公司运营与财务表现 - 公司前三季度实现营业收入7.69亿元，同比增长26.71% [1] - 公司归母净利润为4099.49万元，同比小幅下滑2.68%，主要由于股份支付原因 [1] - 公司扣非归母净利润为3966.52万元，同比增长7.81% [1] - 公司销售业务持续饱和，募投项目投产将提升产品交付效率和市场影响力 [1] 公司业务与风险管理 - 公司成立于2006年，是专精特新“小巨人”企业及高新技术企业，专注电池精密导体材料研发、生产和销售18年 [1] - 公司产品应用于消费电子产品、新能源汽车、储能、电动二轮车、电动工具、航空航天、金属纪念币等领域 [1] - 公司拥有严格的库存管理机制，致力于将库存风险维持在较低水平且不影响正常生产经营 [1]

电池板块整体市场表现 - 10月14日电池板块整体下跌4.33%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，远航精密领跌，跌幅达9.29%，石大胜华领涨，涨幅为6.50% [1][2] 领涨个股表现 - 石大胜华涨幅最大为6.50%，收盘价57.55元，成交额16.64亿元 [1] - 金银河上涨5.89%，收盘价68.66元，成交额12.54亿元 [1] - 昆】科技上涨3.79%，收盘价21.91元，成交额6109.37万元 [1] 领跌个股表现 - 远航精密跌幅最大为9.29%，收盘价66.62元，成交额1.66亿元 [2] - 科达利下跌7.47%，收盘价161.01元 [2] - 新宙邦下跌7.37%，收盘价45.64元 [2] - 天赐材料下跌7.32%，成交额高达46.15亿元 [2] 板块资金流向 - 电池板块整体主力资金净流出84.29亿元 [2] - 游资资金净流入21.0亿元，散户资金净流入63.28亿元 [2] - 派能科技主力净流入1.18亿元，净占比11.59%，为个股中最高 [3] - 华自科技主力净流入9880.94万元，净占比9.13% [3] - 富临精工主力净流入7868.93万元，净占比2.55% [3]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 报告核心观点 - 锂电行业旺季需求上行，板块涨价趋势显现 [1] - 2025年锂电新一轮扩产潮叠加固态电池等技术突破驱动行业资本开支加速，产业链景气度多元开花 [7][63] - 行业自2024年第一季度触底后进入“复苏-繁荣”阶段，当前处于补库周期 [39][62] - 新技术与新场景共振，固态电池及复合集流体进入工程化及产业化关键窗口期，为行业开启第二增长极 [6][44][63] 本月行业重要变化 - 锂电材料价格见涨：9月22日碳酸锂报价7.8万元/吨，氢氧化锂报价7.1万元/吨，均较上月上涨20% [1] - 新能源车销量高增：8月国内新能源乘用车批发销量达118万辆，同比增长22%，环比增长10% [1] 行情回顾 - 2025年9月以来锂电板块表现活跃，多数环节跑赢沪深300和上证50指数 [2] - 锂电铜箔板块领涨，涨幅达43%；仅低空经济板块下跌1% [2] - 锂电相关板块月度成交额持续增长，市场关注度高，过半板块的3年历史估值分位处于高位 [2][48] 本月研究专题：固态电池固固界面问题解决方案 - 全固态电池制造的核心痛点是固-固界面的接触难题，其界面电阻较液态电池高数量级，是决定性能与商业化的核心命题 [3][13] - 解决方案推荐方向包括：干法设备及粘接剂、激光设备、结构化材料提供商，并关注等静压设备及原子层沉积设备在固态领域的应用 [3][18][20] - 海外企业在界面处理中广泛应用原子层沉积、等静压等高端技术，国内企业则优先以干法、界面改性等性价比优势技术方案推动量产 [16][20] 本月行业洞察 新能源车 - 8月全球新能源车市场表现超预期：中国/欧洲十国/美国销量分别为118/20/17万辆，同比增长22%/42%/15%，渗透率分别为52%/32%/11% [4][22] - 中国1-8月累计销量836万辆，同比增速达35%，超预期主因政策发力和“金九银十”前新车密集投放 [1][23] - 欧洲8月销量环比整体下滑，主因8月进入假期销售淡季；美国8月销量反转回升，主因补贴取消前消费者抢先购买 [4][23] 储能 - 8月国内储能装机12.6GWh，同比增长58%，环比增长63%；1-8月累计装机64.1GWh，同比增长36% [5][28] - 8月美国储能并网3.5GWh，同比增长47%，环比下降28%；1-8月累计并网25.1GWh，同比增长46% [5][28] - 8月我国储能及其他电池销量35.6GWh，同比增长49.0%；1-8月累计销量245.2GWh，同比增长87.6%，维持高景气度 [5][29] 锂电排产与价格 - 10月锂电排产环比增长3%-9%，同比增长21%-50%；2025年1-10月各环节预排产累计同比预计达27%-58% [5][34] - 旺季需求推动锂电材料价格普遍上涨，电芯、电解液、正极小幅上涨，碳酸锂、氢氧化锂月涨幅达20%，唯铁锂材料因供应链结构调整价格下行 [6][35] 新技术进展 - 2025年下半年起固态电池及复合集流体进入工程化、产业化关键窗口期 [6][44] - 车规级全固态电池示范装车时间收敛至2026-2027年，2027年装车规模预期由千台提升至万台 [6] - 复合集流体预计第三季度进入量产前准备，第四季度或开始规模量产 [6] 投资建议 - 重点推荐细分赛道龙头及固态新技术公司：宁德时代、亿纬锂能、科达利、厦钨新能 [7][63] - 建议关注在新技术领域具备卡位优势的企业，如先导智能、利元亨、纳科诺尔、联赢激光等 [21][63] - 差异化细分赛道龙头仍是优选配置策略，推荐预期涨价的高景气赛道如六氟磷酸锂、储能电池、磷酸铁锂、干法隔膜等 [63]

股票期权行权 - 实际行权人数46人，数量598,000份，价格4.95元/份[4] - 6位高管及40位核心员工获授不同数量股票期权[3] - 授予日为2023年8月3日，登记日为2025年9月24日[4] 股权结构 - 行权前全体持股6,500股，比例0.0065%；后为604,500股，比例0.6045%[6] - 有限售条件股份变动后为78,750股，比例0.0788%；无限售为99,921,250股，比例99.9213%[9] 资金与业绩 - 收到出资款2,960,100元用于补充流动资金[10] - 2025年1 - 6月净利润30,958,183.71元，每股收益0.31元/股[11] 影响情况 - 行权不会导致控股股东、实际控制人变更[8] - 行权结果与可行权情况无差异[5] - 总股本无变化，对财务和经营无重大影响[11]

业绩考核 - 2025年考核年度行权条件为以2024年净利润或扣非净利润为基数，2025年增长率不低于18%[5] 销售模式 - 公司采取直销模式销售产品[4] - 销售镍带、箔产品采用“镍价+加工费”定价模式[4] 活动时间 - 投资者关系活动时间为2025年9月15日至9月16日[3]

股票期权注销 - 2025年8月21日审议通过注销部分股票期权议案[1] - 因激励对象离职和业绩未达标，合计注销2.95万份期权[1][2][3] - 2025年9月15日为注销日期，注销后期权剩余598,000份[3] 影响说明 - 注销符合规定，对财务、经营及激励计划无实质影响[3] 备查文件 - 备查文件为《期权注销确认书》[4]

业务概况 - 主营镍带、箔产品与精密结构件业务协同发展[8] - 精密结构件有多种功能，用于锂电池等领域[4] 合作关系 - 与多个国内知名电池厂家及终端客户建立长期稳定合作[5] 研发进展 - 核心推进极薄镍基材料研发，厚度要求突破至10微米以下[6] 活动时间 - 投资者关系活动时间为2025年9月10日至9月11日[3]

业绩数据 - 2024年1 - 6月和2025年1 - 6月收入分别为38769.08万元和48609.23万元，扣非后归母净利润上升[9] 采购情况 - 报告期内向前五供应商采购28716.34万元，占比70.87%，集中度同比降但仍高[7] 股权质押 - 截至2025年6月30日，控股股东质押6500000股，占总股本6.50%[12] 风险因素 - 电解镍价格波动、下游景气度、竞争、技术迭代或影响公司[6][9][10][11] 督导与承诺 - 保荐机构负责2025年上半年督导，未发现问题，公司及股东履行承诺[1][3][5]

新产品和新技术研发 - 公司及全资子公司金泰科获两项发明专利证书[2] - 发明名称为耐火材料坩埚和耐磨钴基合金模具制备方法[2][3] - 专利利于完善知识产权体系、发挥优势、提升竞争力[3]

业绩数据 - 2025年上半年营收48,609.23万元，同比增25.38%[4] - 精密结构件业务收入14,338.15万元，同比增61.93%[4] - 归母净利润3,095.82万元，同比增3.49%[4] - 扣非归母净利润2,992.54万元，同比增16.02%[4] - FPCA业务初步实现营收277.60万元[8] 项目进展 - “年产8.35亿片精密合金冲压件项目”完工[5] 业务情况 - FPCA领域处于试产送样阶段[8] - 库存受镍价和销售规模影响[7] - 氢能领域新客户及订单量增加[9] - 镍带、箔产品收入稳步增长[4]