收入和利润（同比环比） - 收益为455.15亿港元，同比增长13.6%[14] - 毛利为21.64亿港元，同比增长21.9%[14] - 经营溢利为9.28亿港元，同比增长19.7%[14] - 除税前溢利为7.76亿港元，同比增长29.4%[14] - 期内溢利为6.49亿港元，同比增长36.0%[14] - 本公司权益持有人应占溢利为6.10亿港元，同比增长34.7%[14] - 每股基本盈利为44.06港仙，同比增长35.2%[14] - 公司2025年上半年净利润为6.10474亿港元，较2024年同期的4.53315亿港元增长34.7%[25] - 公司2025年上半年总全面收入为11.12015亿港元，较2024年同期的1.25534亿港元大幅增长786%[25] - 公司期内溢利6.49亿港元，相比去年同期的4.78亿港元增长35.9%[45][46] - 公司股东应占溢利为6.105亿港元，同比增长34.7%[59] - 截至2025年6月30日止六个月综合收益为455.15亿港元，同比增长13.6%[123][126] - 毛利润为21.64亿港元，毛利率为4.75%[124][127] - 经营溢利为9.28亿港元，同比增长19.7%[124][127] - 股东应占净利润为6.10亿港元，同比增长34.7%[124][127] - 每股基本及摊薄盈利为44.06港仙[125][127] 成本和费用（同比环比） - 销售成本为433.51亿港元，同比增长13.2%[14] - 财务费用为1.92亿港元，同比下降4.6%[14] - 财务费用1.92亿港元，相比去年同期的2.01亿港元下降4.5%[45][46] - 贸易及其他应收款项拨备增加净额1.02亿港元，相比去年同期的0.39亿港元增长164.3%[52] - 存货拨备增加净额0.43亿港元，相比去年同期的0.26亿港元增长64.7%[52] - 香港利得税支出为724.5万港元，同比增长94.5%[58] - 香港以外税项支出为1.454亿港元，同比增长14.3%[58] - 总税项支出为1.27亿港元，同比增长3.7%[58] - 新增使用权资产7830.8万港元，同比增长305.7%[61] - 收购物业、厂房及设备2107.9万港元，同比下降52.9%[62] - 支付董事宿舍月租金22万港元[106] - 支付汽车租赁月租金1.5万港元[110] - 支付中港车辆牌照月费用1.4万港元[111] 各条业务线表现 - 消费电子分部收入171.91亿港元，企业系统分部收入257.04亿港元，云计算分部收入26.20亿港元，总收入455.15亿港元[45] - 消费电子分部业绩2.98亿港元，企业系统分部业绩5.10亿港元，云计算分部业绩0.84亿港元，总分部业绩8.93亿港元[45] - 消费电子分部收益为171.91亿港元，同比增长7.5%[123][126] - 企业系统分部收益为257.04亿港元，同比增长14.1%[123][126] - 云计算分部收益为26.20亿港元，同比增长67.9%[123][126] 各地区表现 - 北亚地区收入287.80亿港元，东南亚地区收入167.35亿港元[50] 其他财务数据 - 期内全面收入总额为11.12亿港元，同比增长786.0%[17] - 分占联营公司溢利0.40亿港元，相比去年同期的0.26亿港元增长55.4%[45][46] - 其他金融资产之公平值变动收益0.35亿港元，去年同期为亏损0.13亿港元[45][46] - 公司2025年上半年其他全面收入为4.52658亿港元，较2024年同期的亏损3.47699亿港元显著改善[25] - 公司于2025年上半年派发股息3.67719亿港元，较2024年同期派发的3.69281亿港元略有减少[25] - 公司于2025年6月30日总权益为96.03759亿港元，较2024年同期的81.50121亿港元增长17.8%[25] - 公司权益持有人应占权益从2024年6月30日的79.57057亿港元增至2025年6月30日的93.22937亿港元，增长17.2%[25] - 非控股权益从2024年6月30日的1.93064亿港元增至2025年6月30日的2.80822亿港元，增长45.5%[25] - 公司于2025年上半年购买库存股及递延股份共花费1205.3万港元[25] - 公司汇兑储备从2024年6月30日的亏损8.22461亿港元改善至2025年6月30日的亏损2.76749亿港元[25] - 公司保留盈利从2024年6月30日的75.24744亿港元增至2025年6月30日的83.29699亿港元，增长10.7%[25] - 加权平均股数为13.856亿股，同比下降0.5%[59] - 贸易应收款项净额为174.99亿港元，同比增长0.2%[68] - 超过90天账龄的贸易应收款项增至47.87亿港元，同比增长33.6%[69] - 公司支付上一财政年度末期股息每股25.7港仙，总金额为367,719千港元[79] - 公司通过信托为员工补偿收购1,122,000股普通股，总现金代价6,879,000港元[80][82] - 公司回购1,098,000股库存股份，总现金代价5,174,000港元[81][83] - 截至2025年6月30日，公司持有5,638,000股库存股份[81][83] - 贸易应付款项总额为16,883,437千港元，其中超过60天账期的金额为2,315,773千港元[84][85] - 总借贷为9,529,937千港元，其中7,994,255千港元为一年内到期[88][89] - 非流动无抵押银行借贷为1,535,682千港元[88] - 以公允价值计量的金融资产总额为822,423千港元，其中第三层级资产为608,983千港元[92] - 衍生金融负债公允价值为-11,562千港元，归类为第二层级[92] - 其他金融资产公允价值为7,766千港元，归类为第二层级[92] - 非上市证券中医疗保健行业占比60%（2024年12月31日：61%）[98] - 底层资产价值变动5%将导致税后利润及留存收益变动3044.9万港元（2024年12月31日：2965.2万港元）[99] - 第三层级非上市证券期初余额5.93亿港元，期末增至6.09亿港元[101] - 非上市证券期内实现收益净额1300万港元（2024年同期亏损1784.5万港元）[101] - 新增非上市证券投资468.5万港元（2024年同期2570.4万港元）[101] - 资本承担金额为1085.4万港元（2024年12月31日：1584万港元）[105] - 按成本或摊销成本计量的金融工具账面价值与公允价值无重大差异[104] - 现金及银行存款总额为38.21亿港元，总借贷为95.30亿港元[129][134] - 流动比率为1.31倍，净债务总资产比率为0.14[130][131][134] 现金流表现 - 经营活动所用现金净额为1.34亿港元，而去年同期为经营活动所得现金净额7.33亿港元[21] - 投资活动所得现金净额为3.72亿港元，而去年同期为投资活动所用现金净额2.61亿港元[21] - 融资活动所用现金净额为5.13亿港元，而去年同期为融资活动所得现金净额1.50亿港元[21] - 现金及现金等价物从2024年末的30.15亿港元增至2025年中的32.39亿港元，增加2.24亿港元或7.4%[21] 资产和负债变化 - 总资产从2024年末的383.88亿港元增长至2025年中的405.07亿港元，增加21.19亿港元或5.5%[18] - 现金及银行结余从2024年末的39.48亿港元略降至2025年中的38.21亿港元，减少1.27亿港元或3.2%[18] - 存货从2024年末的111.90亿港元增至2025年中的116.04亿港元，增加4.14亿港元或3.7%[18] - 贸易及其他应收款项从2024年末的194.80亿港元增至2025年中的202.85亿港元，增加8.05亿港元或4.1%[18] - 总负债从2024年末的295.16亿港元增至2025年中的309.03亿港元，增加13.87亿港元或4.7%[20] - 流动借贷从2024年末的78.64亿港元增至2025年中的79.94亿港元，增加1.30亿港元或1.7%[20] 税务相关 - 香港利得税税率16.5%，与去年同期保持一致[54] - 香港利得税税率保持16.5%[56] 公司治理和股权结构 - 董事长李佳林直接持有公司82,333,200股普通股，占已发行股本5.73%[141] - 李佳林通过受控法团L & L Limited持有公司311,228,000股，占已发行股本21.67%[141][145] - 李佳林通过配偶刘莉持有家族权益204,309,600股，占已发行股本14.22%[141][146] - 联怡（香港）有限公司直接持有公司240,037,998股，占已发行股本16.71%[153] - 中国进出口银行深圳分行持有公司股份抵押权益232,211,998股，占已发行股本16.17%[153] - FMR LLC通过受控法团持有公司145,273,600股，占已发行股本10.11%[153] - Fidelity Puritan Trust直接持有公司130,406,626股，占已发行股本9.08%[153] - 深圳市投资控股有限公司通过受控法团持有公司240,037,998股，占已发行股本16.71%[153] - 深圳市人民政府国有资产监督管理委员会通过受控法团持有公司240,037,998股，占已发行股本16.71%[153] - 国家外汇管理局通过受控法团持有公司232,211,998股，占已发行股本16.17%[153] - 李佳林及其配偶刘莉通过L & L Limited持有公司股份311,228,000股[157] - 刘莉直接持有公司股份204,309,600股[157] - 李佳林直接持有公司股份82,333,200股[157] - 董事会主席兼行政总裁为李佳林[193] 购股权和股份回购 - 公司于回顾期内授予购股权29,400,000份[158] - 李佳林获授购股权700,000份，行使价每股7.29港元[160] - 王伟炘获授购股权700,000份，行使价每股7.29港元[160] - 陈海洲获授购股权700,000份，行使价每股7.29港元[160] - 顾三军获授购股权700,000份，行使价每股7.29港元[161] - 李玥获授购股权700,000份，行使价每股7.29港元[161] - 张冬杰获授购股权80,000份，行使价每股7.29港元[161] - 授予高懿洋女士80,000股购股权，行使价为每股7.29港元[163] - 向雇员授予总计25,580,000股购股权，行使价为每股7.29港元[163] - 期内公司总计授予29,400,000股购股权[163] - 公司于联交所回购1,098,000股普通股，总代价为5,174,000港元[170][171] - 一月份回购738,000股，最高价每股4.78港元，最低价每股4.60港元[171] - 四月份回购360,000股，最高价每股4.70港元，最低价每股4.66港元[171] - 通过信托从公开市场收购1,122,000股，总现金代价约6,879,000港元[173] 委员会和治理结构 - 审计委员会由三名独立非执行董事组成[187] - 薪酬委员会于2005年9月29日成立，由三名独立非执行董事组成[190] - 审核委员会于2002年4月17日成立，由三名独立非执行董事组成[189] - 提名委员会于2012年3月22日成立，由三名独立非执行董事及董事会主席组成[192] - 审核委员会已审阅集团截至2025年6月30日止六个月未经审核业绩[189] - 薪酬委员会主要职责包括检讨及批准管理层薪酬建议[190] - 薪酬委员会主要职责包括检讨及批准终止职务赔偿安排[190] - 提名委员会主要职责为每年检讨董事会架构、规模及成员组合[192] - 提名委员会主要职责为评估独立非执行董事的独立性[192] - 所有委员会均遵照上市规则附录C1设有书面职权范围[188][189][190][192] 股息政策 - 公司不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[182][186] 关连交易 - 所有关连交易的适用百分比率均低于0.1%[179]

港股苹果概念股表现 - 鸿腾精密大幅上涨超9%至4.78港元 富智康集团涨4.55%至16.54港元 伟仕佳杰涨3.54%至10.53港元 丘钛科技涨2.95%至15.03港元 高伟电子涨2.82%至32.86港元 通达集团涨1.08%至0.094港元 瑞声科技涨0.69%至43.72港元 舜宇光学涨0.43%至81.65港元 比亚迪电子涨0.19%至41.94港元 [1] iPhone换机周期预期 - 韦德布什分析师估计全球15亿iPhone用户中约3.15亿用户超过四年未升级手机 占比21% [1] - 苹果新款iPhone发布可能引发用户换机潮 未来12至18个月可能进入"超级换机周期" [1] - 产品内部效率提升 大胆重新设计与实用新功能将推动换机需求 [1] 端侧AI投资机遇 - 天风证券看好政策加持 巨头引领和发布会催化背景下的端侧AI相关投资机遇 [1] - 苹果近期动态彰显其在端侧AI方面产品创新决心 对使用体验及销量拉动有超预期可能 [1] - 建议关注苹果产业链相关投资机会 [1]

股价表现 - 伟仕佳杰股价高开逾5% 截至发稿涨5.01%报10.68港元 成交额333.22万港元 [1] 行业催化因素 - 甲骨文美股单日收涨近36% 盘初涨幅一度达42% 主因云服务增长预期强劲 [1] - 甲骨文未确认履约义务在8月末达到4550亿美元 [1] - 甲骨文与OpenAI签订5年合同金额高达3000亿美元 [1] 公司业务布局 - 业务涵盖企业系统、消费电子和云计算三大板块 [1] - 是300多家世界500强科技企业在亚太地区最重要的生态合作伙伴 包括华为、阿里巴巴、腾讯、微软、甲骨文等 [1] - 合作产品线多达万余条 [1] 成长前景 - 东吴证券看好公司在云计算和AI领域的布局 有望打开第二成长曲线 [1]

股价表现 - 伟仕佳杰股价高开逾5% 截至发稿涨5.01%报10.68港元 成交额333.22万港元[1] 行业催化因素 - 甲骨文美股周三盘初涨幅一度达42% 最终收涨近36% 创始人埃里森一度超马斯克登顶全球首富[1] - 甲骨文财报给出极其炸裂的云服务增长预期 公司未确认履约义务在8月末达到4550亿美元[1] - 甲骨文与OpenAI签订5年合同金额高达3000亿美元[1] 公司业务布局 - 业务涵盖企业系统、消费电子和云计算三大板块[1] - 是华为、新华三、阿里巴巴、腾讯、曙光、联想、惠普、戴尔、微软、苹果、甲骨文、希捷、西数等300多家世界500强科技企业在亚太地区最重要的生态合作伙伴[1] - 合作产品线多达万余条[1] 机构观点 - 东吴证券近期研报看好公司后续在云计算和AI领域的布局 有望打开第二成长曲线[1]

公司股价表现 - 盘中涨超5% 收涨3.9%至10.38港元 成交额1.18亿港元 [1] 行业市场数据 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 阿里云占比35.8%位列第一 [1] - 生成式AI推动AI云市场2025年预计增长148% [1] - 2030年中国AI云市场规模预计达1930亿元 [1] 同业动态 - 甲骨文第一财季AI业务增长前景亮眼 与OpenAI巨额交易推动订单大幅增长 [1] - 甲骨文对云基础设施业务给出激进增长预期 [1] 公司业务布局 - 2013年成立云计算事业部 2015年起与微软/阿里云/亚马逊/华为/VMware等云厂商合作 [1] - 2020年收购云星数据（佳杰云星）专注云管理和AI智算调度运营 [1] - 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [1] 机构观点 - 东吴证券看好公司在云计算和AI领域布局 认为有望打开第二成长曲线 [1] - 东吴证券首次覆盖给予"买入"评级 [1]

公司股价表现 - 盘中涨超5% 截至发稿涨3.9%至10.38港元 成交额达1.18亿港元 [1] 行业市场数据 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 阿里云以35.8%份额位居第一 [1] - 生成式AI推动AI云市场爆发 2025年预计增长148% [1] - 2030年中国AI云市场规模预计达1930亿元 [1] 公司业务发展 - 2013年成立云计算事业部启动云业务布局 [1] - 2015年起与微软/阿里云/亚马逊/华为/VMware等云厂商建立合作 [1] - 2020年收购云星数据（现佳杰云星）强化云管理和AI智算调度能力 [1] - 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [1] 同业动态 - 甲骨文第一财季AI业务增长前景亮眼 与OpenAI巨额合作推动订单大幅增长 [1] - 甲骨文对云基础设施业务给出激进增长预期 [1] 机构观点 - 东吴证券看好公司在云计算和AI领域布局 认为将打开第二成长曲线 [1] - 东吴证券首次覆盖给予"买入"评级 [1]

文章核心观点 - 伟仕佳杰通过投资ApexPay布局金融科技赛道 实现科技服务与跨境支付业务的战略协同 加速数字货币在跨境支付场景的落地 [1][3][5] 跨境支付市场现状与机遇 - 传统跨境支付依赖SWIFT系统 平均结算时间超3天 手续费占比达1%-3% 存在汇率波动风险 [1] - 加密资产与传统金融融合的解决方案支持7×24小时实时结算 低手续费 成为突破困境的重要方向 [1] - 全球跨境支付市场规模超150万亿美元 但数字货币资产渗透率不足1% 主要瓶颈在于合规性与场景适配性 [5] ApexPay核心竞争力与业务布局 - 持有香港、澳大利亚等地区核心金融资质 与全球超25家主流银行达成深度合作 包括星展银行、桑坦德银行等头部机构 [2] - 业务版图覆盖东南亚、澳洲、欧洲等核心金融区域 接入多个合规虚拟资产支付通道 覆盖稳定币与法定货币的跨链结算 [2] - 业务覆盖大宗商品贸易、跨境电商、外汇交易、国际物流等高频场景 AI风控系统将不良交易率稳定控制在行业领先水平 [2] - A轮融资资金用途规划：25%用于稳定币项目开发及香港稳定币牌照申请 20%投入中亚、拉美、欧洲等新兴市场团队搭建与客户拓展 剩余资金用于统一平台建设及合规能力升级 [4][5] 伟仕佳杰战略转型与业务协同 - 2025年上半年营收同比增长13.6% 企业系统与云计算两大科技服务解决方案核心板块合计营收占比突破62% 较去年同期提升2个百分点 [3] - 从硬件分销模式加速向综合科技服务方向迈进 ApexPay跨境支付解决方案填补企业金融服务领域业务空白 [3] - 依托成熟供应链管理服务叠加ApexPay跨境结算能力 为跨境电商客户打造采购供应链+跨境资金清算一体化服务方案 [3] - 管理层计划联合第三方专业服务提供商共同研发包括稳定币结算在内的新型支付解决方案 [3] 合作影响与未来展望 - 合作加速推动数字货币资产在传统跨境支付场景的落地进程 特别是大宗商品贸易、跨境电商等领域 [5] - 长期有望获得业务增量+投资收益的双重回报 巩固亚太区领先综合科技服务商优势定位 [6] - 为科技企业切入金融服务领域提供可参考路径 即通过投资具备合规能力与场景落地性的金融科技企业 实现科技服务+金融服务协同式高速增长 [6]

公司概况与业务布局 - 公司成立于1991年并于2002年在香港主板上市 是亚太地区领先的ICT行业解决方案科技平台 业务涵盖企业系统 消费电子和云计算三大板块 覆盖云计算 大数据 人工智能等十二大领域 [1] - 业务覆盖中国及东南亚9个国家 设有87个分支机构 合作50000家渠道机构 服务19亿人群 与300多家世界500强科技企业包括华为 阿里巴巴 腾讯等合作 [1] 区域市场表现与增长动力 - 东南亚市场收入占比达34.41% 2024年该地区收入同比增速接近74% 未来在人工智能 云服务等科技趋势中优势有望持续扩大 [2] - 云计算业务自2013年布局 与微软 阿里云 亚马逊等云厂商合作 2020年收购云星数据(佳杰云星) 助力国家级智算中心建设 [2] 人工智能业务与合作伙伴 - 作为英伟达战略合作伙伴在东南亚落地重点项目 佳杰云星为科技部批准的9个国家级智算中心中的7个提供产品和服务 [2] - 自主研发AI算力管理与调度方案 应用于南昌超算中心及杭州 宁波等地人工智能计算中心 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [2] 财务预测与增长前景 - 预计2025-2027年收入分别为1023亿港元 1171亿港元 1334亿港元 对应增速15% 14% 14% [3] - 同期归母净利润预计13亿港元 15亿港元 18亿港元 增速20% 22% 15% 对应PE分别为12倍 10倍 8倍 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][8][60] 核心观点 - 伟仕佳杰是亚太地区领先的ICT行业解决方案商，业务覆盖企业系统、消费电子和云计算三大板块，服务中国及东南亚9个国家，与300多家世界500强科技企业合作 [8][13][15] - 东南亚市场收入快速增长，2024年同比增速接近74%，收入占比达34.41%，预计在人工智能、云服务等趋势下优势将持续扩大 [8][32] - 云计算和AI业务成为增长引擎，2024年人工智能业务收入37.8亿港元，同比增长42%，佳杰云星为7个国家级智算中心提供产品和服务 [8][51][54] - 盈利增长强劲，预计2025-2027年归母净利润增速分别为20%、22%、15%，对应PE为12、10、8倍，显著低于可比公司平均估值 [1][8][60][62] 业务与市场地位 - 公司是华为海外市场、联想东南亚市场最大合作伙伴，英伟达在泰国和新加坡的最佳总经销商，在多个东南亚国家市场份额排名第一 [8][18][19] - 云计算业务布局包括云分销转售和自研产品，与阿里云合作七年平均增速达60%，与华为云合作年均增长62%，与亚马逊云业务2024年同比增长90% [39] - 云管服务市场排名前五，私有云业务2024年毛利率达20%，服务客户包括PayPal、兴业银行等 [41] - 业务覆盖12大领域，包括云计算/大数据、人工智能、数据存储等，拥有87个分支机构、50000家渠道机构，服务19亿人群 [8][15][26] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入890.86亿港元，同比增长20.56%，归母净利润10.52亿港元，同比增长14.09% [1][8] - 预计2025-2027年收入分别为1023.11亿、1170.77亿、1334.02亿港元，增速15%、14%、14% [8][61] - 企业系统业务预计2025-2027年增速18%、17%、16%，消费电子业务增速稳定在8%，云计算业务增速30%、28%、26% [58][61] - 综合毛利率稳定在4.4%，2025-2027年预计每股收益0.88、1.07、1.24港元 [1][58][61] 增长驱动因素 - 东南亚市场人工智能、云服务、星链等科技部署推动业务扩张 [8][32] - 佳杰云星AI算力管理与调度解决方案支持多个国家级及地方智算中心项目 [51][54] - 积极探索跨境支付业务，聚焦虚拟货币支付技术创新以提升跨境贸易效率 [56] - 自研产品如RightCloud多云管理平台、AI算力调度系统等增强解决方案能力 [43]

公司回购金额排名 - 中国宏桥回购金额最高达9.42亿元 回购数量3665.00万股[1][2] - 腾讯控股回购金额5.50亿元 回购数量91.30万股[1][2] - 恒生银行回购金额2365.56万港元 回购数量21.00万股[1][2] 年累计回购比例较高的公司 - 中旭未来年累计回购数量占总股本比例达5.530%[2] - 卡罗特年累计回购比例达3.430%[2] - 力鸿检验年累计回购比例达2.575%[3] 重点公司回购详情 - 四环医药回购1309.60万股 金额1957.20万港元 年累计回购3309.60万股[1][2] - 美高梅中国回购100.00万股 金额1590.01万港元 年累计回购1262.74万股[1][2] - 蒙牛乳业回购100.00万股 金额1497.42万港元 年累计回购777.80万股[1][2] 其他公司回购情况 - 联易融科技-W回购367.00万股 金额983.90万港元[1][2] - 天立国际控股回购242.40万股 金额919.07万港元[1][2] - VITASOY INT'L回购71.80万股 金额656.96万港元[1][2]