核心观点 - 瑞穗分析师重申对Meta Platforms的“跑赢大盘”评级 目标价815美元 认为公司削减元宇宙资源的计划将带来上行空间 可能为2026年每股收益增加约2美元[1] - 市场观点认为 削减元宇宙开支将驱动公司股价大幅上涨[3] 公司评级与目标价 - 瑞穗分析师Lloyd Walmsley于12月4日重申“跑赢大盘”评级 目标价为815.00美元[1] 战略调整：资源削减 - 据彭博社12月4日报道 Meta首席执行官马克·扎克伯格预计将大幅削减构建元宇宙的资源[2] - 根据多篇新闻报道 公司计划削减高达30%的元宇宙支出 并要求管理者确定全公司范围内更广泛的削减[3] - 削减将影响Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实部门 并可能导致最早在1月进行裁员[3] 财务影响分析 - 分析师认为 如此大规模的元宇宙削减可能为2026年每股收益增加约2美元 该年每股收益预期为29.50美元 而现实实验室的亏损约为每股5.85美元[5] - 自2019年以来 元宇宙相关业务已累计产生800亿美元的营业利润亏损 被视为一个“黑洞”[5] - 削减一个被视为亏损黑洞的领域的开支 应能让投资者更有信心 认为公司加大对生成式人工智能的投资并非一张永无止境的空白支票[5] 业务与投资重点 - Meta Platforms一直在扩展其广告能力 并在人工智能和元宇宙领域进行大量投资[5] - 削减元宇宙资源可能预示着公司将更多资源转向生成式人工智能等领域的投资[5]

文章核心观点 Meta Platforms Inc 正在进行一次重大的战略调整，核心是从高投入、低回报的元宇宙业务全面转向以人工智能为核心驱动力的新硬件时代 这一系列举措包括大幅削减元宇宙部门预算、引进高端设计人才、支持基础AI研究的独立探索 标志着公司对华尔街压力的务实回应和资源向更高回报领域聚焦的决心 [1][2][12][17][32] 预算撤回与人员调整 - 公司高管正考虑在2026年对元宇宙部门（Reality Labs）的预算进行高达30%的大规模削减 削减将主要集中于Meta Horizon Worlds社交平台和Quest VR头显硬件部门 [4][19] - 自2021年初以来，Reality Labs已累计亏损超过700亿美元 此次预算是公司在投入数百亿美元进行AI军备竞赛背景下 对市场压力的直接回应 [5][20] - 大幅财政收缩预计将最早于2026年1月启动裁员 涉及元宇宙部门约10%至30%的员工 [7][22] - 节省下来的资金预计将流向Reality Labs内部其他未来主义项目 主要是AI眼镜和其他可穿戴设备的研发 公司认为竞争对手在虚拟现实方面努力放缓 因此可以将资源投向更具商业潜力的领域 [8][22] 高端人才引进与设计战略 - 公司重金引进了苹果前UI设计负责人艾伦·戴伊 他将于12月31日加入并担任Reality Labs的首席设计官 直接向首席技术官汇报 表明设计美学被提升至战略核心地位 [8][23][24] - 艾伦·戴伊将领导一个全新的“创意工作室” 其使命是融合设计、时尚与科技以定义下一代AI产品与体验 核心工作是将苹果在用户界面的顶尖经验应用于Meta的AI硬件 [8][25] - 此次引援进一步确认了公司资源正从虚拟社交世界转向设计驱动、具备AI能力的高端可穿戴设备 Meta的Ray-Ban Meta智能眼镜已获得超出内部目标的销量成功并集成了AI助手功能 [8][26] 技术路线分歧与独立探索 - 公司首席AI科学家、图灵奖得主杨立昆宣布将于年底离开Meta 在欧洲创办专注于“世界模型”的新AI公司AMI 他公开批判硅谷主流生成式AI路线 认为当前大语言模型缺少实现人类级别智能的关键要素 [2][9][17][27] - 杨立昆的新公司AMI将采用一种“非生成式”的AI架构 专注于开发能够感知环境、理解物理世界、拥有持久记忆并能规划复杂行动序列的系统 [10][29] - 尽管杨立昆强调Meta首席执行官扎克伯格喜欢该项目 但双方一致认为其潜在应用已超出Meta的兴趣范畴 因此决定成立独立组织 AMI将与Meta建立合作关系并开放技术 但不会接受Meta投资以确保研究独立性 [11][30] 战略聚焦与未来方向 - 公司通过大幅削减元宇宙预算 将资源释放并集中投入到AI基础设施建设和已见市场回报的AI硬件上 以应对紧迫的AI军备竞赛 [12][32] - 引入以艾伦·戴伊为代表的顶尖设计人才 旨在确保下一代AI硬件在人机交互美学上拥有绝对优势 [12][32] - 允许杨立昆在基础AI理论上独立探索 是一种分散技术押注的高级风险管理策略 避免将所有未来赌注放在生成式模型单一赛道上 [12][32] - 消息公布后 公司股价应声大涨 市场反应积极 此次战略调整预示着公司正在快速摆脱元宇宙困境 全面转向一个以AI驱动、由顶级设计美学定义的新硬件时代 [6][12][21][32]

全球主要央行货币政策展望 - 经济合作与发展组织预计全球主要经济体进一步降息空间不大，降息周期或在2026年底前结束 [2] - OECD预计美联储到2026年底前只会再降息两次，将基准联邦基金利率从3.75%-4.00%降至3.25%-3.50% [2] - 欧洲央行自2024年6月开启宽松周期，通过8次降息将存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%和2.40% [2] - 美联储自2024年9月重启降息以来已降息5次 [2] - 日本是个“异类”，正在经历加息周期，央行近期可能加快加息步伐以对冲潜在通胀压力 [3] - 明年全球流动性预计趋于收紧，可能为风险资产带来挑战 [3] 中国央行流动性操作与政策预期 - 中国央行12月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，对当月到期量进行等量续作 [4] - 12月还有4000亿6个月期买断式逆回购到期 [4] - 12月政府债券发行规模处于较高水平，银行同业存单到期量达3.7万亿，为年内最高水平 [4] - 央行全年仅下调过一次政策利率，更多采用数量型工具进行精准流动性投放 [4] - 四季度国内经济增长动能放缓，对货币政策加码需求迫切，但央行对降息态度谨慎 [5] 外卖行业新国标实施 - 外卖平台推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》发布实施 [6] - 国标强调平台不得通过算法、冲单奖励等方式强制或变相强制配送员超时劳动 [6] - 国标要求对于驾驶电动自行车配送的情况，计算配送时长应以平均时速不超过15km/h为准 [6] - 对于符合劳动关系的骑手，平台须依法缴纳社会保险 [6] - 淘宝闪购、美团、京东外卖均声明将自愿执行该国家标准 [6] - 国内外卖员数量已达上千万人，国标旨在保障从业人员权益 [6] 重点城市二手房市场动态 - 11月“北上广深”四大一线城市二手房市场热度集体升温 [8] - 上海11月二手房网签成交22943套，较10月的18483套增长约24%，创今年5月以来新高 [8] - 北京11月二手房住宅成交14446套，环比上涨20% [8] - 广州11月二手住宅网签9191套，网签面积91万平方米，环比大幅增长23% [8] - 深圳11月二手房成交5495套，环比增长4.2% [8] - 杭州11月共网签二手房6561套，环比提升10.6% [8] - 市场交易活跃主要由低价刚需行情支撑，整体仍处于以价换量状态 [8] 中国电子竞技产业发展 - 2025年中国电子竞技产业收入为293.31亿元，同比增长6.40% [10] - 收入构成中直播收入占比最大，为80.81%，其次为赛事收入、俱乐部收入及其他收入 [10] - 2025年中国电子竞技用户规模超4.95亿人，较去年增长1.06% [10] - 移动电竞游戏流水TOP10中，射击类与多人在线战术竞技类占据主导 [10] - 客户端电竞游戏热度TOP10中，射击类产品达6款 [10] - 产业收入统计未包含游戏内消费，更聚焦赛事、俱乐部、直播等核心环节 [10] Meta公司战略调整 - Meta首席执行官扎克伯格预计将大幅削减对“元宇宙”项目的资源投入 [12] - 公司高管已讨论在明年对元宇宙部门削减高达30%的预算，该部门包括Meta Horizon Worlds及Quest虚拟现实业务 [12] - 扎克伯格已很少提及“元宇宙”，转而聚焦于AI大型模型及生成式AI产品，并关注相关硬件如智能显示眼镜 [12] - 元宇宙行业近年来逐渐沉寂，落地应用少，技术推进缓慢 [12] 摩尔线程科创板上市表现 - “国产GPU第一股”摩尔线程12月5日正式登陆科创板，首日市值达3055亿元，成为科创板第4大芯片股 [13] - 首日报650元/股，较114.28元/股的发行价上涨468.78%，中一签投资者盈利近27万元，登顶年内最赚钱新股 [13] - 113家私募的2019只产品合计获配50.17万股，金额5734.10万元，其中49家百亿级私募参与 [13] - 获配金额前三的私募为宁波幻方量化（700.59万元）、衍复投资（686.17万元）、九坤投资（453.65万元） [13] - 上市首日换手率超过85% [13] A股市场近期走势 - 12月5日市场探底回升，创业板指涨超1%，沪深两市成交额1.73万亿，较上一交易日放量1768亿 [14] - 全市场近4400只个股上涨，福建板块、大金融板块、商业航天概念、可控核聚变概念表现强势 [14] - 截至收盘，沪指报3902.81点涨0.7%，深成指报13147.78点涨1.08%，创指报3109.3点涨1.36% [14] - 午后券商板块强势上涨带动市场升温，市场预期年末会议开启并产生降息传闻 [14]

Meta战略重心转移 - 公司计划削减元宇宙业务资源投入，将资金重新配置至AI眼镜与可穿戴设备等业务板块[2] - 管理层考虑在2026年将元宇宙业务预算缩减30%，节省的资金将用于支持AI及消费级硬件发展[2] - 此次调整是公司2026年度整体预算规划的一部分，扎克伯格要求各部门高管努力实现10%的整体成本削减目标[6] 业务调整与人事变动 - 元宇宙业务板块包括Meta Horizon Worlds和Quest系列硬件，隶属于现实实验室部门，此次调整将主要影响支出占比较高的虚拟现实业务[5] - 公司已将元宇宙高管维沙尔·沙阿调任至AI产品部门，并任命加布里埃尔·奥尔接管所有元宇宙业务[8] - 公司从苹果挖来人机交互设计副总裁艾伦·戴伊，由其全面负责硬件、软件及AI界面整合的设计工作[7] 财务表现与市场反应 - 自2021年初至今，现实实验室累计亏损已超过700亿美元（约合人民币4950.16亿元）[7] - 受削减元宇宙投入消息影响，Meta股价于12月4日收盘上涨3.43%，报每股661.53美元，市值为1.67万亿美元[2] - 投资者视元宇宙业务为消耗资源的黑洞，而监管机构则指控其存在侵害儿童隐私及安全隐患[6] 元宇宙业务现状与前景 - 元宇宙技术未达到预期的行业规模与竞争水平，导致该部门被要求执行更大幅度的预算削减[6] - 尽管扎克伯格坚信虚拟世界的重要性，但Meta的元宇宙愿景始终未能真正打开市场[6] - 有行业分析预测公司可能在年底前关停Horizon Worlds等元宇宙项目，以更专注于AI业务[7] 公司未来战略方向 - 扎克伯格已基本停止在公开场合及公司财报电话会议中提及元宇宙，转而将重心全面转向AI领域[9] - 公司未来战略重点包括开发支撑生成式AI产品的大模型，以及推出如Meta Ray-Ban智能眼镜等AI硬件[9] - 公司预计未来还将投入数百亿美元用于数据中心和AI开发[9]

智东西12月5日消息，昨晚，据外媒报道，Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）正计划削减元宇宙的资源投入，Meta管理层考虑在2026年将 缩减该业务板块30%的预算，节省下来的资金将用于AI眼镜与可穿戴设备等业务板块。若削减计划实施，元宇宙业务最早可能于明年1月份开始裁员，比 例将占该部门员工总数的10%至30%。 受该消息影响，截至12月4日收盘，Meta股价上涨3.43%，报每股661.53美元（约合人民币4678.1元），市值为1.67万亿美元（约合人民币11.81万亿）。 Meta的元宇宙业务板块包括虚拟世界产品Meta Horizon Worlds和Quest系列虚拟现实硬件产品，隶属于现实实验室（Reality Labs）部门。此次调整将主要 影响支出占比较高的虚拟现实业务，Horizon Worlds业务同样面临调整，由此节省的资金将重新配置至其现实实验室的其他项目，包括AI眼镜与可穿戴设 备。 Meta发言人在给外媒的一份声明中称："鉴于公司在AI眼镜及可穿戴设备领域的积极进展，我们正将部分投资从元宇宙转向该方向，暂无更大规模的调整 计划。"目前，最终决定尚未作出 ...

宏观经济与市场环境 - 美国公司11月裁员人数较10月有所下降，但仍是过去三年同期最高，同比增速已呈现放缓迹象 [2] - 强劲的就业数据与企业温和裁员并存，经济韧性与成本压力并存，市场对美联储政策路径的猜测更趋谨慎 [4] - 美联储潜在新主席人选凯文·哈塞特预计，美联储可能会在下周降息25个基点，并希望长远能将利率降至低得多的水平 [7] - 美股三大指数在Meta带动短暂冲高后悉数转为下跌，最终标普500指数收涨0.11%至6,857.12点，纳指收涨0.22%至23,505.14点，道指微幅收跌0.07%至47,850.94点 [6][7][8] Meta Platforms Inc 战略调整 - Meta高管正在讨论一项内部计划，考虑在明年削减其元宇宙业务部门高达30%的预算，削减范围涵盖Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实部门 [6] - 市场将此举解读为Meta正在将战略重心从高投入、高风险的元宇宙项目，转向更注重效率和短期回报的领域 [6] - 这一自我成本控制与财务健康承诺极大地提振了投资者信心，Meta开盘即大涨5.7% [6] 谷歌云与Replit战略合作 - 谷歌云与AI编码初创公司Replit宣布达成深度战略合作协议，以拓展其在AI领域的影响力，特别是在“氛围编码”市场 [9] - 根据协议，Replit将扩大对谷歌云服务的使用，并深度集成谷歌的AI模型，谷歌将继续作为Replit的主要云服务供应商 [11] - 合作重点在于“氛围编码”，即通过大语言模型让用户通过自然语言生成代码，Replit将利用谷歌云的Vertex AI平台运行其AI助手Replit Agent，并集成谷歌的Gemini 1.5 Flash模型 [15][16] Replit公司业务与市场地位 - Replit成立不到十年，在“氛围编码”领域占据领先位置，2025年9月完成2.5亿美元融资，估值翻倍达到30亿美元 [12][14] - 其年化收入在短短一年内从280万美元飙升至1.5亿美元，是软件供应商中新增客户增长最快的公司 [14] - Replit平台拥有超过50万家企业用户，应用场景广泛渗透至产品、设计、运营、销售、营销等多个职能部门，正从一个开发者垂直市场扩展为横向的“企业效率”市场 [17][19] - Replit采用灵活的“竞合”策略，与谷歌云的合作并非独家，其应用程序主要使用谷歌云基础设施，同时也为微软等其他云平台提供支持 [20] 行业趋势：AI编码与云服务 - “氛围编码”市场已经诞生了多家年化收入达到十亿美元级别的公司，如Anthropic和Cursor [9] - AI编码工具正从一个专注于开发者的垂直市场，扩展到一个横向的“企业效率”市场 [19] - 谷歌云在Ramp平台上的新增客户和支出的增长速度领先于所有竞争对手 [14]

拟削减Meta元宇宙预算最高30% 实际上，Meta的元宇宙项目一直受到投资者的审视，不少人认为这是一个没有前途的"无底洞"。另外，扎克伯 格近年来在公开场合及公司财报电话会议中已很少再提及"元宇宙"，而是更多探讨AI相关。 当然，对于本次拟议预算计划，Meta尚未作出最终的决定。 --- 原文链接：https://news.nweon.com/136516 （映维网Nweon 2025年12月05日）马克·扎克伯格曾全力押注元宇宙，并推动公司从Facebook改名为Meta。但 根据彭博社报道，这家公司已在讨论在2026年对元宇宙事业群削减高达30%的预算，而这等大规模的削减很可 能最早在明年1月伴随裁员展开，涉及Meta Horizon Worlds和Quest业务。不过，最终决定尚未作出。 据悉，Meta首席执行官马克·扎克伯格于一个月前在夏威夷庄园与高管们举行了会议，并讨论了公司战略和明 年的计划。由于元宇宙业务发展未达预期，且Reality Labs持续巨亏（自2020年以来已累计亏损超过600亿美 元），同时集团正大举投资AI，所以他们商讨对其进行大幅度的预算削减。 在消息传出后，Meta股价大幅 ...

公司战略调整 - 知情人士透露，Meta计划大幅削减元宇宙部门预算，最高可能达30%，并可能在明年1月裁员[1] - 公司高管已讨论在2026年度预算规划中，将元宇宙部门（包括Meta Horizon Worlds和Quest业务）预算削减高达30%的可能性[1] - 作为预算规划的一部分，公司要求各高管全面削减约10%的项目，这与过去几年预算周期中的标准要求一致[1] 业务部门与财务表现 - 元宇宙部门隶属于Reality Labs，是公司专注于长期增长（如VR头显和AR眼镜）的业务单元[4] - 自2021年初以来，Reality Labs部门已亏损超过700亿美元[4] - 多数预算削减预计将落在公司的虚拟现实团队上，因为这部分占据了元宇宙相关支出的大头，Horizon Worlds也将成为削减目标[1] 市场反应与投资者观点 - 受削减元宇宙预算消息影响，Meta股价早盘涨近4%[2] - 整个元宇宙计划一直受到投资人的质疑，他们认为该项目是资源黑洞[4] - 一些分析师和投资者呼吁停止投入Reality Labs，因为那些产品持续吞噬资源，却无法带来可观收益[4] 战略重心转移 - 近年来，公司几乎不再在公开场合或财报电话会上提及元宇宙，而是把重心转向开发支持聊天机器人和生成式AI的模型，以及与这些体验更加相关的硬件产品，例如智能显示眼镜[5] - 研究咨询公司Forrester的副总裁Mike Proulx曾预测，公司将会在年底前“关闭其元宇宙项目，比如Horizon Worlds”[5] - Proulx指出，关闭元宇宙项目“将使公司能更专注于其人工智能项目，包括Llama、Meta AI和AI眼镜”[5] 业务挑战与外部环境 - 公司元宇宙愿景并未真正起飞，尽管公司依然坚信未来人们会在虚拟世界中工作和娱乐[4] - 监管机构指责这些虚拟世界损害了儿童的隐私与安全[5] - 元宇宙部门被要求更深度削减，因为公司并未看到预期的竞争程度[1]

公司战略调整 - Meta首席执行官扎克伯格计划将元宇宙项目支出削减至多30% [1] - 此次削减涉及虚拟世界平台“Meta Horizon Worlds”以及虚拟现实部门Quest [1] - 如此大规模的削减很可能最早在明年1月伴随裁员展开，但最终决定尚未作出 [1]

国际宏观 - 美国上周首次申请失业金人数显著下降，截至11月29日当周减少2.7万人至19.1万人，创下2022年9月以来最低水平，市场预期为22万人 [7] - 市场对美联储降息预期持续升温，芝商所美联储观察工具显示下周降息概率已达87% [7] 企业资讯 - Meta高管讨论在明年将元宇宙部门（包括Horizon Worlds和Quest VR部门）的预算削减高达30%，相关削减可能包括裁员，最早在2026年1月进行 [8] - 微软宣布自2026年7月起，将在全球范围上调面向商业和政府客户的Office办公软件订阅价格 [9] - 大宗商品贸易巨头摩科瑞因预期供应短缺，计划从伦敦金属交易所的亚洲仓库提取大量铜，已于12月2日取消仓单，预定提取超过4万吨铜，按当前价格计算价值约4.6亿美元 [9] 机构观点 - 世界黄金协会展望2026年，认为金价可能维持区间震荡，在“恶性循环”情景下，金价或较当前水平上涨15%至30%，而在“再通胀回归”情景下，金价可能面临5%至20%的回调压力 [10] - 高盛认为近期铜价上涨基于对未来供应紧张的预期，预计当前突破每吨11000美元的行情不会持续，2026年铜价将在10000至11000美元区间震荡，真正的铜短缺预计要到2029年才会出现 [10] 市场回顾 - 北京时间12月5日，日韩股市低开，日经225指数跌0.98%报50530.34点，韩国综合指数跌0.12%报4023.50点 [6] - 当地时间12月4日，美股三大指数窄幅震荡收盘涨跌不一，标普500指数涨0.11%报6857.12点，纳指涨0.22%报23505.14点，道指跌0.07%报47850.94点 [6] - 欧洲三大股指12月4日全线上涨，英国富时100指数涨0.19%报9710.87点，法国CAC40指数涨0.43%报8122.03点，德国DAX指数涨0.79%报23882.03点 [6]