人工智能与半导体 - 美国放宽对英伟达H200人工智能芯片出口中国的监管规定，相关销售将由美国商务部负责审批和安全审查 [3] - DeepSeek与北京大学联合发布论文，提出“条件记忆”新方法，并在等参数、等算力条件下提升模型在知识调用、推理等任务上的表现，同时开源相关记忆模块Engram [4] - 百川智能发布新一代开源医疗增强大语言模型Baichuan-M3，在多项评测中超越OpenAI GPT-5.2及人类医生 [19] - 百川智能创始人王小川透露公司预计将于2027年启动IPO [19] - Meta宣布对旗下Reality Labs部门裁员逾1000人，将资源从VR和元宇宙转向AI可穿戴设备及手机功能，裁员影响该部门约10%的员工 [18] - 现代汽车任命前英伟达、特斯拉高管Minwoo Park领导其自动驾驶业务部门，以加强软件定义汽车和自动驾驶领域的竞争力 [18] - 前钉钉副总裁王铭创立的攀峰智能完成数千万元种子轮融资，将用于打造面向超级个体的内容电商Agent基建 [19] - 范式智能旗下品牌Phancy推出搭载1300万像素高清摄像头的AI智能眼镜 [19] 汽车与出行 - 小米SU7二手车保值率为80.1%，处于行业头部水平 [10] - 小鹏汽车计划于2026年在欧洲及东盟市场组建独立运作的海外本地化供应链团队，以推进本地生产战略 [15] - 问界第100万辆整车下线，第一个100万辆用时5年，第二个100万辆目标在两年内完成 [16] - 比亚迪以2025年新能源客车出口4234辆、同比增长18.2%、市场份额24%的成绩，连续三年蝉联新能源客车出口冠军 [18] - 2025年我国二手车市场交易量首次突破2000万辆大关，累计达2010.80万辆，同比增长2.52%，累计交易金额为12897.90亿元 [20][22] - 日产中国2025年销量约65.30万辆，同比下降6.26%，较2018年高点下降近60%，为连续第七年销量下滑 [22] - 沃尔沃旗下电池公司NOVO Energy宣布暂停运营并计划裁员，已提交共计75个岗位的裁员通知 [16] - 杉禾航空完成近1700万元天使+轮融资，资金将用于eVTOL复合翼飞行器的飞控系统研发及整机组装下线 [19] 消费与零售 - 字节跳动将期权价格从去年8月的200.41美元上调至226.07美元，涨幅近13%，较2019年的44美元涨幅超4倍 [5] - 海底捞董事会主席张勇重新担任CEO一职，市场认为其回归是积极信号，有助于公司多业态、多品牌战略的协调 [10] - 消费者在社交媒体抱怨麦当劳汉堡尺寸缩水，有照片显示“23元麦当劳双吉仅8厘米”，公司客服表示已记录并反馈问题 [8] - 小红书与美团达成“红美计划”，用户可在小红书广告笔记详情页一键跳转美团完成买药并享受即时配送，这是继与淘宝天猫、京东合作后首个即时零售平台加入 [18] - 2025年全国营业性演出场次64.04万场，同比增长6.58%，票房收入616.55亿元，同比增长6.39% [25] 科技与互联网 - 特斯拉授予高级副总裁朱晓彤520,021股股票期权，行权价435.8美元，需任职至2031年3月5日方可完全归属 [18] - 谷歌据悉将于今年在越南开始开发和制造高端智能手机Pixel系列，进行新产品导入 [19] - 根据Counterpoint数据，2025年Q4苹果以全球25%的出货量市场份额领先智能手机市场，创历史新高，三星以17%的份额位居次席 [22] - 微信员工澄清，通知显示头像的功能在安卓系统上一直存在，并非仅限iOS [10] - 澳大利亚实施16岁以下社媒禁令月余，Meta已根据该禁令封禁逾54.4万个账户 [18] 其他行业动态 - 星环聚能完成10亿元A轮融资，资金用于推进聚变装置建设，目标在2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [19] - 日本2025年有10300家企业破产，连续两年超过1万家，其中服务业和建筑业破产数量最多，因人员短缺问题而破产的案例同比增加35.9% [24][25] - 嫣然天使儿童医院回应房租债务问题，称欠缴租金为2020年以来上涨一倍的部分，医院无力支付超额租金，正积极协商 [4] - 智界汽车执行董事赵长江发文回应入职，表示将打造以用户为中心的全球化标杆智能品牌 [5] - 章泽天在播客中表示坚决禁止孩子使用社交媒体，希望越晚接触越好 [7][8]

公司股价表现 - 第四范式股价上涨3.68%至54.9港元 成交额达1.4亿港元 [1] 新产品发布 - 搭载公司AI解决方案的Phancy AI智能眼镜于7月23日正式开售 8月初发货 [1] - 智能眼镜将亮相8月5日杭州VisionX AI智能眼镜供应链趋势大会 [1] 产品功能特性 - 实现第一视角拍摄功能 搭载超清摄像头 [1] - 支持实时翻译与开放声场功能 [1] - 具备AI语音助手和日程提醒功能 [1] - 采用轻量化机身设计 重量仅39克 [1] 技术实力验证 - 产品侧面验证公司在生成式AI领域的技术实力 [1] - 体现Agent智能体及软硬件一体解决方案的综合能力 [1]

公司股价表现 - 第四范式股价上涨3.68%至54.9港元 成交额达1.4亿港元 [1] 新产品发布动态 - 搭载公司AI解决方案的Phancy AI智能眼镜于7月23日正式开售 8月初开始发货 [1] - 产品将亮相8月5日杭州VisionX AI智能眼镜供应链趋势大会 [1] 产品技术特性 - 智能眼镜实现第一视角拍摄功能 搭载超清摄像头 [1] - 采用轻量化机身设计 重量为39克 [1] - 具备开放环绕声场设计 支持实时翻译与智能导航 [1] - 集成AI语音助手和日程提醒功能 [1] 技术能力验证 - 产品侧面验证公司在生成式AI领域的技术实力 [1] - 体现Agent智能体及软硬件一体解决方案的综合能力 [1]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 美国发布 AI 新政强化对华技术封锁，坚定看好国产半导体机遇；长江存储全国产线试产在即，有望带动国产半导体设备需求增长；谷歌二季度营收和净利润增长，上调全年资本支出；电子行业本周涨幅 2.85%，给出算力和半导体产业链投资建议 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 本周新闻一览 - 2025 年《财富》中国 500 强榜单出炉，半导体产业链表现亮眼，多家企业上榜且排名上升 [14] - 意法半导体将以 9.5 亿美元收购恩智浦半导体 MEMS 传感器业务，预计 2026 年上半年完成 [14] - 华为海思推出两款 1200V 工规 SiC 单管产品，适用于工业高温、高压场景 [14] - 2025 中国国际大数据产业博览会 8 月将在贵阳举行，展示数据要素与 AI 融合创新成果 [14] - 云天励飞发布深穹 Edge200 芯片及深穹 X6000 Mesh 推理计算卡等产品，助力 AI 模型商业落地 [14] - 中方将举办 2025 世界人工智能大会，邀请多国代表围绕重点议题研讨，推动 AI 健康发展 [14] - 中科半导体发布氮化镓机器人智能快充芯片，为机器人定制化 [14] - 准格尔旗签约 30 亿元高纯石英砂及碳化硅项目 [14] - 京东考虑收购德国消费电子零售商 Ceconomy，潜在交易估值约 22 亿欧元 [14] - Phancy AI 智能眼镜预售，续航长且功能丰富 [15] - 德国 AR 显示器技术开发商 Gixel 获 500 万欧元种子轮融资，用于研发光学显示技术 [15] - 北京时代全芯存储公司申请“带有升压电路的相变存储器”专利 [15] 行业数据跟踪 半导体 - 清华大学开发出基于聚碲氧烷的新型 EUV 光刻胶，提升光刻胶 EUV 吸收效率和灵敏度 [16] SiC - 珂玛科技拟 1.02 亿元收购苏州铠欣 73%股权，完善碳化硅陶瓷材料布局 [17] - 2025 年 1 - 6 月我国新能源汽车产销同比分别增长 40.3%和 41.4%，2025Q2 国内光伏新增装机 212GW，带动碳化硅功率器件需求 [17] 消费电子 - 2025 年南山智链·AI + 消费电子对接会举行，推动产业链融通创新 [22] - 2025 年 5 月中国智能手机出货量 2252.6 万台（YoY - 21%，MoM + 1%），6 月产量 10827 万台（YoY + 8%，MoM + 19%） [22] - 2025 年 6 月 VR 头显细分市场中，Meta Quest 系列占比 63.83% [25] 本周行情回顾 涨跌幅 - 本周上证指数、深证成指、沪深 300 指数和申万电子版块分别上涨 1.67%、2.33%、1.69%和 2.85%，电子行业在全行业中排名 13/31 [30] - 本周电子行业中元件跌幅最大为 - 0.85%，半导体涨幅最大为 4.65% [31] - 本周电子版块涨幅前三为统联精密（39.97%）、苏州天脉（33.58%）、阿石创（21.34%），跌幅前三为 ST 恒久（ - 13.48%）、东田微（ - 13.15%）、中电港（ - 11.25%） [34] PE - 截至 2025.07.26，沪深 300 指数 PE 为 13.51 倍，10 年 PE 百分位为 73.24%；SW 电子指数 PE 为 55.97 倍，10 年 PE 百分位为 76.84% [38] - 截至 2025.07.26，电子行业子版块 PE/PE 百分位分别为半导体（87.47 倍/60.91%）、消费电子（30.10 倍/30.60%）、元件（47.41 倍/76.62%）、光学光电子（51.54 倍/62.47%）、其他电子（65.97 倍/83.63%）、电子化学品（59.67 倍/68.73%） [40] 新股日历 - 报告给出 07.28 - 08.01 新股 IPO 审核状态更新表格，但未填充具体内容 [44]

行情速递 - 主板领涨个股包括中远海科(+10.01%)、真视通(+10.00%)、兴森科技(+7.30%)、德明利(+6.03%)、万润股份(+5.38%) [1] - 创业板领涨个股包括超图软件(+7.27%)、光库科技(+7.05%)、联特科技(+6.24%) [1] - 科创板领涨个股包括青云科技-U(+15.09%)、统联精密(+12.54%)、慧辰股份(+8.03%) [1] - 活跃子行业中SW半导体设备(+3.74%)和SW游戏Ⅲ(+1.00%)表现突出 [1] 国内新闻 - 錼创科技Micro LED高端显示制造项目签约落户昆山，将建设玻璃基板产线，推动研发及产业化水平提升至行业首位 [1] - 第四范式推出的Phancy AI智能眼镜开始预售，机身重39g，续航28天，搭载BK7258 Wi-Fi 6芯片实现高效AI推理 [1] - 力积电25Q2净损扩大至33.3亿元，下半年将聚焦DRAM代工和3D AI先进制程等高附加值产品 [1] - 科韵激光首台G11超大尺寸显示面板激光图形化设备出货，划线精度达±10微米 [1] 公司公告 - 中科软股东北京科软创源减持股份，持股比例从22.69%降至21.87% [2] - 南天信息与工投集团签署5,827万元信息化建设总集成服务合同 [2] - 歌尔股份拟以104亿港元收购香港联丰旗下米亚精密及昌宏实业100%股权 [2] - 科蓝软件控股股东王安京被动减持310万股，持股比例从8.01%降至7.36% [2] 海外新闻 - SEMI预计2025年全球半导体制造设备销售额将达1255亿美元，同比增长7.4% [2] - 英伟达通知中国客户H20 HGX GPU库存有限且不会恢复生产，仅用现有库存完成订单 [2] - 三菱汽车终止与沈阳航天三菱的合资合作，完全退出中国汽车生产业务 [2] - 德州仪器二季度营收44.5亿美元，同比增长16%，模拟芯片营收同比增长18%至34.52亿美元 [2]

核心观点 - 因美国押后对等关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及中美贸易谈判等因素，恒指料上望26,000点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指上望26,000点，虽内地经济较预期平稳、企业盈利改善有限，但港股成交活跃、风险偏好积极、资金板块轮动，且中美将启动新一轮贸易谈判、关税战局缓和 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月成屋销售 [3] 宏观焦点 - 瑞典将主办新一 轮中美贸易谈判，目的是延後8月12日关税生效期；特朗普或访华；特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议，关税分别降至15%、19%；美国与印尼贸易协定新增至少500亿美元美商品市场准入；马来西亚、泰国关税谈判有进展；特朗普批美联储主席鲍威尔，称其将在8个月后离任；美国财长支持鲍威尔继续任职；中国外汇局称上半年外资净增持A股和基金101亿美元，未来或稳定增长；人行公布二季度末金融机构贷款数据；预计年内有在港上市大湾区企业回深交所上市；内地二季度智能手机出货量按年跌2.4%；7月再核发134款网游版号 [4][7][8] 企业消息 - 中微半导体拟来港上市；迈瑞医疗或来港二次IPO；歌尔拟104亿港元收购香港联丰两子公司；比亚迪推迟匈牙利新工厂量产、减少电动车产量，土耳其新工厂或提前投产；敏实集团与亿航合作开展低空飞行器业务；TCL电子中期经调整净利润最多增65%；ASMPT中期少赚32%；第四范式开售智能眼镜；京东收购佳宝、外卖自营店上线；美团拼好饭启动“万家品牌”计划；稻草熊娱乐中期盈转亏；周大福首财季零售值按年跌1.9%；泉峰控股上半年纯利增50%；思捷拟10合1；药明合联中期净利润增长逾50%；中生制药创新药完成首例受试者给药；建发国际配股净筹逾10亿 [9][10] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但需时敲定协议；贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生、恒生国企、恒生科技指数等多个指数有不同幅度变动，如恒生指数收市25,130点，涨0.54%，年初至今涨25.27% [5] 商品表现 - CRB商品指数、纽约期油、黄金、铜等商品收市价及变动不同，如黄金收市3,431.48，涨1.01%，年初至今涨30.98% [5] 外汇表现 - 美汇指数、美元兑日元等外汇收市价及变动不同，如美汇指数收市97.39，跌0.47%，年初至今跌10.16% [5] 利率表现 - 3个月Hibor、3个月Shibor等利率收市及变动不同，如3个月Hibor收市1.832，跌5.19%，年初至今跌58.99% [5] ADR表现 - 腾讯控股、美团等ADR收市价及变动不同，如腾讯控股收市67.69，涨1.58%，较香港涨1.02% [5] 各地重要经济数据事项 - 本周各地有多项重要经济数据事项，如7月18日中国1 - 6月外国直接投资按年降15.2%，美国6月新屋开工132.10万个 [11]