股价表现 - 猫眼娱乐股价上涨5.2%至7.08港元，成交额7873.2万港元 [1] 核心驱动事件 - 电影《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》官宣于11月14日内地上映 [1] - 该片已成为日本影史全球总票房冠军，并进入2025年全球票房榜前五 [1] - 影片单日新增猫眼想看数超14.2万，刷新猫眼平台动画电影单日新增想看纪录 [1] 公司业绩与展望 - 公司实现收入增长但整体大盘遇冷 [1] - 下半年主控发行项目如《浪浪山小妖怪》《罗小黑战记2》若表现优异，有望修复整体利润 [1] - 建议持续关注后续上映影片票房表现，尤其是年末重点进口影片弹性 [1]

韩国电影市场现状 - 韩国电影行业面临严重萎缩，全年仅开机17部电影，两年后恐无片可上映 [1] - 市场持续低迷，观影人次破千万的“国民电影”已绝迹，导致上游投资趋紧 [1] 中国电影大厂投资趋势 - 电影大厂集体进入投资冷静期，备案开机项目明显减少，但重磅项目背后仍有大厂身影 [2] - 猫眼2025年备案并开机的项目仅有《"骗骗"喜欢你2》，但其参与的待映存货仍超20部 [3] - 阿里影业（已改名大麦娱乐）投资谨慎，大项目仅开机张艺谋导演的《惊蛰无声》等1-2部 [4] - 万达、联瑞、博纳今年各自仅开一个大型项目，其中博纳的《四渡》体量相比往年降级明显 [6] - 光线传媒践行“抠门”投资，今年开机的非动画项目仅有两部，均由自家艺人主演 [6] - 中影今年开了《女足》和《流浪地球3》两个大项目，其余为扶持新导演的小体量项目 [8] - 电影票务巨头猫眼和阿里影业对演出市场投注更多精力，试图从演出市场分一杯羹 [8] 剧集资本进入电影市场 - 剧集资本以强势姿态撑起今年开机数量，新丽在电影圈加码，开机多部影片包括《情圣3》《神探之痕迹》等 [9] - 爱奇艺影业积极投资电影市场，开机了历史片《1840》及两部小体量影片 [11] - 视频网站构建自身电影风格，腾讯视频合作新导演开发项目如《戴珍珠项链的女人》 [11] - 剧集公司如哇唧唧哇通过与大麦娱乐合作投资《偷偷藏不住》电影版进军电影圈 [13] - 剧集公司进军电影市场的原因包括剧集市场利润下降需开辟新业务，以及很多剧集老板有电影梦 [16] 电影产业链上下游公司动向 - 宣发公司麦特影业成为开机龙头，总计开机6部新片，其中多部为女性主演项目 [16] - 宣发公司不空娱乐涉足上游制作，成立影视公司并开机犯罪喜剧片《笑解迷心》，另备案两个AI题材项目 [18] - 经纪公司如泰洋川禾、天浩盛世通过成立或控股公司参与电影投资制作，但主演并非全是自家艺人 [18] - 导演公司如陈思诚的壹同制作和文牧野的梦将军公司开始主控小体量项目，开机《10间敢死队》和《魔方小姐》 [19] 电影市场转型与项目特点 - 当前电影市场处在转型期，过去的商业模式不再管用 [20] - 开机项目出现内容变化，剧集资本与上下游公司亲上阵带来一些有新意的项目 [20] - 大厂大片投资趋冷，分散投资到新的小项目上更能测试观众当下审美，为电影寻找新创作方向 [20]

韩国电影市场现状 - 韩国电影行业面临严重萎缩，全年仅开机17部电影，两年后可能无片可上映 [1] - 市场持续低迷，观影人次破千万的“国民电影”绝迹，导致上游投资趋紧 [1] - 韩国本土制作式微，大量有声量作品由Netflix等流媒体平台主导制作 [4] 中国电影大厂投资趋势 - 电影大厂集体进入投资冷静期，备案开机项目明显减少，但仍在参与重磅项目 [6] - 猫眼2025年备案并开机的项目仅有《"骗骗"喜欢你2》，但其主控发行《飞驰人生3》《熊猫计划2》等大项目，参与待映存货超20部 [7] - 阿里影业（已改名大麦娱乐）投资谨慎，大项目仅开机张艺谋导演的《惊蛰无声》等两部，备案开机项目仅有启用新人的《偷偷藏不住》电影版 [8] - 万达、联瑞、博纳今年各自仅开一个大项目，体量均有降级，例如博纳的《四渡》相比往年大片降级明显 [10] - 光线今年开机两部非动画项目，均使用自家艺人，继续践行“抠门”投资哲学 [10] - 中影今年开机两个大项目《女足》和《流浪地球3》，其余为扶持新导演项目 [12] - 猫眼和阿里影业等票务巨头将更多精力投向演出市场 [12] 剧集资本进入电影市场 - 剧集资本成为支撑今年开机数量的积极力量，新丽在电影圈加码，投资《情圣3》《神探之痕迹》《年夜“犯”》并主投《年会不能停2》 [13] - 爱奇艺影业在电影市场积极投资，开机历史片《1840》及两部小体量影片，被业内认为是仍在认真筛选剧本的公司 [15] - 视频网站构建自身电影风格，如腾讯视频合作新导演拍摄《戴珍珠项链的女人》 [15] - 剧集公司如哇唧唧哇通过投资电影版《偷偷藏不住》进入电影领域 [17] - 剧集公司进军电影市场原因包括剧集市场利润下降需开辟新业务，以及许多制片人怀有电影梦 [20] 电影产业链其他参与者动态 - 宣发公司麦特影业成为开机龙头，总计开机6部新片，多聚焦女性主演项目 [21] - 宣发公司不空娱乐通过新成立公司涉足上游制作，开机犯罪喜剧《笑解迷心》，并备案AI题材项目 [23] - 经纪公司如泰洋川禾、天浩盛世通过成立或利用旗下公司开机电影项目，意在转型拓展业务 [23] - 导演公司如陈思诚的壹同制作、文牧野的梦将军尝试主控小体量项目，开发有新意的内容 [25] - 当前开机项目内容出现新意，行业处于转型期，大厂投资趋冷促使资金向小项目分散以测试市场 [25]

来源：格隆汇APP 格隆汇10月23日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年10月21日，猫眼娱乐(01896.HK)获非执行 董事王长田在场内以每股均价6.7257港元增持327.04万股，涉资约2199.57万港元。 增持后，王长田最新持股数目为485,105,209股，持股比例由41.46%上升至41.74%。 | 股份代號: 01896 | | --- | | 上市法國名稱: ■股爆損 - | | 日期(日/月/年) 23/09/2025 - 23/10/2025 | | (1) CARD ME 42 (20 (2) | | 宣临序建 | 大股票/透聯(產業行款入價名 作出設靈的 買入/貸出或涉及的 聞發的平均價 | | | | 於東國國的政府數目。省已發行的 神國聯合的日期相關隊隊務參加盟蘭國聯合。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | THE FELE | 政府财富 | | (具备则上述*註: 與投票機版(日/月/年) 權益 | | | | | | | 可目参比 | | | | | | | PRODUCT | | DA20251021E0 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年9月30日 | | | | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | | | | 公司名稱: | 貓眼娛樂 | | | | | | 呈交日期: | 2025年10月8日 | | | | | | I. 法定/註冊股本變動 | | | | | | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | 證券代號 (如上市) | 01896 | 說明 | | | | 本月底法定/註冊股本總額： USD 50,000 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底結存 2,500,000,000 USD 0.00002 USD 50,000 增加 / 減少 (-) 0 USD 0 本月底結存 2,500,000,000 USD 0.00002 USD 50,000 FF301 II. 已發行股份及/或庫 ...

票房表现与档期特征 - 截至10月4日12时40分，2025年国庆档总票房（含预售）突破10亿元 [1] - 档期长达八天，为票房增长提供了更长的时间窗口 [1] - 国庆档由于叠加中秋节假期，比以往多一天，利于影片走出长尾效应 [6] 影片内容与市场趋势 - 影片类型丰富，涵盖奇幻、动作、战争、剧情、动画、历史、喜剧、犯罪等多种类型，满足不同观众需求 [1][3] - 续集化、系列化、IP化成为主流，《志愿军：浴血和平》为系列三部曲最终章，前两部累计票房超20亿元，《刺杀小说家2》前作在2021年春节档票房超10亿元 [3] - 《刺杀小说家2》上映首日IMAX厅排映超700场，四线城市票房占比高达22.7%，下沉市场优势明显 [3] - 《浪浪人生》是档期内唯一一部真人喜剧片，具备较强类型优势 [4] 行业参与与政策环境 - 多部影片背后有上市公司参与出品，如华策影视、猫眼娱乐、中国电影、博纳影业、万达电影、横店影视、果麦文化、光线影业等 [6] - 广东、四川、山东、重庆、辽宁等地已推出电影激励政策，在剧本创作、发行放映、技术创新、人才培养等多方面给予政策和资金扶持 [6] - 多地举办电影消费券惠民补贴活动，电影票价下滑，有望吸引更多观众 [7]

行业政策与活动 - 多部门在2025年国庆中秋假期联合推出促进电影业与餐饮业融合发展的系列活动 [1] - 活动在北京、江苏、浙江、福建、河南、湖北、四川、云南等地联动多方资源，赋能文旅及餐饮行业 [1] - 在国家电影局指导下，中国银联与猫眼娱乐于2025年9月30日联合推出“跟着电影品美食”票根地图 [1] 平台合作与商业模式 - 猫眼App用户购票后可在出票页面领取影院周边餐饮优惠，实现“观影+餐饮”双重优惠 [3] - 票根地图平台汇集全国1.2万家影院地理位置数据，实现周边餐饮优惠的精准匹配与定向发放 [3] - 闪购平台接入大麦电影服务，用户可通过其小程序购票并享受奶茶专属优惠，打造“一站式”消费体验 [6] 区域消费促进案例 - 浙江省推出“跟着电影游浙江品美食”活动，通过“电影+文旅”促消费补贴刺激假期市场 [9] - 在浙江兰溪游埠古镇，游客凭15天内电影电子票根可在消费满100元时享受减10元优惠 [13] - 太湖有风集市秋日派对为太湖9号公路聚集人气，带动周边餐饮、零售、住宿消费热潮 [15] 票根经济的延伸应用 - 浙江省长兴县利用“浙BA”赛事票根经济，为观赛球迷提供文旅福利 [17] - 凭赛事门票票根可免费进入长兴19家景区首道大门，并在39家酒店享受住宿优惠权益 [18]

2025年国庆档票房概况 - 截至9月30日16时，国庆档新片累计票房（含预售及点映）超1.2亿元 [1] - 票房排名前三影片为《震耳欲聋》（3131万元）、《志愿军：浴血和平》（2842万元）和《刺杀小说家2》（2326万元） [1] - 国庆档首日预测票房达3.41亿元，预测票房前三为《志愿军：浴血和平》、《刺杀小说家2》和《浪浪人生》 [5] 主要影片信息及市场定位 - 《志愿军：浴血和平》为系列三部曲收官之作，系列前两部累计票房超20亿元 [8][9] - 《刺杀小说家2》为IP续作，前作在2021年春节档票房超10亿元 [9] - 国庆档新片类型多元，涵盖剧情、战争、喜剧、家庭、奇幻等 [9] - 档期叠加中秋节假期，比以往多一天，利于影片长尾效应 [13] 上市公司参与情况 - 《震耳欲聋》出品方涉及中国电影、猫眼娱乐、横店影视 [10] - 《志愿军：浴血和平》主出品方为中国电影，出品方涉及博纳影业，联合出品方包含华谊兄弟、万达电影 [10] - 《刺杀小说家2》出品方包括华策影视、猫眼娱乐、中国电影 [10] - 《浪浪人生》出品方涉及猫眼娱乐、中国电影、万达电影、横店影视 [10] - 《三国的星空第一部》出品方包括果麦文化、光线传媒 [10] 上市公司官方回应 - 中国电影主出品《志愿军：浴血和平》，并参投《浪浪人生》、《刺杀小说家2》、《毕正明的证明》、《震耳欲聋》 [11] - 博纳影业为《志愿军：浴血和平》投资方及联合出品方 [11] - 万达电影出品《浪浪人生》并联合出品《志愿军：浴血和平》 [12] - 光线传媒参投并发行动画电影《三国的星空第一部》 [13]

国庆档预售与市场表现 - 截至9月29日22时11分，2025年国庆档新片预售总票房（含点映）已突破1亿元 [2] - 《震耳欲聋》《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》暂列预售票房榜前三 [2] - 《志愿军：浴血和平》预售观众家庭观影优势突出，《浪浪人生》在一线城市和年轻观众中占比突出，《毕正明的证明》点映口碑上佳，《震耳欲聋》预售开启当日便登顶国庆档新片预售票房榜 [4][5] - 拓普数据预计《刺杀小说家2》或有望夺得国庆档冠军，预计有望挑战13亿元大关，创出系列票房新高 [5] 国庆档影片类型与特点 - 今年国庆档影片类型多元、题材丰富，包括高规格高工业化大片、主流商业大片、喜剧影片等，可满足不同受众的观影需求 [2] - 共有12部影片定于国庆档上映，类型涵盖奇幻、动作、战争、剧情、动画、喜剧、犯罪等多种类型，满足不同年龄、不同偏好观众的需求 [3] - 续集化、系列化、IP化成为主流，例如《志愿军：浴血和平》是系列三部曲的收官之作，前两部累计观影人次接近5000万 [3] 上市公司参与情况 - 上市公司成为本次电影国庆档的主力军 [2][3] - 中国电影将上映一部主投影片《志愿军：浴血和平》和四部参投影片，包括《浪浪人生》《刺杀小说家2》《毕正明的证明》《震耳欲聋》 [4] - 华策影视主投《刺杀小说家2》，其前作在2021年上映斩获10.35亿元票房 [5] - 果麦文化推出首部主投主控的动画电影《三国的星空第一部》 [5] - 博纳影业、横店影视、华谊兄弟、万达电影、爱奇艺、大麦娱乐、猫眼娱乐等多家境内外上市公司均以出品或联合出品形式亮相国庆档 [5] 行业景气度与票房预期 - 今年暑期档电影市场实现总票房119.66亿元，极大提振了电影行业的士气与信心，并推动消费热情延续至国庆档 [6] - 截至9月29日19时，2025年全年电影票房已逼近420亿元 [6] - 预计国庆档票房有望超20亿元，全年电影票房预计在500亿元左右 [6] IP运营与业务拓展 - 多家影视行业公司积极布局新消费，让IP业务成为公司业务发展的第二曲线 [6] - 中国电影开拓基于IP的跨领域合作，包括将舞剧改编创作为电影版《只此青绿》，并与出版、游戏、衍生品领域开展授权合作，探索电影类文创业务模式 [7] - 上海电影通过《浪浪山小妖怪》探索内容投资+发行放映+IP运营全链商业模式，其XR大空间项目登陆全国23个省份，围绕电影IP加消费生态进行探索 [6][7] - 果麦文化计划以《三国的星空第一部》为起点，打造三国宇宙以及开发相关IP周边衍生品 [7]

电影票房表现 - 截至9月28日16时 2025年国庆档预售票房超6800万元 其中《震耳欲聋》《刺杀小说家2》《志愿军：浴血和平》《浪浪人生》《三国的星空第一部》位列预售前五名 [1] - 《刺杀小说家2》IMAX首日排片超700场 四线城市票房占比达22.7% [2] - 《志愿军》系列前两部累计观影人次近5000万 [3] 影片类型与受众特征 - 国庆档影片类型覆盖奇幻 动作 战争 剧情 动画 历史 喜剧 犯罪等多种类型 [1] - 《志愿军：浴血和平》40岁以上观众占比近40% 多人结伴观影比例达16.7% [2] - 《浪浪人生》在一线城市及年轻观众中占比突出 《三国的星空第一部》吸引35岁以上女性观众 《风林火山》在一线城市 华南地区及40岁以上观众中突出 《毕正明的证明》在西南地区及女性观众中突出 [2] 产业开发模式 - 续集化 系列化 IP化成为主流 《志愿军：浴血和平》为三部曲收官作 《三国的星空第一部》计划打造系列IP电影 [3] - 电影IP系列化开发体现行业向成熟化 工业化方向发展 [3] 上市公司参与情况 - 《刺杀小说家2》由华策影视主投 猫眼娱乐 中国电影参与出品 [3] - 《三国的星空第一部》由果麦文化 光线影业出品 [3] - 《浪浪人生》由猫眼娱乐 中国电影 万达电影 横店影视等出品 [3] - 《志愿军：浴血和平》由中国电影 博纳影业出品 [3] 政策与市场环境 - 广东 四川 山东 重庆 辽宁等地推出电影激励政策 覆盖剧本创作 发行放映 技术创新 人才培养 IP价值链延伸等领域 [4] - 八天长假为票房增长提供时间窗口 多元化内容与消费券补贴 票价下滑等因素有望吸引更多观众 [1][4] - 市场热度保持稳健 影片数量充足 注重多样性与内容深度 [3]