It's time now for the 360 round. For that, let's bring in our panel to discuss the outlook for AI in 2026. Joining us now, Noah Hammond, CEO of Advisor Shares, and Daniel Rubino, the editor-inchief at Windows Central.You know, Daniel, I'd love to start with you. You know, we had AI in 2025 seemingly focused on building capac uh capability. You know, what is 2026 really about.Is it scale now. Is it monetization. Or is it consolidation.>> H great question. And so there's a lot going on here, right. The issue ...

Hello and welcome to market domination. I'm Josh Lipton live from our New York headquarters that just now go to the closing bell and stocks. Well, let's take a look at the popular averages.The Dow, the S&P 500, they're both basically flat right here. Tech heavy NASDAQ in the red. It's down about 4/10en of a percent.Let's welcome in Jared Blickery to bring us to break down all the headlines. Jared, what are you seeing in the markets. >> Bit of red right now. A little bit of green.We'll get into that. But in ...

Welcome to Morning Brief presented by [music] Robin Hood, the home to commission free trading. I'm Julie Hyman. Let's get to the three things you need to know today. First up, Oracle shares are sinking [music] and reigniting concerns over the AI trade. Investors were disappointed by the company's [music] cloud sales and an increase in data center spending. Oracle has also taken out [music] significant sums of debt and committed to leasing multiple data center sites. But its massive [music] spending isn't ye ...

市场表现与催化剂 - 美股收高，主要由关键人工智能公司推动，提振了市场对年底“圣诞行情”的希望 [2] - 纳斯达克指数在过去两周内上涨了3% [5] - 比特币昨日大幅上涨，突破91,000美元，今日早间再涨超2%，交易价格略低于94,000美元 [20][21] - 昨日美股板块表现：工业板块表现最佳，上涨约0.9%；能源板块下跌约1.3% [20] - 亚洲市场涨跌互现：日经225指数上涨超1%，韩国综合指数上涨，但香港恒生指数下跌约1.25%，中国内地市场亦走低 [23] - 欧洲市场早盘普遍小幅上涨，美国股指期货也指向进一步走高 [24][25] 人工智能行业竞争动态 - OpenAI面临压力，谷歌和Anthropic正在抢占市场份额 [6] - Anthropic已开始早期IPO准备工作，可能早于2026年上市，这比OpenAI的IPO计划要早 [7] - 谷歌的竞争产品Gemini迅速超越ChatGPT，导致OpenAI的护城河似乎迅速被侵蚀 [10] - OpenAI首席执行官Sam Altman本周向全体员工发布了“红色代码”备忘录，要求员工集中精力改进ChatGPT，以应对竞争威胁 [11][58] - 人工智能领域的竞争异常激烈，技术可能变得商品化，这意味着企业从巨额投资中获得的利润率可能会降低 [7][8] - 谷歌（Alphabet）在过去几周表现突出，不仅在聊天机器人领域（通过Gemini）成为OpenAI的强劲对手，在AI芯片领域也对英伟达构成挑战 [60] 宏观经济与通胀展望 - 当前市场定价接近完美：股票处于历史高位，信用利差处于15年低点 [28] - 分析师认为，经济实现完美“金发姑娘”场景的概率较低（约20%），而经济增长加速的概率更高（约50%），但伴随通胀上升 [28][29] - 预期通胀将回升，原因在于全球大规模财政和货币刺激政策推升需求，而保护主义、地缘政治风险和供应链重组限制了供给 [31][32][33] - 美国采购经理人指数（PMI）的投入和产出分项暗示消费者价格指数（CPI）水平可能在3.5%左右，远高于目标 [35] - 如果劳动力市场数据在通胀高于目标时继续改善，将使美联储的工作变得非常困难 [36] - 市场普遍预期美联储将在12月降息（概率约90%），但明年是否进一步降息存在很大不确定性，甚至可能没有降息 [37][38] 债务与市场分化风险 - 如果通胀持续且利率维持高位更久，政府、公司（包括AI相关公司）及个人的高债务负担可能成为问题 [39] - 这可能导致市场出现分化，暴露出那些高负债、不负责任的公司，而让基本面扎实的公司脱颖而出 [40][41] 日本市场与政策转向 - 日本通胀已稳固，核心通胀率升至2.5%以上 [35] - 日本企业利润率高达17%，远超3%的预期，且企业盈利处于创纪录水平 [44] - 日本政府计划推出大规模财政刺激，规模达GDP的1%至1.5% [45] - 分析师预期日本央行明年将加息约100个基点，使利率接近1.5%-2%的中性水平 [44] - 日本投资者持有大量全球资产，若日元升值且国内利率提高，可能导致资金从美国国债等市场回流日本，这将对其他国家的央行和主权债务构成挑战 [46][47][48] 地缘政治与欧洲经济 - 俄罗斯与美国就乌克兰问题的和平谈判未能达成妥协，尽管在莫斯科进行了5小时的会谈 [2] - 分析师认为乌克兰局势很可能长期僵持，短期内难以解决 [53] - 欧洲经济（尤其是德国）因财政刺激正处于显著突破的边缘 [52] 公司动态与行业新闻 - Zara母公司Inditex报告假日季开局强劲，11月销售额同比增长10%，超预期，第三季度销售额也超过预估 [55] - 日产汽车在中国市场表现成功，自6月以来实现同比增长，其策略是给予中国团队最大自主权，以“中国速度”开发针对中国客户的车型，目标将新车上市周期缩短至24个月 [66][71][72] - 中国在4月实施出口管制后，已发放首批新的稀土出口许可证 [65] - 美国证券交易委员会主席表示，计划放宽加密货币监管的规定预计将在大约一个月后发布 [21][22]

AGI发展现状 - AGI并非3~5年后的未来概念 而是已经存在于当前技术环境中 其发展是一个递归过程 深度和范围将持续扩展[1] - AI已在特定角色（如编程）实现全功能覆盖 这本质上是AGI的一种表现 因为任何角色均需综合判断能力[1] - 当前AGI感知不明显的原因类似于坦克初发明时被误判为不如狗拉爬犁 属于应用场景认知滞后[1] 智能原生概念与特征 - 智能原生是技术与组织模式匹配的思维模式 其核心是改造产品和服务生产过程[5] - 智能原生企业被置于政策显著位置 国务院文件明确提及该概念[3] - 智能原生体系以AI为价值创造主体 遵循智能优先原则 AI-AI协作取代传统复杂组织流程[16][17] - 智能原生模式下生产流程高度简化 例如软件开发从多角色协作的"交响乐"变为AI辅助的"独奏"[13] 技术演进与产业影响 - AI进化速度呈现指数级提升 2024年AI与2022年AI已本质不同[9] - AI推动"一切皆可重建" 传统价值模式被快速解构与重构[11] - 技术更迭周期缩短至低于业务商业化周期 导致产品存续时间窗口大幅收缩[25][26] - 编程领域效率提升显著 案例显示AI可在1天内完成传统团队需数周的工作量[13] - 运维领域实现突破 借助AI编程可在1周内完成k8s/日志监控/数据库等全套服务部署[20] 组织形态变革 - 无人公司是智能原生发展的终极形态 对应AI Level5水平[8] - 组织内化为智能体间关系 业务职能按智能水平提升递归折叠[18] - 可折叠组织随智能水平提升而演进 从编程团队递归至运维职能直至整个公司[18] 价值创造范式转变 - 核心竞争力从技术驾驭转变为价值创造模式驾驭[27] - 关键成功因素是如何用AI封装业务 而非单纯使用AI技术[29] - AI发展导致执行能力贬值 范式发生本质迁移[29] - 需持续打破AI应用障碍 为其力量发挥铺平道路[31] 实施路径与挑战 - 双向理解困难成为落地关键障碍 技术理解与组织运作存在认知鸿沟[8] - 实施路径存在两种方式：从细碎工具逐步扩展 或直接从无人公司智能原生模式切入[32] - 核心挑战在于构建人类知识与局部AGI的无缝衔接体系[8] 思维模式变革 - AI思维表现为数字和智能空间优先的思维模式[36] - 智能优先对应虚拟先行 规模化试错 算力对冲不确定性等具体思维[34] - 角色边界重新定义 AI辅助人与人类辅助AI存在本质差异[35] 行业生态影响 - 反身性可能导致智能持平状态下计算回报跟不上成本 体系进入热寂状态[37] - 技术推动商业形式趋向既有形态终点并开启新文明状态[37] - 依赖倒置世界逐渐形成 虚拟世界开始牵引物理世界运行[36]

经济发展潜力 - 中国经济增长潜力仍然非常大 尽管潜在增速不会像以前那样达到两位数 但即使5%或4%的增长也快于发达国家 有助于缩小与发达国家的差距 [3] - 增长潜力来自中国人民的勤奋 创新精神和智慧 特别是在价值创造中起重要作用的群体 [3] - 大市场在数字智能时代带来显著优势 全球最有影响力的数字智能企业基本都来自大市场 [3] 重要发展方向 - 数字智能技术和消费互联网领域已有良好起步 创新活动活跃 未来有望继续保持 [4] - 新能源和汽车产业在应对全球气候变化方面取得良好进展 有助于发挥全球比较优势 [4] - 制度优势需要进一步发挥 同时进行必要的改革以释放增长潜力 [4] 民营经济的重要性 - 没有民营经济就不可能实现中国式现代化 民营经济是实现现代化不可或缺的力量 [5] - 党中央强调要坚持"两个毫不动摇" 及时对不当言论表达态度 以增强民营企业家信心 [5] - 民营企业家面临个体风险 规避风险是影响信心的关键因素 [5] 科学精神与全民素质 - 科学精神是抵御乌托邦诱惑的重要工具 当前全社会平均科学精神水平仍有较大发展空间 [6] - 科学精神有助于理解美好追求与现实之间的关系 避免不切实际的目标 [6] - 批判性思维是教育中的重要基础素质 当前全民素质中这一方面较为缺乏 [7] 数据与逻辑分析能力 - 以偏概全和缺乏数据分析能力是影响科学决策的主要问题 需要提升全民科学素质 [8] - 计量经济学中的因果推断强调区分相关性与因果关系 避免简单归因 [8] - 提升全民科学素质有助于形成科学的决策环境 增强民营企业家和全社会的信心 [8][9] 制度化与法制化 - 党中央强调将对民营经济的保护和鼓励制度化 法制化 确保不同类企业平等竞争 [10] - "特事特办"在过去发展阶段起到重要作用 但不可持续 需要让市场起更大作用 [10] - 制度化需要上升到较高层面 明确民营经济的长期重要性 以增强信心 [10] 决策机制与协调 - 国有企业决策机制清晰 但民营企业缺乏对应的发声机构 需要改善部门间协调 [10] - 经济中的"合成谬误"或"同频共振"问题可能导致大起大落 影响信心 [11] - 设立权威的协调领导小组可能有助于避免同频共振问题 增强信心 [11] 数字智能技术挑战 - 数字智能技术如chatGPT发展迅速 可能产生极大影响 但也带来监管和安全挑战 [12] - 数字技术边际成本为零 需要大规模才能高效率 但规模可能引发垄断和国家安全担忧 [12] - 需要理顺规模与发展 发展与安全 创新与监督之间的关系 以应对技术带来的挑战 [12]

AI旅游行业现状 - 用户对AI旅行产品的使用呈现组合式特点 常结合chatbot类 传统OTA大厂类 通用型AI产品和旅行垂类产品进行规划[6][7] - 仅有少部分用户完全依赖AI规划行程 多数仍保持半信半疑态度 常需结合人工定制师意见[7][8] - 产品可用性显著提升 体现在信息整合 可视化地图生成 旅伴管理等功能 但可靠性仍存不足[8][12][14] 市场竞争格局 - AI旅游领域已出现明显整合趋势 Layla收购Roam Around Mindtrip收购Thatch等案例显示行业加速整合[17] - 传统OTA巨头对AI持保守态度 Airbnb和Booking高层均表示对AI旅游规划前景持观望态度[21][22] - 创业公司面临资源挑战 在用户数据积累和上游资源方面与传统OTA存在差距[20] 创业者特征 - AI旅游创业者背景多元 包括科技大厂人才 连续创业者和行业专家[23][24] - 创业者普遍具有旅游行业背景或热情 遵循应用层创新特征 注重场景痛点挖掘[24] - 商业化路径分化 部分选择B2B解决方案快速变现 部分坚持社区优先策略[25][26] 产品分类 - chatbot类：包括chatGPT 豆包 DeepSeek等通用聊天机器人[6] - 传统OTA大厂类：如Booking Expedia 飞猪 马蜂窝等平台内置AI功能[6] - 通用型AI产品：包括搜索类(夸克 秘塔)和Agent类(Manus 扣子空间)[6] - 旅行垂类产品：国内有圆周旅迹 指北旅行等 国外有Wanderboat Mindtrip等[6]

行业现状与用户反馈 - AI旅游产品可用性提升但可靠性不足，用户反馈行程规划存在信息过时、不符合实际人数等问题[1][5][15] - 用户使用呈现组合式特点，常见搭配包括chatbot类(如DeepSeek)+垂类产品(如圆周旅迹)，仅少部分用户完全依赖AI规划[7][8][9] - 产品功能进步体现在地图可视化行程、旅伴管理、社区内容集成等方面，但存在点位推荐大众化、信息实时性不足等缺陷[10][12][14] 市场竞争格局 - 市场形成四类产品阵营：chatbot类(DeepSeek/豆包)、OTA大厂类(飞猪/Booking)、通用型AI(谷歌Gemini)、垂类产品(Wanderboat/圆周旅迹)[5][6] - 行业整合加速，Layla收购Roam Around，Mindtrip兼并Thatch，呈现"大鱼吃小鱼"态势[18] - 传统OTA巨头态度保守，Airbnb CEO认为AI旅游规划仍处早期阶段，Booking CEO对技术前景持保留态度[22] 创业生态与商业模式 - 创业者背景多元，包括科技大厂人才(微软/谷歌)、连续创业者、旅游行业专家，普遍具备"热爱旅游"标签[23][25] - 商业化路径分化：Mindtrip推出B2B解决方案快速变现，部分企业选择社区优先的慢增长模式[25] - 创业公司面临资金压力，Tern开发者披露持续烧钱困境，行业存在低频消费、履约能力等核心挑战[19][21] 技术应用与行业特性 - 生成式AI被寄望于推动旅游行业供需精准匹配，但行业低频、强客资、强供应链特性构成技术落地障碍[2] - 红杉资本提出AI商业逻辑需从"卖工具"转向"卖收益"，反映行业盈利模式探索进入新阶段[3][26]