融资净买入排名 - 中芯国际以9.21亿元融资净买入额位列榜首 [1] - 中兴通讯以9.15亿元融资净买入额排名第二 [1] - 北方稀土以7.90亿元融资净买入额位居第三 [1] 半导体行业 - 寒武纪获7.71亿元融资净买入 反映市场关注AI芯片赛道 [1] - 兆易创新获4.40亿元融资净买入 涉及存储芯片领域 [1] - 豪威集团获4.25亿元融资净买入 专注图像传感器芯片 [1] - 长电科技获4.14亿元融资净买入 属半导体封测龙头企业 [1] 科技与制造业 - 昆仑万维获4.61亿元融资净买入 代表人工智能应用端标的 [1] - 江淮汽车获4.47亿元融资净买入 体现新能源汽车产业链关注度 [1] 金融产品与稀土 - 500ETF获5.94亿元融资净买入 显示宽基指数配置需求 [1] - 北方稀土7.90亿元融资净买入 反映稀土资源战略价值 [1]

行业融资净买入情况 - 电子行业获融资净买入额居首 当日净买入41.61亿元 [1] - 计算机 通信 银行 传媒 国防军工 家用电器等行业净买入金额均超3亿元 [1] - 申万31个一级行业中有19个行业获融资净买入 [1] 个股融资净买入情况 - 1783只个股获融资净买入 其中122股净买入金额超5000万元 [1] - 19股获融资净买入额超2亿元 [1] - 中芯国际获融资净买入额居首 净买入9.21亿元 [1] - 中兴通讯 北方稀土 寒武纪 昆仑万维 江淮汽车 兆易创新 豪威集团 长电科技等股净买入金额均超4亿元 [1]

港股通最新日持股变动 - 同源康医药-B(02410)持股占比单日增加5.25%至14.57% [1][2] - 中兴通讯(00763)持股占比单日增加2.17%至52.34% [1][2] - 凯盛新能(01108)持股占比单日增加2.04%至67.68% [1][2] - 恒生中国企业(02828)持股占比单日减少16.78%至3.33% [1][2] - 盈富基金(02800)持股占比单日减少6.51%至2.61% [1][2] - 南方恒生科技(03033)持股占比单日减少4.40%至58.58% [1][2] 港股通5日持股变动 - 一脉阳光(02522)持股占比5日增加6.09%至39.65% [1][3] - 龙蟠科技(02465)持股占比5日增加5.49%至50.61% [1][3] - 同源康医药-B(02410)持股占比5日增加5.32%至14.57% [1][3] - 东阳光药(06887)持股占比5日减少4.29%至44.53% [1][3] - 浙江世宝(01057)持股占比5日减少2.87%至55.69% [1][3] - 荣昌生物(09995)持股占比5日减少2.63%至52.45% [1][3] 港股通20日持股变动 - 长飞光纤光缆(06869)持股占比20日增加23.37%至56.18% [3][4] - 美中嘉和(02453)持股占比20日增加11.80%至37.50% [3][4] - 一脉阳光(02522)持股占比20日增加10.51%至39.65% [3][4] - 重庆钢铁股份(01053)持股占比20日减少7.51%至32.02% [3][4] - 东方电气(01072)持股占比20日减少6.56%至37.36% [3][4] - 山东新华制药股份(00719)持股占比20日减少4.97%至42.52% [3][4] 重点公司持股集中度 - 凯盛新能(01108)最新持股比例达67.68% [2] - 弘业期货(03678)最新持股比例达63.83% [2] - 康龙化成(03759)最新持股比例达59.03% [3] - 南方恒生科技(03033)最新持股比例达58.58% [2] - 长飞光纤光缆(06869)最新持股比例达56.18% [2][3]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达74.73% 持股数量为103.72亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例达69.97% 持股数量为2.83亿股 [1] - 中国神华持股比例达68.02% 持股数量为22.98亿股 [1] - 凯盛新能持股比例达67.68% 持股数量为1.69亿股 [1] - 天津创业环保股份持股比例达64.36% 持股数量为2.19亿股 [1] - 前20名持股比例均超过56% 涵盖电信、环保、能源、金融及生物医药等行业 [1] 港股通近期增持情况 - 腾讯控股获最大增持23.25亿元 持股数增加387.42万股 [1] - 中兴通讯获增持11.95亿元 持股数增加3314.74万股 [1] - 中国人寿获增持11.74亿元 持股数增加4735.90万股 [1] - 泡泡玛特获增持11.24亿元 持股数增加350.68万股 [1] - 增持前10名企业包括互联网、通信、保险及新能源汽车等赛道 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金遭最大减持96.95亿元 持股数减少37520.44万股 [2] - 恒生中国企业遭减持45.49亿元 持股数减少4900.16万股 [2] - 快手-W遭减持12.90亿元 持股数减少1722.60万股 [2] - 中国海洋石油遭减持8.71亿元 持股数减少4650.38万股 [2] - 减持集中在ETF基金及科技、能源、生物医药领域企业 [2]

指数表现 - 中证新华社民族品牌工程指数上周上涨4.81%至1865.89点 [1] - 上证指数上周上涨3.49% 深证成指上涨4.57% 创业板指上涨5.85% 沪深300指数上涨4.18% [1] - 下半年以来中际旭创上涨91.21% 科沃斯上涨56.26% 达仁堂、阳光电源、中兴通讯涨幅超40% [2] 成分股表现 - 中兴通讯上周上涨32.21%位列涨幅榜首 兆易创新上涨22.77%居次席 [1] - 上海家化上周上涨18.13% 中际旭创上涨17.16% 石头科技上涨16.09% [1] - 金山办公、中芯国际、芒果超媒等7只成分股上周涨幅超10% [1] - 下半年以来石头科技、药明康德、我武生物涨幅超30% 恒瑞医药等7只成分股涨幅超20% [2] 市场驱动因素 - 低利率环境下流动性充裕 长期资金稳步入市推动风险偏好回升 [2] - 科技主线持续活跃 光模块、AI算力、半导体板块受政策与市场需求提振 [2] - 投资者情绪和流动性因素对股市驱动处于偏强水平 短期强势表现有望持续 [1][3] - 宏观叙事偏暖 微观亮点出现 赚钱效应带动资金风险偏好和股市流动性增加 [3] 行业展望 - 多数行业拥挤度处于中等区间 市场无整体性过热 存在局部过热现象 [2] - 低位板块可在局部过热板块冷却时承接市场资金与热度 [2] - 行情在时间与空间上仍有增长余地 需求端提振政策与"反内卷"政策逐步落地 [3] - 企业业绩周期或逐渐向好 基本面因素有望接替流动性因素推动行情 [1][3]

股票交易异常波动情况 - A股股票于2025年8月20日至22日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上 [2] 公司核实情况 - 前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [3] - 未发现近期公共媒体报道可能影响股价的未公开重大信息 [4] - 生产经营活动一切正常且内外部经营环境未发生重大变化 [5] - 公司及控股股东不存在应披露未披露重大事项或筹划中事项 [5] - 异常波动期间控股股东不存在买卖公司股票行为 [5] 信息披露状况 - 董事会确认不存在应予以披露而未披露事项 [6] - 未获悉可能对股价产生较大影响的未披露信息 [6] - 前期披露信息无需更正或补充 [6]

股票交易异常波动情况 - A股股票于2025年8月20日至22日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上 属于深圳证券交易所规定的异常波动情形 [1] 公司核实情况说明 - 经核实不存在对公司股票交易价格产生重大影响的未公开重大信息 [1] - 控股股东在异常波动期间不存在买卖公司股票的行为 [1] 信息披露状态 - 公司确认不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [1] 财务数据披露安排 - 公司预约于2025年8月29日披露《2025年半年度报告》 [2] - 指定信息披露媒体包括《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为通信行业 特别是算力基础设施 国产算力 IDC 光模块及AI视频通信领域[2] * 纪要核心公司为中兴通讯及其子公司中兴微电子 并提及寒武纪 华丰科技 锐捷网络 光迅科技 润建股份 宏景科技 世纪互联 万国数据 英维克 申菱 旭创 新易盛 长飞 易联网络等一系列产业链公司[1][8][9][10][12] 核心观点与论据 * 中兴微电子自研芯片技术成熟 珠峰系列CPU已应用于字节跳动等云厂商 并布局GPU和交换芯片 2022年营收106亿元 预计今年超110亿元 其中90%以上用于中兴通讯设备[1][5] * 中兴通讯在运营商服务器市场份额达21% 远超第二名12%的份额 并与大型互联网云厂商建立合作 商业模式确定性高[1][7] * 预计2025年服务器市场收入约300亿人民币 2026年乐观预期可达500亿人民币 芯片技术突破有望带来30-50亿人民币利润增长[1][7] * 中兴通讯中期收入预计今年710多亿人民币 利润90亿人民币 明年利润预期超130亿人民币[1][7] * 国产算力市场在政策支持和技术迭代下潜力巨大 英伟达H20停产进一步激发市场情绪[1][8] * IDC行业世纪互联业绩超预期 净收入同比增长33% 批发业务增长113% 受益于乌兰察布地区扩产[3][9] * 7月MPO出口数据强劲 上海对美出口环比增75.1% 河南仕佳光子环比增22.9%[10] * 英伟达推出Spectrum XG XGS交换机及CX8网卡 推动800G/1.6T光模块需求[3][10] * AI与视频通信结合前景广阔 Zoom上调业绩预测并强调AI伴侣功能 国内可关注易联网络[3][12] 其他重要内容 * 中兴微电子估值定价提高至2000多亿元 加上中兴通讯主营业务 总体估值应达4000亿元左右[6] * 液冷技术是海外链热点 国内企业英维克 申菱 高澜具备全产业链解决方案能力 预计明年带来显著业绩增量[9] * 多模光纤在数据中心内广泛应用 DCI更多使用空心光纤 长飞展示新型Micro LED玻璃光纤用于GPU互联 失单率高达30%-40%[10][11] * 北美地区降息预期带动全球算力需求增长 形成海内外算力市场同步共振[2]

行业与公司 * 国产算力行业 受益于中美科技对抗加剧和自主可控战略 AI芯片成为关键领域[1] * 行业全产业链自制能力加强 从AI芯片到代工底座 再到封装和PCB板卡 全产业链自制已经确立[1][6] 核心观点与论据 **市场规模与需求** * 国内AI芯片总需求量巨大 预计2026年市场规模接近5,000亿元人民币 行业增速至少30%[1][7] * 今年各大互联网公司和运营商总资本开支约为8,000亿元 其中60%以上用于购买服务器[7] * 服务器成本中60%以上为纯芯片成本 每颗6万至10万元不等[7] * 今年国内总需求量约为300至400万颗AI芯片[7] * 目前国内H20芯片的供给量大约在50-60万颗 国产替代率约为30%[1][9] **技术性能进展** * 国产芯片在技术性能方面取得显著进展 已基本达到H100性能的90%[1][10] * 单卡性能足以用于训练 并开始构建生态系统 包括384超节点等组网技术[10] * 寒武纪690是国内最强的国产AI算力卡 在FP16精度下可达到900T算力 比910C强40%-50%[15] * 寒武纪的59,690芯片在性能上已经可以完全对标H100[17] **供应链与制造** * 芯片生产制造端需关注芯片代工环节的扩产和良率提升 以及先进封装技术Cross L的批量供应[11] * 先进封装技术Cross L今年第四季度有望进入正式批量供应阶段[11] * PCIe互联国产化率几乎为零 但一些初创公司将于今年下半年开始批量供货[12] * 展望2026年 随着先进制程扩产和良率提升 国内制作端的总供给量预计至少翻倍 甚至可能达到三倍增长[9] **重点公司分析** * **寒武纪**: 需求侧首选 供给侧因中芯国际n加2 n加3混合产线扩产进度加快而具备充足供应能力 已开始与通富微电和永熙等封装厂合作增加COSL封装产能[15][16][17] * **速度科技(万通发展)**: 是国内Pcie 4.0/5.0 switch市场的绝对龙头 市场空间巨大 预计三到五年内中国市场规模约300亿美元[4][18] * 速度科技市占率预计长期保持在60-70%以上[4][18] * 万通发展收购速度科技62.7%的控股 根据业绩承诺 2025年四季度速度科技将实现8,000万元收入 2026年收入目标为5亿元[19] * **中兴通讯**: 手机销量2025年预计达1,000万台 2026年目标2,000万台[19] * 中兴微电子2025年收入预计150亿元人民币 以30%净利率计算 贡献45亿利润[19] * 中兴通讯明年的总利润有望接近200亿人民币 公司估值较低 对应10倍PE左右[19] * 公司推出自研推理芯片 与壁仞 华虹达成战略联盟[19] **其他重要领域** * 在国产替代从10到100阶段 服务器存储和电源领域值得关注 如德明利 厦门信创(存储) 奥海 欧陆通(电源)[14] * 因国内制程不够先进导致芯片功耗较高 一颗芯片耗电可达千瓦以上 因此对电源需求更高[14] * H20事件反映中美贸易博弈 中国不再购买H20 美方被迫让步设计更高端芯片 表明中国半导体产业链早已紧急预备[5]

两融余额高位运行 - A股两融余额连续九周攀升 截至8月21日达21467.95亿元 融资余额连续9个交易日超2万亿元[2] - 8月5日两融余额自2015年7月以来首次重返2万亿元关口[2] - 与十年前相比 市场生态发生深刻变革 政策更完善 资金更稳健 投向更精准[10] 行业融资动向 - 申万一级31个行业中30个行业融资余额增加 仅煤炭行业净卖出1.99亿元[4] - 电子行业融资净买入232.99亿元居首 计算机行业116.27亿元 通信行业76.18亿元[4] - 融资连续5周净流入电子板块 需注意资金拥挤度过高[5] - 融资净买入额较高行业包括机械设备65.26亿元 电力设备57.67亿元 汽车53.99亿元[6] 个股融资偏好 - 融资客对251只股票加仓金额超1亿元[8] - 加仓金额前五个股：中芯国际18.69亿元 寒武纪17.31亿元 中际旭创15.63亿元 北方稀土12.46亿元 指南针11.58亿元[8] - 融资客加仓前十个股多数上涨 寒武纪周涨幅34.59% 新易盛17.41% 中际旭创17.16%[8] 市场结构变化 - A股市场体量较10年前更大 杠杆资金占市值比例相对较低[10] - 资金流入节奏平稳 融资资金持仓分散度更高 更偏好新兴产业和成长风格[10] - 融资结构更趋理性 杠杆资金集中度与持仓周期明显改善[11] - 监管体系更加完善 防范过度杠杆能力显著增强[11]