股价表现 - 伟仕佳杰股价高开逾5% 截至发稿涨5.01%报10.68港元 成交额333.22万港元[1] 行业催化因素 - 甲骨文美股周三盘初涨幅一度达42% 最终收涨近36% 创始人埃里森一度超马斯克登顶全球首富[1] - 甲骨文财报给出极其炸裂的云服务增长预期 公司未确认履约义务在8月末达到4550亿美元[1] - 甲骨文与OpenAI签订5年合同金额高达3000亿美元[1] 公司业务布局 - 业务涵盖企业系统、消费电子和云计算三大板块[1] - 是华为、新华三、阿里巴巴、腾讯、曙光、联想、惠普、戴尔、微软、苹果、甲骨文、希捷、西数等300多家世界500强科技企业在亚太地区最重要的生态合作伙伴[1] - 合作产品线多达万余条[1] 机构观点 - 东吴证券近期研报看好公司后续在云计算和AI领域的布局 有望打开第二成长曲线[1]

公司股价表现 - 盘中涨超5% 收涨3.9%至10.38港元 成交额1.18亿港元 [1] 行业市场数据 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 阿里云占比35.8%位列第一 [1] - 生成式AI推动AI云市场2025年预计增长148% [1] - 2030年中国AI云市场规模预计达1930亿元 [1] 同业动态 - 甲骨文第一财季AI业务增长前景亮眼 与OpenAI巨额交易推动订单大幅增长 [1] - 甲骨文对云基础设施业务给出激进增长预期 [1] 公司业务布局 - 2013年成立云计算事业部 2015年起与微软/阿里云/亚马逊/华为/VMware等云厂商合作 [1] - 2020年收购云星数据（佳杰云星）专注云管理和AI智算调度运营 [1] - 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [1] 机构观点 - 东吴证券看好公司在云计算和AI领域布局 认为有望打开第二成长曲线 [1] - 东吴证券首次覆盖给予"买入"评级 [1]

公司股价表现 - 盘中涨超5% 截至发稿涨3.9%至10.38港元 成交额达1.18亿港元 [1] 行业市场数据 - 2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元 阿里云以35.8%份额位居第一 [1] - 生成式AI推动AI云市场爆发 2025年预计增长148% [1] - 2030年中国AI云市场规模预计达1930亿元 [1] 公司业务发展 - 2013年成立云计算事业部启动云业务布局 [1] - 2015年起与微软/阿里云/亚马逊/华为/VMware等云厂商建立合作 [1] - 2020年收购云星数据（现佳杰云星）强化云管理和AI智算调度能力 [1] - 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [1] 同业动态 - 甲骨文第一财季AI业务增长前景亮眼 与OpenAI巨额合作推动订单大幅增长 [1] - 甲骨文对云基础设施业务给出激进增长预期 [1] 机构观点 - 东吴证券看好公司在云计算和AI领域布局 认为将打开第二成长曲线 [1] - 东吴证券首次覆盖给予"买入"评级 [1]

文章核心观点 - 伟仕佳杰通过投资ApexPay布局金融科技赛道 实现科技服务与跨境支付业务的战略协同 加速数字货币在跨境支付场景的落地 [1][3][5] 跨境支付市场现状与机遇 - 传统跨境支付依赖SWIFT系统 平均结算时间超3天 手续费占比达1%-3% 存在汇率波动风险 [1] - 加密资产与传统金融融合的解决方案支持7×24小时实时结算 低手续费 成为突破困境的重要方向 [1] - 全球跨境支付市场规模超150万亿美元 但数字货币资产渗透率不足1% 主要瓶颈在于合规性与场景适配性 [5] ApexPay核心竞争力与业务布局 - 持有香港、澳大利亚等地区核心金融资质 与全球超25家主流银行达成深度合作 包括星展银行、桑坦德银行等头部机构 [2] - 业务版图覆盖东南亚、澳洲、欧洲等核心金融区域 接入多个合规虚拟资产支付通道 覆盖稳定币与法定货币的跨链结算 [2] - 业务覆盖大宗商品贸易、跨境电商、外汇交易、国际物流等高频场景 AI风控系统将不良交易率稳定控制在行业领先水平 [2] - A轮融资资金用途规划：25%用于稳定币项目开发及香港稳定币牌照申请 20%投入中亚、拉美、欧洲等新兴市场团队搭建与客户拓展 剩余资金用于统一平台建设及合规能力升级 [4][5] 伟仕佳杰战略转型与业务协同 - 2025年上半年营收同比增长13.6% 企业系统与云计算两大科技服务解决方案核心板块合计营收占比突破62% 较去年同期提升2个百分点 [3] - 从硬件分销模式加速向综合科技服务方向迈进 ApexPay跨境支付解决方案填补企业金融服务领域业务空白 [3] - 依托成熟供应链管理服务叠加ApexPay跨境结算能力 为跨境电商客户打造采购供应链+跨境资金清算一体化服务方案 [3] - 管理层计划联合第三方专业服务提供商共同研发包括稳定币结算在内的新型支付解决方案 [3] 合作影响与未来展望 - 合作加速推动数字货币资产在传统跨境支付场景的落地进程 特别是大宗商品贸易、跨境电商等领域 [5] - 长期有望获得业务增量+投资收益的双重回报 巩固亚太区领先综合科技服务商优势定位 [6] - 为科技企业切入金融服务领域提供可参考路径 即通过投资具备合规能力与场景落地性的金融科技企业 实现科技服务+金融服务协同式高速增长 [6]

公司概况与业务布局 - 公司成立于1991年并于2002年在香港主板上市 是亚太地区领先的ICT行业解决方案科技平台 业务涵盖企业系统 消费电子和云计算三大板块 覆盖云计算 大数据 人工智能等十二大领域 [1] - 业务覆盖中国及东南亚9个国家 设有87个分支机构 合作50000家渠道机构 服务19亿人群 与300多家世界500强科技企业包括华为 阿里巴巴 腾讯等合作 [1] 区域市场表现与增长动力 - 东南亚市场收入占比达34.41% 2024年该地区收入同比增速接近74% 未来在人工智能 云服务等科技趋势中优势有望持续扩大 [2] - 云计算业务自2013年布局 与微软 阿里云 亚马逊等云厂商合作 2020年收购云星数据(佳杰云星) 助力国家级智算中心建设 [2] 人工智能业务与合作伙伴 - 作为英伟达战略合作伙伴在东南亚落地重点项目 佳杰云星为科技部批准的9个国家级智算中心中的7个提供产品和服务 [2] - 自主研发AI算力管理与调度方案 应用于南昌超算中心及杭州 宁波等地人工智能计算中心 2024年人工智能业务收入37.8亿港元 同比增长42% [2] 财务预测与增长前景 - 预计2025-2027年收入分别为1023亿港元 1171亿港元 1334亿港元 对应增速15% 14% 14% [3] - 同期归母净利润预计13亿港元 15亿港元 18亿港元 增速20% 22% 15% 对应PE分别为12倍 10倍 8倍 [3]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][8][60] 核心观点 - 伟仕佳杰是亚太地区领先的ICT行业解决方案商，业务覆盖企业系统、消费电子和云计算三大板块，服务中国及东南亚9个国家，与300多家世界500强科技企业合作 [8][13][15] - 东南亚市场收入快速增长，2024年同比增速接近74%，收入占比达34.41%，预计在人工智能、云服务等趋势下优势将持续扩大 [8][32] - 云计算和AI业务成为增长引擎，2024年人工智能业务收入37.8亿港元，同比增长42%，佳杰云星为7个国家级智算中心提供产品和服务 [8][51][54] - 盈利增长强劲，预计2025-2027年归母净利润增速分别为20%、22%、15%，对应PE为12、10、8倍，显著低于可比公司平均估值 [1][8][60][62] 业务与市场地位 - 公司是华为海外市场、联想东南亚市场最大合作伙伴，英伟达在泰国和新加坡的最佳总经销商，在多个东南亚国家市场份额排名第一 [8][18][19] - 云计算业务布局包括云分销转售和自研产品，与阿里云合作七年平均增速达60%，与华为云合作年均增长62%，与亚马逊云业务2024年同比增长90% [39] - 云管服务市场排名前五，私有云业务2024年毛利率达20%，服务客户包括PayPal、兴业银行等 [41] - 业务覆盖12大领域，包括云计算/大数据、人工智能、数据存储等，拥有87个分支机构、50000家渠道机构，服务19亿人群 [8][15][26] 财务表现与预测 - 2024年营业总收入890.86亿港元，同比增长20.56%，归母净利润10.52亿港元，同比增长14.09% [1][8] - 预计2025-2027年收入分别为1023.11亿、1170.77亿、1334.02亿港元，增速15%、14%、14% [8][61] - 企业系统业务预计2025-2027年增速18%、17%、16%，消费电子业务增速稳定在8%，云计算业务增速30%、28%、26% [58][61] - 综合毛利率稳定在4.4%，2025-2027年预计每股收益0.88、1.07、1.24港元 [1][58][61] 增长驱动因素 - 东南亚市场人工智能、云服务、星链等科技部署推动业务扩张 [8][32] - 佳杰云星AI算力管理与调度解决方案支持多个国家级及地方智算中心项目 [51][54] - 积极探索跨境支付业务，聚焦虚拟货币支付技术创新以提升跨境贸易效率 [56] - 自研产品如RightCloud多云管理平台、AI算力调度系统等增强解决方案能力 [43]

公司回购金额排名 - 中国宏桥回购金额最高达9.42亿元 回购数量3665.00万股[1][2] - 腾讯控股回购金额5.50亿元 回购数量91.30万股[1][2] - 恒生银行回购金额2365.56万港元 回购数量21.00万股[1][2] 年累计回购比例较高的公司 - 中旭未来年累计回购数量占总股本比例达5.530%[2] - 卡罗特年累计回购比例达3.430%[2] - 力鸿检验年累计回购比例达2.575%[3] 重点公司回购详情 - 四环医药回购1309.60万股 金额1957.20万港元 年累计回购3309.60万股[1][2] - 美高梅中国回购100.00万股 金额1590.01万港元 年累计回购1262.74万股[1][2] - 蒙牛乳业回购100.00万股 金额1497.42万港元 年累计回购777.80万股[1][2] 其他公司回购情况 - 联易融科技-W回购367.00万股 金额983.90万港元[1][2] - 天立国际控股回购242.40万股 金额919.07万港元[1][2] - VITASOY INT'L回购71.80万股 金额656.96万港元[1][2]

公司回购操作 - 公司于2025年9月2日斥资498.8万港元回购50万股 [1] - 回购价格区间为每股9.94-10.03港元 [1] - 单日回购金额达498.8万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月2日斥资498.8万港元回购50万股股份 [1] - 回购价格区间为每股9.94港元至10.03港元 [1]

股份数据 - 2025年4月7日已发行股份（不含库存）1,430,813,998，库存5,638,000，总数1,436,451,998[3] - 2025年9月2日购回500,000股，占比0.0348%，每股9.976港元[3] - 2025年9月2日结束时，已发行（不含库存）1,430,313,998，库存6,138,000，总数1,436,451,998[3] 购回相关 - 2025年4月23日购回授权决议获通过[11] - 可购回总数1,436,451,998，已购回6,138,000，占比0.4273%[11] - 2025年9月2日购回付出总额4,988,000港元[11] 限制规定 - 股份购回后暂停期截至2025年10月1日[11] - 购回需注明方式，30天内不得发行新股等[12] - 交易所出售库存股份须披露并填妥章节[13]