21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道 两家总部位于深圳的明星企业——大疆创新（DJI）、影石创新（Insta360），不约而同"跨界"，进入对 方的优势领域。 7月24日，大疆（DJI）宣布，其全景相机产品"Osmo 360"将于月底31日正式发布。 4天后，影石官宣，发布与第三方共同孵化的消费级无人机品牌"影翎Antigravity"，计划推出全球首款全 景无人机，可拍摄8K全景视频，机身重量小于249g。 此外，大疆首款扫地机器人"DJI ROMO"将于8月6日发布，已在电商平台开启预约，采用扫拖一体设 计，使用纯视觉方案。 截至7月29日收盘，影石创新报174.41元/股，当日上涨6.24%，总市值699亿元。市场也将继续关注两大 巨头的下一步棋局。 进入对方优势领域 大疆、影石两家深圳科技企业，总部距离不过十几公里，均具有显著的全球化特征。大疆在无人机领域 堪称王者，在全球消费级无人机市场份额70%以上。影石在全景相机全球市场占有率超67%。 而此次，双方互相进入对方优势领域。 影石与大疆都是深圳的明星企业，前者刚刚登陆科创板，后者更是被看作深圳重要的科技龙头，大疆 的"天空之城"甚至成为了城市地标 ...

行业竞争格局 - 中国智能影像设备市场正迎来大疆与影石两大高新技术企业的全面竞争，双方分别从无人机和全景相机领域向对方核心业务渗透[1][8][17] - 大疆已完成智能影像全品类布局，覆盖航拍无人机、运动相机、手持相机及全景相机四大领域[3] - 影石通过新注册品牌"影翎Antigravity"切入无人机市场，计划推出自有品牌和第三方合作产品[14][16] 大疆战略动态 - 将于7月31日推出首款360度全景相机Osmo 360，配备1英寸CMOS，支持8K/30fps拍摄，海外定价759澳元（约3580元人民币）[2][11][12] - 产品参数直接对标影石旗舰X5，CMOS尺寸（1英寸 vs 1/1.28英寸）和定价策略形成竞争优势[11][12] - 同步拓展智能家居领域，计划8月6日发布首款扫地机器人ROMO，寻求技术交叉落地[32] 影石战略动态 - 2024年6月11日登陆科创板，当前市值656亿元，上市后迅速扩张业务线[6] - 2023年推出首款运动相机Ace Pro，2025年通过子公司珠海影翎（注册资本5000万元）布局无人机业务[9][16] - 无人机专利显示技术创新：旋翼护罩一体化设计提升结构强度，优化机臂组件降低气动阻力[29] 市场数据 - 2023年全球消费级无人机市场规模48.5亿美元（348亿元），大疆占70%份额[21] - 2023年全球手持智能影像设备市场规模315亿元，运动相机占85%，全景相机仅25%[21] - 佳能2024年相机销售额5799亿日元（281.3亿元），同比增长6%，专业相机市场小幅回暖[20] 企业财务表现 - 影石2025Q1营收13.55亿元（同比+40.7%），净利润1.76亿元（同比-2.5%），营业利润增长率下降15.16%[26] - 证券机构预测2023-2027年全球全景相机复合增长率11.8%，影石618大促GMV超4亿元（同比+160%）[31] - 大疆估值840亿元（胡润2025全球独角兽榜），2018年后未再融资且无上市计划[32] 产品技术特性 - 运动相机侧重运动场景的清晰度和防抖，全景相机主打360度鱼眼镜头和VR内容创作[9] - 影石早期通过"隐形自拍杆"和AI剪辑功能建立差异化优势，但技术护城河较浅[29] - 智能影像设备普遍存在低使用频率问题，二手市场流通大量闲置产品[24]

公司发展历程 - 公司从最初六七人的小团队发展到超3000人规模，并在科创板成功上市 [3] - 早期办公地在深圳龙光世纪大厦，仅租用两间几十平的办公室，一年后扩租至一整层 [25] - 10年时间，公司从简陋办公室发展到总部大楼入驻深圳前海，员工绝大多数为90后 [26] 创始人管理风格 - 创始人刘靖康性格随性，MBTI倾向PPPP型，决策和行动常出人意料 [4] - 白天被8-9个会议填满，要求团队带问题和方案快速决策，会议时长15分钟至1小时 [7][8] - 晚上活跃于天马行空的想法，包括产品功能、营销创意甚至月饼礼盒设计 [10][11] 产品与竞争策略 - 2023年入局运动相机，与大疆正面竞争，传闻将推出无人机对抗大疆全景相机 [4] - 2023年底推出Ace系列运动相机，首次与GoPro Hero系列、大疆Action系列直接竞争 [13] - 曾砍掉投入数千万元的手持云台相机项目，因芯片短板和发热问题 [14] 组织管理创新 - 推行"夏雨计划"，部门负责人可市场化调配资源，已发放500万元现金激励 [17] - 试行去中心化决策，创始人从"报时人"转向"造钟人"，设计决策机制而非直接命令 [17] - 建立矩阵形组织，横向按职能划分团队，竖向按产品线划分，5年后显现独立运作能力 [16] 产品开发与用户洞察 - 早期产品Nano全景相机销量亮眼但增长乏力，因未明确用户需求场景 [13] - 通过用户反馈发现运动场景需求，迭代出ONE X系列，转向运动全景相机方向 [14] - 2025年Ace Pro 2因"街拍套装"配件意外出圈，销量超预期10倍 [16] 标准化与经验沉淀 - 推动各部门将经验SOP化，如设计部门将创意和用户调研流程标准化 [20][21] - 成立消费者洞察部门，量化分析用户需求价值与成本，减少产品迭代随机性 [22] - 品牌价值观聚焦用户导向、团队协作、勇敢坚韧，强调解决复杂问题的能力 [23] 企业文化建设 - 创始人提出"员工发展第一、客户价值第二、股东回报第三"的管理哲学 [26] - 员工资管计划占上市发行股份7.07%，约290万股，市场价值约5亿元 [26] - 早期创业团队加班到凌晨吃烤串的素材被纳入十周年纪念视频 [26]

公司发展历程 - 公司成立十年间从六七人团队扩张至超3000人规模，并于2025年6月登陆科创板上市 [2] - 早期办公条件简陋，从深圳龙光世纪大厦两间小办公室起步，一年内扩租至整层，现总部位于深圳前海地标建筑 [19] - 员工构成以90后为主，202名高管及核心员工通过资管计划持有290万股（市值约5亿元），占发行股份7.07% [19] 创始人管理风格 - 创始人刘靖康性格随性（MBTI倾向PPPP），决策风格快速高效，要求团队带解决方案参会，单次会议15分钟至1小时，超时需罚款 [5][6] - 采用"白天具体+晚上抽象"工作模式：白天处理8-9场产品研发会议，夜间提出天马行空的创意需求（如6-7米高达雕塑、营销方案等） [5][8] - 管理哲学强调"员工发展第一、客户价值第二、股东回报第三"，正在试验理想化组织管理模式 [20] 产品战略与竞争格局 - 2023年切入运动相机市场后与大疆正面竞争，双方计划互相渗透对方优势领域（大疆推全景相机Osmo 360，公司拟发布无人机） [3] - 核心产品Ace系列（广角运动相机）直接对标GoPro Hero系列和大疆Action系列，2024年Ace Pro 2因镜头起雾问题暂停发货，后因"街拍套装"配件意外热销（销量超预期10倍）扭转局面 [9][11][13] - 产品迭代关键转折：2018年ONE X系列发现用户将全景相机用于摩托车等剧烈运动场景，由此确立"运动+全景"差异化路线 [10] 组织管理创新 - 推行"夏雨计划"内部市场化机制：部门可通过"开支票"形式跨团队调动资源（设计/人力/优先级），截至7月9日已发放500万元激励资金 [14][15] - 建立矩阵型组织架构：横向按职能（研发/营销等）、纵向按产品线划分，5年实践后已具备独立完成产品全链路能力 [12] - 推动经验SOP化：设计部门将创意流程标准化（从堆人提案到用户测试），产品部门建立用户需求量化分析模型，减少决策随机性 [16][17] 品牌与技术发展 - 设计部门将技术参数转化为用户叙事，通过标准化流程确保传播准确性（如避免"自嗨式"表达） [17] - 品牌价值观聚焦"用户导向、团队协作、勇敢坚韧"，尤其强调在600多个工种的超长协作链中解决扯皮问题 [18] - 技术研发曾因误判市场需求走过弯路（如2016年Nano全景相机仅吸引科技爱好者），后通过用户场景洞察调整方向 [9][10] 行业挑战 - 面临大疆等强劲对手的细分领域渗透，同时需应对出海地缘政治风险及内部规模扩张带来的管理复杂度 [4] - 影像行业用户需求持续变化（如滑雪/潜水用户需求迭代），要求产品经理动态更新方法论 [17]

公司上市与资本市场表现 - 公司于6月11日登陆上交所科创板，成为"智能影像第一股"，上市当天股价涨幅超274%，市值突破700亿元[1] - 2020年10月提交IPO申请，2021年9月过会，2022年11月因股东问题被证监会问询导致上市进程搁浅[2][3] - 2024年8月创始人公开喊话监管，强调敏感股东已清理且不存在利益输送，公司年出口创汇4亿美金[3] - 2024年底转战港股传闻后，最终于2025年2月成功获得A股批文[3] 财务与业务增长 - 2022-2024年营收分别为20.4亿元、36.36亿元、55.74亿元，复合增速65.3%；归母净利润从4.07亿元增至9.95亿元[4] - 2017年营收仅1.59亿元，净利润621万元，7年内成长为年入50亿的细分赛道龙头[4] - 2022-2024年境外收入占比分别为79.43%、80.83%、76.35%，主要依赖海外市场[6] - 2024年运动相机产品线（GO和ACE系列）营收占比达26.74%，成为第二增长曲线[7] 产品与技术优势 - 2016年推出全球最小360°全景相机Insta360 Nano，成为数码圈爆款[6] - 2023年全景相机产品被用于近地轨道卫星，太空环境下成像稳定[9] - 2022-2024年累计研发投入14.8亿元，占营收比例13.16%[9] - Insta360 APP以用户体验著称，Flow Pro稳定器、X系列相机解决用户拍摄痛点[10] 市场竞争格局 - 2023年全景相机全球市占率67.2%，连续6年第一，超越理光等老牌巨头[2] - 运动相机领域2024年市占率与GoPro仅差1.4个百分点[9] - 面临大疆即将发布全景相机Osmo 360的竞争威胁，无人机用户与相机受众高度重叠[8] - GoPro发起337调查指控专利侵权，反映市场竞争白热化[9] 行业趋势与挑战 - 全民Vlog和视频创作需求推动影像设备市场繁荣[1][4] - 海外贸易摩擦（如美国关税政策）对境外收入占比超76%的业务构成风险[6] - 产品结构单一问题仍存，ONE X系列贡献一半收入[7] - 计划进军无人机市场并拓展VR看房、AI视频会议等专业级应用[10]

影石公司上市与市场表现 - 影石上市时创下70倍PE市值，6月18日市值逼近800亿元[2] - 上市后公司内部保持平静与忙碌，员工因身份变化备受瞩目[2] - JK将上市比作结婚，强调义务变化与责任加重[2] 组织架构与竞争压力 - 近两个月影石进行较大范围组织架构调整，整合多条产品线[2] - 团队规模年初至今扩充，调整旨在适应成长与应对"三家争霸"[2] - JK承认在DJI面前影石仍是"弟弟"，但提出"战术重视、战略升维"的竞争策略[4] 产品与营销策略 - Insta360 X5提前发布，产品周期从两年缩短至一年[5] - 影石强化品牌营销，通过广告投放覆盖多渠道KOL，形成营销方法论[6] - X5升级CMOS传感器至1/1.28英寸，新增两颗专业影像芯片解决夜景画质问题[11] DJI的竞争动态 - DJI曾忽视营销，2020年后市场团队存在感弱，预算审批严格[8][9][10] - 2024年DJI一反常态，大幅增加营销投入，与影石争夺KOL资源[10] - DJI Osmo 360可能采用1/1.3英寸CMOS，或通过低价策略（如3099元定价）竞争[13] 市场估值与竞争分析 - 部分投资人认为70倍PE过高，合理区间应为20-30倍[15] - 影石当前全景相机市占率81.7%，DJI可能抢占20%份额[16] - DJI凭借供应链成本优势可能发动价格战，但投入产出比存疑[17][18][19] 管理层战略与行业展望 - JK反对价格战，强调产品创新与差异化竞争[26] - 影石砍掉未达竞争力的云台相机项目，坚持产品至上策略[27] - JK认为与DJI竞争可共同做大市场，细分领域仍有发掘空间[22] 财务与资源储备 - 2023年影石营收36.36亿元，净利润8.3亿元，远低于DJI的500亿元营收和80亿元净利润[25] - JK强调现金储备是竞争底气，影石当前资金充足[27] - 公司正开拓多产品线并扩充团队，应对全面竞争[28]

公司上市表现 - 影石创新成功登陆科创板，股价达171.8元/股，较发行价47.27元/股上涨近3.5倍，市值一度突破700亿元 [2] - 创始人刘靖康认为股价高涨源于流通股较少及市场对出海、消费电子、科技公司的信心 [2] - 公司2021年营收13.28亿元，2024年增至56亿元，三年增长5倍 [2] 市场地位与产品优势 - 影石创新为全球消费级全景相机市占率67.2%、专业级全景相机市占率61.4%的双料第一，运动相机领域全球前二 [5] - ONE X系列营收占比50%，2024年贡献29.2亿元，独创"先拍摄后取景"功能降低使用门槛 [5] - ACE系列2023年营收9656.07万元，2024年增至5.8亿元，占比10.44% [9] - GO系列2024年营收9亿元，占比16.3% [10] 竞争格局与挑战 - 大疆计划7月推出首款消费级全景相机DJI Osmo 360，并研发对标GO系列的Osmo Nano [7][12] - 影石创新2025年Q1营收13.6亿元（同比+40.7%），但净利润同比下降2.5%-4.79%，主因研发与营销费用率分别上升3.21和3.18个百分点 [15] - 行业核心零部件摄像头模组成本占比58.5%，CMOS传感器和DSP芯片依赖欧美日韩供应 [17] 技术研发与创新 - 公司2022-2024年累计研发投入14.8亿元，2024年研发费用同比+73.5%，占营收13.16% [18] - 拥有900项境内外专利（含189项发明专利），覆盖全景拼接、FlowState防抖、AI影像处理等技术 [18] - 创新功能包括隐形自拍杆、子弹时间、小行星视角等，通过AI剪辑降低全景拍摄难度 [19][20] 战略方向与行业趋势 - 创始人将智能影像市场类比游戏市场，强调差异化创新而非价格战 [14][23] - 2022年后产品迭代加速，年均更新3-5款，快于大疆的2-3款 [10][11] - 未来竞争重点在于捕捉用户未满足需求，通过软硬件结合创造新玩法 [14][21]

公司上市表现 - 影石创新登陆A股科创板 发行价47 27元/股 开盘后股价最高涨近300%至187 99元 中签投资者最高可获利7万元 [1] - 收盘价177元/股 涨幅274 44% 市值达709 77亿元 带动消费电子板块涨0 82% 人工智能概念板块涨0 64% [1][2] 公司业务与技术 - 主营业务为消费级/专业级智能影像设备及配件 产品从极限运动延伸至Vlog/直播等场景 [2] - 核心竞争壁垒：产品洞察能力+软硬件全景技术（含AI影像处理/防抖技术）+快速迭代能力 [2] - 全球销售网络覆盖超1万家零售门店和90多座机场 2024年线上线下销售占比48%/52% 同比增57%/51% [2] 财务表现 - 2017-2024年营收CAGR达66 2% 2024年营收55 7亿元 归母净利CAGR 106 6%至9 9亿元 [3] - 2025H1预计营收32 1-38 1亿元（同比+32 4%-57 1%） 归母净利4 9-5 8亿元 Q2环比增速达37 2%-81 5%（营收）/80 3%-130 7%（净利） [3] 行业竞争格局 - 全球全景相机市场马太效应显著 公司2023年市占率67 2%连续六年第一 远超理光（12 4%）和GoPro（9 2%） [4] - 深圳产业集群涌现竞争者 如大疆计划7月发布DJI Osmo 360 看到科技获6轮融资 [4][5] 行业前景 - 2023年全球全景相机市场规模50 3亿元（+21 79%） 预计2027年达78 5亿元 应用场景扩展至远程医疗/智慧城市等 [6] - 投资机构看好AI+影像技术融合潜力 特别是3D影像/空间计算/AI生成领域 [6]

公司上市及市场表现 - 影石创新于2025年6月11日成功登陆科创板，成为2025年至今第7家科创板上市公司 [1] - 上市首日开盘价182元/股，收盘价177元/股，涨幅274.44%，总市值达709.77亿元 [1] - 公司是全球智能手持影像设备领域首家上市公司 [1] - 按照47.27元/股的发行价，共募集资金19.38亿元 [2] 募投项目及财务状况 - 募资主要用于智能影像设备生产基地项目和深圳研发中心建设项目，总投资4.64亿元 [2] - 智能影像设备生产基地项目已于2024年底完成基建工程，预计2025年投入使用 [4] - 公司毛利率长期维持在50%以上，曾连年实现归母净利润同比翻倍增长 [4] - 2024年消费级智能影像设备收入47.89亿元，占总营收86.59% [19] 市场地位及产品优势 - "Insta360影石"品牌长期占据全球全景相机市场第一，2023年市占率达67.2% [11] - 在运动相机市场排名第二，仅次于GoPro [11] - 2024年上半年业绩已实现对GoPro的反超 [11] - 公司开创了"全景运动相机"品类，2017年推出的Insta 360 ONE是关键产品 [14] - 产品线涵盖全景运动相机、运动相机、无人机全景相机等17个品类 [17] 行业背景及竞争格局 - 智能手持影像设备主要分为全景相机和运动相机两大品类 [12] - 全球全景运动相机市场预计2031年销售额达128.9亿元，2025-2031年CAGR为16.0% [20] - GoPro于2024年在美国对影石创新发起377调查和诉讼 [21] - 大疆预计2025年7月发布首款全景相机产品DJI Osmo 360 [21] - 新创企业光子跃迁近期完成亿元级天使轮融资 [22] 公司发展历程及团队特点 - 公司成立于2015年，创始人刘靖康出生于1991年 [8] - 2018年即成为全球全景相机出货量最大品牌 [11] - 2024年底18-29岁员工占比达55.44% [8] - 从上市申请受理到正式上市历时1688天，创科创板最长排队记录 [6]

行业概况 - 全球全景相机零售市场规模预计从2017年25.1亿元增长至2027年78.5亿元，年复合增长率超过10% [1] - 2023年全球全景相机市场规模达50.3亿元，同比增长21.79% [9] - 内容创作需求激增和短视频形态多元化推动终端影像设备市场快速增长 [1] 公司表现 - 影石创新连续六年稳居全球全景相机市场份额榜首，2023年市场份额达67.2% [1][6] - 影石创新IPO前完成八轮融资，投资方包括IDG资本、启明创投等一线机构 [1] - 影石创新2018年推出消费级产品实现近亿元级别盈利 [9] 产品与技术 - 全景相机基于全景技术实现360度成像，2015年由日本理光推出首款产品 [3] - 影石创新Insta360 X5全景相机在纽约发布引发抢购潮，用户凌晨排队 [4] - 大疆计划7月推出首款消费级全景相机DJI Osmo 360 [6] 市场趋势 - 传统数码相机难以满足新消费时代用户需求，全景相机需求提升 [3] - 全景相机在户外运动、VR等场景需求增长，社交平台掀起旅行转场热潮 [3][4] - 行业呈现马太效应，传统巨头理光(12.4%)和GoPro(9.2%)份额被挤压 [6] 投资机构观点 - 启明创投看好影像与AI技术融合，特别是在3D影像、空间计算等领域 [9] - IDG资本认为影石创新定义了消费级产品市场，用户口碑显著提升 [9] - 新一代企业家群体崛起，具备全球视野与产品美学洞察力 [9] 竞争格局 - 深圳聚集智能影像领域竞争者，中国智造领跑全球 [6] - 看到科技专注便携全景相机，已获6轮融资 [6] - 大疆凭借无人机技术优势进入运动相机市场 [6]