核心观点 - 天工国际发布购股权激励计划，以阶梯式营业额增长目标绑定核心团队与公司长期利益，彰显对未来发展的信心，并有望驱动未来三年高质量增长 [1] - 公司在高端材料领域的三项创新突破（核聚变材料、粉末冶金、钛合金）构成了其未来增长的强劲引擎，支撑其业绩目标 [2][3][4][5] 股权激励计划详情 - 公司向若干董事及核心员工合计授出3000万股购股权，占当前已发行股份的1.10% [1] - 购股权将分三期归属，每期解锁三分之一，解锁条件为2026年、2027年、2028年各年度综合经审计营业额均需较上一年度增长25%及以上 [2] - 购股权行使价设定为每股3.50港元，高于授出日期收盘价3.43港元及前五个交易日平均收盘价3.366港元 [2] - 激励覆盖范围广泛，董事局主席朱小坤、行政总裁朱泽峰等核心管理层占比6.8%，公司员工占比93.2% [2] 创新引擎与业务突破 - **核聚变材料**：公司正式加入“聚变高端金属材料研发联合实验室”，聚焦磁约束核聚变重大装置需求，开展聚变用高端金属材料的基础研究、关键技术攻关与工程化验证 [3] - **粉末冶金**：作为国内唯一规模化生产粉末冶金工模具钢的企业，公司历时4年攻克核心技术，打破国际垄断，其产品解决了新能源汽车“一体化压铸”技术中超大型压铸模具材料的行业痛点 [4] - **钛合金业务**：子公司天工股份引领钛合金业务向高端价值链攀升，产品已延伸至消费电子、航空紧固件等领域；2025年，公司与合作方共同出资设立江苏天工钛晶新材料有限公司，加速研发生产钛合金粉末及高温合金粉末，瞄准医疗器械和航空航天市场 [4] 公司背景与战略 - 公司以科技创新为核心驱动力，完成了从切削刀具到高端材料的全产业链布局 [2] - 公司用四十五年时间完成了从传统制造到高端智造的转型 [5] - 在业绩激励与技术创新的双重驱动下，公司有望在高端材料赛道持续领跑 [5]

公司股权激励计划 - 公司拟向董事及核心员工合计授出3000万股购股权以绑定核心团队与公司长期利益 [1] - 购股权分三期归属 每期解锁三分之一 解锁条件为2026年、2027年、2028年各年度营业额较上一年度增长25%及以上 [1] - 购股权行使价为每股3.50港元 高于授出日收盘价3.43港元及前五个交易日平均收盘价3.366港元 [1] - 激励覆盖范围中 董事局主席朱小坤、行政总裁朱泽峰等核心管理层占比6.8% 员工占比93.2% [1] 公司业务与技术布局 - 公司是国内唯一规模化生产粉末冶金工模具钢的企业 已完成核心技术攻克并打破国际垄断 [2] - 公司的粉末冶金模具钢为新能源汽车“一体化压铸”用超大型压铸模具材料提供了解决方案 [2] - 2025年公司与赛维达达成超大型压铸模具材料创新合作 加速推进国产高端工模具材料的迭代升级 [2] - 公司正式加入“聚变高端金属材料研发联合实验室” 该实验室由合肥综合性国家科学中心能源研究院牵头 共同开展聚变用高端金属材料的基础研究、关键技术攻关与工程化验证 [1] 子公司业务发展 - 子公司天工股份正在引领钛合金业务向高端价值链攀升 产品延伸至消费电子、航空紧固件等高附加值领域 [2] - 2025年 天工股份联合设立江苏天工钛晶新材料有限公司 研发生产钛合金粉末 该材料是医疗器械和航空航天领域急需实现进口替代的关键材料 [2]

公司股权激励计划 - 公司于1月20日披露授出购股权公告，拟向董事及核心员工合计授出3000万股购股权，以绑定核心团队与公司长期利益 [1] - 购股权分三期归属，解锁条件为2026年、2027年、2028年各年度综合经审计营业额较上一年度增长25%及以上 [1] - 购股权行使价为每股3.50港元，高于授出日期收盘价3.43港元及前五个交易日平均收盘价3.366港元 [1] - 激励覆盖范围中，董事局主席朱小坤、行政总裁朱泽峰等核心管理层占比6.8%，员工占比93.2% [1] 业务发展与技术合作 - 公司是国内唯一规模化生产粉末冶金工模具钢的企业，已完成核心技术攻克并打破国际垄断 [2] - 公司的粉末冶金模具钢为新能源汽车“一体化压铸”用超大型压铸模具材料提供了解决方案 [2] - 2025年公司与赛维达达成超大型压铸模具材料创新合作，加速推进国产高端工模具材料的迭代升级 [2] - 公司正式加入“聚变高端金属材料研发联合实验室”，该实验室由合肥综合性国家科学中心能源研究院牵头，共同开展聚变用高端金属材料的基础研究、关键技术攻关与工程化验证 [1] 子公司业务拓展 - 子公司天工股份正在引领钛合金业务向高端价值链攀升，产品延伸至消费电子、航空紧固件等高附加值领域 [2] - 2025年，天工股份联合设立江苏天工钛晶新材料有限公司，研发生产钛合金粉末，该材料是医疗器械和航空航天领域急需实现进口替代的关键材料 [2]

公司股权激励计划概要 - 天工国际根据2017年采纳的购股权计划，向公司董事及员工授出合共3000万股购股权 [1] - 所授出购股权占公司于2026年1月20日已发行股份总数2,725,000,000股约1.10% [1] - 每份购股权赋予持有人权利，可按每股3.50港元的行使价认购一股公司普通股 [1] 购股权行使价详情 - 购股权行使价为每股3.50港元 [1] - 该行使价高于以下三项中的最高者：股份面值（每股0.0025美元）、授出日收市价（每股3.43港元）、授出日前五个营业日平均收市价（每股3.366港元） [1] 购股权归属与业绩条件 - 所授出购股权的归属与公司未来营业额增长目标挂钩，分三期执行 [1][2] - 若公司截至2026年12月31日止年度综合经审计营业额，较截至2025年12月31日止年度金额增加25%或以上，则三分之一（即1000万股）的购股权可归属 [1] - 若公司截至2027年12月31日止年度综合经审计营业额，较截至2026年12月31日止年度金额增加25%或以上，则另外三分之一（即1000万股）的购股权可归属 [1] - 若公司截至2028年12月31日止年度综合经审计营业额，较截至2027年12月31日止年度金额增加25%或以上，则最后三分之一（即1000万股）的购股权可归属 [2] 激励计划目的 - 推出购股权激励计划旨在使承授人与公司建立长期共同利益，分享公司快速成长带来的收益 [2] - 计划作为工资、奖金等传统薪酬模式外的补充，旨在实现利益最大化，激发承授人的热情及贡献 [2]

公司股权激励计划 - 公司根据2017年采纳的购股权计划，向董事及员工授出合共3000万股购股权 [1] - 所授购股权占公司于2026年1月20日已发行股份总数约27.25亿股的1.10% [1] - 每份购股权赋予持有人按每股3.50港元的行使价认购一股股份的权利 [1] 购股权行使条款 - 购股权行使价为每股3.50港元 [1] - 该行使价高于股份面值（每股0.0025美元） [1] - 该行使价高于授出日期（2026年1月20日）的收市价每股3.43港元 [1] - 该行使价高于紧接授出日期前五个营业日的平均收市价每股3.366港元 [1]

公司股权激励计划 - 公司根据2017年5月26日采纳的购股权计划，授出合共3000万股购股权予公司董事及员工 [1] - 购股权须待承授人接纳方可作实，承授人有权认购公司每股面值0.0025美元的普通股 [1] - 授出的购股权占2026年1月20日公司27.25亿股已发行股份约1.10% [1] 激励计划目的与机制 - 计划旨在使承授人与公司建立长期共同利益，分享公司快速成长带来的收益 [1] - 该计划是在工资、奖金等传统薪酬模式之外推出的激励方案 [1] - 公司期望通过此计划实现利益最大化，最大限度地激发出每位承授人的热情及贡献 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產 生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Tiangong International Company Limited | 如本公司截至 年 12 | 2027 | | | 月 31 | | | 日止年度之綜 | | | 所授出購股權總數之三分之一 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合經審計的營業額較截至 | | | | 2026 | 年 | 12 | 月 | 31 | 日 | | | 止年度金額增加 25%或者以上。 | | | | | | | | | | | | 如本公司截至 | 2028 | 年 | 12 | 月 31 | | | 日止年度之綜 | | | 所授出購股權總數之三分之一 | | 合經審計的營業額較截至 | | | | 2027 | 年 | 12 | 月 | 31 | 日 | | | 止年度金額增加 25%或者以上。 ...

公司战略与业务进展 - 天工国际有限公司旗下子公司江苏天工爱和科技有限公司正式签署协议，加入由合肥综合性国家科学中心能源研究院牵头组建的“聚变高端金属材料研发联合实验室”，标志着公司在核聚变关键金属材料领域从战略布局迈入实质性研发与工程化验证阶段 [1] - 公司此次深度融入国家核聚变材料研发体系，体现了其扎实的技术积累与制造实力，也是企业主动服务国家重大科技工程、布局长远发展的重要实践 [2] - 展望未来，公司将继续加强原创技术攻关，深化与科研机构的协同创新，加快推动核聚变高端金属材料从技术突破走向工程验证与产业应用 [2] 联合实验室研发重点 - 联合实验室聚焦磁约束核聚变装置的重大材料需求，系统开展聚变用高端金属材料的基础研究、关键技术攻关与工程化验证 [1] - 实验室当前重点聚焦两项核心工程化攻关任务：一是“304B7大尺寸材料研制”，目标是建立吨级制造能力，攻克大规格材料在成分均匀性、组织稳定性和强韧协同等方面的工程化难题 [1] - 第二项核心任务是“硼当量大于3.2wt%的新型中子屏蔽钢研制”，旨在面向聚变堆中子屏蔽与承载一体化需求，系统解决高硼含量下材料强度、延伸率与服役稳定性的协同设计问题 [1] 合作机制与分工 - 在合作机制上，天工国际将依托自身在粉末冶金、高合金工模具钢及热等静压等领域的全流程制造能力，重点承担材料设计、冶炼、制粉、烧结、热加工及性能测试等研发任务 [2] - 能源研究院则围绕聚变堆实际应用场景，提出材料设计与性能需求，并开展力学性能、微观组织、中子屏蔽效果及服役性能评估 [2] - 双方将共同构建“材料研发—工程验证—应用反馈”的闭环协同体系，加速科研成果向实际装置转化 [2] 行业地位与影响 - 天工国际是国内首家实现粉末冶金工模具钢规模化生产的企业 [2] - 公司此举旨在为我国核聚变事业与清洁能源发展提供可验证、可制造、可应用的“中国材料方案” [2] - 此举有助于提升我国在全球核聚变材料赛道的话语权与引领力 [2]

公司战略与业务进展 - 天工国际有限公司旗下子公司江苏天工爱和科技有限公司正式签署协议，加入由合肥综合性国家科学中心能源研究院牵头组建的“聚变高端金属材料研发联合实验室” [1] - 此举标志着公司在核聚变关键金属材料领域从战略布局迈入实质性研发与工程化验证阶段 [1] - 公司作为国内首家实现粉末冶金工模具钢规模化生产的企业，此次深度融入国家核聚变材料研发体系，体现了其扎实的技术积累与制造实力 [2] 联合实验室研发目标与任务 - 联合实验室聚焦磁约束核聚变装置的重大材料需求，系统开展聚变用高端金属材料的基础研究、关键技术攻关与工程化验证 [1] - 实验室当前重点聚焦两项核心工程化攻关任务：一是“304B7大尺寸材料研制”，目标是建立吨级制造能力，攻克大规格材料在成分均匀性、组织稳定性和强韧协同等方面的工程化难题 [1]；二是“硼当量大于3.2wt%的新型中子屏蔽钢研制”，旨在系统解决高硼含量下材料强度、延伸率与服役稳定性的协同设计问题 [1] 合作机制与分工 - 公司将依托自身在粉末冶金、高合金工模具钢及热等静压等领域的全流程制造能力，重点承担材料设计、冶炼、制粉、烧结、热加工及性能测试等研发任务 [2] - 能源研究院则围绕聚变堆实际应用场景，提出材料设计与性能需求，并开展力学性能、微观组织、中子屏蔽效果及服役性能评估 [2] - 双方将共同构建“材料研发—工程验证—应用反馈”的闭环协同体系，加速科研成果向实际装置转化 [2] 行业意义与未来展望 - 联合实验室旨在为国家能源安全和未来清洁能源发展提供高可靠的材料与系统解决方案 [1] - 公司此举展现了其服务国家战略、前瞻布局能源材料新赛道的决心 [1] - 展望未来，公司将继续加强原创技术攻关，深化与科研机构的协同创新，加快推动核聚变高端金属材料从技术突破走向工程验证与产业应用 [2] - 目标是为我国核聚变事业与清洁能源发展提供可验证、可制造、可应用的“中国材料方案”，助力提升我国在全球核聚变材料赛道的话语权与引领力 [2]

涉及的公司与行业 * 公司：天工国际 [1] * 行业：特种金属材料（模具钢、高硼钢、钛合金、金属粉末）、核聚变/裂变能源、消费电子（智能手机）、3D打印/增材制造、商业航天、军工、新能源汽车（一体化压铸） [2][4][5][16][17][26] 核心观点与论据 1. 核聚变材料技术突破与商业化前景 * 公司通过粉末冶金工艺，成功研制硼含量超过3.2%的大规格中子屏蔽钢板，打破传统2%硼含量的限制 [2][3][5] * 公司是中国唯一能实现该技术突破的企业，材料各项指标已完全符合中科院等离子体所的技术要求 [3][5] * 已签署高端金属材料联合研发实验室协议，研究方向包括大尺寸304高硼钢和含硼量4%的高硼钢板材，材料具备高性能、低成本、大批量制造能力 [3][4][28][29] * 核聚变项目商业化加速：CFBD计划2030年建成发电，Best项目预计2026年封顶，2027年进入CFDR阶段 [2][6] * 预计在CFDR阶段，高硼钢需求约4,000吨，激活化钢（低活化钢）需求约7,000吨 [2][7] * 预计2026年上半年将获得首批高硼钢采购订单，量级约400吨，单吨价格15万元 [2][3][8] * 低活化钢（低化钢）预计需求量约700吨，单价约25万元 [8] * 公司认为核聚变与裂变市场前景广阔，裂变堆（如华龙一号）的乏燃料储存运输对高硼钢有巨大且持续的需求 [30] 2. 钛合金业务受益于消费电子需求放量 * 钛合金业务核心客户为苹果公司，2026年应用于Apple Air和Fold机型，预计在18代机型中市场份额约60%，19代将保持 [2][11] * 预计2027年，苹果Air、Fold、Pro、Pro Max四款机型都将使用钛合金 [12] * 集中供货期为5月左右，单价保持在税前25万元左右 [2][12][13] * 折叠手机钛合金用量约130克，是直板手机（约65克）的一倍 [2][21] * 预计2026年钛合金出货量约3,500吨（含苹果和三星），2027年达5,000-5,500吨 [2][22] * 三星每年有1,000至1,500吨纯钛的稳定需求，但价格约为前述评估价的一半 [14][22] * 预计钛合金业务毛利率在50%至55%之间 [2][22] 3. 金属粉末与3D打印业务拓展新应用 * 钛合金粉末市场处于起步阶段，国内尚无企业年销量超300吨，公司规划了3,000吨产能 [2][19] * 钛粉按粒径细分应用：0-15微米用于MIM（如手机充电口），15-53微米用于3D打印 [20] * 公司通过热等静压工艺将粗粉制成近净成型钛合金，提高材料利用率且性能优于铸造，国内具备此工艺能力的公司很少 [20] * 3D打印技术正拓展至军工、航空航天（如供应紧固件石材并通过航天精工认证）、海洋工程（如研发高氮钢粉末提升防腐蚀）等领域 [2][16][17] * 正在尝试轴承材料国产替代以及铜合金、高温合金粉末等研发 [16][17] * 2026年预计销售钛粉2,500万元，占比较小，主要收入仍来自消费电子线材；若消费电子边框转向3D打印制造，收入结构可能转变 [18] 4. 传统模具钢业务复苏并拓展新产品 * 模具钢业务自2025年上半年起进入复苏阶段，订单和毛利率同比均增长 [4][24] * 受益于钨、钴等主要原材料涨价，公司相应调整了售价 [4][24] * 2026年一季度订单同比增长态势良好 [4][24] * 在传统业务基础上，公司正拓展高弹钢、高硼钢等新产品 [4][24][25] 5. 粉末冶金在新能源汽车领域取得进展 * 在新能源车一体化压铸领域，粉末冶金材料已用于千吨快断的大压铸模型核心模具、料桶和交口套等部件 [26] * 实验表明，新工艺制造的压铸模具性能提升约25%，已有多家企业尝试并取得良好效果 [26] * 2026年该领域应用将显著增加，实现更多批量生产，收入规模预计达千万级别 [27] 其他重要内容 * **研发投入分担**：公司与合作实验室的大额研发投入按1:2比例分担，公司承担三分之一 [10] * **产能准备**：公司制粉产能冗余可达1万吨以上，热等静压产能可通过合作及自身扩建满足需求，能确保新材料交付 [30][31] * **低活化钢研发**：需满足650摄氏度下300兆帕抗拉强度指标，并计划提升至660-670摄氏度以提高发电效率 [30] * **高氮钢应用**：目前价格较高（每吨14万至15万元），在机器人领域尚未大规模应用 [23] * **华为与小米**：可能将少量钛合金用于穿戴设备 [14] * **整体发展规划**：公司预计2026年盈利可达6.5-7亿元（基于传统业务利润不变加上苹果订单），并计划到2030年将相关材料用量翻10倍，未来三年销售额目标每年保持25%的增长 [32]