FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 偉仕佳杰控股有限公司 呈交日期： 2025年4月7日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00856 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事 ...

文章核心观点 - 伟仕佳杰FY24业绩强劲，受益于强劲AI需求，预计FY25 - 27年盈利维持15% - 20%增长，上调盈利预测和目标价，维持“买入”评级 [2] 财务业绩 - FY24总营收同比增长21%，达891亿港元，较招银国际/一致预期高7%/8% [2] - FY24净利润同比增长14%，达10.5亿港元，较招银国际/一致预期高10%/6% [2] - FY24企业系统/消费电子/云计算业务营收分别同比增长30%/8%/28%，达523亿/328亿/39亿港元 [3] - FY24东南亚地区营收同比增长74%，达307亿港元，占总营收34%；北亚地区营收同比增长4%，达584亿港元，占总营收66% [3] - FY24 AI和云计算业务营收同比增长35%至77亿港元，约占总营收9% [2][3] - 2024年公司毛利率同比降0.3个百分点至4.4%，运营利润率稳定在1.9% [4] - 公司宣布分派年终股息3.69亿港元，同比持平，占净利润/市值的35%/4% [4] 市场份额 - 伟仕佳杰在中国第三方云管理服务市场的营收份额在FY24同比提升0.4个百分点至4.2% [3] 未来展望 - 管理层预计公司FY25 - 27年盈利将维持15% - 20%增长 [2] - 2025年将深化与阿里巴巴、华为和AWS等领先云平台合作，加快地市下沉、推动信创数据库改造以及高端产品销售 [3] - 预计在AI领域研发投入增加50%以上，将DeepSeek服务扩展到30多个现有管理的数据中心，内部利用AI技术提高运营效率 [3] - 管理层预计未来维持相似股息水平，公司将投资于AI等新增长机遇 [4] 盈利预测与目标价调整 - 将FY25/26盈利预测上调至13.2亿/15.2亿港元（前值：10.6亿/11.7亿港元） [2] - 将目标价上调至7.60港元，基于8x FY25 PE（前值：7.20港元，基于10x FY25 PE） [2]

文章核心观点 - 伟仕佳杰2024年度业绩亮眼，营收利润双增长，海外业务拓展成效显著，各业务板块全面增长，未来利润表现有望进一步提升，维持“买入”评级，目标价8.3港元 [1][3][4][6] 公司业绩表现 - 2024年全年实现收益890.9亿港元，同比增长20.6% [1][4] - 期间经营溢利16.99亿港元，同比增长18.39% [1][4] - 归母净利润达10.52亿港元，同比增长14.1% [1][4] 各业务板块情况 企业系统分部 - 2024财年收入同比增长30%至523.4亿港元，占总收益的59%，是业绩增长主要引擎，未来有望保持高增长 [2][5] 消费电子业务 - 收益增长8%至328.13亿港元，占总收益的37%，凭借产品线丰富实现稳定增长 [2][5] 云计算业务 - 收益增长28%至39.34亿港元，占总收益的4%，虽占比小但增长迅猛，有望成未来业绩增长重要支撑 [2][5] 东南亚地区业务 - 2024年收益为306.52亿港元，相比2023年增长74%，占集团总收益约34%，抓住企业数字化转型机遇推动云计算业务增长 [3][6] 投资建议 - 按2025年9x市盈率，给予公司目标价8.3港元，维持“买入”评级 [3][6] 公司基本信息 - 2025年3月24日股价6.97港元，总市值8733.6百万港元，流通市值8733.6百万港元，总股本1436.5百万股，流通股本1436.5百万股 [7] - 12个月股价低/高为3.85/8.31港元，平均成交27.7百万港元 [7] 股东结构 - Jialin Li持股21.6%，联怡(香港)有限公司持股17.5%，Li Liu持股14.2%，FMR LLC持股10.1%，Fidelity持股9.1%，其他持股17.5% [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 伟仕佳杰2024年年报业绩高增长，“企业系统+消费电子+云计算”三轮驱动业务回暖，与国际品牌合作使东南亚业务扩张，云计算贡献增长曲线，DeepSeek赋能AI业务，但规模扩张使盈利能力略下滑，仍维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年主营收入890.9亿元，同比上升21%；归母净利润10.52亿元，同比上升14%；下半年主营收入490.0亿元，同比上升18%；归母净利润5.99亿元，同比上升43% [1][7] 业务板块 - 消费电子业务营收328.13亿元，同比增长8%；企业系统业务营收523.38亿元，同比增长29.5%；云计算业务营收39.34亿元，同比增长27.6% [1][7] 地区营收 - 2024年北亚地区营收584.3亿元，同比增长3.8%；东南亚地区营收306.5亿元，同比增长74.0% [2] 合作情况 - 与星链在马来西亚及印尼合作，成HPI TKDN产品在公共部门B2G领域唯一总经销商，是戴尔、惠普及联想在新加坡区域市场排名第一合作伙伴，助力华为、科大讯飞、小米等国产品牌出海 [2] 云计算与AI业务 - 旗下佳杰云星AI算力管理与调度平台2025年2月完成对DeepSeek全系列大模型深度适配，实现四大技术突破，多云管理平台RightCloud实现20万+云资源统一监管 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润为11.71/13.49/15.35亿元（25 - 26年前值12.95/15.30亿元），对应当前PE分别为8.5/7.4/6.5倍 [3][8] 财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|73,891|89,086|109,121|134,144|165,355| |(+/-%)|-4.4%|20.6%|22.5%|22.9%|23.3%| |净利润(百万元)|922|1052|1171|1349|1535| |(+/-%)|12.0%|14.1%|11.3%|15.2%|13.8%| |每股收益（元）|0.64|0.73|0.82|0.94|1.07| |EBIT Margin|2.2%|1.9%|1.6%|1.5%|1.4%| |净资产收益率（ROE）|11.2%|12.2%|11.9%|12.1%|12.1%| |市盈率（PE）|10.9|9.5|8.5|7.4|6.5| |EV/EBITDA|20.6|21.2|23.4|23.8|24.6| |市净率（PB）|0.99|0.94|0.83|0.73|0.64| [4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 伟仕佳杰2024年年报业绩高增长，收入和利润表现出色，得益于IT分销与服务领域经验及全产业链生态体系 [1] - 业务以“企业系统+消费电子+云计算”三轮驱动，各线业务持续回暖，企业系统业务成新增长引擎，云计算业务为升级贡献机遇 [1] - 与国际品牌深入合作，东南亚业务加速扩张，北亚市场增速稳健，东南亚成新增长亮点 [2] - 云计算贡献第二增长曲线，旗下云计算子公司佳杰云星的AI算力管理与调度平台完成对DeepSeek全系列大模型深度适配，多云管理平台有竞争力 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年主营收入890.9亿元，同比上升21%；归母净利润10.52亿元，同比上升14%；下半年主营收入490.0亿元，同比上升18%；归母净利润5.99亿元，同比上升43% [1][7] - 消费电子业务营收328.13亿元，同比增长8%；企业系统业务营收523.38亿元，同比增长29.5%；云计算业务营收39.34亿元，同比增长27.6% [1][7] - 2024年北亚地区营收584.3亿元，同比增长3.8%，东南亚地区营收306.5亿元，同比增长74.0% [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润为11.71/13.49/15.35亿元（25 - 26年前值12.95/15.30亿元），对应当前PE分别为8.5/7.4/6.5倍 [3][8] 业务合作 - 与星链达成在马来西亚及印尼地区的合作，成为HPI TKDN产品在公共部门B2G领域的唯一总经销商 [2] - 是戴尔、惠普及联想在新加坡区域市场排名第一的合作伙伴 [2] - 助力华为、科大讯飞、小米等国产品牌出海 [2] 技术突破 - 佳杰云星的AI算力管理与调度平台于2025年2月完成对DeepSeek全系列大模型的深度适配，实现四大技术突破 [3] - 佳杰云星的多云管理平台RightCloud实现20万+云资源的统一监管，构建覆盖全栈云服务的竞争力 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|73,891|89,086|109,121|134,144|165,355| |(+/-%)|-4.4%|20.6%|22.5%|22.9%|23.3%| |净利润(百万元)|922|1052|1171|1349|1535| |(+/-%)|12.0%|14.1%|11.3%|15.2%|13.8%| |每股收益（元）|0.64|0.73|0.82|0.94|1.07| |EBIT Margin|2.2%|1.9%|1.6%|1.5%|1.4%| |净资产收益率（ROE）|11.2%|12.2%|11.9%|12.1%|12.1%| |市盈率（PE）|10.9|9.5|8.5|7.4|6.5| |EV/EBITDA|20.6|21.2|23.4|23.8|24.6| |市净率（PB）|0.99|0.94|0.83|0.73|0.64|[4] 财务预测与估值 |报表|项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）|现金及现金等价物|2649|3948|4500|4950|5445| | |应收款项|16823|19480|22422|27564|33977| | |存货净额|11309|11190|14254|17505|21579| | |其他流动资产|676|0|1091|1341|1654| | |流动资产合计|32885|36111|43761|53153|64806| | |固定资产|717|978|968|956|944| | |无形资产及其他|547|346|259|173|86| | |投资性房地产|151|350|350|350|350| | |长期股权投资|720|603|603|603|603| | |资产总计|35020|38388|45941|55235|66789| | |短期借款及交易性金融负债|8104|7864|9037|11101|13843| | |应付款项|15694|17021|21380|26257|32369| | |其他流动负债|2758|2941|3613|4446|5487| | |流动负债合计|26556|27826|34030|41805|51698| | |长期借款及应付债券|0|1380|1380|1380|1380| | |其他长期负债|241|310|414|500|530| | |长期负债合计|241|1691|1794|1880|1910| | |负债合计|26798|29516|35825|43685|53608| | |少数股东权益|0|232|306|390|487| | |股东权益|8223|8640|9810|11159|12694| | |负债和股东权益总计|35020|38388|45941|55235|66789| |利润表（百万元）|营业收入|73891|89086|109121|134144|165355| | |营业成本|70395|85157|104102|127839|157584| | |营业税金及附加|0|0|0|0|0| | |销售费用|1231|1499|2073|2683|3307| | |管理费用|649|773|1178|1562|2071| | |财务费用|(308)|(404)|350|408|498| | |投资收益|0|0|0|0|0| | |资产减值及公允价值变动| | | | | | | |其他收入|0|(745)|(705)|137|140|143| | |营业利润|1180|1356|1555|1792|2039| | |营业外净收支|(18)|0|0|0|0| | |利润总额|1162|1356|1555|1792|2039| | |所得税费用|240|240|311|358|408| | |少数股东损益|0|64|74|85|97| | |归属于母公司净利润|922|1052|1171|1349|1535| |现金流量表（百万元）|净利润|922|1052|1171|1349|1535| | |资产减值准备|0|0|0|0|0| | |折旧摊销|107|147|137|140|143| | |公允价值变动损失|0|0|0|0|0| | |财务费用|(308)|(404)|350|408|498| | |营运资本变动|(3788)|(481)|(1962)|(2847)|(3618)| | |其它|0|64|74|85|97| | |经营活动现金流|(2759)|782|(581)|(1274)|(1844)| | |资本开支|0|(404)|(40)|(42)|(44)| | |其它投资现金流|2974|(66)|0|(299)|(358)| | |投资活动现金流|2935|(353)|(40)|(341)|(403)| | |权益性融资|0|0|0|0|0| | |负债净变化|(1447)|1380|0|0|0| | |支付股利、利息|0|0|0|0|0| | |其它融资现金流|2122|(1891)|1173|2064|2741| | |融资活动现金流|(773)|870|1173|2064|2741| | |现金净变动|(597)|1299|552|450|495| | |货币资金的期初余额|3246|2649|3948|4500|4950| | |货币资金的期末余额|2649|3948|4500|4950|5445| | |企业自由现金流|0|626|(451)|(1101)|(1604)| | |权益自由现金流|0|448|443|637|739|[11]

EF001 免責聲明 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 偉仕佳杰控股有限公司 | | 股份代號 | 00856 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2025年3月21日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 增加暫停辦理股份過戶登記手續之日期細節 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.257 HKD | | 股東批准日期 | 2025年5月22日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 ...

EF001 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 獨立非執行董事李煒先生、余定恒先生及高懿洋女士組成。 第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 | 其他信息 | | | --- | --- | | 其他信息 | 不適用 | | 發行人董事 | | | | 於本公佈日期，董事會由執行董事李佳林先生、王偉炘先生、李玥先生、陳海洲先生及顧三軍先生；非執行董事張冬杰先生；以及 | 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 偉仕佳杰控股有限公司 | | 股份代號 | 00856 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2025年3月21日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收益为89,085,588千港元，较2023年的73,891,296千港元增长20.56%[4] - 2024年公司毛利为3,929,056千港元，较2023年的3,496,516千港元增长12.37%[4] - 2024年公司经营溢利为1,699,225千港元，较2023年的1,435,147千港元增长18.40%[4] - 2024年公司年内溢利为1,116,166千港元，较2023年的922,033千港元增长21.05%[4] - 2024年公司基本每股盈利为75.67港仙，较2023年的65.62港仙增长15.32%[4] - 2024年公司拟派末期股息369,000千港元，与2023年持平[4] - 2024年公司年内全面收入总额为856,127千港元，较2023年的875,876千港元下降2.25%[6] - 2024年公司总资为38,387,953千港元，较2023年的35,020,347千港元增长9.62%[8] - 2024年公司总负债为29,516,437千港元，较2023年的26,797,511千港元增长10.14%[8] - 2024年公司流动资净值为8,285,580千港元，较2023年的6,328,985千港元增长30.91%[8] - 2024年公司总收益为89,085,588千港元，2023年为73,891,296千港元，同比增长20.56%[24][25] - 2024年公司年内溢利为1,116,166千港元，2023年为922,033千港元，同比增长21.05%[24][25] - 2024年综合总资产为38,387,953千港元，2023年为35,020,347千港元，同比增长9.62%[28] - 2024年基本每股盈利按公司权益持有人应占溢利1,051,979,000港元及已发行股份加权平均数1,390,212,000股计算，为每股75.67港仙；2023年分别为922,033,000港元、1,405,008,000股，每股65.62港仙[40][42] - 2024年摊薄每股盈利按公司权益持有人应占溢利1,051,979,000港元及股份加权平均数1,390,212,000股计算，为每股75.67港仙；2023年分别为922,033,000港元、1,405,008,000股，每股65.62港仙[43][44] - 2024年公司收益为89,085,588,000港元，2023年为73,891,296,000港元；毛利2024年为3,929,056,000港元，2023年为3,496,516,000港元；经营溢利2024年为1,699,225,000港元，2023年为1,435,147,000港元；权益持有人应占综合净利润2024年为1,051,979,000港元，2023年为922,023,000港元[52][55] - 2024年末现金及银行结余约39.47768亿港元，2023年约33.2514亿港元[61][66] - 2024年末借贷约92.44032亿港元，2023年约81.03976亿港元[61][66] - 2024年末净债务总资产比率为0.14，与2023年持平[61][66] - 2024年末流动比率约1.30倍，2023年约1.24倍[62][66] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年消费电子分部收益为32,812,964千港元，企业系统分部为52,338,202千港元，云计算分部为3,934,422千港元[24] - 2024年消费电子分部业绩为598,410千港元，企业系统分部为962,168千港元，云计算分部为143,422千港元[24] - 2024年企业系统业务收入增长30%至52,338,202,000港元，占集团总收入59%；消费电子业务收入增长8%至32,812,964,000港元，占37%；云计算业务收入增长28%至3,934,422,000港元，占4%[53] - 企业系统分部收益增加30%至523.38202亿港元，占集团总收益59%[56] - 消费电子分部收益增加8%至328.12964亿港元，占集团总收益37%[56] - 云计算分部收益增加28%至39.34422亿港元，占集团总收益4%[56] 各地区数据关键指标变化 - 2024年北亚地区收益为58,434,073千港元，2023年为56,271,520千港元，同比增长3.84%[31] - 2024年东南亚地区收益为30,651,515千港元，2023年为17,619,776千港元，同比增长73.96%[31] - 2024年北亚地区资产为22,866,678千港元，2023年为22,236,931千港元，同比增长2.83%[32] - 2024年东南亚地区资产为7,743,609千港元，2023年为5,023,226千港元，同比增长54.16%[32] - 2024年北亚地区收入增长4%至58,434,073,000港元，约占集团总收入66%；东南亚地区收入增长74%至30,651,515,000港元，约占34%[54] - 北亚收益增加4%至584.34073亿港元，占集团总收益约66%[56] - 东南亚收益增加74%至306.51515亿港元，占集团总收益约34%[56] 税务数据关键指标变化 - 2024年香港利得税为8,935千港元，2023年为4,380千港元；香港境外税项2024年为242,870千港元，2023年为221,887千港元；香港利得税按16.5%计提[36] 贸易款项数据关键指标变化 - 2024年贸易应收款净额0 - 30日为8,720,905千港元，31 - 60日为3,742,286千港元，61 - 90日为1,424,404千港元，超过90日为3,583,582千港元；2023年对应分别为6,649,466千港元、3,703,137千港元、1,528,500千港元、2,764,464千港元[47] - 2024年贸易应付款项0 - 60日为15,430,751千港元，超过60日为1,489,242千港元；2023年对应分别为14,280,324千港元、1,281,791千港元[50] 股息相关信息 - 2024年末拟派末期股息每股25.7港仙，金额为369,000千港元，与2023年相同；上一财政年度末期股息2024年每股25.7港仙，金额369,281千港元，2023年每股17港仙，金额246,656千港元[39] - 公司2024年度末期股息建议为每股普通股25.7港仙，与2023年相同[88][93] - 末期股息派付对象为2025年6月5日名列公司股东名册之股东，须经2025年5月22日股东周年大会批准，若获批预计于2025年6月30日派付[88][93] - 公司将在2025年6月2日至6月5日暂停办理股份过户登记手续，期间不进行任何股份过户登记[89][93] - 为获末期股息，所有过户文件连同相关股票须在2025年5月30日下午4时30分前送交公司香港股份过户登记分处[89][93] 公司股份回购信息 - 2024年公司回购497.8万股普通股，其中43.8万股已注销，454万股作库存股[72][75] 财务报表审核相关信息 - 审核委员会认为集团2024年度综合业绩遵照适用会计准则及规定编制，并已充分披露[90][94] - 毕马威已核对集团2024年度初步业绩公布与综合财务报表数额，工作不构成核证聘用，未发表意见或核证结论[91][94] - 集团2024年度综合财务报表已由毕马威审核[92][94] 公司治理相关信息 - 公司主席兼行政总裁为李佳林先生，董事会认为此架构不损害权力平衡，利于及时有效决策[85] - 李佳林等5位先生因业务安排未出席2024年5月30日股东周年大会，其他董事均出席[85] - 公司已采纳上市发行人董事证券交易标准守则，董事确认2024年度遵守该守则，公司为雇员制定不逊于标准守则的书面指引，未发现雇员违规[86]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：云计算、算力和自算、AI、信创、IT - **公司**：未提及公司名称，该公司与阿里、华为、AWS等云厂商合作，是阿里云排名第一、华为云排名第三、AWS在中国排名第一的代理和服务供应商；与华为、曙光等在算力服务方阵合作；是华为多个系统的总代理商，与约700多家软硬件厂家合作 [1][3][19] 纪要提到的核心观点和论据 云计算领域 - **核心观点**：公司在云计算领域与主流云厂商合作取得显著成绩，未来继续助力云业务落地和云原生改造 - **论据**：是阿里云几大服务和总代供应商中排名第一，华为云众多代理和服务伙伴中排名第三，AWS在中国排名第一的代理和服务供应商；在2021或2022年ITC发布的中国第三方云管理服务市场报告中，全国排名第五，仅在软通动力之后 [1] 算力和自算领域 - **核心观点**：公司布局较早，取得一定成果并规划后续发展 - **论据**：2020年启动自算和AI领域研发合作投入，2021年推出自算调度管理运营产品并在国家级算力中心落地；全国九个科技部认可的国家级算力中心里，公司与华为、曙光等企业一起加入算力服务方阵；已服务5800家以上企业，提供线上智能化支撑 [2][3][4] 业务订单和收费模式 - **核心观点**：下游订单增长良好，AI应用收费模式为收年费但盈利不多 - **论据**：今年前两个月国内总体营业额涨15%，如海光前六家大客户直接销售，其余常委由公司独家代理，订单增长好；AI应用为企业提供在线办公软件，收年费几百块，因抢占市场放大销售额，但后台系统维护成本高，盈利不多 [5][6] 未来业务展望与AI联动 - **核心观点**：AI能带动整体软件销售增长，东南亚市场潜力大 - **论据**：新加坡因AI服务器需求增长，去年营业额增长一倍；公司是东南亚行业绝对第一大企业，08年东南亚盈利4000万，去年涨到4亿，涨了10倍；在除印尼、越南外的东南亚十个国家是当地最大的AT方案解决服务商 [7][8][9] 大模型领域业务 - **核心观点**：公司不计划推出自己的大模型，主要帮助客户使用和部署现有模型并进行行业化微调 - **论据**：以DeepSake为例，在具体行业和客户中使用部署，基于行业特点进行数据微调，使其适应特定场景；基于应用进行智能化改造 [10] 市场影响力和贡献 - **核心观点**：公司在云服务、I服务、算力等方面有一定市场影响力和贡献 - **论据**：云服务和I服务第三方服务方面全国排名前五，规模达50亿左右；国家公布的算力方阵40家企业中有公司；全国9个国家级人工智能中心里7个的算力调度和运营平台由公司开发；上海人工智能公共应用平台的透露系统由公司开发；混合云的云管平台方面全国排名前三，很多国内大型项目的云管平台是公司的 [11] DeepSeek一体机市场 - **核心观点**：DeepSeek一体机市场需求大，预计今年公司一体机销售有大幅增长 - **论据**：2025年DeepSeek一体机国内市场空间达1236亿；公司与华为等有合作，政务系统政府客户对一体机需求量大；预计今年一体机销售相比去年增长15 - 20倍，保守估计销售额至少达10亿 [15][17] 公司业务优势 - **核心观点**：公司在供应链、客户群、风控、物流、技术服务等方面有优势 - **论据**：代理合作厂家约700多家，客户群体系生态更多元丰富；风控和物流体系更专业；工程师对不同软硬件接口熟悉，数据迁移能力强；为大厂写过数据迁移、软件培训等软件，技术服务能力能帮助客户产品落地 [19][20] 信创业务 - **核心观点**：公司国产替代基本完成，信创业务增长快，今年将进入相对高增长年份 - **论据**：8年前公司80%以上产品帮国外企业开拓中国市场，如今企业级80%是国产；国外产品占比降至20%左右，下降空间小；信创业务增长快，一二月数据鼓舞人心 [24][25][26] 研发投入 - **核心观点**：公司在AI研发有一定投入，未来计划加大投入 - **论据**：目前有两三百人规模投入AI相关业务，其中七八十人做AI算力调度、运营管理等研发；投入已持续八九年，未来会加大投入，但具体量化规划未确定 [29] 公司发展情况和前景 - **核心观点**：公司处于增长行业，发展态势良好，未来能给投资人和股东带来回报 - **论据**：行业不断信息化、数字化、智能化，公司有战略定力，专注产业生根；在中国市场行业地位从第6名升至第2名，东南亚市场发展好，利润贡献与中国基本50%对50；是港股上市到现在ROE没一年低于10%的11家公司之一；历史盈利情况良好，排除汇率和利息影响去年创历史新高 [32][33][34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 客户下单AI服务器的需求情况及一体机商机和场景落地持续性问题待探索，商业模式不成熟但一体机需求确定增长 [21][23][24] - 公司分红未来可能因盈利水平增长而提高分红率，历史上约四年盈利能翻一倍 [35]

纪要涉及的行业或者公司 伟仕佳杰，ICT 行业 纪要提到的核心观点和论据 - **公司基本情况**：亚太区域领先的专注 ICT 行业解决方案的科技平台，2002 年在香港主板上市，销售额接近千亿港币，利润接近十亿港币，业务分企业系统（占 56%）、消费电子（占 40%）和云计算（占 4%），中国大陆销售额占 60%，东南亚市场占 40%[2] - **云计算领域**：是阿里云第一、华为云第三、AWS 中国第一的代理和服务供应商，中国第三方云管理服务市场排名第五，未来继续与大厂合作，把握云原生改造及信创机遇[2][4] - **AI 领域**：2020 年起布局，与华为合作产品应用于七个国家级算力中心，计划与大模型厂商合作实现行业大模型落地及智能化改造，自主研发 AI 应用，南京伟仕佳杰线上 OA 系统已为 5800 多家企业提供智能化支撑[2][5] - **信创加 AI 双轮驱动**：符合数字化浪潮趋势，预计推动业务增长，提升竞争力，增强股票防御性，为投资者带来更高回报，2025 年前两月国内总体营业额增长 15%[2][6] - **算力需求变化**：国内 DPC 火热带动下游企业对算力需求显著增加，更多企业将寻求数字化转型，公司需优化技术储备与解决方案[2][7] - **AI 应用服务**：服务 5000 多家中国移动网上 SRS 企业级用户，提供在线办公室软件，采用年费收费模式，因后台维护成本高目前盈利不多[10][11] - **未来业务展望**：AI 发展带动硬件和软件销售增长，如新加坡 2024 年因 AI 服务器需求增加公司营业额显著提升[12] - **东南亚市场**：增长迅速，是行业内最大企业之一，服务国内厂商出海，深耕本地市场，是华为、联想等在东南亚重要合作伙伴[2][13] - **云管平台**：全国前三名企业之一，管理国家电网混合云平台等大型项目，国央企加紧部署 AI 带来更多机会[15] - **一体机市场**：2025 - 2027 年一体机数量将从 15 万台增长到 72 万台，市场空间达 1236 亿元，政务系统中预计 2025 年相比 2024 年增长 15 - 20 倍，伟仕佳杰 2025 年一体机销售额保守估计至少 10 亿元[17][19] - **AI 相关业务收入**：AI 相关业务广泛，2025 年业绩增长预期比往年高约 5%[18] - **信创领域**：八年前 80%以上产品来自国外企业，目前 75%产品为国产品牌，2025 年国外产品占比降至 20%左右，信创业务快速增长[23] - **算力合作**：若英伟达产品严格限制进入中国市场，将增加国产算力需求，公司与国内几乎所有算力服务器厂商合作，带来增长机会[24][25] - **研发投入**：AI 研发有多个业务单元为大模型厂商提供实时部署服务，有两三百名相关人员，工业富联部分有七八十人研发团队，投入已有八九年历史，未来将加大力度[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **供应链和服务交付优势**：代理合作厂家约七百多家，客户群体生态多元丰富，风控和物流体系专业，工程师门类多，开发了许多大厂数据迁移、培训软件，能节约成本并提供全方位支持[21] - **AI 服务器订单**：下游客户部分为跑小 demo，部分有明确 AI 应用场景规划，一体机市场需求确定，但使用者能否盈利或提高效率不确定，英伟达、海光等企业及一体机有明确需求和增长[22] - **分红情况**：历史分红比例在 30% - 35%之间，已累计分红 33 亿人民币，即使不提高分红率，因盈利增长动态来看也能提高实际分红率[29]