本文字数：1579，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 刘晓颖 美关税对该国本土消费零售企业的影响逐渐显现，有本土公司认为美国关税政策将损害相关公司的盈利能力。 美国"洞洞鞋"制造商卡骆驰（Crocs）日前发布最新业绩报告，预计今年第三季度公司营收将同比下降，此前分析师普遍预测第三季度营收 会实现小幅增长。 2025.08. 11 Deckers的股价在消息公布后迅速下挫近20%。 除了美国本土企业，跨国的国际品牌也同样"深受其害"。 德国运动品牌彪马（Puma） 的股价今年7月25日单日暴跌18.4%，创下近年来最大跌幅。 市场震荡的背后，是一份远逊预期的财报预告彪马下调2025财年全年指引，销售额将出现"低双位数百分比"的下滑。利润方面的预期更为悲 观，预计全年或将从此前的盈利4.45亿至5.25亿欧元，转为经营亏损。 卡骆驰公司表示，目前美国消费者在非必需品支出上的消费极为谨慎，导致店铺客流量下降，而且对价格上涨的担忧可能会进一步抑制消费 意愿。公司表示， 美国关税政策将损害公司盈利能力。今年下半年，关税给公司带来的新增成本预估为4000万美元，全年可能会达到9000 万美元，约合6.47亿元人民币 ...

俄罗斯汽车市场格局演变 - 俄乌冲突后欧美车企退出导致供应链断裂 俄罗斯新车库存锐减至历史低位 中国汽车以史无前例速度填补市场空白 [5] - 中国品牌市场份额从2021年5%飙升至2023年超50% 2024年6-9月突破60%大关 [5] - 2023年中国向俄罗斯出口100万辆汽车 自主品牌占48% 2024年出口量增至128万辆 自主品牌占比提升至84% [6] 新车市场从暴利到内卷 - 2021年理想L9等新能源车转手单台利润达15万元 引发抢购潮 [5] - 2025年上半年中国汽车出口俄罗斯17.1万辆 同比暴跌59.2% 在出口前十国中跌幅最大 [3] - 俄罗斯市场租金高昂（200平米展厅月租8万元）叠加价格战 90%中国车商已撤离莫斯科汽车城 [7][8] 政策收紧冲击出口模式 - 2024年4月起经中亚中转车辆需补缴关税/增值税/消费税 10月报废税上调70%-85% 2030年前每年递增10%-20% [10] - 单车认证成本增加 俄罗斯要求OTTC认证必须在本地实验 堵死中亚转口避税通道 [11] - 2025年上半年俄罗斯乘用车销量前三为拉达（15.6万辆/-26%）、哈弗（6.4万辆/-22%）、奇瑞（5.5万辆/-23%） [12] 二手车出口逆势增长 - 2025年上半年俄罗斯进口二手车18.16万辆 同比增长2% 中国车源占比12.4% 跃居第三大供应国 [13] - 二手车占俄罗斯进口汽车总量55%（2024年同期仅30%） 3-5年车龄报废税仅为新车1/5 [13] - 绥芬河口岸月均出口二手车3000辆 普通车利润1000-1500美元 稀缺车型达2-3万元人民币 [14] 商业模式转型与挑战 - 头部企业业务结构调整为70%二手车+30%新车 转型提供二手车出口咨询服务 [14] - 中国二手车出口面临法规/认证/金融体系缺失 与日韩成熟体系存在差距 [16] - 本地化运营成关键 需建立授权维修点（俄罗斯电控系统维修技术已成熟） [6][16]

2025.08. 11 本文字数：2391，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 章轲 封图 | 图为福建武夷山生态旅游。摄影/章轲 "难度量、难抵押、难交易、难变现"，这是各地在推进生态产品价值实现过程中普遍遇到的问题。 "实践中，将绿水青山高效、持续、公平地转化为金山银山仍面临诸多障碍和挑战。认识不清、机制不畅、路径不明等问题依然存在。"在今 天（8月11日）浙江省湖州市政府主办、湖州师范学院承办的第三届绿水青山就是金山银山理念湖州论坛上，多位专家建议，当前，应坚定 不移地以"两山"理念为引领，持续深化生态文明建设各项举措，通过实践试点，为生态产品价值实现探索出符合各地实际的有效路径。 生态保护与经济发展并非对立 今年是绿水青山就是金山银山理念提出20周年。绿水青山如何成功地向金山银山转化，成为各界热议的话题。 多年前，经济社会发展与生态环境保护通常被认为是"鱼与熊掌"不可兼得。以资源环境为代价换取经济高速增长的情况普遍存在。对自然资 源的过度依赖和生态环境的严重透支，导致大气、水体和土壤污染不断加剧，气候变化和生物多样性损失日益显现，"生态赤字"急速扩大。 "十五五"需继续遵循"两山"理念 生态系统调 ...

蚂蚁集团在其官方微博发布消息称，蚂蚁集团关注到网络上有消息宣称"蚂蚁集团与中国人民银行、 中国稀土集团共建全球首个稀土人民币稳定币"，并以此诱导投资者关注相关板块，蚂蚁集团从未与 相关机构有此类计划，请公众注意甄别，谨防上当受骗。 ...

本文字数：1752，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 美股上周强势上涨，创6月以来最佳表现。在全球贸易形势存在诸多不确定性的情况下，包括财报季整体基调好于预期，苹果在内的大型科技 股冲高，以及投资者对潜在的降息持乐观态度等因素提振了风险偏好。 2025.08. 11 未来一周，美国将公布重磅通胀报告等关键数据，或影响美联储货币政策定价，不少分析师认为投资者仍需防范短期波动性风险。 美联储9月降息渐明朗 上周公布的美国经济数据喜忧参半，美联储降息预期进一步强化。 行业板块涨多跌少，道琼斯市场统计显示，信息科技、非必需消费品和通信服务板块领涨，而因油价下跌，能源板块表现最差。权重股再次 成为市场驱动力，苹果周涨逾13%、特斯拉、谷歌、英伟达和亚马逊表现不俗。 财报季良好表现提振了投资者信心，截至周五收盘，超过450家标普500指数公司公布了业绩，收益增长率为13.2%，远高于7月1日的 5.8%。 资金流向显示，市场上涨掩盖了投资者的谨慎情绪，伦交所LSEG向第一财经记者提供的数据显示， 过去一周投资者从美国股票基金中净撤 出137亿美元，这是自6月25日以来的新高，同时买入788.5亿美元货币市场 ...

去美元化趋势与全球资产配置 - 全球机构因美国政策不确定性和财政可持续性顾虑开始分散美元持仓，黄金、欧洲股市、港股成为受益对象 [3] - 美股在MSCI全球指数中占比高达72%，但亚洲结构性崛起和地缘经济挑战可能导致其主导地位下降 [8] - 外国投资者持有32%（19万亿美元）的美股和35%（13万亿美元）的美债，是美国金融体系重要资金来源 [8] 美股市场现状与挑战 - 美股反弹集中在少数科技巨头，标普500中创历史新高公司数量仅处历史第20百分位 [10] - 标普500市值三分之一为科技公司，50%收入来自海外，美元疲软反而利好其利润增长 [10] - 美国经济增长率下调至1.8%，欧元区增速上调至1.5%，"美国例外论"可能削弱 [10] 欧洲资产配置价值提升 - 德国DAX指数2025年涨幅近20%，欧洲斯托克50指数涨幅12.73%，美元计价涨幅逼近三成 [12] - 德国放松财政纪律，国防、工业、金融、能源转型等板块受益于财政支出和政策支持 [14] - 欧洲固定收益资产回报率优于美国，对冲后10年期美债收益仅1.9%，本地资产可达2.5% [15] 新兴市场与中国机会 - 新兴市场实际GDP增速较发达经济体高约2%，为15年来最高水平之一 [17] - 中国推进"反内卷"战略淘汰弱势企业，可能改善行业盈利前景 [18] - 人工智能、半导体、电动车等领域创新升级，但企业整体利润率仍有待提高 [3]

2025.08. 11 本文字数：2523，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 李隽 主要从事汽车电子产品业务的大明电子股份有限公司（下称"大明电子"），正在全力冲刺上海证券交易所主板上市。 大明电子实际控制人周明明之弟周招会，在2019年和2021年两次以低于每股净资产的价格入股大明电子，尤其是2021年底的入股，远低于 其他股东入股价格，引发业内人士争议，这种做法到底是否合适？是否涉嫌利益输送？ 另一方面，周招会已经"针对该等增资低于净资产的部分缴纳了相关个人所得税款项"，但未来依然可能引发一些税务纠纷，周明明和周招会将 会承担相关潜在损失，而大明电子在招股书中称："这不能看成是一般的股权激励"。 时隔两年的2019年和2021年两次入股，周招会入股价格均是每股1元，到底这有没有瑕疵？ 增资价格远低于评估价，不属于股权激励 公司招股书称，大明电子来自浙江省乐清市，是国内少数专业从事汽车车身电子电器控制系统研发、生产和销售的企业之一，深耕该细分领 域三十余年，本次发行上市后，一方面公司可以扩大资本规模，丰富融资渠道，通过募投项目的实施进一步扩充公司生产能力，增强公司的 市场竞争力；另一方面，成为上市公司 ...

市场表现 - 上证指数报3653.5点，涨0.51%，深成指报11293.25点，涨1.48%，创业板指报2380.29点，涨1.99% [1] - 科创50涨0.88%，万得全A涨1.05%，北证50涨1.34% [2] - 全市场超4200只个股上涨，热点良性轮动 [2] 板块轮动 - PEEK材料、能源金属、CPO板块走高，贵金属板块调整 [5] - 主力资金净流入电子、计算机、电力设备、非银金融、机械设备等板块 [6] - 主力资金净流出银行、公用事业、石油石化等板块 [6] 个股资金流向 - 同花顺、华胜天成、东方财富分别获净流入18.93亿元、17.01亿元、13.61亿元 [7] - 中国船舶、北方稀土、宁德时代分别遭抛售6.00亿元、5.57亿元、3.69亿元 [8] 机构观点 - 华泰证券建议战术配置存储、软件、通用自动化、部分化工品、保险、煤炭及股息率具备性价比的白电，战略配置看好大金融、医药、军工 [8] - 中信证券认为银行板块重新步入上行趋势，预计银行息差好于预期，资产质量数据平稳，盈利增速恢复 [8] - 中信期货建议国内权益减配，商品维持配置但侧重基建出口链，黄金维持配置 [8]

第一财经×星展银行 【会员金选限免权益】 从伯克希尔低调接班人阿贝尔的管理逻辑，到巴菲特 70 年致股东信中穿越牛熊的底层法 则；从破解 "认知边界" 的财富困局，到全球政策与技术革命下的投资新范式——4大内容 深度拆解价值投资核心逻辑，每一节都嵌入实战案例与趋势洞察。 ✨ 权益亮点： ↓↓↓ 回顾70年致股东信，找到巴菲特穿越7次牛熊的投资密码。 巴菲特说永远赚不到认知以外的钱，普通投资者如何对抗认知焦虑? 全球政策博弈与技术革命下的投资新逻辑。 无论你是刚入门的投资小白，还是想突破收益瓶颈的进阶者，这场由两大权威机构背书的 直播课，将用 "股神智慧" 拆解真实投资场景。 立即领取，即可锁定你的专属学习席位！ 巴菲特直播课 课程采用高清视频形式呈现，每课精心制作1-1.5小时深度内容，共四节。 揭秘低调接班人阿贝尔：巴菲特为什么说他"永远不会做蠢事"? 本 次 限 免 权 益 数 量 有 限 立 即 领 取 独家联合：第一财经携手星展银行，专为会员用户申请【价值投资系统课】限时免费资 格。 ✨内容亮点： 穿越周期的能力升级：从财报解读到宏观政策分析，构建 "理论 - 工具 - 实战" 三维体系， 助你摆脱跟 ...

锂矿概念股表现 - 8月11日锂矿概念股集体大涨 盛新锂能涨停10 02% 江特电机涨停10 01% 天齐锂业涨停9 99% 永杉锂业涨停9 99% 中矿资源涨7 87% 赣锋锂业涨7 55% 雅化集团涨5 47% 融捷股份涨5 33% [1][2] - 碳酸锂期货所有合约价格大涨 主力合约一字涨停8 00% 其他合约涨幅在7 98%-8 00%之间 价格区间为79000-81380元/吨 [2][3] 宁德时代采矿停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端于8月9日停产 短期内无复产计划 公司表示采矿许可证到期后暂停开采 正办理延续申请 预计对整体经营影响有限 [3] - 江西宜春市要求8家涉锂矿山企业在9月底前完成储量核实报告编制 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业位列其中 其采矿权于2022年8月9日开始 2023年8月9日到期 [4] 行业分析观点 - 光大证券认为宁德时代等矿山停产导致供给端扰动 短期锂价有望抬升 建议关注成本优势明显且资源端存在扩张潜力的锂矿标的 [5]