核心交易事件 - 周国辉于10月31日减持伟仕佳杰1000万股股份 [1] - 每股作价9.44港元，总减持金额约为9440万港元 [1] - 减持后最新持股数目约为2.22亿股，持股比例降至15.47% [1] 交易相关方 - 本次交易涉及关联方包括Eternal Asia (HK) Limited [1] - 涉及关联方包括深圳市人民政府国有资产监督管理委员会 [1] - 涉及关联方包括深圳市怡亚通投资控股有限公司及深圳市投资控股有限公司 [1]

股本信息 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为2亿港元，法定/注册股份数目为20亿股，面值为0.1港元/股[1] 股份数据 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）数目为14.30313998亿股，库存股份数目为613.8万股，已发行股份总数为14.36451998亿股[3] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为14.29813998亿股，库存股份数目为663.8万股，已发行股份总数仍为14.36451998亿股[3] - 本月内已发行股份（不包括库存股份）减少50万股，库存股份增加50万股[3] 股份操作 - 本月内公司进行购回股份操作，致已发行股份（不包括库存股份）减少50万股，库存股份增加50万股[5]

奈飞 (NFLX) 投资评级与估值 - 投资评级为“买入”，目标价 1,319.00 美元，较当前股价有 20.5% 的上升空间 [7][13] - 采用 DCF 法进行估值，当前股价对应 2025 至 2027 年市盈率分别为 42倍、34倍、28倍 [13][16] - 报告下调了目标价和盈利预测，新目标价为 1,319.00 美元（旧目标价 1,397.00 美元，下调 6%），2025年EPS预测为 26.000 美元（旧预测 27.100 美元，下调 4%），2026年EPS预测为 32.100 美元（旧预测 33.100 美元，下调 3%） [3] 奈飞核心观点与业务分析 - 全球用户持续转向流媒体，流媒体行业依然具备渗透空间；美国流媒体观看时长从 2022年第四季度的 25% 提升至当前 38%，奈飞份额从 7.5% 增加至 8.6%；英国流媒体时长从 2022年第四季度的 15% 提升至当前 27%，奈飞份额从 7.7% 增加至 9.4% [8] - 广告业务对增量收入的贡献持续提升，2025年广告收入预计同比翻倍，2025年第四季度程序化广告服务将整合至亚马逊 DSP 和日本 AJA，提升广告主多样性 [9] - 公司注重盈利性增长，对潜在并购（如华纳兄弟探索出售业务）持选择性态度，无意收购传统媒体网络，并购本身不改变公司长期战略 [10] 奈飞财务业绩与指引 - 2025年第三季度收入同比增长 17% 至 115.10 亿美元，符合指引；因巴西税务影响计提 6.19 亿美元成本，导致运营利润为 32.48 亿美元，利润率 28.2%，低于指引的 31.5%，剔除税务影响将超预期；摊薄后 EPS 同比增长 9% 至 5.87 美元；自由现金流同比增长 21% 至 26.60 亿美元 [11] - 2025年全年指引：收入约 451 亿美元，同比增长 16%；因巴西税务影响，全年运营利润率指引从 30% 下调至 29%；因现金内容支出低于预期，自由现金流指引从 80-85 亿美元上调至 90 亿美元；当前有 101 亿美元回购额度，季度末现金及等价物为 930 亿美元 [12] 伟仕佳杰 (856) 投资评级与估值 - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价 14.8 港元，较现价 10.03 港元有 47.6% 的上涨空间 [4][18] - 预测 2025-2027 年归母净利润分别为 11.9亿、14.1亿、16.3 亿港元，按 2026年 15倍 PE 计算目标价 [18][22] 伟仕佳杰业务优势与市场地位 - 公司是亚太地区领先的 ICT 解决方案平台，业务覆盖企业系统分销、消费电子分销及云计算/AI 服务，服务网络覆盖中国及东南亚 9 国，渠道伙伴超 5 万家，与 300 余家全球及中国龙头科技厂商深度合作 [20] - 在云管理服务领域位列 IDC 中国第三方云管市场前五；2024年云计算收入 39 亿港元（同比增长 28%），AI 相关收入 37.8 亿港元（同比增长 42%），2025年上半年云计算收入同比增长 67.9%，成为最快增长引擎 [17][20] - 国内 IT 分销市场规模约 1.43 万亿元人民币，公司处于行业第一梯队；与神州数码相比，公司在毛利率、ROE 等方面具优势 [17] 伟仕佳杰财务表现与区域增长 - 公司上市至 2024 年底收入平均增长率达 24%，连续 23 年 ROE 高于 10%，累计回购及分红派息 33 亿港元 [20] - 2025年上半年企业系统业务收入 257 亿港元，占比 57%；消费电子业务收入 172 亿港元，占比 38%；在国产信创浪潮下，中国区国产品牌收入占比超 70%，信创相关收入约 90 亿港元 [20] - 区域表现：北亚市场（含中国大陆、港澳台及日韩）2024年收入 584 亿港元，同比增长 4%；东南亚市场 2024年收入 307 亿港元，同比增长 74%，2025年上半年增速 22.5%，泰国、菲律宾、马来西亚、印尼增速达 30%–50% [17][21] 腾讯控股 (700.HK) 业务动态 - 游戏业务：《王者荣耀》国服 DAU 突破 1.39 亿，全球 MAU 超过 2.6 亿，创全球游戏产品月活最高纪录；公布多位中国文化主题英雄并宣布跨界合作 [25][27] - 广告业务：腾讯举办 AI 广告发展论坛，发布智能投放产品 “AIM+”，已服务超 10 万家广告主，素材测试周期缩短 50%-70%，广告 ROI 平均提升 30% 以上 [28] - 微信功能更新：灰度测试三项新功能，包括群聊消息免打扰升级、批量撤回与文档撤回时限延长、聊天记录管理强化 [29] - 投资动态：腾讯持股 27% 的明略科技预计于 11 月 3 日赴港 IPO，公司专注于企业级数据智能与 AI 软件服务，2025年上半年营收约 6.44 亿元，同比增长 14%，毛利率 55.9%，经营性利润首次转正 [30][31] 铀行业新周期与公司机会 - 铀行业迎来新周期，驱动因素包括需求上修、中游（转化/浓缩）产能紧张及去俄化、二次供应占比回落；WNA 将 2025年核电装机量较 2023年版本上调 9%，铀精矿使用量上调 16% [33][34][35] - 上游供需缺口预计从 2026年的 -6 百万磅走阔至 2029年 -14 百万磅（-3.5% 至 -6.2%）；中游转化环节持续短缺，浓缩环节因去俄化到 2030年缺口达 30% [35] - 重点公司机会：Cameco (CCJ) 目标价 101 美元，首次覆盖给予买入评级；Centrus Energy (LEU) 目标价 231 美元，首次覆盖给予卖出评级；OKLO 目标价 92.5 美元，首次覆盖给予卖出评级 [37][38][39] 宏观经济与市场策略 - 美国 9 月 CPI 环比 0.3%，低于预期的 0.4%，确认 10 月 30 日降息 25 个基点无悬念；宏观图景显示通胀无问题，失业率相对平稳，消费表现尚可 [42] - 美股上涨动力分析：过去十年 EPS 增长贡献 42%，回购贡献 27%，估值扩张贡献 28%，股息贡献 3%；特朗普税改将企业所得税率从 35% 降至 21，推动企业回购创历史新高 [42] - AI 作为经济引擎至关重要，贡献了当年股市 80% 的涨幅；AI 超级周期带动存储需求，包括 HBM、DRAM、NAND/SSD+HDD 等品类面临供需错配 [45][47]

公司业务概览 - 公司是亚太地区领先的ICT解决方案平台，业务横跨企业系统分销、消费电子分销及云计算/AI服务三大板块 [1] - 公司服务网络覆盖中国及东南亚9国，渠道伙伴超过5万家，与300余家全球及中国龙头科技厂商保持深度合作 [1] - 公司三大业务均受益于全球AI和数字化转型 [2] 财务业绩表现 - 公司从上市至2024年底，收入平均增长率达24%，上市以来连续23年ROE高于10%，累计回购及分红派息33亿港币 [2] - 企业系统业务2025年上半年收入257亿港元，占比57%，是公司主要现金流业务 [2] - 消费电子业务2025年上半年收入172亿港元，占比38% [2] - 云计算业务2024年收入39亿港元，同比增长28%，AI相关收入37.8亿港元，同比增长42% [2] - 2025年上半年云计算收入同比增长67.9%，成为最快增长引擎 [2] 各业务板块亮点 - 在企业系统业务中，中国区国产品牌收入占比已超70%，信创相关收入约90亿港元 [2] - 消费电子业务产品矩阵齐全，将受益于手机和PC市场复苏及AI终端换机周期回暖 [2] - 云计算业务是公司未来第二增长极 [2] 市场地位与区域表现 - IT分销行业国内市场规模约1.43万亿元人民币，公司位列行业第一梯队 [3] - 在云管理服务领域，公司位列IDC中国第三方云管市场前五 [3] - 北亚市场（含中国大陆、港澳台及日韩）2024年收入584亿港元，同比增长4% [3] - 东南亚市场2024年收入307亿港元，同比增长74%，2025年上半年增速22.5% [3] - 泰国、菲律宾、马来西亚、印尼等东南亚市场增速达30%–50% [3] 财务预测与评级 - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为11.9亿、14.1亿、16.3亿元港币 [3] - 按2026年15倍PE计算，给予公司目标价14.8港元，较现价有43%的上升空间 [3]

港股苹果概念股市场表现 - 港股市场苹果概念股出现集体走强行情 [1] - 鸿腾精密领涨8% 伟仕佳杰上涨超6% 高伟电子上涨5% [1] - 蓝思科技、富智康集团、丘钛科技涨幅均超2% 比亚迪电子涨超1% [1] 个股涨幅及市值详情 - 鸿腾精密股价上涨8.06%至5.900港元 总市值达430.91亿港元 年初至今累计上涨61.64% [2] - 伟仕佳杰股价上涨6.26%至10.010港元 总市值达143.12亿港元 年初至今累计上涨102.51% [2] - 高伟电子股价上涨5.04%至33.760港元 总市值达293.03亿港元 年初至今累计上涨19.29% [2] - 蓝思科技股价上涨2.92%至26.760港元 总市值达1414.09亿港元 年初至今累计上涨48.09% [2] - 富智康集团股价上涨2.39%至18.830港元 年初至今累计上涨104.67% [2] - 丘钛科技股价上涨2.28%至15.220港元 总市值达181.05亿港元 年初至今累计上涨144.30% [2] - 比亚迪电子股价上涨1.44%至38.100港元 总市值达858.47亿港元 年初至今累计下跌8.04% [2]

公司股价表现 - 港股伟仕佳杰(00856HK)股价在10月24日午前上涨超过6% [1] - 截至发稿时，股价上涨6.26%，报10.01港元 [1] - 成交额为6464.55万港元 [1]

股价表现 - 公司股价午前上涨超过6%，截至发稿时上涨6.26%至10.01港元，成交额为6464.55万港元 [1] 产品发布 - 公司旗下佳杰云星正式发布算力调度平台社区版，该平台通过异构算力卡一站式纳管，打造开箱即用的智能调度平台 [1] - 平台旨在满足多租户轻量需求，实现算力调度的灵活调度与轻松管理，以提升综合管理效率并降低算力使用成本 [1] 公司业务与技术实力 - 佳杰云星是公司旗下专注人工智能、云计算领域的运营与运维类软件研发公司，拥有算力调度和运营平台、RightCloud多云管理平台两大核心自研产品体系 [1] - 在科技部批复的9个国家级新一代人工智能公共算力开放创新平台中，有7家建设平台由佳杰云星提供算力运营平台支持 [1] - 平台兼容英伟达、华为昇腾等主流芯片架构，并支持盘古、DeepSeek等大模型的开发、训练和部署 [1] - 平台实际应用已覆盖智算中心建设、大模型产业化应用、高校科研三大场景 [1]

股价表现 - 公司股价午前上涨超过6%，截至发稿时涨幅为6.26%，报10.01港元，成交额为6464.55万港元 [1] 产品发布 - 公司旗下佳杰云星正式发布算力调度平台社区版，该平台通过异构算力卡一站式纳管，打造开箱即用的智能调度平台 [1] - 平台旨在满足多租户轻量需求，实现算力调度的灵活调度和轻松管理，以提升综合管理效率并降低算力使用成本 [1] 公司业务与技术实力 - 佳杰云星是公司旗下专注人工智能、云计算领域的运营与运维类软件研发公司 [1] - 公司拥有算力调度和运营平台、RightCloud多云管理平台两大核心自研产品体系 [1] - 在科技部批复的9个国家级新一代人工智能公共算力开放创新平台中，有7家建设平台由佳杰云星提供算力运营平台支持 [1] - 平台兼容英伟达、华为昇腾等主流芯片架构，并支持盘古、DeepSeek等大模型的开发、训练和部署 [1] - 平台实际应用已覆盖智算中心建设、大模型产业化应用、高校科研三大场景 [1]

港股苹果概念股市场表现 - 苹果供应链相关公司股价出现集体下跌，跌幅在1.46%至5.49%之间 [1] - 富智康集团领跌，跌幅达5.49% [1][2] - 鸿腾精密、丘钛科技、蓝思科技跌幅均超过4%，分别为4.44%、4.28%和4.01% [1][2] - 比亚迪电子和高伟电子分别下跌3.58%和3.40% [1][2] - 舜宇光学科技、瑞声科技、东江集团控股、伟仕佳杰跌幅相对较小，在1.46%至2.32%之间 [1][2] iPhone Air需求与供应链调整 - 天风国际分析师郭明錤表示iPhone Air需求低于预期 [1] - 苹果供应链已开始降低出货量与产能 [1] - 供应链产能预计到2026年第一季度将普遍缩减80%以上 [1] - 部分前置时间较长的零组件预计将在2025年底前停产 [1] 苹果产品战略分析 - 现有Pro系列与标准版机型已很好地覆盖大部分高端用户需求 [1] - 苹果公司难以找到新的市场区隔与定位 [1] - 从iPhone mini、Plus到Air的产品尝试均未获得成功 [1]

公司回购概况 - 2025年10月20日，包括蒙牛乳业、伟仕佳杰、方正控股等在内的32家香港上市公司进行了股份回购 [1] - 蒙牛乳业(02319)是当日回购金额最大的公司，回购70.00万股，金额达1014.14万元 [1] 重点公司回购详情 - 蒙牛乳业(02319)年累计回购1921.60万股，累计回购数量占总股本的0.491% [2] - 云工场(N23027)当日回购187.40万股，金额753.34万元，年累计回购数量占总股本比例最高，达5.330% [2] - 联易融科技-W(09959)当日回购245.00万股，金额743.93万元，年累计回购6543.90万股，占总股本3.063% [2] - 固生堂(02273)当日回购23.20万股，金额683.52万元，年累计回购数量占总股本1.974% [2] - 康臣药业(01681)年累计回购数量占总股本比例达7.321%，在列出的公司中比例较高 [2] - 力鸿检验(01586)年累计回购数量占总股本4.156% [2] - 威高股份(01066)年累计回购1544.32万股，占总股本3.420% [2] - 信利国际(00732)年累计回购8087.00万股，占总股本2.558% [2]