报告核心观点 报告涵盖国内金融市场表现、宏观消息、行业动态、上市公司情况、市场回顾及展望等内容，指出市场热点凌乱、板块轮动，短期指数或回撤整理，中报季业绩是超额收益关键因素，需回避前期炒作到高位的小微盘股 [8] 国内金融市场 股指期货 - 上证指数收盘3472.32，涨0.32%；深证成指收盘10508.76，跌0.25%；创业板指收盘2156.23，跌0.36% [3] - 上证当月连续收盘2723，涨0.61%；沪深当月连续收盘3963.8，涨0.44%；恒生期货指数收盘30835.71，跌0.56% [3] 宏观消息汇总 政策动态 - 《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》明确CIPS参与者账户管理等详细流程 [5] - 央行加大“上海经验”复制推广力度，支持数字人民币创新应用推广到相关自贸试验区 [5] - 国资委主任提出大力实施新一轮找矿突破战略行动，推动重要金属矿产增储上产 [5] 行业最新动态 行业趋势 - 工信部治理光伏行业低价无序竞争，机构称行业或迎贝塔修复，相关个股有通威股份、爱旭股份等 [6] - 户外经济成消费市场新风口，相关个股有浙江自然、探路者等 [6] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，相关个股有中信海直、中无人机等 [6] 上市公司聚焦 公司业绩与业务 - 中株冶集团2025年上半年净利润5.6亿 - 6.5亿元，同比增加50.97% - 75.23% [7] - 掌阅科技海外短剧业务突破，海外短剧平台iDrama累计新增用户近20万 [7] - 中红医疗子公司6.97亿元现金收购东南亚SEA3公司75%股权 [7] - 芯动联科2025年上半年净利润1.38亿 - 1.69亿元，同比增长144.46% - 199.37% [7] 市场回顾及展望 市场表现 - 7月4日市场早盘低开后震荡上行，午后快速拉升，尾盘回落，上证指数涨0.32%报3472点，其余指数下跌，两市成交额1.45万亿，较上一交易日放量1210亿 [8] 板块表现 - 涨幅靠前板块为银行、游戏等，中信银行等多只银行股创历史新高；下跌明显板块为电池、有色金属等 [8] 市场格局与展望 - 市场热点凌乱、板块快速轮动，指数冲击压力区后或回撤整理，向上突破可关注保险和证券表现 [8] - 7月中报季业绩是超额收益关键因素，业绩有望增长或改善集中在有色资源等领域，需回避前期炒作到高位的小微盘股 [8]

公司业务发展 - 掌阅科技出品的短剧《遮天》上线海外短剧平台iDrama 该剧主打AI技术与实拍画面的深度融合 是国内经典大IP与AI技术创新融合的代表作品 [1] - 公司一季度海外短剧平台iDrama累计新增用户近20万 在美国 韩国 印度尼西亚 马来西亚 印度等市场表现突出 多次跻身App Store与Google Play娱乐类畅销榜TOP50 [1] - 公司短剧业务涵盖译制剧 配音剧和本土剧 目前仍以译制剧为主 配音剧处于试水阶段 本土剧自制项目已启动 预计今年将有海外本土自制真人剧推出 [1] - 2024年公司短剧业务收入为7.76亿元 2025年第一季度继续高速增长 已成为公司第一大业务板块 并进入行业第一阵营 [2] - 公司在短剧领域已涵盖版权 自制 合制 付费投放 官方发行等多种形态业务 已发行短剧数百部 涉及多种题材 [2] - 公司依托人工智能技术构建全链路智能化生产运营系统 在剧本创意生成 项目风险评估等核心环节实现效率提升 产能规模大幅扩张 [2] 行业动态 - 2024年我国微短剧市场规模已攀升至505亿元 首次超过全年电影票房收入 预计2025年将达到634.3亿元 2027年达到856.5亿元 [3] - 中国短剧已成为东南亚 美国等地区的主流力量 全球约431个短剧应用中 内购收入前50名应用占据98.45%市场份额 其中41个是中国出海的短剧产品 占比超80% [3] 战略布局 - 《遮天》短剧在海外上线是公司加速拓展优质短剧出海的重要一步 [1] - 公司从2023年开始发展短剧业务 已形成较为丰富的短剧内容储备及不断扩充的产能规模 并逐步推广自有短剧App [1]

公司业务发展 - 掌阅科技出品的仙侠题材短剧《遮天》于6月20日正式开播，该剧是AI技术与实拍画面深度融合的首部真人短剧作品[2] - 短剧业务在2023年一季度已成为公司第一大业务板块，通过近三年探索形成了差异化竞争力[2] - 公司从2023年开始发展短剧业务，目前已形成丰富的内容储备和扩充的产能规模，并逐步推广自有短剧App[3] - 公司已在AI短剧领域崭露头角，出品的《焚星决》和《东北寻宝往事》验证了AI短剧模式的可行性与市场潜力[3] AI技术应用 - AI技术贯穿《遮天》短剧制作全流程，包括角色设定、建模、渲染等环节，实现降本增效和质量提升[2] - 公司依托AI"图生视频"技术完成虚拟人物和场景搭建，通过复杂算法生成具有视觉冲击力的动态特效[3] - AI技术显著提升制作效率与作品质量，拓宽短剧的视觉边界与叙事空间，在场景还原、后期制作及用户分析等方面发挥重要作用[2] - AI技术优化了短剧生产流程，降低制作成本，同时提升内容生产效率与质量[4] 产业链布局 - 公司已形成独特的AI短剧生态协同模式，包括技术融合、创作者赋能和全球化布局[4] - 与国内头部技术方深度合作构建全链路AI生产体系，与内容创作者和IP版权方合作推进IP改编精品化[4] - 通过与抖音等平台方深度合作构建全域流量矩阵，通过自有APP"速看短剧"及海外平台iDrama形成分发闭环[4] 战略规划 - 《遮天》短剧开启了AI重塑内容生产模式的全新探索，公司将继续深化AI与IP在短剧业务中的融合[5] - 公司计划推动AI短剧从"效率工具"向"创意催化剂"进化，最终实现"技术赋能叙事"的产业升级[5]

龙虎榜机构交易情况 - 今日机构龙虎榜上榜28只个股 净买入16只 净卖出13只 [1] - 机构买入前三名个股：科恒股份(7516万) 协鑫能科(7178万) 邦基科技(5589万) [1] - 科恒股份获3家机构净买入7516万 实时涨幅+7.97% [2][3] - 协鑫能科获2家机构净买入7178万 实时跌幅-8.41% [2] - 邦基科技获3家机构净买入5589万 实时跌幅-3.91% [2] 固态电池行业 - 科恒股份正与高校及下游客户共同开展固态电池匹配研究评测 [3] - 固态电池通过固态电解质替换电解液 可改善安全性能和能量密度 [3] 短剧行业 - 百纳千成拥有真人互动影视游戏《隐藏真探》和中短剧《观复猫》等 IP [4] - 慈文传媒推进以IP为核心的泛文娱布局 多部作品入选国家广电总局重点推荐名单 [4] - 腾讯推出"短剧"小程序 微信此前已上线"火星观剧"小程序 [4] - 中国开发的短剧应用占海外收入前50名的82% [4] - Reelshort自制剧产能增加 昆仑万维DramaWave月活突破千万 掌阅科技iDrama海外买量提升 [4] - 东方证券预测2025年下半年AI短剧数量将高速增长 AI动漫短剧在海外市场具有显著优势 [5] 油服行业 - 通源石油为油服复合射孔行业龙头 子公司TWG拥有页岩油气核心射孔分段技术 [6] - 首华燃气子公司中海沃邦主营天然气勘探开发业务 [6] - 原油期货创4月以来新高 光大证券指出霍尔木兹海峡运输风险可能影响全球34%海运石油出口 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年国内短剧市场在IAA驱动下持续增长，红果赶超长视频平台；海外短剧市场方兴未艾，竞争激烈；大模型助推AI短剧上线，AI漫剧方向前景良好 [8][66][100] 各部分总结 2025年国内短剧市场：IAA驱动持续增长，红果赶超长视频平台 - 2024年短剧市场超500亿元、网民使用率近60%，免费短剧成增长主力，付费规模稳定，预计2025年市场规模达686亿元，同比增长36% [8] - 竞争格局趋于头部集中，字节系扩大领先优势，番茄、红果等表现突出，抖快完善闭环生态 [20][23][25] - 短剧产能稳步提升，生命周期延长，新剧上线数量增加，老剧热力值贡献占30%-40% [33] - 红果月活达1.7亿，冲击长短视频平台竞争格局，内容丰富，分账可观，与芒果TV合作 [51][55][64] 2025年海外短剧市场：方兴未艾，三百APP逐鹿 - 海外短剧市场正处高速发展期，2024年下载量和内购收入大幅增长，2025年Q1持续上升，美国、日本等市场表现突出 [66][75] - 竞争格局两超多强，ReelShort和DramaBox领先，新平台靠买量崛起，探索新兴地区和IAA模式 [77][80] - 上市公司海外短剧布局中，中文在线领军，昆仑万维双模式追赶，掌阅iDrama处于培育阶段 [88][95][97] 大模型助推AI短剧上线，看好AI漫剧方向 - 模型层AI视频模型持续升级，但生成效果和成本需优化，生成视频成本高，完善内容需大量提示生成及剪辑 [100] - 应用层模型方助推AI短剧上线，商业化较弱，内容集中在三幻和动画题材，成本优势明显 [102][103] - 动漫短剧加速增长，AI实现降本增效，供给量小、需求大，看好AI动漫短剧短期增势，包括AI转绘漫剧、AI动态漫、2D/3D漫短剧 [105][111][112]

网络文学与网络视听融合发展 - 网络文学与网络视听相互成就，共同构建互联网时代的文化新样式与产业新形态 [1] - 中国作协强调需引导创作者面向时代、深入生活、提升文学素养，推动内容精品化发展 [1] - 从业人员需遵循改编规律，推动网络文学资源高质高效转化，实现跨领域融合发展 [1] - 行业活动吸引70余名网络作家、编剧及平台、影视机构负责人参与，探索创新转化路径 [1] 平台与机构实践案例 - 掌阅科技依托网络文学创作自制剧，并打造海外短剧平台iDrama拓展海外市场 [2] - 点众科技基于自有文学资源布局微短剧全链条，推出"河马剧场""繁花剧场"等平台 [2] - 华策影视推动长短剧联动，借力长剧IP延展短剧内容 [2] - 喜马拉雅通过文字与音频双重验证筛选具备影视改编潜力的内容，提升改编成功率 [2] 行业培训与趋势探讨 - 专家授课内容涵盖网络微短剧发展趋势、IP影视转化路径、创作经验及作家转型 [3] - 学员通过培训加深对影视转化的理解，拓宽创作视野，增强融合发展信心 [3] - 培训期间网络作家、平台及影视机构围绕IP转化进行洽谈与对接 [3]

短剧业务发展 - 公司从2023年上半年开始发展短剧业务，已形成丰富的内容储备和扩充的产能规模 [1] - 2024年短剧业务收入为7.76亿元，2025年第一季度继续高速增长，成为公司第一大业务板块 [1] - 短剧业务在收入中的比例还将继续提升 [1] - 公司短剧业务涵盖版权、自制、合制、付费投放、官方发行等多种形态 [1] - 已发行短剧数百部，涉及都市、玄幻、校园、推理悬疑、历史、言情、幻想等多种题材 [1] - 代表作包括《途经你的盛放》、《八零喜事之肥妻大翻身》、《男儿膝下有黄金》等 [1] 短剧平台布局 - 目前短剧收入主要来源于小程序短剧 [2] - 公司将在今年逐步推广自有短剧APP平台，包括免费短剧APP速看短剧和付费短剧APP现映 [2] - 短剧方面的收入全部来自于真人短剧 [2] - 公司依托人工智能技术构建了短剧的全链路智能化生产运营系统 [2] 海外短剧业务 - 海外短剧业务取得重要突破，成为业务发展的一大亮点 [2] - 海外短剧平台iDrama累计新增用户近20万 [2] - 在美国、韩国、印度尼西亚、马来西亚、印度等市场表现突出 [2] - 多次跻身AppStore与GooglePlay娱乐类畅销榜TOP50 [2] - 目前iDrama平台上以译制剧为主，未来将加大本土剧的比重 [2] AI短剧布局 - 公司正在布局AI短剧领域，积累制作经验、完善供应链并尝试打通商业化通道 [3] - 公司发展的AI短剧主要是类真人风格的AI短剧和真人剧通过AI转绘成AI动漫剧 [3] - 未来每个月有3部左右AI短剧上线 [3] - 目的是在行业进入商业通道后快速将网络文学储备AI化成短剧资产 [3]

国内短剧市场现状 - 国内短剧市场暴富神话破灭 行业内多数从业者难以盈利 [5] - 红果短剧凭借番茄小说经验成为行业头部 占据国内短剧市场半数份额 [5] - 免费短剧模式市场份额持续提升 改写原有付费与免费模式格局 [5] 海外短剧市场格局 - 海外短剧市场仍处于高盈利阶段 成为国内从业者重要出路 [6] - 头部平台DramaBox年收入超20亿元 ReelShort母公司营收达29 1亿元 [6] - 2024年9月至2025年2月 海外投放短剧APP数量达231款 同比增长近4倍 [7] 领先平台竞争策略 - DramaBox通过翻译剧供给扩张实现反超 下载量达1亿+ [14] - ReelShort坚持本土化路径但面临产能瓶颈 下载量5000万+ [14] - 点众科技投流经验形成竞争优势 北美地区收入占比最高 [11][12] 本土化挑战与趋势 - 本土剧月均产量仅10-15部 成本高出国内2-3倍且合规风险高 [13][14] - 文化差异导致内容下架案例 如《修仙大佬在纽约》因争议被投诉 [16] - 点众科技计划推进完全本土化制作 包括当地团队与演员 [18] 区域市场分化 - 北美RPD达4 7美元 东南亚市场收入690万美元成第二大市场 [21][23] - 欧美拍摄成本从15万美元/部涨至20万美元 供需关系紧张 [22][23] - 字节推出东南亚免费短剧App Melolo 探索广告补贴模式 [24] 商业模式演变 - 东南亚付费能力有限推动免费模式发展 DramaBox30%下载量来自该地区 [24] - 海外市场尚未形成垄断 付费模式仍为主导 与国内发展路径存在差异 [25]

国内短剧市场现状 - 国内短剧市场暴富神话破灭 行业多数从业者难以盈利 [5] - 红果短剧凭借番茄小说经验成为行业头部 免费模式占比达50%且持续提升 [5] 海外短剧市场格局 - 海外短剧仍为高利润业务 头部平台DramaBox年收入超20亿元 ReelShort母公司营收29.1亿元 [6] - 2024年9月至2025年2月海外投放短剧APP数量达231款 同比增长近4倍 [7] - 字节旗下Melolo进入东南亚市场 掌阅科技iDrama 中文在线Sereal+/UniReel等平台加速出海 [6] 头部平台竞争策略 - DramaBox通过翻译剧供给实现反超 下载量达1亿+ 超ReelShort两倍 [10][13] - ReelShort坚持本土化路线但更新慢 下载量5000万+ [13] - 北美市场RPD达4.7美元 东南亚市场收入690万美元成第二大市场 [20][21] 本土化挑战与趋势 - 海外本土剧月均产量仅10-15部 成本为国内2-3倍且合规风险高 [12][13] - 文化差异导致内容下架案例（如《修仙大佬在纽约》） 服装/口音问题影响爆款率 [15][16] - 点众科技计划提升本土剧比例 采用当地团队全流程制作 [17] 区域市场迁移 - 欧美拍摄成本从15万涨至20万美元/部 洛杉矶出现短剧拍摄产能紧张 [21] - 东南亚因文化相近/成本低受青睐 DramaBox30%下载量来自该地区 [21][23] - 字节Melolo试水东南亚免费模式 点众科技拟探索广告补贴路径 [22][23]

中国人民银行行长潘功胜会见各国央行负责人 - 中国人民银行行长潘功胜在2025年4月国际货币基金组织/世界银行春季会议期间会见了韩国、巴西、南非、阿根廷央行行长，就全球经济金融形势和双边合作交换意见 [2] - 潘功胜强调全球经济复苏不确定性，呼吁新兴市场加强政策协调和多边合作 [2] - 潘功胜同期会见了欧洲央行行长拉加德、法国央行行长德加洛等欧洲高级官员，讨论全球及中欧经济金融形势 [3] 多地放宽公积金贷款政策 - 北京、西安、昆明、青岛等地将公积金贷款年龄上限延长至男性68岁、女性63岁，或法定退休年龄后5年 [4] - 政策调整旨在释放住房消费潜力，但需平衡银行风险防控机制 [4] 万能险监管新规出台 - 金融监管总局发布新规，允许万能险产品调整最低保证利率，强化资金集中度监管和非标投资监管 [5] - 新规针对万能险账户运作不规范、资金运用激进等问题，旨在规范市场秩序 [5] 北交所发布股份变动管理指引 - 北交所明确持股30%以上股东增持需披露公告和计划，禁止内幕交易和融资融券交易 [6] - 指引重申大股东、董事、高管股份变动管理责任 [6] 美国电商平台集体涨价 - 亚马逊、Temu、希音等平台商品价格平均上涨近30%，涵盖服装、电子产品等多个类别 [11] - 涨价原因包括全球贸易规则及关税变动导致的运营成本上升 [11] 比亚迪打击网络谣言 - 网络用户"葡萄碎碎冰"因造谣被公安机关行政拘留，比亚迪法务部持续关注网络不实信息 [12] Faraday Future债务计划 - 贾跃亭表示FF市值达百亿美元时可基本解决中国法律下的债务，公司将采取轻资产运营策略 [13][14] 保时捷中国研发中心升级 - 保时捷中国研发中心落户上海虹桥，计划2025年下半年投入运营，强化本土化创新战略 [15][16] 掌阅科技海外短剧业务增长 - 旗下平台iDrama累计新增用户近20万，在美国、韩国等市场表现突出 [17][18] OpenAI升级GPT-4o模型 - GPT-4o模型在智能和个性方面均有提升，推动人工智能技术发展 [19][20]