1日起接替戴鹤轩出任总裁兼首席执行官 [1] - 戴鹤轩任期内主导了里达厂区建设、第六代动力电池项目推进等关键布局 [1] - 新任总裁宝思齐曾任宝马集团财务高级副总裁和集团司库 显示公司战略转向财务效率和经营质量 [1] 业绩表现 - 2024年华晨宝马销量60.38万辆同比减少15% 收益2056.05亿元同比减少18.89% 年度溢利174.5亿元同比减少44.03% [1] - 2024年宝马集团中国市场交付71.45万辆同比减少13.4% 占全球销量比例从32.3%降至29.2% [8] - 2023年宝马中国折扣率17.66%远超行业15.7%平均水平 但销量仅增长4.2% [7] 合资布局 - 华晨宝马成立于2003年 2018年宝马集团持股比例提升至75% 成为首家外资股比超50%的合资企业 [3][4][5] - 2019年与长城汽车合资成立光束汽车 专注MINI品牌电动车型生产 2023年获独立生产资质 [3] - 2024年电动MINI Cooper上市 2025年电动MINI JCW将量产供应全球 [4] 战略投资 - 2024年宝马宣布增资200亿元用于华晨宝马大东工厂升级 为2026年"新世代"车型本土化生产做准备 [6] - 2004-2009年累计投资90亿元在沈阳建设两大生产基地 [3] - 2018年以290亿元收购华晨宝马25%股权 [4] 价格策略 - 2025年宝马5系部分车型裸车价降至26.3万元 较官方指导价43.99万元降幅达40% [9] - 2024年MINI宣布最高降价4.6万元 [8] - 2023年宝马i3价格从35.39万元降至20万元以内 [7] 行业趋势 - 2025年一季度豪华品牌平均折扣同比增加5-6个百分点 [10] - 奥迪A3部分车型落地价降至13万元 保时捷卡宴最高优惠35% [11][12] - 2024年增程式电动车销量117.9万辆同比增长87.9% 其中25万元以上车型占比超60% [14] 转型举措 - 计划2025年推出10余款新车型 2026-2027年推出20余款包括新世代车型 [13] - 正与采埃孚合作开发增程式系统 拟2026年首搭全新X5车型 [14] - 与阿里、华为等中国科技企业达成合作 奥迪已推出搭载华为智驾的Q6L e-tron [13]

公司评级与信用状况 - 宝马股份公司主体等级获"AAA"评级，肯定了其领先市场地位、显著规模优势、宽广产品谱系、先进研发技术、畅通融资渠道、极高收入规模和盈利能力 [1] - 公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司背景与业务结构 - 宝马股份公司是宝马集团母公司，总部位于德国慕尼黑，1916年以制造飞机发动机起家，1928年开始生产汽车 [2] - 集团业务涵盖高端汽车、摩托车生产销售及汽车金融服务，拥有宝马、MINI和劳斯莱斯三大品牌，覆盖各细分高端市场 [2] - 2024年集团收入达1,42380亿欧元 [2] 行业挑战与外部环境 - 全球经济复苏情况和贸易环境波动可能对汽车需求造成冲击 [1] - 电动化转型带来的投资支出压力以及中国汽车市场竞争激烈可能影响经营状况 [1]