行业资金流向 - 交通运输、医药生物、银行、房地产、钢铁、煤炭等行业板块获得主力资金净流入 [1] - 电力设备、电子、机械设备、通信、汽车、计算机等行业板块遭遇主力资金净流出 [1] 个股资金流入 - 华天科技获主力资金净流入16.82亿元 [1] - 常山北明获主力资金净流入12.51亿元 [1] - 东信和平获主力资金净流入6.12亿元 [1] 个股资金流出 - 中兴通讯遭主力资金净流出25.77亿元 [1] - 阳光电源遭主力资金净流出23.02亿元 [1] - 英维克遭主力资金净流出9.73亿元 [1]

每经AI快讯，10月17日，港股中兴通讯跌超10%。 ...

公司股价表现 - 中兴通讯A股成交额超过100亿元人民币 [1] - 公司股价当前下跌8.11% [1]

技术突破与应用 - 中国移动北京公司与中兴通讯合作，在北京市房山区成功完成首个绿色站点数字单元GSDU在通信基站上的实际应用 [1] - GSDU突破了新型节能技术“极致休眠”在现有网络无法规模推广的瓶颈，使通信基站闲时“能耗归零”成为可能 [1] - GSDU采用通用端口和标准尺寸设计，能够原位替换原有配电单元，支持热插拔，简化了部署流程并降低了成本和难度 [2] 技术原理与效益 - “极致休眠”技术通过基站内置电源模块关闭设备供电，使基站在闲时休眠，能耗归零，有通话接入时可秒级唤醒 [1] - 通过GSDU模块，基站后台网管可智能控制供电，实时监控业务需求，实现无业务时下电休眠，有需求时快速上电唤醒 [2] - 试点站点数据显示，GSDU应用后基站闲时能耗降至0瓦，单站日均节电1.45度，能耗降低近16% [2] 行业背景与挑战 - 移动通信基站需7×24小时待命，低话务或零话务时段设备持续运转造成能源浪费和环境负担 [1] - 现有通信网络中大量4G、5G基站因硬件架构限制，此前无法大规模推广“极致休眠”技术 [2]

美国数字霸权的建立与表现 - 美国通过主导全球信息通信技术生态建立数字霸权，包括对核心芯片和网络协议等硬件与标准的垄断[1] - 美国政府利用《外国情报监视法》702条款等法律工具，强制要求科技公司在通信设备中开设后门，将其转化为情报采集点[1] - 美国借助在电脑和移动终端操作系统方面的垄断地位，采集海量数据，并通过“五眼联盟”等情报网络构建全球态势感知能力[2] 数字霸权的应用与影响 - 美国以国家安全为由，对华为等中国科技企业进行全球绞杀，旨在压制技术竞争对手并维持自身技术代差[3] - 美国通过《云法案》强化跨域数据控制，可强制要求企业交出存储于全球的用户数据，将数据霸权凌驾于他国主权之上[3] - 数字霸权的对内应用依托用户数据构建“信息孤岛”和“信息茧房”，加剧了美国社会的政治对立和文化认知鸿沟[2] 数字霸权引发的反噬效应 - “棱镜门”事件导致美国全球信任破产，其关于“他国数字威胁”的指控失去公信力，引发各国对数据主权与网络安全的重新审视[3] - 美国的行为引发全球性网络安全担忧，导致“主权互联网”和数据本地化浪潮兴起，可能造成全球互联网空间的分裂和碎片化[4] - 美国推动的对华“脱钩断链”难以实现，反而冲击其自身科技生态的完整性与竞争力，并促使中国科技走向自立自强[4] 中国科技企业的角色与应对 - 中国科技企业如华为在自主创新和技术实力基础上拓展国际市场，成为美国数字霸权下被污名化和打压的受害者[2] - 中国科技企业通过技术攻坚走出一条“自主可控”的道路，成为旧有垄断格局的破局者[5] - 中国提出《全球数据安全倡议》和《全球人工智能治理倡议》，强调开放合作共赢，为世界提供区别于霸权模式的数字治理方案[5]

A股市场表现 - 10月16日A股市场冲高回落，沪指微涨0.1%至3916.23点，深成指跌0.25%至13086.41点，创业板指涨0.38%至3037.44点 [2][3] - 沪深两市成交额缩量1417亿元至1.93万亿元，自9月10日以来再度失守2万亿元关口 [2] - 市场呈现普跌格局，近4200只个股下跌，煤炭、保险、港口航运板块涨幅居前，贵金属、半导体、风电等板块跌幅居前 [2] 全球市场与大宗商品 - 纽约股市三大股指全线下跌，道指跌0.65%，纳指跌0.47%，标普500指数跌0.63% [4] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨1.38%，德国DAX指数涨0.38% [4] - 国际油价下跌，WTI原油期货价格跌1.39%至每桶57.46美元，布伦特原油期货价格跌1.37%至每桶61.06美元 [4] - 国际金价再创新高，COMEX黄金期货价格收涨3.4%至4344.3美元/盎司，现货黄金触及4370美元/盎司 [5][8] 政策与行业动态 - 工信部启动城域"毫秒用算"专项行动，目标到2027年实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70% [6] - 商务部表示将进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策 [7] - 外交部重申中国出台的稀土出口管制措施符合国际通行做法，旨在履行防扩散等国际义务 [5] 半导体与人工智能产业 - 台积电将2025年营收增长预期上调至30%区间中段，并指出AI需求比3个月前预期的还要强劲，AI产能非常紧张 [9] - 东海证券建议关注半导体行业四大方向：AIOT领域、AI创新驱动板块、上游供应链国产创新、价格触底复苏的龙头标的 [10] 核电与新能源 - 全球首个陆上商用模块式小型堆"玲龙一号"全球首堆冷试成功，建成投运后预计年发电量可达10亿度，满足52.6万户家庭用电需求 [10] - 野村东方国际证券指出中国核电运营商毛利率高达35%-45%，竞争格局优异，看好其投资机遇 [11] - 业内权威人士澄清多晶硅收储平台已成立的传闻不实 [11] 机构观点 - 华安证券认为成长科技驱动力转换的良性调整期较短，AI算力基建核心地位明确，可关注泛TMT、算力、应用、军工等板块 [11] - 东兴证券建议双主线配置大科技板块和周期性板块，并关注军工、医药、新能源等行业以及高股息红利股 [11] 公司公告与资金流向 - 中天科技中标多个海洋系列项目，金额合计约17.88亿元 [12] - 芯联集成拟向控股子公司增资18亿元，以保障"三期12英寸集成电路数模混合芯片制造项目"持续实施 [12] - 广晟有色预计前三季度净利润为1亿元至1.3亿元 [12] - 福耀玻璃曹德旺辞去董事长职务，选举曹晖为新董事长 [12] - 汽车整车行业获主力资金净流入10.31亿元，小金属行业遭主力资金净流出52.30亿元 [12] - 个股方面，长安汽车、常山北明、中兴通讯获主力资金大幅净流入，而三花智控、宁德时代、北方稀土遭主力资金大幅净流出 [13]

行业与公司 * 涉及的行业为全球及中国AI（人工智能）产业链 具体包括AI芯片 高速光模块 液冷技术 OCS（光学电路交换）交换机 国产算力卡 AIDC（AI数据中心）等细分领域 [1] * 涉及的公司包括海外科技巨头如Meta 谷歌 OpenAI 英伟达 AMD 博通等 以及一系列中国上市公司 如英维克 中际旭创 新易盛 源杰科技 德科利 光库科技 腾景科技 聚光科技 天孚通信 寒武纪 海光 浪潮 中兴通讯 华工科技 华丰科技 欧陆通 四全新材 申菱环境 高澜股份 同飞股份 银轮股份 光环新网 科华数据等 [1][7][10][12][14] 核心观点与论据 * **全球AI产业链发展提速**：全球AI产业链处于提速发展状态 海外市场尤为明显 OpenAI与博通 AMD 英伟达等主流芯片公司合作 Meta 谷歌等巨头加速ASIC芯片布局 谷歌在2025年已四次上调对2026年的需求预期 [2] * **液冷技术成为AI巨头标配**：谷歌计划从2026年开始全面采用液冷技术 其V7芯片将全部使用液冷 Meta自研芯片从2025年起已全面配置液冷 OpenAI未来可能转向静默式液冷 英维克与谷歌联合开发通用型CDU 适用于谷歌自研ASIC芯片和NVIDIA GP300 [1][3][4] * **高速光模块向1.6T演进**：1.6T光模块将成为主流 谷歌V7芯片基本以1.6T光模块为主 硅光子技术成为主流技术 利好中际旭创 新易盛等龙头企业 同时CW光源需求将大幅增加 拉动源杰科技发展 [1][5] * **OCS交换机高速增长**：谷歌的OCS交换机预计在2026年实现50%以上的高增速 利好德科利 光库科技等整机制造商 以及腾景科技 聚光科技 天孚通信等元器件供应商 [1][6] * **国产算力卡供不应求 预期改善**：国产算力卡（如寒武纪 海光）目前供不应求 2025年二季度H20断供影响招标 三季度供应增加 招标节奏稳健 预计2026年供应将大幅改善 国内巨头如阿里巴巴 字节跳动 腾讯有望加大AI投入 资本开支同比增速有望超过100% 带动产业链基本面改善 [3][11] * **超节点技术带来新机遇**：超节点技术预计在2026年迎来爆发元年 将推动芯片（寒武纪 中兴通讯） 整机代工（浪潮 中兴通讯） 光模块（华工科技） 液冷（英维克） 铜连接（华丰科技） 服务器电源（欧陆通）等多个环节的产品迭代和量价提升 [3][12] * **AIDC板块基本面有望修复**：2025年因国产算力卡供应不足 AIDC（包括机房建设 供电系统 智能化管理）板块招标进展缓慢 预计随着2026年国产芯片供应量增加 AIDC板块招标速度将加快 关注机房（光环新网） 供电（科华数据） 制冷（英维克）方向 [14] 其他重要内容 * **公司竞争优势分析**：英维克凭借全产业链布局和交付能力 成为唯一能提供全面解决方案的公司 已突破英特尔 Meta 谷歌 OpenAI等海外客户 其管理层拥有艾默生和华为背景 公司坚持全自研路线 [1][7][9] NV机柜存在漏液问题 Meta OpenAI 谷歌等最终使用方在选择供应商时高度重视安全性和权责明晰 倾向于具备全产业链生态能力的公司如英维克 [8] * **液冷市场前景与受益公司**：2026年全球液冷市场预计全面增长 受国产算力卡高功耗和超节点技术推动 四全新材 申菱环境 高澜股份 同飞股份 银轮股份等布局液冷的公司有望受益 [10] * **对短期波动的看法**：短期内因关税扰动引起的市场波动不会改变AI产业提速发展的长期趋势 当前波动反而提供良好的加仓机会 重点关注光通信 液冷 国产算力三大方向 第四季度有海外公司业绩体现 新一代模型发布等多重催化因素 [15]

涉及的行业与公司 * 涉及的公司为中兴通讯（ZTE），其H股代码为0763 HK，A股代码为000063 SZ [1][24] * 涉及的行业主要为人工智能基础设施、计算解决方案（服务器/存储）、电信设备及企业ICT解决方案 [1][2] 核心观点与论据 业务表现与增长动力 * 公司的服务器及存储业务在2025年上半年收入同比增长200%，其中AI服务器贡献了55%的收入 [1] * 增长动力来自于国内电信及企业客户对AI和通用计算基础设施的强劲需求，以及AI智能手机和云电脑等AI边缘设备的快速扩张 [1][2] * 预计2025年第三季度收入将维持26%的同比增长（对比2025年第二季度的21%），毛利率稳定在31% [1] * 预计2025年第三季度净利润将同比增长12%至24亿元人民币 [1] 重大招标中标与市场地位 * 公司在近期多项重大招标中获胜，包括：2025年9月工商银行总值30亿元人民币的通用服务器采购，中兴成为第二供应商 [2][9] * 2025年10月中国移动总值19亿元人民币的PC服务器采购，中兴在包2和包5中标 [2][9] * 2025年8月中国移动总值50亿元人民币的AI推理服务器采购，中兴在包1、2、3中标 [2][9] * 公司提供GPU服务器、通用服务器、存储和网卡等全面解决方案，凭借全面的产品线和与国内客户的长期关系，被视为电信和企业AI数据中心建设的主要受益者 [2] 财务预测与估值调整 * 对2025年盈利预测基本保持不变，将2026-2027年净利润预测上调1%/2%，以反映对中国AI服务器需求更乐观的展望，2026-2027年收入预测相应上调1%/2% [9][11] * 将H股12个月目标价上调14%至43.6港元，A股12个月目标价上调14%至67.6元人民币 [1][12] * 目标市盈率上调至19.2倍（原为17.0倍），以反映市场对AI基础设施类公司的重新估值 [11][12] * 尽管上调目标价并看好增长前景，但对H股和A股均维持“中性”评级，因当前估值已属合理 [1][12] 行业背景与资本开支 * 中国的云服务提供商正在增加数据中心基础设施的投资 [2] * 预计中国CSP的资本开支在2025-2027年将分别增长65%、20%和9% [2][7][8] 其他重要内容 风险因素 * 主要风险包括：中国电信基础设施/5G基站建设需求快于或慢于预期 [22] * 在中国市场份额增长快于或慢于预期 [22] * 利润率改善速度快于或慢于预期 [22] * 公司的非经营性项目历史上在亏损110亿元至盈利19亿元之间波动，若未来发生此类损益，可能对当前预测产生上行或下行风险 [22] 收入结构变化 * 公司的收入组合显示，非电信业务（如服务器/存储、液冷、企业ICT）的贡献正在增加 [13][14]

沪港通（南向）交易概况 - 2025年10月16日，沪港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（09988）48.16亿元、小米集团-W（01810）39.95亿元、中芯国际（00981）35.00亿元 [1] - 在十大活跃成交公司中，净买入额最高的三家公司为紫金黄金国际（02259）+17.38亿元、小米集团-W（01810）+10.20亿元、巨子生物（02367）+4.24亿元 [1] - 腾讯控股（00700）和华虹半导体（01347）出现净卖出，净买入额分别为-2.35亿元和-1195.71万元 [1] 深港通（南向）交易概况 - 2025年10月16日，深港通（南向）成交额前三位的公司为小米集团-W（01810）27.27亿元、阿里巴巴-W（09988）24.95亿元、中芯国际（00981）24.64亿元 [1] - 在十大活跃成交公司中，净买入额最高的三家公司为康方生物（09926）+6.03亿元、腾讯控股（00700）+2.40亿元、泡泡玛特（09992）+1.85亿元 [1] - 中芯国际（00981）、巨子生物（02367）和中兴通讯（00763）出现显著净卖出，净买入额分别为-3.49亿元、-6.62亿元和-6640.38万元 [1] 重点公司跨市场交易表现 - 阿里巴巴-W（09988）在沪港通和深港通合计成交额达73.11亿元，总净买入额为7.62亿元 [1] - 小米集团-W（01810）在沪港通和深港通合计成交额达67.22亿元，总净买入额超过10.60亿元 [1] - 中芯国际（00981）在两大通道合计成交额达59.64亿元，但净买入总额为负，净卖出约2.95亿元 [1]

证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202562 中兴通讯股份有限公司 董事会会议通告 ZTE CORPORATION 中興通訊股份有限公司 （于中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00763） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（简 称"《香港上市规则》"）规定，在香港联合交易所有限公司披露易网站 （www.hkexnews.hk）刊登了董事会会议通告。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要求，特将有 关公告同步披露如下，供参阅。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2025 年 10 月 17 日 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 关于按照《香港上市规则》公布 董事會會議通告 本公司及董事會全體成員保證信息披露的內容真實 ...