品牌升级计划 - 奈雪的茶在十周年之际启动品牌全面升级计划 [1] - 全新Logo以"雪花"和"果实"意象为主要设计元素 [1] - 品牌名称国际化表达为"NaiSnow" [1] Logo设计细节 - 新Logo沿用了标志性的绿色调 [1] - 已应用于部分产品包装及新店 [1] - 预计5月正式官宣Logo切换 [1] 市场反应 - 社交媒体网友发现新Logo引发关注 [1] - 公司内部人士确认品牌升级计划 [1]

奈雪的茶"五一"假期销售表现 - 全国门店订单量环比节前激增超300% [1] - 景区及交通枢纽门店客流显著增长 深圳上海成都等热门旅游目的地门店业绩突出 [1] - 杭州机场店 深圳机场店等枢纽门店跻身销量榜前十 [1] - 部分商圈门店单日订单量突破千杯 消费者排队时长超50分钟 [1]

门店争议事件 - 奈雪的茶河南驻马店一家门店张贴"能喝奶茶就不要喝水"的通知 引发争议并登上微博热搜第二 [2] - 涉事门店为奈雪的茶玖隆茂店 该通知以节约用水为由建议市民喝奶茶而非喝水 并附有搞笑标签 [3] - 门店工作人员表示该通知为模仿网络搞笑段子 当天拍照后即撤下 未持续摆放 [3] - 公司回应称此为个别加盟门店行为 总部已立即叫停并责令撤销相关内容 将加强门店管理 [3] 公司财务与运营数据 - 2024年奈雪的茶营收同比下滑4.71%至49.21亿元 经调整亏损9.19亿元 [4] - 2023年经调整净利润为2091.2万元 2024年表现为由盈转亏 同比下滑4476.2% [4] - 截至2024年12月31日 奈雪的茶门店总数达1798家 同比增长143家 其中直营店1453家 加盟店345家 [4] 公司背景 - 奈雪的茶起源于深圳 创立于2015年 2021年在港交所挂牌上市 [4]

奈雪的茶门店宣传争议 - 奈雪的茶(玖隆茂店)在小红书发布《重要通知》称"能喝奶茶就不要喝水"引发争议 [2] - 通知内容被指误导消费者 网友批评"喝出毛病第一个找他" [4][5] - 门店工作人员证实通知为店长个人行为 已撤下并删除相关帖文 [6] - 店长回应称只是模仿网络热梗 无特殊引导意图 [6] 奈雪的茶2024年业绩表现 - 2024年公司收入49.21亿元 同比下降4.7% [8] - 现制茶饮营收33.88亿元 烘焙产品5.28亿元 瓶装饮料2.93亿元 [8] - 经调整净利润由2023年盈利2090万元转为2024年亏损9.19亿元 [9] - 业绩下滑原因包括消费市场疲软 线下人流量未完全恢复 行业竞争加剧 [9] 公司门店扩张情况 - 截至2024年底门店总数达1798家 新增143家 [9] - 其中直营门店1453家 加盟门店345家 [9] - 2025年计划探索更多店型以适应不同消费场景 提升市场占有率 [9]

公司基本信息 - 公司为奈雪的茶控股有限公司，于2019年9月5日在开曼群岛注册成立，股份代号2150 [1][5] - 邦壹夏于2016年1月22日在中国注册成立，为公司的关连人士 [5] - Linxin Group和Linxin International于2020年12月29日在英属维尔京群岛注册成立，为公司控股股东 [7] - 林心控股于2019年9月5日在英属维尔京群岛注册成立，为公司控股股东 [7] - Linxin Trust于2020年12月30日在根西岛设立，林心控股为受益人 [8] - 公司上市日期为2021年6月30日 [8] - 招股章程日期为2021年6月18日 [8] - 报告期间为截至2024年12月31日止年度 [8] - 公司名为奈雪的茶控股有限公司[11] - 公司股份每股面值0.00005美元[10] - 公司股份代號为2150[19] - 公司网址为www.naixuecha.com[19] - 投资者联络方式为ir@pin - dao.cn[19] - 公司2014年成立于广东深圳，2021年6月30日在联交所主板上市[27][29] 公司治理与人事变动 - 2020年5月15日批准及采纳2020年股份激励计划和2020年购股期权计划 [5] - 公司建议于2025年6月27日举行应届股东周年大会 [5] - 邓彬于2025年2月26日辞任执行董事[11][12] - 魏国兴于2025年3月14日辞任非执行董事[11][12] - 马焱俊于2024年5月17日获委任非执行董事，于2025年4月1日辞任[11][12] - 何燕群于2024年7月1日辞任公司秘书及授权代表[13] - 史超于2024年7月1日获委任为授权代表[13] - 公司于2020年5月15日通过董事会决议案采纳2020年购股权计划及2020年股份激励计划[165][167] - 董事会目前由5名董事组成，其中2名为执行董事，3名为独立非执行董事[174][176] - 执行董事赵林45岁，2021年2月5日被重新委任为执行董事并担任董事长及CEO，2001年7月取得乌鲁木齐职业大学理财学文凭[177][180][182] - 执行董事彭心37岁，2021年2月5日被重新委任为执行董事并担任总经理，2010年7月取得江西财经大学工商管理学士学位[177][186] - 独立非执行董事刘异伟53岁，2021年6月18日获委任，1991年7月取得中国传媒大学劳动人事专业文凭，1998年4月取得中国社会科学院研究生院货币银行学硕士学位[177][193][194] - 独立非执行董事张蕊62岁，2021年6月18日获委任，自1984年9月起在江西财经大学工作[177][190][191] - 赵林自2017年2月至2020年10月担任深圳品道管理董事，自2020年6月起担任公司董事[178][180] - 彭心自2014年5月公司成立以来担任深圳品道管理董事，自2019年9月起担任公司董事[183][186] - 刘异伟自2008年1月起担任深圳盈泰投资管理有限公司董事兼副总经理[188][194] - 张蕊自2019年10月起担任深圳爱施德股份有限公司独立董事，自2023年11月起担任国信证券股份有限公司独立董事和深圳市普方立民科技股份有限公司董事[192] - 赵林和彭心于2014年5月联合创办集团[178][180][183][186] - 刘先生于2004年6月获得证券从业人员资格，2003年1月取得期货从业人员资格[195] - 张蕊女士62岁，于2021年6月18日获委任为独立非执行董事，担任审核委员会主席[195] - 张女士1984年7月获江西财经学院商业财务与会计学士学位，1990年7月获该校会计学硕士学位，2001年12月获中南财经政法大学会计学博士学位[196] - 张女士自2005年8月起获国务院特殊津贴，2009年9月获教育部高等学校教学名师奖，1999年3月获江西省职称改革领导小组教授职称[197] - 谢永明45岁，于2023年7月28日被任命为独立非执行董事，担任审核、薪酬和提名委员会成员[198] - 谢先生自2017年起担任深圳市智慧零售协会执行副主席，2025年仍担任该职[199] - 2009 - 2017年，谢先生担任深圳市零售商业行业协会副秘书长[199] - 谢先生毕业于新疆大学，获服装设计与工程学士学位[200] - 张女士自2019年10月起担任深圳市爱施德股份有限公司独立董事[195] - 张女士自2023年11月起担任国信证券股份有限公司和深圳市普方立民科技股份有限公司独立董事和董事[195] 财务数据关键指标变化 - 2024年收益为4,921,201千元人民币，较2023年的5,164,056千元人民币有所下降[22] - 2024年除税前亏损为869,761千元人民币，2023年为溢利6,110千元人民币[22] - 2024年年内亏损为926,255千元人民币，2023年为溢利11,166千元人民币[22] - 2024年经调整净亏损为918,687千元人民币，经调整净亏损率为(18.7)%[22] - 截至2024年12月31日，总资产为6,165,150千元人民币，总负债为2,249,018千元人民币[24] - 截至2024年12月31日，权权益总额为3,916,132千元人民币[24] - 2024年公司收入由2023年的人民币5164.1百万元下跌4.7%至人民币4921.2百万元[33][36] - 2024年经调整净利润由2023年的盈利人民币20.9百万元转变为亏损人民币918.7百万元[33][36] - 2024年公司经营活动所得现金净额由2023年的人民币828.5百万元下跌75.7%至人民币201.6百万元[33][36] - 报告期内公司录得收益49.212亿元（2023年：51.641亿元），较2023年减少约4.7% [83][85] - 2024年12月31日，公司持有现金及存款共计26.942亿元 [81][84] - 报告期内公司其他收入为1.578亿元（2023年：1.865亿元），减少主要因资金使用致银行利息收入减少及进项增值税额外扣减同比下降 [86][90] - 报告期内公司材料成本为18.09亿元，占总收益的36.8%，2023年材料成本为16.994亿元，占总收益的32.9% [88][91] - 公司报告期员工成本为14.346亿元，占总收益29.2%，2023年为14.039亿元，占比27.2%[94][97] - 报告期使用权资产折旧为4.132亿元，占总收益8.4%，2023年为4.116亿元，占比8.0%，比例基本稳定[95][98] - 报告期其他租金及相关开支为2.748亿元，占总收益5.6%，2023年为3.063亿元，占比5.9%，开支减少[100][104] - 报告期其他资产的折旧及摊销为3.355亿元，占总收益6.8%，2023年为3.044亿元，占比5.9%，比例增加[101][105] - 报告期广告及推广开支为2.46亿元，占总收益5.0%，2023年为1.658亿元，占比3.2%，开支及比例均增加[102][106] - 报告期配送服务费为3.456亿元，占总收益7.0%，2023年为3.926亿元，占比7.6%，费用减少[103][107] - 报告期水电开支为1.54亿元，占总收益3.1%，2023年为1.439亿元，占比2.8%，比例基本稳定[109][112] - 报告期物流及仓储费为1.526亿元，占总收益3.1%，2023年为1.408亿元，占比2.7%，比例基本稳定[110][113] - 报告期财务成本为6890万元，占总收益1.4%，2023年为6590万元，占比1.3%[111] - 报告期内公司融资成本为6890万元，占总收益1.4%，2023年为6590万元，占比1.3%[114] - 报告期内公司其他开支为4.963亿元，占总收益10.1%，2023年为2.613亿元，占比5.1%[116][117] - 报告期内公司所得税支出为5650万元，2023年所得税优惠为510万元[119] - 2024年公司年内净亏损9.26255亿元，2023年净利润1116.6万元；经调整净亏损9.18687亿元，利润率 -18.7%，2023年经调整净利润2091.2万元，利润率0.4%[124] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为5.791亿元，2023年为4.443亿元；定期存款及存单为21.151亿元，2023年为25.391亿元[127] - 截至2024年12月31日，公司有5000万元银行贷款，利率2.5%，2023年无银行贷款[127] - 截至2024年12月31日，公司使用权资产为12.264亿元，2023年为16.092亿元[128] - 截至2024年12月31日，公司物业及设备为11.365亿元，2023年为14.192亿元[129] - 截至2024年12月31日，公司存货为1.276亿元，2023年为1.472亿元；存货周转天数从2023年的29.4天降至报告期的27.7天[130] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物总额为5.791亿元，2023年同期为4.443亿元；定期存款及大额存单总额为21.151亿元，2023年同期为25.391亿元[131][146][153] - 截至2024年12月31日，公司有5000万元银行贷款，利率为2.5%，2023年末无银行贷款[131] - 截至2024年12月31日，公司使用权资产为12.264亿元，2023年同期为16.092亿元，主要因直营门店数量减少[132] - 截至2024年12月31日，公司物业及设备金额为11.365亿元，2023年同期为14.192亿元，主要因直营门店数量减少及减值亏损拨备[133] - 截至2024年12月31日，公司存货金额为1.276亿元，2023年同期为1.472亿元，存货周转天数由2023年的29.4天减少至27.7天，主要因直营门店数量减少[134] - 公司贸易及其他应收款项以及预付款项由2023年12月31日的2.504亿元增加至2024年12月31日的2.721亿元，主要因一年内到期的租赁押金增加[136][141] - 公司贸易及其他应付款项由2023年12月31日的6.358亿元减少至2024年12月31日的5.285亿元，主要因应付供应商货款以及加盟履约保证金减少[137][142] - 截至2024年12月31日，公司资本负债比率为36.5%，2023年同期为36.0%[138][143] - 截至2024年12月31日，公司流动比率约为2.51倍，2023年同期约为2.27倍[147][153] - 报告期内，公司资本开支金额约为2.997亿元，主要与购买设备及租赁装修付款有关[150][156] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，奈雪的茶茶饮店网络由2023年的1,655家增加143家至1,798家[27][29] - 2024年奈雪的茶茶饮店中，自营门店1,453家，加盟门店345家[27][29] - 2024年消费市场疲弱、消费者习惯改变及行业竞争加剧，导致公司门店收入承压[28][30] - 截至2024年12月31日，奈雪的茶茶饮店网络从1655家新增143家至1798家，其中直营门店1453家，加盟门店345家[32][36] - 2024年奈雪的茶直营门店收入4158436千元，占比84.5%，较2023年减少533065千元，占比下降6.3个百分点[40] - 2024年瓶装饮料收入293307千元，占比6.0%，较2023年增加26688千元，占比上升0.8个百分点[40][44] - 2024年其他业务收入469458千元，占比9.5%，较2023年增加263522千元，占比上升5.5个百分点[40] - 2024年公司新推出70款饮品和55款烘焙产品[45][47] - 截至2024年12月31日，公司注册会员约102.8百万名，月度活跃会员约4.8百万名，月度复购率约24.0%

快乐番薯降价策略 - 快乐番薯在福建和广东区域部分门店推行产品降价 全场5 9元连续卖3个月 杯量和配方不变 [1] - 品牌计划将"全场5 9元"活动逐渐扩散到全国2000家门店 当前人均消费11 57元 5 9元定价相当于直接腰斩 [1] - 通过小程序查看门店菜单发现仅有部分产品执行该价格 与媒体报道的"全场5 9元"不一致 [1] - CEO廖明通表示参与活动门店单量可观 超90%实现线下业绩增长 部分门店日均营收翻倍 [1] - 品牌方称下调原料进货价16% 并对执行5 9元价格的门店给予10%补贴 但加盟商透露补贴有"日均营业额"门槛且以货物形式发放 [1] - 有加盟商反映原材料进货价未如宣传下降 降幅远不及售价腰斩程度 [1] 快乐番薯区域表现 - 快乐番薯在全国29个省份布局近2000家门店 但区域品牌认知度差异大 [2] - 广东茶百道加盟商称当地快乐番薯此前9 9元两杯活动未能扭转颓势 3月已倒闭 [2] - 快乐番薯招商人员否认"补贴门槛" 称5 9元补贴仅针对区域首批"形象店" [2] 扣麻品牌回归 - 消失一年多的网红茶饮品牌T-COMMA扣麻在江苏南京夫子庙附近新开门店 [3] - 美团平台显示该店已处于营业状态 但门店尚未上传门头照 产品信息 也未在外卖平台上线 [3] - 扣麻曾凭借独特营销在南京茶饮市场掀起巨大波澜 2021年11月首店在南京新街口开业 [3] - 扣麻注重创新 选用优质鲜果原料 形成差异化竞争优势 凭借低价策略和差异化产品迅速扩张 [3] - 2022年8月茶颜悦色进驻南京 扣麻高调宣战 公开表示茶颜的品质 性价比 味道均不如自己 [3] 扣麻闭店风波 - 2023年初扣麻陷入闭店风波 新街口多家门店一夜之间关闭 [4] - 2023年5月底扣麻官方发文告知除江宁店外 新街口所有门店闭店反思3天 升级产品 [4] - 2023年7月底扣麻坦言由于初期大量开店 高额租金和产品成本让其"卷不动" 决定缩减在新街口门店 [5] - 2023年10月扣麻最后一家门店关闭 [5] 景田博士业绩表现 - 景田博士公司利润和销售额超出预期 受美国市场软饮料需求激增推动 [6] - 美国提神饮料部门销售额增长11%达到23亿美元 [6] - 美国咖啡销售额暴跌近4%降至9亿美元 包括为应对生咖啡豆成本上升采取的定价措施 [6] - 国际市场销售额下降6%降至4亿美元 [6] 奈雪的茶联名活动 - 奈雪的茶与游戏《鸣潮》正式官宣联动 活动将于4月28日启动 [7] - 全国设立80家主题门店 其中9家进行特别装饰 上线2款联名饮品和1款联名烘焙食品 [7] - 2023年主流茶饮咖啡品牌共计联名122次 平均每三天出现一次新的联名活动 [7] - 2024年1月至2025年1月上旬 27个知名茶饮与咖啡品牌共进行超过270次联名 较2023年33个品牌250次联名有所增长 [7] - 联名次数排名前三的品牌分别是奈雪的茶23次 瑞幸咖啡22次 乐乐茶17次 [7]

文章核心观点 国内现制茶饮行业深度洗牌，头部茶饮品牌营收普涨，奈雪的茶却严重亏损，公司正进行战略重构与自我革新，其转型效果需时间检验，也将成为观察茶饮产业结构性转型的重要样本 [1][7] 奈雪业绩“掉队” - 2024年五大茶饮集团总营收超558亿元，奈雪的茶营收同比降4.7%，净亏损9.18亿元，是唯一由盈转亏品牌 [2] - 蜜雪冰城营收248.3亿元、年利润44亿元领跑，霸王茶姬净利同比增超2倍达25.15亿元，茶百道营收同比下滑13.8%，净利降近六成至4.72亿元 [3] - 奈雪管理层披露亏损构成，闭店相关亏损1.6亿元，历史投资项目亏损3.2亿元 [3] - 外部消费疲软使门店收入承压，内部经营结构失衡，直营模式高投入、高运营成本，规模竞争中败退，2024年末门店仅1798家 [4] 转型自救 - 公司提出“轻资产运作”，不再盲目投资扩张，转向现金流稳健与门店质量提升，2024年5月起基本停止新增加盟 [5] - 2025年3月推出新店型“奈雪green”，首店开业三天销售额近12万元，瞄准都市白领“轻食+茶饮”需求 [5] - 尝试差异化产品矩阵覆盖更多消费场景，持续优化存量店，门店模型灵活性与场景适应性是关键 [5] 行业博弈 - 加盟模式是品牌抢占市场主要方式，奈雪扩张节奏落后，古茗、茶百道、霸王茶姬等重点下沉，奈雪二线以下城市门店占比仅29.4% [6] - 门店密度提升未带来效益增长，霸王茶姬同店GMV增速放缓或下滑，古茗单店GMV和售出杯数减少，茶百道过密布局等给加盟商施压 [6] - 消费者理性化，“价格战”使中高端品牌失议价空间，蜜雪低价产品毛利率逆势增至32.5%，加剧“低价高效”挤压格局 [6]

报告公司投资评级 - 给予奈雪的茶“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 奈雪的茶2024年度业绩不佳，营收下降、利润率承压、业绩大幅亏损，但未来将聚焦绿色健康战略，开展门店换店调整、产品匹配不同店型，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将改善 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入49.21亿元，同比下降4.7%，经调整净利润 - 9.19亿元，去年同期为0.21亿元 [1] - 营收下降因门店收入承压和关闭部分直营店，2024年单店日均收入0.72万元，同比下降29.1%，年末直营门店1453家，较2023年末净减少121家，加盟门店345家，较2023年末净增加264家 [2] - 2024年经调整净利润率为 - 18.7%，去年同期为0.4%，毛利率等多项指标有变化，广告及推广开支同比增加48.4%至2.46亿元 [2] - 业绩亏损主因闭店损失和投资亏损，9.19亿元亏损中，1.6亿元为闭店相关亏损，3.2亿为过往投资亏损 [2] 分业务情况 - 2024年直营门店收入41.58亿元，同比下降11.4%，占比84.5%；瓶装饮料收入2.93亿元，同比增加10.0%，占比6.0%；其他收入4.69亿元，同比增加128.0%，占比9.5%，其他收入含加盟业务收入 [3] 未来调整举措 - 门店方面，继续调整、开发多种店型，换店可降成本，已换店门店基本盈利，2025年3月推出green店型，首店开业3天销售额近12万元 [3] - 产品方面，配合不同店型采取不同产品矩阵，调整换店后减少SKU [3] - 持续拓展海外市场，已进入泰国、新加坡、马来西亚市场，2025年将进入美国市场 [3] 财务指标预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为53.83/60.28/67.91亿元，归母净利润分别为0.25/2.07/3.73亿元 [4] 股票信息 - 行业为酒店餐饮，前次评级为增持，2025年4月15日收盘价0.97港元，总市值1656.36百万港元，总股本1707.59百万股，自由流通股占比99.85%，30日日均成交量35.20百万股 [7] 财务报表和主要财务比率 - 包含2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表等数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [11]

报告公司投资评级 - 给予奈雪的茶“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 奈雪的茶2024年度业绩不佳，营收下降、利润率承压、业绩大幅亏损，但未来将聚焦绿色健康战略，开展门店换店调整、产品匹配不同店型，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将实现增长 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入49.21亿元，同比下降4.7%，经调整净利润 - 9.19亿元，去年同期为0.21亿元 [1] - 营收下降因门店收入承压及关闭部分直营店，2024年单店日均收入0.72万元，同比下降29.1%，年末直营门店1453家，较2023年末净减少121家，加盟门店345家，较2023年末净增加264家 [2] - 2024年经调整净利润率为 - 18.7%，去年同期为0.4%，毛利率等多项指标有不同变化 [2] - 业绩大幅亏损主因闭店损失和投资亏损，闭店相关亏损1.6亿元，投资亏损3.2亿元，2024年广告及推广开支2.46亿元，同比增长48.4% [2] 分业务情况 - 2024年直营门店收入41.58亿元，同比下降11.4%，占比84.5%；瓶装饮料收入2.93亿元，同比增长10.0%，占比6.0%；其他收入4.69亿元，同比增长128.0%，占比9.5%，其他收入含加盟业务收入 [3] 未来调整举措 - 门店方面，继续调整、开发多种店型，换店可降成本，已换店门店基本盈利，2024年5月后加盟业务放缓，2025年3月推出green店型，首店开业3天销售额近12万元 [3] - 产品方面，配合不同店型采取不同产品矩阵，调整换店后减少SKU [3] - 持续拓展海外市场，已进入泰国、新加坡、马来西亚市场，2025年将新进入美国市场 [3] 投资建议及财务预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为53.83/60.28/67.91亿元，归母净利润分别为0.25/2.07/3.73亿元 [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万人民币)|5,164|4,921|5,383|6,028|6,791| |增长率yoy（%）|20.3|-4.7|9.4|12.0|12.7| |归母净利润(百万人民币)|11|-926|25|207|373| |增长率yoy（%）|102.4|-8,396.3|102.7|722.5|79.9| |EPS最新摊薄（元/股）|0.01|-0.54|0.01|0.12|0.22| |净资产收益率（%）|0.2|-23.6|0.6|5.0|8.2| |P/E（倍）|138.0|-1.7|61.2|7.4|4.1| |P/B（倍）|0.3|0.4|0.4|0.4|0.3| [6] 股票信息 - 行业为酒店餐饮，前次评级增持，2025年04月15日收盘价0.97港元，总市值1,656.36百万港元，总股本1,707.59百万股，自由流通股占比99.85%，30日日均成交量35.20百万股 [7] 股价走势 - 展示了2024 - 04至2025 - 04奈雪的茶和恒生指数的股价走势 [8][9] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的表现 [11]

纪要涉及的公司 奈雪的茶 纪要提到的核心观点和论据 业务情况 - 2024年消费市场疲弱，线下消费场景人流量未完全恢复，市场需求收缩，但公司全量门店较2023年新增143家，总数达1798家，其中直营门店1453家，加盟门店345家，维持了门店数量正增长[1][2] - 国际化业务稳步推进，通过直营加加盟双轨扩张模式构建全球产品店网络，已进入泰国、新加坡和马来西亚等国际市场，美国首店即将开业[2] - 产品聚焦健康战略，提供健康高品质产品，通过精准营销策略提升品牌声量；去年底注册会员数量突破一亿名，活跃会员与复购率较2022年实现增长[2][3] 财务表现 - 2024年集团录得净亏损9.1亿元，其中1.6亿元是闭店相关亏损，3.21亿元是集团过往若干投资带来的亏损；经营活动所得现金流金额较2023年下滑76%，为2亿元[4] - 原材料成本、营销费用占比较2023年有所增加，与减值相关的亏损计入其他开支，导致该项增长；投资项目相关的联营公司减值和联营公司亏损成本项影响合计3.2亿元[4][5] - 随着加盟业务与RTT业务增长，茶饮和烘焙占比相对下降，2024年限制茶饮占比69%，烘焙占比11%[5] 城市收入状况 - 六大城市平均单店日均收入同比无明显下滑，深圳日均电效稳定在1万元以上，一线城市日均电效接近9000元，高于其他城市，三线及其他城市收入表现与新一线、二线城市基本一致[6] 2025年展望 - 聚焦绿色健康战略，探索并推出更适合市场的不同店型，配合不同产品矩阵适应不同消费场景，如深圳的奈雪Green店型，表现良好，能覆盖薄弱时段和写字场景，加速加盟业务拓展[6][7] - 对存量门店持续优化，多样化店型可降低人力和租金成本，还将通过提高门店自动化效率等方式降低门店成本[7][8] 鬼鱼店型 - 为健康战略打造，从饮品到餐都绿色健康；针对写字楼客群，改造后业绩在无宣传情况下提升三倍，客人喜欢产品，复购率高；计划在一线城市将一两百家店改成该店型，并开拓未开店的写字楼区域[9][10] 耐雪小绿瓶 - 去年年底推出，主打健康和补充每日蔬果，销售和布购均排第一，符合目标客户对健康品质的需求[11] 门店调整 - 2024年开始寻找优势，调整模式和产品线，2025年换店增多，换店后基本能从亏损变盈利；全国门店贴标签，确定降租、切铺、闭店、换店等处理方式，闭店数量不到100家，以换店为主[15][16][19] - 2024年5月后基本叫停加盟业务，保证质量前提下再开展知音和加盟业务，今年加盟数量未放开[17] 国际化发展 - 泰国店非常受欢迎，去年开了5家，今年预计开2家以上，市场生意好，门店爆满；海外消费者对健康饮品需求高，公司会持续推进国际化发展，美国市场战略与中国市场相同，东南亚保留经典产品并可能调整[21][22][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 早期奈雪的茶火的原因是产品是新式茶饮代表，服务定位好，受年轻白领欢迎；疫情后经济下行，消费意愿降低，且市场竞争加剧，公司需思考核心竞争力[27][28][29] - 奈雪Green店型不只是推出轻饮轻食产品，更是品牌升级动作，结合品牌、体验、产品包装设计和全新产品，打造品牌优势[31][32]