股价表现 - 连续五个交易日收涨，累计涨幅超19%，年内涨幅突破151%，领跑港股互联网医疗板块 [1] - 股价在触及120日均线后企稳反弹，连续五日资金净流入，市场情绪转向积极 [2] - 港股通持股比例从20.75%稳步攀升至21.34%，显示南下资金信心回暖 [2] 财务业绩 - 2025年前三季度总收入37.25亿元，同比增长13.6% [5] - 2025年前三季度经调整净利润2.16亿元，同比大幅增长45.7% [5] - F端与B端企康业务同比增长21.5%，累计服务企业客户突破4500家，B端付费用户数同比提升30.6% [5] 战略转型与业务模式 - 公司从线上问诊平台转型为向企业及金融机构系统性输出健康管理能力的生态型服务商 [5] - 业务增长引擎发生质变，通过企业与金融客户获取高黏性、高价值用户 [5] - 背靠平安集团综合金融+医疗养老战略，深度融合保险+医疗、保险+养老，打造一站式健康保障解决方案 [7] AI技术与产品布局 - 公司战略布局与国家推进人工智能+及医养结合的政策方向高度契合 [5][6] - 依托平安全球领先的6大医疗数据库、超14.4亿条线上问诊数据，构建平安医博通医疗大模型及5大垂直领域模型 [6] - 形成7+N+1医疗AI产品体系，涵盖名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家等一系列智能应用 [6] 资源网络与机构观点 - 公司拥有覆盖约5万名内外部医生、超4000家合作医院及24万家药房的庞大线下资源网络 [7] - 广发证券预计公司2025-26年保持双位数增长，给予买入评级，目标价19.51港元 [8] - 浦银国际预计公司2024-2027年净利润复合增长率高达91%，维持持有评级 [8]

公司股价表现 - 平安好医生(1833 HK)盘中上涨约2.8%，最高触及15.5港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度总收入为37.25亿元，同比增长13.6% [1] - 经调整后净利润达2.16亿元，同比增长45.7% [1] - F端及B端企康业务收入同比增长21.5% [1] - 累计服务企业客户数超过4500家 [1] - 经营业绩稳健增长为股价提供支撑并驱动估值修复 [1] 公司业务与技术发展 - 公司加速AI科技赋能，并将其应用到全场景的医疗、健康、养老业务 [1] - 基于平安全球领先的6大医疗数据库和超14.4亿线上问诊数据 [1] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家、AI医务室、AI健管师、AI慢病管理师、AI健康福利官等 [1] - AI产品体系为业务全流程、全场景提供智能化决策支持 [1] 行业与公司展望 - 看好AI在医疗、健康等领域的发展潜力 [1] - AI有望持续为公司业务赋能 [1]

股价表现与核心驱动力 - 公司股价在11月12日盘中一度上涨超过8%，年初至今累计涨幅超过130% [1] - 此轮上涨的核心动力源于B端企业健康管理业务的切实推进与快速发展 [1] B端业务发展现状 - B端业务已从基础健康服务升级为覆盖全周期、一站式的综合解决方案 [1] - 通过“中国平安企业健康保障计划”满足企业多元化需求 [1] - 依托“到线、到店、到家、到企”的四到服务网络，提供健康体检、专家问诊、就医协助等医健服务 [1] - 已与全国超过4500家企业客户共建高质量健康职场 [1] 技术与生态协同支撑 - 技术赋能基于平安全球领先的6大医疗数据库和超14.4亿线上问诊数据 [2] - 拥有持续迭代的“平安医博通”医疗大模型及5大垂域模型 [2] - 推出“7+N+1”医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生等，为业务全流程提供智能化决策支持 [2] - 依托平安集团“综合金融+医疗养老”战略，实现“保险+医疗”、“保险+养老”的深度融合 [2] - 医疗资源网络覆盖约5万名内外部医生、超4000家合作医院、24万家药店 [2] 行业趋势与市场机遇 - “健康中国”战略深化与企业健康管理需求升级为B端业务提供广阔增长空间 [3] - 职场人群健康意识提升，企业对员工健康管理的投入持续增加，全周期、个性化服务成为市场主流 [3] - 公司以B端业务为突破口，避开C端流量竞争红海，通过企业客户规模化拓展实现业绩稳健增长 [3] 未来展望与竞争优势 - B端业务的高增长韧性、AI技术带来的盈利优化空间及医险协同的生态优势为长期价值提供坚实支撑 [3] - 随着企业健康管理市场持续扩容，B端业务有望持续释放增长动能，巩固行业领先地位 [3]

股价表现与核心驱动力 - 公司股价在11月12日盘中一度上涨超过8%，年初至今累计涨幅已超过130% [1] - 此轮上涨的核心动力源于B端企业健康管理业务的切实推进与快速发展 [1] B端业务发展现状 - B端业务已从早期基础健康服务升级为覆盖全周期、一站式的综合解决方案 [1] - 通过“中国平安企业健康保障计划”解决方案体系满足企业多元化需求 [1] - 依托“到线、到店、到家、到企”的四到服务网络提供健康体检、专家问诊、就医协助等医健服务 [1] - 已与全国超过4500家企业客户共建高质量健康职场 [1] 技术与生态协同支撑 - 基于平安全球领先的6大医疗数据库、超14.4亿线上问诊数据以及“平安医博通”医疗大模型提供技术赋能 [2] - 推出“7+N+1”医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生等，为业务全流程提供智能化决策支持 [2] - 依托平安集团“综合金融 + 医疗养老”战略，通过“保险+医疗”、“保险+养老”的深度融合提供一站式解决方案 [2] - 拥有覆盖约5万名内外部医生、超4000家合作医院、24万家药店的庞大医疗资源网络 [2] 行业趋势与增长前景 - “健康中国”战略深化与企业健康管理需求升级为B端业务提供了广阔增长空间 [3] - 职场人群健康意识提升，企业对员工健康管理的投入持续增加，全周期、个性化健康服务成为市场主流 [3] - 公司以B端业务为突破口，避开了C端流量竞争的红海，通过企业客户的规模化拓展实现业绩稳健增长 [3] - B端业务的高增长韧性、AI技术带来的盈利优化空间以及医险协同的生态优势为长期价值提供支撑 [3]

港股互联网医疗板块市场表现 - 互联网医疗概念股出现整体拉升行情 [1] - 平安好医生股价上涨超过6% [1] - 京东健康、叮当健康、阿里健康等公司股价跟随上涨 [1]

国家医疗卫生强基工程启动 - 第八届深圳全科医学大会举办，全国超过1200位基层卫生行业代表共同探讨落实医疗卫生强基工程实施方案 [1] - 会议现场启动了《医疗卫生强基工程行动暨家庭医生质量全国认证项目》 [1] - 强基工程包含12项任务，旨在应对人工智能时代和老龄化挑战，要求基层卫生保持高质量发展并扎实推进科技赋能 [3] 平安医疗赋能新模式 - 公司提出以“质量强基、技术强基、资源强基”为理念，以“专业人才支持、用户激励支持、多元支付支持、AI工具支持”为策略的基层医疗赋能新模式 [5] - 该模式核心支撑为《家庭医生远程与互联网健康服务规范》团体标准，已在100个城市1000个社区卫生服务中心落地应用 [5] - 模式融合人工智能与商保支付，探索实现“医保商保同步结算” [5] 人工智能技术应用成果 - 截至2025年9月末，公司自主研发的AI体检解析精准率达98%，辅助诊断准确率在95%以上 [7] - AI慢病管理平台已在全国7省市22家社区卫生服务中心投入试点应用 [7] - 科技能力可有效缓解基层医疗机构家庭医生服务压力，助力完成强基工程中的AI诊疗应用任务 [7] 线下实践与试点效果 - 平安人寿培训社区金融网格专员成为健康生活方式规划师，为基层医疗机构提供签约服务支持与客户资源对接 [10] - “三强基四支持”模式已在上海、广州、济南等7城22个社区卫生服务中心启动试点 [12] - 试点案例显示，该模式通过健康训练营、5G健康舱体验、可穿戴设备远程管理等方式，取得了多方获益的资源整合效果 [12] 未来展望 - 基层医疗卫生机构未来将成为居民健康管理的重要支柱 [13] - 公司将继续携手推动家医团标与三强基四支持模式在全国推广，应用成熟AI医疗技术助力“健康中国”战略 [13]

合作公告 - 平安好医生与美敦力在第八届中国国际进口博览会上正式宣布达成深度合作 [1] - 合作旨在融合医疗科技与数字健康服务优势，构建“全生命周期数字健康服务”与“医-械-险融合保障”双闭环 [1] - 目标是为中国患者提供更普惠、更可及、更高效的健康管理解决方案，助力“健康中国2030”战略 [1] 行业背景与政策导向 - 中国健康图景正经历深刻的数字化变革，居民健康管理意识从“看得上病”向“看得好病”并进一步向“防得住病、管得了病”迭代 [4] - 2019年国务院印发《关于实施健康中国行动的意见》，2025年10月国家卫健委等六部门联合发布《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》，要求整合“防、筛、诊、治、管、康”全流程健康管理服务 [4] - 国家卫健委等部门印发的《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》强调深化AI在慢性病管理等场景的应用 [4] - AI正将健康管理服务从单一医疗环节延伸至疾病预防、风险预警、生活方式干预等多领域，推动从“被动应对”转向“主动守护” [4] 平安好医生的技术能力 - 公司深耕医疗健康生态10余年，持续建设医疗AI技术及应用 [5] - 已形成6大医疗数据库，涵盖3.7万疾病、22万药品说明书、200万经典病例、3000万医学文献、14.4亿问诊等专业数据 [5] - 通过自研“平安医博通”多模态大模型，提供个性化、一站式医疗健康服务 [5] - 基于“7+N+1”医疗AI产品体系，创新推出复杂疾病MDT辅助平台，已在乳腺癌病种落地应用，提升复杂疾病就医效率和体验 [5] 合作具体内容 - 合作是优势互补的精准匹配，平安好医生是平安集团大医疗健康生态旗舰成员及港股上市互联网医疗服务平台 [7] - 第一方面是互补优势能力赋能数字服务：平安好医生引入美敦力在慢病管理、心血管等领域的专业医学图谱及临床方案设计能力 [7] - 依托平安家医团队与数字化平台，打通“院内治疗”与“院外管理”壁垒，实现从预防、诊断、干预到长期随访的全流程数字化健康管理 [7] - 第二方面是探索创新模式减轻病患负担：平安好医生发挥平台作为“服务放大器”和“用户连接器”的作用，帮助美敦力创新医疗科技更精准、更可及地服务用户 [8] - 双方将携手探索“医-械-险”融合创新模式，构建更灵活支付方案，减轻患者负担 [8] 公司管理层观点 - 平安好医生CEO何明科表示公司以开放之心、务实之态与美敦力开展全面合作，期待打造成创新数字医疗与传统专业医疗融合的行业典范 [8] - 美敦力全球高级副总裁及大中华区总裁顾宇韶认为依托数据与AI技术能驱动医疗行业实现精准化与高效化发展，尤其在慢病管理与治疗全生命周期中 [9] - 美敦力副总裁钟敏指出合作能将美敦力的临床专业能力与平安好医生的平台服务能力结合，更广泛、精准地触达患者 [11] - 此次合作被视为里程碑，标志着医疗健康管理服务迈入“专业医学+数字平台”深度融合新阶段 [13]

合作事件概述 - 平安好医生与罗氏制药中国等合作伙伴在第八届中国国际进口博览会上共同启动“医药险生态联盟” [1] - 合作旨在构建覆盖“预防-诊断-治疗-康复”全周期的健康管理服务体系 [1] - 未来有望持续改善病患创新药可及性与支付灵活性 [1] 行业背景与公司定位 - 金融和医疗养老是中国未来规模最大、增长最快且协同性高的两大行业 [2] - 中国居民健康管理意识及付费意愿快速提高 但人均医疗支出仍远低于发达国家水平 [2] - 国内老龄化加剧 养老服务需求急剧增长 [2] - “十四五”和“十五五”规划均强调数字健康的重要性 将其视为数字经济的重要组成部分和现代化医疗卫生体系的驱动轮 [2] - 平安好医生作为平安集团医疗养老生态旗舰 致力于将医疗服务从“被动治疗”转变为“主动管理” [2] 公司战略与科技应用 - 公司持续打通线上+线下服务能力 扩展“四到”服务网络 [3] - 加速AI科技赋能 应用于全场景的医疗、健康、养老业务 [3] - 通过AI自研能力突破 复杂疾病MDT治疗方案准确率已提升至近90% [3] - 家庭医生提供7×24小时的用药提醒、症状监测、报告分析和康复进度跟踪等服务 [3] 合作基础与未来展望 - 平安好医生与罗氏制药中国已在流感创新药、肿瘤特药等领域建立坚实合作基础 [5] - 未来将继续拓展在肿瘤及创新药物领域的深度合作 探索数字健康管理解决方案 [5] - 此次共建“医药险生态联盟”是构建医疗健康新生态的坚实一步 也是对“健康中国2030”战略的积极践行 [5]

政策法规与行业监管 - 国家药监局发布《医疗器械网络销售质量管理规范》，自2025年10月1日起施行，共四章五十条，涵盖资质信息公示、产品信息真实性、购销记录追溯及质量风险防控等重点环节 [9] - 中国证监会要求微脉补充说明境外发行上市备案的补充材料，涉及员工持股平台设立情况及外汇登记程序履行情况 [10] - 北京市通信管理局通报春雨医生、大姨妈、蜗牛睡眠等12款APP违法违规，其中11款被下架 [11] - 湖北省人民政府办公厅发布关于加快推进人工智能产业发展的实施意见，明确部署AI在辅助诊疗、健康管理和医保服务等医疗健康核心场景的落地 [12] - 宁夏全面建成中国首个"互联网+医疗健康"示范区，医联体、医共体实现市县全覆盖，81家二级以上医院实现363项检查检验结果互认，互认次数达203万人次，节约医疗费用7815万元人民币 [13] 公司财务业绩 - 平安健康2025年前9个月营收37.25亿元，同比增长13.6%，净利润1.84亿元，同比增长72.6%，调整后净利润2.16亿元，同比增长45.7% [15] - 九州通第三季度营收382.21亿元，同比增长5.41%，归母净利润5.29亿元，同比增长8.46%，前三季度营收1193.27亿元，同比增长5.20%，归母净利润19.75亿元，同比增长16.46% [14] - 鱼跃医疗第三季度营收18.9亿元，前三季度营收65.4亿元，同比上升8.6%，归母净利润14.7亿元，同比下降4.3% [31] - 微医控股2025年上半年营收30.8亿元，同比增长69.4%，其中AI医疗服务收入28.41亿元，同比增长97.3%，占整体营收比重达92.2% [33] 战略合作与业务拓展 - 京东健康与广药集团签署战略合作协议，以数智创新为核心，整合产品、渠道与技术资源，共同推动医药健康产业数字化转型 [21] - 京东健康联合行业协会启动《互联网医院男科疾病诊断治疗规范》制定工作 [19] - 汉王科技与京东健康合作推出"精准测压·护士到家"服务，为血压计用户提供专业护士上门指导 [20] - 美团医药健康与康哲药业旗下品牌丽真然签署战略合作协议，共同拓展再生医美市场 [28] - 苏宁易购与江苏省中医院联合研发的"无线化"AI监测系统进入临床应用阶段 [32] - 心通医疗拟以6.8亿美元估值（约合人民币49.6亿元）并购微创心律管理，强化心血管领域布局 [16] 产品创新与服务升级 - 京东健康2025年首发超过20款医疗器械新品，双11期间多款产品成交额环比增长超100% [18] - 美团买药上线"原研药小助手"功能，平台原研药月均搜索量突破1亿次，同比增长超30%，自营大药房原研药累计订单量超2500万单，同比增幅达100% [23] - 美团买药上线"副作用全额退"功能，并推出免费三甲医院医生线上问诊服务 [24] - 京东互联网医院升级冬季服务，推出7×24小时发热门诊、居家快检及远程医疗中心专家问诊通道 [26] - 京东医美首个自营独立门店国贸店开业 [27] - 蚂蚁集团AI健康应用推出智能用药提醒功能，应对老年慢性病管理挑战 [30] 市场营销与渠道拓展 - 阿里健康借力小红书平台推广线上购药服务，注册"淘宝买药"及"淘宝买药客服"账号 [25] - 摩根士丹利维持京东健康"与大市同步"评级，预计公司第三季度收入同比增长约24% [22] 资本市场动态 - 轻松健康集团向港交所递交上市申请，中国证监会确认其境外发行上市备案材料已获受理 [17] - 石榴云医在美国纳斯达克上市，发行价4美元，发行500万股，募资2000万美元，收盘价4.03美元，市值4.77亿美元 [17] 人工智能技术应用 - 百川智能发布循证医疗大模型Baichuan-M2 Plus，显著降低医疗幻觉风险 [29] - 鱼跃医疗布局"AI+"全面应用 [31]

南向资金持股动态 - 11月5日南向资金增持平安好医生525.55万股，持股变动幅度为1.17% [1][2] - 近5个交易日中有3天获得增持，累计净增持430.35万股 [1] - 近20个交易日中有13天获得增持，累计净增持1447.61万股 [1] - 截至目前南向资金持有平安好医生4.56亿股，占公司已发行普通股的21.09% [1][2] 近期持股变动详情 - 2025-11-04持股总数为4.51亿股，增持120.77万股，变动幅度0.27% [2] - 2025-11-03持股总数为4.50亿股，减持117.68万股，变动幅度-0.26% [2] - 2025-10-31持股总数为4.51亿股，增持40.45万股，变动幅度0.09% [2] - 2025-10-30持股总数为4.50亿股，减持138.73万股，变动幅度-0.31% [2] 公司业务概况 - 公司通过移动平台和线下资源提供医疗及健康服务 [2] - 医疗服务分部业务包括在线咨询、转诊及预约挂号、住院安排、疾病诊疗及相关药品和医疗器械销售 [2] - 健康服务分部提供标准化健康服务包，覆盖体检、养老、齿科、抗衰、泛健康等多品类及服务形态 [2]