218最美旅游公路元旦旅游热度分析 - 元旦期间218最美旅游公路成为热门旅游目的地 吸引了珠三角及周边地区大量自驾游客 [1] - 公路沿线车流量大导致车辆行驶缓慢 当地政府与博罗交警在显岗水库驿站和绿屏石滩驿站加强了交通管制以保障顺畅 [4] 核心景点与驿站客流盛况 - 显岗水库驿站停车场停满车辆 驿站内人流涌动 游客休憩、饮用咖啡果茶并欣赏风景 [4] - 显岗水库绿道成为徒步、骑行和拍照打卡的热点区域 游人欢声笑语与自然景色交融 [4] - 绿屏石滩驿站人气火爆 站内各类饮品广受欢迎 游人纷纷拍照打卡 [4] - 龙门县龙华镇长滩村路段的“网红坡”景点周边停车场停满各地车辆 游客拍照、骑行机车体验驰骋快感 [5] - 为改善交通秩序与游览体验 当地在“网红坡”旁新开辟了专用停车区域 [5] - 千年古榕驿站吸引众多游客拍照 树下特色展销区销售活跃 [6][7] 旅游带动消费与商业活动 - 游客增多带动沿线土特产销售 附近村民摆摊售卖甘蔗、红薯等产品 生意兴旺 [6] - 旅游热度带旺周边农家乐和民宿 横河镇218最美旅游公路附近的民宿在元旦假期前基本被预订一空 假期出现一房难求 [6] - “网红坡”景点摊位前咖啡、果茶等饮品热销 新推出的龙门农民画文创冰箱贴成为亮点吸引购买 [6] - 千年古榕驿站特色展销区麻榨粉葛、杨桃等农产品销售火热 村民称重打包吆喝声不断 [6] - “吃在麻榨”古榕驿站店采用“餐饮+展销+农旅推介”模式 旨在将游客从“途经者”转化为深度“体验者” 带动村民就业并实现流量到收益的转化 [8] 旅游吸引力核心要素 - “网红坡”的走红关键在于自然景观与体验感的双重吸引力 游客通过短视频平台被吸引前来骑行并感受乡村生机 [5] - 交通便利性提升是吸引游客的重要因素 例如广州游客认为前往龙门游玩非常方便 [6] - 旅游项目设计注重融合地域文化、物产精华与田园景致 以丰富游客体验 [8]

核心观点 - 报告对2026年宏观经济持“弱修复”判断，认为债市行情可能好于预期，建筑板块有望迎来“春季躁动”，并提示关注医药、商业航天、新消费、金属新材料及公用环保等领域的结构性机会 [1][2][9] 固定收益 - 2026年经济或将延续弱修复，基建和地产对经济的拖累或将持续，11月规上工业企业利润同比降幅进一步扩大至-13.1% [2][9] - 消费市场结构分化，截至12月21日当周乘用车零售同比-11.4%，家电零售同比-35.7%，但截至12月26日近7天电影票房收入同比+90.1% [2][11] - 央行明确加大逆周期与跨周期调节力度，货币政策延续适度宽松，推动社会综合融资成本低位运行，债市做多胜率较高 [2][9] - 预计2026年政策利率下调20BP左右，一季度可能下调10BP，建议重点关注5年期银行资本债及超长利率债的配置价值 [12] - 信用债方面，本周AA+纺织服装行业信用利差大幅压缩12BP，AAA房地产、AA+医药生物行业信用利差分别走扩7BP、9BP [2][15] - 2026年信用债配置建议：城投债可短久期（2年以内）下沉做底仓，并选择优质主体适度拉长久期（3-5年）；产业债建议以优质央国企拉久期打底仓，并关注边际改善行业；二永债建议把握3-5年期AAA-品种的波段交易机会，并关注经济发达地区优质城农商行机会 [2][18] 机械/建材建筑 - 政策围绕“十五五”规划释放积极信号，2026年作为开局之年，建筑板块有望迎来阶段性“春季躁动” [2][20][21] - 2025年1-11月，全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，超出全年计划目标，完成率达103% [20] - 2026年建筑板块配置可聚焦三条主线：1）国家级重大工程（如运河体系、进藏铁路）释放中长期订单；2）高分红、低估值的建筑央国企；3）民营建筑企业在洁净室、AI算力基础设施、低空经济等新赛道布局 [2][4][22] - 本周申万建筑装饰指数上涨2.26%，装修装饰、其他专业工程子板块涨幅居前，分别为+13.66%、+8.78% [23] 医药 - 本周医药指数下跌0.18%，相对沪深300指数超额收益为-2.13%，脑机接口板块和部分底部资产活跃度提升 [2][25] - 2026年行业催化密集，脑机接口、AI医疗等科技主题有望持续活跃，国内企业正通过康复业务拓展场景，聚焦非侵入式脑机接口，并前瞻性布局侵入式脑机 [2][5][26] - 报告持续重点推荐麦澜德、美好医疗，本周建议关注组合包括泽璟制药、热景生物、上海谊众、美好医疗、鱼跃医疗 [5][25][29] - 中国医药产业已完成新旧动能转换，创新药出海能力加速提升，老龄化、AI技术等也在推动行业新增量 [27] 北交所（科技成长） - 11-12月商业航天产业迎来密集催化，包括上交所发布支持商业火箭企业科创板上市新指引、国家航天局印发三年行动计划、以及多次成功发射任务 [5][31] - 中国商业航天成本竞争力已显著提升，但行业平均成本（2024年约7.5万元/千克）相较SpaceX的2.0万元/千克仍有差距，未来成本下行依赖可回收技术的突破 [31] - 北交所共有13家商业航天核心标的，涵盖软件系统、零部件、材料等环节，如星图测控、富士达、吉林碳谷等 [5][31] - 本周北交所科技成长股股价涨跌幅中值为-2.24%，北证50指数周度涨跌幅为+1.19% [5][32] 新消费 - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞开业，产品价格带在1.19-4.99美元之间，显著低于当地同类品牌，标志着其全球化战略迈出关键一步 [5][35] - 花西子入驻美国最大美妆零售平台Ulta Beauty，成为首个进入该渠道的中国美妆品牌，是其品牌出海布局的又一关键举措 [5][36] - 在现制茶饮方面，建议关注品牌力强且业务覆盖广的头部品牌，如蜜雪集团、古茗 [36] 北交所（消费服务） - 宠物市场规模持续扩张，2025年前三季度中国宠物市场终端实付销售额达1085亿元，同比增长4.5%，消费趋势向“科学养宠”演进 [5][39] - 2025年双11期间，淘宝天猫平台宠物成交额在主流电商中占比高达64%；2025年前11个月抖音宠物GMV同比增长近90% [39] - 北交所公司路斯股份内销推出高性价比“妙冠”品牌，外销关系稳定，2026年可关注其自有品牌收入增长及柬埔寨工厂运营效率 [6][39] - 本周北交所消费服务股股价涨跌幅中值为-2.97% [6][40] 金属新材料 - 钨价持续创历史新高，近两周黑钨精矿价格上涨23.45%至45.80万元/吨，仲钨酸铵价格上涨21.62%至67.50万元/吨，主因供给收缩及长单价格上调 [7][45] - 锡价偏强运行，近两周SHFE锡上涨1.67%至33.86万元/吨，供给端受刚果（金）、印尼、缅甸等地扰动，面临系统性压力 [7][45] - 稀土供需相对平衡，氧化镨钕近两周上涨2.42%至59.3万元/吨；钼价震荡运行；锑价震荡调整，等待出口拐点 [7][44][46] 公用环保 - 两部委印发促进光热发电规模化发展意见，提出到2030年总装机规模力争达到1500万千瓦左右，较当前水平有近10倍增长空间 [7][48] - 光热发电兼具可靠、灵活、清洁特点，在新能源消纳承压背景下有望重点发展，建议关注东方电气、哈尔滨电气等设备供应商 [7][49] - 煤炭方面，2025年11月全国原煤产量为42679万吨，同比-0.5%，降幅收窄；11月煤炭进口量4405万吨，同比-19.9%，进口放缓趋势明显 [7][50][51] - 建议关注稳健的头部动力煤标的（如中国神华）及高弹性煤炭标的（如兖矿能源） [51] 市场数据概览 - 截至报告期，上证指数收盘3,965.28点，年初至今上涨21.54%；创业板指收盘3,222.61点，年初至今上涨56.40% [3] - 债券市场方面，12月26日1年期、10年期、30年期国债收益率分别为1.29%、1.84%、2.22%，较前一周1年期下行7.0BP [11] - 11月债券总托管规模环比上升1.48万亿元至178.2万亿元，其中国债和地方政府债托管规模分别大增6457亿元和5902亿元 [10]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人的新兴消费观念，正确解读此类消费叙事是抓住新消费公司成长的关键[4][14] - 在美护、黄金珠宝、潮玩、现制茶饮等细分领域，建议关注具备专业性、创新性、品牌力及成功运营经验的优质国货品牌和头部公司[4][14] 本周新消费行业行情跟踪 - 本周（12月22日至12月26日），申万美容护理指数周涨跌幅为-1.08%，申万商贸零售指数周涨跌幅为+0.16%，申万社会服务指数周涨跌幅为-1.05%[7] 重点行业数据 - 11月中国限额以上纺服类零售额同比增长3.5%[8] - 11月中国限额以上化妆品类零售额同比增长6.1%[8] - 11月中国限额以上金银珠宝类零售额同比增长8.5%[11] - 11月中国限额以上饮料类零售额同比增长2.9%[11] - 2025年第一季度至第三季度，黄金首饰消费量累计值同比下滑[14] - 截至12月26日，COMEX金价为4562美元/盎司[14] 重点公司动态与出海进展 - **蜜雪冰城**：美国首店在洛杉矶好莱坞正式营业，位于星光大道“中国剧院”正对面，标志着其全球化战略迈出关键一步[4] - 美国首店产品涵盖冰淇淋、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列，并针对美国消费者偏好提供多种小料和糖度选项[4] - 招牌冰淇淋售价1.19美元，冰鲜柠檬水售价1.99美元，拿铁咖啡售价2.99美元，珍珠奶茶售价3.99美元起，整体产品价格带在1.19-4.99美元之间，显著低于当地同类品牌定价[4] - 目前在美国的多家新店正在筹备中，巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进[4] - **花西子**：入驻美国最大美妆零售平台Ulta Beauty，成为首个进入该渠道的中国美妆品牌[4] - Ulta Beauty拥有1300余家门店及完善的线上渠道[4] - 此次入驻是继法国巴黎莎玛丽丹专柜、日本东京银座旗舰店后，品牌出海布局的又一关键举措[4] 投资分析意见与建议关注方向 - **美护方面**：建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平、上美股份等[4][14] - **黄金珠宝方面**：建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金、潮宏基等[4][14] - **潮玩方面**：建议关注具备IP创造及对IP运营有丰富成功经验的公司，如泡泡玛特[4][14] - **现制茶饮方面**：建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗[4][14]

行业热度与上市浪潮 - 新茶饮热度传递至二级市场，蜜雪冰城、古茗、茶百道等头部品牌已陆续向港交所递交上市申请，预计很快将有新茶饮企业上市 [2] - 2023年被视为新茶饮爆发年，头部20家品牌门店总数从2022年底的78,324家扩张至2023年底的103,783家，一年内净增32% [2] - 行业竞争加剧，“卷上市”可能成为2024年新茶饮行业的一大看点 [7] 规模扩张与“万店”竞赛 - 新茶饮玩家集体冲刺“万店”规模，将其视为抢占市场份额最有效的做法 [3] - 截至2023年底，蜜雪冰城门店数达36,000家，古茗门店数达9,001家，甜啦啦、沪上阿姨、茶百道、书亦烧仙草等品牌门店数均已达到约8,000家量级 [3] - 突破万店规模能带来显著的规模效应，提升前端品牌知名度并降低后端采购成本 [3] 下沉市场成为扩张焦点 - 各大品牌几乎都把扩张目标放在了下沉市场 [5] - 2023年上半年，四线和五线城市的新茶饮外卖订单量增速分别为30%和36%，远高于新一线至三线主体市场的28%增速 [5] - 三、四线城市及县城等下沉市场消费潜力巨大，品牌忠诚度尚未形成，为新茶饮品牌提供了发展空间 [5] 加盟模式与扩张策略 - 为尽快实现万店目标，多个品牌不遗余力开展加盟业务，例如书亦烧仙草推出创业帮扶计划，提供1亿元帮扶加盟商 [5] - 茶百道进行品牌战略转型，将坚持6年的“鲜果+中国茶”转变为“鲜奶茶+纯茶”，并配套了门店、品牌LOGO及包装升级 [5] - 品牌持续招聘加盟督导、运营督导等相关人才以支持扩张 [5] 价格战与消费趋势 - 2023年，茶饮价格被卷至“9块9”，奈雪的茶、Coco、七分甜、茶百道、一点点等品牌均推出了7.9元至9.9元等促销活动 [7] - 价格战背后是消费者消费观念转变，更加理性和注重性价比 [7] - 美团外卖数据显示，13元至20元以下价格区间的新品数量过半（53%），该价格段也是销量最高的实付外卖价格段（58.3%） [7] 行业增速放缓与盈利挑战 - 艾瑞咨询预测，2023-2025年新茶饮行业市场规模增速将逐渐下滑，分别为13.4%、6.4%、5.7% [8] - 成熟的奶茶店净利率仅有10%-15%，直营模式品牌净利率更低，知名品牌门店净利润可能不到5% [8] - 以奈雪的茶为例，2020年至2022年累计净亏损8.09亿元，2023年上半年开始盈利，但净利润率仅有2.5% [8] 资本市场表现警示 - 奈雪的茶自2021年6月上市后股价波动下滑，从19.8港元/股跌至2024年1月12日收盘的3.22港元/股，跌幅超过83%，市值缩水超284亿港元 [11] - 如果企业无法持续稳定创收，即便成功上市，也可能面临股价大幅下跌的风险 [11] 产品与价格同质化严重 - 除奈雪的茶和蜜雪冰城占据“一高一低”价位段外，喜茶、古茗、沪上阿姨、茶百道、一点点等品牌的核心价格带高度重合，主要集中在14-20元之间 [14] - 产品同质化严重，如2023年夏季的葡萄相关果茶成为多家品牌主打，柠檬水、杨枝甘露等“标配产品”各家都有且口味大同小异 [14] - 行业技术壁垒低，爆款新品易被快速模仿，导致价格战和营销战成为常见打法，进一步加重企业成本负担 [14] 头部企业盈利与收入模式 - 冲刺港股的蜜雪冰城、古茗、茶百道均已实现大规模盈利，2022年分别实现营收135.76亿元、55.99亿元、42.32亿元，同期净利润分别为19.97亿元、7.88亿元（古茗为经调整利润）、9.65亿元 [15] - 这三家企业的主要收入来源均为向加盟商销售门店物料及设备，即To B服务 [16] - 2023年前9个月，蜜雪冰城、古茗、茶百道向加盟商销售物料及设备的收入占比分别约为98%、80%和95% [16] 供应链成为核心竞争力 - 供应链是蜜雪冰城得以开出36,000家店的坚实保障，其拥有完整的供应链体系，覆盖采购、生产、物流等环节，并实现了加盟商食材、包材及设备100%从品牌方采购 [16][17] - 蜜雪冰城的全球采购网络覆盖六大洲35个国家，在中国拥有五大生产基地，配送网络覆盖约300个地级市、1700个县城和3100个乡镇 [16] - 从长远看，供应链是新茶饮企业决胜下半场的关键，拥有自有原材料供应链体系能更好地控制质量、成本，提高效率和稳定性 [21] 投资视角转向供应链 - 投资人对消费上游供应链的重视度比以往更高，因其增长确定性相对更强 [22] - 下游品牌增长确定性尚未完全验证，而上游头部供应链企业只要市场增长就会增长，更具确定性 [22] - 下游餐饮品牌标准化、连锁化趋势及人力、租金成本上涨问题，倒逼上游供应链快速发展 [22] 供应链企业上市案例与行业展望 - 餐饮供应链企业上市案例众多，如为肯德基提供产品的千味央厨（2021年A股上市）、凤祥股份（2020年港交所上市）、欧福蛋业（冲击北交所IPO） [24] - 千味央厨股价从发行价15.71元/股上涨至2024年1月12日收盘的50.1元/股 [24] - 新茶饮野蛮生长阶段基本结束，下一阶段进入品牌力角逐阶段，包含品牌形象、供应链、管理水平和精细化体系的全面升级 [24]

公司经营与财务状况 - 公司面临严重的资金链断裂和债务危机，因银行抽贷而承受巨大压力，自2024年6月起开始拖欠工资，11月后资金链断裂问题被公开，此后未再补发工资 [5][6] - 公司作为被执行人的涉案金额已达1.83亿元人民币，作为失信被执行人的涉案金额达3771.59万元人民币，加上未确认案件及子公司涉案金额，总被执行金额可能超过2亿元人民币 [12][13] - 公司注册资本为2284.32万元人民币，但法定代表人及公司账户均被法院认定无钱可供执行 [2][12] 司法风险与诉讼情况 - 公司司法风险集中爆发，主公司广州茶里集团有限公司涉及158条司法诉讼，司法诉讼占其自身风险（共183条）的比例高达96.93% [10][12] - 诉讼案由广泛，包括财产保全、借贷合同纠纷、商业合作纠纷等，涉及投资人、前高管、银行及供应商等多方主体 [10] - 公司近期风险激增，近一个月新增司法诉讼30条，近三个月新增60条，近一个月新增限制高消费令8次、被执行人信息2次、失信被执行人信息4次 [10][11][12] 员工欠薪与劳动纠纷 - 前员工被长期拖欠薪资与公积金，有员工被拖欠3个月工资和8个月公积金，单个部门集体仲裁涉及金额达二十多万元人民币，员工讨薪周期长达一年未果 [2][5][7] - 公司通过变更劳动合同主体（从“广州茶里”变更为“众森食品”）来规避直接法律责任，导致员工仲裁无法直接指向品牌主公司及创始人，增加了追讨难度 [7] - 员工在劳动仲裁胜诉并申请强制执行后，因仲裁主体公司及法人账户无钱而无法执行，法院建议追加母公司为被执行人，但意味着诉讼程序需重新开始 [2][5][6] 公司治理与高管变动 - 公司法定代表人、董事长、第一大股东兼实控人为创始人谭琼，持股38.74%，总经理王美霞持股3.85%，目前谭琼、王美霞及“众森食品”法人谭谈均已被列为被执行人，谭琼与王美霞股权被冻结，谭琼与谭谈被限制高消费 [8][12] - 公司董事人数已从9位减少至5位，许多高管在动荡期后已离开公司 [8] - 与茶里品牌相关联的成员企业有11家，多家子公司同样被列为被执行人 [10][13] 业务运营现状 - 尽管深陷债务危机，公司在各大电商平台的旗舰店仍在正常运营，粉丝总数超过千万，部分单品月销量过万，在茶包品类销量排行中靠前 [13][15] - 工厂保持正常生产，不仅生产自有产品，还为其他企业提供代工服务，部分酒店合作仍在维持，且有工厂员工在被欠薪诉讼后又被返聘 [13][15] - 前员工观察到公司仍有持续的业务现金流（如产品销售、代工、酒店合作），但对公司声称无钱支付薪资表示质疑 [13] 潜在发展走向 - 部分债权人及前员工希望公司能进入破产清算或破产重整程序，因为在此阶段员工欠薪享有优先清偿权，有望提高获偿概率 [15] - 公司虽已具备破产原因，但尚未进入破产程序，最终走向涉及多方利益博弈，结果未知 [15]

蜜雪冰城美国首店开业与产品策略 - 蜜雪冰城于12月20日在洛杉矶好莱坞星光大道开出美洲市场首家门店，标志着其全球化战略迈出关键一步 [2] - 美国首店延续经典菜单，涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列，并提供多种小料和糖度选项以满足多元化需求，糖度选项额外包括120%、150%、200%糖度 [3] - 蜜雪冰城在美国坚持平价定位，产品价格带在1.19美元至4.99美元之间，具体如招牌冰激凌售价1.19美元，冰鲜柠檬水售价1.99美元，拿铁咖啡售价2.99美元，珍珠奶茶3.99美元起，定价低于当地同类品牌 [3] 新茶饮品牌出海美国趋势 - 除蜜雪冰城外，2024年霸王茶姬美国首店选址洛杉矶，沪上阿姨美国首店落地纽约，喜茶于2023年在纽约开出美国首店，茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约 [2] - 行业分析指出，当前美国茶饮市场仍处于发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力 [2] - 美国茶饮市场正处于快速扩容阶段，在TikTok等社交平台上，“中式奶茶”话题持续保持高热度 [3] 中国新茶饮品牌出海动因与路径演变 - 国内新茶饮市场已进入存量竞争阶段，行业内有说法称每新开一家店意味着另一家同行门店关闭，增量市场阶段已经结束 [4] - 外卖大战导致产品终端售价整体降低，品牌与门店端营收承压，实际利润率降低，而海外有相关需求涌现，出海被视为能力溢出的顺势成长 [5] - 新茶饮品牌出海首站多落地东南亚，但随着市场拥挤，品牌开始将目光投向北美等更远市场 [5] - 蜜雪冰城出海始于2018年的越南河内，截至目前已在海外13个国家布局约4700家门店，其在美国的多家新店正在筹备，巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进 [5] 企业出海的挑战与关键考量 - 相比于东南亚市场，美国市场进入门槛更高，欧美地区的供应链成本更高，各类检测标准、法规等合规是很大挑战 [5] - 根据全球数据平台观察，在中国企业对外投资总量中，消费品领域企业占比已超过35%，且比例持续上升 [6] - 企业出海第一步需深入洞察海外市场，包括市场风险、国家风险、法律法规要求、营销渠道布局、供应链稳定性以及客户状况等 [6]

蜜雪冰城美国首店开业与全球化战略 - 蜜雪冰城于12月20日在洛杉矶好莱坞星光大道“中国剧院”正对面开出美洲市场首家门店 标志着其全球化战略迈出关键一步 [1] 新茶饮品牌集体出海美国市场 - 2024年 霸王茶姬美国首店选址洛杉矶 沪上阿姨美国首店落地纽约 [3] - 2023年 喜茶在纽约百老汇开出美国第一家门店 茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约 [3] - 行业分析指出 当前美国茶饮市场仍处发展初期 品牌竞争格局未定 蕴藏巨大增长潜力 [3] - 随着越来越多新茶饮品牌进入美国市场 有更多当地消费者开始接受这类饮品 但该过程被认为依然相当漫长 [3] 蜜雪冰城美国市场的产品与定价策略 - 美国首店延续经典菜单 涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列 并提供多种小料和糖度选项 [4] - 为贴合当地口味 糖度选项除常规级别外 额外提供120%糖度、150%糖度、200%糖度可选 [4] - 延续平价定位 招牌冰激凌售价1.19美元 冰鲜柠檬水售价1.99美元 拿铁咖啡售价2.99美元 珍珠奶茶售价3.99美元起 整体产品价格带在1.19美元-4.99美元之间 低于当地同类品牌定价 [4] - 有消费者反馈1.99美元的柠檬水很实惠 对比星巴克一杯税后价格在4-5美元左右 [4] - 美国茶饮市场正处于快速扩容阶段 在TikTok等社交平台上 “中式奶茶”话题持续保持高热度 [4] 中国新茶饮出海动因与路径演变 - 国内市场竞争激烈 已进入存量竞争阶段 行业内有说法称今年每新开一家新店实质上意味着另一家同行门店的关闭 增量市场阶段已经结束 [5] - 外卖大战导致产品终端售价整体降低 品牌与门店端的营收均承受压力 实际利润率也在降低 而海外有相关需求涌现 出海被视为能力溢出 [5] - 不少新茶饮品牌的出海首店落地在东南亚地区 但随着市场拥挤 品牌们开始将目光投向更远的北美市场 [5] - 有观点指出 走在东南亚的大街上到处都是中国品牌 对于明后年 日韩、中东以及更多欧美地区会成为出海重点 [6] 蜜雪冰城的海外布局与挑战 - 蜜雪冰城于2018年在越南河内开出海外首店 截至目前已在海外布局约4700家门店 覆盖13个国家 [5] - 目前蜜雪冰城在美国的多家新店正在紧张筹备当中 巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进 [5] - 相比于东南亚市场 美国进入门槛更高 欧美地区的供应链成本更高 各类检测标准、法规等的合规也是很大挑战 [6] - 根据全球数据平台观察 在中国企业对外投资总量中 消费品领域企业占比已超过35% 且这一比例仍在持续上升 [6] - 企业出海需深入洞察海外市场 包括市场风险、国家风险、法律法规要求、营销渠道布局、供应链稳定性以及客户状况等 [6]

公司全球化战略进展 - 蜜雪冰城在洛杉矶好莱坞开设美洲市场首家门店，标志着其全球化战略迈出关键一步 [1] - 公司海外业务已拓展至13个国家，拥有约4700家海外门店 [6] - 公司2024年持续推进全球化，包括3月开放日本加盟、4月进入哈萨克斯坦、5月与巴西签下40亿元意向采购大单 [6] - 公司在美国的多家新店正在筹备，巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进 [7] - 蜜雪冰城表示将持续深化美洲市场，推动中式茶饮融入当地消费生态 [10] 美国市场进入策略与定位 - 好莱坞首店选址于星光大道“中国剧院”正对面的成熟商圈，旨在服务全球多元消费群体 [1][3] - 门店延续“高质平价”品牌定位，产品价格带在1.19美元至4.99美元之间，显著低于当地同类品牌 [3] - 具体产品定价包括：招牌冰淇淋1.19美元、冰鲜柠檬水1.99美元、拿铁咖啡2.99美元、珍珠奶茶3.99美元起 [3] - 产品线涵盖冰淇淋、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡，并结合美国消费者偏好提供多种小料和糖度选项 [3] - 开业期间通过品牌IP“雪王”快闪、主题曲挑战、购饮赠冰淇淋等互动活动吸引本地消费者 [3][5] 行业背景与市场机遇 - 美国茶饮市场正处于快速扩容阶段，在TikTok等社交平台上“中式奶茶”话题保持高热度 [8] - 行业分析指出美国茶饮市场仍处发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力 [8] - 中国茶饮品牌正日益活跃在世界舞台，掀起出海热潮 [6] - “高质平价”的定位和成熟的供应链体系将丰富美国现制茶饮的优质供给 [8] 公司整体规模与行业地位 - 蜜雪集团全球门店总数超过5.3万家，位列全球现制饮品行业第一 [10] - 公司凭借极致性价比与全球化布局，于2024年成功入选《时代》“全球百大最具影响力企业”榜单，是榜单中唯一一家餐饮连锁企业 [10] - 公司发展二十余年，深入布局产业链上游，建设并完善产品供应链体系 [10] - 公司致力于让全球消费者品尝到“中国美味”，提升中国品牌的全球影响力 [10]

公司全球化战略进展 - 蜜雪冰城美国首店于12月20日在洛杉矶好莱坞星光大道正式营业，标志着其全球化战略迈出关键一步[2] - 美国首店选址于好莱坞“中国剧院”正对面，旨在服务全球多元消费群体，彰显品牌对美洲市场的重视[2] - 为增进与当地消费者联结，开业期间推出品牌IP“雪王”街头快闪、主题曲挑战、购饮品赠冰淇淋等多项互动活动[4] 产品与定价策略 - 美国门店延续“高质平价”品牌定位，产品涵盖冰淇淋、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列[2] - 结合美国消费者偏好，提供多种小料和糖度选项以满足多元化需求[2] - 产品价格亲民，招牌冰淇淋售价1.19美元，冰鲜柠檬水1.99美元，珍珠奶茶定价3.99美元至4.99美元，整体价格带在1.19美元至4.99美元之间[2] 市场机遇与竞争格局 - 美国茶饮市场仍处于发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力[4] - 在TikTok等社交平台上，“中式奶茶”话题保持高热度，已成为中国文化出海的重要标签[4] - 公司凭借成熟的供应链体系与“高质平价”定位，丰富了当地现制茶饮的优质供给[4] 全球业务扩张现状 - 截至目前，蜜雪冰城已在海外布局约4700家门店，覆盖13个国家[4] - 蜜雪集团全球门店总数超过5.3万家，位列全球现制饮品行业第一[4] - 公司海外业务版图持续拓展，今年已进入日本、哈萨克斯坦市场，并与巴西签下40亿元意向采购大单[4] - 目前美国多家新店在筹备中，巴西、墨西哥等其他美洲国家的门店建设也在稳步推进[4] 品牌影响力与行业地位 - 蜜雪冰城入选美国《时代》周刊2025年“全球100家最具影响力企业”榜单，成为中国品牌拥有全球市场竞争力的代表[5] - 公司从郑州街边摊起步，凭借高质低价产品、强大供应链和快速扩张的门店网络，成长为全球最大现制饮品企业[5] - 未来公司将持续深化全球市场布局，推动中式茶饮融入全球消费生态[5]

公司出海动态 - 蜜雪冰城正在美国好莱坞筹备开设门店 前期宣传物料和工作人员已就位 具体开业时间待定[1] - 美国市场的外卖套餐定价为3.99美元 包含两杯奶茶或果茶以及一个冰淇淋[1] - 为适应本地市场 美国菜单在常规糖度选项外 新增了120%糖、150%糖、200%糖三个更高甜度的选择[1] 市场进入策略 - 公司沿用经典市场进入战术 计划在大学附近通过派发饮料、多渠道宣传和提供优惠活动 在年轻消费群体中培养忠实客户[4] - 策略核心是后续重启供应链优势 通过规模化发展深度抢占现制饮品市场[4] - 该策略具有稳健和可复制性的特点 公司已凭借下沉市场和强大供应链体系在中国及新加坡、泰国、韩国、澳大利亚等多个市场取得成功[4] 目标市场文化分析 - 美国市场存在显著的“嗜糖文化” 根据《科技日报》文章 美国人一年吃掉71亿磅（约32.23亿公斤）糖果 人均年消费25磅（约11.35公斤）[5] - 糖果消费仅占美国人年均156磅（约70.82公斤）总糖摄入量的六分之一[5] - 美国饮食文化中糖的普及与历史、工业生产力提升、低成本高果糖玉米糖浆的出现以及过去“脂肪有害、糖无害”的公众认知引导有关[7] - 消费者对甜味敏感性降低 导致食品饮料厂商普遍增加产品含糖量 形成“糖少了嫌没味儿+越吃越不觉得甜”的消费循环[7] 供应链与成本优势 - 公司已建立覆盖六大洲38个国家的全球采购网络[9] - 巨大的稳定消耗量使公司在供应商面前拥有更强的议价权 例如2023年其奶粉和柠檬的采购成本分别比行业平均水平低10%和20%以上[9] - 公司与菜鸟达成合作 将打造以“销售预测”为核心的智能补货及原材料全链路供应链管理系统 旨在提升全球供应链韧性和门店供应能力[11] - 公司在美洲地区（如巴西）设有供应基地 并为美国市场进行了产品风味的本地化优化[11] 市场前景与消费者反馈 - 公司出海美国的举措 因其针对本地“嗜糖文化”提供200%糖度等选项 被网友视为差异化经营当地市场的利好信号[7] - 大量对价格敏感的消费者和对新鲜事物接受度强的年轻人被认为是公司的潜在客户群体[4] - 部分网友反馈显示 相较于担心200%糖度过高 更多人担心公司可能低估美国人的食糖能力 导致产品甜度仍不能满足当地需求[11]