公司合作协议 - 天工国际的间接附属公司江苏天工爱和科技有限公司获准加入聚变高端金属材料研发联合实验室，协议自签署日起生效，有效期五年 [1] - 联合实验室由合肥综合性国家科学中心能源研究院批准成立，该研究院由中国科学院和安徽省政府共同发起，重点围绕磁约束聚变等四个方向开展研究 [1] 合作内容与分工 - 天工爱和将专注于实现粉末冶金304B7高硼钢大尺寸研制的吨级制造，并完成硼当量大于3.2wt%的新型中子屏蔽钢的研制 [2] - 能源研究院将提出聚变堆材料的设计和使用需求，提供应用场景，并负责开展高硼钢的性能屏蔽测试与评估 [2] - 天工爱和将针对聚变堆材料需求组建研发团队，开展从钢材原料选择、冶炼、雾化制粉到热等静压烧结、热加工及性能测试的全流程技术攻关 [2] 公司战略与预期影响 - 董事会认为该协议将协助集团开拓可控核聚变的下游应用领域 [2] - 预期该合作将丰富集团的粉末冶金业务，提高粉末冶金的产能使用率，并进一步提升公司核心竞争力 [2] - 此次合作亦可能为集团开拓其他高科技领域的应用 [2]

公司战略合作 - 天工国际的间接附属公司江苏天工爱和科技有限公司获准加入聚变高端金属材料研发联合实验室，成为新成员 [1] - 合作方为合肥综合性国家科学中心能源研究院，该研究院由中国科学院和安徽省政府共同发起，依托四家科研单位共建 [1] - 董事会认为该协议将协助集团开拓可控核聚变的下游应用领域，并可能为集团开拓其他高科技领域的应用 [2] 联合实验室研发目标 - 天工爱和将专注于实现粉末冶金304B7高硼钢大尺寸研制的吨级制造 [1] - 天工爱和将完成硼当量＞3.2wt%新型中子屏蔽钢的研制 [1] - 能源研究院将提出聚变堆材料的设计和使用需求，并提供必要的应用场景 [1] 研发工作与技术攻关 - 天工爱和将联合需求方组建研发团队，制定研发方案，开展技术攻关 [2] - 技术攻关环节包括钢材原料的选择、冶炼、雾化制粉、热等静压烧结、热加工，以及力学等性能测试 [2] - 能源研究院将负责开展高硼钢性能屏蔽，包括力学性能、微观组织、成分测试以及服役性能评估 [1] 对公司业务的影响 - 预期该合作将丰富集团的粉末冶金业务，并提高粉末冶金的产能使用率 [2] - 董事会认为此举将进一步提高公司核心竞争力 [2] - 公司认为联合实验室协议的条款公平合理，符合公司及其股东的整体利益 [2]

新产品和新技术研发 - 天工爱和专注联合实验室工作，实现粉末冶金304B7高硼钢大尺寸研製的吨级製造和完成硼当量＞3.2wt%新型中子屏蔽钢的研製[6] 市场扩张和合作 - 2026年1月16日，天工爱和成为聚变高端金属材料研发联合实验室新成员[4] - 联合实验室协议将协助公司开拓可控核聚变下游应用领域，丰富粉末冶金业务，提高产能使用率[9] - 联合实验室协议可能为公司开拓其他高科技领域应用[9] 风险提示 - 联合实验室运营受多种因素影响，具体研发项目成果存在不确定性，可能面临研发不达预期风险[9] 其他信息 - 天工爱和对联合实验室工作的投资不会对集团整体财务状况产生重大不利影响[9] - 公告日期公司执行董事及独立非执行董事人员[9]

人员任职 - 朱泽峰2021年3月30日任行政总裁，2023年6月6日任执行董事[3] 薪资情况 - 2021年任行政总裁薪金等总计1033千元[4] - 2022年任行政总裁薪金等总计407千元[4] - 2023年任行政总裁薪金等总计172千元[4] - 2023年任执行董事及行政总裁薪金等总计241千元[4]

文章核心观点 - 全球刀具市场格局已转变，硬质合金刀具占据消费总额半壁江山，高速钢刀具市场地位下降[1][7] - 中国高速钢刀具市场仍占据显著份额，2024年市场规模达108.54亿元，同比增长2.8%[1][7] - 高性能高速钢刀具（如钴高速钢与粉末冶金高速钢）因性能优异，在难加工材料领域快速增长，部分性能指标甚至超越硬质合金[1][7] - 高速钢刀具行业发展面临核心原材料钨储量有限（预计可开采40-60年）的制约[1][6] 高速钢刀具行业相关概述 - 高速钢刀具是以钨、铬、钒等合金元素为核心成分的金属切削工具，具有高硬度（HRC63-70）、红硬性（580-650℃）及耐磨性[3] - 主要应用于钻头、铣刀、丝锥等复杂刀具制造，涉及金属加工及包装机械切割等领域[3] - 主要类型包括普通高速钢、高性能高速钢和粉末冶金高速钢，其中粉末冶金工艺能提升强韧性与耐磨性，但成本较高[3] 高速钢刀具行业产业链 - 产业链上游：原材料主要包括钨、钼、钴、铝、钒、碳等元素[4] - 产业链中游：高速钢及高速钢刀具的生产制造[4] - 产业链下游：应用领域包括金属切削、包装机械切割等[4] - 核心元素钨全球储量有限，预计可开采40-60年，但2024年全球钨资源储量达460万吨，较2023年增长20万吨[6] - 中国钨资源储量约240万吨，全球占比约52%，位居首位[6] 高速钢刀具行业发展现状 - 中国高速钢行业产量从2018年的10.4万吨增长至2024年的13万吨，为刀具生产供应提供保障[6] - 2024年中国高速钢刀具行业市场规模为108.54亿元，同比上涨2.8%[7] - 高性能品类如钴高速钢与粉末冶金高速钢市场用量持续增加，成为钛合金等难加工材料切削的优选方案[1][7] 高速钢刀具行业竞争格局 - 行业竞争激烈，国际巨头（如山特维克、伊斯卡）凭借技术与品牌在高端市场占据主导地位[8] - 本土企业主要依靠成本与产能优势占据一定市场份额[8] - 相关上市企业包括天工国际（00826）、安泰科技（000969）、恒而达（300946）、恒锋工具（300488）等[2] - 天工国际有限公司2025财年上半年实现营业收入23.42亿元，同比下降7.10%[9] - 河冶科技股份有限公司是安泰科技的控股企业，主营高速工具钢、模具钢等特种合金材料的研发生产[9] 高速钢刀具行业发展趋势 - **高端化**：行业需加大研发投入，优化材料与工艺，提升产品性能以满足高端装备制造、航空航天等领域的需求[10] - **定制化**：定制化服务成为新趋势，需建立客户需求分析体系，设计个性化刀具方案以提升客户加工效率[11] - **智能化**：结合传感器技术、数据分析和云计算，发展智能刀具系统，实现加工过程实时监控与策略自动调整[12]

钛合金应用前景与驱动力 - 钛合金凭借高强度、高耐腐蚀性及良好表面纹理等特性，在折叠屏手机的中框、屏幕衬板及轴盖等部件中用量有望显著提升，以更好地实现轻量化并保护内部元器件 [2] - 3D打印钛合金工艺提供了极高的设计自由度，能制造传统CNC无法实现的复杂中空或一体化结构，目前正从航空航天、医疗领域向高端消费电子产品渗透 [2] - 未来随着3D打印工艺及制粉技术的成熟，钛合金在折叠机、AR/VR头显、无人机等对轻量化和结构强度有极致要求的产品中有望快速渗透 [1][2] - 苹果首款折叠屏产品有望在2026年发布，预计将进一步带动钛合金需求提升 [2] 下游需求与国内企业机遇 - 国内企业天工国际深耕高端钛合金线材，目前已供应多家国际头部消费电子公司并持续扩充产能，未来有望受益于大客户折叠机等需求放量 [3] - 粉末冶金技术除用于钛合金外，也可用于制备高端核聚变材料，如先进低活化钢和核电用高硼钢，应用于核聚变反应堆的屏蔽包层、真空室夹层等核心部位 [4] - 随着全球对可持续能源需求增长及核聚变商业化推进，以天工国际为代表的国内企业正积极突破相关“卡脖子”环节，有望受益于未来核聚变需求爆发 [1][4]

投资协议与股权转让背景 - 2020年12月28日，天工工具、天工新材、天工香港、其他天工方及投资方订立投资协议，镇江乾元及金石新材料基金认购总计注册资本人民币1.38亿元，获得天工工具当时约5.29%股权 [1] 近期股权转让交易详情 - 于2026年1月7日，镇江乾元以人民币1.8亿元的代价，将其持有的1.76%天工工具股权转让给天工新材 [2] - 于同日，金石新材料基金以人民币3.65亿元的代价，将其持有的3.53%天工工具股权转让给天工新材 [2] - 两项交易合计转让天工工具5.29%股权，总代价为人民币5.45亿元 [2] 股权转让的原因与条件 - 投资方镇江乾元及金石新材料基金已有退出意向 [1] - 公司考虑投资方的长期投资、当前融资成本下调及简化天工工具股权架构的机会，同意进行股权转让 [1] - 本次股权转让事项按照每年4%利率的价格进行 [1] - 当前融资成本下调，且为了简化天工工具之股权结构，公司同意相关股份转让事项 [2]

交易概述 - 天工国际旗下天工工具的两家投资方镇江乾元和金石新材料基金计划退出 其持有的天工工具股权被天工新材回购[1] - 本次股权转让涉及天工工具总计5.29%的股权 交易总代价为人民币5.45亿元[1] - 具体交易为 镇江乾元以人民币1.8亿元转让其持有的1.76%天工工具股权 金石新材料基金以人民币3.65亿元转让其持有的3.53%天工工具股权[1] 交易背景与动因 - 投资方镇江乾元及金石新材料基金已有退出意向[1] - 公司考虑当前融资成本下调 为简化天工工具的股权架构而同意进行本次股权转让[1][2] - 公司同意按照每年4%的利率价格进行本次股权转让事项[1] 交易历史与细节 - 投资方最初于2020年12月28日通过认购总计人民币1.38亿元注册资本获得天工工具约5.29%的股权[1] - 本次股权转让协议于2026年1月7日订立[1] - 股权受让方均为天工国际的关联方天工新材[1]

股权交易 - 2020年12月28日，镇江乾元及金石新材料基金认购1.38093943亿元注册资本，占天工工具约5.29%股权[3] - 2026年1月7日，镇江乾元以1.7964亿元将1.76%天工工具股权转让给天工新材[5] - 2026年1月7日，金石新材料基金以3.6482亿元将3.53%天工工具股权转让给天工新材[6] - 华资盛通、华资汇志、乐通华资分别以3508.6万元、3508.6万元、3508.27万元转让0.35%天工工具股权给天工新材[18] - 本次股权交易后，公司透过天工新材及天工香港拥有的股权将由90.06%升至约95.35%[22] - 股权交易完成后，天工新材持股78.88%，天工香港持股16.47%，丹阳天一持股1.00%，其余投资方持股3.65%[23] 财务数据 - 2023年天工工具营业额35.99232亿元，除税前溢利2.26152亿元，除税后溢利2.24085亿元，资产总额99.42508亿元，资产净值65.28018亿元[20] - 2024年天工工具营业额35.29274亿元，除税前溢利0.97477亿元，除税后溢利1.30324亿元，资产总额98.51522亿元，资产净值66.24563亿元[20] 交易相关 - 公司同意按每年4%利率进行本次股权转让事项[4] - 本次及前次股权转让事项合并计算，最高适用百分比率超5%但低于25%，构成须予披露交易[7][24] - 镇江乾元转让款，买方2025年12月31日后10个工作日付5000万元，余额1.2964亿元2026年6月30日前付清[15] 股东信息 - 镇江乾元普通合伙人镇江国投创业投资有限公司占股1.00%，实益拥有人为镇江市国资委[30] - 镇江乾元有限合伙人镇江国有投资控股占股62.33%，实益拥有人为镇江市国资委[32] - 中信金石投资有限公司持有金石新材料基金0.31%股权，最终实益拥有人为中信证券股份有限公司，持股比例100.00%[35] - 国家制造业转型升级基金股份有限公司持有金石新材料基金15.29%股权，中国财政部分别持有75.38%股权，国开金融有限责任公司持有13.59%股权[36]

股本与股份 - 截至2025年12月底，公司法定/注册股本总额为1000万美元，法定/注册股份数目为40亿股，每股面值0.0025美元[1] - 截至2025年12月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为27.25亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为27.25亿股[2] 股份期权 - 截至2025年12月底，公司股份期权计划中，上月底和本月底结存的股份期权数目均为0，本月内变动为0，因行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 2025年12月内，公司合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0普通股[5] - 2025年12月内，公司合共增加/减少(-)库存股份总额为0普通股[5]