公司股价与交易表现 - 中国有色矿业股价尾盘上涨近5% 截至发稿涨幅为4.83% 报15.63港元 [1] - 当日成交额为3.08亿港元 [1] 矿山修复与复产进展 - 谦比希东南矿体主、副井修复工作已于2025年12月完成 修复效果符合预期 [1] - 该矿山已于2026年1月1日正式复产 [1] 公司产量指引 - 2026年 公司预计综合铜产量约48.4万吨 [1] - 其中阴极铜产量约13.4万吨 粗铜/阳极铜产量约35万吨 [1] 海外资产收购计划 - 公司拟进一步收购SM Minerals公司55%的股份 对应股份为6.47万股 交易对价为8900万美元 [1] - 此次收购完成后 公司将合计持有SM Minerals 70%的股份 [1] - SM Minerals是一家在哈萨克斯坦注册成立的公司 主要从事铜的开采和富集 [1] - 其本卡拉北矿区拥有约150万吨铜资源 [1]

公司运营与生产恢复 - 中国有色矿业旗下中色非矿谦比希东南矿体主、副井修复工作已于2025年12月完成且效果符合预期 该矿山已于2026年1月1日正式复产 [1] - 2026年公司预计综合铜产量约48.4万吨 其中阴极铜约13.4万吨 粗铜/阳极铜约35万吨 [1] - 2026年粗铜/阳极铜产量预计下降 主要受谦比希铜冶炼和卢阿拉巴铜冶炼按计划停产检修影响 [1] 2026年产量指引 - 2026年公司预计自有矿产产铜约15.5万吨 [1] - 2026年公司预计生产硫酸约90万吨 [1] - 2026年公司预计生产液态二氧化硫约10万吨 [1] - 2026年公司预计生产氢氧化钴含钴约600吨 [1]

核心观点 - 人工智能数据中心等结构性新增需求正成为铜市场新的需求增长引擎 [1] - 华尔街机构高盛显著上调2026年上半年铜价预测至12,750美元/吨 但认为13,000美元/吨以上难以长期维持 [1] - 中信建投认为铜价行情未结束 13000美元并非本轮终点 看好2026年铜价赔率 [2] 铜价走势与机构观点 - 铜价从2025年11月底不足11,000美元/吨一路拉升 并于1月6日触及13,387.50美元/吨的历史高位 [1] - 高盛将2026年上半年铜价预测从11,525美元/吨显著上调至12,750美元/吨 理由是"稀缺溢价"与囤货性质被重新定价 尤其是美国以外地区库存覆盖不足带来的市场紧张感 [1] - 高盛维持其2026年四季度11,200美元/吨的LME铜价谨慎看跌预测不变 [1] - 中信建投认为近期铜铝等有色年底走势非常强劲 定价关键战略资源安全以及美国超预期货币宽松 [2] - 中信建投分析铜价在历史高位后进入技术性修正阶段 短期受获利回吐与弱现实压制 但结构性需求仍为铜价提供较强支撑 [2] 铜需求驱动因素 - 微软、谷歌、亚马逊以及Meta正在大举建设的大型AI数据中心 其电力传输、AI算力集群铜缆高速互联系统、散热系统以及高性能网络设备、数据中心存储设备等高度依赖铜 [1] 相关上市公司信息 - 中信建投提及的铜矿企业相关港股包括：洛阳钼业（03993）、紫金矿业（02899）、江西铜业股份(00358)、五矿资源(01208) [2] - 金浔资源(03636)是优质阴极铜的领先制造商 在刚果(金)及赞比亚拥有强大影响力 按在刚果(金)及赞比亚的产量计 公司在中国阴极铜生产商中排名第五 并为两个司法管辖区中唯一排名前五大的中国公司 [2] - 中国有色矿业（01258）公告谦比希东南矿体主、副井于2025年12月完成修复工作 该矿山已于2026年1月1日正式复产 [3] - 中国有色矿业预计2026年综合铜产量约48.4万吨 其中阴极铜约13.4万吨 粗铜╱阳极铜约35万吨 [3] - 中国有色矿业预计2026年自有矿产产铜约15.5万吨 生产硫酸约90万吨 生产液态二氧化硫约10万吨 生产氢氧化钴含钴约600吨 [3]

公司运营与生产恢复 - 谦比希东南矿体主、副井修复工作已于2025年12月完成，修复效果符合预期，该矿山已于2026年1月1日正式复产 [1] - 公司预计2026年综合铜产量约48.4万吨，其中阴极铜约13.4万吨，粗铜╱阳极铜约35万吨（含铜产品代加工服务） [1] - 2026年全年预计自有矿产产铜约15.5万吨 [1] 产品产量与检修影响 - 受谦比希铜冶炼和卢阿拉巴铜冶炼按计划停产检修影响，2026年粗铜╱阳极铜产量将有所下降 [1] - 公司预计2026年生产硫酸约90万吨，生产液态二氧化硫约10万吨，生产氢氧化钴含钴约600吨 [1]

重大事项 - 宁德时代关联公司AutoFlight拟新增发行34,858,400股股份 [1] - MINIMAX-WP悉数行使超额配股权，涉及合共4,379,600股发售股份 [1] - MIRXES-B与N Health建立战略伙伴关系，其HELICORapid、FITRapid居家监测试剂盒获得监管批准 [1] - LFG投资控股获陈少扬收购约61.43%股份，并折让约59.46%提现金要约，将于1月12日复牌 [1] - 先声药业拟分拆子公司先声再明的H股在联交所主板独立上市 [1] - 豪威集团香港公开发售获9.28倍认购，每股发售价为104.8港元 [1] - 中国有色矿业发布2026年度产量指引，预计综合铜产量约484,000吨 [1] - 中国罕王旗下罕王黄金JORC矿石储量增加53.1%至2,620,000盎司，JORC黄金资源量增加至5,540,000盎司 [1] - 黑芝麻智能拟发行合共30,131,900股认购股份，净筹约5.68亿港元 [1] - 圣贝拉获控股股东向华增持77,000股股份，并承诺12个月内不减持 [1] - 上海医药的溴吡斯的明口服溶液获得批准生产 [1] - 北大资源与Trivitron Healthcare合作，共同推出Trivitron Digital AI [1] - 中国数智科技联手Popcorn Technology开拓数字资产生态系统，加速业务多元化 [1] - 北京能源国际就黑龙江省100兆瓦风力发电项目的配套及基础设施订立EPC合约 [1] - 中奥到家拟成立合营公司，从事AI驱动的物业管理、楼宇服务营运、保养及维修服务业务 [1] - 渣打集团拟发行7.5亿新元固定利率重设永久后偿或有可转换证券 [1] 股份回购 - 吉利汽车于1月9日斥资26,622,900港元回购1,547,000股 [2] - 舜宇光学科技于1月9日斥资53,989,400港元回购840,000股 [2] - 小米集团-W于1月9日斥资1.51亿港元回购4,000,000股 [2] 经营业绩：房地产销售 - 中国金茂2025年度累计取得签约销售金额1,135亿元，同比增长15.52% [2] - 旭辉控股集团2025年累计合同销售金额约161亿元 [2] - 富力地产2025年总销售收入约142.1亿元，同比增加26.54% [2] - 中梁控股2025年累计合约销售金额约为120.7亿元，同比减少32.68% [2] - 瑞安房地产2025年年度累计合约物业销售额达到79.16亿元 [2] - 绿地香港2025年合约销售约72.14亿元，同比减少21.66% [3] - 禹洲集团2025年全年实现累计销售金额为67.27亿元 [3] - 新城发展12月合约销售金额约13.54亿元 [3] 经营业绩：其他行业 - 中船防务预计2025年度归母净利润同比增加149.61%到196.88% [3] - 龙源电力2025年累计完成发电量76,469,400兆瓦时，同比增长1.22% [3] - 舜宇光学科技12月手机镜头出货量为95,592,000件，同比减少8.9% [3] - 中粮家佳康12月生猪出栏量为567,000头，环比增加1.43% [3] - 德康农牧12月销售生猪1,109,700头，销售收入16.64亿元 [3] - 恒鼎实业2025年原煤产量为5,415,000吨，同比增长31% [3] - 东方海外国际第4季度航线收入较去年同期减少17.2%，总载货量上升0.8%，运载力上升4.5% [3] 业务动态 - 九毛九第四季度主要品牌的经营表现稳中向好 [2]

公司运营与生产恢复 - 中色非矿谦比希东南矿体主、副井修复工作已于2025年12月完成 修复效果符合预期 [1] - 该矿山已于2026年1月1日正式复产 [1] 2026年度产量指引 - 公司预计2026年综合铜产量约48.4万吨 [1] - 其中阴极铜产量约13.4万吨 [1] - 粗铜/阳极铜产量约35万吨 此产量包含铜产品代加工服务 [1] - 粗铜/阳极铜产量下降主要受谦比希铜冶炼和卢阿拉巴铜冶炼按计划停产检修影响 [1] - 全年预计自有矿产产铜约15.5万吨 [1] - 预计生产硫酸约90万吨 [1] - 预计生产液态二氧化硫约10万吨 [1] - 预计生产氢氧化钴含钴约600吨 [1]

未来展望 - 谦比希东南矿体主、副井2025年12月完成修复，2026年1月1日复产[3] 业绩总结 - 2026年预计综合铜产量约48.4万吨，阴极铜约13.4万吨，粗铜/阳极铜约35万吨[4] - 2026年预计自有矿产产铜约15.5万吨[4] - 2026年预计生产硫酸约90万吨，液态二氧化硫约10万吨[4] - 2026年预计生产氢氧化钴含钴约600吨[4] 其他新策略 - 2026年谦比希铜冶炼和卢阿拉巴铜冶炼按计划停产检修，粗铜/阳极铜产量将下降[4]

港股铜业股市场表现 - 港股铜业股普遍呈现上涨态势 [1] - 中国有色矿业股价上涨6.45%至15.34港元 [1] - 江西铜业股份股价上涨4.1%至44.2港元 [1] - 五矿资源股价上涨2.98%至9.32港元 [1]

市场表现 - 港股铜业板块普遍上涨，截至发稿，中国有色矿业涨6.45%，报15.34港元；江西铜业股份涨4.1%，报44.2港元；五矿资源涨2.98%，报9.32港元 [1] 核心驱动因素 - 伦敦铜价涨幅扩大，突破13100美元，续创新高 [1] - 加拿大矿产商Capstone宣布其位于智利的曼托韦德铜金矿于1月2日开始罢工，该矿场2025年计划生产阴极铜仅2.9至3.2万吨 [1] - 尽管该矿场产量有限，但已然紧张的市场增添的任何新供应风险，都有可能被资金计入铜价之中 [1] 行业供需分析 - 2026年，全球铜市场总量角度看存在10余万吨缺口 [1] - 美国铜关税预期未落，COMEX铜较LME铜持续升水，最新价差仍旧维持100美金/吨 [1] - 价差驱动贸易商继续往美国搬运精炼铜，虹吸造成非美地区铜供应持续紧张 [1] - 总量缺口叠加区域性错配推动铜价不断刷新历史高点 [1]

市场表现 - 港股铜业股普遍上涨，截至发稿，中国有色矿业(01258)涨6.45%报15.34港元，江西铜业股份(00358)涨4.1%报44.2港元，五矿资源(01208)涨2.98%报9.32港元 [1] 核心驱动因素 - 伦敦铜价涨幅扩大，突破13100美元/吨，续创新高 [1] - 加拿大矿产商Capstone位于智利的曼托韦德铜金矿于1月2日开始罢工，该矿场2025年计划生产阴极铜仅2.9至3.2万吨 [1] - 尽管罢工事件涉及的产量不大，但已然紧张的市场增添的任何新供应风险，都有可能被资金计入铜价之中 [1] 供需基本面分析 - 2026年，全球铜市场从总量角度看存在10余万吨的供应缺口 [1] - 美国铜关税预期未落地，COMEX铜较LME铜持续升水，最新价差仍旧维持100美元/吨 [1] - 价差驱动贸易商继续往美国搬运精炼铜，虹吸效应造成非美地区铜供应持续紧张 [1] - 总量缺口叠加区域性错配共同推动铜价不断刷新历史高点 [1]