公司核心动态 - 荣昌生物(09995.HK)宣布其产品维迪西妥单抗(代号RC48，商品名爱地希®)的一项新适应症获得中国国家药品监督管理局批准上市 [1] - 新适应症用于治疗既往接受过至少一种系统治疗的、或在辅助化疗期间或完成后12个月内复发的、不可切除或转移性HER2低表达(IHC1+或IHC2+/ISH-)且存在肝转移的成人乳腺癌患者 [1] - 这是维迪西妥单抗在中国国内获批的第四项适应症 [1] 产品研发与临床数据 - 该新适应症的批准基于一项在中国开展的随机、开放标签、平行对照、多中心III期临床试验(RC48-C012)的数据 [1] - 该研究证实了维迪西妥单抗针对该特定患者群体具有良好的疗效及安全性 [1]

2025年度业绩核心数据 - 博彩总收入同比增长27.4%至6.92亿美元 [1] - 纯利同比增长56.0%至3.1亿美元 [1] - 每股基本盈利为7.01美仙，上一年度为2.48美仙 [1] - 宣派末期股息每股1.09美仙（相当于8.45港仙） [1] 业绩增长驱动因素 - 所有业务分部的业务量持续增长 [1] - 集团战略性地专注于提升及优化中场分部的客户体验与服务，包括推出边注投注等高利润率产品 [1] - 尽管业务活动增加，行政及经营开支仍保持相对稳定，进一步提升了利润率 [1] 公司战略与运营成效 - 业绩展现了集团持续致力于提升营运效率 [1] - 业绩展现了集团维持审慎的财务管理 [1] - 业绩展现了集团实现可持续的营运效益 [1]

公司业绩预告 - 公司预计截至2025年12月31日止年度净溢利将介于约人民币2.70亿元至人民币3.15亿元之间 [1] - 该预期净溢利较2024年度的约人民币2.25亿元增加约20%至40% [1] - 公司将于3月30日举行董事局会议考虑及批准年度业绩 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩预期增长主要归因于主要原材料价格回落，且其价格下降趋势快于钢铁产品价格的下降趋势 [1] - 公司持续全面推进精益管理策略，包括降本增效、优化管理及技术改造等措施 [1] - 钢铁产品的产销量按年回升，上述因素共同推动了钢铁产品毛利的整体改善 [1] 行业与市场环境 - 钢铁行业下游产品需求持续低迷 [1] - 钢铁产品平均销售单价持续下跌 [1]

公司动态 - 钢研高纳在投资者互动平台表示，其FGH4096型号粉末合金具备一定的市场潜力 [1]

核心观点 - 公司2025年业绩显示，新兴绿色燃料业务已显现“出奇”的锋芒，而传统公用事业“守正”的底盘依然稳固，公司正从单一能源供应商向综合能源解决方案提供商转型 [1] “海陆空”绿色燃料勾勒新增长极 - **可持续航空燃料（SAF）**：全球航空业为实现2050年净零排放目标，预计SAF需求在2050年将达到3.5亿吨，公司马来西亚工厂已试生产成功并发出首批合格产品，具备向国际航司稳定供货能力，并配合港府打造大湾区SAF产业链的规划 [2][3] - **绿色甲醇**：2025年全球绿色甲醇市场规模为55亿美元，预计将从2026年的86.6亿美元增长到2034年的452.5亿美元，复合年增长率高达53.3%，公司通过合资公司VENEX布局，预计内蒙古与佛山厂房合计年产能将于2028年达到50万吨，并与新加坡加注商签约完成首批约8千吨供应，2025年销售量接近1.7万吨 [4] - **氢能**：公司在香港推动氢能从示范走向落地，包括科学园氢能充电站、九龙湾零碳天地发电系统及多个建筑工地供电系统的应用，并配合特区政府在堆填区利用生物沼气生产绿氢，预计每天可达1吨，应用场景正被逐一打通 [5][6] 公用业务的“压舱石”效应 - **香港业务稳中有进**：随着经济复苏，售气量具备稳固基本盘，同时香港北部都会区建设预计将带来150万新增人口，对应新增能源需求约5500TJ（约1.6亿方），公司已成立“北都发展委员会”积极参与规划 [8] - **内地城燃业务展现韧性**：尽管面临经济动能切换和暖冬气候压力，公司通过与“三桶油”长约及灵活运作海外LNG资源，提升了气源保障和成本控制能力，2025年燃气业务综合价差提升至0.54元人民币/立方米 [8] - **市场端打法升级**：深耕存量市场，全年新开发127个大客户，合计年用气规模达3.67亿方，拓展增值服务如能源托管、工业节能，全年能源销量达28.7亿kWh（等值天然气2.9亿方），并试点推广商业洗碗机“电改气”可节省能源30%，协同开发工商售电业务年内协议电量达32亿度 [9][10] 延伸业务与可再生能源的“轻装上阵” - **延伸业务整合与升级**：2025年完成内地与香港业务整合，覆盖人口接近1.3亿，借助“以旧换新”政策，厨电销售额提升18%，采暖零售销售额提升10%，家财险单均保费增长10%，公司成功引入数千万美元战略融资，从产品销售商向“管家服务模式”升级 [11][12] - **可再生能源业务轻资产化**：面对行业“供大于求”和“午间谷价”等变化，公司大力推行AuM模式，通过出售部分光伏/储能资产股权并继续管理收取管理费，收回现金再投资高回报资产，以类REITs等方式盘活存量资产，强化资产管理能力 [13]

公司股份回购行动 - 公司于2025年3月23日执行了港股股份回购，耗资1094万港元 [1] - 此次回购涉及73万股股份，回购价格区间为每股14.83港元至15.14港元 [1]

公司股份回购 - 公司于3月20日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资1509.3万英镑 [1] - 此次回购股份数量为98.6万股 [1]

公司治理变动 - 公司独立非执行董事、审核委员会及企业管治委员会成员欧肇基因需于2026年6月2日举行的股东周年大会上轮值告退，并表示不再膺选连任以减少其商业职务 [1] - 鉴于欧肇基退任，公司已委任另一位独立非执行董事徐闵为审核委员会及企业管治委员会成员，该任命自股东周年大会结束后生效 [1]

公司2025年度业绩核心财务表现 - 集团年度本港物业发展之应占营业额约为港币152.12亿元，较去年增加23% [1] - 年度之股东应占基础盈利为港币60.63亿元，同比减少38% [1] - 每股基础盈利为港币1.25元 [1] 公司盈利变动原因 - 基础盈利减少主要由于去年度因政府收回若干新界土地，以及出让北角一项投资物业（港汇东）之控股公司权益而带来应占收益合共约港币47.68亿元 [1] - 本年度因收地所带来应占收益仅为港币5.99亿元 [1] 公司股息政策 - 董事局建议减少派发末期股息，由每股港币1.3元减至每股港币0.76仙 [1]

公司回购动态 - 公司于3月23日耗资956.7万港元回购30万股股份 [1] 公司业务与业绩展望 - 公司光学业务盈利状况持续改善 [1] - 公司在AI端侧（设备端）散热领域发力，并加速开拓面向算力中心（数据中心）的液冷市场 [1]