核心财务表现 - 公司2025年1月1日至9月30日累计原保险保费收入为人民币1727.05亿元 [1] - 累计原保险保费收入同比增长19% [1] 战略发展方向 - 公司秉持以客户为中心的战略导向 [1] - 公司持续打造保险、服务、投资三端协同的高质量、可持续发展模式 [1] 业务运营举措 - 公司深入推进体系化、专业化、市场化改革 [1] - 公司聚焦保险业务价值增长、结构优化和品质提升 [1] - 公司加快推进分红险转型 [1] - 公司升级强基工程，推动分支机构做优做强 [1] - 公司持续推进营销队伍建设和渠道建设，全面打造服务赋能体系 [1]

格隆汇10月16日丨新华保险(01336.HK)宣布，公司将于2025年10月30日(星期四)举行董事会会议，藉以 (其中包括)考虑及批准公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月的第三季度业绩及其发布，以及 处理其他事项。 ...

保费收入表现 - 2025年1月1日至9月30日期间累计原保险保费收入为人民币1727.0462亿元 [1] - 累计原保险保费收入同比增长19% [1] 公司战略与运营 - 公司秉持以客户为中心的战略导向 [1] - 持续打造保险、服务、投资三端协同的高质量、可持续发展模式 [1] - 深入推进体系化、专业化、市场化改革 [1] - 聚焦保险业务价值增长、结构优化和品质提升 [1] - 加快推进分红险转型 [1] - 升级强基工程，推动分支机构做优做强 [1] - 持续推进营销队伍建设和渠道建设 [1] - 全面打造服务赋能体系，筑牢高质量发展根基 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 董事會會議通告 新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈， 本公司將於二零二五年十月三十日（星期四）舉行董事會會議，藉以(其中包括) 考慮及批准本公司及其附屬公司截至二零二五年九月三十日止九個月之第三季 度業績及其發佈，以及處理其他事項。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，二零二五年十月十六日 於本通告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事為龔興峰；非執 行董事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、賴觀 榮、徐徐、郭永清和卓志。 ...

公司业绩表现 - 公司2025年前9个月累计原保险保费收入达到人民币1727.05亿元 [1] - 公司保费收入同比增长19% [1]

核心保费收入 - 公司累计原保险保费收入达到1,727.0亿元人民币 [1]

业绩总结 - 2025年1月1日至9月30日公司累计原保险保费收入为1727.0462亿元[4] - 2025年1月1日至9月30日公司累计原保险保费收入同比增长19%[4]

业绩预测 - 预计3Q25 A股上市险企合计归母净利润同比增长26.7%至1864.86亿元 [1] - 预计1-3Q25 A股上市险企归母净利润合计同比增长14.3%至3646.78亿元，同比增速较1H25提升10.6个百分点 [1] - 1-3Q25新华保险归母净利润预计同比增长45%-65%至93.06-134.42亿元 [1] 公司业绩表现 - 1-3Q25归母净利润预计增速：新华保险(+54.2%)、中国人寿(+18.1%)、中国太保(+14.1%)、中国人保(+13.6%)、中国平安(+4.3%) [1] - 3Q25单季度归母净利润预计增速：新华保险(+78.1%)、中国平安(+26.3%)、中国人寿(+24.6%)、中国太保(+20.2%)、中国人保(+8.1%) [1] 人身险业务 - 受益于预定利率调降预期，预计7-8月上市险企新业务价值表现亮眼 [2] - 1-3Q25上市险企新业务价值预计增速：新华保险(+49.7%)、中国平安(+40.4%)、中国太保(+33.5%)、中国人寿(+24.5%) [2] 财产险业务 - 1-8M25财险公司原保险保费收入达1.22万亿元，同比增长4.7% [3] - 预计1-3Q25上市险企综合成本率延续同比改善趋势 [3] - 1-3Q25综合成本率预计表现：中国财险(同比下降1.8个百分点至96.4%)、平安财险(同比下降1.2个百分点至96.6%)、太保财险(同比下降0.9个百分点至97.8%) [3] 投资端表现 - 3Q25权益市场表现亮眼，沪深300指数、中证800指数、中证红利指数、科创50指数分别上涨17.9%、19.8%、0.9%、49.0% [4] - 3Q25长端利率阶段性回升，截至9月30日10年期国债收益率为1.86%，较6月末提升21.4个基点 [4]

行业投资评级 - 投资评级：看好（首次）[4] 报告核心观点 - 财报预期和市场风险偏好转换或带来非银金融行业的投资机会 [3] - 尽管2025年初至10月14日Wind全A指数增长23.5%，但SW非银金融板块涨幅仅为10.6%，排名靠后，近期在业绩驱动和市场偏好变化下，板块有望迎来投资机会 [4] 驱动力一：业绩和估值的相对"不匹配" - 预计较为强劲的三季报预期将驱动估值增长 [5] - **保险板块**：新华保险2025年前三季度归母净利润预计同比增长45%-65%，显著强于中报的33.5%增速 [6] - 主要上市保险公司权益持仓规模大幅增长，截至2025年6月末，中国人寿、中国平安、中国太保的"股票+权益基金"规模分别达到9708亿元、7784亿元和3443亿元，同比增速分别为35.7%、75.9%和25.4% [6] - 预计部分优秀寿险公司2025年前三季度新业务价值增速将较中报进一步增长，受益于传统险和分红险预定利率下调带来的需求提前释放，以及银行存款资金流向泛财富类资产的趋势 [6] - 截至10月14日，中国人寿、中国平安、中国太保对应2025年的PEV估值分位点分别为2020年以来的45.2%、56.3%和62.1%，当前财报数据、长期利差改善趋势及监管政策均有望支持估值提升 [6] - **券商板块**：2025年第三季度A股股票日均交易额同比增长213%至2.1万亿元，日均两融余额同比增长56%至2.2万亿元 [6] - 景气的权益市场利好权益资产占比高、投资收益好的上市公司，也利好权益衍生品创设能力优秀的上市公司 [6][7] - 以2025年中报净资产计算，10月14日券商行业PB约为1.42倍，处于2020年以来61%分位点，而券商2025年第二季度单季度净利润处于2020年以来第二高位置 [7] 驱动力二：年末市场偏好变化 - 2025年10月以来全球政治经济不确定性提升，可能导致资金从高估值行业向较低估值行业切换，金融行业或作为切换媒介 [8] - 复盘2024年以来行情，非银行业在风险偏好提升初期表现较好，如2024年9月下旬至10月和2025年4月至7月，预计之后市场风险偏好将由下降转向重回上升趋势，在此转变阶段非银金融行业或有较好收益 [8] 投资分析意见 - 推荐个险销售能力优秀的中国人寿、地产风险逐渐出清且银保增速强劲的中国平安、业绩弹性较大的九方智投控股 [8] - 建议关注经营较为稳健的中国人保、权益自营占比较高且收益较好的东方证券，衍生品创设能力较强的中信证券、华泰证券、中金公司，以及各项业务逐步改善的广发证券 [8]

处罚事件概述 - 新华人寿保险股份有限公司长葛支公司因利用开展保险业务为个人牟取不正当利益被国家金融监督管理总局许昌监管分局处以人民币3万元罚款 [1][2] - 该违规事件涉及四名相关责任人受到不同程度的处罚 [1][2][3] 公司层面处罚 - 新华人寿长葛支公司被处以人民币3万元罚款 [1][2] 个人层面处罚 - 时任经理李兴光对违规行为负有责任受到警告并被罚款人民币1万元 [1][2] - 时任经理郝文浩对违规行为负有责任受到警告并被罚款人民币1万元 [1][2] - 时任经理王振宇对违规行为负有责任受到警告并被罚款人民币1万元 [1][2] - 时任综合柜员胥辉歌被禁止进入保险业9年 [1][3] 监管机构与依据 - 处罚由国家金融监督管理总局许昌监管分局作出处罚决定文号为许金罚决字(2025)8号等 [2][3]