行业竞争格局与国货发展挑战 - 国际品牌凭借全球化布局与历史积淀，长期在中国护肤市场占据优势地位 [1] - 国货美妆面临的竞争不仅是流量与营销的比拼，更是产品品质、技术积累与品牌建设的长期考验 [1] - 行业面临成分同质化、概念更迭快等挑战，消费者需求从“性价比”转向“质价比”，短期策略效果减弱 [1] 韩束的长期发展战略与实践 - 公司选择坚持自主研发与自主生产的重资产路径，而非轻资产运营和依赖代工 [3] - 公司认为“自主研发”是长期发展的重要路径，早在2003年品牌成立之初就自建研发中心 [3] - 公司于2016年在海外建立规模化研发中心，以对接全球前沿技术 [5] - 从2021年起，公司年均研发投入保持在1亿元以上，2024年达到1.8亿元，占营收比2.7% [5] - 公司搭建“1+N开放式创新自主研发平台”，构建产学研医合作的创新体系 [5] - 公司在全球设有2个研发中心、5个生产基地，并与上海交通大学、中国药科大学等国内外机构建立合作 [5] - 公司从全球引入专家组成“科学委员会”，2025年9月“全球多肽之父”卡尔.林特纳博士加入科研团队 [7] - 公司联合上海交通大学及美国团队，历时6年研发出环六肽-9，并获得沙利文“全球首个自研环肽的护肤品牌”认证 [7] - 该成果于2025年9月入选“中国十大科技进展” [7] 智慧生产与品质管控 - 公司投资建设智慧工厂，总投入超12亿元，其中智能设备升级耗资4亿元 [8] - 智慧工厂是国货美妆行业中较早建设的AI智能化妆品无人车间，实现原料AGV小车输送、工业机器人作业及智能视觉检测 [9] - “产研一体”模式构建了从原料入库筛查、配方自研管控到规模化生产的全链路自主运营品质管控体系 [9] - 智慧工厂的价值在于实现品质的“可控”与“可追溯”，将品质管控掌握在自己手中 [9] 品类拓展与市场策略 - 公司正从“以护肤为核心”向覆盖护肤、彩妆、男士、洗护等领域的“全品类美尚品牌”拓展 [10] - 产品策略在坚守与创新中平衡，持续优化红蛮腰等经典产品，并向更高端市场拓展X肽系列及推出玻色因系列 [10] - 公司也将玻色因等成分引入大众市场，体现了其供应链与成本控制能力 [11] - 发展目标是通过技术应用与效率优化，让好的成分与配方触达更广泛的消费者 [10] 品牌价值与社会责任建设 - 公司正在构建品牌公益体系，关注女性议题等社会话题，并通过成立“韩束慈善基金会”建立长期公益机制 [12][13] - 公司计划联动行业协会、权威机构开展科学传播，普及护肤知识，并参与推动行业技术标准的讨论与建立 [13] - 公司正从行业参与者转向规则共建者，旨在推动国货美妆整体向更透明、更科学的方向发展 [13] 国货美妆长期发展的阶段参考 - 第一阶段为“筑基”：通过自建研发、海外布局、建设智慧工厂解决自主可控的基础问题，从源头保障品质 [16] - 第二阶段为“系统发力与生态普惠”：在“产研一体”体系建成后，利用规模化与系统化优势，将好技术与产品带给更广阔市场 [16] - 第三阶段为“价值引领”：目标升级为推动行业发展、贡献社会，具体体现在推动建立行业标准和构建长期公益机制 [16] - 长期发展的回报是成为消费者信赖的品牌，提升国货的品牌价值 [16]

公司核心战略与长期主义实践 - 公司通过23年的长期主义实践，致力于从“国货品牌”向“国民品牌”进化，其长期主义并非固守一隅，而是在核心能力上进行有序扩张[3] - 公司选择了一条更“难”的发展路径，自品牌成立之初（2003年）就坚持自主研发与自主生产，而非依赖代工和轻资产运营[6] - 公司长期主义实践分为三个阶段：第一阶段“筑基”，解决“自主可控”的生存问题；第二阶段“系统发力与生态普惠”，实现效率最大化；第三阶段“价值引领”，争夺行业定义权与社会认同[24][25] 研发投入与科研体系 - 公司年均研发投入自2021年起稳定在1亿元以上，2024年达到1.8亿元，同比增长43.0%[9] - 公司是国货美妆中首个在海外建立规模化研发中心（2016年）的品牌，旨在锚定全球前沿科技[8] - 公司搭建了“1+N开放式创新自主研发平台”，已全球搭建2大研发中心、5大生产基地，并与上海交通大学、中国药科大学等国内外高校、医院合作[9] - 公司组建了覆盖化学、药学、生物学等多学科的“科学委员会”，并于2025年9月引入“全球多肽之父”卡尔·林特纳博士[11] 核心科研成果与突破 - 公司联合上海交通大学及美国团队，运用独创“环化”工艺研发出环六肽-9，获得了沙利文认证的“全球首个自研环肽的护肤品牌”称号，并于2025年9月入选“中国化妆品行业十大科技进展”[11] - 环六肽-9的诞生是对美妆行业肽类成分研发的里程碑式创新，通过环性结构带来了功效和安全性的全面突破[11] 生产制造与品质控制 - 公司重资产投入实业，打造了国货美妆行业首个AI智能化妆品无人车间（智慧工厂），总投入超12亿元，仅智能设备升级就耗资4亿元[14] - 智慧工厂采用医药生产标准，安全管理标准高于化妆品行业，核心价值在于“可控”与“可追溯”，将品质生命线掌握在自己手中[14] - 公司通过“产研一体”的闭环模式，从原料入库、配方自研到规模化生产全链路自主运营，杜绝“AB配方”可能，层层把关严控质量[16] 产品与市场策略 - 公司正从“以护肤为核心”向覆盖护肤、彩妆、男士、洗护等领域的“全品类美尚品牌”跃升，目标是成为“五好品牌”[18] - 产品策略上坚持“变与不变”：持续精进红蛮腰等经典产品（不变），同时为X肽系列加码抗老科技、推出全新玻色因系列以拓展高阶市场（变）[19] - 公司以高质价比为抓手，将玻色因等以往专属高端品牌的核心成分引入大众市场，展现供应链与成本控制能力[20] 用户规模与品牌价值构建 - 公司用户规模已突破1亿[3] - 公司认为“国民品牌”需要与消费者建立跨越数十年的情感链接，目前其长期主义已步入品牌价值与社会认同的共建阶段[22] - 公司正构建可持续的品牌公益体系，通过成立“韩束慈善基金会”搭建长效公益机制，推动品牌向有温度的社会公民进化[24] - 公司正发挥头部企业影响力，联动行业协会、权威机构开展科学传播，参与推动行业技术标准的建立，从行业参与者转向规则共建者[25]

文章核心观点 - 国货美妆与国际巨头的竞争是一场关于产品本质、技术沉淀与文化自信的持久战，短期营销玩法已失效，构建系统性的长期主义能力是关键 [1] - 韩束通过23年的实践，为国货美妆如何穿越周期、迈向高质量发展提供了一个观察样本，其路径展示了从追逐热点转向构建稳态的系统能力 [1][3] - 真正的长期主义是一个动态演进、阶梯式上升的系统工程，始于坚定投入，成于系统智慧，终于价值共鸣 [15][16] 公司战略与长期主义实践 - 公司坚持“自主研发”与“自主生产”的重资产路径，而非轻资产代工模式，以此构筑长期竞争壁垒 [3][4] - 公司的长期主义实践分为三个阶段：第一阶段“筑基”，解决“自主可控”的生存问题；第二阶段“系统发力与生态普惠”，实现效率最大化与生态化成长；第三阶段“价值引领”，争夺行业定义权与社会认同 [15][16] - 公司正从“以护肤为核心”向覆盖护肤、彩妆、男士、洗护等领域的“全品类美尚品牌”跃升，目标是成为“五好品牌” [12] 研发投入与科技创新 - 公司从2021年起年均研发投入稳定在1亿元以上，2024年达到1.8亿元，占营收比2.7% [6] - 公司早在2003年品牌成立之初就自建研发中心，并在2016年成为国货美妆中首个在海外建立规模化研发中心的品牌 [4][6] - 公司搭建了“1+N开放式创新自主研发平台”，已全球搭建2大研发中心、5大生产基地，并与上海交通大学、中国药科大学等国内外高校、医院达成合作 [6] - 公司科研团队引入了包括“全球多肽之父”卡尔·林特纳博士在内的顶级专家，组成覆盖多学科领域的“科学委员会” [8] - 公司联合上海交通大学及美国团队，历时6年研发出环六肽-9，并获得沙利文认证的“全球首个自研环肽的护肤品牌”称号，该成果于2025年9月入选“中国十大科技进展” [8] 生产制造与品质控制 - 公司打造了国货美妆行业首个AI智能化妆品无人车间（智慧工厂），总投入超12亿元，其中智能设备升级耗资4亿元 [8] - 智慧工厂采用AGV小车、RGV轨道、空中轻轨、工业机器人及智能视觉检测系统，实现高度智能化、信息化与数字化生产 [9] - “产研一体”的闭环模式实现了从原料入库、配方自研到中试放大与规模化生产的全链路自主运营，从根源上杜绝“AB配方”，确保产品质量安全与可追溯 [11] 产品与市场策略 - 公司产品策略坚持“变与不变”的经营哲学：“不变”的是对红蛮腰等经典产品的持续精进；“变”的是通过推出X肽系列、全新玻色因系列产品向高阶市场拓展 [13] - 公司以高质价比为抓手，将玻色因等以往专属贵妇品牌的核心成分引入大众市场，体现了对自身供应链与成本控制能力的自信 [13] 品牌建设与社会责任 - 公司的长期主义布局超越了商业利润，追求可持续的行业价值与社会认同，致力于从商业主体向有温度、有担当的价值品牌进化 [12][13] - 公司正构建可持续的品牌公益体系，不仅聚焦社会热点，更通过成立“韩束慈善基金会”搭建长效公益机制 [13] - 在品牌建设上，公司计划联动行业协会、权威机构开展科学传播，普及护肤知识，并参与推动行业技术标准的讨论与建立，从行业参与者转向规则共建者和高质量发展推动者 [13] 行业发展与启示 - 当前国货美妆行业竞争焦点已从流量与营销转向产品本质、技术沉淀与文化自信，消费者需求从“性价比”转向“质价比” [1] - 韩束的实践启示国货美妆行业，长期主义是穿越周期、迈向高质量发展的关键，需要构建无法被速成的系统能力 [3][15] - 头部品牌通过将核心环节自主可控、利用系统优势实现科技普惠、并最终引领行业标准与价值，可以破解国货的品牌价值瓶颈 [15][16]

公司核心战略与长期实践 - 公司以“长期主义”为发展路径，坚持自主研发与自主生产，致力于构建无法被速成的系统能力，以穿越周期并实现高质量发展 [4] - 公司首次公布其用户规模已突破1亿，并系统梳理了其23年的长期主义实践 [6] - 公司正从“以护肤为核心”向覆盖护肤、彩妆、男士、洗护等领域的“全品类美尚品牌”跃升，目标是成为“五好品牌”[16] 研发投入与科技创新 - 公司自2003年品牌成立之初就认定“自主研发”是其长远发展的唯一路径 [6] - 2016年，公司成为国货美妆中首个在海外建立规模化研发中心的品牌，以锚定全球前沿科技 [8] - 从2021年起，公司年均研发投入稳定在1亿元以上，2024年达到1.8亿元，占营收比2.7% [8] - 公司搭建了“1+N开放式创新自主研发平台”，已全球搭建2大研发中心、5大生产基地，并与上海交通大学、中国药科大学等国内外高校、医院达成合作 [8] - 2025年9月，“全球多肽之父”卡尔·林特纳博士加入公司科学委员会 [11] - 公司联合上海交通大学及美国团队，历时6年研发出环六肽-9，并获得沙利文认证的“全球首个自研环肽的护肤品牌”称号，该成果于2025年9月入选“中国十大科技进展” [11] 生产制造与品质控制 - 公司打造了国货美妆行业首个AI智能化妆品无人车间（智慧工厂），总投入超12亿元，其中智能设备升级耗资4亿元 [11] - 智慧工厂采用AGV小车、RGV轨道、空中轻轨、工业机器人手臂及智能视觉检测系统，实现高度智能化、信息化与数字化 [12] - “产研一体”的闭环模式实现了从原料入库、配方自研到规模化生产的全链路自主运营，严控产品质量与安全 [15] 市场定位与社会价值 - 公司以高质价比为抓手，将玻色因等以往专属贵妇品牌的核心成分引入大众市场 [18] - 公司正构建可持续的品牌公益体系，通过成立“韩束慈善基金会”搭建长效公益机制，推动品牌向有温度、有担当的价值品牌进化 [18] - 公司将积极发挥头部企业影响力，联动行业协会、权威机构开展科学传播，普及护肤知识，并参与推动行业技术标准的讨论与建立 [20] 行业启示与长期主义阶段论 - 公司的实践为国货美妆提供了长期主义阶梯式跃迁的范本，其过程分为三个阶段 [21] - 第一阶段为“筑基”：通过自建研发、出海布局、重资产打造智慧工厂，解决“自主可控”的生存问题，构筑竞争壁垒 [22] - 第二阶段为“系统发力与生态普惠”：利用“产研一体”的闭环系统与规模化优势，实现效率最大化，将尖端科技与高质价比产品带给更广阔市场 [22] - 第三阶段为“价值引领”：目标升维为定义行业、贡献社会，通过推动建立行业标准、构建长效公益机制，成为消费者心中值得信赖乃至令人向往的品牌 [22]

文章核心观点 港股新消费板块的投资逻辑已从追逐短期GMV转向审视企业长期运营能力、品牌韧性与科研壁垒[1] 上美股份作为代表性企业，通过“多品牌矩阵、全渠道协同、研发筑优势”的多维布局，在行业波动期实现了业绩与估值的双重突围，股价年初至今累计涨幅高达150%[1] 公司已从“流量型网红”蝶变为“价值型标的”，其系统性战略为港股新消费赛道提供了稀缺的成长标杆[10] 多品牌矩阵与增长体系 - 行业早期红利源于流量平台带来的“大众市场普惠”，但消费分级与细分化加剧，“单品牌通吃”时代落幕，部分前期高增长企业面临“单核隐忧”[2] 公司摒弃“押注单一爆品/品牌”的旧模式，以多品牌矩阵精准对接不同需求，完成从“流量支撑”到“用户深耕”的转型[2] - 主品牌韩束作为业绩“压舱石”保持高速成长，蝉联抖音美妆NO.1，并在天猫、京东、快手、唯品会等多个平台实现高增长[2] 2025年“双十一”期间，韩束在抖音销售额稳居美妆护肤品牌销售第一，红蛮腰系列热卖超180万套，X肽系列、金刚侠面膜销售额均突破5000万[2] - 核心品牌newpage一页成为重要增长驱动，“双十一”期间全渠道总销售额同比增幅高达145%，其中天猫渠道增长52%并稳居婴童洗护国货第一，抖音渠道增长268%且单渠道破亿，京东渠道增长127%位列婴童护肤行业TOP1[3] 其儿童功效面霜销售额破亿，婴童安心护唇膏等成为黑马单品[3] - 新锐品牌安敏优在“双十一”期间多渠道总销售额同比增长208%，成交人数增长158%，其中抖音增长270%、京东增长211%，精华产品全网热销超8.1万盒[3] 极方同期全渠道总销售额环比增长302%，成交人数环比增长292%[3] - 公司构建起“核心品牌稳盘+新锐品牌破圈”的多品牌发展格局，覆盖大众护肤基本盘的同时，精准切入高端化、细分化的增量市场，带来可持续增长动能[4] 渠道协同与品类延伸 - “品类延伸”已成为国货美妆品牌打开增长天花板的核心路径，也是资本衡量其成长潜力的重要标尺[5] 洗护行业作为化妆品赛道第二大领域，正迎来国产替代黄金期，国内品牌因更了解本土消费者需求而具有优势[5] - 公司以韩束为支点，成功切入男士护肤、洗护、个护等新品类赛道，抓住美妆行业“从面部护肤到全域个护”的扩张机遇[6] 韩束抖音GMV中面护套装份额从1月的72%降至11月的53%，面部精华、男士护肤、洁面等9个品类今年以来抖音GMV均在亿级[6] “核心品牌带新品类”模式降低了拓展成本，实现了快速起量，并打开了“第二增长曲线”的想象空间[6] - 公司布局全渠道运营，形成“公域流量精准种草、私域流量长效复购”的协同格局[6] 韩束销售全域布局成效显著，2025年上半年每月GMV均位居抖音美妆TOP1，同时在天猫、唯品会、拼多多、快手等平台GMV均实现大幅增长[7] - “双十一”期间，公司在天猫、京东等传统电商平台通过精细化会员运营实现存量用户高效转化；在抖音、快手等直播电商平台依托达人矩阵与自播体系完成增量用户快速触达[7] “全渠道触达+多品类拓界”策略旨在通过提升渠道效率与挖掘品类溢价，实现盈利能力与营收规模同步增长[7] 研发投入与科技壁垒 - 在美妆行业“功效为王”的共识下，研发投入已从“成本项”转向“价值项”，市场对国货美妆的考核从“品牌声量”上升至“技术壁垒”[8] 公司以科研基因与系统化规划构筑难以复制的护城河[8] - 2025年上半年，公司研发投入超1.03亿元，同比大幅增长31.7%[8] 公司目前拥有近200项专利，在40+全球核心期刊发表论文，新增4篇新发表期刊，同时参与制定1项国家标准并发布2份行业白皮书[8] - 2025年9月，全球多肽美容科技开创者Karl Lintner博士正式出任公司科学委员会首席科学顾问，其核心成就是首次将肽专利技术成功引入化妆品应用领域[8] 公司搭建了“国际专家+本土团队”的研发体系，从组织层面夯实科研基底[9] - 公司自主研发的环六肽-9、X肽等核心成分已成为旗下产品的“功效护城河”，提升了产品功效竞争力并赋予显著溢价空间，搭载核心成分的产品可实现高于行业平均水平的毛利率[9] 研发布局走向具备清晰商业化规划的“长期主义”路线，持续推动成分创新、配方升级与功效验证[9]

文章核心观点 - 港股新消费板块的投资逻辑已从追逐短期GMV增速，转向审视企业的长期运营能力、品牌韧性与科研壁垒 [1] - 上美股份作为代表性公司，通过“多品牌矩阵、全渠道协同、研发筑优势”的多维布局，在行业波动期实现了业绩与估值的双重突围，成为稀缺的成长标杆 [1] 多品牌矩阵 - 行业早期依赖流量红利，但消费分级加剧，“单品牌通吃”时代落幕，部分高增长企业面临“单核隐忧”挑战 [2] - 公司摒弃“押注单一爆品/品牌”的旧模式，构建多品牌矩阵以精准对接不同消费需求，完成从“流量支撑”到“用户深耕”的转型 [2] - 主品牌韩束作为业绩“压舱石”，蝉联抖音美妆NO.1，并在天猫、京东、快手、唯品会等多个平台实现高增长 [2] - 2025年“双十一”期间，韩束在抖音稳居美妆护肤品牌销售第一，红蛮腰系列热卖超180万套，X肽系列、金刚侠面膜销售额均突破5000万 [2] - 核心品牌newpage一页成为重要增长驱动，“双十一”全渠道总销售额同比增幅高达145%，其中抖音渠道增长268%且单渠道破亿，天猫渠道增长52%并稳居婴童洗护国货第一 [3] - 新锐品牌安敏优在“双十一”期间多渠道总销售额同比增长208%，成交人数增长158%，其中抖音增长270%、京东增长211% [3] - 新锐品牌极方在“双十一”期间全渠道总销售额环比增长302%，成交人数环比增长292% [3] - 公司构建起“核心品牌稳盘+新锐品牌破圈”的格局，覆盖大众护肤基本盘的同时，切入高端化、细分化的增量市场 [4] 渠道协同与品类延伸 - “品类延伸”已成为国货美妆品牌打开增长天花板的核心路径，也是资本衡量其成长潜力的重要标尺 [5] - 洗护行业作为化妆品赛道第二大领域，正迎来国产替代黄金期，国内品牌因更了解本土消费者需求而具有优势 [5] - 公司以韩束为支点，成功切入男士护肤、洗护、个护等新品类赛道，抓住“从面部护肤到全域个护”的扩张机遇 [6] - 韩束抖音GMV中面护套装份额从1月的72%降至11月的53%，面部精华、男士护肤等9个品类的抖音GMV均在亿级 [6] - “核心品牌带新品类”的模式降低了新品类拓展成本，实现了快速起量，品类延伸带来的毛利提升打开了“第二增长曲线”想象空间 [6] - 公司布局全渠道运营，形成“公域流量精准种草、私域流量长效复购”的协同格局 [6] - 韩束在抖音2025年上半年每月GMV均位居抖音美妆TOP1，同时在天猫、唯品会、拼多多、快手等平台GMV均实现大幅增长 [7] - “双十一”期间，公司在天猫、京东等平台通过精细化会员运营实现存量用户高效转化，在抖音、快手等平台通过达人矩阵与自播体系快速触达增量用户 [7] - “全渠道触达+多品类拓界”策略旨在通过提升渠道效率与挖掘品类溢价，实现盈利能力与营收规模同步增长 [7] 研发投入与科技壁垒 - 在“功效为王”的行业共识下，研发投入已从“成本项”转向“价值项”，市场对国货美妆的考核从“品牌声量”上升至“技术壁垒” [8] - 2025年上半年，公司研发投入超1.03亿元，同比大幅增长31.7% [8] - 公司目前拥有近200项专利，在40+全球核心期刊发表论文，新增4篇新发表期刊，参与制定1项国家标准，并发布2份行业白皮书 [8] - 2025年9月，全球多肽美容科技开创者Karl Lintner博士正式出任公司科学委员会首席科学顾问，其核心成就是首次将肽专利技术成功引入化妆品应用领域 [8] - 公司搭建“国际专家+本土团队”的研发体系，从组织层面夯实科研基底 [9] - 公司自主研发的环六肽-9、X肽等核心成分成为产品的“功效护城河”，搭载核心成分的产品可实现高于行业平均水平的毛利率，直接将科研成果转化为利润 [9] - 公司的研发布局走向具备清晰商业化规划的“长期主义”路线，持续推动成分创新、配方升级与功效验证 [9] 战略总结与成长叙事 - 公司展现出系统性的“穿越周期”能力，战略主线是通过多品牌矩阵锁定当下增长、以全渠道与多品类战略打开未来空间，并加强长期研发投入构建核心技术壁垒 [10] - 公司的成长叙事已完成从“流量型网红”到“价值型标的”的蝶变，业绩的可持续性与估值的安全性吸引着长期资本的关注 [10] - 随着多品牌矩阵进一步完善、新品类持续放量、全渠道布局深化与研发成果落地，公司在港股新消费浪潮中的价值故事仍有巨大续写空间 [10]

核心观点 - 中金维持上美股份跑赢行业评级 上调目标价8%至106港元 对应25-26年34/28x P/E 有17%上行空间 [1] - 公司1H25收入41.1亿元同比+17.3% 净利润5.6亿元同比+34.7% 归母净利润5.2亿元同比+30.6% 业绩符合预期 [1] 财务表现 - 1H25收入41.1亿元同比+17.3% 达业绩预告上限 净利润5.6亿元同比+34.7% 归母净利润5.2亿元同比+30.6% [1] - 毛利率环比提升1.7个百分点至75.5% 销售费率同比下降0.7个百分点至56.9% [3] - 归母净利率同比提升1.3个百分点至12.8% [3] 品牌表现 - 韩束收入33.4亿元同比+14% 红蛮腰全渠道累计销售超1500万套 X肽系列全渠道销售额超2亿元 [2] - 一页收入4.0亿元同比+146% 婴童安心霜618销量超33万瓶 [2] - 红色小象收入1.6亿元 品牌转型初见成效 [2] 渠道表现 - 线上收入38.1亿元同比+20% 占比93%同比提升2个百分点 [2] - 线上自营渠道销售同比+25% 由天猫、京东、快手等抖外渠道高增拉动 [2] 战略布局 - 公司推出防脱固发品牌极方和护肤品牌ATISER聚光白 2H25计划推出母婴IP品牌面包超人和专业彩妆品牌NANBEAUTY [4] - 未来三年遵循"2+2+2"战略 聚焦护肤、洗护、母婴三大赛道打造6大品牌 [4] - 未来十年布局大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器6大板块 [4]

财务业绩 - 2025年上半年预计实现营收40.9亿至41.1亿元 同比增长16.8%-17.3% [1] - 净利润达5.4亿至5.6亿元 同比增长30.9%-35.8% [1] - 业绩增长主要来自主力品牌韩束全渠道多品类布局及第二增长曲线newpage一页收入大幅提升 [1] 品牌战略 - 公司推进"单聚焦 多品牌 全球化"战略 构建"主力品牌韩束+第二曲线品牌newpage一页+多个第N曲线品牌"的多品牌矩阵 [2] - 差异化定位与全方位人群覆盖的协同发展模式带来强劲增长动能 [2] - 多品牌矩阵成为核心竞争力 为全球市场布局提供战略支撑 [12] 主力品牌表现 - 韩束1-6月抖音渠道GMV突破36.3亿元 蝉联抖音美妆销售榜首 [4] - 红蛮腰系列销量突破1400万套后仍保持强劲增长 [4] - 成功推出X肽系列 次抛等具有技术壁垒的中高端产品 [4] 第二增长曲线 - newpage一页布局0-18岁全年龄段功效护肤 推出婴童 学龄和青少年系列 [6] - 618大促期间实现销售额同比106%爆发式增长 [6] - 抖音 天猫 京东三大核心渠道均呈现全线突破态势 [6] 产品矩阵拓展 - 安敏优品牌精准切入敏感肌功能性护肤赛道 核心成分"青蒿油AN+"融合现代科技与传统智慧 [9] - 在洗护赛道推出极方 韩束洗护等差异化品牌 切入功能型洗护和头皮抗衰等新兴细分市场 [9] - 构建完整的品类创新矩阵 巩固洗护领域技术壁垒 [9] 研发创新 - 建立3.0创新研发体系 依托"1+N开放式创新平台"整合全球科研力量 [14] - 2024年韩束自主研发的环六肽-9抗衰成分获得国家药监局新原料备案 成为全球首个由品牌自主研发的环肽类成分 [17] - 实现从线性肽到环肽的技术突破 以及生物制药技术向美妆领域的精准转化 [17] 生产体系 - 2025年上半年投产智慧工厂 实现从原料调度到成品出库的全流程无人化运作 [17] - 以极高品控标准和快速响应机制为支撑 提供柔性生产能力 [17] - 树立国货美妆行业智能制造新标杆 [17] 长期规划 - 公司锚定2030年300亿战略目标 [19] - 通过科研成果转化加速 智能制造效率提升与新品牌孵化推进实现增长势能 [19] - 中国美妆进入本土品牌黄金期 国货企业实现从追随国际品牌到引领行业发展的跨越 [19]