公司港股上市核心信息 - 三一重工于10月28日上午9点30分在香港交易所主板正式挂牌上市，股票代码为06031.HK [1] - 公司全球发售约6.32亿股H股，发行价为每股21.30港元，另有15%超额配股权 [1] - 此次上市标志着公司成功构建"A+H"双资本平台格局，总市值接近2000亿港元 [4] 上市历程与战略意义 - 此次港股上市是公司继2003年7月3日登陆上海证券交易所后，在资本布局和全球化战略上迈出的关键一步 [3] - 公司的港股上市之路历经14年，自2011年首次筹划至最终成功 [6] - 此次IPO引入了21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的發售股份，包括淡马锡、贝莱德、高瓴等知名机构 [6] 公司核心战略与运营表现 - 公司正全面推进"全球化、数智化、低碳化"三大战略 [9] - 在全球化方面，2022年至2024年，公司海外收入复合年增长率高达15.2% [10] - 在数智化方面，截至2025年4月30日，公司是全球工程机械行业唯一拥有2座世界经济论坛认证灯塔工厂的企业 [11] - 在低碳化方面，2024年公司有40余款新能源产品上市，来自新能源工程机械产品的收入约为人民币40.25亿元 [12] 募集资金用途 - 约45%的募集资金将用于拓展全球销售及服务网络 [12] - 25%的募集资金将用于强化研发能力 [12] - 20%的募集资金将用于扩大海外制造能力，优化全球生产布局 [12] - 其余10%的募集资金将用于补充营运资金 [12] 行业动态与市场数据 - 行业热点包括工程机械行业复苏、国四标准切换、内销下滑但出口大涨等话题 [15] - 市场数据部分提供了自2021年以来详细的挖掘机、装载机等主要产品的月度销量数据 [16][17][18] - 下游需求指标如小松作业小时数和央视挖掘机指数也被跟踪记录 [18][19]

公司品牌与战略变革 - 日立建机株式会社计划于2027年4月1日正式更名为"LANDCROS株式会社"，新企业品牌"LANDCROS"已于2024年7月发布并将自2025年4月起向客户推出创新型解决方案 [2][3] - 品牌名称"LANDCROS"由"LAND"和代表核心价值的词汇组合而成，象征公司向解决方案提供者转型的决心，旨在超越传统建筑机械制造商框架 [6] - 公司更名的背景是行业面临劳动力短缺、环境法规趋严等挑战，公司需从硬件为中心的业务结构进化为融合AI、机器人技术的解决方案提供者 [5] - 集团旗下合并子公司将陆续统一使用"LANDCROS"品牌，以提升全球市场品牌认知度和竞争力 [4] 行业动态与市场数据 - 工程机械行业出现复苏迹象，具体表现为业绩改观以及2024年12月1日起切换至"国四"排放标准 [8] - 挖掘机行业呈现内销连续下滑13个月，但同期出口大幅增长超过70%的局面 [9] - 行业开工率在2025年2月有所改善，市场对工程机械行业预期转向乐观 [9][12] - 行业信贷数据在2025年1月实现"开门红"，强化了国内需求回暖的预期 [13] 行业领导观点与趋势 - 行业领导指出需关注当前工程机械行业的发展形势与重点工作 [17] - 有观点提出应支持工程机械和商用车的新能源化转型，这代表了行业的一个重要发展方向 [17]

公司三季度业绩表现 - 山河智能三季度营收微降2.08%，但净利润飙升177.57%至9665万元，主要增长动力来自非经常性损益，扣除非经常性损益后实际亏损1.05亿元 [1] - 多家公司净利润保持两位数增长，包括荣亿精密（大幅减亏）、海伦哲、大连重工、长龄液压、杭叉集团和柳工 [1] - 柳工营收规模超250亿元，体量庞大仍实现10%以上的利润增长 [1] - 杭叉集团前三季度净利润增幅达74.89% [9] - 中联重科实现超过30%的利润增长 [9] - 铁建重工等部分企业曾出现业绩下滑，显示行业内部存在分化 [9] 行业复苏驱动力：海外市场 - 工程机械出口额达52.71亿美元，同比增长29.6%，海外市场成为重要增长引擎 [2] - 企业战略从“走出去”升级为“扎下根”，例如安徽叉车集团在全球布局7个海外中心，提供本地化服务 [2] - 三一重工、中联重科等行业巨头海外业务收入占比已过半，中联重科三季度海外收入猛增35.42% [2] - 全球工程机械制造商排行榜上，徐工、三一、中联三家中国企业的总市场份额达到12.4% [2] 行业复苏驱动力：国内政策与需求 - 2025年前九个月全国挖掘机销量达174,039台，同比增长18%，作为基建“晴雨表”表明项目开工活跃 [2] - 国内政策支持力度大，包括去年10月国家增发的1万亿元国债，以及今年安排的2.7万亿元专项债，资金流向基建项目将转化为设备需求 [2] - 具体大型项目如总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程、新藏铁路等世纪工程将产生巨大设备需求 [3] - “十五五”期间将聚焦深海、深地等未来产业，带动矿山机械等设备需求 [3] 行业技术升级趋势 - 产品电动化趋势显著，2024年电动装载机在全部装载机中占比已达10.4% [4] - 杭叉集团利润增长超过11%，部分得益于高毛利的电动和智能产品销售良好，推动整体毛利率提升3.57个百分点 [4] - 三一集团已能提供从电动装备到清洁能源、智能运营的整体解决方案 [4] - 智能化与无人化取得进展，徐工集团推出L3级别无人驾驶装载机，可在固定矿区实现完全自主连续作业 [5] - 柳工展示了整个电动矿卡车队的无人编组运行技术 [5] 行业面临的挑战 - 行业存在产能未完全利用的问题 [7] - 全球贸易保护主义可能为中国设备出口设置壁垒 [7] - 行业内部竞争激烈，中国工程机械工业协会呼吁避免“内卷”和非理性价格战，应聚焦质量与创新 [7]

国际合作与技术突破 - 全球矿业巨头力拓与工程机械领军企业日立建机联合研发超大型液压挖掘机的远程操作技术 [2] - 合作旨在将矿用卡车领域成熟的远程控制与自动驾驶技术拓展至更复杂的挖掘机作业场景 [2] - 远程操控可将操作员从危险现场转移至安全控制中心，提升矿山安全性与效率 [2] 日立建机的技术支撑 - 日立EX系列超大型液压挖掘机（如EX3600-6型号）实现连续无故障运行10万小时的里程碑 [5] - LandCros Connect设备监控系统可实时分析设备运行状态，矿用卡车自动运输系统远程支持中心已投入运营 [5] - 赞比亚再制造中心的扩建提升了大型设备全生命周期管理能力 [5] 中国企业的技术探索与应用 - 网易灵动推出挖掘机器人解决方案，自研RTC技术在5G局域网下延迟低于90毫秒，已落地超百个项目 [8] - 太重集团矿用挖掘机5G远程智控系统实现140毫秒全链路低时延，提升作业效率5%，单台年增效益约500万元 [8] - 攀钢集团矿业朱兰铁矿完成21台大型装备智能化升级，希迪智驾"元矿山"系统端到端延迟仅100多毫秒，安全运行超700天 [9] 未来技术趋势与驱动力 - 技术将从"一对一"远程操控向"一对多"半自主或全自主调度演进 [12] - 发展依赖5G/6G、人工智能与数字孪生技术的深度融合 [12] - 核心驱动力始终是安全与效率的提升 [12]

文章核心观点 - 柳工推出新款高性能装载机，主打“高原如平地”的强大动力和“低成本高回报”的经济性，旨在通过技术升级重新定义行业标杆 [1][3][4][9] 产品性能升级 - 匹配康明斯M15低速大扭矩发动机，提供563kW狂暴动力，确保在海拔5000米高原工况下性能稳定 [4][5] - 采用300排量主泵，使液压系统流量暴涨7%，实现能效提升 [8] - 设备采用全电控液压系统并配备头等舱驾驶室，提升操作舒适性与控制精度 [8] - 重载结构设计保障超长使用寿命，可达20000小时，且丁锤油温控制在70℃以下 [11] 产品经济性优势 - 发动机技术实现不烧尿素不挑油，降低使用成本，适应极端工况 [5] - 购机成本对标70吨级设备，但收益回报达到75吨级水平，提供更高投资回报率 [9][10] - 配备5.2方斗和230锤的硬核配置，作业效率碾压同级产品 [10] 行业背景与市场动态 - 工程机械行业出现复苏迹象，如2月开工率改善，行业预期转向积极 [13][18] - 行业于2022年12月1日起正式切换至“国四”排放标准 [13] - 市场呈现内销连续下滑13个月，但同期出口大幅增长超过70%的结构性变化 [14] - 权威专家观点指出，新能源化是工程机械与商用车行业的重要发展方向 [18]

2025年9月及前三季度工程机械进出口总体表现 - 2025年9月工程机械进出口贸易额为55.05亿美元，同比增长29.1% [1][3] - 2025年前三季度工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8% [3] 2025年9月及前三季度出口表现 - 2025年9月出口额为52.71亿美元，同比增长29.6% [1][3] - 以人民币计价，9月出口额为375.82亿元，同比增长29.8% [3] - 前三季度累计出口额为438.55亿美元，同比增长13.3% [3] - 以人民币计价，前三季度累计出口额为3145.92亿元，同比增长14.3% [3] 2025年9月及前三季度进口表现 - 2025年9月进口额为2.34亿美元，同比增长18.5% [1][3] - 前三季度累计进口额为20.17亿美元，同比增长3.81% [3] 2025年各月进出口贸易额趋势 - 8月进出口贸易额为53.25亿美元，同比增长14.4% [3] - 7月进出口贸易额为55.04亿美元，同比增长19.1% [3] - 6月进出口贸易额为48.46亿美元，同比增长5.35% [3] - 5月进出口贸易额为52.38亿美元，同比增长8.1% [3] - 4月进出口贸易额为53.77亿美元，同比增长12% [3] - 3月进出口贸易额为51.67亿美元，同比增长7.53% [3] - 2月进出口贸易额为35.03亿美元，同比下降1.11% [3] - 1月进出口贸易额为49.23亿美元，同比增长14.1% [3] 行业动态与专家观点 - 行业关注业绩改观与复苏迹象 [5] - 工程机械于2024年12月1日起切换至"国四"标准 [5] - 内销曾连续下滑13个月，但出口大幅增长 [5] - 2月开工率改善，行业预期向好 [5][8] - 专家观点涉及工程机械新能源化发展 [8]

2025年9月工程机械行业整体销售表现 - 2025年9月销售各类挖掘机19,858台，同比增长25.4% [1] - 2025年9月销售各类装载机10,530台，同比增长30.5% [5] - 2025年9月销售各类叉车130,380台，同比增长23% [15] - 2025年1-9月累计销售挖掘机174,039台，同比增长18.1% [2] - 2025年1-9月累计销售装载机93,739台，同比增长14.6% [6] - 2025年1-9月累计销售叉车1,106,406台，同比增长14% [15] 挖掘机市场细分 - 2025年9月挖掘机国内市场销量9,249台，同比增长21.5% [1] - 2025年9月挖掘机出口量10,609台，同比增长29% [1] - 2025年1-9月挖掘机国内市场累计销量89,877台，同比增长21.5% [2] - 2025年1-9月挖掘机出口累计销量84,162台，同比增长14.6% [2] - 2025年9月销售电动挖掘机31台，其中40吨级以上8台 [3] 装载机市场细分 - 2025年9月装载机国内市场销量5,051台，同比增长25.6% [5] - 2025年9月装载机出口量5,479台，同比增长35.3% [5] - 2025年1-9月装载机国内市场累计销量49,996台，同比增长20.7% [6] - 2025年1-9月装载机出口累计销量43,743台，同比增长8.31% [6] - 2025年9月销售电动装载机2,586台，其中5吨级1,576台 [6] 其他工程机械产品表现 - 2025年9月销售平地机634台，同比增长21.9% [8] - 2025年9月销售汽车起重机1,561台，同比增长21.9% [9] - 2025年9月销售履带起重机285台，同比增长33.2% [11] - 2025年9月销售随车起重机2,131台，同比增长22% [12] - 2025年9月销售压路机1,392台，同比增长32.2% [16] - 2025年9月销售摊铺机132台，同比增长22.2% [17] 部分产品市场分化 - 2025年9月塔式起重机销量529台，同比下降7.68%，其中国内市场下降29.7% [14] - 2025年9月升降工作平台销量12,416台，同比下降23.8%，其中国内市场下降32.7% [19] - 2025年9月高空作业车销量484台，同比增长48%，其中国内市场增长42.9% [20] - 2025年1-9月汽车起重机累计销量15,105台，同比下降4.17% [9]

文章核心观点 - 三季度中国基础设施建设活动整体活跃，工程机械开工率保持较高水平，反映出固定资产投资，特别是基建项目的稳步推进 [1] - 全国各地区、各类型工程机械表现分化，展现出不同的经济增长动力和区域发展特点 [3][7][9][11][13][15][17] 全国整体开工情况 - 三季度全国工程机械平均开工率为44.00%，共有19个省份平均开工率超过50% [3] - 开工率排名前10的省份依次为：浙江、海南、安徽、青海、江西、北京、福建、辽宁、河北、宁夏 [3] - 山西、宁夏和湖南三省在三季度连续3个月开工率保持持续增长态势 [4] 设备类型表现 - 吊装设备平均开工率为73.03%，位居各大类设备首位，表明大量基建项目进入设备安装、结构吊装等收尾环节 [7][8] - 堆高机、压路机、正面吊、摊铺机和履带式起重机等5类设备总工作时长同比、环比均实现增长 [9][10] - 堆高机三季度总工作时长同比增长29.13%，环比增长10.1% [10] - 正面吊三季度总工作时长同比增长8.78%，环比增长10.65% [10] 区域表现亮点 - **东北地区**：平均开工率为48.46%，其堆高机（50.95%）、混凝土搅拌站（38.51%）、履带式起重机（74.46%）、摊铺机（61.39%）、压路机（60.60%）开工率均为各地区第一 [12] - **中部地区**：平均开工率为48.40%，其挖掘机（53.37%）、旋挖钻机（42.60%）开工率位居各区域第一 [14] - 江西堆高机季度工作量同比增长106.45%，位居同类设备第二名 [14] - **西部地区**：平均开工率为48.29%，其吊装设备（78.19%）、港口设备（43.62%）开工率全国第一 [16] - 西部地区汽车起重机开工率79.15%、正面吊开工率43.57%，均为各区域第一 [16] - **东部地区**：平均开工率为44.70%，其混凝土设备开工率46.49%、搅拌车开工率54.61%，均为全国第一 [17] - 上海拖泵季度工作量同比增长259.13%，位居同类设备全国第二 [17] - 河北堆高机季度工作量同比增长214.47%，位居同类设备全国第一 [17]

公司发展理念 - 公司的发展历程本身是持续进化的优秀证明，从一个世纪前的工程创举到如今的智能互联产品 [2] - 公司具备响应社会需求的深厚积淀，始终在突破可能的边界，背后是坚守承诺的恒心和追求出色的雄心 [3] - 公司通过世代积累的智慧指引方向，始终在学习、适应与创新以迎接未来挑战 [3][4] 行业热点 - 工程机械行业业绩改观，复苏或已在路上 [7] - 工程机械于12月1日起如期切换至国四标准 [7] - 挖掘机行业内销连续下滑13个月，但今年出口大涨超7成，行业处于周期中等待回暖 [7] - 2月开工率改善，工程机械行业预期暖洋洋 [7][9] - 卡特彼勒正接近周期性转折点，评级被下调至中性 [7] 市场数据 - 文章提供了自2021年至2025年的月度挖掘机销量数据链接 [7] - 文章提供了自2021年至2025年的月度装载机销量数据链接 [7][8] - 文章提供了自2022年至2025年的月度主要产品销量数据链接 [7][8] 下游需求 - 文章提供了2023年至2025年的月度小松作业小时数数据链接 [8][9] - 文章提供了2023年至2025年的月度央视挖掘机指数数据链接 [9] 市场动态 - 2月开工率改善，强化了工程机械行业的暖洋洋预期 [9] - 1月信贷开门红，强化了国内需求回暖预期，工程机械行业破冰可期 [9] 专家视点 - 苏子孟会长阐述了工程机械行业发展形势与当前主要工作 [9] - 全国人大代表单增海提出支持工程机械和商用车新能源化 [9]

文章核心观点 - 在全球新能源浪潮下，工程机械电动化趋势加速推进，动力系统的集成化、高效化与安全性成为产品升级的关键突破口 [1] - 宏英智能自主研发的MC-SA40系列四合一控制器，通过深度集成"动力控制+充电+直流转换+配电"四大核心功能，为电动工程机械提供一站式高效解决方案，打造电动化设备的"动力控制中枢" [1] - 该产品已广泛应用于电动挖掘机、高空作业车等工程机械设备，以及物流车、皮卡等商用车或乘用车领域，成为高效动力控制的可靠方案 [19] 产品设计创新 - 传统电动工程机械的核心模块独立布置，导致占用空间大、接口繁多、线缆复杂，维护成本高且故障率上升 [3] - MC-SA40系列四合一控制器将主驱电机控制器、车载充电机（OBC）、高压转低压直流转换器（DC/DC）及高压配电单元（PDU）四大模块深度集成，通过"打包优化"实现"1+3>4"的系统效能升级 [3] - 高度集成的设计释放了整车空间，高功率密度使产品体积更小，安装位置灵活，可轻松适配小型工程机械的"紧凑机身" [13] 四大核心功能 - 主驱电机控制器作为设备的"动力指挥官"，通过优化控制算法与PWM策略，精确匹配不同工况下的动力需求，实现动力输出的"收放自如" [6] - 车载充电机（OBC）兼容市电（220V/380V）与充电桩电源，无需额外配置充电设备，解决电动设备"充电难"问题 [7] - DC/DC模块将电池高压电高效转换为低压电，确保灯光、转向、液压等低压辅助系统稳定运行 [8] - 高压配电单元（PDU）智能分配电池高压电至各模块，实现能源高效利用，并能实时监测电流、电压，毫秒级切断电源以应对漏电、过载等异常 [9] 技术优势与性能 - 主驱系统最高效率突破99%，配合智慧能耗优化算法，显著提升设备续航能力 [14] - 主控芯片满足功能安全ISO26262 ASIL-D架构，搭载多级软硬件故障保护与安全冗余系统，确保电机转矩安全可控 [15] - IGBT结温实时估算可准确获取内核温度，避免过热风险；IP67防护等级加一体化金属外壳，轻松应对粉尘、震动、涉水等复杂工况 [15] - 产品支持模块化选装，可根据不同车型（如电动挖掘机、高空作业车）的动力参数灵活配置，实现"一车一方案"的精准匹配，从源头降低整车开发成本 [12] 应用与市场前景 - 产品已完成"实战检验"，以小型电动挖掘机为例，针对其"空间紧凑、工况恶劣、高负荷作业"的需求，集成化设计助力设备在市政、工地等场景灵活作业 [17] - 宏英智能将持续深耕电驱系统技术创新，以更优质的产品与解决方案赋能电动化设备升级，共筑绿色智能的工程机械新生态 [21]