财务数据和关键指标变化 - 第二季度GMV同比下降12.1%至十亿级别，总收入下降3.7%至21.7亿元人民币，主要由于去年下半年对国企和央企客户的业务优化导致高基数效应[4][21] - 净亏损收窄至约5300万元人民币，同比下降20%，连续第六个季度实现毛利率同比扩张[5] - 按GMV计算的毛利率达到14.8%，同比提升0.8个百分点，主要得益于采购成本优化和高毛利自有品牌产品的强劲增长[5] - 非GAAP EBITDA亏损收窄至3870万元人民币，亏损率从-2.1%改善至-1.8%[25] - 运营费用同比下降5.6%至百万级别，占收入比例从20.2%降至19.8%，其中履约费用下降8.4%至9080万元，销售与市场费用下降5.3%至1.493亿元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - ZKH平台面向大中型企业客户，行业重点客户GMV同比增长约11%，交易客户数量增长约22%，其中汽车、新能源、电气设备制造等行业GMV增长超15%[7][8] - GBB平台专注于中小微企业，GMV实现规模增长，毛利率同比提升1.4个百分点，毛利润增长超23%，战略重点转向建筑材料和五金品类[11] - 自有品牌产品GMV增长至2.1亿元人民币，同比增长25%，占总GMV比例提升至8.7%，长期目标占比30%[12] - 平台模式抽佣率提升206.7个基点至14.2%，产品销售模式毛利率在ZKH平台提升45.2个基点至16%，在GBB平台提升137.6个基点至7%[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内区域中小客户GMV同比增长约7%，交易客户数量增长13%，广东、安徽、河南等关键区域GMV增长均超10%[9] - 国企和央企客户GMV同比下降超50%，主要由于去年业务优化造成高基数，但本季度已实现环比增长[10] - 美国市场收入环比增长260%，独立网站NorthSky已吸引约6000注册客户，上线600个SKU[15][16] - 海外供应商70%位于中国以外，已在10个国家接收中国客户海外工厂订单，包括泰国、印尼、马来西亚等[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进AI能力建设，已完成超100万产品数据点的高质量标注，正在构建行业最全面的MRO大型数据库ZKH数据字典[13][14] - 苏州太仓智能制造基地投产，将增强产品研发、测试和生产能力，强化自有产品竞争力[12] - 海外扩张采用两种模式：在欧美市场本地化运营独立电商平台，以及跟随中国大客户海外扩张提供本地化服务[17][48] - 通过组织架构优化、流程简化和AI工具提升运营效率，客服人均处理订单量同比增长48%，仓配履约成本下降约18%[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观挑战，但通过战略聚焦和强执行力实现稳健业务发展，客户活跃度保持高位[4] - 国企业务调整影响正在消退，8月开始出现反弹迹象，对下半年实现正增长充满信心[10][34] - AI技术已成为增长重要驱动力，在物料管理、产品选荐、销售转化等多方面提升效率[13] - 海外投资效果预计下半年开始显现，欧美市场拓展将支持中长期增长[33][50] 其他重要信息 - 董事会批准新的ADS回购计划，截至2025年8月已回购约265万股ADS，总值百万美元级别[26] - 2025年8月通过大宗交易完成800万股ADS转让，反映资本市场对业务模式信心增强[27] - 产品线人员薪酬及相关成本计入管理费用，支持产品竞争力建设[25] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司增长战略及下半年业务展望[30] - 过去几个季度增长压力主要来自国企业务优化，该部分曾占GMV超20%，但通过新增大型客户和中小客户业务已弥补缺口[31] - 中国前1000家制造商已覆盖670家，正提升份额并拓展剩余300家，GBB平台聚焦建筑材料和五金服务中小客户[32] - 海外投资效果预计下半年显现，国企业务6-7月已触底，8月开始反弹，对下半年实现正增长充满信心[33][34] 问题: 公司在MRO行业的长期竞争壁垒[38] - 相比传统贸易商和五金店，在产品能力、IT技术、全国供应链和人才储备方面具有绝对优势[39] - 三大核心壁垒：1）工业级MRO产品能力，拥有600人专业产品团队和太仓制造基地；2）基于1700万SKU的数字化和AI能力，拥有200多人IT团队；3）海外扩张能力，首家进入美国市场的中国MRO公司，具备全球采购和跟随中国客户出海能力[40][41][42][43] - 这些能力难以被模仿，是公司真正的护城河[44] 问题: 海外业务的竞争优势、挑战及盈利时间表[47] - 采用两种海外模式：在欧美本地化运营独立平台，以及跟随中国客户出海服务其海外工厂[48] - 模式一更具挑战，需从零建立品牌和声誉，学习曲线陡峭，但凭借供应链优势、低成本和高效创业精神脱颖而出[49] - 已度过学习期进入加速阶段，预计下半年两种模式都将提速增长[50]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收增长1%至98亿兰特 从94亿兰特增至98亿兰特[4][30] - 毛利率下降40个基点至33% 主要受销售组合不利和Wadeville工厂产量下降影响[5][32] - 营业费用仅增长2% 低于通胀水平 体现良好成本控制[6][33] - 交易利润下降4%至11.8亿兰特 但下半年较上半年改善30%[6][33] - 每股盈利增长1.5% 主要得益于合资企业贡献和股份回购的 accretive 效应[6][35] - 库存增加2.71亿兰特 库存天数为144天[38] - 应收账款保持54天 现金余额1.04亿兰特[39] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 营收增长6%至18亿兰特 价格提升3% 销量下降1%[40][41] - EpiMax销售额超百万美元 Gynagard增长27% Plush和Island Tribe双位数增长[12] - 交易利润增长6%至3.85亿兰特 下半年较上半年改善17%[12][41] OTC部门 - 营收与2024年持平 但较上半年4%下降显著改善[13][42] - 价格提升6.2% 抵消销量下降5.4%[42] - 交易利润增长5%至4.04亿兰特 下半年较上半年改善35%[15][43] - Clayville工厂通过减少浪费和流程优化改善运营[15] 处方药部门 - 营收下降3%至33亿兰特 主要受批发渠道去库存影响[17][44] - 交易利润下降25%至2.65亿兰特 但较上半年52%下降显著改善[18][45] - Wadeville工厂产量大幅下降 运营成本难以下降[17] 医院部门 - 营收增长6.7%至22亿兰特[46] - 大容量静脉输液增长6% 肾脏产品增长8%[22][46] - 交易利润下降2%至1.25亿兰特[24] - Everton工厂产能利用率超90% 产量增长12%[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场: 独立批发渠道需求疲软后恢复 药房批发商采购模式正常化[4][14] - 印度合资企业: 表现改善 之前受磷酸可待因进口许可延迟影响[34] - 新市场拓展: 与GSK南非合作商业化疫苗产品[20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Lundbeck业务收购 加强中枢神经系统治疗领域[19] - 与GSK南非达成疫苗商业化协议 首款产品Bexera将于下月推出[20] - 与Medline签署10年供应分销协议 补充伤口护理产品线[25] - 持续投资ESG: 太阳能安装覆盖7个地点 贡献7%电力消耗[26] - landfill 废物降至总废物6% 目标2030年降至4%以下[25][26] - 获得B-BBEE一级评级 有效期至2025年11月[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境: 已提交所有可待因药物更新标签 符合Sahpra要求[7] - 苯肾上腺素产品需在2025年11月前提交风险评估[8] - 制药任务组建议使用CPI作为单一退出价格调整因素[9] - 分销合作伙伴RTT实现99%以上准时交付率[10] - 投资4000万兰特改善温湿度控制 增强物流网络可靠性[11] 其他重要信息 - 公司正进行与Natco Pharma的交易 预计10月下旬完成退市[47] - 新产品贡献超6000万兰特营收 DermaPal销售额超6000万兰特[11][12] - 合资企业贡献1.73亿兰特 同比增长21%[34] - 有效税率29.2% 因不可扣除支出高于法定税率[35] 总结问答环节所有的提问和回答 - 会议期间无提问环节 管理层表示希望已提供全面概述[49][50]

财务数据和关键指标变化 - 公司GMV存在季节性波动 第四季度特别是11月和12月GMV最高但利润率较低 主要受黑五等促销活动影响[34][35] - 第二季度GMV为2.96亿欧元 较第一季度的3.56亿欧元有所下降[34] - 应收账款增加至1亿欧元 主要由于控股公司结构变化和收购活动导致资金向下属公司转移[48][50] - 公司预计全年资本回报率(ROCE)将维持在18%-28%区间 与去年水平相当[56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者商品部门退货率在12%-50%之间 平均约为35% 其中女鞋退货率最高达45%-50%[74] - 工业品部门退货率低于3% 服务零售部门低于5% 货运商品部门低于5%[75] - 物流成本中约34%-35%与退货处理相关 因退货物流费用高于正常配送[77] - LuraPet目前收入主要来自自有库存 正在向平台模式转型 预计未来两个月完成软件整合[41] - FashionNet被收购后平台产品从零增长到37,000个 证明平台化转型速度[43] - Conex被收购后平台收入占比已达20%-30% 预计年底将超过50%[80] - 汽车零部件业务通过平台模式实现良好增长 大部分产品来自合作伙伴[82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过三种方式获取新合作伙伴：主动联系公司(80%)、公司主动联系、以及收购方式[8][12] - 合作伙伴年流失率为3%-4%[66] - 平台化是核心战略 新收购公司通常在5个月至1年内完成向平台模式的转型[42] - 国际扩张是重点战略 目前75%收入来自德国、奥地利、瑞士和荷兰 计划向南欧和东欧扩展[102][104] - 公司正在积极推进AI技术应用 已成立AI学院 所有员工每周接受1小时AI培训[86][89] - AI技术将用于内容生成 预计明年将完全取消实物拍摄 采用AI生成产品图片和背景[90] - 公司不重视B2C业务 认为该领域竞争激烈且难以盈利 专注于B2B平台业务[62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司增长不依赖行业整体发展 而是取决于合作伙伴和产品数量增长[30][31] - 疫情期间自行车行业需求旺盛反而导致公司收入下降 因为零售合作伙伴无货可供[32] - 家具和汽车零部件等行业虽然整体下滑 但公司仍能通过增加合作伙伴实现增长[30] - AI技术将彻底改变公司运营方式 从内容生成到发票管理等各个环节都将受到影响[88] 其他重要信息 - 公司已完成7项收购 其中4家已完成整合 3家将在下半年完成整合[27] - 日均交易量从4-5万欧元增长到30-80万欧元 平均约40万欧元 预计未来可达100万欧元[46] - 公司计划改变法律结构 主要目的包括：确保长期控股股东、便利国际收购、提高决策灵活性[92][93] - 公司采用市场导向的薪酬体系 提供基本工资和奖金 但没有股票期权计划[95][96] - 对子公司通常保留增持期权 根据业绩表现决定是否行使收购少数股权的权利[97] - 90%的新合作伙伴此前没有在线业务或只有很少的线上存在[99] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新合作伙伴获取方式 - 公司通过三种方式获取合作伙伴：合作伙伴主动联系(占80%)、公司主动联系、以及通过收购方式[8][12] 问题: 关于上半年业绩和GMV下降 - GMV存在季节性波动 建议查看季度报告获取详细数据[16][34] - 第四季度GMV最高但利润率较低 不同品类季节性表现不同[35][36] 问题: 关于审计师选择 - 公司曾与KPMG和EY合作 现选择Air Group 因其拥有前PwC合伙人且成本效益更佳[18][19][21][22] 问题: 关于药房业务整合 - 药房业务可能成立新细分市场或并入服务零售部门 取决于收购完成时间[23][24] - Apo Now业务模式是从制药厂商收取10%佣金 连接350家制药厂商和41,000家药房[25][26] 问题: 关于收购整合影响 - 今年已完成7项收购 4家已整合 3家将在下半年整合 预计还会有更多收购[27][28] 问题: 关于有机增长和行业周期性 - 公司增长不依赖行业发展 而是取决于合作伙伴和产品数量 即使在衰退行业也能增长[30][31][33] 问题: 关于业务交付流程 - 公司负责全价值链包括接单、分配合作伙伴、物流配送、客户服务和收款[38] 问题: 关于股权流动性和自由流通股 - 无计划减持股份 但可能通过增发融资收购 日均交易量已显著增长[45][46] 问题: 关于应收账款增加 - 应收账款增加源于控股结构变化和资金向下属公司转移[48][50][51] 问题: 关于药房分销商定位 - 专注于利基市场 涉及特定药品和药房关系 具体细节尚属保密[53] 问题: 关于法律结构变更动机 - 确保长期控股股东、便利国际收购、提高决策灵活性[92][93] 问题: 关于ROCE指标 - 未计算半年度ROCE 因需要全年数据才准确 预计全年维持在18%-28%[55][56] 问题: 关于现金管理 - 现金主要存放在运营子公司 通过现金池协议管理 控股公司层面现金需求少[59][63] 问题: 关于库存减少原因 - 去年库存减少主要由于Kluno公司汽车销售的一次性影响[60][61] 问题: 关于在线药房业务 - 拥有docgreen在线药房但规模较小 主要专注于B2B业务[62] 问题: 关于TPG Pay和合作伙伴更新率 - 合作伙伴合同通常为2年 年流失率约3%-4%[64][66] - TPG Pay按计划开发 8-9月发布第一版 11-12月上线商店[67] 问题: 关于投资支出明细 - 承诺在下次会议提供1,260万欧元投资支出的详细分类[69][70] 问题: 关于业绩指引 - 眼镜业务通过有机增长和收购共同推动增长[72] 问题: 关于各品类回报率 - 平均退货率25%-28% 主要来自消费者商品部门[74][75] 问题: 关于退货相关成本 - 退货物流成本占比34%-35% 高于退货比例[77] 问题: 关于产品策略 - 通过平台模式增加产品种类 是标准策略[79] 问题: 关于汽车业务现状 - 汽车零部件业务表现良好 采用平台模式[82] - 出行服务业务整合为x mobility统一品牌[84][85] 问题: 关于AI应用进展 - 成立AI学院 所有员工每周培训 将用于内容生成等多方面[86][89] 问题: 关于管理层激励 - 采用市场导向薪酬加奖金 无股票期权[95][96] 问题: 关于子公司股权结构 - 保留增持期权 根据业绩决定是否收购少数股权[97] 问题: 关于新合作伙伴线上经验 - 90%新合作伙伴此前没有或很少有在线业务[99][100] 问题: 关于国际化战略 - 计划向南欧和东欧扩张 采取谨慎步骤[102][104] 问题: 关于AI对竞争格局影响 - AI主要用于内部流程 不改变与AWS等大型平台的关系[106]

财务数据和关键指标变化 - 公司FY25总收入下降1.5%至31.5亿澳元[10] - 报告EBITDA下降15.3%至3.92亿澳元[10] - 剔除AASB 16影响的EBITDA为1亿澳元 略高于FY24[10] - 核心禽类净销售价格(NSP)增长0.55%至6.31澳元/公斤[7] - 每公斤EBITDA增长1.8%[3] - 饲料成本下降5,720万澳元[4] - 运营费用(不含饲料成本)仅增长0.3%[4] - 净债务增加8,250万澳元[13] - 现金转换率保持强劲达97%[13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心禽类总量下降1.4%[6] - 零售渠道增长2.1%[7] - 批发渠道下降9.2%[8] - 出口销售下降8.6%[6] - 澳大利亚业务收入下降2.6%至26.4亿澳元[21] - 新西兰业务收入增长4%至5.123亿澳元[22] - 新西兰核心禽类量增长5.2%[22] - 新西兰零售渠道增长11.3%[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚核心禽类量下降2.5%[6] - 澳大利亚NSP增长0.5%[21] - 新西兰NSP增长2.9%[7] - 新西兰EBITDA增长14.3%至5,270万加元[4] - 新西兰EBITDA利润率扩大93个基点至10.3%[23] - 澳大利亚批发市场价格面临压力[8] - 新西兰市场受益于红肉价格上涨[73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功收购Bostock Brothers并于2024年7月完成整合[4] - Bostock Brothers为新西兰增长贡献2.3个百分点[7] - 实施1.2亿澳元的多年度网络投资蓝图[24] - 重点投资自动化和运营效率提升[25] - 主要项目包括Osborne Park(1,200万澳元)和Murray设施(4,000万澳元)升级[26][27] - 重新融资增加2亿澳元融资额度并延长加权期限2.4年[17] - 面对Woolworths供应协议变更的挑战[21] - 成功实现客户组合多元化[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度交易表现显著恶化[32] - 面临生活成本压力影响消费者需求[4] - 饲料成本预计将继续温和下降[19] - 预计全球小麦产量创纪录 巴西大豆作物强劲[19] - 公司正在减少过剩库存并重新调整生产设置[33] - 实施全业务成本削减措施[33] - FY26指引EBITDA为2.15-2.3亿澳元[35] - 预计收益将显著偏向下半年[35] - 核心禽类量预计将略有增长[35] - 运营成本(不含饲料)预计将适度上升[36] - 资本投资预计在8,000万-1亿澳元之间[36] 其他重要信息 - Andrew Reeves在FY25结束时辞去CEO职务[2] - 成功将121个合同种植者转为基于绩效的可变合同[10] - 安全绩效改善 可记录伤害频率率下降3.6%[29] - 新西兰业务实现100%可再生能源运营[30] - Marion Bay品牌获得气候活跃碳中和认证[30] - 包装回收含量目标超额完成50%[30] - 废物强度减少28% 水强度减少2.7%[30] - 所有肉鸡养殖设施保持100% RSPCA认证[29] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度业绩恶化的具体原因 - Q4恶化主要由三个因素驱动：Woolworths量转换的混合影响、竞争对手增加供应量而非转换供应、以及零售市场需求疲软[42][43] - 饲料成本下降的收益已与客户分享 与历史做法一致[45] 问题: 市场需求变化性质 - 第四季度观察到零售需求疲软 主要由于消费者信心下降和生活成本压力[49] - 问题被视为暂时性而非结构性[53] - 库存积压导致需要调整生产设置[53] 问题: 定价压力来源 - 定价压力主要来自批发渠道而非零售或食品服务[56] - 预计FY26定价将略有下降但会逐步改善[70] 问题: 饲料成本展望 - FY26饲料成本预计提供温和收益但小于FY25的5,720万澳元下降[64][66] - 收益预计更多发生在上半年[66] 问题: 竞争环境 - 公司不了解竞争对手的具体定价水平[71] - 预计红肉价格上涨将为禽肉创造积极顺风[73] 问题: 供应过剩情况 - 竞争对手选择增加产量而非转换现有供应导致市场供应过剩[75] - 公司未充分下调生产设置以匹配需求变化[76] 问题: 促销环境展望 - 观察到零售商积极推行8.50澳元的鸡胸肉促销[72] - 禽肉作为最低成本蛋白的地位预计将保持[72]

财务数据和关键指标变化 - 收入处于指引区间的低端 反映持续艰难的经济环境以及因需专注于卫星迁移而导致多项计划内举措延迟 [21] - 税后净利润同比下降 受折旧增加影响 反映近期资本支出增加及新产品推出 [21] - 调整后自由现金流为3670万新西兰元 略低于去年 [21] - 自由现金流为2480万新西兰元 同比增长4.6% [21] - 期末持有现金3200万新西兰元 未提取银行融资额度为1亿新西兰元 [30] - 全年股息总额为每股0.22新西兰元 相当于调整后自由现金流的82.5% 且完全估算 [31] - 股息支付同比增长21% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Skybox和Pod业务激活量稳定在21,000 断线改善8.5% 流失率降低 新设备客户的流失率不到经典Skybox的一半 [12] - 目前有167,000户家庭使用New Sky体验产品 [13] - Sky Sports Now业务收入全年增长16% 下半年增长19% 经常性客户增长20% [15] - Neon业务表现稳定 其SVOD AdSphere服务目前占其用户基础的23% [16] - 广告收入增长7% 线性市场份额增长11% [17] - 宽带客户数超过50,000 所有套餐均实现增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2019年以来 线性电视衰退的复合年增长率为-5.8% 而自2020年以来 数字视频增长的复合年增长率为17% 公司所在的电视细分市场增长率为19% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Discovery New Zealand（现称Sky Free）的收购 从而进入免费广播领域并获得快速增长的3Now BVOD平台 [8] - 通过长期协议确保内容广度并错开续约时间 以最小化风险并增加捆绑包价值 [9] - 今年通过与新西兰板球和美国PGA高尔夫达成六年合作伙伴关系 以及与六国橄榄球达成八年协议 增加了捆绑内容 [10] - 正在更新娱乐内容策略 减少对输出协议和直通频道的依赖 转向更灵活、更响应收视趋势的新方法 [11] - 多平台方式是关键竞争优势 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计至少在上半年将持续面临经济挑战 [37] - 对FY26的EBITDA指引为1.42亿至1.62亿新西兰元（不包括一次性交易和净整合成本） [38] - 确认FY26股息指引为至少每股0.30新西兰元 这将比FY25增长36% [38] - FY26的资本支出指引为6000万至7000万新西兰元 符合收入7%至9%的目标 不包括200万至400万新西兰元的卫星迁移支出 [38] - 预计从FY27开始加速增长 [40] 其他重要信息 - 卫星迁移项目产生了730万新西兰元的收入和增量成本影响 加上资本支出 三年总迁移成本预计在2700万至2900万新西兰元之间 [25] - 从Optus获得了1020万新西兰元的资本支出支持 并将在FY26再获得610万新西兰元 [25] - 此外 因旧卫星服务问题加速 Optus同意补偿高达1000万新西兰元的增量成本和收入影响 已达成820万新西兰元的赔偿 将在FY26作为其他收入入账 [25] - 预计Sky Free收购将在FY26贡献约8500万新西兰元的总收入 资本支出预计为300万至400万新西兰元 [34] - 预计到FY28年底 通过执行已确定的协同效应 集团将增加1000万新西兰元的增量EBITDA [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于FY26的派息率 - 公司确认FY26的派息率将处于指引区间的高位 但对于FY27（橄榄球收益开始显现的年份）是否会更接近区间中值或低值 管理层表示尚未确定 但始终致力于推动更好的利润率 [43][44] 问题: FY26节目成本下降约2200万新西兰元的驱动因素 - 驱动因素包括FY25有奥运会等一次性大型活动 以及公司对整个内容组合（包括娱乐内容支出）进行了严格审视并做出了节省选择 [45][46][47][48] 问题: FY26财年前两个月的交易趋势 - 第一个月表现良好 处于体育赛事高峰期 但仍观察到持续的客户流失压力 公司正专注于将流失率恢复至更合理的水平 并将客户迁移至New Sky体验产品以改善流失情况 [49][50][51] 问题: 对新西兰橄榄球协议付款时间的解释 - 旧协议的最后一年有一些款项溢出到FY26 且涉及日历年与财年的差异 提问者的评估基本正确 [52] 问题: 向股东提供哪些信息以投票决定橄榄球版权交易 - 公司将与新西兰监管机构和公司律师合作 根据《公司法》提供所有相关信息 关键参考点是节目成本占收入的47%至49% 这一比例至关重要 因为收入未达预期时需要管理好成本线 [53] 问题: Sky Free（原Discovery）的收入指引是否下调 - 85M与之前提到的95M之间的差异仅是四舍五入 并非下调 公司将在半年报时提供更新 [54] 问题: 资本支出指引范围（6000万-7000万新西兰元）的高端驱动因素及谨慎程度 - 尽管过去几年新产品推出的支出高峰已过 但仍面临相当大的资本支出负荷 公司对支出将落在此范围内感到满意 没有超出范围的风险 [56] 问题: 加速内容摊销（1830万新西兰元）的更多细节 - 这与摊销政策变更有关 从旧政策转向基于收视率的政策 导致摊销更集中于前期 仍在18个月内进行摊销 但前端负担更重 年度报告和半年报中有更多细节 [57][58] 问题: 加速摊销（非现金）与最终现金支付的时间关系 - 这1830万新西兰元（非现金）最终将在某个时间点以现金形式支出 部分现金已支出 部分尚未支出 这主要涉及在资产负债表上的会计处理方式 [60][61][62][63][64] 问题: Sky Sports Now的客户数增长20% ARPU增长10% 但收入仅增长17% 动态关系不匹配 - 公司推出了29.99新西兰元的日通行证作为测试 反响非常好 这提供了一些灵活性 此外 报告的数字是时点数 而非平均值 体育赛事期间客户会波动（为赛事而来 赛后离开） [65][66][67][68][72] 问题: Neon的ARPU增长7% 客户数持平 但收入持平 - 同样 报告的数字是时点数 客户在一年中会有进出 体育赛事围绕赛事会有波动 [70][72] 问题: 新旧机顶盒或Pod在类似使用时长下的流失率变化 - 新Skybox客户的流失率降低了54% 对于使用超过五年的客户群（占客户基础的84%）流失率降低了62% 新产品的净推荐值也更高 [73][74] 问题: 在收入未见起色的情况下 增加非节目运营支出的信心来源 - 公司认为有必要进行投资 特别是在新Sky体验、整体客户体验和营销方面 以利用丰富的内容 虽然仍专注于利润率增长 但FY26决定进行更多投资 为FY27及以后的加速增长做好准备 如果收入进一步下滑 公司擅长成本管理 [75][76][77] 问题: Skybox客户断开连接（52,000）的主要原因及未来展望 - 主要原因是价格和价值 当前经济环境下消费者面临压力 预计随着新Skybox体验的推广和体育观众比例上升（流失可能性更低） 断开连接数量将会减少 但FY26仍预计面临艰难的经济环境 [82][83][84] 问题: 收购DNZ（Sky Free）几周后的初步印象和任何意外发现 - 团队对机会感到非常兴奋 目前所有发现都是积极且超预期的 [85][86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长4.7%至12.17亿美元 按固定汇率计算增长4.4% 超出指引上限1700万美元 [15] - 企业业务收入同比增长7% 占总收入60% 同比提升1个百分点 [15] - 非GAAP运营收入同比增长10.5%至5.03亿美元 超出指引上限3800万美元 [17] - 非GAAP运营利润率达41.3% 同比提升216个基点 [17] - 非GAAP每股收益为1.53美元 超出指引上限0.16美元 同比增长0.14美元 [18] - 递延收入同比增长5%至14.8亿美元 [19] - 运营现金流同比增长15%至5.16亿美元 运营现金流利润率42.4% [20] - 自由现金流同比增长39%至5.08亿美元 自由现金流利润率41.7% 同比提升10个百分点 [20] - 现金及等价物达78亿美元 [20] - 第三季度收入指引12.1-12.15亿美元 同比增长约3% [21] - 全年收入指引上调至48.25-48.35亿美元 同比增长约3.5% [22] - 全年非GAAP每股收益指引上调至5.81-5.84美元 [22] - 全年自由现金流指引17.4-17.8亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI Companion月活跃用户数同比增长超4倍 达数百万 [5][6] - 超过10万美元ARR的联络中心客户数同比增长94%至229家 [11] - WorkVivo超过10万美元ARR客户达168家 同比增长142% [14] - Zoom Phone维持中双位数ARR增长 [11] - 在线业务月流失率稳定在2.9%的低位 [16] - 企业客户中超过10万美元TTM收入客户数同比增长约9% [16] - 企业客户净美元留存率稳定在98% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲收入同比增长5% [17] - EMEA收入同比增长6% [17] - APAC收入同比增长4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：提供世界级AI增强客户价值 快速创新Zoom Workplace 扩展高增长部门解决方案 [5] - AI应用已超越会议摘要 在会议准备和会后任务管理 Zoom Phone通话摘要 Zoom Docs的AI优先会议集成和内容生成能力方面表现强劲 [7] - 推出Virtual Agent 2.0 从对话式AI升级为代理式AI [8] - 荣获四项UC Today奖项 包括AI Companion最具创新产品 Zoom Workplace最佳UC平台 美洲最佳UCaaS提供商 最佳联络中心解决方案 [9] - 被Forrester Wave评为UCaaS领导者 [9] - 与PwC建立新合作 扩大Zoom联络中心和AI机会 [13] - 通过AWS Marketplace等首选渠道成功接触买家 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入增长达11个季度以来最快速度 [5] - 客户越来越将AI视为推动业务成果的关键 [7] - 宏观环境需求强劲且驱动因素持久 但经济环境仍动态变化 [52][90] - 部分地区审查压力有所缓解 [53][91] - SMB需求保持非常强劲 [91] - 客户对AI提升生产力和工作效率的关注度提高 [29] - 通过成本优化抵消AI投资和AI使用成本 [17][118] 其他重要信息 - 第二季度加速执行27亿美元股票回购计划 购买600万股 价值4.63亿美元 [20] - Zoomtopia 2025将于9月17日举行 [14] - 虚拟投资者会议将在Zoomtopia后举行 [148] 问答环节所有提问和回答 问题: AI解决方案的投资回报率和客户使用案例 [25] - AI Companion月活用户数同比增长4倍 AI应用已扩展到整个会议生命周期及更多领域 [28] - 客户关注如何利用AI提高生产力和工作效率 [29] - AI Companion作为基础服务不额外收费 除定制化AI Companion外 [30] 问题: 垂直定制AI Companion的客户需求洞察 [34] - 早期采用者寻求超越基础AI Companion的功能 需要连接其索引和内容的定制化解决方案 [34] - 定制化AI Companion满足客户个性化需求 [35] 问题: 在线业务价格调整的影响和客户反馈 [40] - 价格调整预计带来1000-1500万美元增量收入 预期保持不变 [41] - 客户向长期计划转移有限 未出现大量推back [41] - 价值主张仍然强劲 包括AI功能和存储限制提升 [42] 问题: WorkVivo增长前景和Meta合作影响 [45] - Meta合作带来显著帮助 当前优先确保客户平稳过渡 [47] - 中型客户成为WorkVivo平台的下一个增长机会 [50] 问题: 定制AI Companion的早期客户反馈和货币化时间表 [56] - 客户希望连接各种数据源和定制模板 [62] - 联络中心AI产品已计入2026年数字 ZVA和定制AI Companion主要影响将在2027年 [65] 问题: AI渠道规模增长和客户ARR提升 [68] - AI Companion是基础平台 赋能所有产品和服务 [71] - 关注使用广度和深度 MAU同比增长4倍 [77] - 联络中心和ZVA是相对成熟的货币化领域 [78] 问题: AI采用对货币化时间表和竞争格局的影响 [81] - AI Companion作为平台赋能所有产品 是竞争优势的关键 [84] - 产品体验一致性是赢得客户的重要原因 [107] 问题: 剩余履约义务指标与收入表现的差异 [89] - RPO增长5%强劲 但面临高基数比较 [92] - 专业服务一次性确认对增长率有小幅影响 [93] 问题: 联络中心赢得云替代交易的原因 [97] - 客户对现有供应商不满 包括质量 成本 创新速度等因素 [99] - 产品体验一致性 文化专注和创新速度赢得信任 [101] - 前10大交易中9家替换领先联络中心提供商 7家基于AI 8家通过渠道获得 [104] 问题: AI成本与财务表现的关系及数据利用策略 [112] - 通过成本优化抵消AI投资 毛利率达79.8% [118] - 关注AI优先体验和代理式自动化 [116] - 采用联合方式确保模型质量与成本平衡 [118] 问题: 联络中心和Zoom Phone增长势头及未来展望 [122] - 联络中心保持高双位数增长 Zoom Phone维持中双位数增长 [127] - Phone作为门户产品带动其他产品销售 [128] - Phone的AI功能MAU环比增长超30% [129] 问题: AI外拨拨号器的反馈和地区需求差异 [132] - 外拨拨号器等创新获得客户积极反馈 [135] - AI创新帮助客户创造更好体验并驱动收入 [136] - EMEA增长主要受汇率影响 [136] 问题: 利润率一次性收益和下半年驱动因素 [140] - 专业服务对收入增长率有小幅一次性影响 [141] - 成本节约有一次性因素 但收入增长和毛利率改善有持久因素 [142] - 下半年增长主要来自企业业务 [144]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长47%达到1217亿美元 按固定汇率计算增长44% 超出指引上限1700万美元 [14] - 非GAAP运营收入同比增长105%达到503亿美元 超出指引上限3800万美元 [17] - 非GAAP运营利润率达到413% 同比提升216个基点 [17] - 非GAAP摊薄每股收益为153美元 超出指引上限016美元 同比增长014美元 [18] - 递延收入同比增长5%达到148亿美元 略高于此前指引上限 [19] - 剩余履约价值(RPO)同比增长超5%达到约40亿美元 其中61%将在未来12个月内确认为收入 [19] - 运营现金流同比增长15%达到516亿美元 运营现金流利润率为424% [20] - 自由现金流同比增长39%达到508亿美元 自由现金流利润率为417% 同比提升10个百分点 [20] - 期末现金及等价物和可交易证券(不包括限制性现金)约为78亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入同比增长7% 占总收入60% 同比提升1个百分点 [15] - 在线业务月均流失率维持在29%的低位 同比持平 [16] - 贡献超过10万美元过去12个月收入的企业客户数量同比增长约9% 这些客户占总收入32% 同比提升1个百分点 [16] - 企业客户过去12个月净美元留存率为98% 保持稳定 [16] - Zoom Phone维持中双位数ARR增长 持续获得市场份额 [10] - 联络中心业务中ARR超过10万美元的客户数量同比增长94%达到229家 [10] - WorkVivo业务中ARR超过10万美元的客户达到168家 同比增长142% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比增长5% [17] - EMEA地区收入同比增长6% [17] - APAC地区收入同比增长4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI Companion月活跃用户数同比增长超4倍 达到数百万规模 [4] - AI应用已从会议摘要扩展到会议准备、会后任务管理、Zoom Phone通话摘要以及Zoom Docs的AI优先会议集成和内容生成能力 [5] - 推出Virtual Agent 20 从对话式AI升级为代理式AI [6] - Zoom Workplace获得四项UC Today奖项 包括最具创新AI产品、最佳UC平台等 [8] - 被Forrester Wave评为UCaaS领导者 [8] - 前10大联络中心交易均为替代领先竞争对手 其中9个为云替代 [10] - 与PwC建立新合作 扩大联络中心和AI机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入增长达到11个季度以来最快速度 [4] - 客户越来越将AI视为推动业务成果的关键 [5] - 宏观环境需求强劲且持久 但仍然是动态的经济环境 [55][90] - 在某些地区看到的审查压力在第二季度部分缓解 [55][90] - SMB需求继续保持非常强劲 [90] 其他重要信息 - 第二季度加速执行27亿美元股票回购计划 购买600万股股票 价值463亿美元 [20] - 第三季度收入指引为121-1215亿美元 同比增长约3% [21] - 第三季度非GAAP运营收入指引为465-470亿美元 运营利润率386% [21] - 第三季度非GAAP每股收益指引为142-144美元 [21] - 全年收入指引上调至4825-4835亿美元 同比增长约35% [22] - 全年非GAAP运营收入指引上调至1905-1915亿美元 运营利润率395% [22] - 全年非GAAP每股收益指引上调至581-584美元 [22] - 全年自由现金流指引上调至174-178亿美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: AI解决方案的投资回报率和客户看到的用例 - AI Companion月活跃用户数同比增长4倍 客户利用AI提高生产力和工作效率 [29][30] - AI应用已从会议摘要扩展到整个会议生命周期 包括会前安排、会中体验和会后体验 [29] - AI Companion是平台后端的基础设施 几乎每个产品都从中受益 [73][75] 问题: 垂直定制AI Companion的早期采用者反馈 - 早期采用者在使用基础AI Companion后 寻求更多定制化能力 [36] - 客户希望连接其他数据源如ServiceNow、Salesforce、Workday等 并使用灵活的定制模板 [65] - 定制AI Companion允许连接客户自己的索引和内容 创建定制会议模板和摘要 [36] 问题: 在线业务价格调整的影响和客户反馈 - 在线业务增长14% 流失率保持低位 [44] - 价格调整的增量收入指引10-1500万美元保持不变 预计在线业务全年持平 [44] - 看到部分客户转向长期计划 但没有极端情况 客户对价值主张接受度良好 [44][45] 问题: WorkVivo的增长前景和后半年展望 - WorkVivo优先确保从Meta Workplace迁移的客户平稳过渡 [50][51] - 越来越多的客户意识到需要员工互动平台 管道机会增加 [51] - 中等规模客户将成为WorkVivo的下一个增长机会 [53] 问题: 定制AI Companion的早期采用案例和财务影响 - 联络中心业务已实现高双位数增长 AI价值已体现在26年数字中 [67] - 4月刚推出的新产品预计要到27年才会贡献显著收入 [68] 问题: AI产品渠道规模和客户ARR提升 - AI使用广度深度是关键指标 包括生产力生命周期、会议生命周期中的使用等 [78] - 联络中心领先 ZVA成熟 在所有付费SKU中注入AI价值是更直接的机会 [79] 问题: AI采用对增长曲线时间线和竞争格局的影响 - AI Companion作为平台赋能所有产品 是赢得交易的关键因素 [84][85] - 创新速度很快 因为能够利用AI Companion的能力 [85] 问题: RPO指标与收入表现之间的差异 - RPO增长5%表现强劲 但面临较高的同比基数 [92] - RPO预订额是多年来最高水平 [92] 问题: 联络中心业务赢得云替代交易的原因 - 客户对现有联络中心提供商不满意 原因包括质量、停机、成本高、创新慢等 [98] - Zoom提供一致的产品体验 所有功能都是内部开发而非收购集成 [104] - 前10大交易中9个替代领先联络中心提供商 7个涉及AI 8个来自渠道 [102] 问题: AI成本与现金流增长的平衡及数据利用 - 通过成本优化抵消AI投资和使用成本 毛利率达到798% 同比提升128个基点 [115] - 采用联合方式确保为正确任务使用正确模型 平衡质量和成本 [115] - 正在开发AI优先体验 如通过对话界面安排会议 [110][111] 问题: 联络中心和Zoom Phone的持续势头 - 联络中心继续保持高双位数增长 [123] - Zoom Phone维持中双位数增长 [124] - 电话业务成为通往其他产品的门户 特别是联络中心 [125] - Zoom Phone的AI功能MAU环比增长超30% [126] 问题: AI First Auto Dialer的长期机会和地区需求差异 - 主动外拨功能自动拨打外呼电话和预录信息 无需人工坐席手动操作 [130] - 客户反馈积极 每个季度都有许多创新 [131] - EMEA地区的增长主要受外汇影响 [133] 问题: 一次性利润率收益和下半年驱动因素 - 专业服务对第二季度收入增长率有一次性小影响 [137] - 毛利率方面看到一些一次性节省成本 [137] - 下半年增长主要来自企业业务 在线业务价格调整影响已纳入指引 [140]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年总收入增长16% 较2024财年加速超过2个百分点 [7][19] - 第四季度收入达38亿美元 同比增长20% [19] - 第四季度GAAP营业利润为3.39亿美元 去年同期亏损1.51亿美元 [19] - 第四季度非GAAP营业利润为10亿美元 同比增长39% [19] - 第四季度GAAP稀释每股收益1.35美元 去年同期稀释每股亏损0.7美元 [19] - 第四季度非GAAP稀释每股收益2.8美元 [19] - 公司持有现金及投资约46亿美元 债务60亿美元 [29] - 第四季度回购7.48亿美元股票 2025财年共回购28亿美元股票 [30] - 董事会批准季度股息每股1.2美元 同比增长15% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球商业解决方案部门收入增长18% 剔除Mailchimp后增长21% [19] - 全生态系统收入增长21% 剔除Mailchimp后增长26% [19] - QuickBooks在线会计收入第四季度增长23% 2025财年增长22% [20] - 在线服务收入第四季度增长19% 剔除Mailchimp后增长29% [21] - 在线支付总量第四季度增长18% [22] - Mailchimp收入同比略有下降 [22] - 消费者部门收入49亿美元 增长10% [27] - TurboTax Live收入增长47% 客户增长24% [27] - ProTax部门收入6.21亿美元 增长4% [28] - Credit Karma第四季度增长34% 2025财年增长32% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中端市场总可寻址市场达890亿美元 [11] - 中端市场在线生态系统收入增长40% [23] - 中小企业在线生态系统收入增长18% [24] - QBO Advanced和Intuit Enterprise Suite客户增长23% [24] - 美国QBO客户(不含自雇人士)增长8% [24] - 在线付费客户总体增长5% [25] - 在线生态系统每客户平均收入增长加速超过3个百分点至14% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成为消费者、企业和会计师的一体化平台 [9][18] - 推出变革性AI代理虚拟团队 自动化工作流程并提供实时洞察 [10] - 中端市场战略聚焦年收入250万至1亿美元客户 [11] - 通过Intuit Enterprise Suite季度产品发布快速渗透现有市场并拓展新垂直领域 [12] - 加强与大型技术导向会计师事务所的合作关系 [14] - Forrester研究显示使用Intuit Enterprise Suite客户三年投资回报率接近300% [13] - 公司总可寻址市场达3000亿美元 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年实现两位数收入增长和利润率扩张充满信心 [8] - AI搜索目前仅占流量1% 对顶级品牌有利 [42] - 消费者信贷余额同比增长4% 但信用评分下降约10点 [111] - 企业收入总体持平 但利润和现金流同比增长 [112] - 2026财年指引包括总收入增长12%-13% [31] - 全球商业解决方案部门收入增长14%-15% 剔除Mailchimp后增长15.5%-16.5% [31] - 消费者部门收入增长8%-9% TurboTax增长8% Credit Karma增长10%-13% ProTax增长2%-3% [31] 其他重要信息 - 重申长期增长预期 全球商业解决方案部门15%-20% TurboTax 6%-10% Credit Karma 10%-15% [32][33][34] - 预计2026财年GAAP税率约为23% [31] - 公司将于下月举办投资者日活动 [36] - AI代理参与客户数已达数百万 重复使用率显著超出预期 [10][50] - 客户每年在非Intuit应用上花费数十亿美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球商业解决方案部门2026财年展望及AI搜索影响 [38] - 客户增长强劲 美国QBO增长8% 中端市场增长23% [39] - 一体化平台和AI代理推出带来信心 [40] - AI搜索仅占流量1% 对顶级品牌有利 [42] - Credit Karma几乎不依赖SEO搜索 [42] - 大部分增长来自推荐 搜索占比不到15% [43] 问题: AI代理货币化时间表及Mailchimp复苏信心 [48] - AI代理货币化未计入2026财年指引 [49] - 客户参与度和重复使用率超预期 [50] - 预计可整合客户技术支出 [51] - Mailchimp预计第四季度实现两位数增长 [51] - 销售手册改进和产品优化带来信心 [52] 问题: Intuit Enterprise Suite产品和市场优先事项 [60] - 聚焦现有80万合格客户 [60] - 通过与会计师合作创造飞轮效应 [61] - 季度产品发布加速市场渗透 [61] 问题: 客户AI准备度和代理实施 [66] - 客户关注业务成果而非AI技术本身 [67] - AI代理帮助客户改善现金流和获得信贷 [68] - 通过整合数据和技术栈提供300%投资回报率 [69] - 将生成式AI体验融入现有产品线 [71] 问题: Credit Karma增长信心和周期性管理 [75] - 战略定位为一体化消费者平台 [77] - 通过数据和AI投资获得市场份额 [78] - 投资非周期性业务如税务和保险 [79] - 创新围绕优质客户和货币服务 [80] 问题: 第四季度业务加速动力及2026财年指引 [84] - 加速来自会计和服务业务 [85] - 中端市场扩张和新产品线推出 [85] - 指引差异主要来自价格调整减少 [86] 问题: TurboTax Live增长信心 [90] - 中端市场890亿美元TAM渗透率低 [91] - 一体化平台和AI代理推动服务采用 [92] - 2025财年执行经验带来信心 [96] 问题: AI搜索时代获客策略 [100] - 公司全面关注AI搜索优化 [101] - 搜索占流量不足15% [102] - 通过多种渠道获客 [103] - AI流量转化效率更高 [106] 问题: 中小企业和消费者宏观环境 [110] - 消费者信贷余额增4% 信用评分降10点 [111] - 企业收入持平但利润和现金流改善 [112] - 不同行业表现分化 [112] 问题: 功能采用和AI代理机会 [117] - 客户应用过多导致数据孤岛 [119] - 通过一体化平台整合数据和技术栈 [120] - 采用推拉结合策略驱动整合 [122] 问题: 发票生成器代理表现 [126] - 使用发票提醒客户支付量提高10% 收款提前5天 [127] - 支付AI代理功能持续扩展 [127] 问题: Mailchimp复苏策略和时间表 [131] - 中端市场进展良好 [132] - 聚焦小企业30天内实现价值 [132] - 订阅业务特性导致收入改善滞后6个月 [133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订阅收入为21.69亿美元 同比增长14% [28] - 专业服务收入为1.79亿美元 总收入为23.48亿美元 增长13% [28] - 美国市场收入17.6亿美元 增长13% 国际市场收入5.84亿美元 增长11% [29] - 12个月订阅收入积压(CRPO)为79.1亿美元 增长16.4% [29] - 总订阅收入积压为253.7亿美元 增长18% [30] - 非GAAP营业利润为6.8亿美元 营业利润率为29% [30] - 第二季度经营现金流为6.16亿美元 增长8% [31] - 公司回购了2.99亿美元股票 截至7月31日剩余授权为12亿美元 [31] - 期末现金及有价证券为82亿美元 [31] - 员工总数约为19,500人 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过30%的净新交易为全套解决方案 在SLED和医疗保健等行业这一比例上升至50%或更高 [12] - AI产品净新ACV再次同比增长超过100% [14] - 超过30%的客户基础交易和超过75%的净新交易包含一个或多个AI产品 [14] - Extend Pro的新ACV同比增长超过一倍 [20] - 技术媒体行业ARR超过10亿美元 [17] - 合作伙伴贡献了超过20%的净新ACV [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现强劲 特别是英国和德国市场 [26][59] - 亚太地区取得重要胜利 包括与Qantas和Lumis Imaging的交易 [26] - 在日本市场持续增长 包括东京电子和ASTIMO的扩展 [26] - 宣布进入印度市场 聘请Sunil Jose担任印度总裁 并将在当地数据中心提供服务 [27] - 在越南签署首个交易 与零售、银行和基础设施领域的顶级集团Ma San Group合作 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为HR和财务提供有针对性的人工智能解决方案 超过70%的核心客户正在使用Workday Illuminate [17] - 宣布收购Paradox 这是一家突破性的候选人体验代理 使用对话式AI重新构想工作申请体验 [19] - 继续发展Workday不仅作为最佳的人员和资金应用 也是最佳平台 [20] - 推出Workday Government全资子公司 专门服务于美国政府的独特需求 [15] - 开发者社区规模同比增长一倍 [22] - 市场应用数量自2026财年开始以来翻倍 现已超过100个 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务具有韧性、多样性 并随着进入下半年而积聚动能 [38] - 国际市场和SLED业务是需要关注的两个领域 [58] - 销售环境在过去一年中保持相当一致 被描述为"新常态" [63] - 政府对AI的重视为未来多年带来巨大机遇 [16] - 客户将投资Workday视为对其AI战略的投资 [50] 其他重要信息 - 客户体验中心非常繁忙 正在纽约和伦敦开设新的CXC [9] - 超过7500万用户签约 去年处理了万亿次交易 [10] - 为超过65%的财富500强企业提供服务 [11] - 在5月宣布了新的代理 帮助客户扩大人才、降低成本、加速决策和降低风险 [17] - 聘请Peter Baylis担任首席技术官 并引进了几位新的技术领导 [23] - 第三季度2026财年静默期从2025年10月15日开始 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 对AI颠覆SaaS模式的看法 - 认为关于AI颠覆和可能对基于席位模型的负面影响的担忧被完全夸大了 Workday将利用其市场中的 entrenched 地位和强大的客户基础 成为企业AI解决方案的首选提供商之一 [46] - 客户群中的员工人数同比增长 超过70%的客户已经采用了名为Workday Illuminate的AI解决方案 [49] - 30%的销售回客户群包含AI SKU 超过70%的净新客户购买Workday时也购买AI SKU [49] - AI SKU净新同比增长100% [50] 问题: 国际市场和SLED业务的交叉影响 - 欧洲市场表现强劲 特别是在英国和德国 未看到由于全球面临的宏观问题而出现任何反弹或阻力 [59] - SLED业务中 州和地方业务面临一些阻力 高等教育明显面临压力 失去了部分联邦资金 [60] - 弗吉尼亚大学和其医疗系统关闭了一个大规模竞争性交易 尽管面临资金压力 [61] 问题: 第四季度指导的连续性 - Paradox对指导有影响 DIA合同的交付物正在良好跟踪 [66] - 年度发展完全符合预期 知道第一季度和第二季度增长较慢 随着进入下半年将积聚动能 [68] 问题: Workday Government的成立和联邦业务 - 成立Workday Government是为了向政府展示公司对其部门和机会的关注度 [74] - 正在为他们构建一个具有更高安全级别的特定云环境 [74] - 与国防部、情报机构和民事机构的对话水平和广度只会加速 [75] 问题: Paradox收购的战略和财务情况 - Paradox将完善行业领先的招聘套件或平台 与HiredScore和招聘平台结合 [82] - 从三个战略角度看待Paradox: 扩展Workday招聘到所有类型的劳动力 AI优先和对话移动优先 以及提供真实ROI的AI创新 [84] - Paradox比最近历史中的大多数收购规模更大 对中期捕获的顶线增长和协同效应感到兴奋 [87] 问题: AI产品的采用情况和赢率影响 - 70%的客户已经使用Workday Illuminate 30%的销售回客户群包含AI SKU 超过70%的净新销售包含AI解决方案 [92] - AI解决方案同比增长超过100% [93] 问题: 本季度的大型交易 - 弗吉尼亚大学是一个重要的胜利 包括HCM、财务和学生 涵盖大学的高等教育部分和医疗系统 [95] - Nationwide的大型财务向上销售/交叉销售 Salesforce的财务上线 [95] - Michaels Corporation和Redcoat的全套解决方案胜利 以及许多其他关键的财务胜利和上线 [95] 问题: Illuminate的参与水平和趋势 - Eversort(去年收购的公司)环比增长超过100% [104] - Xtend Pro同比增长100% [105] - 客户参与度从未如此高 客户体验中心非常繁忙 [106] 问题: 中等企业业务的趋势和宏观观察 - 中等企业或新兴企业有一个非常良好的季度 特别是在全套解决方案的背景下 [109] - 在第一季度推出了Workday Go 在市场上受到良好接待 [109] - 聘请了一位经验丰富的高管来全球运营中等企业部门 预计这将成为未来增长的重要来源 [110] 问题: 早期续订的贡献和Paradox的收入影响 - 早期续订部分对CRPO的上行有贡献 是一个强大的续订季度 早期续订是其中的重要贡献者 [115] - 指导增加了1500万美元用于Paradox 这是一个很好的粗略代理 特别是在第四季度 [115] - 早期续订完全由客户需求驱动 客户希望将AI解决方案添加到他们的合同中 [118] 问题: 国际市场的参考客户基础 - 在欧洲有一些最大的客户在使用Workday 在德国的一些较大竞争对手的后院也没有问题 [127] - 在日本持续增长 十八个月前聘请了一位新领导来领导日本 组建了一个新团队 [128] - 宣布进入印度市场 正在构建一个数据中心来服务该市场 [128] 问题: 合作伙伴杠杆和未来混合预期 - 合作伙伴贡献了超过20%的净新ACV增长 持续良好增长 [134] - 合作伙伴不仅带来新机会 还推动创新并在Workday之上构建新解决方案 向市场添加更多应用 [134] - 与DailyPay建立了战略性和重要的合作伙伴关系 [135]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入增长16% 较2024财年加速超过2个百分点 [6][17] - 第四季度收入达到38亿美元 同比增长20% [17] - 第四季度GAAP营业利润为3.39亿美元 去年同期亏损1.51亿美元 [17] - 第四季度非GAAP营业利润为10亿美元 同比增长39% [17] - 第四季度GAAP稀释每股收益1.35美元 去年同期稀释每股亏损0.7美元 [17] - 第四季度非GAAP稀释每股收益2.8美元 [17] - 公司全年GAAP和非GAAP营业利润分别增长36%和18% [17] - 消费者部门收入增长10% 较去年加速超过2个百分点 [15] - Credit Karma收入增长32% [15] - ProTax部门收入6.21亿美元 增长4% [26] - 公司现金及投资余额约46亿美元 债务60亿美元 [28] - 第四季度回购7.48亿美元股票 全年回购28亿美元股票 [29] - 董事会批准季度股息每股1.2美元 同比增长15% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球商业解决方案部门收入增长18% 剔除Mailchimp后增长21% [18] - 全生态系统收入增长21% 剔除Mailchimp后增长26% [19] - 在线会计收入增长23% 全年增长22% [19] - 在线服务收入增长19% 剔除Mailchimp后增长29% [20] - 在线支付量增长18% [21] - Mailchimp收入同比略有下降 [21] - 桌面生态系统收入增长10% 全年增长5% [24] - QuickBooks桌面企业收入第四季度增长中双位数 全年增长高个位数 [24] - TurboTax Live收入增长47% 客户增长24% [25] - 个人贷款贡献15个增长点 信用卡贡献13个增长点 汽车保险贡献5个增长点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 中端市场总可寻址市场达890亿美元 [9] - 中端市场客户增长23% [23] - 美国QuickBooks在线客户增长8% 不包括自雇人士 [23] - 在线付费客户总体增长5% [23] - 在线生态系统每客户平均收入增长加速超过3个百分点至14% [24] - 公司整体可寻址市场超过3000亿美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成为人工智能驱动的专家平台 [6] - 推出变革性的一体化商业平台 包含虚拟AI代理团队和AI赋能人类专家 [7] - 推出Intuit Enterprise Suite进军中端市场 [7] - 通过整合客户技术栈和支出提高投资回报率 [8] - 专注于帮助年收入250万至1亿美元的中端市场客户 [9] - 客户每年在分散应用上花费数十亿美元 [11] - 通过季度产品发布快速渗透现有可寻址市场并扩展新垂直领域 [11] - 与大型技术导向会计师事务所建立合作伙伴关系 [13] - 创建统一的消费者平台 驱动全年参与度和增加变现 [15] - 将数据、数据服务、人工智能和人类智能结合提供更好客户体验 [15] - 公司定位为消费者、企业和会计师的一体化平台 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年实现两位数收入增长和利润率扩张充满信心 [6] - AI搜索目前只占整体流量的1% 对公司有利 [41] - 客户参与度达数百万 重复使用率显著超出预期 [8] - 中端市场增长40% 在线整体增长20% [41] - Forrester研究估计客户使用Intuit Enterprise Suite三年内可获得近300%投资回报 [12] - 消费者信用卡余额同比增长4% 但信用评分下降约10点 [110] - 企业收入基本持平 但利润和现金流同比上升 [110] - 房地产、广告、制造业等特定行业表现不佳 其他行业表现良好 [111] 其他重要信息 - 公司2026财年收入指引为209.97亿至211.86亿美元 增长12%至13% [30] - 全球商业解决方案部门收入增长指引14%至15% 剔除Mailchimp后增长15.5%至16.5% [30] - 消费者部门收入增长指引8%至9% TurboTax增长8% Credit Karma增长10%至13% ProTax增长2%至3% [30] - GAAP每股收益指引15.49至15.69美元 增长13%至15% 非GAAP每股收益指引22.98至23.18美元 增长14%至15% [30] - 预计2026财年GAAP税率约为23% [30] - 重申全球商业解决方案部门长期收入增长预期15%至20% [31] - 重申TurboTax长期收入增长率6%至10% TurboTax Live预计增长15%至20% [32] - 重申Credit Karma长期收入增长预期10%至15% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对全球商业部门2026财年最看好的领域及2025财年执行经验 [37] - 美国QuickBooks在线客户增长8%和中端市场客户增长23%表现强劲 [40] - 一体化平台和AI代理团队推出后客户参与度达数百万 [41] - 中端市场增长40% 在线整体增长20% 产品发布加速 [41] 问题: AI搜索放缓对潜在客户生成的影响 [37] - AI搜索仅占整体流量1% 顶级品牌在AI搜索中可见度提高10倍 [41] - Credit Karma完全不依赖SEO搜索 应用内用户达1亿 [42] - 整体增长主要来自推荐 搜索占比不到15% [43] 问题: AI代理的变现时间框架和Mailchimp恢复双位数增长的信心 [47] - 对AI代理未来变现抱有高期望 但2026财年指引中未包含任何假设 [49] - 客户参与度和重复使用率超出预期 [50] - Mailchimp预计本财年第四季度恢复双位数增长 销售手册和销售人员增加开始见效 [51] - 产品改进客户满意度达收购以来最高水平 [52] 问题: Intuit Enterprise Suite在2026财年的产品和市场优先事项 [60] - 重点挖掘基础中约80万符合QBO Advanced和IES资格的客户 [60] - 与会计师合作伙伴创建飞轮效应 [60] - 通过季度产品发布加速渗透现有市场并扩展新市场 [61] 问题: 客户对AI代理的接受度和实施准备情况 [66] - 客户关心业务增长而非AI技术本身 [67] - AI代理帮助客户获得付款、获得信贷额度、了解驱动增长的决策 [68] - 通过整合数据、技术栈和支出 客户三年内可获得300%投资回报 [69] 问题: Credit Karma的周期性担忧和增长信心 [75] - 创建统一消费者平台实现全年福利交付 [76] - 通过数据和AI投资获得市场份额 [77] - 投资税收、保险、优质客户等非周期性领域 [79] 问题: 第四季度在线业务加速的驱动因素及可持续性 [84] - 中端市场扩张和7月初新阵容推出推动会计业务增长 [85] - 货币组合创新如所有发票可支付推动服务业务增长 [85] - 2026财年较2025财年价格行动减少 [86] 问题: TurboTax Live在强劲增长后维持15%至20%增长预期的信心 [90] - 中端市场890亿美元可寻址市场渗透率仍低 [91] - 一体化平台和AI代理团队推出后客户参与度超预期 [92] - 2025财年执行经验为2026财年提供信心 [94] 问题: AI搜索时代下的市场推广策略 [99] - 作为AI公司全面关注所有AI相关领域包括搜索 [100] - 业务流量同比增长双位数 搜索占比不到15% [101] - 通过一对多、一对一和平台优势三种维度进行市场推广 [102] - AI流量转化效率更高 [105] 问题: 中小企业和消费者宏观环境健康状况 [109] - 消费者信用卡余额增4% 但信用评分降10点 消费者审慎支出 [110] - 企业收入持平但利润和现金流上升 [110] - 房地产、广告、制造业等部分行业表现不佳 [111] 问题: 功能混合升级和AI代理解锁机会 [115] - 客户应用过多、支出超额、数据分散 [118] - 通过一体化平台整合数据、技术栈和支出 [119] - 需要推拉结合克服人类惯性 [121] 问题: 发票提醒代理的表现和指标 [124] - 使用发票提醒的客户支付量和转化率提高10% 提前5天收到付款 [124] - 支付AI代理可帮助支付账单、获得信贷额度、即时存款等 [124] 问题: Mailchimp恢复增长的计划和时间框架 [128] - 中端市场方面销售团队扩展获得良好投资回报 [129] - 小企业方面确保30天内看到第一和第二个收益 [129] - 订阅业务特性导致收入 scaling 有6个月滞后 [130]