公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入58.05亿元，同比增长51.63% [1] - 第三季度营业收入为20.72亿元，同比增长56.16%，归属净利润为1.9亿元，同比增长180.13%，环比扭亏为盈 [1] - 第三季度整体毛利率达到67%，保持在较高水平 [2] 研发投入与技术成果 - 前三季度研发费用由上年同期的11.44亿元增长至12.11亿元 [3] - 2025年7月至8月期间密集发布并开源多项AI模型，包括奖励模型Skywork-Reward-V2、多模态推理模型Skywork-R1V 3.0、自回归多模态统一模型Skywork UniPic及其2.0升级版、3D世界生成模型Matrix-3D以及交互式世界模型Matrix-Game 2.0 [4] - 公司研究成果覆盖强化学习、智能体、奖励模型及机器学习理论等核心方向，体现了系统化研究能力与前沿探索实力 [5] AI业务商业化进展 - 短剧业务平台DramaWave在2025年8月跃居海外短剧平台收入榜第三位，单月下载量突破400万次，并在北美、东南亚、拉美等市场取得显著成绩 [5] - DramaWave上线动漫频道，成为全球一线短剧平台中首个引入动漫内容者，并加大AI技术在内容本土化、投放素材生成及用户交互等环节的应用深度 [5] - 前三季度营收高增主要得益于短剧、广告及AI软件技术业务的发展 [6] - AI应用矩阵持续深化，包括推出新一代AI智能助手、预计11月初上线新版AI视频创作平台SkyReels、在AI音乐与音频、AI社交（Linky及StarMaker）等领域多维发力 [7] 全球化运营与市场地位 - 2025年前三季度公司实现海外业务收入54亿元，同比增长58%，海外收入占比达93%，同比提升3.6个百分点 [10] - 公司被定位为“全球AI生态平台构建者”，通过Opera等平台在人工智能与元宇宙领域进展顺利，并推出AI驱动的Agent浏览器Opera Neon [10][11] - 全球化视角是公司差异化突破的关键，公司将推动AI技术与信息分发、社交娱乐、内容创作等业务的深度融合 [11] 行业趋势与市场环境 - 行业调研显示95%的受访者已在工作或生活中使用AI，76%自愿为AI工具付费，AI应用市场正经历高速增长，从小众迈入主流 [8] - 东南亚、中东、非洲进入移动互联网红利期，本地AI基础设施建设加速；欧美市场对AI工具型产品接受度显著上升，企业服务领域推动AI在B2B侧的应用爆发 [9] - 2025年上半年海外短剧市场收入合计10.88亿美元，预计全年收入将达24.73亿美元，下载量将达12.09亿次 [10]

昆仑万维2025年三季度财报核心表现 - 2025年第三季度实现营收20.72亿元，同比增长56.16% [1] - 2025年第三季度归母净利润1.9亿元，同比增长180.13%，环比扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度总营收58.05亿元，同比增长51.63%，净亏损6.65亿元，同比收窄6.19% [1] 业务结构与财务细节 - 海外业务收入表现突出，前三季度达54.1亿元，同比增长58%，占总收入比重93.3% [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为1.86亿元，同比增长177% [2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-7.34亿元，同比下降330.03% [2] AI业务进展与产品矩阵 - 公司自7月以来发布或开源多款AI模型，包括多模态推理模型Skywork-R1V 3.0、多模态统一模型Skywork UniPic和3D世界生成模型Matrix-3D [2] - 9月份天工超级智能体在海外上线AI Developer，多模态浏览器智能体全面上线 [3] - 发布AI视频模型SkyReels-A3，并对新版SkyReels平台展开内部测试 [3] 短剧平台DramaWave运营数据 - DramaWave于2024年9月26日开启投放，近30天日投放素材量从9月底的2.5万组上涨至10月中旬的3万组 [4] - 2025年第三季度，DramaWave在海外短剧市场投放素材量位列第二 [4] - 2025年8月平台跃居海外短剧收入榜第三位，单月下载量突破400万次 [3] DramaWave内容生态与投放策略 - 近30天共投放短剧3576部，其中新短剧2026部，占比56.7% [5] - 投放短剧TOP 10中有8部本土剧，2部为国内短剧《我能看见倒计时》的译制版 [6] - 平台上线动漫频道和网文频道，动漫频道支持18种语言，人均观看时长超30分钟 [3] DramaWave用户画像分析 - 平台近30天用户以女性为主，占比77.59%，男性用户占比21.5% [9] - 年龄分布以25-34岁用户为主，占比37.96%，35-44岁用户占比31.91% [9] - 动漫剧受众与整体相反，男性用户占主导，三部代表性动漫剧男性用户占比最低为82.25%，最高达90.91% [12]

与许多在AI赛道上追求"快结果"的玩家不同，昆仑万维持续加码算力与模型研发，在尚未完全兑现收益的阶段，优先夯实底层能力与生态闭环。这种选择 让其财报数据在波动中显现韧性——主营业务收入保持增长，AI创新业务投入延续高强度。 在外部环境充满不确定性、行业商业化路径尚未清晰的背景下，昆仑万维的这份稳健，背后折射的是一种明确的技术信仰：AI是一场耐力赛，而非冲刺 跑。 海外收入保持高增长 AI商业化初现成效 前三季度，昆仑万维实现海外收入54.1亿元，同比增长58%，海外收入占比达93.3%。全球化基因让昆仑万维的AI产品天然具备跨市场适配能力。 技术的长期主义往往是一场资金与耐力的双重考验，而昆仑万维在这场AI长跑中的优势，恰恰在于其稳健的"双引擎"业务所提供的充沛现金流，以及根植 于企业血脉的全球化基因。公司AI业务与出海业务协同发展，夯实竞争力。 2025年第三季度，昆仑万维（SZ，300418）交出了一份值得关注的成绩单——公司实现净利润1.9亿元，同比增长180.13%。这一数字不仅意味着盈利能力 的显著修复，更标志着其"AI生态平台"正在加速显现商业回报。 最新财报显示，2025年前三季度，昆仑万维保持 ...

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入58.0亿元，同比增长52% [1] - 公司实现海外业务收入54亿元，同比增长58%，海外收入占比达93%，同比提升3.6个百分点 [1] - 公司整体毛利率达69.9% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润1.9亿元，环比扭亏为盈 [1] AGI与AIGC业务进展 - 公司AGI与AIGC业务稳步推进，在核心技术、应用生态及商业化探索方面均取得阶段性成果 [1] - 公司持续开源系列模型，2025年8月12日开源3D世界生成模型Matrix-3D，可从单图像生成可漫游的高质量三维场景 [1] - 同日发布Matrix-Game 2.0，为业内首个在通用场景下实现实时长序列交互生成的开源方案 [1] 基础研究与智能体 - 公司在AGI基础研究领域取得多重学术突破，相关论文被机器学习顶会NeurIPS 2025选为Spotlight论文 [2] - 公司联合南洋理工大学推出分层多智能体框架AgentOrchestra [2] - 公司推出新一代AI智能体Skywork Deep Research Agent V2，首次引入多模态深度调研Agent [2] AI视频与音乐 - 公司发布SkyReels-A3模型，基于DiT视频扩散模型等架构，能够实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作 [3] - 公司发布新版SkyReels平台并展开内部测试，推动高质量视频生成从专业制作走向大众应用 [3] - 在AI音乐方面，Mureka V7采用优化的MusiCoT技术，使音乐性与人声真实度大幅提高 [3] - Mureka V7.5在中文音乐生成方面实现突破，使AI演唱更贴近真人效果，并同步推出两项语音合成成果 [3] AI游戏与社交 - 公司AI游戏业务稳步推进，持续深化AI在游戏内容生成与智能交互领域的应用探索 [4] - AI社交产品Linky持续优化产品功能与用户体验，提升文字对话、剧情互动及人设一致性表现 [4] 短剧业务 - 公司凭借优质运营巩固出海短剧第一梯队地位，2025年8月DramaWave跃居海外短剧平台收入榜第三位 [4] - DramaWave单月下载量突破400万次，上线动漫频道成为全球一线短剧平台中首个引入动漫内容者 [4] - 动漫频道已上线多部作品，支持18种语言，人均观看时长超过30分钟，实现破圈增长 [4] 海外信息分发与元宇宙 - Opera在人工智能与元宇宙领域进展顺利，收入保持稳健增长 [5] - Opera推出面向AI时代的Agent浏览器Opera Neon，设计理念为让浏览器从被动工具转变为主动智能协作者 [5] - Opera Neon核心功能包括Tasks、Neon Do和Neon Make，其智能代理在浏览器本地直接执行任务，提升安全性与响应速度 [5] 未来展望与战略 - 公司将紧抓AI时代机遇，以技术突破为引擎，以场景落地为方向，持续加大在AGI、多模态、智能体等核心领域的研发创新 [6] - 公司将进一步发挥其独特的全球化平台优势，推动AI技术与信息分发、社交娱乐、内容创作等业务的深度融合 [6] - 公司将以技术创新为锚点、以生态构建为支撑，不断巩固行业领先地位，致力于实现长期稳健增长 [6]

AI 视频方面，公司坚持模型与平台双轮驱动，加速 AI 视频创作普及。公司发布SkyReels-A3模 型，并对新版SkyReels平台展开内部测试。其中，SkyReels-A3模型基于"DiT（Diffusion Transformer） 视频扩散模型+插帧模型视频延展+强化学习动作优化+运镜可控"的架构，能够实现任意时长的全模态 音频驱动数字人创作。SkyReels-A3让高质量视频生成从专业制作走向大众应用，为电影、直播、游戏 及教育内容创作提供低门槛、高保真的AI解决方案。2025年9月中旬，公司旗下AI视频平台SkyReels启 动全新版本内测，基于SkyReels-V3模型构建一站式AI视频创作工作台。该版本集成多项顶尖AI创作模 型，支持讲解视频、戏剧视频、数字人口播、音乐及唱歌视频等多种生成场景。新版SkyReels预计将于 2025年11月初正式上线，继续引领AI视频创作的智能化发展。 AI 音乐与音频方面，公司围绕音乐生成、语音合成两大核心方向多维发力。其中Mureka V7以"24 小时不打烊的私人录音棚"为定位，该版本采用优化的MusiCoT链式思维提示技术，使整体音乐性与人 声真实度 ...

10月29日，昆仑万维发布了2025年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入58.0亿元，同比增长 52%。公司AI相关业务收入同比大幅增长，进一步巩固了行业领先地位。同时，公司实现海外业务收 入54亿元，同比增长58%，海外收入占比达93%，同比提升3.6个百分点，国际竞争力持续增强。公司整 体毛利率达67%，继续保持在较高水平。在盈利层面，2025年第三季度实现归母净利润1.9亿元，环比 扭亏为盈。 公司AGI与AIGC业务稳步推进，技术研发与产品迭代持续深化，整体进展顺利。公司在核心技术、应 用生态及商业化探索方面均取得阶段性成果，为未来发展奠定坚实基础。 AI大模型方面，公司持续开源系列模型，以实际成果共促AI行业生态发展。2025年7月4日，公司开源 Skywork-Reward-V2系列奖励模型。该系列模型在七大主流评测中全面夺魁，标志着开源奖励模型迈入 新阶段。2025年7月9日，公司发布多模态推理模型Skywork-R1V 3.0，在MMMU、EMMA-Mini、 MMK12等评测中取得开源最优成绩，确立了开源多模态推理领域的新标杆。2025年7月30日，公司发布 并开源自回归多模态统一模型 ...

财务表现 - 2025年上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% [1][2][3] - 净亏损8.56亿元 同比扩大119.86% [1][2] - 经营性现金流净流出5.6亿元 同比暴跌396.4% [1][2][3] - 营业成本11.25亿元 同比暴增106.21% [3][4] - 销售费用18.28亿元 同比飙升95.57% [3][4] - 加权平均净资产收益率-6.19% 同比下降3.61个百分点 [2] 业务结构 - 广告业务营收14.33亿元 占总营收主导地位 [4] - 海外短剧平台贡献营收5.83亿元 毛利率达83.09% [4][6][8] - Opera搜索业务营收6.91亿元 毛利率95.37% [8] - 海外社交网络营收5.2亿元 毛利率74.58% [4][8] - 海外营收34.41亿元 同比增长56% 占总营收92% [8] AI业务投入 - 研发费用8.32亿元 同比增长6.75% [3][9] - AI大模型"天工Skywork"升级及多模态产品扩张成为亏损主因 [9] - 算力芯片子公司艾捷科芯持续投入 [9] - 天工AI近一月日均下载量跌破1000 [12] - AI业务商业化仍处于早期阶段 [12] 战略挑战 - 采用全栈自研路径 从底层大模型到应用全面布局 [10] - 面临头部企业资本与生态优势竞争 [10][14] - 商誉51.46亿元 占总资产25.31% 存减值风险 [12] - 经营活动现金流恶化 筹资活动现金流5.98亿元依赖股权激励和借款 [12] 发展前景 - 公司目标2026年实现全面盈利 [13] - AI音乐平台SkyMusic已与多家唱片公司达成合作 [13] - AI社交产品在欧美试水订阅制收费 [13] - 海外短剧业务提供现金流支撑但面临巨头竞争压力 [14][15]

公司业绩表现 - 昆仑万维上半年实现营业收入37.33亿元 同比增长近50% 其中短剧平台分部收入5.83亿元 较2024年全年短剧平台收入1.68亿元大幅增长 [1] - 欢瑞世纪上半年实现营业收入1.98亿元 同比增长83.72% 主要因短剧业务收入大幅增加 [2] - 柠萌影视上半年实现营业收入4.01亿元 同比增长108.5% 经调整净利润0.14亿元 同比扭亏为盈 [2] 短剧业务发展 - 昆仑万维短剧平台年化流水收入突破2.4亿美元 单月流水收入超2000万美元 预计2025年底年化流水收入达3.6亿美元 [1] - 欢瑞世纪全资子公司天津星链实现营业收入1.25亿元 主要来自短剧充值和分销业务 [2] - 柠萌影视短剧业务收入超过5000万元 海外业务收入超3300万元 约为2024年同期2.5倍 [2][3] 产能与内容产出 - 柠萌影视上半年累计上线短剧超3400分钟 同比增长超70% 产能规模达16部/月 处于行业头部梯队 [3] - 昆仑万维旗下DramaWave平台每月稳定孵化百万美元级作品 通过"付费+免费"模式覆盖全球用户 [1] - 欢瑞世纪均衡发力平台精品短剧、小程序短剧、互动剧等多个细分领域 [2] 市场拓展战略 - 昆仑万维计划通过自制与投放效率提升、多语种本地化与市场拓展保持收入快速增长 [1] - 华智数媒积极开拓短剧出海业务 与合作伙伴共建上海杨浦国际短剧出海平台 在印尼支付平台DANA发布短剧频道 [3] - 柠萌影视积极探索小语种微短剧业务 华谊兄弟创建短剧厂牌"华谊兄弟火剧"并已上线多部短剧内容 [3]

财务表现 - 上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% [1][2][5] - 归母净利润亏损8.59亿元 同比下滑110.90% [1][2][5] - 营业成本同比提升106.21%至11.25亿元 [1][5] - 销售费用同比提升95.57%至18.28亿元 [1][5] - 经营活动现金流净额为-5.60亿元 同比下滑396.40% [2] 业务板块表现 - 短剧业务营收5.82亿元 毛利率达83.09% [3][4] - 广告业务营收14.32亿元 同比增长61.05% [3][4] - 搜索业务营收6.90亿元 同比增长10.89% [3][4] - 海外社交网络营收5.19亿元 同比增长10.20% [3][4] - 海外短剧平台DramaWave年化流水收入突破2.4亿美元 [3] 成本与毛利率变化 - 广告业务营业成本同比增长90.16% 毛利率同比下降8.48% [3][4] - 搜索业务营业成本同比增长10.96% 毛利率与去年同期持平 [3][4] - 海外社交网络营业成本同比增长124.54% 毛利率同比下降12.95% [3][4] - 境外市场营收占比显著 境外收入同比增长56.02% [4] AI战略转型 - 2023年研发投入9.7亿元 2024年增至15.43亿元 [6] - 上半年研发投入8.32亿元 同比增长6.75% [6] - 5月战略调整天工AI 转向智能办公套件方向 [1][6] - 天工AI采取SaaS付费模式 48元可购买1万积分 [6] 市场竞争与产品表现 - AI办公赛道面临钉钉 飞书 企业微信 金山办公等成熟竞争者 [1][7] - 天工AI近一月日均下载量跌破1000 呈现下跌趋势 [1][7] - AI研究院院长颜水成于2024年11月离职 [9] 战略背景 - 公司曾涉足游戏 元宇宙 AIGC等多个风口领域 [9] - AI技术已应用于短剧平台内容本土化与素材生成环节 [3]

公司短剧业务收入表现 - 昆仑万维2025年上半年短剧平台收入5.83亿元 较2024年全年1.68亿元实现爆发式增长[1] - 昆仑万维短剧业务年化流水收入突破2.4亿美元 单月流水超2000万美元[1] - 欢瑞世纪上半年营业收入1.98亿元 同比增长83.72% 主要受益于短剧业务收入大幅增加[2] - 欢瑞世纪子公司天津星链实现营业收入1.25亿元 主要来自短剧充值和分销[2] - 柠萌影视上半年营业收入4.01亿元 同比增长108.5% 短剧业务收入超5000万元[2][3] 公司短剧业务发展策略 - 昆仑万维旗下DramaWave采用"付费+免费"多元分发模式 覆盖全球不同消费层级用户[1] - 昆仑万维预计2025年底短剧年化流水收入达3.6亿美元 将通过自制能力提升和多语种本地化实现持续增长[2] - 欢瑞世纪均衡发展平台精品短剧、小程序短剧和互动剧等多个细分领域[2] - 柠萌影视2025年短剧业务规模化和精品化并重 产能规模达16部/月以上 处于行业头部梯队[3] - 柠萌影视上半年上线短剧超3400分钟 同比增长70% 海外业务收入超3300万元 为2024年同期2.5倍[3] 行业拓展与创新 - 华智数媒探索短剧出海业务 合作共建上海杨浦国际短剧出海平台 在印尼支付平台DANA发布短剧频道[3] - 华智数媒运用AI技术提升短剧出海本土化效率 整合国内产能与海外市场[3] - 华谊兄弟创建短剧厂牌"华谊兄弟火剧" 上半年已上线多部合作短剧内容[4] - 多家影视公司积极布局短剧、影游剧发展方向 推动中国短剧走向全球[3][4]