公司战略发布 - 阅文集团在2025阅文创作大会上宣布升级创作合伙人计划并启动全球潮玩共创计划 [1] - 创作合伙人计划的升级重点在于深耕短剧和布局漫剧，旨在提升IP视觉转化效率并为作家开辟跨界路径 [1] - 为布局漫剧生态，公司推出四大举措：开放十万部精品IP资源、设立亿元专项创作基金、推出AIGC工具“漫剧助手”、构建全链路产业协同 [1] 漫剧业务进展与规划 - 公司已有30部漫剧作品播放量突破千万，多部作品播放量破亿 [2] - 公司与酱油动漫合作的漫剧《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》播放量超1.5亿次 [2] - 未来三年内，公司计划每年合作上线的漫剧数量不少于400部，其中不少于200部改编自阅文IP [2] 潮玩业务发展与市场潜力 - 全球潮玩共创计划将通过与全球艺术家共创和开放一站式产业化能力两方面推进 [2] - 中国潮玩产业总规模预计至2026年达1101亿元，年均增速超20% [2] - 公司IP衍生品业务增长强劲，上半年GMV达4.8亿元，接近2024年全年总额5亿元 [2] IP衍生品业务表现 - 公司旗下衍生品厂牌阅文好物自营渠道今年1-9月订单量同比去年增长超3倍 [2] - 公司与艺画开天合作的《灵笼》白月魁太空服轻雕像开售17小时销量突破1万体，GMV超千万元 [3] - 公司与超级元气工厂联合推出的首款搪胶毛绒产品"Mooroo酱酱"已处于售罄断货状态 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业主要为游戏行业和中概互联板块（特别是AR应用和新兴消费领域）[1][7] * 具体提及的公司包括游戏公司（凯英、ST华通、吉比特、巨人网络、心动网络、腾讯、网易）、中概互联及AR应用公司（腾讯、阅文集团、美图、汇量、快手、第四范式）以及新兴消费公司（泡泡玛特、大麦娱乐、云音乐）[1][2][3][4][5][6][7][8] 核心观点与论据 游戏行业表现与前景 * 游戏板块整体表现强劲，经历调整后仍处于较高水平，龙头公司业绩持续超预期[2] * 多家公司上半年收入表现亮眼，例如凯英业绩增速快，ST华通同时推出四款游戏并在海外市场表现优异[1][2] * 具体游戏产品表现突出，如《王者荣耀》运营13年，上半年收入达到十七八十亿[2] * 行业预计将持续增长，ST华通预计2026年利润可能达到90亿以上[2] * 游戏行业具有稳定性和长期增长潜力，不受贸易战和经济波动影响[1][2] 中国游戏公司的全球优势 * 中国游戏公司在全球范围内具备显著优势，吉比特、巨人网络等公司的业绩增速远超国际同行如Take-Two和Roblox[1][5] * 2025年国际同行公司仍处于亏损状态，而中国公司持续盈利，因此中国游戏公司应获得更高溢价[5] * 随着AR技术的发展，这些公司的降本增效效果显著，将进一步提升竞争力[5] 中概互联与AR应用领域潜力 * 中概互联板块特别是AR应用领域前景广阔，AI应用成为新的增长点[1][3] * 腾讯通过游戏业务支撑新业务发展，其在AI应用方面的潜力巨大，包括Agent、腾讯会议的AR功能[1][6] * 阅文集团利用Sora two生成视频或动漫，将大幅提升其IP资产价值，可能带来IP资产重估收益[1][3][4][6] * 美图在欧洲市场AR技术应用广泛，包括文旅项目中的AR视频生成[1][4] * 一键消除和AR合成等技术推动相关公司（如腾讯、网易、快手、美图、阅文）估值增长，下跌空间有限[3][7] 新兴消费趋势 * 新兴消费叠加AR应用可能成为未来主流方向[7] * 新兴消费市场中的体验式消费正在崛起，包括游戏、潮玩以及与情绪价值相关的IP产品[8] * 具体案例包括体育赛事热情带动消费，即使无票也愿在场外支持，AC米兰球迷通过购买周边和付费观赛表达热爱[8][9] * 新消费包括泡泡玛特、游戏、大麦娱乐、云音乐等[7] 对特定公司的乐观展望 * 对未来四季度持乐观态度的公司包括汇量、美图、阅文等，这些公司在AR应用方面有显著进展[1][7] * 心动网络表现稳定，预计传媒板块数据良好，且不受贸易战影响[1][7] 其他重要内容 * 游戏行业相较其他科技股更早进行调整，目前估值相对安全[5] * Sora two的数据表现非常好，进一步验证了新兴消费市场的潜力[9] * 建议投资者关注游戏ETF和中概互联ETF，坚定看好这些领域[9] * 投资者应把握人工智能应用和新兴消费这一历史发展的主流趋势，通过深入研究公司增长轨迹来应对不确定性[10]

股价表现 - 阅文集团股价上涨5.11%，报40.74港元，成交额达2.63亿港元 [1] 行业催化剂 - OpenAI视频生成模型Sora2正式发布，其驱动的同名IOS社交应用"Sora"登顶美国苹果"热门免费应用"榜单 [1] - OpenAI计划将部分收入分享给用户生成角色的版权方，AIGC视频数量庞大将为IP授权等领域带来新机遇 [1] 公司核心优势与战略 - 公司拥有海量优质网文IP资源 [1] - 公司积极推进IP商业化，在卡牌、谷子、轻软周等细分赛道进行布局 [1] - 公司致力于实现IP与影视、动漫、游戏等优质作品的协同效应，以最大化商业价值 [1] - 公司在2024年IP商业化及多端一体协同方面进展显著 [1]

公司股价表现 - 阅文集团股价上涨5.11%至40.74港元，成交额达2.63亿港元 [1] 行业技术催化事件 - OpenAI视频生成模型Sora 2正式发布，其驱动的同名IOS社交应用"Sora"登顶美国苹果"热门免费应用"榜单 [1] - OpenAI计划尝试将部分收入分享给用户生成自己角色的版权方 [1] 公司核心优势与战略 - 公司拥有海量优质网文IP资源 [1] - 公司积极推进IP商业化，搭建线上线下销售渠道 [1] - 公司计划聚焦卡牌、谷子、轻软周等细分赛道，实现与影视、动漫、游戏等优质作品的协同效应，以最大化商业价值 [1] 行业机遇 - AIGC视频数量将十分庞大，为IP授权等领域带来全新机遇 [1]

股本与股份 - 截至2025年9月底法定/注册股本总额100万美元，股份100亿股，面值0.0001美元[1] - 截至2025年9月底已发行股份总数10.21471647亿股，较上月增78358股[2] - 截至2025年9月底库存股份数目为0股，与上月持平[2] 购股期权 - 截至2025年9月底购股期权计划股份期权数目875.2366万股，较上月减78358股[3] - 2025年9月因行使购股期权发行新股78358股，所得资金248.8484万港元[3]

文章核心观点 - 阅文集团举办十周年角色评选活动 首次在中国举行大型原创IP角色粉丝活动并吸引3000万人次参与 [1] - 《诡秘之主》、《仙逆》、《全职高手》等作品角色位列榜单前十 显示公司IP库的广度和用户基础 [1] 行业动态 - 虚拟角色评选活动在全球IP产业中已是发展成熟且广受推崇的用户参与体验方式 [1] - 国产原创IP举行大型角色粉丝活动在中国尚属首次 标志着行业用户互动模式的升级 [1] 公司活动与用户参与 - 阅文集团“阅文十周年·角逐IP之光”总榜揭晓 活动吸引了3000万人次参与 [1] - 榜单前三名角色分别为《诡秘之主》克莱恩·莫雷蒂、《仙逆》李慕婉、《全职高手》叶修 [1]

活动概述 - 刺猬公社举办第五届互联网月饼争霸赛，对21家互联网公司的中秋礼盒进行测评 [1][2] - 测评采用半盲测模式，从礼盒外观、整体创意和月饼口感三个维度进行打分 [6][7] - 活动旨在观察过去5年间互联网大厂节庆礼物的变迁趋势 [2] 获奖结果 - 外观设计分组冠军为快手，得分9.30；亚军为小红书，得分9.25；季军为追觅，得分9.05 [137] - 整体创意分组冠军为追觅，得分9.35；亚军为小红书，得分9.30；季军为快手，得分9.25 [137] - 月饼口味分组冠军为影石，得分9.70；亚军为BOSS直聘，得分9.25；季军为追觅，得分9.15 [137] 公司礼盒特色：文化融合 - 腾讯礼盒设计为木色方灯，结合AI灯谜、赏月攻略等数字化内容，体现科技与传统文化的结合 [16][18] - 京东与景德镇御窑博物馆联名，礼盒围绕“中国瓷器”主题设计，弘扬瓷器艺术文化 [50][53] - 携程礼盒运用流传千年的纹样和民族风图案，将传统文化元素与现代旅行配件如行李牌、护照包相结合 [29][32] - 影石礼盒以苏州园林为核心文化元素，将“移步换景”的园林理念融入设计 [94] 公司礼盒特色：IP与主题营销 - 阅文礼盒围绕“阅见好故事”主题，融合《全职高手》《诡秘之主》等旗下知名IP，推出定制IP茶包等周边 [44][46] - 快手与国民级影视剧IP《武林外传》联名，礼盒设计包含同福餐具、武林木筷等主题物品 [98][101] - 西山居礼盒以“月映怀香”命名，紧密结合剑侠IP，内含角色摆件和香薰灯等主题周边 [76][78] - B站礼盒设计为多功能痛包，包含小电视毛绒公仔和“一键三连”图案，二次元风格显著 [133][135] 公司礼盒特色：公益与健康理念 - 追觅礼盒内置拼装八音盒，播放由乡村孩子用AI工具创作的童谣《校园》，体现科技与公益的结合 [22][25] - 虎鲸文娱礼盒内含来自云南澜沧拉祜族自治县的云南白茶，助力当地650多户乡亲 [112] - 西山居与美ONE均推出低糖口味月饼，反映行业对健康饮食趋势的响应 [76][116] 行业趋势观察 - 互联网公司中秋礼盒成为展示企业文化和品牌价值的重要载体，设计思路涵盖传统文化、热门IP、公益事业等多个方向 [2] - 礼盒内容物趋向实用化与场景化，如美团配备月亮椅用于秋日露营，斗鱼配备筋膜枪和运动挎包鼓励秋游 [39][59] - 科技元素深度融合，如腾讯的云端内容、追觅的AI公益音乐课，体现行业技术能力向生活场景的渗透 [18][25]

核心合作事件 - 阅文集团旗下网文IP《道诡异仙》与新加坡环球影城合作打造万圣节主题探险屋 于9月26日在新加坡开幕 [1] - 这是新加坡环球影城首次与中国网文IP展开深度合作 开创"IP+文旅"跨国融合模式 [1] - 项目通过逼真主题场景再现和NPC沉浸互动形式 以实景体验还原小说奇幻世界 [1] IP价值与影响力 - 《道诡异仙》成为首个进入新加坡环球影城的中国网文IP 为乐园注入独特东方文化魅力 [3] - 作品融合中国传统儒释道思想、民间传说与现代幻想元素 构建东方神秘色彩的宏大世界观 [3] - 该作品是2023年度现象级破圈之作 全网积累书粉超1138万 [3] 合作内容细节 - 主题探险屋以小说世界观为线索串联游戏动线 游客可探索"清风观""白玉京"等标志性场景 [3] - 游客可与原著NPC角色展开高能剧情互动 从读者化身"闯关者" [3] - 阅文集团后续将同步在新加坡环球影城推出《全职高手》《诡秘之主》等热门IP衍生品 [5] 战略意义 - 此次合作是阅文"IP乐园"模式在海外的首次落地 [5] - 新加坡环球影城作为《哈利·波特》《变形金刚》《功夫熊猫》等全球顶级IP聚合地 注重IP全球影响力与文化独特性 [3]

合作项目概况 - 阅文集团与新加坡环球影城合作推出《道诡异仙》主题探险屋 属于圣淘沙名胜世界"万圣节惊魂夜13"限时活动 运营时间为9月26日至11月1日 [1] - 开业当天各国游客在探险屋门口排出数百米长队 [1] - 活动共包含4个探险屋IP 包括中国IP《道诡异仙》 泰国IP 新加坡IP及奈飞影视IP《怪奇物语》 [3] 探险屋内容设计 - 以小说世界观为线索串联游戏动线 配置50名真人NPC演员（25个角色AB角轮换） 是园区内NPC数量最多的探险屋 [3] - 还原中医院诊所场景 运用呼吸机音效 昏暗无影灯及"医生NPC突然出柜"等惊吓设计 [3] - 打造炼丹房场景 制作大型气动丹炉（可开合 升降 喷烟） 墙壁挂满气动装置摆动的假肢断手 [3] - 鬼戏台场景使用民国时期中式旧床 搭配红纱帘 红蜡烛还原"二神同床"情节 80%以上道具和雕塑为纯手工雕刻或美术加工 [8] - 展示酆都城舞狮民俗文化 美术师在中国传统舞狮基础上设计新道具 配合中国戏曲背景音营造文化恐怖效果 [8] IP选择策略 - 选择《道诡异仙》因小说高人气数据表现及内容与探险屋场景高度契合 [9] - 中式恐怖风格融合道教文化 古典神话元素 在东南亚有文化基础 炼丹房 鬼戏台等场景及婚床 舞狮 麻将等物件兼具辨识度与文化理解度 [9] - 圣淘沙名胜世界认为中式恐怖以隐晦 心理层面压迫感制造恐惧 与西方直接血腥恐怖风格形成互补 [10] - IP尚未被真人影视剧和动画改编 大众视觉印象未固化 便于自由发挥设计精神分裂视角 二神同体设定等实景恐怖效果 [12] 作者评价与行业意义 - 作者狐尾的笔评价"有点被吓到了 符合期待 细节到位" 认为"小脚女人唱鬼戏"还原度最高 "炼丹炉雾气蒸腾 断肢蠕动"冲击力最强 [12] - 作者表示"笔中世界成为现实" 没想到随手写的小说能弄这么大 [12] - 这是阅文集团首次对IP进行海外线下实景娱乐改编 突破文字翻译或动漫改编模式 形成线上内容+线下实景+衍生消费闭环 [12] - 作者认为线下娱乐化提供网文IP新思路 期待建设阅文IP主题公园 并通过探险屋吸引外国游客了解中国文化 中国网络文学 [17] 项目实施细节 - 所有物料均在国内采购 项目组在成都1:1还原500平米探险屋进行预搭建 确认效果后拆解海运至新加坡 [18] - 海运遇台风和航线拥堵延误10天 团队靠国内预演+模块化搭建 在一周内完成95%现场搭建 [18] - 项目从五月中旬启动 100天内故事线更新20多次 平面图修改30多版 按天为单位更新 [19] - 镜面廊镜面材质 炼丹炉烟雾浓度等均需符合环球安全标准 搭建两周内接受超10次检查 最终20分钟通过最严苛UDX安全检查 [19][24] 行业背景与战略布局 - 2024年全球游乐园市场规模达564亿美元 IMARC Group预计2033年达812亿美元 2025-2033年复合增长率4.13% [24] - 阅文集团通过成立自有潮玩品牌 投资消费品牌 与出版机构 实体书店及线下活动主办方合作加强线下场景布局 [24] - 2024年5月与日本CCC集团合作在日本茑屋书店开设首家限时快闪店 [24] - 此次合作是重要开端 公司希望将东方奇幻 武侠 科幻等类型IP通过主题乐园 展览等线下沉浸式体验推向全球市场 [24]

核心合作事件 - 圣淘沙名胜世界旗下新加坡环球影城与阅文集团合作推出《道诡异仙》万圣节主题探险屋 实现深度还原原著世界 [1] - 此次合作是新加坡环球影城首次与中国网文IP展开深度合作 [1] - 阅文集团将同步在新加坡环球影城推出《道诡异仙》《全职高手》《诡秘之主》等热门IP的衍生品 [1] 战略意义 - 此次合作是阅文"IP乐园"模式在海外的首次落地 [1] - 合作成为"IP+文旅"融合模式的跨国实践案例 [1] - 公司推动中国IP进入全球年轻人生活场景 通过体验式文化输出让海外用户理解中国故事 [1] 业务拓展 - 此次合作被视为"谷子"出海的重要探路尝试 [1] - 公司定位此次合作不仅是内容出海 更是文化体验模式的创新 [1]