奈雪的茶在业绩报中提到，部分关闭的门店系经营不善，而这些门店的关闭也导致了收入的减少。下半 年，公司将为提振门店收入与优化成本结构继续努力。 伊利股份：现制茶饮对液态奶的替代已达到峰值，影响预期减弱 8月29日，茶咖日报的主要内容有： 奈雪的茶上半年净亏损1.18亿元，关闭门店160家 日前，奈雪的茶控股有限公司（以下简称"奈雪的茶"）发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩报 告。 报告显示，奈雪的茶期内收入为人民币21.78亿元，较去年同期下降14.4%；经调整净亏损虽同比收窄 73.1%，但仍达到1.18亿元。 分业务线来看，期内，直营门店收入为19.12亿元，占总营收的87.8%，占比同比提升5.1个百分点。瓶 装饮料收入为1.07亿元，占总营收的4.9%。其中，直营门店平均单店日销售额达到7600元，平均每日订 单量达到296.3单。 门店上，截至2025年6月30日，奈雪的茶在111个城市有1321家店，较去年底减少了132家，加盟门店也 从345家减少至317家。这意味着，今年上半年合计关店160家。 时代财经8月29日消息，伊利股份管理层在2025年半年度业绩说明会上表示，近两年，包装类 ...

行业整体表现 - 2025年7月现制茶饮行业新开门店2597家 环比下降16.70% 同比下滑22.29% [1] - 行业累计门店总数达122027家 较6月增加5049家 首次突破12万家 [1] - 7月共有10个品牌实现月度开店数量环比增长 [3] 品牌门店扩张表现 - 蜜雪冰城以950家新增门店稳居榜首 现存门店达40426家 [2][3] - 古茗新增316家门店 同比增长92.68% 现存门店11422家居行业第二 [2][3][6] - 沪上阿姨新开265家门店 同比增长38.74% 全国门店达9435家 [2][3][6] - 甜啦啦新增194家门店 同比增长16.87% 现存门店8000家 [2][3] - 茉莉奶白新开113家门店 同比增长63.77% 现存门店1591家 [2][3] 品牌门店收缩表现 - 霸王茶姬新增94家门店 同比下降69.58% 现存门店6746家 [2][6] - 益禾堂新增74家门店 同比下降51.95% 现存门店6155家 [2][6] - 茶百道新增71家门店 同比下降48.18% 现存门店7750家 较去年8月净减少699家 [2][6] - 喜茶仅新增2家门店 同比下降98.77% 现存门店4170家 [2][4] - 奈雪的茶新增4家门店 同比下降91.49% 现存门店1638家 [2][4] 产品创新动态 - 26个品牌7月共上新约86款SKU 较6月124款减少38款 [6] - 古茗和茉酸奶各推出9款SKU 成为推新数量最多品牌 [6][8] - 茶百道和奈雪的茶各上线8款SKU [6][8] - 新品聚焦清爽健康饮品 青提/苹果/葡萄/水蜜桃等应季水果为主打品类 [8][9] - 龙眼风味饮品成为新趋势 喜茶推出椰山龙眼冰 CoCo都可推出爆汁龙眼系列 [9] 联名营销活动 - 7月共有12个品牌推出18次联名合作 与6月联名次数持平 [9] - 奈雪的茶联名湖北省博物馆和《重返未来:1999》 [8][9] - 茶百道联名冰雪奇缘 [8] - 沪上阿姨联名高德打车和杂志《嘉人》 [8] - 联名对象呈现多元化 覆盖文旅单位/公共机构/纪录片等不同领域 [10] 品牌特色策略 - 书亦烧仙草已连续4个月保持新增门店数环比正增长 7月新开86家门店 [2][4] - 快乐番薯新开76家门店 同比增长43.40% [2][4] - 联名营销成为茶饮品牌夏季产品推广常规手段 旨在建立品牌差异化和实现用户破圈 [9][10]

核心观点 - 多家茶饮品牌2025年上半年业绩分化明显 蜜雪冰城和古茗实现高增长 奈雪持续亏损 沪上阿姨稳中有进 [1] - 外卖平台补贴推动行业短期增长 但可持续性存疑 品牌需回归正常经营节奏 [2][7] - 门店扩张和供应链能力是业绩核心支撑 头部品牌受益于行业整合 [3][4][8] - 咖啡成为茶饮品牌新增长点 但市场竞争激烈 [8][9] 财务表现 - 蜜雪冰城上半年营收148.75亿元同比增长40% 净利润27.18亿元同比增长40% [1] - 古茗上半年营收56.63亿元同比增长41.2% 净利润16.26亿元同比激增119.8% [1] - 沪上阿姨上半年营收18.18亿元同比增长9.7% 净利润2.03亿元同比增长20.9% [1] - 奈雪上半年营收21.78亿元同比下降14.4% 经调整净亏损1.17亿元同比收窄73.1% [1] - 蜜雪冰城商品设备销售收入144.95亿元占比97% 古茗销售商品收入44.96亿元占比79.4% [4] 门店扩张 - 蜜雪冰城全球门店数达53014家 半年新增9796家 [3] - 古茗总门店数达11179家 成为第二个破万店品牌 半年新开1570家为去年同期两倍 [3] - 古茗二线及以下城市门店占比从79%提升至81% [3] - 沪上阿姨加盟店净增260家 较去年同期653家明显放缓 [4] - 奈雪关闭132家自营店 因店铺关闭损失784万元 [4] 成本结构 - 奈雪材料成本占比34.1% 员工成本占比29.8% 租赁费用占比11.9% 配送服务费占比9.2% 核心成本合计超80% [6] - 蜜雪冰城毛利率长期目标维持在30% [5] - 古茗和奈雪单店日均GMV均为7600元 [6] 外卖补贴影响 - 外卖补贴从第二季度开始 7月活动力度加大 [7] - 古茗每单受"零元购"活动影响4-5元 该活动仅每周六进行 [7] - 蜜雪冰城国内店均营业额提升 增量订单提升门店盈利能力 [7] - 至7月外卖业务环比增速放缓 8月平台补贴力度下降 [7] - 秋一杯营销活动发放100万杯免单券和270万杯奶茶券 [8] 供应链能力 - 蜜雪冰城核心饮品食材100%自产 [8] - 古茗98%门店实现两日一配冷链 [8] - 沪上阿姨建立"13+7+14"仓储物流网络 [8] - 奈雪强调数字化供应链提升效率 [8] 咖啡业务拓展 - 蜜雪旗下幸运咖门店超7000家 二季度新签门店同比增长164% [8] - 古茗在超8000家门店配备咖啡机 上新16款咖啡饮品 部分门店咖啡营业额占比达15% [9] - 沪上阿姨推出沪咖品牌 奈雪投资AOKKA咖啡和怪物困了 [9]

核心观点 - 茶饮行业2025年上半年业绩分化显著 蜜雪冰城和古茗实现高速增长 奈雪的茶持续亏损 沪上阿姨保持稳健增长[1] - 外卖平台补贴大战是推动行业增长的重要因素 但补贴退潮后增长可持续性存疑[2][8] - 头部品牌通过快速扩张门店和强化供应链能力巩固市场地位[4][9] - 咖啡品类成为茶饮品牌共同布局的新增长点[10] 财务表现 - 蜜雪冰城营收148.75亿元 净利润27.18亿元 双双实现40%左右增长[1] - 古茗净利润16.26亿元同比激增119.8% 营收56.63亿元同比增长41.2%[1] - 沪上阿姨营收18.18亿元同比增长9.7% 净利润2.03亿元同比增长20.9%[1] - 奈雪的茶营收21.78亿元同比下降14.4% 经调整净亏损1.17亿元同比收窄73.1%[1] 门店扩张 - 古茗新开门店1570家 为去年同期765家的两倍多 总门店数达11179家[4] - 蜜雪冰城全球门店数增至53014家 半年内新增9796家门店[4] - 古茗二线及以下城市门店占比从79%提升至81%[4] - 沪上阿姨加盟店净增加260家 较去年同期653家明显放缓[6] - 奈雪的茶关闭132家自营店 因店铺关闭损失784万元[6] 业务结构 - 古茗销售商品及设备收入44.96亿元占比79.4% 加盟管理服务收入11.59亿元占比20.5%[5] - 蜜雪冰城商品和设备销售收入144.95亿元同比增长39.6% 占总收入比例超过97%[5] - 古茗和奈雪的茶单店日均GMV均为7600元[6] - 奈雪的茶材料成本占比34.1% 员工成本占比29.8% 租赁及相关费用占比11.9% 配送服务费占比9.2%[6] 外卖补贴影响 - 外卖平台补贴从第二季度开始 7月活动力度加大[8] - 补贴有效降低消费门槛 提升门店盈利能力 但7月起外卖业务环比增速放缓[8] - 7月"零元购"活动每单影响古茗4~5元 8月补贴力度已下降[8] - 8月"秋一杯"营销活动发放270万杯新品奶茶券[9] - 补贴减缓门店关闭速度 打乱行业整合趋势[9] 供应链能力 - 蜜雪冰城实现核心饮品食材100%自产[9] - 古茗98%门店实现两日一配冷链[9] - 沪上阿姨实现"13+7+14"仓储物流网络[9] - 奈雪的茶强调数字化供应链提升效率[9] 咖啡业务拓展 - 蜜雪冰城旗下幸运咖门店数超7000家 新签门店同比增长164%[10] - 古茗在超8000家门店配备咖啡机 上新16款咖啡饮品 部分门店咖啡营业额占比达15%[10] - 沪上阿姨旗下沪咖品牌已官宣加盟政策[10] - 奈雪的茶投资AOKKA咖啡和怪物困了[10]

核心观点 - 多家茶饮品牌2025年上半年财报显示业绩分化明显 蜜雪冰城和古茗实现高增长 奈雪的茶持续亏损 沪上阿姨稳中有进 [1] - 外卖平台补贴是上半年行业增长的重要驱动因素 但补贴退潮后增长可持续性存疑 行业整合趋势或将恢复 [2][7][8] - 头部品牌通过快速门店扩张和供应链优化巩固优势 咖啡成为茶饮品牌共同布局的新增长点 [3][4][8][9] 财务表现 - 蜜雪冰城上半年营收148.75亿元同比增长40% 净利润27.18亿元同比增长40% [1] - 古茗上半年净利润16.26亿元同比激增119.8% 营收56.63亿元同比增长41.2% [1] - 沪上阿姨上半年营收18.18亿元同比增长9.7% 净利润2.03亿元同比增长20.9% [1] - 奈雪的茶上半年营收21.78亿元同比下降14.4% 经调整净亏损1.17亿元同比收窄73.1% [1] 门店扩张 - 蜜雪冰城全球门店数达53014家 半年净增9796家 [3] - 古茗总门店数达11179家 成为第二个破万店品牌 半年新开1570家是去年同期两倍多 [3] - 古茗二线及以下城市门店占比从79%提升至81% [3] - 沪上阿姨加盟店净增260家 较去年同期653家明显放缓 [4] - 奈雪的茶关闭132家自营店 因店铺关闭损失784万元 [4] 业务结构 - 头部茶饮企业收入主要来源于向加盟商销售原材料设备及提供加盟管理服务 [4] - 古茗上半年商品设备销售收入44.96亿元占比79.4% 加盟管理服务收入11.59亿元占比20.5% [4] - 蜜雪冰城商品设备销售收入144.95亿元同比增长39.6% 占总收入比例超过97% [4] - 古茗和奈雪的茶单店日均GMV均为7600元 [6] 成本结构 - 奈雪的茶材料成本占收入34.1% 员工成本占29.8% 租赁费用占11.9% 配送服务费占9.2% 核心成本合计占收入80%以上 [6] - 奈雪的茶即饮饮料收入暴跌37.7% [6] - 蜜雪冰城毛利率长期目标维持在30%左右 [5] 外卖补贴影响 - 外卖平台补贴从第二季度开始 7月活动力度加大 [7] - 古茗表示每单补贴影响4-5元 [7] - 蜜雪冰城表示外卖竞争推动国内店均营业额提升 增量订单提升门店盈利能力 [7] - 7月外卖业务环比增速放缓 8月平台补贴力度已下降 [7] - 高盛指出补贴减缓了门店关闭速度 打乱了行业整合趋势 [8] 供应链能力 - 蜜雪冰城实现核心饮品食材100%自产 [8] - 古茗98%门店实现两日一配冷链 [8] - 沪上阿姨实现"13+7+14"仓储物流网络 [8] - 奈雪的茶强调数字化供应链提升效率 [8] 咖啡业务布局 - 蜜雪冰城旗下幸运咖门店数超7000家 二季度新签门店同比增长164% [8] - 古茗在超8000家门店配备咖啡机 上新16款咖啡饮品 部分门店咖啡营业额占比达15% [9] - 沪上阿姨旗下沪咖已公布加盟政策 [9] - 奈雪的茶投资AOKKA咖啡和怪物困了 [9]

股价表现 - 港股收报1.56港元 单日涨幅3.31% [1] 财务业绩 - 期内收入21.78亿元人民币 同比下降14.4% [1] - 经调整净亏损1.18亿元人民币 同比大幅收窄73.1% [1] 报告周期 - 中期业绩覆盖期间为截至2025年6月30日的六个月 [1]

核心财务表现 - 2025年中期营收21.8亿元[2] - 经调整净亏损同比收窄73.1%至1.17亿元[2] - 经营活动现金流同比提升33.1%至1.38亿元[2][3] - 直营同店销售额同比增长2.3%至17.6亿元[3] - 期末现金储备27.9亿元[3] 运营指标改善 - 平均单店日销售额同比提升4.1%[3] - 日均订单量同比增长11.4%至296.3单[3] - 新一线城市单店日销售额增幅超9%[3] - 注册会员数增至1.11亿[3] - 上半年新增830万年轻会员[3] 健康战略成果 - 推出"不加糖天然营养+"计划[4] - 首创"营养食材+新鲜现制+低卡控糖"健康公式[4] - "小紫瓶"系列首发3天销量突破50万杯[4] - 立秋当日单品日销44万杯[4] - 外卖销量同比增长500%[4] - 单店GMV最高同比增长775.1%[4] 场景拓展与产品创新 - "奈雪Green"店型覆盖早餐/午餐/下午茶全时段[4] - 深圳前海首店开业3天销售额达12万元[4] - 超30家门店登顶区域热门榜[5] - 轻食产品复购率超40%[5] 未来战略方向 - 优化"奈雪Green"店型覆盖办公区/社区场景[6] - 推出更多采用"中国超级食材"的健康产品[6] - 深化数字化会员运营策略[6] - 加速海外市场布局[6]

核心财务表现 - 经调整净亏损同比大幅收窄73.1% 从4.38亿元降至1.17亿元 [1] - 经营活动现金流同比提升33.1%至1.38亿元 [1][3] - 期末现金储备达27.9亿元 财务稳健性增强 [3] 运营指标改善 - 平均单店日销售额较2024年同期提升4.1% [3] - 日均订单量同比增长11.4% 从265.9单增至296.3单 [3] - 直营同店销售额同比增长2.3%至17.6亿元 [3] - 新一线城市平均单店日销售额增幅超9% [3] 会员与私域建设 - 注册会员总数增至1.11亿 上半年新增830万会员 [3] - 年轻客群占比提升 消费场景向"日常轻养"延伸 [3] 产品战略突破 - 推出"不加糖天然营养+"计划 首创健康公式 [4] - "小紫瓶"系列首发3天销量突破50万杯 [6] - 立秋当日单品日销44万杯 带动外卖销量增500% [6] - 单店GMV最高增长775.1% 外卖订单破100万 [6] - 轻食产品复购率超40% [8] 门店模式创新 - "奈雪Green"店型覆盖早餐/午餐/下午茶全时段场景 [8] - 深圳前海首店开业3天销售额达12万元 [8] - 超30家门店登顶区域热门榜 [8] 未来战略规划 - 优化"奈雪Green"店型 拓展办公区/社区新场景 [9] - 聚焦"中国超级食材"开发健康产品矩阵 [9] - 深化数字化会员运营 加速海外市场布局 [9] 行业竞争定位 - 健康战略构建差异化优势 顺应"天然轻养"消费趋势 [11] - 从规模扩张转向价值深耕 形成"雪厚坡长"发展态势 [11]

财务表现 - 公司2025年上半年总收入为21.78亿元人民币，较2024年同期的25.44亿元人民币下降14.4%[1][2] - 直营门店收入为19.12亿元人民币，同比下降9.1%，但收入占比从82.7%提升至87.8%[1] - 瓶装饮料收入为1.07亿元人民币，同比下降37.7%，收入占比从6.8%降至4.9%[1][2] - 烘焙产品收入为1.97亿元人民币，同比下降27.1%，收入占比从10.6%降至9.0%[2] 运营指标 - 直营门店平均单店日销售额从7300元增长4.1%至7600元[2] - 每间茶饮店平均每日订单量从265.9单增长11.4%至296.3单[2] - 直营同店销售额同比增长2.3%至17.6亿元人民币[3] - 新一线城市平均单店日销售额增幅超过9%[3] 产品与战略 - 公司围绕绿色健康战略推出创新产品系列，包括每日蔬果瓶系列与蔬果酸奶昔系列[2] - 对经营不善门店进行持续优化[2] - 其他产品收入下降30.8%至2.35亿元人民币，收入占比从14.9%降至10.8%[2] 会员与客群 - 注册会员总数增至1.11亿人，新增830万会员[4] - 新增会员以年轻客群为主[4] - 消费场景从即时解渴向日常轻养延伸[4]

财务表现 - 上半年收入由25.44亿元下跌14.4%至21.78亿元 [1] - 经调整净亏损由4.38亿元大幅减少73.1%至1.18亿元 [1] - 经营活动所得现金净额由1.04亿元增加33.1%至1.38亿元 [1] 门店网络 - 截至2025年6月30日共拥有1638家茶饮店 其中直营门店1321家 加盟门店317家 [1] - 截至2024年12月31日直营店数量为1453家 [1] 战略规划 - 将持续优化存量门店并主要以调整门店店型为主 [1] - 改进新推出的"奈雪green"等店型门店模型 继续探索新店型及消费场景 [1] - 打造高品质高性价比健康产品 通过多元化产品矩阵与精准营销满足全时段消费需求 [1]