2025.08.27 微信编辑| 小羊 27日早间，"苹果或将停售7款产品"引发热议。 据中新经纬，近几年苹果发布新品手机时，上一代的Pro系列通常会在官网下架。比如2024年16系列新 品发布会结束后，15 Pro系列就在官网下架了，但15系列基础款还在售。 27日，苹果官方客服表示，往年确实有上述情况，但目前还没有收到任何有关"新品发布后旧型号产品 下架"的通知。客服表示，用户可以等9月10日凌晨1点的直播活动，等活动结束，旧型号是否下架以官 网信息为准。此外，客服表示，如果16 Pro系列真的下架了，用户可以在第三方渠道购买，以及线下的 第三方授权店等。至于发布会后iPhone 17全系的价格以及开售时间，上述客服称目前还没有确切消 息。 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） ...

2025.08. 27 推荐阅读 多地遴选小学教师转岗初中 27日，苹果官方客服表示，往年确实有上述情况，但目前还没有收到任何有关"新品发布后旧型号产 品下架"的通知。客服表示，用户可以等9月10日凌晨1点的直播活动，等活动结束，旧型号是否下 架以官网信息为准。此外，客服表示，如果16 Pro系列真的下架了，用户可以在第三方渠道购买， 以及线下的第三方授权店等。至于发布会后iPhone 17全系的价格以及开售时间，上述客服称目前还 没有确切消息。 微信编辑 | 小羊 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 27日早间，"苹果或将停售7款产品"引发热议。 据中新经纬，近几年苹果发布新品手机时，上一代的Pro系列通常会在官网下架。比如2024年16系 列新品发布会结束后，15 Pro系列就在官网下架了，但15系列基础款还在售。 ...

行业与公司概述 - **散热行业**：AI手机需求激增推动VC均热板应用，面积显著扩大以提高散热效率[1][8] - **核心公司**：苏州天迈、领益智造、飞荣达、中石科技、思源新材、捷邦科技等为主要参与者[1][11][14][15][16][19] --- 核心观点与论据 **技术趋势** 1. **VC均热板**： - AI手机需求推动VC均热板面积扩大（如三星、小米采用更大面积设计）[1][8] - 苏州天迈在安卓端市占率高，工艺技术领先，VC晶圆板收入占比超60%[1][12][13] - 北美大客户2025年新机或首次搭载VC均热板，明年可能材料升级[20][21] 2. **石墨材料**： - 人工石墨膜为主流，PM膜国产化率提升降低成本（利好四全、中石）[1][10] - iPhone 16 Pro系列石墨散热膜用量显著增加，未来或向多层/更厚方向发展[10] - 石墨烯因价格高渗透率仍低[10] 3. **散热技术演变**： - 从TIM材料、石墨膜到VC均热板混合方案升级[4] - 服务器领域液冷和冷板式方案应用增多[3][6] **公司动态** 1. **领益智造**： - 绑定北美大客户，拓展至人形机器人、折叠屏、AI眼镜等领域[11] - 2025年上半年业绩超预期，高端手机VC产品发货量增长[11] 2. **飞荣达**： - 电磁屏蔽件和导热材料占比超60%，数据中心/基站散热产品收入贡献提升[14] - 2023年起盈利恢复，与国内外大客户合作紧密[14] 3. **中石科技**： - 2024年业绩显著增长，光模块/服务器领域进展良好[15] - 配合海外大客户送样，下一代产品或批量出货[15] 4. **思源新材**： - 2024年突破北美大客户供货，份额持续提升[16] - 石墨和VC产品收入增长显著[16] 5. **捷邦科技**： - 收购赛诺高德（军用热板领域），2025年或受益于北美大客户VC均热板应用[19] --- 其他重要信息 - **产业链构成**： - 石墨膜上游为PI材料供应商（如雅安膜），VC均热板核心为金属组件（铜/不锈钢）[5] - **应用场景扩展**： - 智能机、PC笔电、汽车、服务器需求增长，汽车智驾系统升级带动散热需求[6] - **市场前景**： - AI需求推动VC渗透率提升，汽车算力升级和服务器高景气度驱动行业增长[21] --- 数据与单位 - 苏州天迈VC晶圆板收入占比**超60%**[12] - 飞荣达电磁屏蔽件和导热材料占比**超60%**[14] - iPhone 16 Pro石墨散热膜用量**显著增加**[10] （注：部分原文未提供具体数值，仅描述趋势或定性变化）

国家发改委治理低价无序竞争 - 国家发改委将选取"内卷式"竞争突出行业开展成本调查 督促企业规范价格行为 [1] - 加快推进价格法修订 加强政策宣贯和提示提醒 [1] 李嘉诚家族推售大湾区房产 - 长江实业集中推售大湾区4个楼盘共400套房源 总价最低40万元起 [2] - 惠州泷珀花园单价8000多元 较2020年均价下跌超30% [2] - 香港买家跨城至广州增城、东莞探盘寻找降价机会 [2][4] 英伟达H20芯片安全风险 - 国家网信办就H20算力芯片漏洞后门风险约谈英伟达 [4] 中国长安汽车集团战略规划 - 中国长安汽车集团56天内完成重组挂牌 目标进入全球汽车品牌前十 [5] - 2030年战略目标：整车产销500万辆 新能源车销量占比超60% 海外销量占比超30% [5] 苹果公司中国市场表现 - 2025财年第三财季总营收940.4亿美元（同比+10%） 大中华区营收153.69亿美元（同比+4%） [6] - iPhone 16 Pro系列因大幅降价成为"618"最畅销机型 国补政策对销售产生积极影响 [6] 中国中免业绩与海南自贸港机遇 - 上半年营收281.51亿元（同比-9.96%） 归母净利润26亿元（同比-20.81%） [6][7] - 海南自贸港全岛封关将于2025年12月18日启动 公司将推进"免税+有税"双轮驱动 [7] 万科获深铁集团资金支持 - 深铁集团年内累计向万科提供借款超226亿元 最新一笔8.69亿元借款于7月30日落地 [7] 大疆与影石影像设备竞争 - 大疆发布首款全景相机Osmo 360 8K（2999元起） 官网显示缺货 [8] - 影石推出消费级无人机品牌"影翎Antigravity" 计划8月发布全球首款全景无人机 [8]

苹果中国市场表现 - 2025年第21周苹果在中国智能手机市场以25.9%的销量市占率位居第一，较前一周的21.5%进一步扩大优势，创下近三年来单周市场份额新高 [1] - iPhone 16 Pro系列在W21周激活量突破80万台，较降价前增长150%，其中128GB版本叠加国补后售价5499元，成为苹果史上最便宜Pro机型 [1] - 苹果此次销量爆发的核心推手是其首次深度参与中国政府主导的"智能终端补贴计划" [1] 市场竞争格局 - OPPO（含一加、realme）以14.9%位列第二，华为14.8%紧随其后，小米、vivo分别以14.6%和14%的销量份额排名第四和第五 [1] - 与2025年第一季度形成鲜明对比，彼时苹果在华出货量同比下滑8%，市场份额仅13.7%，排名第五 [1] - 华为和小米在一季度分别以20%和19%的市场份额领先，均从国家3C补贴计划中受益显著 [3] 价格策略与销售表现 - iPhone 16 Pro系列128GB版本原价7999元，降价叠加国补后售价5499元，较发布价降幅达31% [2] - 补贴开启后两周内，iPhone 16 Pro全系销量同比暴增150%，部分配色出现断货，黄牛市场溢价200元遭抢购 [3] - 苹果同步升级以旧换新策略，并与京东、天猫等平台合作推出"补贴专区"，通过预售锁定库存、分期免息降低购买门槛 [3] 市场影响与行业趋势 - 苹果的策略直接改写了高端市场竞争规则，将品牌溢价转化为价格竞争力，与国产旗舰机型价格持平甚至更低 [3] - 中国智能手机市场进入"高端机型价格战"新阶段，国产厂商需在技术创新与价格竞争间找到平衡点 [4] - 2025年一季度国产手机出货量同比增长3.3%，其中3月同比增长6.5%，为本土品牌提供了战略纵深 [4] 供应链与产能布局 - 苹果宣布将销往美国的iPhone产能转移至印度，鸿海等代工厂已在班加罗尔投资26亿美元建设新厂，目标2025年实现年产3000万部苹果手机 [4] - 中国仍将承担新机首发阶段的主力生产，印度工厂需3-6个月才能承接增量订单 [5] - 这一调整短期内对中国市场供货影响有限，但长期可能改变全球供应链格局 [6] 政策与未来挑战 - 2025年"智能终端补贴计划"将于年底到期，若后续政策力度减弱，苹果需在产品力上寻找新的增长点 [8] - 中国政府推动的"国产替代"战略可能进一步强化，对依赖进口芯片的苹果构成潜在挑战 [8] - 折叠屏渗透率提升和AI手机成为新战场，未来竞争将更趋白热化 [9]

苹果产业链概念股近期波动 - 5月12日A股、港股苹果概念板块同步走强，多只个股涨幅超10%，但随后三个交易日回调，最大回调幅度个股近5日下跌超10% [1] - 股价波动受中美关税政策缓和及苹果产品降价促销、财报超预期等多重因素影响 [1] - 市场对未来走势存在分歧，部分机构看好估值修复及创新周期潜力，也有机构担忧国际环境不确定性和需求疲软 [1] 股价波动的具体表现 - 5月12日A股苹果概念指数（BK0666）单日涨幅达2.91%，乐创技术大涨22%，思林杰、东尼电子等涨幅均超10% [2] - 同日港股高伟电子领涨18.45%，瑞声科技、舜宇光学科技、丘钛科技等涨幅超10% [2] - 5月15日A股苹果概念指数回落至2911点，港股高伟电子、舜宇光学科技等个股13日跌幅超7% [2] 关税政策调整的影响 - 中美联合声明显示美国将暂停24%关税90天，保留10%关税，取消部分行政令加征关税 [3] - 浙商证券认为非美原产部分关税降至10%，短期冲击消除，但市场仍担忧果链企业出货量下滑和成本压力 [3] - 民生证券指出果链公司前期因高关税和宏观经济不确定性超跌，当前估值处于低位 [4] 苹果产品降价促销 - 5月中国市场iPhone 16 Pro系列最高降幅达2500元，创近年新机降价纪录 [4] - 电商平台显示iPhone16 Pro 128GB版本原价7999元，叠加优惠后到手价5469元，降幅超30% [4] 苹果及产业链业绩表现 - 苹果2024-2025财年Q2营收954亿美元（同比+5%），净利润247.8亿美元（同比+4.84%） [6] - 歌尔股份Q1营收163.05亿元（同比-15.57%），净利润4.68亿元（同比+23.53%） [7] - 蓝思科技Q1营收170.63亿元（同比+10.10%），净利润4.28亿元（同比+38.71%） [7] - 立讯精密Q1营收617.88亿元（同比+17.90%），净利润30.4亿元（同比+23.17%） [7] - 工业富联Q1营收1604.15亿元（同比+35.16%），净利润52.31亿元（同比+24.99%） [8] 行业未来展望 - 民生证券认为关税缓和与低估值共振，叠加苹果2026-2027年折叠屏、AI眼镜等新品创新，果链有望进入增量上行通道 [9] - 国泰海通证券预计未来关税对果链影响有限，创新大年或来临 [9] - 浙商证券提示需关注中美关税政策反复、iPhone16降价去库效果及新机创新不及预期等风险 [9]

苹果调价策略 - 公司首次在周六宣布调价 iPhone 16 Pro系列全容量版本降价160美元（约1313元人民币） 128GB版本降价176美元（约1445元人民币） [1] - 调价时间点与国内电商平台"618"大促活动启动时间重合 淘宝京东首波抢购定于5月13日 渠道商认为此举是为大促做准备 [1] - 官方直营渠道价格首次大幅松动 2024年5月参与"618"时 iPhone 15 Pro 1TB版本降价2300元（从12999元降至10699元） [3] 中国市场表现 - 大中华区2025财年Q2营收160亿美元 同比下滑2% 连续第七个季度同比下滑 [4] - 2025年Q1中国智能手机市场出货量7090万部 公司出货量920万部同比降8% 市场份额跌至第五 2024年同期份额为15% [4] - Mac/iPad/Apple Watch在中国表现较好 管理层对市场前景保持乐观 [5] 产品与战略动向 - iPhone仍是核心收入来源 2025财年Q2贡献468.4亿美元营收 占比49% 同比增长2% [4] - AI功能或成下一阶段增长点 iOS 18.6系统将在中国大陆启用AI功能 采用百度文心一言作为云端引擎 阿里负责内容合规审核 [5]