财务数据和关键指标变化 - 二五财年中期总收入为人民币3.29亿元,较去年同期降低7.6% [5] - 大数据平台和解决方案相较去年同期增长4.5% [5] - 生命科学解决方案同比下降15.0% [5] - 健康管理平台和解决方案板块收入同比下降12.4% [5] - 生命科学解决方案板块的毛利率为29.7%,同比提升1.9% [6] - 健康管理品牌和解决方案业务的毛利率为47.8%,同比下降5.4% [6] - 集团净亏损从去年同期的人民币7956万元缩减到本报告期的人民币5636万元,亏损缩窄29.2% [6] - 现有业务管理口径的经调整EBITDA从去年同期的亏损人民币89万元由亏转移至本报告期的盈利人民币2732万元 [6] - 销售费用占收入比从二四财年中期的27%大降到本报告期的22% [7] - 调整后行政费用占收入比从二四财年中期的15%增至本报告期的17% [7] - 调整后研发费用占收入比为35%,较去年同期上升2个百分点 [7] - 经营活动的现金进流速度比缩减10.8% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大数据平台及解决方案上的收入达到人民币1.34亿,同比增长7.5% [9] - 在手订单进人民币4.5亿元 [9] - 临床科研业务在项目数量和项目金额上均位居首位,显著领先于其他竞争对手 [10] - 生命科学解决方案板块收入同比下降15.0% [5] - 健康管理平台和解决方案板块收入同比下降12.4% [5] - 一站式健康管理解决方案收入为人民币5116万元,同比下降12.4% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国核心城市成功实施多个标杆项目,如宁波市的城市健康大脑建设,北京市朝阳区的居民健康电子档案项目等 [11] - 注标了天津滨海新区京台区健康医疗大数据平台项目,项目金额超过人民币2000万元 [12] - 服务的生物科学客户数量达到71家,前10大客户的收入留存率为117.45% [13] - 在全球前20大跨国药企中有16家是客户 [13] - 成功中标多个糖尿病相关项目 [14] - 成功中标一项具有前沿意义的CGT随机对照数量的临床研究项目 [14] - 北京惠民堡累计参保已超1000万人次,累计受益理赔案件超25万件 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦医疗领域大模型能力,将大模型训练和应用的能力传导给用户 [2] - 公有云版本主要面向医生和医学生提供有价值的应用和支持用户自主构建应用的平台 [2] - 私有化版本针对医院客户,构建私有化数据大模型与应用价值的并裁 [2] - 政务员版本为政府客户提供政务员录取及辖区医疗机构的赋能收费 [2] - 数据要素是医疗健康产品的基石,关注医疗数据的生成管理和应用 [3] - 近期上海市医疗数据交易是由公司协助上海一院搭建的数据库 [3] - 聚焦战略以及内部运营效率的提升,努力推动OPEX占收入比例持续降低 [7] - 资金储备稳定而充分,预备金比重达70% [8] - 管理层认为当前股价处于低点,已从二级市场直接回购超2200万港币的股票 [8] - 与高盛签订了最高总本利益金额为8000万港元的总回报互换交易 [8] - 累计投入金额已超1亿港币 [8] - 通过广泛的顶级医院网络汇集了高质量的医疗物料 [9] - 将计算科学中的流进算大数据技术与临床科学的应用需求进行结合 [9] - 成功搭建了数据中台,打破了数据孤岛,加速了数据中台与A单中台的融合 [9] - 面向医院的临床科研业务第一品牌,持续占据市场主导地位 [10] - 为监管机构及政策制定者提供加速能的数据分析驱动型解决方案 [11] - 围绕区域人口健康管理,协助构建城市健康大脑 [11] - 围绕药品和器械从临床开发到上市后营销的全生命周期提供分析驱动的临床开发RWE研究多颗数字化行政营销解决方案 [12] - 参与多项中国创新药的临床检查工作,重点集中在二期和三期临床项目 [13] - 在临床研究领域卓越实力和丰富经验,成功中标具有前沿意义的CGT随机对照数量的临床研究项目 [14] - 通过EcoCore成功实现了所有研究中心的全部数据的分化提取与标准化处理 [15] - 医学数据智能平台能够无缝整合来自不同研究中心的数据流,使其自动被标准化 [15] - 通过严格执行数据核查与质量控制流程,确保所收集的患者数据的极高可靠性 [15] - 持续增加保留项目的惠民保业务市场渗透率,并主动放弃了成本高利润薄的项目 [16] - 严选高质量省级或省会级项目,超过90%的用户位于中国GDP排名前15的省市 [16] - 依托AI医疗技术的支持,具备在北京市深圳市等城市开展业务的能力 [16] - 在人工智能技术的赋能下,保险理赔效率大幅提升,超过85%的客服工作由AI智能客服承接 [17] - 在北京惠民堡中应用了快赔模式,理赔时效较传统方式提升50%至70% [17] - 利用先进的生成是AI技术和多模态理解能力,串联诊前诊后日常健康管理全周期服务场景 [18] - 为超过500万名惠民宝用户提供健康档案健康随访等专项服务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前股价处于低点,已从二级市场直接回购超2200万港币的股票 [8] - 与高盛签订了最高总本利益金额为8000万港元的总回报互换交易 [8] - 累计投入金额已超1亿港币 [8] - 管理层认为一度股价被严重低估 [8] 其他重要信息 - 公司已累积了两亿饮料 [1] - 公司是中国首家在医疗学之旅中能够成功审视给国内外包括新一代医疗学者的科技 [1] - 公司通过调工程的模型增量程度的板架性设计,从网端的数据去安装新的网端,发现了多个自有的医疗网端用于实用模型的搞定 [1] - 公司致力于支持更精确的医疗技术和创新对临床诊断和治疗器具有丰富实用制度 [1] - 公司通过广泛的顶级医院网络汇集了高质量的医疗物料 [9] - 公司将计算科学中的流进算大数据技术与临床科学的应用需求进行结合 [9] - 公司成功搭建了数据中台,打破了数据孤岛,加速了数据中台与A单中台的融合 [9] - 公司面向医院的临床科研业务第一品牌,持续占据市场主导地位 [10] - 公司为监管机构及政策制定者提供加速能的数据分析驱动型解决方案 [11] - 公司围绕区域人口健康管理,协助构建城市健康大脑 [11] - 公司围绕药品和器械从临床开发到上市后营销的全生命周期提供分析驱动的临床开发RWE研究多颗数字化行政营销解决方案 [12] - 公司参与多项中国创新药的临床检查工作,重点集中在二期和三期临床项目 [13] - 公司在临床研究领域卓越实力和丰富经验,成功中标具有前沿意义的CGT随机对照数量的临床研究项目 [14] - 公司通过EcoCore成功实现了所有研究中心的全部数据的分化提取与标准化处理 [15] - 公司医学数据智能平台能够无缝整合来自不同研究中心的数据流,使其自动被标准化 [15] - 公司通过严格执行数据核查与质量控制流程,确保所收集的患者数据的极高可靠性 [15] - 公司持续增加保留项目的惠民保业务市场渗透率,并主动放弃了成本高利润薄的项目 [16] - 公司严选高质量省级或省会级项目,超过90%的用户位于中国GDP排名前15的省市 [16] - 公司依托AI医疗技术的支持,具备在北京市深圳市等城市开展业务的能力 [16] - 公司在人工智能技术的赋能下,保险理赔效率大幅提升,超过85%的客服工作由AI智能客服承接 [17] - 公司在北京惠民堡中应用了快赔模式,理赔时效较传统方式提升50%至70% [17] - 公司利用先进的生成是AI技术和多模态理解能力,串联诊前诊后日常健康管理全周期服务场景 [18] - 公司为超过500万名惠民宝用户提供健康档案健康随访等专项服务 [18] 问答环节所有提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 公司实现收入1.99亿美元，同比增长14.6% [1] - 经营利润率为7.5%，同比提高1.8个百分点 [1] - 原材料成本为6546万美元，毛利率为67%，同比提升1.5个百分点 [5] - 员工成本为6583万美元，占收入比例为33.1% [5] - 水电开支为749万美元，占收入比例为3.8%，同比降低0.1个百分点 [5] - 折旧摊销为2038万美元，占收入比例为10.3%，与去年同期基本持平 [5] - 差旅和其他运营费用为1863万美元，占收入比例为9.4%，同比降低1.2个百分点 [5] - 公司层面经营利润为1490万美元，同比增长52% [6] - 经营利润率为7.5%，同比提升1.8个百分点 [6] - 公司平均翻台率为3.8轮，同比提高0.1轮 [7] - 平均客单价为25.8美元，同比提升2.1美元 [7] - 单餐厅日均收入为1.77万美元，同比提高1600美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门店顾客体验提升，经营数据进步 [1] - 外卖收入为260万美元，同比增长8.3% [5] - 其他业务收入为510万美元，同比增长21.4% [5] - 服务740万人次，同比增长4.2% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 东亚地区翻台率为4.3轮，同比提升0.4轮，客单价提升2.3美元 [7] - 东南亚翻台率为3.6轮，同比提升0.1轮，客单价提升1.7美元 [7] - 其他地区翻台率为3.8轮，同比降低0.1轮 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动门店提升业务及管理，推行双管店政策 [1] - 整合产品及行销部门，规范各国菜单和行销活动，统一贸易业务口径管理 [2] - 探索各国餐饮项目，覆盖其他类型火锅、烧烤、快餐等，由总部提供资源支持 [4] - 以成为领先全球化综合餐饮集团为长期目标，在顾客体验、餐厅网络、经营提升、新业务、总部能力五个方面持续提升 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经营利润率中个位数的预判不变 [15] - 管理层预期翻台率和客单价同比继续提升，但提升幅度相比一二季度收窄 [19] - 管理层认为人工占比在合理区间内，大幅精进不现实 [21] - 管理层对门店管理水平满意，但仍需持续解决问题 [22] - 管理层认为门店经营利润率合理区间为10%到15%，回收期在两年左右 [27] 其他重要信息 - 优化新加坡备受欢迎的涮品五花猪肉片，点击率连续三个月超过10% [2] - 升级番茄锅底，推出热血番茄，吸引60万顾客参与 [2] - 推出趣味周边套餐系列，包括蔬菜水果火锅配料主题的毛笼玩具 [3] - 全年已新开9家门店，10月开柬埔寨首店 [3] - 调味品产品及海底捞和副品牌食品在当地更受欢迎 [5] - 翻台率和客单价提升主要由于菜品定价及营销活动合理性调整，以及汇率正向变化 [6] - 东亚表现突出，东南亚门店数量增加 [7] - 英国两家店翻修复开，翻台率处在爬坡中 [8] - 新开8家门店，大部分符合预期，6家首月盈利，1家第二个月盈利 [16] - 推行双管政策，激发骨干员工积极性，门店管理更扁平高效 [17] - 整合海外供应链，提高产品标准化程度，优化原材料成本 [24] - 各区域营销活动由各国负责，总部提供资源协助 [26] - 门店经营利润率改善，新加坡门店价格调整覆盖成本 [31] - 本地化程度高，印尼、越南、马来本地化程度达80%以上 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 单店模型和经营数值 - 管理层分享了单店模型和经营数值 [9] 问题: 各区域价格竞争压力 - 管理层讨论了各区域价格竞争压力，认为价格竞争一直存在，但会保持合理区间 [10] 问题: 开店和明年规划 - 管理层分享了开店和明年规划，预计新开双位数门店，鼓励优秀国家经理参与红十六计划 [11] 问题: 红十六计划品牌成熟度 - 管理层讨论了红十六计划品牌成熟度，目前还没有非常成熟的新品牌 [12] 问题: 2024年利润率展望 - 管理层讨论了2024年利润率展望，认为经营利润率中个位数的预判不变 [15] 问题: 新开门店表现 - 管理层分享了新开门店表现，大部分符合预期，6家首月盈利，1家第二个月盈利 [16] 问题: 新管理措施对运营结果的影响 - 管理层讨论了新管理措施对运营结果的影响，认为门店管理水平有进步，但仍需持续解决问题 [17] 问题: 四季度及明年翻台率和客单价展望 - 管理层讨论了四季度及明年翻台率和客单价展望，预期同比继续提升，但提升幅度收窄 [18] 问题: 门店人工提升人效空间 - 管理层讨论了门店人工提升人效空间，认为人工占比在合理区间内，大幅精进不现实 [21] 问题: 海外供应链布局和原材料成本展望 - 管理层讨论了海外供应链布局和原材料成本展望，整合海外供应链，提高产品标准化程度，优化原材料成本 [24] 问题: 各地区营销策略 - 管理层讨论了各地区营销策略，各区域营销活动由各国负责，总部提供资源协助 [26] 问题: 稳态利润率和门店表现 - 管理层讨论了稳态利润率和门店表现，认为门店经营利润率合理区间为10%到15%，回收期在两年左右 [27] 问题: 东亚和东南亚门店利润率水平 - 管理层讨论了东亚和东南亚门店利润率水平，认为各区域利润率在10%到15%之间 [29] 问题: 日本门店改善背后的管理动作 - 管理层讨论了日本门店改善背后的管理动作，修整选址有缺陷的门店，调整菜品价格，提升翻台率和收入 [30] 问题: 新加坡门店经营利润率改善 - 管理层讨论了新加坡门店经营利润率改善，价格调整覆盖成本 [31] 问题: 未来开店空间 - 管理层讨论了未来开店空间，认为开店空间取决于本土化员工和管理层培养，产品和服务本地化程度 [33] 问题: 本地化程度差异 - 管理层讨论了本地化程度差异，认为本地化程度高，印尼、越南、马来本地化程度达80%以上 [35]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年集团收益上升2.2%到27.9亿港元 [2] - 毛利上升11.1%到5.5亿港元 [2] - 毛利率上升1.6个百分点到接近20% [2] - 纯利增长2.4%到3.13亿港元 [2] - 公司拥有人应占益利2亿9千8百万港元 [2] - 每股盈利为13.1% [2] - 每股派息9.8% [2] - 中期销售收入上升2.2%到港币27亿8千6百万元 [3] - 毛利上升到港币5亿5千4百万元 [3] - 公司拥有的硬件屹立更增加到港币2亿9千8百万元 [3] - 毛利率增加了1.6个百分点 [4] - 存货成本见那个收受收益那个百分比比去年同期下跌了两个百分点 [4] - 银行贷款跟那个租赁负债的总金额比2024年3月31日去对比是有所增加 [4] - 本集团的公干比率仍然维持在14.3%的一个低水平 [4] - 贸易应收款在我们2025年财年的中期期间网上上升的差不多145% [5] - 2025年财年中期从经营活动的产生的现金流减少到港币差不多是1亿700万元 [5] - 2025年的财年中期期间本集团的现金流出为港币14900万元 [6] - 2025财年中期的应收款的跟应付款的平均周卷天数比去年同期更低 [6] - 全货的平均周卷天数比往年高 [6] - 整个平均的那个现金存完天数也只是微微的上升了到65.8天 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男女装生机产品的销售收益比去年同期减少了从港币1亿1300万元到港币的21亿4300万元 [3] - 男女装真机产品的销售量下跌了5.3%到1100万件 [3] - 真知毛衣的销售量比预期的小轻微的下调了5.2个百分点到1800万件 [8] - 羊绒毛衣的数量增加 [8] - 整体平均的售价维持在每一件衣服每一件毛衣港币118块8 [8] - 羊绒纱线业务方面现在有13条的生产线设计年产能一共900吨的羊绒纱线 [11] - 2025年的上半年生产量超过550吨 [11] - 对外的销售额达到港币4.21亿 [11] - 羊绒纱线方面30%多一点是供应给公司自己的毛衣生产 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财政中期的收受主要还是在欧洲、日本跟中国三个市场 [6] - 三个市场的分别的减比为23%、21%跟18% [6] - 越南生产的产品进一步提升到70% [10] - 在中国的生产占集团30% [10] - 今年上半年由于全球特别是中国的经济复苏步伐没有预期的那么好 [9] - 中国市场以及中国的客户今年都有一点点的下跌 [9] - 国内品牌今年上半年的比重有下跌 [9] - 预计下半年的快速订单不会有去年那么强劲 [9] - 整年的销售量预计会有单位数的新位的加叠 [9] - 美国才占集团16% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去年已经在越南中部增加产能 [1] - 供应商都在主产的附近 [1] - 能提供快速和一体化的服务给客人 [1] - 订单持续转移到东南亚国家 [1] - 在越南的生产占比还进一步提升到70% [2] - 增加越南中部的产能有利长远发展 [2] - 羊绒纱线以及面料业务都有所增长 [2] - 策略方面,去年已经在越南中部增加产能 [10] - 令可以及时地配合到客户的采购需要 [10] - 越南的生产效率依然在提升 [10] - 核心业务的利润表现也在增长 [10] - 位于中国的产能,今年继续会有所下调 [10] - 将部分空置的厂房位置出租给两所教育的机构 [10] - 9月份已经收到第一期的租金 [10] - 下半年开始的租金收入会更加明显 [10] - 即将会在越南建立羊绒纱线的生产基地 [11] - 作为产业的先行者,会去努力地满足客户的需要 [11] - 有信心在这个业务方面会继续做好 [11] - 为集团带来正面的贡献 [11] - 目标进一步理顺生产而且将亏损进一步的收宅 [12] - 展望明年财年的订单会更加理想 [12] - 管理层也抱着开放的态度在市场物色和发展有加急的配套服务 [12] - 比方说是印花期望借此可以加强交叉销售 [12] - 充分利用在越南先行者的优势将收益和利润最大化 [12] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] - 集团在过往几年把握市场的机遇拓宽集团收入的来源 [7] - 慢慢开始看到成效 [7] - 在核心业务方面按照市场的需求在不同的产品努力的议价 [7] - 积极的优化产品组合努力去争取利润比较合理的一些订单 [7] - 尽量配合客户需要和集团的发展之间取得合理的平衡 [7] - 过去几年,追求稳定的产量同时,也偏向于注重订单的价格和利润 [8] - 发挥作为行业领导的优势 [8] - 一直和各个客户共同成长 [9] - 整体来说客户群体属于比较稳健以及中高端的客户 [9] - 不断的积极的开发一些新的国际品牌客户 [9] - 去年开发的加拿大以及欧洲的新客户,合作初期也是非常的顺利 [9] - 早着先机,去年已经在越南的中部拓展产能 [10] - 令可以及时地配合到客户的采购需要 [10] - 2025年上半年,在越南生产的产品进一步提升到70% [10] - 在中国的生产占集团30% [10] - 很高兴跟大家分享,越南的生产效率依然在提升 [10] - 核心业务的利润表现也在增长 [10] - 位于中国的产能,今年继续会有所下调 [10] - 将部分空置的厂房位置出租给两所教育的机构 [10] - 9月份已经收到第一期的租金 [10] - 下半年开始的租金收入会更加明显 [10] - 在羊绒的纱线业务方面现在有13条的生产线设计年产能一共900吨的羊绒纱线 [11] - 2025年的上半年生产量超过550吨 [11] - 对外的销售额达到港币4.21亿 [11] - 羊绒纱线方面30%多一点是供应给公司自己的毛衣生产 [13] - 预计下半年的订单会跟上半年的差不多 [12] - 目标进一步理顺生产而且将亏损进一步的收宅 [12] - 展望明年财年的订单会更加理想 [12] - 管理层也抱着开放的态度在市场物色和发展有加急的配套服务 [12] - 比方说是印花期望借此可以加强交叉销售 [12] - 充分利用在越南先行者的优势将收益和利润最大化 [12] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后有短暂的复苏但是2025上半年受到地缘政治和贸易关系的影响 [1] - 中国和环球经济的复苏没有预期那么好 [1] - 导致快速订单的需求比去年小导致毛衣销售轻微下跌 [1] - 受到产品组合改变的影响整体平均售价平稳 [1] - 预计下半年的快速订单不会有去年那么强劲 [9] - 整年的销售量预计会有单位数的新位的加叠 [9] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 其中包括敌人政治带来的忧虑 [12] - 预计2025年,核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] - 经济这几年的话在大陆的话可能不是很好 [22] - 影响到客户的一个报局 [22] - 整体来讲的话长远来讲都还是对大陆的话是有信心的 [22] - 信心是来自于客户不管是主要的那些客户的话都跟公司说大陆的市场是他们最重要的市场不会放弃的 [22] - 同一时间也希望公司在

财务数据和关键指标变化 - 总营收达311亿元人民币，同比增长11.4% [2][11][12] - 核心业务收入同比增长近20%，其中在线营销服务收入从去年第三季度的147亿元增长20%至176亿元，占总收入的56.6%；其他服务（包括电子商务）收入在第三季度达到42亿元，较去年同期的35亿元增长17.5% [12] - 毛利润同比增长17%至169亿元人民币，毛利率为54.3%，较去年同期提高2.6个百分点 [13] - 销售和营销费用同比增长15.9%至104亿元人民币，占总收入的33.3%；研发费用为31亿元，同比增长4.5%，占总收入的10%，较去年第三季度的10.6%有所下降；行政费用同比下降11.4%至8亿元 [14] - 集团层面净利润同比增长50%至约33亿元人民币，集团层面调整后净利润同比增长24.4%至约39.5亿元人民币，调整后净利润率为12.7%，较去年同期提高1.3个百分点 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 在线营销服务 - 收入同比增长20%，连续第六个季度实现20%以上的增长 [4] - 外部营销服务支出在社交媒体信息、电子商务平台和本地服务行业的增长超过了整体市场的增长，推动了收入增长 [5] - 短视频营销支出同比增长超过300%，占外部营销支出的两位数份额，每日营销支出峰值超过4000万元 [23][24] - 闭环营销服务收入在第三季度增长，使用营销投放的月活跃商家同比增长超过50% [5] 电子商务业务 - 第三季度GMV同比增长15.1%至3342亿元人民币 [6] - 快手的新商家数量同比增长超过30%，其每家店铺的平均收入增长超过60%；平均每月活跃商家同比增长超过40%；商品类别同比增长超过20% [6][7] - 短视频电子商务GMV在第三季度同比增长超过40%；货架式电子商务GMV在第三季度占电子商务总GMV的27%，其增长继续超过整体GMV增长，在818购物节期间，货架式电子商务GMV同比增长45% [8] - 电子商务月度活跃付费用户数量在第三季度同比增长12.2%至13300万 [8] 直播业务 - 直播收入为93亿元人民币，较去年第三季度的97亿元下降3.9%，收入同比降幅进一步收窄 [9] - 到第三季度末，合作的人才机构同比增长超过40%，人才机构管理的主播数量同比增长超过60% [9] 海外业务 - 海外总营收达到13.3亿元人民币，同比增长104.1%；海外业务运营亏损较去年同期收窄75.9%至1.53亿元人民币 [10] - 巴西的DAU同比增长9.7%；在线营销收入同比翻倍 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 快手应用的平均DAU达到4.08亿，MAU达到7.14亿，分别同比增长5.4%和4.3%；平均每个DAU在快手应用上花费的时间为132.2分钟，总用户使用时间增长7.8%；平均每日直播和短视频观看量达到近1100亿 [2][3] - 快手搜索的平均MAU超过5000万，平均每日搜索量同比增长超过20%至超过7000万，每日搜索量峰值超过某个未提及的数值；海外市场巴西的DAU同比增长9.7%，平均每个DAU在巴西的每日使用时间同比增长4.2%，并逐季持续增长 [4][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑用户需求，深化技术和业务协同，积极探索多元化的收入增长途径，加强在不断变化的市场中的竞争优势，为用户、合作伙伴和股东创造长期价值 [15] - 在AI领域，公司将继续优化基础模型的性能，深化大模型在内容理解、推荐、生产和用户交互方面的应用；推进QIE，LLM，MOE模型的发展；继续对Kuling AI进行迭代升级，并探索更多元化的商业化模式 [16] - 在用户增长方面，公司将继续采用经济用户增长策略、提供高质量多内容供应、优化产品和算法等措施；未来将重点关注丰富内容和提高算法推荐效率，以提高用户留存率和活跃度；在流量增长策略上，将从流量分配、产品优化和内容运营三个方面入手 [20][21][22] - 在在线营销业务方面，公司将继续优化内部循环，提高内容、产品和用户的兼容性和响应性；关注外部循环的原生内容型广告；在品牌方面，依靠营销科学帮助营销客户精准定位目标受众；同时继续优化智能营销产品和算法 [25] - 在电子商务业务方面，公司将继续聚焦直播电子商务，挖掘短视频电子商务潜力，稳步拓展货架式电子商务；利用内容电子商务资源，坚持提供优质内容和产品的核心战略，应对消费需求疲软和市场竞争的挑战 [31] - 在本地服务业务方面，公司自2022年开始探索，逐步验证用户需求，今年努力提高货币化效率，未来目标是在单个城市层面实现收支平衡，长期将致力于满足用户需求，同时利用用户基础赋能商家增长，关注平台价值和业务带来的增量收入价值 [31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战，但公司通过坚持技术驱动、以用户为中心的经营理念，实现了用户增长和稳健的财务业绩；公司对短视频行业的增长前景充满信心，认为其是增长潜力巨大的行业之一 [2][11] 其他重要信息 - 第三季度，每日使用AIGC营销材料的支出峰值达到3000万元；9月推出了视频生成模型升级版本clean AI 1.5，设置了视频质量的新行业基准 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司AI的发展情况，尤其是clean AI模型发布后是否有业务或财务数据可以分享，以及未来业务发展方向 - 公司在本季度继续优化基础模型性能，深化大模型在多个方面的应用；正在开发QUAE MOE模型，其Kuling AI 1.5模型在9月发布，支持原生1080p视频等多项功能；在内容理解等多个应用场景取得进展，推动了用户留存、营销支出和电子商务GMV的增长；CleanAI自6月推出以来已有超过500万用户，9月MAUs超过150万，商业化为每月现金收入超过1000万元，未来将探索更多元化的商业化工具和模式 [15][16][17][18][19] 问题：如何看待DAU及其市场趋势和目标，公司有哪些措施继续增加整体流量 - 公司在2022年3月提出DAU突破的中期目标，并通过多种措施实现了DAU和用户使用时间的稳定增长；未来将从流量分配策略、产品优化和内容运营三个方面采取措施继续增加流量，包括促进商业内容和自然内容的同步、探索创新互动方法、生产优质垂直内容等 [20][21][22] 问题：如何看待在线营销业务中短视频业务增长的可持续性以及公司未来的在线营销业务增长战略 - 短视频行业的发展推动了公司在线营销业务的增长，公司对其中期稳定增长前景乐观；未来将从内部循环、外部循环和品牌三个方面实施增长战略，包括提高内容和产品的兼容性、关注原生内容型广告、利用营销科学帮助客户定位受众等 [23][24][25] 问题：电子商务双11的整体表现以及主要策略 - 公司对今年双11的表现满意，通过提供多种补贴，实现了电子商务GMV的强劲增长，新用户数量超过700万，参与商家数量首次超过300万；在内容领域和直播间实施补贴和运营机制，提高了直播渗透率，增加了短视频发布量；针对不同类型的商家和KOL采取了不同的营销策略 [27][28][29] 问题：如何评价本地服务业务的进展，是否有长期目标 - 公司自2022年开始探索本地服务业务，逐步验证用户需求，今年努力提高货币化效率，未来目标是在单个城市层面实现收支平衡，长期将致力于满足用户需求，同时利用用户基础赋能商家增长，关注平台价值和业务带来的增量收入价值 [31][32][33] 问题：公司第三季度销售费用同环比增长的主要原因，展望四季度OPEX的趋势 - 第三季度销售费用增长主要是因为增加了对在线营销服务和电子商务业务的投资，包括对短视频用户补贴和电子商务用户补贴；预计第四季度销售费用将因季节性因素而增长，研发费用将因对AI和大模型的投资增加而增长，但两者占收入的比例将下降 [34][35]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总收入为925亿元人民币，同比增长30.5%，中国区收入为56.6%，海外收入占比为43.4% [11] - 本季度综合毛利率为20.4%，手机产业AIOT分布收入为828亿元人民币，同比增长16.8%，毛利率为20.8% [12] - 智能手机方面本季度收入为475亿元人民币，占总收入的51.3%，同比增长13.9%，全球手机出货量为4310万台，同比增长3.1%，手机毛利率为11.7% [12] - IOT收入同比增长26.3%到261元人民币，毛利率达到了20.8%，创历史新高，同比提升2.9个百分点 [13] - 互联网服务业务收入为85亿元人民币再创历史新高，境外互联网服务本季度收入同比增长18.3%到27亿元人民币，占比整体互联网服务收入的32.5% [14] - 智能电动汽车等创新业务分布收入为97亿元人民币，其中智能电动汽车销售收入为95亿元人民币，汽车等创新业务的毛利率达到17.1%，环比再提升1.7个百分点，经调整后的亏损为15亿元人民币，反比收窄了16.6% [14][15] - 集团经调整后的净利润为63亿元人民币，同比增长4.4%，核心业务利润为77亿元人民币，前三个季度核心业务的利润累计超过了241元人民币 [15] - 截至2024年9月30日现金储备为1516亿元人民币，同比增长18.7%，创历史新高，本季度金调整后的经营新的现金流为96亿元人民币 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 手机业务 - 2024年第三季度手机成为AOC的核心业务收入828亿同比增长了17%，其中智能手机业务达到475亿元同比增长了13.9%，全球手机出货量连续17个季度稳居全球前三，本季度在全球52个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在60个国家和地区排名第五，在中国市场份额同比提升了1.2个百分点到了14.7%，排名上升到第四名 [3][7][12] - 高端化战略取得显著成效，产品能力持续提升，2024年前9个月在中国大陆地区高端手机出货量在整体手机出货量中的占比已经达到21.3%，同比提升了3.9个百分点，小米15系列表现亮眼，小米15标准版起售价从3999元上涨到1499元，在预售少三千的情况之下仍然以比小米14系列更快的收入达成了销量的破百万台，Pro版同比增长速度高于标准版 [4][5][12] IoT业务 - 第三季度大加剑和IoT业务收入达到261亿元，连续三个季度收入实现同比超20%的跨度增长 [5] - 核心的IoT品类在保持高速增长的同时也持续贡献利润，本季度智能大家电业务其中表现出色，空调出货量超过170万台，同比增长超过55%，冰箱出货量同比降超20%，洗衣机出货量同比超过50%，零版的产品也持续保持高速增长，本季度全球排名第五出货量同比增长超过55%，可穿戴方面也保持了高速的增长，2024年10月推出了新一代小米Watch S4和小米手环9 Pro [13] 汽车业务 - 前三季度第三季度小米苏区交付近四万台，十月份首次月交付突破两万台，2024年11月13日，仅有230天的时间，完成了生产10万辆的成果，也要冲刺2024年全年交货目标13万辆，第三季度智能电子汽车总创新有收97亿元，毛利率环比提升了1.7个百分点，达到了17.1%，亏损收窄到了15亿元 [8] - 2024年中国保险汽车安全指数成绩发布小米苏区安全性测试全向优佳，是唯一获得3G加以及A评级的汽车，2024年10月小米苏区二手原型车在纽北赛道以6分46秒的成绩刷新了纽北赛道四门车全速记录 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年9月全球手机越货用户数达到了6.8亿，同比增长6268万，中国手机越货用户数1.68亿，同比增长1605万 [7] - 本季度在全球52个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在60个国家和地区排名第五，在中国市场份额同比提升了1.2个百分点到了14.7%，排名上升到第四名，中国大陆地区智能手机出货量排名上升至第四市场份额提升明显同比上涨了1.2个百分点到14.7%，连续第五个季度实战率提升 [7][12] - 截至2024年9月30日，中国大陆机器的线下零售件数超过了一万三千家，年底预计达到一万五千家，预计明年年底达到两万家，海外方面已经开启区域试点把小米新灵兽模式带到全球 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 高端化战略持续突破，需要大力投入核心技术，如澎湃OS2的研发，小米15系列成功展现了该战略的成果 [4] - 产业能力领先战略推动了大加剑和IoT业务的发展，坚持核心品类的转型，坚持报名策略，坚持平台化的开发和坚持产品的全体盘旗，并坚决不移的把IP流程纳入到所有的产品开发之中 [6] - 全球化稳步推进，完成了全球化的第一步，小米品牌已经在全球各个区域建立了广泛的认知度，同时做好本地化经营 [7] - 人材带全生态战略作为整体战略，包括高端化战略、产业能力领先战略、OS战略、AI战略以及新型受宠力大死战略 [11] 发展方向 - 继续加大对AI的投入，认为AI将为全生态圈、品类公司带来巨大的发展空间，以手机、平板和可穿戴为核心的个人设备是第一小增长曲线，以孔明系为核心的家庭设备是第二小增长曲线，以汽车为核心的出行设备是第三小增长曲线 [10] 行业竞争 - 在手机业务方面，尽管有友商跟进小屏机市场，但小米15系列凭借技术、配置均衡、手感等优势取得优异表现 [29] - 在汽车业务方面，通过拓展销售和服务网点，利用线下零售业务模式的成功经验，与手机和AIOT业务产生协同效应，形成竞争优势 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司各项能力提升带来了经营的红利以及对未来经营的可视性和可控性，尽管面临供应链成本增长等行业背景，但各界业务现场的各种文件增长 [3] - 对于未来前景充满信心，如手机业务在全球各市场还有增长空间，IoT业务增长为集团整体的利润和发展提供更加稳定的支撑，汽车业务大跨步向前，全球化战略稳步推进等 [3][5][7][8] 其他重要信息 - 截至2024年9月30日小米公益基金会已经类似捐赠了支出人民币6.5亿元，规划的专进金额已经达到了18.91人民币 [17] - 2024年第三个季度公司成功入选了福布斯2024年中国ESC50的榜单，同时获评了2024年中国年度最佳雇主和2024年中国年度最受员工欢迎的雇主两个称号，在MSCI的ESG评级从两个B上升至三个B [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于自家电业务，完成路径是怎样的，特别是在昆明系的一些商品结构研发和销售渠道上面有哪些中期的规划，白电的毛利率水平大概是多少 - 回答：自家电业务成长是刚开始，过去几年做了把原来的生态链或者ODM的模式逐渐改为自然模式，要实现对上游核心气垫的研发，销售渠道利用原来的客群关系，服务变革包括解决安装问题等。白电这个季度应该有超过50%的同比增长，如果看前9个月也应该是超过45%的同比增长，毛利率比大盘的IoT的毛利率高 [18][19][27] 问题2：关于汽车业务，毛利率提升的关键因素有哪些，在汽车的费用端包括SG&A和研发的费用，到2025年的一个费用的水平特别是在研发方面的趋势是怎样的 - 回答：毛利率提升关键因素是规模效应，尤其是单品报品之下的规模效应。汽车等新业务费用前九个月投了差不多88个亿，其中大部分是研发费用，明年费用肯定会更加大，因为要在多产品开发同时并行，还有很多技术基建要建，毛利率超预期会把超额的毛利更投放在研发上面 [18][27] 问题3：小米旗舰系列特别是15系列当中取得小屏热销大屏增速更快的优异表现的逻辑和实际的竞争格局和情况 - 回答：做小屏机不是把屏幕做小，需要新技术，小米15配置均衡，有大机、超声波指纹、IP68等，手感好，精致度高。小米15 Pro配置大幅度提高重量有减，小米标准版为Pro版积累了用户，形成产品矩阵 [29][30][31][32] 问题4：汽车在高速增长过程中拓展销售和服务网点，与小米原有的手机AOT线下零售业务的扩张有哪些协同效应和竞争优势 - 回答：小米汽车目前约130多家店，平均每家店产出效率高，有三类媒介可以买到小米汽车，包括交付中心、4S区域的汽车层、烧饼卖。协同效应好，小米的模式有房租便宜、自身流量大等优势，其他品牌很难学 [33][34] 问题5：三级度汽车环比的ASP的改善是主要是产品结构上面的一个变化，还是还有其他原因，未来ASP提升的节奏是怎样的，汽车产线监测情况如何，预期明年工线开始时间 - 回答：ASP改善主要是产品的mix，即maxpro的比例高标准版的比例低。目前产能方面还是基于现有工程的整个的挖起，还有挖钱的空间，希望通过挖钱缩短交期。预计随着ultra产品开售会大幅度提高ASP [37][38] 问题6：如果要继续提高全球的市占率会在哪些重点领域布局 - 回答：每个区域都有增长空间，例如中国市场至少要保证一个点的市场占有率的成长，像非洲、拉美等市场也有提升空间，除销量外更加看重产品结构高端级的增长 [39] 问题7：结合汽车业务，是否能看到在人车家的全生态战略的作用之下汽车对手机用户增长的反驳作用 - 回答：今年手机在中国增长是产品竞争力、品牌势能、小米704发展三个作用相互结果，汽车对手机有增强促进作用，如品牌势能提高、客群引流、发布会关注度提高等，手机也会为汽车引流 [41][42] 问题8：对于明年国内市场整体对于旗舰机涨价的接受能力是否还能有所延续，海外的高端化将如何实现 - 回答：小米15相对小米14涨价之后销量更好，说明用户认可产品力，对涨价理解。海外高端化通过小米数字系列在MWC发布，还有小米数字7系列在海外特定市场销售 [43][44] 问题9：从您在小米居家这块的战略的更新包括对明年的目标及这一块对于份额的提升各方面是不是有一些更高的目标 - 回答：今年年初目标新增三千家，小米汽车发布后加速，年底约到1.5万家，计划2025年到两万家。商的盈利更好，高端机产品力提高，大家电贡献利润，门店升级包括开大店等，市场份额在大城市较高，要解决县级市场问题 [45][46][47][48][50]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总净营收为262亿人民币（37亿美元），较上季度增长3% [9][10] - 当前合同负债为155亿人民币，较上季度增长14% [10] - 游戏及相关增值服务总净营收为209亿人民币，较上季度增长4%，其中网络游戏净营收为202亿人民币，较上季度增长5% [10] - PC游戏净营收占总网络游戏营收的约29.2%，较上季度增长30%，较去年同期增长29% [10] - 按年计算，游戏及增值服务总净营收下降4%，主要由于CC直播服务调整，排除该调整影响，网络游戏营收同比相对稳定，下降1% [10] - 有道净营收为16亿美元，同比增长2%，主要由于有道在线营销服务营收贡献增加，较上季度增长19%，主要受智能设备和学习服务销售净营收增长推动 [10] - 网易云音乐净营收为20亿美元，较去年同期增长1%，主要由于会员订阅净营收增加，较上季度下降2%，主要由于网易云音乐社交娱乐服务净营收下降 [10] - 创新业务及其他净营收为18亿美元，较2023年同季度下降10%，主要由于新闻相关产品广告营收减少，较上季度下降14%，主要由于严选销售的季节性影响 [10] - 第三季度总毛利率为62.9%，2023年同期为62.2% [11] - 游戏及相关增值服务毛利率为68.8%，去年同期为69% [11] - 有道毛利率为50.2%，去年同期为55.9% [11] - 网易云音乐毛利率为32.8%，去年同期为27.2% [11] - 创新业务及其他毛利率为37.8%，2023年第三季度为27.3% [11] - 第三季度总运营费用为93亿美元，占净营收的35.6% [11] - 销售和营销费用占总净营收的14.5%，去年同季度为13.1% [11] - 研发费用占总净营收的16.9%，去年同期为15.9% [11] - 有效税率为16.1% [12] - 第三季度非GAAP归属于股东的净收入为75亿人民币（11亿美元），非GAAP基本每股美国存托凭证收益为1.67美元，每股0.33美元 [12] - 截至2024年9月30日，现金状况稳健，净现金约为1200亿人民币，2023年底为1109亿人民币 [12] - 董事会批准第三季度每股股息为0.087美元，每美国存托凭证0.435美元 [12] - 第三季度回购股票金额为5.43亿美元，较上季度增长98%，自去年1月中旬开始的50亿美元股票回购计划，截至2024年9月30日，已回购约1800万美国存托凭证，总成本约为16亿美元 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 总在线游戏净营收达约200亿人民币，PC游戏净营收同比增长29%、环比增长30% [2] - 《梦幻西游》《大话西游》等老牌游戏持续保持热度，《梦幻西游手游》推出新章节，《大话西游2》凭借周年扩展包实现季度营收新高，《第五人格》连续三个季度营收创新高且日活跃用户数（DAUs）和全球并发在线玩家数达到新高，《永劫无间》庆祝三周年并实现Q3营收新高，《永劫无间手游》发布后表现良好，《正义手游》周年庆后持续创新，容纳超800万智能实体，《阿吉派对》社区参与度激增，《赛车大师》周年更新后保持热度并拓展日本市场，《漫威对决》即将全球发布，《FragPunk》测试吸引超100万申请人，《Project Mugen》即将进行线下测试，《命运崛起》开始封闭测试，暴雪游戏回归中国后玩家参与度高，《魔兽世界》测试玩家较停服前增长50%，《炉石传说》增长超150% [2][3][4][5][6] 有道业务 - 第三季度运营利润超1亿人民币，首次实现盈利的第三季度并创下季度运营利润新纪录，数字内容服务不断提升产品体验，有道灵犀智能学习系统知识类别扩展，UW文学引入AI写作增强功能，AI驱动的监督服务保持增长势头，有道词典推出同步翻译功能且在首季度使用超400万次，HiEcho人气渐增，在线营销服务快速增长，智能设备业务实现同比稳健增长，数字词典笔系列Q3净营收同比增长超50% [7] 网易云音乐业务 - 持续推动音乐生态系统的优质发展，扩大订阅用户基础，在线音乐营收增长势头良好，扩充音乐内容，强化与音乐厂牌合作，推广自有音乐，推出AI赋能功能，提供个性化定制，与热门IP合作提升用户参与度和商业化潜力 [8] 严选业务 - 通过全渠道策略成功引入产品和扩大销售，宠物产品和家庭清洁用品销售额同比实现两位数增长，与领先宠物食品制造商合作建立工厂以提升宠物食品供应能力 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 不断创新以提供优质内容，在游戏业务上持续推出新游戏并拓展国际市场，如将《赛车大师》推向日本市场，计划将《正义手游》推向港澳台市场，准备《黑暗王朝》全球发布，推进游戏管道建设，即将发布多款备受期待的游戏，同时注重提升游戏运营能力和玩家体验，在其他业务上也不断创新和拓展，如有道的产品功能拓展、网易云音乐的内容生态建设、严选的品牌建设等，通过创新和拓展来提升竞争力 [2][4][5] - 在游戏业务方面，面临行业竞争，通过打造独特的游戏体验、开展合作活动、创新运营策略等来吸引玩家，如《第五人格》通过多方面策略成为顶级竞技平台，《永劫无间》通过与热门IP合作提升热度等 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未明确提及对经营环境的评论，但从业务发展和战略推进来看，公司处于积极发展态势，对未来前景充满信心，如游戏业务不断有新游戏推出和现有游戏的持续发展，有道业务实现盈利并不断拓展，网易云音乐业务持续增长，严选业务不断强化竞争力等 [2][7][8][9] 其他重要信息 - 本次会议包含前瞻性陈述，受一定风险和不确定性影响，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件以及在港交所网站的公告和文件，公司无义务更新前瞻性信息（除法律要求外），会议有记录，投资者演示文稿和网络重播将在网易公司网站提供 [1] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于《YY16》，PC和移动游戏的时间表，以及针对测试者反馈是否有更新或调整 [13] - 回答：《YY16》（《Will Winsmith》）PC版将于12月底发布，移动版稍晚但间隔不会太长，目前正在进行最后的优化和适配，游戏玩法定位为提供高质量开放世界探索和休闲社交体验，玩家可先体验单人内容再过渡到多人模式，在多人模式基于多层外观付费，同时采用层级式外观商品售卖和战斗通行证等轻度盈利模式 [14] 问题：关于《正义手游》和《阿吉派对》，根据第三方数据这两款游戏在营收趋势上有压力，公司内部如何看待运营策略以及如何延长生命周期 [15] - 回答：《正义手游》刚庆祝完一周年，玩家粘性很好，回归率超预期，公司将平衡商业化和用户体验，未来继续丰富游戏内容、提供多层级内容并探索创新商业化模式；《阿吉派对》仍在大力投入构建更多内容，是历史上日活最高的产品之一，虽然商业化面临短期挑战，但公司将其视为积累经验的机会，长期看好，相信长期做更多内容会带来更多商业化机会 [16][17] 问题：公司的海外游戏开发战略，海外第一工作室的现状，以及国内工作室游戏的未来计划 [18] - 回答：公司开拓全球市场有两条途径，一是海外工作室为美、日、欧开发游戏，二是国内工作室为全球开发游戏，已发布的《Once Human》表现良好，即将发布《漫威对决》和《FragPunk》，公司有信心通过国内外工作室打开海外游戏市场并将产生更多适合全球市场的产品 [18][19] 问题：关于《漫威对决》，对比其与其他PVP射击游戏的潜力，多久能发挥全部潜力以及应监测哪些指标来跟踪进展 [20] - 回答：《漫威对决》是新一代基于超级英雄的团队竞技射击游戏，有独特游戏体验，希望开辟新赛道，海外测试数据优秀，Steam好评率近95%，玩家反馈积极，在Steam愿望清单排名第7，12月6日全球发布，有信心取得成功 [20] 问题：暴雪游戏在中国重新发布比预期好，做了哪些不同努力，未来暴雪游戏的年收入贡献是否会高于2022年，《守望先锋》何时回归中国 [21] - 回答：在营销方面，通过刷新品牌形象、借助ChinaJoy等活动、在社交媒体创新尝试等吸引新用户；在产品方面，与暴雪团队深入合作推出适合中国玩家的产品和服务，维持玩家的工作意愿和付费意愿，对未来表现乐观，目前没有《守望先锋》回归的具体信息 [22] 问题：能否提供2025年关键游戏的类型和预计发布时间，以及《Project Mugen》的最新状态和预计发布时间 [24] - 回答：《FragPunk》12月进行测试并根据结果确定正式发布时间，《Project Mugen》年底进行首次线下测试，公司对其寄予厚望，投入大量研发资源，它将承载网易对未来ACG游戏的思考 [24] 问题：关于《梦幻西游PC》的运营趋势、现金增长趋势以及玩家对上半年调整的反馈 [25] - 回答：目前数据相对稳定，8月营收今年第二次稳步增长，8 - 10月调整后玩家更欢迎外化内容，年底将发布新资料片和更用户友好的内容以确保游戏乐趣和运营稳定性 [25] 问题：自7月《无间》手游发布以来，游戏是否达到预期，未来几个月是否有内容更新或推广，移动版和PC版是否有明显差异 [26] - 回答：运营四个月积累了1500万新用户，发现移动游戏用户需求更多样化，未来版本将提供差异化内容服务，游戏处于健康稳定状态，对产品有长期信心 [26][27]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净营收同比增长5%至2600亿人民币，其中产品营收增长5% [6] - 第三季度集团层面毛利润同比增长16%，毛利率增长1.65个百分点至17.3%，为连续第10个季度同比毛利率增长 [9] - 非GAAP运营收入同比增长18%，运营利润率在第三季度为5%，同比增长54%，非GAAP净利润同比增长24%，净利率为5.1%，同比增长76个基点 [9] - 截至2024年第三季度末的12个月自由现金流为340亿人民币，较去年同期的390亿人民币有所下降 [9][10] - 第三季度现金、现金等价物、受限现金和短期投资总计达1970亿人民币 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 JD零售 - 2024年第三季度营收同比增长6%，得益于电子和家电业务的好转以及日用品业务的强劲增长，同时该季度毛利率再次显著提高，非GAAP运营收入同比增长6%，运营利润率稳定在5.2% [7][8] JD物流 - 2024年第三季度营收同比增长7%，内部和外部营收分别同比增长8%和6%，非GAAP运营收入同比增长624%，运营利润率为4.7%，较一年前增长400% [8] 新业务 - 2024年第三季度营收同比下降26%，主要由于锦西业务调整，GAAP运营亏损为6.16亿人民币，较一年前的1.92亿人民币亏损有所增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续围绕供应链、价格竞争力和平台生态系统执行战略，以创造用户、商业伙伴和股东价值，增强用户体验、优化成本、提高效率，包括扩大供应链规模和效率以降低采购成本、增加非品牌产品供应、通过多种促销活动强化低价用户心智、加强平台生态建设等 [15][16] - 中国零售消费市场规模巨大，电商仍有很大的渗透和提升空间，公司将继续构建围绕成本 - 效率 - 体验的不同能力，进行长期可持续投资，如深化资本供应链和物流合同等，同时继续加强用户心智建设，提高价格竞争力、降低自营商品免运费门槛、改善免费上门换货等服务以吸引新用户并提高用户体验 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期宏观政策对消费者情绪产生了积极影响，随着政策持续生效，将有助于改善经济基本面、恢复和提高家庭收入，从而释放消费潜力 [27][28] - 对于2025年的投资、支出以及整体利润率和利润增长前景，目前尚未给出具体指导，但长期来看，公司利润率将随着业务健康发展和运营效率提高而持续改善，公司长期利润率目标将达到较高的个位数水平 [20][21] - 公司对2024年全年非GAAP净利润实现两位数增长充满信心，对整体经济和消费增长轨迹持谨慎乐观态度 [19][20] 其他重要信息 - 在股东回报方面，2024年前三季度已回购价值36.5亿美元的股票，占2023年12月31日流通股的8.1%，第三季度回购约3.9亿美元，已用完2024年3月批准的30亿美元回购计划中的金额，并在第三季度宣布了一项新的为期三年、总额为50亿美元的回购计划，旨在长期减少总股数；2024年上半年完成了12亿美元的股息分配，并计划根据盈利能力继续稳定年度股息支付 [28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于第三和第四季度的增长情况，增长将持续多久，以及京东下一次增长的主要驱动力是什么，有哪些策略和进展来维持高于行业的增长目标 [11] - 政府推出了一系列刺激措施，京东凭借多年积累的供应链优势迅速响应，提高库存和服务效率以支持相关计划，如在家电和电脑销售方面，尽管第三季度政策效果尚未完全释放，但已看到积极成果，且如果政策持续并扩展到更多品类，将进一步支持消费支出并推动行业发展，从而带动京东增长；在增长策略方面，公司将继续围绕用户体验、成本效率推进各项战略落地，包括增强价格竞争力（如降低1P采购成本、增加非品牌产品供应等）、加强平台生态建设等，对维持高于市场的增长率和扩大市场份额充满信心 [11][12][15][16] 问题2：投资者担心明年家电销售可能因高基数而增长放缓，管理层对此的看法以及2025年的投资、支出和利润增长前景 [17][18] - 管理层认为家电换新补贴政策不仅是短期刺激消费，更重要的是刺激居民收入增加和扭转消费信心趋势，一旦消费信心增强，对京东扩大品类和用户群体更有意义，所以对明年整体经济和消费增长持谨慎乐观态度；在利润前景方面，长期利润率的提升将由供应链规模和效率优势、品类组合以及1P与3P业务比例三个因素驱动，公司将结合宏观和市场环境变化进行有纪律的投资布局，长期来看，随着业务健康发展和运营效率提高，盈利能力将持续改善，具体增长和利润指导将在适当时候分享 [18][19][20] 问题3：关于行业竞争格局、京东的投资重点以及对利润率的影响，以及在服装和化妆品品类的投资情况（运营模式、成果、中长期竞争优势等） [21] - 中国电商市场仍有很大发展空间，京东将继续专注于提升用户体验和推动用户增长，发展基于成本效率和用户体验的差异化供应链能力，进行有针对性的自营供应链和物流服务投资以实现可持续长期增长；在服装和化妆品品类，公司将继续围绕这些品类开展长期活动以增强对消费者的吸引力，如在服装品类开展50%折扣活动、加强与新国内品牌合作、扩大化妆品10亿补贴范围等，目前平台上大部分时尚产品来自3P卖家，但也在加强1P运营能力，这些投资旨在提升用户体验，吸引新用户并提高用户认可度 [22][25][26] 问题4：宏观政策对消费者情绪是否有积极影响，以及股东回报（回购和股息）的最新情况 [27] - 宏观政策对消费者情绪有积极影响，随着政策持续生效，将有助于改善经济基本面、恢复和提高家庭收入，从而释放消费潜力；在股东回报方面，2024年前三季度已回购价值36.5亿美元的股票，占2023年12月31日流通股的8.1%，第三季度回购约3.9亿美元，已用完2024年3月批准的30亿美元回购计划中的金额，并在第三季度宣布了一项新的为期三年、总额为50亿美元的回购计划，旨在长期减少总股数；2024年上半年完成了12亿美元的股息分配，并计划根据盈利能力继续稳定年度股息支付 [28][29] 问题5：京东超市的业务规模和利润率情况，退出永辉超市投资的原因，以及京东对3P业务潜力的看法和进一步释放潜力的策略 [29][30] - 京东超市是京东集团未来十年取胜的重要战场之一，目前其业务规模和盈利能力尚未达到长期目标，但仍有很大发展潜力，今年已实现两位数同比增长，公司将继续加强核心能力以提高盈利能力并改善用户体验；退出永辉超市投资是为了聚焦京东核心业务，已实现战略投资目标和合作预期效果；3P业务是补充京东品牌和产品丰富度的好方式，虽然过去几年一直在建设平台基础设施和商家工具，但与商家期望仍有差距，未来将继续投入，帮助商家进行流量运营、获取和教育用户，使平台生态成为提高收入和利润的长期驱动力 [30][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为73亿元人民币同比增长26% [2][7] - 成本方面第三季度营收成本同比增长9%至48亿元人民币 [7] - 毛利润同比增长76%至25亿元人民币毛利润率从去年同期的25%提升到34.9% [7] - 总运营费用同比增长2%至26亿元人民币其中销售和营销费用同比增长21%至12亿元人民币G&A费用为5.05亿元人民币相对平稳研发费用为9.06亿元人民币同比下降15% [8] - 调整后的营业利润和调整后的净利润分别为2.72亿元人民币和2.36亿元人民币调整后的净利润率在第一季度为3%而去年同期调整后的净亏损率为15% [8] - 第三季度产生22亿元人民币的正运营现金流前九个月产生46亿元人民币的正运营现金流截至2024年9月30日拥有现金及现金等价物定期存款和短期投资152亿元人民币（22亿美元） [8] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 2024年第三季度游戏业务收入同比增长84%至18亿元人民币主要受策略游戏《三国谋定天下》的出色表现驱动 [4][5] - 公司将继续推出新内容更新和玩法为用户提供更好的游戏体验并计划利用游戏行业优势探索其他游戏机会 [4][5] - 传统游戏《FGO》和《碧蓝航线》分别庆祝八周年和七周年仍保持人气 [5] - 11月在海外市场推出日本RPG游戏《咒术回战幻影游行》反响良好 [5] 广告业务 - 2024年第三季度广告业务收入同比增长28%至21亿元人民币其中绩效广告增长近50%是主要贡献者品牌和原生广告收入也有不错的同比增长 [5] - 公司前五大广告行业垂直领域为游戏、电子商务、数字产品、家电、互联网服务和汽车 [5] - 电子商务广告收入同比激增80%教育、母婴、旅游和住宿等新兴垂直领域的广告收入同比增长均超过100% [5][6] - 公司将进一步将人工智能技术融入智能广告投放系统并推出一系列高效低成本的广告素材制作工具 [6] 其他业务（VAST业务） - 2024年第三季度收入同比增长9%至28亿元人民币 [6] - 优质会员计划稳步增长第三季度接近2200万会员其中80%以上为年度订阅或自动续订套餐 [6] - 其他VAST产品增长迅速粉丝充值收入在本季度同比激增超过500% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及特定市场数据相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更加关注核心业务如广告和游戏以实现更有效的业务增长 [13] - 公司将利用业务来弥补内容生态形成内容与商业之间的正向飞轮效应 [13][14] - 公司在游戏业务方面将专注于《三国谋定天下》的长期运营并计划探索新的游戏类型 [22][24] - 在广告业务方面公司将继续优化广告投放系统推出更多AIGC工具吸引更多新广告商 [16][17] - 公司在行业竞争中凭借独特的年轻用户群体和高质量内容在视频行业占据一席之地用户提到高质量视频、有才华的创作者、中长视频时首先想到的品牌是哔哩哔哩 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 视频行业从内容供应不足到供应充足用户需求从观看任何视频升级到观看高质量独特视频哔哩哔哩在这一趋势下具有独特优势 [11][12] - 公司用户平均年龄达到25岁商业价值不断增加商业化加速是必然趋势 [12][13] - 尽管宏观经济政策的效果需要时间显现但公司相信整体经济改善时哔哩哔哩将受益不过公司规划主要关注自身业务发展 [27][28] 其他重要信息 - 公司的MSCI ESG评级今年升级为A [3] - 公司赞助的电竞团队BLG在英雄联盟S14世界锦标赛中获得第二名 [3] - 2024年前九个月近270万内容创作者通过平台各种渠道获得收入创作者通过各种广告和Vox产品的总收入增长24%通过粉丝充电产品的总收入同比增长超过400% [3][4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度实现盈亏平衡后管理层对哔哩哔哩的战略看法未来在用户和商业化方面的重点以及如何加强在零售行业的定位 - 公司认为本季度盈利是业务模式和行业扩张的自然结果未来将继续关注社区增长和商业增长重点关注广告和游戏等核心业务利用业务弥补内容生态形成正向循环 [9][10][13] 问题: 第三季度广告增长的驱动力第四季度广告需求宏观环境是否有变化以及双十一电商相关业务表现 - 第三季度广告增长主要驱动力是绩效广告增长近50%公司将继续优化广告投放系统推出更多AIGC工具吸引更多新广告商双十一期间视频和直播电商的GMV同比增长超过150%参与的内容创作者增长80%新客户率平均超过50%广告收入同比增长近50% [15][16][17][19][20] 问题: 游戏《三国谋定天下》的表现未来运营计划以及公司对该游戏用户获取的考量和新游戏的规划 - 《三国谋定天下》是今年中国市场表现最好的游戏之一公司目标是实现长期运营（至少5 - 10年）11月16日将推出全新的第四赛季并将进行国际版的推出准备工作明年将专注于优化该游戏体验并探索新的游戏类型 [22][23][24] 问题: 本季度成功盈利后毛利率和利润率前景以及如何看待未来的股东回报计划 - 第三季度毛利润率从25%提升到34.9%主要由于高利润率的游戏和广告收入份额增加以及固定成本的有效控制随着广告和游戏业务的持续增长毛利润率有进一步提升空间公司宣布2000万美元的股票回购计划以增加股东回报 [26] 问题: 自9月底以来宏观政策变化对公司广告、游戏、直播或用户支付意愿是否有经济改善或加速影响 - 公司认为宏观经济政策是积极信号虽然政策效果需要时间但整体经济改善时公司将受益不过公司规划主要关注自身业务发展 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总收入为1671.93亿元，同比增长8%[3]。 - 增值服务毛利同比增长13%达到480亿元，收入为830亿元，同比增幅9%[5]。 - 金融科技和企业服务毛利同比增长19%达到250亿元，贡献毛利的29%[5]。 - 社交网络收入同比增幅4%达到310亿元[5]。 - 国际市场游戏收入145亿元，同比增长9%（按固定汇率计算增长11%）[15]。 - 本土市场游戏收入同比增长14%达到373亿元[15]。 - 收入成本在本季度为784亿元基本持平，毛利同比增长16%达到888亿元，毛利率由去年同期的49%提升至53%[15]。 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 国际市场游戏收入增长得益于PUBG Mobile以及荒野乱斗等游戏表现强劲，但收入增速明显落后于总流水增速，部分游戏的流存率提高导致收入递延周期延长[15]。 - 本土市场游戏收入增长得益于《无畏契约》《王者荣耀》《和平精英》以及《地下城与勇士起源》等游戏的驱动[15]。 - 新推出的游戏如Delta Force（三角洲行动）每日用户平均时长达到较高水平，留存率不错，在PC端产生较多收入[31][32]。 - 《火影忍者》手游季度平均日活超过1000万，收入同比增长强劲，付费用户渗透率大幅提升[9]。 - 《荒野乱斗》日活在本土和国际市场排名高，总流水同比数倍增长[11]。 - 2024年第三季度Valorant总流水同比增幅超过30%，主机版本推出并拓展到PS和Xbox[11]。 营销服务（原在线广告业务） - 2024年第三季度营销服务收入同比增长17%，游戏和电商品类表现强，抵消房地产和餐饮品类的疲软[12]。 - 视频号相关营销服务收入同比增幅超过60%[12]。 - 微信搜一搜搜索收入同比增长一倍多[13]。 金融科技和商业服务 - 金融科技收入与去年基本持平，支付收入的下降被财富管理与服务收入的增加所抵消，商业支付交易数量继续健康增长，但每笔交易平均价值略有下降，财富管理方面用户数量和客户总资产均同比增长[13]。 - 商业服务2024年第三季度收入同比增长得益于云服务收入增长以及电商交易所带来的技术服务费增加，商业服务毛利率同比显著增长[13]。 云服务 - 来自GPU的云收入（主要与AI相关）实现同比快速增长，在基础设施服务收入占比增大[14]。 - 云的国际业务收入实现同比大幅增长，利用游戏和直播等领域的专业知识以及有竞争力的定价赢得更多国际客户[14]。 社交网络 - 音乐订阅收入同比增幅20%，音乐人数同比增长16%达到1.19亿，TME在推荐算法和内容方面有改善，内容音质明显提升[6]。 - 长视频订阅收入同比增速4%，总体视频订阅量有6%的增长达到1.16亿[6]。 - 小程序在本季度实现的GMV总额超过2万亿元，有更好的覆盖和解决方案涵盖不同垂直领域[7]。 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及不同市场（如国内国际市场等）除业务相关数据外的其他特定市场数据和指标变化内容。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在游戏业务方面，公司会不断发布新游戏，分析新游戏成为长青树游戏的潜力，对有潜力的游戏做正确投资帮助成长，利用内部和外部工作室形成协同效应[18]。 - 在电商方面，希望通过微信生态构建更大的电商基础，微信小店构建统一且值得信赖的电商体验，进行索引化和标准化，商家接受验证和质量监控，提升购物体验，整合微信小店与微信生态中的流量来源如单聊、群聊、朋友圈、公众号、微信搜一搜、小程序、视频号等[19][20]。 - 在AI方面，将AI整合到不同业务中，如通过AI做更好的内容推荐和广告推送，提升广告响应率、用户使用时间、内容特征等，虽然目前AI方面收入低于美国一些公司，但中国市场有巨大增长空间，公司会逐步发展等待市场生态壮大[36][37]。 - 在支付业务方面，更关注交易数量，虽然支付收入同比下滑，但交易数量增长了10%左右，对支付业务增长势头持乐观态度，同时在评估支付业务时会考虑消除低质量、亏损的交易[32][33]。 - 在财富管理方面，目前主要由货币市场基金驱动，希望看到人们购买更多长期股票基金和ETF，构建产品平台提供更多财富管理选择，在贷款方面变得更加谨慎，控制信贷风险，选择性放贷并积极控制贷款总规模[43]。 - 在投资方面，积极考虑投资组合中应剥离的资产，根据市场情况进行投资调整，撤资和剥离部分资产以收回资本用于新投资、股票回购或未来活动[44]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国长期经济前景持积极态度，认为政府刺激政策有利，尽管宏观经济环境有挑战，但公司收入增长势头不错，希望看到高质量收入驱动因素持续，从收入增长到毛利润增长之间关联和杠杆作用积极改善，考虑行业动态和业务复杂性[34]。 - 在全球监管环境下，会不断改进产品满足监管要求，理解监管意图实现从被动响应到积极主动合规，聚焦有意义的产品和服务，重视成本效益文化[26][27]。 其他重要信息 - 腾讯视频订阅量进一步提升[4]。 - QQ移动端在2024年第三季度恢复同比增长，QQ团队全面升级平台后端基础设施并增加新功能[8]。 - 公司推出魂游园Turbo模型用于内容和广告材料标记和分类，训练和推理效率更高，推理成本减少50%[12]。 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何分析手游总体情况以及游戏行业受何影响未来走向如何哪些游戏影响未来策略 - 中国有优秀的游戏工作室服务本土庞大市场，拥抱新趋势如虚拟物品商业模式，人员积极投入开发运营，新工具新技术不断出现，公司会不断发布新游戏挖掘长青树游戏潜力，不同工作室发挥各自优势，基于游戏玩法、内容、故事驱动等形成协同效应[17][18]。 问题: 如何看待电商定位以及小程序促成的2万亿GMV - 希望通过微信生态构建电商基础，微信小店构建统一电商体验，模块索引化标准化，商家接受验证和质量监控，改善购物体验，虽然GMV中有很多服务相关交易，但实体产品交易数据也不错，商家可从现有客户挖掘价值并通过微信小店获得新客户，微信生态各部分可整合为商家提供流量和交易支持[19][20][21]。 问题: 微信搜一搜商业查询量和点击率大幅提升，能否分享更多细节，哪些行业广告主关注商业关键词推动流量转化，是否有更多搜索嵌入点，广告主能否从生成式AI做复选框 - 金融服务、互联网服务、游戏、汽车、本地服务、奢侈品等领域广告主购买搜索关键词，会培养更多切入点如在视频号、小程序设置搜索性质框子或响应触发器，探索更多商业搜索切入点，根据消费者意图显示标准化卡片触发商业活动，目前还在探索变现节奏[23]。 问题: 国际市场游戏留存率提升导致递延周期延长，是否指大型旗舰游戏 - 国际市场游戏收入在明年或今后几年会更稳定可持续增长，确实有大型旗舰游戏留存率高导致收入递延周期延长，本土市场通常6 - 9个月递延，国际市场稍长一点，目前国际市场游戏收入前景趋势积极，积累的递延收入会逐渐显现[24]。 问题: 宏观层面腾讯如何定位业务制定战略，双十一营销服务数据指标反映的广告新趋势，每笔付款交易平均订单价值下降意味着什么消费趋势走向 - 中国政府刺激政策对经济有利，公司在满足监管条件下做新举措，理解监管意图主动合规，聚焦有意义产品服务创造价值，目前交易量有积极变化，虽然第三季度每月同比增长率有波动但到十月有所回升，对宏观经济复苏持乐观态度，从长远看中国有工程人才库、员工职业道德、全面供应链等积极因素[25][26][28]。 问题: 短期内电商走向如何，电商发展时间表、优先事项、短期扩张计划，直播电商和视频相关电商发展放缓传统电商竞争激烈对电商发展的意义，与淘宝开放合作动态及未来走向潜力 - 继续改进微信小店基础设施构建索引化标准化交易体验，着眼长远构建产品功能和应用，短期数字波动不关注，10月淘宝可用微信支付对双方有益，目前对合作满意，未来微信生态强大合作会有更多价值[30][31]。 问题: 三角洲行动游戏按照iOS排名变现落后，是不着急变现还是其他原因，支付收入小幅下降与中国零售支出低个位数增长对比的原因 - 公司发布PVP多人游戏初期更倾向关注用户参与度，三角洲行动游戏在PC端产生较多收入，从公司角度看变现相当不错，支付收入与中国零售支出比较受多种因素影响，全年在消除低质量、亏损交易，支付覆盖更多是日常小额支付，更关注交易数量且其同比增长10%左右，对支付业务增长势头乐观[32]。 问题: 利润率中期或长期目标，在顶线数据和其他收入之间是否有倾向，2025年是否有股票回购计划，2024年业绩不错是否会更多考虑股东回报 - 没有直接可分享的针对中期的盈利目标信息，但总体有积极趋势，希望收入增长势头持续，希望看到从收入增长到毛利润增长关联和杠杆作用积极改善，2025年股票回购计划会在2024年年终收益公告中分享，2024年设定目标1000亿目前已略高于900亿，展望明年会考虑影响股东回报的潜在因素，业务产生可观现金流，投资组合强大且自筹资金[34][35]。 问题: AI在不同业务整合及GPU部署的更多细节，AI相关业务未来收入贡献，如何对AI和其他技术工具服务更好变现 - AI用于内容推荐和广告推送，提升广告响应率、用户使用时间、内容特征等，视频号受益于AI，AI提升效率但与美国一些公司相比收入较低，中国企业市场不大、购买算力的AI创创公司不多，云端AI收入规模化不易，但在中国有增长空间，公司将AI整合到生产过程提高效率改善用户体验[36][37][38]。 问题: 从玩家偏好角度是否玩家会更多转向射击游戏，本土市场规模大如何满足玩家偏好，游戏业务不同类型游戏如何组合，财富管理与贷款方面的策略 - 中国年轻玩家不成比例地喜欢第一人称射击游戏，如Valorant和三角洲行动对18 - 25岁玩家有强大吸引力，这是结构性趋势，新游戏不会蚕食现有游戏，不同玩法类型可吸引玩家，财富管理目前主要由货币市场基金驱动，希望人们购买更多长期股票基金和ETF，构建产品平台，贷款方面更加谨慎控制信贷风险，选择性放贷并控制规模[40][41][42][43]。 问题: 游戏业务内部调整细节和原因，调整与游戏市场趋势和当前业务状况的关系 - 调整不是新的，之前就有讨论，调整有利于游戏持续发展，如王者荣耀和平精英团队调整后和平精英实现增长，公司总体战略是发展长青树游戏，考虑游戏生命周期、团队、开发流程、运营社区管理等因素，做调整是创新，希望实现增长模式，做精品游戏，对每款游戏全盘考虑定位，希望保持游戏市场领导者地位[45][46]。 问题: 如何看待广告和视频号结合的前景，电商是否助力视频号释放广告潜力，促成微信与淘宝合作的因素，如何看待腾讯与其他互联网公司合作可能性 - 2025年整体宏观环境对广告业务重要，公司利用GPU、神经网络、AI改善广告结果，2024年第三季度适度增加视频号广告加载率贡献业务同比增长60%但仍低于同行，未来有更多空间确定合适广告加载率，希望根据电商需求和视频号发展确定广告加载率形成生态广告业务闭环，微信与淘宝合作对用户、双方都有利，为实现合作做了很多努力确保用户体验、合规等，未来会更开放通过合作实现更多价值[48][49][50]。

财务数据和关键指标变化 - 2024年三季度交付量86165台环比增长61%同比增长94% [2] - 三季度营业收入98.6亿环比增长84%同比增长74% [2][4] - 三季度毛利率8.1%今年前九个月平均毛利率为4.8% [2][5] - 第三季度净亏损大幅收窄到亏6.9亿 [3] - 三季度经营性现金流19.6亿资本支出6.4亿自由现金流达到13.2亿 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - C系列车型三季度占比达到78.3%且从一季度的72%提高到二季度的75%再到三季度的78.3% [2][3] - 10月17号公司达成下线第50万辆台车的里程碑事件10月份销量达到3.81万台且竞争订单超过4万台其中C11、C10和C16三款SUV的竞争订单均超过1万台 [4] - 前九个月总的销量达到了17.28万台 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：到930末国内销售门店达到493家服务门店362家预计到今年年底销售门店将超过700家服务门店将超过400家 [3][8] - 海外市场：到10月底欧洲经销商门店已经达到339家且T03和C10两款车型9月底已由领跑国际在欧洲正式上市 [3][6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将向国内和国际市场推出新一代的B系列车型首款车型B10于10月14号在巴黎车展全球首秀预计2025年第一季度末左右在国内上市 [7] - B系列产品将基于领跑全新的LEAP3.5架构打造配备高通8295芯片搭载AI大模型同时搭载激光雷达和高通最新的8650智架芯片实现城市及高架领航等高阶辅助驾驶功能 [7] - 在研发上对现有的智能座舱功能进行升级在C10上实现AI大模型上车并不断进行OTA升级 [7] - 在人才扩招上目前自家研发工程师400余人计划到年底扩招到约500人左右在AI算力及数据基建方面也持续加大资源投放 [8] - 海外拓展上与斯特兰迪斯集团合作进行开拓并逐步布局亚太中东及非洲南美市场预计将形成500家以上的渠道规模 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体经营业绩稳步增长盈利能力显著提升持续正向经营现金流在手资金充裕 [4] - 公司预计第四季度的经营性现金流和自由现金流将持续为正并向好发展 [5] - 公司预计今年将超额达成预设的全年25万台的销量目标 [9] - 公司明年往50万台或者更高的销量目标努力且明年毛利率目标为10%以上 [12][13] 其他重要信息 - CL6车型融合了MPV的宽敞空间和SUV的造型风格全系标配高通8295芯片高阶支架版本搭载Aurene X芯片及激光雷达其纯电款配备800V碳化硅高压平台及碳化硅三合一电锯动力总成具有高性能、高效率、高智能、高寿命的四大优势 [6] - 全球首款战略车型C10按中欧双五星安全标准设计C10底盘调校是与斯特兰迪斯集团马萨拉蒂团队联合进行达到了毫彻底的操控体验 [6] - C01车型在大型五座轿车同级别新能源轿车中排名前五 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于后续销量以及毛利率方面最新的指引 - 答：十月份订单4.2万预计第四季度销量有较大幅度增长四季度毛利会有更亮丽表现明年往50万台或者更高的目标努力且明年毛利率目标为10%以上 [11][12][13] 问题: B系列上来之后产能的规划还有后续CapEx的指引 - 答：目前两个精华工厂产能4万辆左右正在加紧布局杭州新建工厂目标明年上半年投厂且新华第三座工厂也在规划中到明年年底规划100万台产能布局 [14] 问题: 现在在欧洲的销售是在试探吸引哪些人群以及如何转化消费者包括欧洲消费者对车的热情 - 答：在欧洲依托合作伙伴史詹姆斯集团利用其经销商网络布局两款车C10为旗舰车型T03为走量车型目前用户对车的外观内饰质感以及操控比较满意销售势头良好 [16][17] 问题: 更长期一点在欧洲去做本地化的能力和目标是否不变是否能不受中欧关系或合作伙伴关系变动影响 - 答：虽然欧盟加征关税但海外电动化趋势不可逆转且中国整车成本会不断下降公司会加速本地化决心利用合作伙伴在当地整车制造工厂落地生产且公司在欧洲零部件配送比中国快有本地化制造的优势 [18][19][20] 问题: 欧洲那边不管是全部乘坐车还是新能源乘坐车销量下滑是否影响公司之前对于领跑在欧洲这部分出货量或者利润的预测 - 答：公司今年设8000 - 12000台的出口目标第三季度已出口6000多台且手上有12000台订单实现目标有希望但随着欧盟关税增加削减了利润未来两年更多依赖国内市场 [22][23] 问题: 欧洲那边的增程的需求是否有变化是否会影响公司后续的产品布局 - 答：海外对增程需求明显因为其出行习惯和充电设施情况且对驾控要求高这是电动车优势 [24] 问题: 对毛利率归因占比分析比如规模效应大概占比以及明年智能化是否全息标配除P03以外原方投入大概计划投入多少钱 - 答：毛利提升一方面是建本全员意识另一方面是规模效应C10和C16两款车产品结构变化且C10和C11平台化零部件通用率高关于智能化21年开始建立团队侧重智能驾驶算法投入目前团队接近第一梯队水平明年二季度静态BEV、城市自驾上车争取年底达到第一梯队水平且B10会配备激光雷达和高通8650芯片但未提及投入资金 [25][26][27][28] 问题: 合作伙伴Stellantis的产能上限情况大概是什么进度最快什么时候可以在当地进行国产化制造目前考察欧洲供应商的进度和配合度 - 答：Stellantis在全球有36座工厂在欧洲也有很多工厂有足够选择空间目前在紧锣密鼓进行本地化工作希望明年年底之前实现本地化制造欧洲有很多零部件工厂选择供应商比较容易 [30] 问题: B系列三款车大概会在哪个季度在国内上市以及大概什么时候会在欧洲地区上市 - 答：B10明年4月份实现交付第一款轿车明年第三季度交付最后一款明年第四季度交付海外比中国整体晚一个季度 [31][32] 问题: 明年50万辆的目标当中有多少是海外的量级以及海外预期的毛利率是否和整体毛利率差不多 - 答：明年完成50万销量目标较有把握明年毛利率要做到10%以上海外在没有本地化制造之前毛利率和国内基本一致 [33] 问题: 用到明年的包括AI大模型、端到端的自驾成本大概是多少以及如何与友商竞争 - 答：基于3.5架构提高集成度采用高通8650芯片来降低成本产品有竞争优势 [34] 问题: 目前T03和C10这两款车在欧洲销售的具体比例 - 答：目前比例大概是20 - 30%是T03不同国家情况不一样三五个月后会有比较稳定的比例 [35] 问题: 除欧洲以外哪些区域是公司在明年会更加关注去更加重点拓展的市场以及目前本地化组装的前瞻布局 - 答：除欧洲外南美、澳大利亚、中东比较好未来在南美应该是相对较好的市场 [36] 问题: B系列的车型在降本上有没有一些更加量化的优势B平台的销量规划以及对毛利率的影响 - 答：B平台从设计开始就对成本做了很好的优化有成本竞争优势希望B平台能保住自己的毛利率平均水平且未来两年内希望B平台销量超过C平台 [37][38]