股份解禁 - 本次股票解除限售数量1,042,897股，占总股本0.80%，2025年8月15日可交易[2] - 解除限售股东为姜伟，因离职董监高解除限售[3] - 姜伟本次解除限售股数1,042,897股，未解除3,128,691股[3] 股份构成 - 无限售股份72,209,900股，占比55.22%[7] - 高管限售股份54,984,590股，占比42.05%[7] - 个人或基金限售股份3,264,897股，占比2.50%[7] - 其他法人限售股份297,941股，占比0.23%[7] - 有限售股份合计58,547,428股，占比44.78%[7] - 公司总股本130,757,328股[7] 历史增持 - 2022年7月18日姜伟增持2,730股，限售至2023年11月23日已届满[5]

行业投资评级 - 人形机器人行业被定位为重要的经济增长新引擎，具有颠覆性产品潜力 [12] - 2025年为人形机器人量产元年，商业化加速落地 [15] - 预计2029年全球市场规模达206亿美元，2023-2029年复合增长57% [27] 核心观点 政策驱动 - 国家层面提出《人形机器人创新发展指导意见》，目标2025年关键技术突破，2027年构建国际竞争力产业生态 [12] - 地方政策因地制宜，北京聚焦AI算法、上海侧重零部件制造、深圳发力传感器芯片 [13] 产业进展 - 2025年优必选Walker S计划批量交付，宇树科技目标交付超千台H1机器人，特斯拉计划生产1万台Optimus [15] - 国内厂商如优必选、宇树、智元等已具备双足机器人开发能力，参数实现跨越式进步 [15] 市场空间 - 2023年全球市场规模21.6亿美元，中国市场规模27.6亿元，预计2029年中国市场达750亿元，复合增长超90% [27] - 三大核心零部件（减速器、伺服系统、控制器）成本占比超70% [33] 应用场景 - 工业领域优先落地，解决特殊环节人工依赖问题；特种领域替代危险作业；民生领域待成熟后大规模应用 [24] - 代表性应用包括工业制造、物流配送、灾害救援、家庭服务等 [25] 北交所标的分析 核心零部件 - 丰光精密：谐波减速器量产突破，2024年投入2.5亿元建设年产30万套项目 [40] - 鼎智科技：滚柱丝杠精度达C3级，无框电机力矩提升20%，覆盖人形机器人运动模块 [40] - 万达轴承：开发人形机器人专用薄壁轴承，承载能力与精度对标国际 [40] 材料与配套 - 华密新材：合作开发PEEK材料，用于机器人减重及耐高温场景 [40] - 富恒新材：定向研发PEEK材料，关注医疗及人形机器人应用 [40] 传感器与控制系统 - 奥迪威：传感器已批量应用于工业和服务机器人，尚未大规模进入人形机器人领域 [40] - 利尔达：提供MCU、MEMS传感器等多品类产品，2023年出货逐月增长 [41] 设备制造与集成 - 机科股份：智能移动机器人（AGV）应用于汽车、半导体行业 [41] - 舜宇精工：AGV解决方案拓展至汽车零部件与物流领域 [41] 技术趋势 - 人形机器人依托大模型、多模态感知和仿生控制，适应非结构化环境，自由度高于工业机器人 [7] - 国外厂商如特斯拉Optimus、Figure AI等聚焦通用场景，技术路线差异显著 [17] 融资动态 - 2025年上半年国内人形机器人融资72次，总金额超96亿元，早期项目占比68% [19] - 单笔融资前三：银河通用（11亿元）、宇树科技（7亿元）、千寻智能（5.28亿元） [19]

行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级，重点关注人形机器人产业链带来的投资机会 [1][9] 核心观点 机器人产业催化 - 2025世界机器人大会将于8月8日在北京开幕，220家企业参展，展出1500余件展品，其中人形机器人整机企业达50余家，创同类展会之最 [4] - 智元机器人发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠 OS"，采用分层开源模式，计划Q4逐步开源，或重塑产业格局 [5] - 人形机器人正经历从虚拟走向现实、由被动执行转向主动行动的变革，板块有望开启新场景应用和订单驱动的上升行情 [6] 新能源汽车动态 - 乐道L90发布：蔚来首款轻量化大三排SUV，整车重量比同级轻200-300公斤，后驱版2250公斤，四驱版2360公斤，售价27.99万元起 [7] - 理想i8发布：首款纯电SUV，CLTC续航670-720km，智驾系统升级为VLA架构，具备强化学习能力，售价32.18万-36.98万元 [8] 市场表现与数据 行业指数 - 汽车(申万)指数近1月/3月/12月涨幅分别为2.3%/3.5%/36.5%，跑赢沪深300指数(2.2%/8.0%/20.3%) [2] - 中信汽车指数近一年涨幅35.5%，相对沪深300超额收益17.7pct [17] 原材料成本 - 钢铁/铜/铝/橡胶周度价格环比变化-0.4%/-1.1%/-1.2%/+0.7%，月度环比分别为+7.0%/+0.6%/+0.8%/+0.1% [43] 重点推荐标的 人形机器人产业链 1. **丝杠赛道**：双林股份(PE 31.92x)、嵘泰股份(PE 25.88x) [9][11] 2. **线性关节总成**：德昌电机控股、捷昌驱动 [9] 3. **灵巧手与微型丝杠**：雷迪克(PE 42.08x)、浙江荣泰 [9][11] 4. **传感器**：开特股份(PE 21.87x) [9][11] 整车与零部件 - **华为合作车企**：赛力斯(PE 27.69x)、江淮汽车 [47] - **轻量化**：嵘泰股份、文灿股份 [47] - **智能化**：伯特利、保隆科技 [47] 行业数据跟踪 - 7月乘用车零售144.5万辆，同比+9%，累计零售1234.6万辆，同比+11% [38] - 批发数据150.5万辆，同比+17%，累计批发1478.5万辆，同比+13% [40]

股东减持 - 股东沈安居2025年7月10 - 28日减持121.6万股，占总股本0.93%[3] - 减持价格区间34.75 - 37.25元/股，总金额43573909.85元[3] - 减持后持股71901981股，比例54.99%，前为73117981股，55.92%[3][4] - 减持方式为集中竞价，与此前计划一致，未提前终止[3][5][6]

减持情况 - 减持前汪士娟持股154,440股，比例0.12%[3] - 减持18,234股，占比0.01%，价格35.87 - 36.15元/股[4] - 已减持金额656,311.58元，减持计划未完成[4] - 减持后持股136,206股，比例0.10%[4] 其他情况 - 减持与此前计划、承诺一致，时间区间届满实施减持[4][5] - 汪士娟因个人原因拟提前终止减持计划[5] - 备查文件为《减持计划进展告知函》[6]

会议信息 - 2025年7月24日召开会议，应出席58人，实际和授权出席51人[3][4] 公司决策 - 不再设置监事会和监事，提名秦广梅为职工代表董事[4] 议案表决 - 议案表决同意51票，无反对和弃权，不涉关联交易，无需股东会审议[5]

人员变动 - 2025年7月24日公司选举秦广梅为职工董事，任职生效[2] - 秦广梅原为非职工代表董事，变更后董事会人员构成不变[2] 股份情况 - 秦广梅直接持股0股，占比0%[2] - 秦广梅通过员工持股平台间接持股28,431股，占比0.02%[2] 影响说明 - 本次任命符合规定，利于公司规范运作，无不利影响[3]

人员变动 - 2025年7月24日聘任陈显鲁为董事会秘书，唐满红不再担任[2] - 陈显鲁持股0股，唐满红持股146,105股占0.11%[2] - 唐满红离任后继续担任财务总监[2] 合规与资格 - 高管变动合规，对经营无重大影响[3][4] - 独立董事认为任命程序合法，陈显鲁资格符合规定[6] 其他 - 备查文件含《第四届董事会第十一次会议决议》[8] - 陈显鲁曾在江苏沙钢集团等公司任职[9]

会议信息 - 2025年7月7日召开第四届董事会第十次会议决定召开股东会[9] - 7月8日发布召开股东会通知[6] - 7月23日14:00召开股东会[7] 股东情况 - 出席和授权出席股东4人[10] - 持有表决权股份总数77,554,943股[10] - 持股占公司有表决权股份总数59.3121%[10] 会议审议 - 审议通过《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》[13] - 审议《关于废止<监事会议事规则>的议案》[13] - 审议《关于制定及修订公司部分内部治理制度的议案》[13] 其他情况 - 未修改原有会议议程及提出临时议案[11]

股东会概况 - 2025年第一次临时股东会于7月23日召开[2] - 4位股东出席，持77,554,943股，占比59.3121%[2] - 0人网络投票，持0股，占比0%[2] 人员出席 - 7位董事、3位监事出席，2位高管列席[2][3] 议案表决 - 多项议案同意股数77,554,943股，占比100%[4][5][6][7] - 《关于修订<利润分配管理制度>的议案》中小股东相关比例均为0%[24] 结果认定 - 律师事务所认为表决结果合法有效[23]