报告行业投资评级 - 通信行业评级为“优于大市” [1][6] 报告核心观点 - 全球AI投入CSP军备竞赛加速，算力基础设施持续受益，建议持续关注AI算力基础设施发展 [5][43] - 三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值仍在，属于红利配置重要资产，建议长期持续配置 [5][43] 产业要闻追踪总结 - **AWS发布新一代AI芯片**：在re:Invent大会上推出新一代AI训练芯片Trainium 3，并预告下一代Trainium 4的开发计划，Trainium 4将支持英伟达的NVLink Fusion高速芯片互联技术，能与英伟达GPU互操作 [1][11][12] - **Marvell业绩与收购**：发布FY2026Q3财报，总营收20.75亿美元，同比增长37%，环比增长3%，归母净利润19.01亿美元，同比增长381.13%，2026年第四季度营收指引为22亿美元 [2][13] - 数据中心业务收入15.2亿美元，同比增长38%，占比73% [13] - 宣布以32.5亿美元收购Celestial AI，布局数据中心全光互联技术，其Photonic Fabric™技术平台能效比铜互连高出两倍以上，预计2028财年下半年开始产生收入，2028财年第四季度达到5亿美元的年化运行率，2029财年第四季度翻番至10亿美元，目标市场增量规模有望达100亿美元 [2][18][19][20] - **Credo业绩高增长**：发布FY2026Q2财报，营收2.68亿美元，环比增长20.2%，同比增长272.1%，2026财年第三季度营收指引为3.35亿美元至3.45亿美元 [3][22] - AEC（有源电缆）成为增长支柱，本季度有四家超大规模数据中心客户各自贡献超10%总收入 [25] - 公司强调MicroLED+ALC（有源光缆）可能带来比现有AEC市场大两倍以上的增量空间，ALC支持最长30米传输，线缆更细，适合“整行级”扩展，预计连接数量可能是横向扩展的10倍 [3][26] - **豆包AI手机助手发布**：字节跳动发布豆包手机助手技术预览版，为与手机厂商在操作系统层面深度合作的系统级AI助手软件，支持跨应用复杂操作、屏幕感知、定时执行任务等功能 [3][28][29] - **商业航天进展**：“朱雀三号”火箭二级入轨成功，是中国可回收火箭迈出的关键一步，火箭一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败，但为后续可重复使用奠定了基础 [4][31] 板块行情回顾总结 - **市场表现**：本周通信（申万）指数上涨3.69%，沪深300指数上涨1.28%，相对收益为2.41%，在申万一级行业中排名第2名 [4][35] - **细分领域表现**：国信通信股票池（82家公司）本周平均涨跌幅为+2.59%，其中卫星互联网、光器件/光芯片和物联网控制器板块涨幅居前，分别为+9.85%、+5.93%和+4.35% [36] - **个股表现**：本周涨幅前五的个股为天孚通信、上海瀚讯、通宇通讯、致尚科技和美格智能 [36] 投资建议总结 - **关注AI算力基础设施**：推荐关注光器件光模块（如中际旭创）、通信设备（如中兴通讯）、液冷（如英维克）、端侧（如广和通）等方向 [5][43] - **配置高股息运营商**：建议长期持续配置中国移动、中国电信、中国联通三大运营商 [5][43] - **重点推荐组合**：2025年第50周重点推荐组合为中国移动、中际旭创、英维克、中兴通讯、广和通 [5][43]

豆包助手的技术基础与能力 - 豆包助手通过与中兴努比亚深度合作，内嵌于努比亚M153手机，获得了普通App无法获取的更高层级的操作系统权限，特别是INJECT_EVENTS权限，这是其能像人类一样读取屏幕内容和完成点击操作、跨应用执行任务的技术基础[1][4][9] - 凭借系统级权限，豆包助手展现了较为通用的自主操作能力，成功率高于其他同类型产品，其能力覆盖即时通信、生活服务、娱乐休闲等多个场景，例如给QQ好友发消息、自主点外卖、多平台商品比价、购买机票、自动刷短视频、总结微博热搜、完成B站答题测验等[4][7] - 豆包助手具备后台运行能力，不影响用户同步使用其他App，而依赖无障碍权限的智能体需要占用手机前台屏幕，豆包助手还表现出纠错和抗干扰能力，例如自主关闭弹窗、纠正错误操作步骤、在任务遇阻时变通寻找其他解决方案[7][10] 豆包助手引发的争议与行业反应 - 豆包助手上线一周后，接连被多家主流App限制其自动化操作，截至12月5日，QQ、支付宝、淘宝、淘宝闪购、高德地图、拼多多、建行、农行等App均对其设限，部分App甚至在关闭豆包助手功能后仍无法登录[1][12][14] - 多家App厂商表示并未针对豆包助手采取专门风控，其触发的是账户保护的标准风控机制，旨在遏制自动化程序、盗号、恶意养号等行为，微信、支付宝、抖音等平台协议本就禁止用户使用任何自动化程序获取服务[15] - 豆包助手调用INJECT_EVENTS这一系统级高危权限引发隐私和安全担忧，外界质疑该权限可能被滥用，但行业专家指出，相比所有App都能使用的无障碍权限，INJECT_EVENTS的获取门槛更高，需手机厂商钦定，反而只需监督单一应用，在安全上是一种进步[9][18][19] 行业格局与商业利益博弈 - 手机AI助手的出现可能改变用户习惯和流量分发模式，豆包助手通过物理按键唤醒并调用其他App执行任务，自身成为流量入口，被调用的App变成“配角”，这可能搅动既有的互联网平台竞争格局，影响第三方App的用户停留时长、广告推荐等获利模式[1][22] - 行业面临“双重授权”的争议，即AI手机助手除获取用户授权外，是否需第三方App授权，相关行业协会的团体标准存在矛盾，最新标准强调“用户可控”，取消了双重授权要求，这被视为推动手机智能体应用的举措[24] - 理想的协同路径是手机AI助手开放技术标准，第三方App内嵌的Agent接入，但这需要行业广泛共识且工程量大，而要求每个App开放API接口的方案因工程量浩大、安全投入高、商业利益冲突（如干扰广告触达、减少用户使用时长）而几乎不可能实现[25][27] 行业合作模式与未来展望 - 字节跳动正与多家手机厂商推进手机助手合作，但目前公开的合作伙伴如努比亚、魅族均不属于国内手机厂商第一梯队，头部手机大厂在端侧模型上倾向于自研，以掌握未来AI场景下的流量分发和用户数据，避免沦为硬件平台[28] - 当前手机大厂缺乏合作意愿，部分原因在于模型执行任务的准确率还不够高，若未来准确率能飙升到95%以上，使用体验足够“丝滑”并成为用户购买决策的主要依据，合作范式或有可能被接受[29] - 行业专家指出，豆包助手带给行业的意义远高于目前产品的技术成熟度，AI手机助手与AI大模型结合的趋势难以逆转，但作为颠覆性创新，其发展需在合规、安全、保障用户和第三方权益的前提下，纳入更广泛的社会福祉考量[2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分板块给出了景气度判断，包括“稳健向上”和“加速向上” [14] 报告核心观点 * 全球AI算力建设持续，海外云巨头资本开支高增长，带动服务器、光模块等硬件需求 [4][7] * 光连接技术（如CPO）是重要演进方向，行业巨头通过收购等方式加速布局 [1][7] * 国产AI大模型能力快速迭代，达到全球前列水平，将拉动国内数据中心（IDC）及算力链需求 [1][3][8] * AI应用向端侧（如手机）落地，开辟新的增长机会 [1] * 国内光模块出口数据下滑主要因厂商海外建厂，行业需求依然旺盛，国产厂商份额有望提升 [31] 细分赛道总结 服务器 * 本周服务器指数下跌1.22% [2][7] * AWS宣布面向政府区新增近1.3GW的AI/HPC数据中心建设，属于历史级别扩张 [2][7] * OpenAI预期未来拥有2.2亿付费用户，将推动长期训练与推理需求增长 [2][7] * 海外云巨头处于持续扩容期，服务器需求有望持续上修 [2][7] 光模块 * 本周光模块指数上涨4.67% [2][7] * Marvell本季度营收20.75亿美元，较公司指引中点高出1500万美元，略超预期 [1][2][7] * Marvell宣布以约32.5亿美元收购AI初创公司Celestial AI，正式布局CPO（共封装光学）领域 [1][2][7] * Credo 2026财年Q2营收2.68亿美元，同比增长272.1%，环比增长20.2%，大超预期 [1] IDC（互联网数据中心） * 本周IDC指数上涨0.50% [3][8] * DeepSeek发布V3.2系列模型，在公开推理测试中达到GPT-5水平，略低于Gemini-3.0-Pro [1][3] * 增强版模型在IMO、CMO等四项国际竞赛中斩获金牌 [1] * 开源模型与闭源商业模型的性能差距进一步缩小，国产AI加速演进将持续拉动数据中心需求 [3][8] 核心数据更新总结 运营商业务 * 2025年1-10月，电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9% [4][15] * 2024年12月，新兴业务（IPTV、云计算、物联网等）收入396亿元，同比增长66.39% [15] * 截至2025年10月，千兆宽带用户达2.38亿户，在固定宽带用户中占比34.1% [18] * 截至2025年10月，5G移动电话用户达11.84亿户，在移动电话用户中占比64.7% [18] * 2025年1-10月，移动互联网累计流量达3232亿GB，同比增长16.8% [18] * 10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达21.21GB/户·月 [18][24] 光模块出口 * 2025年10月，中国光模块出口金额当月同比下降27.56%，环比下降11% [4][31] * 2025年1-10月，中国光模块出口金额累计同比下降16.91% [4][31] * 数据下降主要因国内光模块厂商在海外建设工厂所致 [4][31] 物联网 * 截至2025年10月末，我国蜂窝物联网终端用户数达28.9亿户，同比增长9.89% [32] * 2025年第二季度，全球物联网模组出货量同比增长17% [32][37] 海外云厂商资本开支 * 2025年第三季度，微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为167亿/240亿/196亿/351亿美元，同比分别增长53%/83%/133%/55% [4] 本周市场行情 * 本周通信（申万一级行业）板块上涨3.69%，涨幅排名全行业第2 [39] * 周涨幅前五个股为：天孚通信(+25.79%)、通宇通讯(+23.93%)、实达集团(+19.88%)、美格智能(+13.67%)、仕佳光子(+13.12%) [42] * 周跌幅前五个股为：蜂助手(-6.78%)、世嘉科技(-8.19%)、恒信东方(-8.55%)、数据港(-10.82%)、线上线下(-11.83%) [42] 重要公司动态与行业新闻 海外科技巨头 * **AWS**：发布AI训练芯片Trainium 3，单芯片算力2.52 PFLOPS FP8，并预告Trainium 4开发计划 [1][48]；与NVIDIA扩展战略合作，将支持NVLink Fusion AI基础架构平台 [1][49] * **Marvell**：公布2026财年Q3营收20.75亿美元，略超预期；宣布以约32.5亿美元收购Celestial AI，进军CPO领域 [1][50] * **NVIDIA**：向新思科技投资20亿美元，扩大战略合作以变革设计与工程流程 [52]；一项限制其向部分海外市场销售先进AI芯片的《GAIN AI法案》预计不会被纳入美国国防法案，但新的对华芯片禁令法案被提出，增添变数 [46] * **Anthropic**：已为IPO做准备，最新一轮融资估值或超3000亿美元；预计2025年营收将达到80亿至100亿美元 [51] * **Meta**：据传考虑在2026年将元宇宙团队预算削减高达30% [53] 国内公司与AI进展 * **DeepSeek**：同步推出DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale两款正式模型，性能达全球前列 [1][47] * **字节跳动/豆包**：推出“豆包手机助手”技术预览版，并首搭于努比亚M153工程样机，售价3499元，迅速售罄 [1][48] * **昆仑芯**：据传已启动赴港上市筹备，目标2027年初完成IPO，最新估值约210亿元人民币 [54] * **中国电信**：举办数智科技生态大会，发布《云网融合2035技术白皮书》 [46]

豆包AI手机助手引发行业生态冲突 - 豆包与中兴合作的首款“豆包助手”手机发售引发热议，阿里系多款应用（淘宝、闲鱼等）及农行、建行等手机银行App已拒绝该手机登录或触发安全提醒，游戏类App如《王者荣耀》也能监测并限制AI控制 [3] - 豆包手机助手发布声明否认可跳过认证读取用户信息，并计划对AI操作能力进行规范化调整，主要限制三类场景：App刷分刷激励、金融类应用代操作、涉及竞技排名的游戏场景 [4] - 该手机首批备货约3万台，售罄后未追加物料，二手平台售价从3699元至7999元不等，较3499元官方售价最高溢价4500元，租赁价格超600元/天，字节与中兴第二代产品已启动研发，预计2026年底出货 [5] - 360创始人周鸿祎评论称，豆包手机助手能接管手机操作，将冲垮互联网大厂基于传统流量逻辑的护城河，可能引发技术攻防战，各大App或调整页面结构限制AI，手机厂商也可能推出自家助手抗衡 [5] 人形机器人技术进展与商业化 - 众擎机器人发布T800人形机器人“大战”CEO的视频，展示其运动能力，机器人一脚将穿戴护具的CEO踹翻在地 [6][9] - 众擎T800售价18万元起，具备1.73米成人身高、75公斤自重，通过高爆发关节模组可实现450N·m峰值扭矩和瞬间关节14000W峰值功率，配备自研灵巧手，能完成重物抓握与精细操作 [9] - 特斯拉CEO马斯克转发擎天柱（Optimus）团队视频，展示人形机器人实验室跑步状态，动作流畅，团队称刷新个人纪录，特斯拉已启动试生产产线，规模更大的生产线将于2026年投产，规模化后每台成本预计控制在2万美元以内 [22] 极越汽车破产重整与资本变动 - 极越汽车（原集度汽车）启动预重整程序，CEO夏一平正主导引入新的投资方（主要来自中东），而主要发起方及投资方之一的百度寻求在此轮重整中完全退出 [10][11] - 极越破产重整面临庞大债务，据媒体报道可能高达70亿元，其两大股东吉利和百度联合解决了员工欠薪和裁员赔偿，但两者也是最大债权人，债权规模约占极越总债务的72% [11] - 百度已为极越（包括集度）投入约80亿元，最终换来总销量约1.4万辆，月均约1200辆，吉利持有集度45%股权 [11] 科技公司高层人事与治理动态 - 苹果CEO库克被曝出现不明原因手部颤抖，引发员工讨论，同时苹果近期经历高层人事震荡，人工智能主管、设计负责人、法务负责人、政府事务主管四位直接向库克汇报的高管接连离职，负责自研芯片的高级副总裁也正考虑离职 [12][13] - 新东方杭州员工发布内部信吐槽“996单休”加班文化，称每日工作时长从早9:30至晚21:30以上成为常态，该员工发布文章后账号被秒封并被移出公司架构，公司称其未按正确举报机制操作 [14] - 艾比森公司公告显示，创始人丁彦辉在董事长选举中投出唯一反对票，理由为“对董事长岗位薪酬不满意”，其2024年税前报酬总额为435.56万元，较2023年288.45万元增长约51%，公司回应称系董秘笔误，实际是董事长对公司激励机制不满 [17] 企业战略调整与业务表现 - Meta CEO扎克伯格被曝将改变元宇宙业务策略，计划明年将元宇宙团队预算削减高达30%，可能启动裁员，自2021年初重点发展元宇宙以来，其Reality Labs部门已累计亏损超700亿美元，部分资源将转向AI眼镜和可穿戴设备 [18][19] - 微软否认下调AI产品销售指标，驳斥了有关将Azure Foundry服务支出提升目标从50%下调至25%左右的报道，称其混淆了“增长目标”与“销售配额”，但报道同时披露企业客户如凯雷集团因技术问题减少了对Copilot Studio的使用 [20][21] - 佳能中山打印机工厂停产裁员，补偿方案包括“2.5N+1”经济补偿金及5个月工资的就业支援金，例如18年老员工总计可获约40万元，一名月薪5000元、工作3年的员工预计获8.25万元补偿，较法定标准翻四倍多，公司还主动为员工对接新工作并撰写推荐信 [16] 大模型与AI技术产品发布 - DeepSeek发布V3.2正式版及长思考增强版V3.2-Speciale，V3.2在公开推理基准测试中达到GPT-5水平，略低于Gemini-3.0-Pro，V3.2-Speciale在IMO、CMO、ICPC、IOI等竞赛中达到金牌水平，其中ICPC成绩达人类选手第二名 [25][26] - 英伟达发布业界首个专注于自动驾驶的开源视觉语言动作模型Alpamayo-R1，旨在构建“具身智能”基础，助力实现L4级自动驾驶 [28][29] - 理想汽车发布首款AI智能眼镜Livis，补贴后售价1699元起，整机重36克，标配蔡司镜片，典型续航18.8小时，可与理想汽车车机系统联动，实现百米内语音远程控车 [30][31][32] - 商汤科技发布并开源全新多模态模型架构NEO，推出基于该架构的2B与9B规格模型，旨在通过底层创新实现视觉与语言的统一处理 [35] - 米哈游联合创始人蔡浩宇创立的AI公司推出AI聊天软件AnuNeko，产品风格独特，旨在利用AI技术打造成类似“游戏引擎”的平台，用于生成可交互的NPC [33] - 阿里巴巴更新图片生成及编辑模型Qwen-Image，在多视角转换、多图像融合等方面取得进展，并已首发接入千问App供用户免费使用 [36][37] - 法国Mistral AI正式发布包含14B、8B、3B及Large 3版本的Mistral 3模型系列，均基于Apache 2.0协议开源 [39] - 可灵推出视频生成2.6模型，具备“音画同出”能力，可生成最长10秒带音效视频，并发布全新多模态创作工具“可灵O1” [40] 行业合作与产品动态 - 亚马逊AWS推出AI工具DevOps Agent，旨在帮助客户预测和恢复技术故障，客户可注册体验预览版，后续将收费 [38] - 埃森哲宣布与OpenAI合作，为数万名IT专业人员配备ChatGPT企业版 [40] - 汇丰银行与Mistral AI建立战略合作，以加速生成式AI在全行的应用，重点领域包括信贷流程和反洗钱检查 [40] - 代码显示，新版iPhone版ChatGPT应用可能未来接入苹果健康数据，Android测试版代码中则出现了广告功能相关引用 [40]

行业资金流向 - 本周有色金属行业获主力资金净流入5.94亿元 [1] - 本周建筑材料行业获得主力资金青睐 [1] - 本周煤炭行业获得主力资金青睐 [1] - 本周电子设备行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] - 本周计算机行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] - 本周电子行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] 个股资金流向 - 本周C中国铀（001280）获主力资金净流入36.54亿元 [1] - 本周天孚通信（300394）获主力资金净流入26.74亿元 [1] - 本周京东方A获主力资金净流入18.05亿元 [1] - 本周香农芯创（300475）遭主力资金净流出32.11亿元 [1] - 本周蓝色光标（300058）遭主力资金净流出26.93亿元 [1] - 本周中兴通讯遭主力资金净流出24.21亿元 [1]

行业资金流向 - 有色金属行业本周获主力资金净流入5.94亿元 [1] - 建筑材料行业本周获主力资金净流入 [1] - 煤炭行业本周获主力资金净流入 [1] - 电子设备行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] - 计算机行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] - 电子行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] 个股资金流向 - C中国铀本周获主力资金净流入36.54亿元 [1] - 天孚通信本周获主力资金净流入26.74亿元 [1] - 京东方A本周获主力资金净流入18.05亿元 [1] - 香农芯创本周遭主力资金净流出32.11亿元 [1] - 蓝色光标本周遭主力资金净流出26.93亿元 [1] - 中兴通讯本周遭主力资金净流出24.21亿元 [1]

事件概述 - 字节跳动旗下豆包手机助手团队于12月5日发布声明，计划对AI操作手机能力进行规范化调整[1] - 此次调整源于其与中兴通讯合作推出的工程样机努比亚M153（售价3499元，16GB+512GB配置）在12月1日发布后引发的连锁反应[1] - 该工程样机限量发售，在中兴官方商城迅速售罄，并在二手电商平台出现溢价销售[1] 技术功能与市场反应 - 豆包手机助手具备跨应用自动操作能力，可根据用户指令在多款应用间跳转，完成查票订票、商品下单、批量下载文件、多软件物流进度一键查询等任务[1] - 以跨平台比价下单为例，用户发出指令后，助手可在多个电商平台搜索同款商品、对比价格规格、自动领券并选择最低价商品下单，但支付等高敏感环节会提示用户手动完成[2] - 此功能迅速获得市场关注，但也引发了关于AI交互边界、数据隐私及互联网商业生态变革的全面探讨[2] 合作方限制与冲突 - 12月2日至3日，用户反映在工程样机上使用豆包手机助手操作微信时，会触发微信“登录环境异常”提示，导致微信强制退出且无法正常登录[2] - 微信方面回应称平台未采取特别动作，用户问题“可能是中了本来就有的安全风控措施”[2] - 随后，淘宝、支付宝以及多家银行等App也陆续开启了对豆包手机助手的限制或禁用[2] 规范化调整的具体内容 - 限制刷分、刷激励的使用场景，以尊重App厂商鼓励真实用户交互的初衷[4] - 进一步限制金融类应用（如银行、互联网支付）的使用，暂时下线操作这类APP的能力，以审慎保障用户资金安全[4] - 限制部分涉及竞技排名的游戏类使用场景，以保证公平性[4] 公司后续行动与目标 - 豆包手机助手团队表示调整是为了让技术发展、行业接受度和用户体验形成良性适配，是技术走得更稳更远的必要铺垫[1][3] - 公司正在积极与各应用厂商进行深度沟通，希望共同制定清晰、安全的AI操作行为准则，推动形成更加清晰、可预期的规则，避免一刀切地否定用户合理使用AI的权利[4] - 公司欢迎相关领域的合作方联系共建规范[4]

产品发布与合作 - 豆包与中兴通讯合作，搭载“豆包手机助手”技术预览版的工程样机努比亚 M153 已少量发售 [1] 技术溯源与发现 - 开发者对工程样机系统拆包后，发现了包含“Smartisan”、“SmartisanOS”相关标识的代码 [4] - 代码中明确出现了“smartisan_tracker_appid”和“smartisanos.PACKAGELOCK_PACKAGENAME”等元数据字段 [7] - 该手机内置的铃声包含锤子手机标志性的“米店”铃声 [7] 公司战略与团队背景 - 字节跳动于2018年底收购了锤子科技坚果手机团队及部分专利 [10] - “豆包手机助手”的研发主力是字节跳动负责AI硬件的Ocean团队，该团队隶属于字节AI产品大部门Flow [11] - Ocean团队长期探索“大模型+超级App+硬件终端”的三位一体战略布局，与中兴的合作是该战略在手机领域的重要落子 [11] - Ocean团队的主要成员整合自字节跳动多年来收购的多个硬件产品团队，包括锤子手机、VR头显PICO、智能耳机Ola Dance等 [11] - 基于团队构成和历史收购，锤子科技手机系统团队的“代码遗产”出现在此AI手机助手中是合理的技术复用 [11]

产品发布与市场反响 - 字节跳动与中兴通讯合作推出“豆包手机助手”技术预览版，该产品是一个能像人一样操作手机应用的智能体（Agent），可实现一句话跨应用安装软件、查询物流、比价下单等复杂操作 [2][34] - 搭载该助手的“豆包手机”上市后引发轰动，中兴商城上线仅1天即售罄，并推动中兴股价涨停，二手市场价格最高达9999元，较原价溢价超过6000元，甚至有商家提供超600元/天的租赁服务 [5][35] 战略意图与行业背景 - 豆包助手的推出并非追随苹果未落地的“App Intent”概念，而是体现了中国科技公司“软硬件一体”的集体梦想，字节跳动在硬件领域布局已久，包括2019年收购锤子手机团队、2021年斥资90亿元收购PICO、2024年收购Oladance等 [10][38] - 该产品的战略目标是成为AI时代的“入口”，通过深入操作系统底层、理解用户意图并主动调度服务，掌控用户需求的起点，从而复制PC时代的操作系统和移动互联网时代的超级App的成功路径 [12][40] 技术特点与用户体验 - 豆包助手通过系统层级的AI控制，理论上在用户同意后可接管所有决策权，实现跨应用执行复杂操作，例如自动识图、跨淘宝、京东、拼多多等平台比价并完成下单，全程无需用户触碰屏幕 [14][42] - 该产品将AI助手从具备部分AI能力的应用，提升至更接近“智能助手”的体验，有望推动手机竞争焦点从像素等参数转向“智商” [14][42] 面临的挑战与局限性 - 产品实用性面临挑战，一份调查显示仅19%的受访者愿意为手机AI能力支付溢价，AI手机和AI眼镜等新硬件均面临使用场景有限、技术不成熟等问题 [17][44] - 豆包助手存在技术局限性，例如跨平台比价可能未考虑领券、凑单、支付优惠等因素，导致找到的并非最优惠选择，且指令执行可能无法百分百完成或效率不如手动操作 [19][46] - 隐私安全与数据授权是核心关切，用户需将大量数据和控制权交给AI以训练其更了解自己，尽管团队承诺用户可随时中断、敏感操作需人工接管，但仍难以完全消除公众疑虑 [21][48] 商业模式与生态冲突 - 字节跳动采用了类似华为智选车的合作模式，作为“幕后大佬”与中兴合作，而非亲自下场造手机 [24][51] - 该模式可能“断人财路”，因豆包助手将各类App降级为被调用的“货架”，用户按需取货，这将冲击互联网巨头依赖用户停留时长和广告竞价排名的核心商业模式 [26][55] - 已遭遇生态抵制，国外有亚马逊起诉AI公司Perplexity AI的先例，国内出现豆包助手操作微信导致账号异常，以及淘宝、中国农业银行、中国建设银行等App无法登录或支付的情况 [28][58] 发展前景与行业影响 - 豆包助手通向大众市场道路艰难，因主流手机厂商自身拥有强大AI能力不愿受制于人，且各大App会抵制权限交出 [30][60] - 尽管面临挑战，但AI智能代理行业尚处初期，需以包容审慎态度对待创新，技术革命的趋势难以阻挡 [30][60] - 无论豆包助手自身成功与否，其探索都可能为行业未来迈出一大步 [32][62]

事件概述 - 字节跳动与中兴通讯合作推出集成“豆包助手”的AI手机工程机，引发市场强烈反应 [1] - 2025年12月1日，该消息推动中兴通讯A股涨停，成交额突破131亿元人民币，港股股价单日大涨近14% [1] - 搭载该助手的努比亚M153手机少量发售即“售罄”，部分二手平台出现溢价千元现象 [1] 行业格局与“入口权力”博弈 - 豆包助手的出现搅动了安卓生态的权力格局，其目标并非手机硬件，而是争夺“系统级入口” [4][5] - 在安卓生态中，系统厂商掌握核心权限，控制着应用分发、数据和商业化的天花板 [6][7][8] - 豆包助手具备接近系统级的“管辖权”能力，例如：一句话安装十个App（绕过应用商店）、跨平台查快递比价、理解屏幕内容并直接回答、深度调用相册资源进行图像处理、以及通过专用AI物理按键实现大模型与硬件绑定 [9] - 这是字节跳动首次将能力延伸至手机厂商的传统领地，可能成为重新分配安卓“入口权力”的变量 [10] - 但中兴并非字节跳动的独家合作伙伴，字节跳动正在与多家手机厂商推进类似合作 [10] - 华为、小米、OPPO、vivo等主流厂商均在推进自己的系统级AI，未来各品牌接入不同大模型将成为普遍现象 [11] - 第三方大模型可能像过去的指纹识别、快充技术一样，迅速成为行业“标配”并同质化 [12] - 因此，与豆包的合作是“敲门砖”而非“护城河”，真正的入口之争刚刚开始，赛道将挤满巨头 [13][14] 中兴手机业务基本面分析 - 中兴手机长期在主流市场竞争中缺位，存在感低 [3][15] - 根据IDC数据，2025年第三季度中国智能手机市场前五大厂商（vivo、Apple、华为、小米、OPPO/荣耀）合计占据91.8%的市场份额，努比亚（中兴旗下）未入榜，市场份额不足1% [16] - 具体出货量数据：vivo为1180万台（市场份额17.2%），Apple为1080万台（15.8%），华为为1040万台（15.2%），小米为1000万台（14.7%），OPPO与荣耀并列第五，各约990万台（14.5%与14.4%），“其他”类别出货量为560万台（8.2%） [17] - 渠道劣势明显：在线下市场，OPPO、vivo、荣耀占据超50%份额，中兴几乎“隐身”；在线上市场，小米、荣耀等品牌价格竞争激烈，中兴难以入场 [18] - 产品力是核心短板，在AI手机时代强调的“底层协同”方面处于“补课状态” [19] - 旗舰机型Axon 50系列评分普遍在7分左右，存在影像、系统和续航体验短板，销量不佳 [19] - 主打影像的努比亚Z80 Ultra砍掉可变光圈，在影像算法、视频体验等关键能力上与华为、小米、OPPO、vivo的自研体系差距明显 [19] - 虽有红魔电竞手机等小众机型，但销量有限，无法支撑整体品牌 [21] - 供应链处于劣势，因体量较小，无法优先获取影像、屏幕、系统层面的最优资源 [21] AI能力与行业竞争深度分析 - 手机行业的竞争已从技术参数转向生态竞争 [28] - AI手机的本质不是一次性卖点，而是需要多版本迭代、海量用户数据、长周期调校的系统级工程 [21] - 领先厂商的核心优势在于生态与数据闭环：苹果拥有完整的终端数据闭环；华为拥有8亿设备底座和庞大的工程师资源；小米能用同一模型打通手机、汽车、IoT全生态 [22][23] - 据天眼查数据，华为布局AI相关企业超过340家，小米超过210家，OPPO、vivo合计超过120家，而中兴的AI相关业务企业数量不足40家 [24] - 当行业进入“生态级竞争”时，中兴仍停留在“单点创新”阶段，缺乏数据闭环、大规模用户盘和长期运营生态的能力 [24][25] - 豆包助手能为中兴带来短期“流量涌入”，但无法带来长期的“能力沉淀” [25] - 豆包的战略目标是证明自己能成为系统入口，从而提升行业地位，而非绑定中兴 [26] - 若豆包成功成为安卓生态的“标准组件”，中兴的“首发声量”红利将被快速稀释 [27][28] - 中兴在过去十年中，在影像、高端化、差异化等方面均未建立起清晰的“品牌位置”来承接机会 [28] - 未来AI入口的掌控权博弈在系统厂商、硬件厂商、生态厂商和第三方模型公司之间展开，中兴仅是这场博弈中的一颗“试子” [30][31] - 真正能将豆包变量转化为长期能力的是拥有系统底座、生态链路、供应链控制力和规模化用户的玩家 [32][33]