The Hartford Insurance Group (HIG) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:58 PM ET Company Participants Kate Jorens - SVP, Treasurer and Head of IRChristopher Swift - Chairman & CEOBeth Costello - CFOC. Gregory Peters - Managing Director - InsuranceA. Morris Tooker - PresidentBrian Meredith - Managing DirectorAndrew Kligerman - Managing DirectorMike Fish - Head of Group BenefitsElyse Greenspan - Managing DirectorMelinda Thompson - Head of Personal LinesRobert Cox - Vice President - Equity Research Conferen ...

Kinsale Capital Group (KNSL) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:56 PM ET Company Participants Michael Kehoe - Chairman & CEOBryan Petrucelli - Executive VP, CFO & TreasurerBrian Haney - President & COOAndrew Andersen - Equity Research Vice PresidentPablo Singzon - Executive DirectorJian (Bob) Huang - Executive Director Conference Call Participants None - AnalystBill Carcache - Equity Research AnalystMichael Phillips - Incoming Investment Banking AnalystMark Hughes - AnalystCasey Alexander - Senior Vice ...

First Financial Bancorp (FFBC) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:43 PM ET Company Participants Scott Crawley - Corporate ControllerArchie Brown - President and CEOJamie Anderson - Chief Financial Officer, Chief Operating OfficerAndrew Leischner - Assistant Vice President - Equity ResearchWilliam Harrod - Chief Credit OfficerDaniel Tamayo - Vice PresidentKarl Shepard - Assistant Vice President Conference Call Participants Terry Mcevoy - MD & Research Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen, ...

Federated Hermes (FHI) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:40 PM ET Company Participants Raymond Hanley - PresidentJ. Christopher Donahue - President, CEO & DirectorThomas Donahue - VP, Treasurer, CFO & DirectorDeborah Cunningham - Executive Vice President Chief Investment Officer Global Liquidity Markets Senior Portfolio ManagerPatrick Davitt - Partner Conference Call Participants Ken Worthington - Financial AnalystWilliam (Bill) katz - Senior Equity AnalystDaniel Fannon - Managing Director - Research ...

Centene (CNC) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:39 PM ET Company Participants Jennifer Gilligan - Senior Vice President, Finance & Investor RelationsSarah London - CEOAndrew Asher - Executive VP & CFOA.J. Rice - Managing DirectorDave Windley - Managing DirectorAndrew Mok - DirectorLance Wilkes - Managing DirectorJohn Stansel - VP - Equity ResearchMichael Halloran - Associate Director of Research Conference Call Participants Joshua Raskin - Research AnalystJustin Lake - Analyst - Healthcare ServicesAnn ...

Rithm Capital (RITM) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 03:38 PM ET Company Participants Emma Bolla - Associate General CounselMichael Nierenberg - Chairman, President & Chief Executive OfficerBaron Silverstein - President of NewRezBose George - Managing DirectorEric Hagen - Managing DirectorJason Weaver - Managing Director - Equity ResearchKenneth Lee - Vice PresidentGiuliano Bologna - Managing DirectorRandy Binner - Managing DirectorCrispin Love - Director Conference Call Participants Douglas Harter - E ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司房地产总收入比2024年第一季度增加超1900万美元，主要因收购和租金递增使现金租金增加超2600万美元 [14] - 运营费用增加1800万美元，主要因对前瞻性经济预测更悲观，调整了信贷损失拨备 [16] - 公司更新2025年全年指导，摊薄后每股运营单位收益在3.84% - 3.87%之间，高端指导降低主要因假设Pinnacle租约的递增无法实现 [17][18] - 截至上季度末，主租约的租金覆盖率在1.73% - 2.51%倍之间，保持强劲 [19] - 公司杠杆率健康，年化净债务与EBITDA之比为4.7倍，未计入远期合约的收益 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购Valley Chicago Land使现金收入增加500万美元，Tropicana资金增加100万美元，Kansas City和Shreveport增加800万美元，Tioga收购增加140万美元，Rockford增加190万美元，战略收购增加230万美元，ION现金收入增加50万美元 [14][15] - 租约中自动递增条款和百分比租金调整增加约670万美元现金收入，非现金收入调整等因素使收入同比减少约760万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 芝加哥地区，今年以来趋势较稳定，近期Wing Creek开业，抢占了部分竞争对手市场份额，上月业绩有所提升 [46][47] - 从租户处了解到，博彩市场客户群体有韧性，资产表现良好，租户会关注趋势并灵活管理成本 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重平衡资产负债表，保持杠杆健康，合理配置资本，以实现长期增长 [21][24] - 与租户建立合作共赢的伙伴关系，扩大租户名单，提升公司声誉，增强竞争力 [23][24] - 持续关注市场机会，建立项目管道，为未来增长奠定基础 [22][23] - 密切关注各州博彩立法动态，评估对公司业务和租户的影响 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现良好，虽面临市场噪音和宏观不确定性，但现金流稳定、透明且有韧性 [8][20] - 对芝加哥项目有信心，虽有延迟但进展顺利，公司会持续监控 [9][12] - 认为运营商对实体资产的关注对公司业务是积极因素 [37][38] - 博彩市场有积极趋势，但也受市场波动影响 [49] - 与交易对手的讨论增多，但交易达成仍不确定 [55][56] 其他重要信息 - 公司在芝加哥项目中，虽非开发商，但会密切关注，确保项目成功 [12][145] - 对ION项目进展满意，部落对公司融资结构兴趣浓厚，但新交易落地还需时间 [91][94] - 公司会考虑国际市场交易，但需关注税收、汇率等风险 [161] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从当前点展望项目建设是否假设无其他复杂情况 - 项目规模大，虽目前进展顺利，但无法预测未来是否有延迟，公司会持续监控 [30][31] 问题: 与Penn的项目是否有新对话，他们是否会使用GLPI资金 - 与Penn有持续对话，但目前不确定他们今年是否会提取资金，运营商对实体资产的关注是积极信号 [35][36] 问题: 开发资金假设从4亿美元降至3.75亿美元的原因 - 主要是由于芝加哥项目延迟，部分项目时间推迟 [42][43] 问题: 芝加哥项目周边博彩趋势及区域博彩整体趋势 - 芝加哥地区趋势较稳定，近期有新开业赌场抢占市场份额，上月业绩有提升，区域博彩市场客户群体有韧性，资产表现良好 [45][46] 问题: 交易收益率的想法是否有变化 - 希望达成最具增值性的交易，当资本成本上升时会提高交易的资本化率，目前交易对手更愿意对话 [53][55] 问题: 年中股权结算假设是占位还是确定执行 - 是为建模提供占位，大部分远期合约8月到期 [57][58] 问题: 交易对手更积极的原因及各州博彩立法情况 - 交易对手更积极是因宏观环境变化，使其重新评估自身处境；公司密切关注各州博彩立法，不同州情况复杂，iGaming和体育博彩相关立法会持续出现 [61][66] 问题: 如何考虑股权资本及资金投入节奏 - 公司今年现金状况良好，会继续提前融资并保持平衡，7500万美元资金投入仍集中在下半年，2026年资金投入受芝加哥项目推迟影响 [72][74][79] 问题: 关税对Bally赌场开发项目成本和租金的影响 - 目前难以确定，很多昂贵组件已订购，部分国内采购不受关税影响，融资承诺金额固定，租金计算不受影响 [83][87] 问题: ION投资进展及部落土地投资机会 - ION投资按计划进行，项目进展良好，部落对公司融资结构兴趣浓厚，但新交易落地还需时间 [90][94] 问题: Valley风险状况是否变化 - 公司对Valley的风险敞口增加，双方关系不断演变，公司会谨慎合作并控制风险 [97][100] 问题: iGaming对公司承保的影响 - 公司对iGaming持谨慎态度，虽可能稀释实体业务收入，但部分租约有母公司担保，若与实体赌场结合可能有利，会持续监控其对租金的影响 [112][116] 问题: Penn承诺的会计处理及达到指导下限的因素 - 若Penn在物业开业后提取资金，按正常租约处理；若在开发期提取，会计处理与芝加哥项目类似；达到指导下限需Boyd租约无递增，可变利率债务利率大幅上升 [121][122][124] 问题: 交易对手讨论项目的构成及林肯谷期权交易后的杠杆情况 - 讨论项目包括传统售后回租和并购等；完成林肯谷7.35亿美元债务融资后，杠杆仍在目标范围内，公司会保持平衡 [129][132][137] 问题: 团队跟踪项目的流程及交易达成时间 - 根据项目规模和复杂度投入关注，大项目和复杂项目会投入更多精力；交易达成时间不确定，受卖方动机等因素影响 [142][143][151] 问题: 对Bally与Star Entertainment交易的兴趣及国际市场机会 - 目前未参与该交易，会关注其对租户信用的影响；公司会定期评估国际市场交易，但需考虑税收和汇率风险 [157][159][161] 问题: 物业的客流量和消费者支出情况及Penn在Council Bluffs的资金使用 - 公司无物业层面信息，目前租户业绩积极；Penn在Council Bluffs的资金使用方式和金额未确定 [164][165][168] 问题: 2025年部落业务机会及交易类型 - 2025年有可能达成部落业务交易，交易类型包括扩张、再融资和绿地项目等 [172][174][175] 问题: 未来三年区域博彩新供应情况及项目管道情况 - 未来两到四年美国东南部可能有博彩供应扩张，公司会密切关注；项目管道情况不确定，需持续挖掘机会 [182][184][191] 问题: 对Petersburg, Virginia赌场20%股权共同投资的兴趣 - 目前无法给出明确答复，可下次会议再询问 [199][201][203]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额6.3亿美元，同比下降5%，各业务板块销售额同比也下降约5% [23] - 调整后营业利润3500万美元，调整后营业利润率为5.6%，调整后每股收益为0.66美元 [24] - 毛利率46.2%，较去年下降140个基点，主要受美国零售定价投资和加拿大、墨西哥产品成本的外汇负面影响驱动 [25] - 特许权使用费收入500万美元，较去年略有增长 [26] - 销售、一般和行政费用（SG&A）控制良好，为2.61亿美元，较去年下降2% [26] - 第一季度净利息和其他费用约为500万美元，与去年大致相当 [27] - 第一季度有效税率从去年的约24%提高到约27%，全年预计有效税率约为23% [27] - 股份数量较去年略有下降，受2024年股票回购推动 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 第一季度净销售额下降4%，同店销售额下降约5%，处于预测的中高个位数下降区间的较好水平 [30] - 定价投资约1200万美元，推动业务在3月加速增长，尤其是在线业务表现出色，单位销量、店铺转化率、新客户数量和客户留存率均有所提升 [31][32] - 婴儿品类第一季度同店销售额增长4%，电商趋势有所改善，但店铺流量下降了高个位数 [33] - 大龄儿童产品类别销售额下降，但与计划的较低库存水平相符，下半年增加了儿童库存投资 [34] - 零售业务在本季度超过了内部利润计划，营业利润率同比下降主要受定价投资和销售下降导致的费用杠杆下降影响 [34][35] - 4月销售势头持续，4月至今美国零售同店销售额增长约13%，3 - 4月至今同店销售额增长约4% [35] 美国批发业务 - 第一季度销售额同比下降5%，略好于计划，部分原因是部分客户需求较高 [36] - 亮点包括Skip Hop品牌和俱乐部及特价渠道的同比增长 [37] - 营业利润率为22.1%，去年为24%，下降反映了客户组合变化、定价降低、运费上涨和费用杠杆下降 [37] 国际业务 - 销售额下降5%，外汇汇率不利变动对第一季度国际销售额造成600万美元的不利影响 [38] - 加拿大可比销售额强劲，北美以外批发客户销售额增加，4月至今加拿大和墨西哥销售额增长，加拿大同店销售额增长9%，墨西哥增长25% [38] - 第一季度出现轻微亏损，去年第一季度营业利润率为2.4%，下降主要反映了外汇的净影响 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去几个月市场动荡，美国拟对进口商品征收创纪录关税，导致通胀担忧、消费者信心下降和市场波动，尤其是零售和消费类公司 [17][18] - 消费者信心在过去几个月急剧下降，批发客户对消费者健康状况和全年前景持谨慎态度 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新CEO目标是使卡特公司恢复增长，追求高质量、可持续、长期和增值的增长，平衡财务效率与战略投资，注重产品质量和情感忠诚度驱动因素 [8][9][10] - 暂停前瞻性指引，因领导层过渡和关税情况带来的不确定性，公司领导团队正在制定清晰、简化和聚焦的战略及相应投资计划，以尽快实现品牌的增值增长 [11][12][52] - 公司供应链能力强，已降低对中国的依赖，建立了多元化的生产基地，主要生产地包括越南、柬埔寨、孟加拉国和印度 [44][45] - 行业面临供应链问题，公司积极应对关税问题，包括聘请顾问、参与游说活动、提高部分产品价格、与供应商合作分担成本、将生产转移到低关税地区以及缩减年末库存承诺等 [48][51][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场背景动荡，关税计划导致通胀担忧、消费者信心下降和市场波动，但卡特公司有能力应对当前挑战 [17][18] - 公司对业务当前的发展势头感到满意，认为卡特公司的长期前景非常有吸引力 [53] 其他重要信息 - 公司第一季度运营收入2600万美元，包含900万美元费用，其中600万美元与领导层过渡相关，300万美元与改善产品和品牌开发流程的工作相关 [19] - 公司资产负债表稳健，季度末总流动性超过10亿美元，手头现金超过3亿美元，循环信贷额度几乎全部可用，库存状况良好 [40] - 运营和自由现金流下降与盈利水平同比降低有关，资本支出为1000万美元，较去年减少200万美元，主要用于美国和墨西哥的八家新门店及配送网络改进 [41] - 2024年公司进口产品支付关税约1.1亿美元，拟议的更高关税将导致产品成本大幅增加，公司正在评估提价，但这并非首选 [48][51] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新CEO对公司的初步看法及改善财务表现的机会，以及幻灯片13中2025年估计年度有效关税税率的依据 - 新CEO表示很荣幸领导公司，受公司人员和文化鼓舞，相信公司品牌资产、市场分布和消费者权益有优势，期待后续分享具体战略 [59] - 幻灯片13的关税税率是假设政府提议的互惠关税生效的情况下，对各种进口代码逐项分析并汇总得出的，是一种假设情况，若生效将大幅增加产品成本，但目前因关税暂停，暂不提供具体数字 [60][61][63] 问题2: 公司在中国的业务占比能否降至零 - 公司品牌服装在中国的业务所剩无几，主要是第三方生产的授权产品和部分鞋类仍在中国制造，公司正在与授权供应商合作将生产转移到其他国家，Skip Hop业务对中国的依赖相对较高，尤其是电子产品组件，但也在积极调整 [69][70][71] 问题3: 受关税影响的商品何时开始上架，近、长期的缓解措施，以及是否会提价、价格弹性和销量或总收入下降的影响 - 预计5月中旬进口的产品将开始征收关税，但公司有150天左右的库存，在成本结构受影响前还有一定时间 [74] - 缓解措施包括提高部分产品价格、与供应商合作分担成本、将生产转移到低关税地区和缩减年末库存承诺等，提价是一个考虑因素，但仍在分析中，需考虑消费者承受能力 [75][76][77] 问题4: 下半年库存缩减的量化情况，大型零售合作伙伴的订单情况，以及现有产品库存和后续到货时间 - 库存调整主要涉及美国零售业务，主要影响年末假期和冬季交付的产品，规模相对较小，暂不提供具体量化数据 [87][88] - 批发业务势头良好，与批发客户保持积极沟通，尚未看到批发渠道有明显的库存承诺减少或订单取消趋势，但客户对提价前景持谨慎态度 [88][89] - 目前大部分库存是春夏产品，秋冬产品将于5月底、6月开始到货，节日产品随后到货，部分业务有补货机制，随时有产品库存 [86] 问题5: 零售业务近两个月同店销售改善中价格因素的贡献，以及下半年零售业务战略是否有变化 - 产品策略有效，在时尚款式、面料和细节方面的投入得到客户积极响应，转化率和各渠道销售情况良好，更具竞争力的定价推动了零售业务的单位销量，营销战略吸引了新客户 [101][102][103] - 宏观趋势对业务有影响，可能存在消费者提前采购以避免关税涨价的情况，下半年将在儿童品类进行大量库存投资，其他战略将继续实施 [103][104] 问题6: 不考虑关税，其他成本（棉花、运费和劳动力）的可见性及全年变化节奏 - 棉花前景良好，价格处于低位，全球作物产量不错，公司已采购全年所需棉花 [106] - 劳动力成本有通胀趋势，但情况有所缓和，公司仍预计有一定通胀 [107] - 运费有适度通胀，公司重新谈判了海运合同，预计今年运费影响仅为几百万美元，低于去年的异常成本 [108][109][110] 问题7: 如果上周关税取消，是否仍会撤回指引，以及2025年营销支出计划是否有变化 - 撤回指引受领导层过渡和关税不确定性共同影响，即使关税取消，新CEO上任评估业务时可能仍会做出相同决定 [115] - 营销支出仍按原计划进行，之前关于营销成本下降的评论涉及未分配部分，主要是技术和人员成本，不影响面向消费者的营销部分 [117]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度销售额达1.522亿美元，较2024年第一季度增长18.9% [10] - 2025年第一季度毛利率提升至38.6%，较2024年第一季度的37.5%提高110个基点 [11] - 截至2025年第一季度，总订单积压量达3.957亿美元，较2024年12月31日增加1410万美元，增幅4% [20] - 2025年第一季度研发费用为720万美元，高于2024年同期，主要因收购Enercon并入其费用 [20] - 2025年销售、一般和行政费用总计2950万美元，占销售额19.4%，较上一年增加460万美元，主要因Enercon费用并入 [21] - 2025年第一季度末现金及证券为6700万美元，较2024年末的6900万美元减少200万美元，主要因偿还长期债务、资本支出和股息支付 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电源解决方案和保护业务 - 2025年第一季度销售额为8310万美元，较去年同期增长37.9%，主要因新增航空航天和国防业务贡献3240万美元 [13] - 消费端销售额较2024年第一季度减少280万美元，主要因对中国供应商的贸易限制 [13] - eMobility市场销售额较2024年第一季度减少160万美元 [14] - 铁路终端市场销售额较2024年第一季度减少150万美元 [14] - AI客户销售额增加380万美元，2025年第一季度AI总销售额达460万美元 [14] - 电路保护销售额较2024年第一季度增加70万美元 [15] - 2025年第一季度该业务毛利率为42.6%，较2024年第一季度下降140个基点，主要因2024年第一季度有按100%毛利率记录的非经常性项目 [15] 连接解决方案业务 - 2025年第一季度销售额达5070万美元，较2024年第一季度下降6.5% [16] - 商业航空应用销售额为1290万美元，较2024年第一季度下降170万美元，降幅12% [16] - 工业终端市场销售额较去年同期下降80万美元 [17] - 国防应用连接产品销售额为1220万美元，较2024年第一季度增长13% [17] - 太空终端市场销售额达230万美元，较2024年第一季度增长15% [17] - 2025年第一季度该业务毛利率为37.9%，较2024年第一季度提高180个基点，主要得益于2024年完成的工厂整合带来的运营效率提升和比索相关的有利外汇影响 [17] 磁解决方案业务 - 2025年第一季度销售额为1850万美元，较2024年第一季度增长36.1% [18] - 2025年第一季度毛利率提高至24.7%，较2024年第一季度的16%提高870个基点，主要因2025年第一季度销售额增加、中国近期的工厂整合以及与人民币相关的有利汇率 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，航空航天国防（A&D）终端市场占全球销售额38%，为最大终端市场 [7] - AI在2025年第一季度贡献460万美元收入，太空贡献230万美元收入，均较2024年第一季度实现两位数增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多元化战略，收购Enercon以从终端市场和地理角度进一步多元化业务 [7] - 面对关税挑战，公司计划将关税成本转嫁给客户，同时发展二级客户群以减轻一级客户业务波动影响 [32][34] - 销售团队将采用新工具进行数字数据挖掘和机会管道跟踪，并改进佣金结构以推动新客户业务增长 [35] - 采购方面，公司将通过数据分析和关键绩效指标跟踪管理采购支出，预计未来12 - 18个月通过价格谈判、支出整合、寻找替代供应商、自动化等实现成本节约 [37] - 公司计划与银行集团合作修订现有信贷安排，增加信贷额度并延长到期日，预计未来一两周完成 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年第一季度业绩满意，符合预期，收购的Enercon表现良好 [7] - 公司进入全球关税带来的挑战阶段，但基于多元化战略、制造和产品组合，有信心应对 [9] - 展望第二季度，因关税问题能见度降低，预计第二季度受影响最大，客户在等待贸易协议明确期间持观望态度 [24][32] - 公司预计2025年第二季度收入在1.45 - 1.55亿美元之间，这是基于潜在需求并考虑关税潜在负面影响的最佳估计 [33] - 公司认为关税虽带来不确定性，但也创造销售和采购机会，且公司业务比以往更具多元化，对中国依赖降低，将采取措施减轻影响 [34][42] 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新义务，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险在昨日收盘后发布的新闻稿及SEC文件中有总结 [3][4] - 会议可能讨论非GAAP结果，GAAP与非GAAP结果的对账已包含在新闻稿中，新闻稿和SEC文件可在公司网站IR板块获取 [5] - 这是现任CEO Dan Bernstein最后一次参加财报电话会议，他对员工和股东表示感谢，并相信Farouq和高管团队会表现出色 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请按产品细分讨论关税影响 - 连接业务大部分不受美国关税影响，主要在美国和英国本地生产；电源业务约60%不受影响，部分在中国、斯洛伐克、以色列生产的产品进入美国会受关税影响；磁业务约60%不受影响，在多米尼加共和国生产的部分产品受10%关税影响 [50][51][52] 问题2: 连接业务本季度同比下降6.5%，主要驱动因素是什么，未来趋势如何 - 同比下降主要因商业航空业务减少，生产水平仍较低，工业领域也有疲软，但国防业务同比增长；基于市场情况和积压订单，预计该业务将恢复 [55][56][57] 问题3: 请再次说明AI业务收益情况，涉及哪些客户和产品用途 - AI业务收入主要来自GPU制造商，公司主要与美国更多私人、资金雄厚的下一代GPU制造商合作，通过与客户工程师共同开发成为合作伙伴 [61][62][63] 问题4: 请谈谈企业业务情况，包括同比变化和增长情况 - 企业业务表现良好，超出预期，团队优秀、技术先进、与客户契合度高、财务状况良好，公司对其未来发展充满期待，且有机会在欧洲和美国加速增长 [71][72][74] 问题5: 是否看到Enercon与公司业务的收入协同机会 - 公司已看到一些协同机会，正在推动销售团队和业务发展市场情报人员的合作，填充业务机会漏斗，但货币化需要较长设计周期，鉴于国防市场发展较快，有望取得良好成果 [78][79][80] 问题6: 之前提到的工厂整合和产品过渡情况如何，是否有新的整合或布局变化计划 - 公司已完全退出保险丝业务，工厂已清空，正在进行收尾工作；公司从去年第三季度到第四季度开始将部分电源和磁业务产品从中国转移到印度工厂，今年将继续将有风险的收入转移到印度业务，并加强全球设施间的动态调配 [83][85][86] 问题7: 800 - 1000万美元的补贴如何看待，若关税减半是否会打破僵局 - 部分分销商和原始设备制造商因关税问题选择观望，先消耗库存等待关税明确；可能出现库存过度消耗后的补货加速情况，也可能因贸易区政策变化影响订单；对于商品消费业务可能会有收入损失，但其他业务相对稳定；预计5 - 6月会有更多关税相关的明确信息 [94][96][100] 问题8: 请谈谈网络市场在其他两个业务板块的情况 - 电源业务中，AI业务强劲，但网络业务去年到今年有下行压力，不过已开始看到订单增加，预计今年晚些时候会反弹；连接业务中网络业务占比小，主要是A&D、工业业务及部分通过分销的业务 [103][104] 问题9: 设计和业务活动情况如何，是否受贸易影响 - 因疫情影响，公司在采购方面的影响已趋于平稳；公司引入新的营收负责人，采用新的市场策略，关注二级、三级客户；AI和国防市场表现良好，公司整体处于有利位置，但仍希望取得更多进展 [108][110][111] 问题10: 本季度业绩处于指引上限，是否有订单提前拉动情况 - 本季度没有明显的订单提前拉动情况 [119] 问题11: 若关税成为长期问题，公司能多快将制造业务转移到其他地区，有多少产能 - 公司在印度建立了业务基础，目前有三个不同的业务点，并在寻找第三个；但转移制造业务需要客户审批，尤其是国防业务，审批时间较长；公司会根据与各国的友好关系和关税情况确定转移方向 [121][122][123] 问题12: AI相关收入本季度较2024年有较大增长，原因是什么 - 增长是现有客户业务增长和新客户拓展的综合结果，公司与客户长期合作，随着客户技术成熟和销售增长，公司收入也随之增加，这些客户多为相对较新的公司，但公司与他们合作已久 [128][130][131] 问题13: 关税环境变化是否会改变公司在新产品、设计中标和新客户方面的关注重点 - 关税会对运营产生一定影响，公司已在向印度布局；从销售角度看，存在机会，公司会支持客户，以技术而非商品为导向；公司业务设计周期长，超90%为B2B业务，客户会进行技术投资，关税虽有影响但也创造机会，公司会坚持既定方向 [137][138][139] 问题14: 目前市场上潜在收购活动的活跃度如何 - 第一季度并购市场有一定活跃度，但随着关税讨论升温，部分公司暂停出售计划，第二季度预计市场较为平静，后续情况需看全年发展 [143][144] 问题15: 目前库存调整情况和部分未讨论领域市场复苏预期如何 - 消费者市场受关税影响有一定挑战，但整体仍预计市场会复苏，主要需等待中国关税情况的明确信息 [152][153][154] 问题16: 10%有关税风险的销售额中，公司单一供应商情况和客户多供应商面临相同挑战的情况如何 - 情况多样，有单一供应商也有多供应商，有高度定制工程业务也有商品业务；对于商品业务，客户可能会考虑从中国转向越南等其他地区，但需考虑效率和关税综合因素，市场目前处于观望状态 [156][157][158] 问题17: 美国业务受关税影响程度如何 - 部分从以色列等地区运往美国的产品会有关税，但多为独家供应，公司会将关税转嫁给客户；Enercon在美国有制造工厂，部分从以色列运来的半成品用于国防业务，关税由公司承担 [160][161] 问题18: 若关税持续，公司是否会与客户逐个谈判，谈判预计是快速还是长期，过去有何经验 - 公司业务是一对一模式，难以一概而论；公司一般不会承担关税，过去行业也经历过关税时期；约70%进口业务中客户是进口记录方，公司会将关税转嫁给客户 [163][164][167]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后GAAP和核心基础上每股收益为0.35美元，连续两个季度实现净收入和利息收入增长，本季度增长超300万美元，净息差扩大21个基点 [7] - 第一季度运营费用为6400万美元，略低于上一季度，预计季度运营费用运行率将增长约10%，其中400万美元归因于本季度新招聘的高级银行团队 [8][22] - 非利息收入本季度下降8%至1130万美元，剔除非核心和非经常性项目后下降11%，主要受季节性较低的产权费和服务费影响 [17] - 总资金成本和总存款成本均下降26个基点，贷款利率基本持平 [18] - 年化净冲销率仅为3个基点，被列为特别提及和次级的贷款总额下降5%至1.49亿美元，占总贷款的1.5% [9] - 非不良贷款率为0.37%，逾期30 - 89天的贷款占总贷款的0.46%，整体受批评和分类贷款下降5% [20] - 资本水平强劲，估计普通股一级资本比率为11.2%，有形账面价值每股19.16美元，本周董事会批准普通股每股0.20美元的季度现金股息，占GAAP收益的57% [10] - 第一季度有效税率为24%，预计在无政策变化情况下将保持在23% - 25%的范围内 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 本季度贷款发放总额为4.17亿美元，其中商业和工业（C&I）贷款发放额为1.35亿美元，商业贷款管道接近上一季度的两倍，C&I贷款增长6%，按年率计算增长24%，期末商业贷款管道增至3.76亿美元 [8][12] - 住宅贷款业务受贷款需求不均、利率波动、库存有限和季节性低交易量影响，第一季度业务活动仍受影响 [13] 存款业务 - 剔除经纪存单后，存款余额较上一季度下降约2%，主要是高成本定期存款的流出，预计第二季度有季节性因素，之后随着新客户的增加存款组合将开始增长 [16] 非利息收入业务 - 非利息收入下降8%至1130万美元，剔除非核心和非经常性项目后下降11%，主要受季节性较低的产权费和服务费影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出高级银行计划，预计在下半年推动有机存款增长和额外的利润率提升，4月已引入9个高级银行团队，这些团队历史上管理着大量低成本存款丰富的商业客户关系，预计在2025年剩余时间为公司带来大量新客户，但可能需要两到三年才能实现全部运营潜力 [11][14] - 持续招聘C&I专注的商业银行家，今年迄今已新增6名，2024年招聘了10名，并将在机会出现时继续招聘 [15] - 行业竞争激烈，但招聘商业银行家的举措开始取得成效，商业贷款管道的增长体现了这一点 [13] - 公司在商业房地产（CRE）业务上保持谨慎，允许其集中度在银行层面降至416，控股公司层面降至低于400，市场竞争压力大，公司更注重高质量贷款和良好的结构 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在不确定性，这是本季度准备金增加的主要原因，但公司资产质量保持强劲，整体信用质量表现符合公司历史经验且远低于同行平均水平 [9][21] - 预计第二季度存款成本在短期内相对稳定，希望高级银行和额外的存款收集计划能够缓解资金压力 [57] - 预计下半年净息差将进一步扩大，若美联储年内降息，公司将有更大机会提升利润率，但由于市场不确定性，暂不提供具体指导 [118][120] 其他重要信息 - 公司将于5月15日全额赎回740万美元的优先股 [23] - 公司年度股东大会将于5月19日上午8点（东部时间）以虚拟方式举行，鼓励3月25日登记在册的股东审查代理材料并投票 [147] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新引入团队的目标行业以及存款成本和非利息存款比例的预期 - 团队拥有多样化的商业客户，涵盖存款丰富的律师事务所、产权公司以及传统商业借款人，没有特定针对的垂直行业 [27] - 客户存款组合中通常有相当大比例的非利息存款，可能在20%左右，其余资金的市场利率处于较低水平，不同团队情况有所不同 [28][29] 问题2: 招聘更多人员的时间预期 - 目前处于传统春季招聘季的尾声，5月中旬后招聘活动将基本结束，之后公司将专注于业务执行 [31] 问题3: 运营费用增加10%除了高级团队相关的400万美元外的其他因素 - 费用增加主要由薪酬费用增长驱动，部分合同续签会有通胀性增长，平均约3%，此外由于需要为新员工安排办公场所，占用费用也会增加 [33] 问题4: 高级银行与传统业务的客户定位差异以及新客户获取情况 - 公司有多种服务模式以满足不同客户需求，高级银行吸引特定客户群体，与其他业务服务不同细分市场，不存在对错之分，主要取决于客户偏好 [39][40][41] - 高级银行预计主要带来全新客户，而非将现有大客户转移过来，但如果客户有需求也可灵活调整服务方式 [43] 问题5: 偿还优先股后对次级债务再融资的计划 - 公司优先偿还了优先股，目前不急于对次级债务进行再融资，会观察市场条件，考虑公司增长率等因素，若市场条件有利会考虑再融资，也可选择暂时维持现状 [45][46] 问题6: C&I贷款增长的行业和地域分布 - 增长是广泛的，但在弗吉尼亚、马里兰和华盛顿特区地铁区域的政府合同业务有集中增长，业务增长不仅来自老客户，也得益于过去一年招聘的新员工，高级银行家通常需要三到六个月适应新银行并说服客户 [53][54] 问题7: 季度末存款平均成本的即期利率以及近期存款成本趋势 - 近期存款成本展望相对稳定，公司有能力依靠批发资金，但目前预计不需要过多依赖，希望高级银行和存款收集计划能缓解资金压力 [57] 问题8: 执行高级银行计划后预计能获得客户账户多少份额以及是否会筛选团队 - 预计随着时间推移能获得客户账户的大部分份额，这些是长期客户关系，但现有贷款和运营账户的迁移需要时间 [62] - 公司会筛选团队，对于无法带来全部客户账户份额的团队可能不会大力追求 [65] 问题9: 新财务报表对信用风险评级的影响以及公司商业贷款对关税的暴露情况 - 年初会收到大量纳税申报单，这会影响信用风险评级，但目前未发现令人担忧的趋势，公司对商业贷款进行了调查，发现只有约8%的商业贷款对关税有显著暴露，其中约一半的客户认为有合理机会转嫁成本，由于无法完全清晰了解情况，公司增加了信用损失准备金 [69][70][71] 问题10: 高级银行的长期财务目标、对盈利能力的影响以及贷款与存款比率目标 - 高级银行计划在约4 - 5个季度后，利润率提升将克服运营费用的影响，再过一年左右实现全面盈利，未来四个季度对每股收益有适度影响，预计12 - 18个月收回成本，运营杠杆良好 [80][81][82] - 高级银行的贷款与存款比率较低，可能在正负20%左右，与C&I业务形成互补 [84][85] 问题11: 运营费用增长10%的计算基础以及后续增长预期 - 第二季度运营费用在6600万美元基础上增长10%，假设无其他招聘，后续为个位数增长，若有更多招聘则费用会增加，但预计相对稳定，全年运营费用可能在7000 - 7100万美元左右 [89][90][95] 问题12: 高级团队带来的存款增长对资产负债表规模的影响以及是否会减少高成本资金类别 - 资产负债表规模的变化取决于优质贷款需求，可能是资产负债表增长和结构调整的混合，若贷款需求稳定，预计一半用于存款结构调整，一半用于净资产负债表扩张，若贷款增长平缓，可使用存款赎回高成本存款以提高利润率 [99][100][101] 问题13: 高级团队是否有全国性客户或业务线重点 - 高级团队主要以纽约地铁区域为中心，偶尔有客户在其他州有业务，公司会为其提供服务，但占比很小 [103][104] 问题14: 公司目前商业房地产（CRE）业务的集中度、目标以及是否会进行批量销售 - 银行层面CRE业务集中度为416，控股公司层面低于400，公司对CRE业务满意，不刻意追求特定比率，市场竞争激烈，注重高质量贷款和良好结构，不排除未来适当提高集中度的可能性，目前不预计进行贷款池的批量销售，认为现有约10亿美元的CRE贷款在今明两年到期，有机会提高利润率 [107][108][114] 问题15: 净利息收入（NII）和净息差（NIM）的拐点预期 - 预计下半年净息差将进一步扩大，若美联储年内降息，公司将有更大机会提升利润率，但由于市场不确定性，暂不提供具体指导 [118][120] 问题16: 新招聘人员在原机构的业务规模以及高级银行的长期增长预期 - 新招聘人员在原机构的业务规模约为25亿美元，公司将持续发展高级银行，同时也会发展其他业务，包括消费者银行、C&I业务和CRE业务，以提高整体增长率 [124][128][129] 问题17: 高级银行模式在产品或薪酬方面与原机构的差异 - 新加入的银行家对公司的技术和后台能力感到惊喜，客户体验更好，公司的薪酬计划针对不同业务和细分市场有多种方案，并融入了风险管理原则，高级业务的薪酬与银行家管理的投资组合质量和规模直接相关 [132][133][135] 问题18: 第二季度贷款增长达到个位数是否会成为常态 - 高质量存款使公司在贷款定价上更具竞争力，有助于在保持信贷纪律的同时赢得新客户，但市场竞争激烈 [137][138] 问题19: 如何平衡股票回购和业务增长 - 公司已解决优先股问题，有更多资本管理选择，目前有120万股的回购授权，若市场条件允许，预计会积极进行回购，公司可以通过调整存款结构实现盈利增长，同时使用盈利资金进行股票回购或偿还次级债务 [140][141][143]